财务管理基础详述

1、更多企业学院： 中小企业管理理全能版183套讲座+897000份资料总经理、高层层管理49套讲座+116388份份资料中层管理学院院46套讲座+66020份资料国学智慧、易易经46套讲座人力资源学院院56套讲座+227123份份资料各阶段员工培培训学院77套讲座+ 324份资料员工管理企业业学院67套讲座+ 8720份份资料工厂生产管理理学院52套讲座+ 139200份资料财务管理学院院53套讲座+ 179455份资料销售经理学院院56套讲座+ 143500份资料销售人员培训训学院72套讲座+ 4879份份资料更多企业学院： 中小企业管理理全能版183套讲座+897000份资料总经理、高层层管

2、理49套讲座+116388份份资料中层管理学院院46套讲座+66020份资料国学智慧、易易经46套讲座人力资源学院院56套讲座+227123份份资料各阶段员工培培训学院77套讲座+ 324份资料员工管理企业业学院67套讲座+ 8720份份资料工厂生产管理理学院52套讲座+ 139200份资料财务管理学院院53套讲座+ 179455份资料销售经理学院院56套讲座+ 143500份资料销售人员培训训学院72套讲座+ 4879份份资料第十一章 财财务管理基础础第一节 财务管管理概述一、财务管理的的基础（一）含义财务管理是组织织企业财务活活动，处理财财务关系的一一项经济管理理工作。（二）财务活动动企业

3、的财务活动动包括投资、资资金营运、筹筹资和资金分分配等一系列列行为。【提示】注意财财务活动的主主要内容及各各种活动的体体现。4.4.资金分配活动财务活动1.投资活动(广义) 2.资金营运活动对外投资：如投资购买其他公司的股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目 内部使用资金：如购置固定资产、无形资产、流动资产等广义的分配：是指对企业各种收入进行分割和分派的行为狭义的分配：仅指对企业净利润的分配3.筹资活动狭义投资1.投资活动：注意狭义与与广义的区别别。2.资金营运活活动教材主要介绍三三个方面：首先，企业需要要采购材料或或商品，从事事生产和销售售活动，同时时，还要支付付工资和其他他营业费用

4、；其次，当企业把把商品或产品品售出后，便便可取得收入入、收回资金金；最后，如果资金金不能满足企企业经营需要要，还要采取取短期借款方方式来筹集所所需资金。3.筹资活动：筹资是指企企业为了满足足投资和资金金营运的需要要，筹集所需需资金的行为为。企业通过筹资通通常可以形成成两种不同性性质的资金来来源：一是企企业权益资金金；二是企业业债务资金。4.分配活动：注意广义与与狭义的区别别。广义的分配是指指对企业各种种收入进行分分割和分派的的行为，如销销售产品取得得销售收入后后，要考虑补补偿成本、支支付债权人利利息、给股东东分配股利等等。狭义的分配仅指指对企业净利利润的分配。如如分配给投资资者、企业留留存等。

5、【例题1单选选题】下列各各项经济活动动中，属于企企业狭义投资资的是（ ）。A购买设备B购买零部件件C购买专利权权D购买国库券券【答案】D【解析】狭义投投资仅指对外外投资。选项项A、B、CC属于企业内内部投资。【例题2单选选题】在财务务管理中，对对企业各种收收入进行分割割和分派的行行为，称为（ ）。A.筹资活动B.资金营运活动C.狭义的分配活动D.广义的分配活动【答案】D【解析】广义的的分配是指对对企业各种收收入进行分割割和分派的行行为。（三）财务关系系关系含义企业与投资者之之间的财务关关系主要是企业的投投资者向企业业投入资金，企企业向其投资资者支付投资资报酬所形成成的经济关系系企业与债权人之之

6、间的财务关关系主要是指企业向向债权人借入入资金,并按按合同的规定定支付利息和和归还本金所所形成的经济济关系企业与受资者之之间的财务关关系主要是指企业以以购买股票或或直接投资的的形式向其他他企业投资所所形成的经济济关系 企业与债务人之之间的财务关关系主要是指企业将将其资金以购购买债券、提提供借款或商商业信用等形形式出借给其其他单位所形形成的经济关关系企业与供货商、企企业与客户之之间的财务关关系主要是指企业购购买供货商的的商品或接受受其服务以及及向客户销售售商品或提供供服务过程中中形成的经济济关系企业与政府之间间的财务关系系是指政府作为社社会管理者通通过收缴各种种税款的方式式与企业形成成的经济关系

7、系企业与内部各单单位之间的财财务关系是指企业内部各各单位之间在在生产经营各各环节中，互互相提供产品品或劳务所形形成的经济关关系企业与职工之间间的财务关主要是指企业向向职工支付劳劳动报酬过程程中所形成的的经济利益关关系【提示1】要注注意各种财务务关系的体现现，如果给出出举例能够辨辨别出属于哪哪种财务关系系。【提示2】企业业与投资者和和企业与受资资者之间的关关系都指的是是一种所有权权性质的关系系。如果企业业购买其他企企业的债券或或者债权人把把资金投给企企业都不是投投资者和受资资者之间的关关系，而应该该归为企业与与债务人或企企业与债权人人之间的财务务关系。【例题3单选选题】在下列列各项中，从从甲公司

8、的角角度看，能够够形成“企业与债务务人之间财务务关系”的业务是（ ）。A.甲公司购买买乙公司发行行的债券B.甲公司归还还所欠丙公司司的货款C.甲公司从丁丁公司赊购产产品D.甲公司向戊戊公司支付利利息【答案】A【解析】甲公司司购买乙公司司发行的债券券，则乙公司司是甲公司的的债务人，所所以A形成的的“本企业与债债务人之间财财务关系”；选项D形形成的是企业业与债权人之之间的财务关关系,选项BBC形成的是是企业与供应应商之间的财财务关系。 (四)财务关关系与财务活活动之间的关关系与债务人：债权与债务关系与受资者：投资与受资关系财务管理的内容组织财务活动处理财务关系与债务人：债权与债务关系与受资者：投资

9、与受资关系财务管理的内容组织财务活动处理财务关系筹资活动投资活动广义（对内、对外）狭义（对外）与投资者：投入资金、支付报酬与债权人：借入资金、付息还本资金营运活动日常生产经营活动中的资金收付行为资金营运活动日常生产经营活动中的资金收付行为与供应商、客户：购、销环节中形成的财务关系企业内部各单位之间：内部提供产品劳务中形成的财务关系企业内部各单位之间：内部提供产品劳务中形成的财务关系资金分配活动广义（收入分割和分派的行为）；狭义（对企业净利润的分配） 资金分配活动广义（收入分割和分派的行为）；狭义（对企业净利润的分配）与政府：上缴税费与职工：按劳分配，按劳取酬与政府：上缴税费与职工：按劳分配，按

10、劳取酬【例题4单选选题】企业实实施了一项狭狭义的“资金分配”活动，由此此而形成的财财务关系是（ ）。A.企业与投资资者之间的财财务关系 B.企业与受资资者之间的财财务关系C.企业与债务务人之间的财财务关系 D.企业与供应应商之间的财财务关系【答案】A【解析】狭义的的分配仅指对对企业净利润润的分配。企企业与投资者者之间的财务务关系，主要要是企业的投投资者向企业业投入资金，企企业向其投资资者支付报酬酬所形成的经经济关系。企企业利用资本本进行营运,实现利润后后,应该按照照出资比例或或合同、章程程的规定，向向其投资者支支付报酬，这这属于狭义的的资金分配。二、企业财务管管理的目标 财务管理目标的的表述有

11、四种种（利润最大大化目标、每每股盈余最大大化目标、企企业价值最大大化目标、相相关者利益最最大化目标），注注意这四种表表述相对比的的优缺点。（一）利润最大大化目标理 由由存在的问题直接反映企业业创造剩余产产品的多少从一定程度上上反映经济效效益的高低和和对社会贡献献的大小利润是企业补补充资本、扩扩大经营规模模的源泉没有考虑资金金的时间价值值没有考虑获得得利润与投入入资本的关系系没有考虑风险险因素可能导致企业业短期行为【例题5单选选题】利润最最大化目标的的优点是（ ）。A.反映企业创创造剩余产品品的能力B.反映企业创创造利润与投投入资本的关关系C.反映企业所所承受的风险险程度D.反映企业取取得收益的

12、时时间价值因素素【答案】A【解析】本题的的考点是财务务管理目标的的优缺点。选选项B、C、DD是利润最大大化目标不具具有的优点。（二）股东财富富最大化目标标1.股东财富的的衡量指标：在上市公司，股股东财富是由由其所拥有的的股票数量和和股票市场价价格两方面来来决定。在股股票数量一定定时，股票价价格达到最高高，股东财富富也就达到最最大。2.目标的优缺缺点优点缺点（1）考虑了风风险因素；（2）在一定程程度上能避免免企业追求短短期行为；（3）对上市公公司而言，股股东财富最大大化目标比较较容易量化，便便于考核和奖奖惩。（1）非上市公公司难于应用用；（2）股价受众众多因素的影影响，股价不不能完全准确确反映企

13、业财财务管理状况况；（3）它强调的的更多的是股股东利益，而而对其他相关关者的利益重视视不够。【例题6单选选题】在下列列各项中，能能够反映上市市公司股东财财富最大化目目标实现程度度的最佳指标标（ ）。A总资产报酬酬率 B净资产收收益率C每股市价 D每股收益【答案】C【解析】股东财财富是由其所所拥有的股票票数量和股票票市场价格两两方面来决定定。在股票数数量一定时，股股票价格达到到最高，股东东财富也就达达到最大。（三）企业价值值最大化1.企业价值的的含义从财务管理的角角度看，企业业价值不是账账面资产的总总价值，是企企业所能创造造的未来现金金流量的现值值。【例题7判断断题】从财务管管理的角度来来看，企

14、业价价值所体现的的资产的价值值既不是其成成本价值，也也不是其现时时的会计收益益。（ ）【答案】。【解析】从财务务管理的角度度看，企业价价值不是账面面资产的总价价值，是企业业所能创造的的未来现金流流量的现值。2.目标的优缺缺点优点缺点（1）考虑了资资金时间价值值和风险价值值；（2）反映了对对企业资产保保值增值的要要求；（3）将企业长长期、稳定的的发展和持续续的获利能力力放在首位，能能克服企业在在追求利润上上的短期行为为；（4）用价值代代替价格，克克服了过多受受外界市场因因素的干扰，有有效的规避了了企业的短期期行为；（5）有利于社社会资源的合合理配置。（1）企业的价价值过于理论论化，不易操操作；（

15、2）对于非上上市公司，只只有对企业进进行专门的评评估才能确定定其价值。而而在评估企业业的资产时，由由于受评估标标准和评估方方式的影响，很很难做到客观观和准确。【例题8多选选题】以“企业价值最最大化”作为财务管管理目标的优优点有（ ）。 A有利于社会会资源的合理理配置B有助于精确确估算非上市市公司价值C反映了对企企业资产保值值增值的要求求D有利于克服服管理上的片片面性和短期期行为【答案】ACDD【解析】对于非非股票上市企企业，只有对对企业进行专专门的评估才才能真正确定定其价值。而而在评估企业业的资产时，由由于受评估标标准和评估方方式的影响，这这种估价不易易做到客观和和准确，这也也导致企业价价值确

16、定的困困难。（四）相关者利利益最大化目目标含义即追求与企业利利益相关的各各方利益第十十一章 财财务管理基础础大化。包括企业业所有者、债债权人、员工工、企业经营营者、客户、供供应商和政府府等。具体内容（1）强调风险险与报酬的均均衡，将风险险限制在企业业可以承受的的范围内；（2）强调股东东的首要地位位，并强调企企业与股东之之间的协调关关系；（3）强调对代代理人即企业业经营者的监监督和控制，建建立有效的激激励机制以便便企业战略目目标的顺利实实施；（4）关心本企企业一般职工工的利益，创创造优美和谐谐的工作环境境和合理恰当当的福利待遇遇，培养职工工长期努力地地为企业工作作；（5）不断加强强与债权人的的关

17、系，培养养可靠的资金金供应者；（6）关心客户户的长期利益益，以便保持持销售收入的的长期稳定增增长；（7）加强与供供应商的协作作，共同面对对市场竞争，并并注重企业形形象的宣传，遵遵守承诺，讲讲究信誉；（8）保持与政政府部门的良良好关系。优点（1）有利于企企业长期稳定定发展；（2）体现了合合作共赢的价价值理念，有有利于实现企企业经济效益益和社会效益益的统一；（3）这一目标标本身是一个个多元化、多多层次的目标标体系，较好好地兼顾了各各利益主体的的利益；（4）体现了前前瞻性和现实实性的统一。【例题9多选选题】下列有有关相关者利利益最大化目目标的具体内内容中不正确确的是（ ）。A强调尽可能能降低风险 B

18、强调相关者地位的平等C加强对企业业代理人的监监督和控制 D保持与政府府部门的良好好关系【答案】AB【解析】相关者者利益最大化化目标强调风险险与报酬的均均衡，将风险险限制在企业业可以承受的的范围内。强强调股东的首首要地位。三、企业财务管管理的内容企业财务管理的的内容包括三三个方面，投投资决策、筹筹资决策和股股利决策。四、企业财务管管理的环境（一）理财环境境的含义财务管理环境又又称理财环境境，是指对企企业财务活动动和财务管理理产生影响作作用的企业内内外各种条件件的统称。财务管理的环境境包括企业内内部环境和企企业外部环境境两个方面。【例题10判判断题】财务务管理环境是是指对企业财财务活动和财财务管理

19、产生生影响作用的的企业各种外外部条件的统统称。( )【答案】【解析】财务管管理环境又称称理财环境，是是指对企业财财务活动和财财务管理产生生影响作用的的企业内外各各种条件的统统称。（二）经济环境境（最为重要要的外部环境境）1.内容财务管理经济环环境主要包括括：经济体制制、经济周期期、经济发展展水平、宏观观经济政策和和通货膨胀等等。【例题11单单选题】下列列各项中，不不属于财务管管理经济环境境构成要素的的是( )。（22010年）A.经济周期 B.经济发发展水平C.宏观经济政政策 D.公司治理结结构【答案】D【解析】财务管管理经济环境境主要包括：经济体制、经经济周期、经经济发展水平平、宏观经济济政

20、策和通货货膨胀等。2.注意不同经经济经济周期期下的财务管管理策略【例题12判判断题】在经经济衰退初期期，公司一般般应当出售多多余设备，停停止长期采购购。 ( )【答案】3.通货膨胀下下的应对策略略：投资、签签订长期购货货合同、取得得长期负债、减减少企业债权权。【例题13单单选题】下列列应对通货膨膨胀风险的各各项策略中，不不正确的是( )。A.进行长期投投资 B.签订长长期购货合同同C.取得长期借借款 D.签订长长期销货合同同【答案】D【解析】通货膨膨胀时期要进进行投资，避避免过多资金金存放手中，选选项A正确，选选项B签订购购货合同，先先将购货价格格定在一个比比较低的水平平，选项C通通胀的时候取

21、取得长期负债债、减少企业业债权。（二）法律环境境财务管理的法律律环境主要包包括企业组织织形式以及税税收法规。（三）金融环境境影响财务管理的的金融环境的的因素：金融融机构、金融融工具、金融融市场和利息息率。1.金融工具（1）含义：金金融工具是能能够证明债权权债务关系并并据以进行货货币资金交易易的合法凭证证，它对于交交易双方所应应承担的义务务与享有的权权利均具有法法律效力。（2）特征：期期限性、流动动性、风险性性、收益性【例题14多多选题】下列列属于金融工工具特征的有有（ ）A.长期性B.流动性C.风险性D.收益性【答案】BCDD【解析】选项AA，还有短期期投资。2.金融市场上上利息率的含含义、分

22、类、构构成(1)含义一定时期运用资资金资源的交交易价格。【例题15判判断题】从资资金的借贷关关系看，利率率是一定时期期运用资金的的交易价格。( )【答案】【解析】本题考考点是利率的的含义。（2）类型按利率间变动动关系：基准准利率、套算算利率基准利率：在多多种利率并存存的情况下起起决定作用的的利率。在我我国是中国人人民银行对商商业银行贷款款的利率。套算利率率：在基准利利率确定之后后，各金融机机构根据基准准利率和借贷贷款项的特点点而换算出的的利率。比如在我国中国国人民银行对对商业银行的的利率为基准准利率，而商商业银行对企企业或个人的的利率为套算算利率。关系系下如图：中国人民银行 商业银行 企业或个

23、人人 基准利率率 套算利利率按与市场资金金供求情况的的关系：固定定利率、浮动动利率固定利率：在借借贷期内固定定不变的利率率。浮动利率：在借借贷期内可以以调整的利率率。按利率形成的的机制：市场场利率、法定定利率市场利率：根据据资金市场上上的供求关系系，随市场而而自由变动的的利率。法定利率：由政府金融融管理部门或或者中央银行行确定的利率率。【例题16单单选题】依照照利率之间的的变动关系，利利率可分为( )。A.固定利率和和浮动利率 B.市场场利率和法定定利率C.名义利率和和实际利率 D.基准准利率和套算算利率【答案】D（3）利率的一一般计算公式式基本公式利率=纯粹利率率+通货膨胀胀补偿率+风风险收

24、益率利率构成部分的的含义及影响响因素纯粹利率1.含义：纯粹粹利率是指无无通货膨胀、无无风险情况下下的平均利率率。2.影响因素：平均利润率率、资金供求求关系和国家家调节的影响响。通货膨胀补偿率率弥补通货膨胀造造成的购买力力损失。风险收益率风险越大，要求求的收益率也也越高，风险险和收益之间间存在对应关关系。风险附附加率是投资资者要求的除除了纯粹利率率和通货膨胀胀之外的风险险补偿。【提示】无风险险收益率（国国债利率）纯粹利率+通货膨胀补补偿率【例题17多多选题】下列列各项因素中中，能够影响响国债利率水水平的因素有有( )。A.平均资金利利润率 BB.资金供求求关系C.国家宏观调调控 D.预期通通货膨

25、胀率【答案】ABCCD【解析】每次发发行国库券的的利率随预期期的通货膨胀胀率变化，它它近似等于纯纯粹利率加预预期通货膨胀胀率，而平均均资金利润率率、资金供求求关系和国家家宏观调控影影响纯粹利率率，进而影响响无风险报酬酬率，所以，AA、B、C和和D选项均正正确。第二节 资金金时间价值一、资金时间价价值的含义1.含义：资金金时间价值，是是指一定量资资金在不同时时点上价值量量差额。例1：某人有100万万元，有三种种选择投资方式 利率 11年末国债 44% 4万万元企业债券 6% 6万元炒股 110% 100万元2. 量的规定定性：没有风风险、没有通通货膨胀的社社会平均利润润率。【例题18多多选题】下

26、列列哪些指标可可以用来表示示资金时间价价值( )。A.纯粹利率 B.社会平平均利润率C.通货膨胀率率极低情况下下的国债利率率 DD.不考虑通通货膨胀下的的无风险报酬酬率【答案】ACDD【解析】选项BB没有限制条条件，所以不不能选，应是是无风险、无无通货膨胀下下的社会平均均利润率。二、资金时间价价值的基本计计算（终值与与现值）（一）利息的两两种计算方法法：单利、复复利单利：只对本金金计算利息。（各各期利息是一一样的）复利：不仅要对对本金计算利利息,而且要要对前期的利利息也要计算算利息。（各各期利息不是是一样的）（二）一次性款款项终值与现现值的计算1.单利的终值值和现值终值FP（11ni）现值PF

27、/（11ni）【教材例11-2】某人将将100元存存入银行，年年利率为2%，单利计息息,5年后的的终值(本利利和)？【教材例11-1】某人存存入一笔钱，想想5年后得到到500元，年年利率为2%，单利计息息,问现在应应存入多少？结论： （1）单利的终终值和现值互互为逆运算。（2）单利的终终值系数（11ni）和单利利的现值系数数1/（1ni）互为倒倒数。2.复利的现值值和终值终值FP（11i）nP（F/P，ii，n）现值PF/（11i）nF（P/F，ii，n）结论： （1）复利的终终值和现值互互为逆运算。（2）复利的终终值系数（11i）n和和复利的现值值系数1/（11i）n互互为倒数。复利的终值【

28、例题19计计算分析题】 某人拟购房房，开发商提提出两种方案案，一是现在在一次性付880万元；另另一方案是55年后付1000万元，若若目前的银行行利率是7%，应如何付付款？ 0 11 2 3 4 5 0 1 2 33 4 5 990 1000【答案】方案一的终值：F5 =8000000（1+7%）5=80000001.40226=11222080或 F5 =88000000 （F/P，77%，5）=11220080方案二的终值：F5 =10000000所以应选择方案案二。【例题20计计算分析题】某某人拟购房，开开发商提出两两种方案，一一是现在一次次性付90万万元，另一方方案是5年后后付100万万

29、元，若目前前的银行利率率是4%，应应如何付款？【答案】方案一的终值：F5 =9000000（1+4%）5=90000001.21667=10995030或 F5 =99000000 （F/P，44%，5）=90000001.21667=10995030方案二的终值：F5 =10000000所以应选择方案案二。复利终值系数表表（F/P，ii，n）期限利率1%2%3%4%5%11.01001.02001.03001.04001.050021.02011.04041.06091.08161.102531.03031.06121.09271.12491.157641.04061.08241.12551

30、.16991.215551.05101.10411.15931.21671.2763复利现值复利现值的计算算公式P=Fn/（11+i）n=F(1+ i)-nn【例题21计计算分析题】某某人拟购房，开开发商提出两两种方案，一一是现在一次次性付90万万元，另一方方案是5年后后付100万万元，若目前前的银行利率率是4%，应应如何付款？【答案】 0 1 22 3 4 5 0 1 2 33 4 5 990 100方案1的现值：9000000方案2的现值： P =10000000 （1+ 44%）-5=10000000（P/FF，4%,55 ）=10000000 0.82119=8219000900000

31、0解答：按现值比比较，仍是方方案二较好复利现值系数（P/F，i，n）期限利率1%2%3%4%5%10.99010.98040.97090.96150.952420.98030.96120.94260.92460.907030.97060.94230.91510.88900.863840.96100.92380.88850.85480.822750.95150.90570.86260.82190.7835（3）系数间的的关系复利现值系数（PP/F,i,n）与复利利终值系数（FF/P,i,n）互为倒倒数（三）年金1.含义：是指指一定时期内内每次等额收收付的系列款款项。等额、固定间隔隔期、系列的的收

32、付款项是是年金的三个个要点。【提示】这里的年金金收付间隔的的时间不一定定是1年，可可以是半年、一一个季度或者者一个月等。2.种类： 3.普通年金终终值与现值的的计算（1）普通年金金终值：0 1 2 3 44 终值 A A A A A AA（1+i） AA（1+i）22 AA（1+i）33F=，其中被称称为年金终值值系数，代码码（F/A，ii，n）。年金终值系数表表 代代码（F/AA，i，n）期限利率1%2%3%4%5%6%7%8%11.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 22.0100 2.0200 2.0300 2.04

33、00 2.0500 2.0600 2.0700 2.0800 33.0301 3.0604 3.0909 3.1216 3.1525 3.1836 3.2149 3.2464 44.0604 4.1216 4.1836 4.2465 4.3101 4.3746 4.4399 4.5061 55.1010 5.2040 5.3091 5.4163 5.5256 5.6371 5.7507 5.8666 【例题22计计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 【答案】 0 11 2 3 4

34、 5 0 1 2 33 4 5 120 220 20 20 20 20 方案1的终值：F=1200（万元）方案2的终值：F =A（FF/A,i,n）=20（F/A,7%,5）=205.75007=1155.014（万元）（2）普通年金金现值计算 0 1 22 3 4 A（1+i）-1 AA A A AA（1+i）-2 A（1+i）-3 A（1+i）-4 P=，其中被称称为年金现值值系数，代码码（P/A，ii，n）。年金现值系数表表（P/A，ii，n）期限利率1%2%3%4%5%6%7%8%10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.93460.925921.9

35、7041.94161.91351.88611.85941.83341.80801.783332.94102.88392.82862.77512.72322.67302.62432.577143.90203.80773.71713.62993.54603.46513.38723.312154.85344.71354.57974.45184.32954.21244.10023.9927【例题23计计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的银行利率是7%，应如何付款？【答案】 0 11 2 3 4 5 0 1 2

36、33 4 5 80 20 20 20 20 20 方案1的现值：80（万元元）方案2的现值：P=A（P/A,i,nn）=20（P/A,77%,5）=204.1002=82（万元）。【总结】1.资金时间价价值例如：以10万万元为例，期期限5年，利利率4。终值现值一次性款项10万元复利利终值系数（FF/P，i，nn）10万元复利利现值系数（PP/F，i，nn）普通年金10万元年金金终值系数（FF/A，i，nn）10万元年金金现值系数（PP/A，i，nn）2.系数间的关关系复利终值和复利利现值互为逆逆运算；复利终值系数（FF/P，i，nn）与复利现现值系数（PP/F，i，nn）互为倒数数关系；偿债基

37、金和普通通年金终值互互为逆运算；偿债基金系数（AA/F，i，nn）与普通年年金终值系数数（F/A，ii，n）互为为倒数关系；年资本回收额与与普通年金现现值互为逆运运算；资本回收系数（AA/P，i，nn）与普通年年金现值系数数（P/A，ii，n）互为为倒数关系。【教材例11-7】某人拟拟在5年后还还清100000元债务，从从现在起每年年末等额存入入银行一笔款款项。假设银银行利率为110，则每每年需存入多多少元？【答案】A=1638(元)。【教材例11-10】某企企业借得10000万元的的贷款，在110年内以年年利率12等额偿还，则则每年应付的的金额为多少少？【答案】A 177（万万元）4即付年金

38、（1）即付年金金计算A A A A 0 1 2 n-1 n 即付年金终值公公式：F=AA(F/A，ii，n)（1i） 或=A(F/AA，i，n+1)-1即付年金现值公公式：P=AA(P/A，ii，n)（1i） 或=A(P/AA，i，n-1)+1方法1：F即 = F普普 (1+ii) P即 = P普普 (1+ii) 方法2： 即付年金终值值的计算在0时点之前虚虚设一期，假假设其起点为为0，同时在第第三年末虚设设一期存款，使使其满足普通通年金的特点点，然后将这这期存款扣除除。即付年金金终值系数与与普通年金终终值系数：期期数+1，系系数-1。0 0 1 2 3 A A A AA F=A(F/A，i，

39、44)-A= A(F/AA，i，n+1)-1即付年金现值值的计算:首先将第一期支支付扣除，看看成是n-11期的普通年年金现值，然然后再加上第第一期支付。即即付年金现值值系数与普通通年金现值系系数：期数-1，系数+1。0 1 2 3 A A AAP=A(P/A，i，22)+A=A(P/A，i，22)+1所以：P即=AA(P/AA，i，n-1)+1即付年金计算举举例：【例题24计计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 0 11 2 3 4 5 0 1 2 33 4 5 120

40、20 20 20 20 20 【答案】方案1终值：F1 =1200方案2的终值：F2 =20（F/A,7%,5）（1+7%）=123.0065(万元元)或F2 =200（F/A,77%,6）-1=1233.066（万万元）。【例题25计计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行利率是7%，应如何付款？【答案】 0 11 2 3 4 5 0 11 2 3 4 5 80 220 20 20 20 20 方案1：80万万元方案2的现值：P =20（P/A,77%,5）（1+7%）=87.7744（万元元）或P=

41、20+220（P/A,7%,4）=87.7744（万元元）。系数间的关系(一般了解)名 称系数之间的关系系即付年金终值系系数与普通年年金终值系数数（1）期数加11，系数减11（2）即付年金金终值系数=普通年金终终值系数（11+i）即付年金现值系系数与普通年年金现值系数数（1）期数减11，系数加11（2）即付年金金现值系数=普通年金现现值系数（11+i）【例题26单单选题】已知知（F/A，110%，9）13.5779，（F/A，10%，11）18.5331。则100年，10%的即付年金金终值系数为为（ ）。 A.17.5331B.15.9937C.14.579D.12.579【答案】A【解析】（

42、P/A，10%，11）=（F/A，110%，111）-1=118.5311-1=177.531。5.递延年金m:递延期n:连续收支期期（1）递延年金金终值 递递延年金终值值只与连续收收支期（n）有有关，与递延延期（m）无无关。递延年金与普通通年金终值的的计算一样，都都为A(1+i)3+A(1+i)2+A(1+i)+A=A（P/AA，i，n），这这里n为A的的个数。（2）递延年金金现值方法1：两次折折现。递延年金现现值P= AA(P/A, i, nn)（P/F, i, mm）递延期：m（第第一次有收支支的前一期，本本例为2），连续收收支期n（本图例为为3）方法2：先加上上后减去。递延年金现现值P

43、A（P/A，ii，mn）-A（P/A，ii，m）方法3：先求递递延年金的终终值，再将终终值换算成现现值。PA（F/A，i，nn）（P/F，ii，nm）【例题27计计算题】某公公司拟购置一一处房产，房房主提出三种种付款方案：（1）从现在起起，每年年初初支付20万万，连续支付付10次，共共200万元元；（2）从第5年年开始，每年年末支付255万元，连续续支付10次次，共2500万元；（3）从第5年年开始，每年年初支付244万元，连续续支付10次次，共2400万元。假设该公司的资资金成本率（即即最低报酬率率）为10%，你认为该该公司应选择择哪个方案？【答案】方案（1）P=20(PP/A，100%，1

44、0) （1+100%）或=20+200(P/A，110%，9) =20+2005.7599 =1355.18(万万元)方案（2）解析：P=25(PP/A，100%，14)- 25 (P/AA，10%，44)或：P4=255(P/A，110%，100) =256.1455=153.633(万元) P0=153.663(P/F，110%，4) =153.6630.6833=104.933(万元)方案（3）P=24 (P/A，110%，133)- 244(P/A，110%，3) =224（7.1003-2.4487）=87.7922=110.788（万元）或：P=24(P/A，110%，100) (

45、P/F，110%，3)现值最小的为方方案二，该公公司应该选择择第二方案。6.永续年金（1）永续年金金终值： 没有终值（2）永续年金金现值=A/i【例28计算算题】某项永永久性奖学金金，每年计划划颁发50 000元奖奖金。若年复复利率为8%，该奖学金金的本金应为为（ ）元。【答案】永续年金现值=A/i=550 0000/8%=6625 0000(元)7.混合现金流流计算若存在以下现金金流，若按110%贴现，则则现值是多少少？ 600 6000 4400 400 1000PV0 P=600（PP/A，10%，2）+4000（P/A，10%，4）-4000（P/A，10%，2）+1000（P/F，1

46、0%，5）【总结】解决资金时间价价值问题所要要遵循的步骤骤1.完全地了解解问题；2.判断这是一一个现值问题题还是一个终终值问题；3.画一条时间间轴；4.标示出代表表时间的箭头头，并标出现现金流；5.决定问题的的类型：单利利、复利、终终值、现值、年年金问题、混混合现金流问问题；6.解决问题。【教材例11-3】某人存存入一笔钱，想想5年后得到到100元，复复利年利率为为2%，问现现在应存入多多少？P =100（P/F，22%，5）=1000.9055790.57（万元元）复利现值系数（PP/F，i，nn）期限利率1%2%3%4%5%10.99010.98040.97090.96150.952420

47、.98030.96120.94260.92460.907030.97060.94230.91510.88900.863840.96100.92380.88850.85480.822750.95150.90570.86260.82190.7835【教材例11-4】某人将将100元存存入银行，复复利年利率为为2%，5年年后的终值(本利和)？F= 100（F/P，22%，5）=110.44（万元）复利终值系数表表（F/P，ii，n）期限利率1%2%3%4%5%11.01001.02001.03001.04001.050021.02011.04041.06091.08161.102531.03031.

48、06121.09271.12491.157641.04061.08241.12551.16991.215551.05101.10411.15931.21671.2763【教材例11-5】小王是是位热心于公公众事业的人人，自19995年12月月底开始，他他每年都要向向一位失学儿儿童捐款。小小王向这位失失学儿童每年年捐款1 0000元，帮帮助这位失学学儿童从小学学一年级读完完九年义务教教育。假设每每年定期存款款利率都是22%，则小王王九年捐款在在2003年年底相当于多多少钱？F=1 0000（F/A，22%，9）=10009.75446=97554.6（元元）【教材例11-6】A矿业业公司决定将将

49、其一处矿产产开采权公开开拍卖，因此此它向世界各各国煤炭企业业招标开矿。已已知甲公司和和乙公司的投投标书最具有有竞争力，甲甲公司的投标标书显示，如如果该公司取取得开采权，从从获得开采权权的第l年开开始，每年末末向A公司交交纳10亿美美元的开采费费，直到100年后开采结结束。乙公司司的投标书表表示，该公司司在取得开采采权时，直接接付给A公司司40亿美元元，在8年后后开采结束，再再付给60亿亿美元。如AA公司要求的的年投资回报报率达到155%，问应接接受哪个公司司的投标？甲公司付款方式式 0 1 2 33 44 55 66 77 88 99 110 10 10 10 10 10 100 100 10

50、0 100 100乙公司付款方式式 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 40 60甲公司的方案对对A公司来说说是10年的的年金，其终终值计算如下下：F=A（F/A，15%，10）=1020.3004=2033.04（亿亿美元）乙公司的方案对对A公司来说说是两笔收款款，分别计算算其终值：第1笔收款（440亿美元）的的终值=400（F/P，115%，100）=404.00456=1161.8224（亿美元元）第2笔收款（660亿美元）的的终值=600（F/P，115%，2）=601.33225=779.35（亿亿美元）终值合计l611.824+79.355=241.174（亿亿美元）因此

51、，甲公司付付出的款项终终值小于乙公公司付出的款款项的终值，应应接受乙公司司的投标。注：此题也可用用现值比较：甲公司的方案现现值P=A（P/A，115%，100）=105.01888=50.188（亿亿美元）乙公司的方案现现值P=400+60(P/F，115%，8)=40+6600.32669=59.614（亿亿美元）因此，甲公司付付出的款项现现值小于乙公公司付出的款款项的现值，应应接受乙公司司的投标。【教材例11-8】某投资资项目于20000年年初初动工，设当当年投产，从从投产之日起起每年可得收收益40 0000元。按按年利率6%计算，计算算预期10年年收益的现值值。40 000(P/A,6%

52、,100)=40 0007.36001=2944 404(元)【教材例11-9】钱小姐最近准准备买房，看看了好几家开开发商的售房房方案，其中中一个方案是是A开发商出出售一套1000平方米的的住房，要求求首期支付110万元，然然后分6年每每年年末支付付3万元。钱钱小姐很想知知道每年付33万元相当于于现在多少钱钱，好让她与与现在2 0000元/平平方米的市场场价格进行比比较（银行利利率为6%）。P=3（P/A,6%,6）=34.91773=14.7519(万元)钱小姐付给开发发商的资金现现值为：100+14.77519=224.75119（万元）如果直接按每平平方米2 0000元购买买，钱小姐只需

53、要要付出20万万元，可见分分期付款对她她不合算。【教材例11-11】为给儿子上上大学准备资资金，王先生连续6年于每年年年初存入银行行3 000元。若若银行存款利利率为5%，则王先生在第6年末能一次次取出本利和和多少钱？方法1：F=33 000（F/A，55%，6）（1+5）=3 0006.80119（1+5）=21426（元元）方法2：F=AA（F/AA，i，n+1）-1 =3 000（F/AA，5%，77）-1=3 000（8.14420-1）=21426（元元）【教材例11-12】孙女士看到在在邻近的城市市中，一种品品牌的火锅餐餐馆生意很火火爆。她也想想在自己所在在的县城开一一个火锅餐馆馆

54、，于是找到到业内人士进进行咨询。花花了很多时间间，她终于联联系到了火锅锅餐馆的中国国总部，总部部工作人员告告诉她，如果果她要加入火火锅餐馆的经经营队伍，必必须一次性支支付50万元元，并按照该该火锅品牌的的经营模式和和经营范围营营业。孙女士提出现现在没有那么么多现金，可可否分次支付付，得到的答答复是如果分分次支付，必必须从开业当当年起，每年年年初支付220万元，付付3年。3年年中如果有一一年没有按期期付款，则总总部将停止专专营权的授予予。假设孙女士现在身身无分文，需需要到银行贷贷款开业，而而按照孙女士所在县县城有关扶持持下岗职工创创业投资的计计划，她可以以获得年利率率为5%的贷贷款扶持。请请问孙

55、女士现在应应该一次支付付还是分次支支付？解答：对孙女士士来说，如果果一次支付，则则相当于付现现值50万元元；而若分次次支付，则相相当于一个33年的即付年年金，孙女士可以把把这个即付年年金折算为33年后的终值值，再与500万元的3年年终值进行比比较，以发现现哪个方案更更有利。如果分次支付，则则其3年的终终值为：F=20（FF/A，5%，3）（1+5%） =203.15251.05 =66.20025（万元元）如果一次支付，则则其3年的终终值为：50（F/PP，5%，33）=501.15776=57.88（万元元）相比之下，一次次支付效果更更好。【教材例11-13】张先生采用分分期付款方式式购入商

56、品房房一套，每年年年初付款115 0000元，分100年付清。若若银行利率为为6%，该项项分期付款相相当于一次现现金支付的购购买价是多少少？P=A（PP/A,i,n1）1=155 000（P/AA,6% ,9）1=155 000（6.80017+1） =117 025.550（元）【教材11-114】李博士是国内内某领域的知知名专家，某某日接到一家家上市公司的的邀请函，邀邀请他作为公公司的技术顾顾问，指导开开发新产品。邀邀请函的具体体条件如下：（1）每个月来来公司指导工工作一天；（2）每年聘金金l0万元；（3）提供公司司所在地A市市住房一套，价价值80万元元；（4）在公司至至少工作5年。李博士

57、对以上工工作待遇很感感兴趣，对公公司开发的新新产品也很有有研究，决定定应聘。但他他不想接受住住房，因为每每月工作一天天，只需要住住公司招待所所就可以了，这这样住房没有有专人照顾，因因此他向公司司提出，能否否将住房改为为住房补贴。公公司研究了李李博士的请求求，决定可以以在今后5年年里每年年初初给李博士支付220万元房贴贴。收到公司的通知知后，李博士又犹豫豫起来，因为为如果向公司司要住房，可可以将其出售售，扣除售价价5%的契税税和手续费，他他可以获得776万元，而而若接受住房房补贴，则每每年年初可获获得20万元元。假设每年年存款利率22%，则李博士应该如如何选择？P=20+2003.80777=9

58、6.154（万万元） 或：P=200（P/A，22%，5）（1+2%）=96.15所以，李博士应应该接受房贴贴。【教材例11-15】某投投资者拟购买买一处房产，开开发商提出了了三个付款方方案：方案一是现在起起15年内每每年年末支出出10万元；方案二是现现在起15年年内每年年初初支付9.55万元；方案案三是前5年年不支付，第第六年起到115年每年年年末支付188万元。假设按银行贷款款利率10%复利计息，若若采用终值方方式比较，问问哪一种付款款方式对购买买者有利？方案一：F=110(F/A，110%，155)=1031.7772=3177.72（万万元）方案二：F=99.5(F/A，110%，15

59、5)（1+100）或=9.5(F/A，110%，166)-1=9.5(35.9950-1)=332.03（万元元）方案三：F=118(F/A，110%，100)1815.9337=2866.87（万万元）从上述计算可得得出，采用第第三种付款方方案对购买者者有利。【教材例11-16】某企企业向银行借借入一笔款项项，银行贷款款的年利率为为10%，每每年复利一次次。银行规定定前10年不不用还本付息息，但从第111年至第220年每年年年末偿还本息息5 0000元。要求：用两种方方法计算这笔笔款项的现值值。解析：方法一：P=A（P/A，10%，10）（P/F，110%，100） =5 00006.145

60、50.3866 =11 8660（元）方法二：P=A（PP/A，100%，20）-（P/A，110%，100） =5 0000（8.5114-6.1145） =11 8445（元）两种计算方法相相差15元，是是因小数点的的尾数造成的的。【教材例11-18】归国国华侨吴先生想想支持家乡建建设，特地在在祖籍所在县县设立奖学金金。奖学金每每年发放一次次，奖励每年年高考的文理理科状元各110 0000元。奖学金金的基金保存存在中国银行行该县支行。银银行一年的定定期存款利率率为2%。问问吴先生要投资资多少钱作为为奖励基金？由于每年都要拿拿出200000元，因此此奖学金的性性质是一项永永续年金，其其现值应