中资概念企业海外证券上市指导

1、 中资概念企业海海外上市指导导目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc66070027 一、前言 PAGEREF _Toc66070027 h 3 HYPERLINK l _Toc66070028 （一）企业融资资的主要方式式 PAGEREF _Toc66070028 h 3 HYPERLINK l _Toc66070029 （二）境外证券券市场上市的的特点和优势势 PAGEREF _Toc66070029 h 3 HYPERLINK l _Toc66070030 二、境外上市的的主要方式 PAGEREF _Toc66070030 h 5 HYPERLINK l _

2、Toc66070031 (一)境内企业业在境外直接接上市(lPP0)以H股、NN股及S股等等形式在境外外上市 PAGEREF _Toc66070031 h 5 HYPERLINK l _Toc66070032 (二)涉及境内内权益的境外外公司在境外外直接上市(IP0、红红筹股形式) PAGEREF _Toc66070032 h 5 HYPERLINK l _Toc66070033 (三)境外买壳壳上市反向向兼并中国大大陆或大陆之之外的企业法法人 PAGEREF _Toc66070033 h 5 HYPERLINK l _Toc66070034 (四)国内A股股上市公司的的境外分拆上上市 PAG

3、EREF _Toc66070034 h 5 HYPERLINK l _Toc66070035 (五)存托凭证证(DR)和和可转换债券券(CB) PAGEREF _Toc66070035 h 5 HYPERLINK l _Toc66070036 (六)H股、SS股以及ADDRGDRR回国内发行行A股 PAGEREF _Toc66070036 h 5 HYPERLINK l _Toc66070037 (七)红筹股回回国内发行AA股 PAGEREF _Toc66070037 h 5 HYPERLINK l _Toc66070038 (八)多重上市市 PAGEREF _Toc66070038 h 5

4、HYPERLINK l _Toc66070039 三、境外主要证证券市场与上上市规则 PAGEREF _Toc66070039 h 6 HYPERLINK l _Toc66070040 （一）香港联交交所主板市场场(SEHKK)与香港创创业板市场(GEM) PAGEREF _Toc66070040 h 6 HYPERLINK l _Toc66070041 1、香港证券市市场的介绍 PAGEREF _Toc66070041 h 6 HYPERLINK l _Toc66070042 2、GEM和SSEHK上市市规则比较 PAGEREF _Toc66070042 h 7 HYPERLINK l _T

5、oc66070043 3、联交所主板板上市事宜 PAGEREF _Toc66070043 h 10 HYPERLINK l _Toc66070044 4、上市申请程程序 PAGEREF _Toc66070044 h 12 HYPERLINK l _Toc66070045 （二）新加坡第第一级股市与与新加坡SEESDAQ市市场 PAGEREF _Toc66070045 h 12 HYPERLINK l _Toc66070046 1、新加坡交易易所简介 PAGEREF _Toc66070046 h 12 HYPERLINK l _Toc66070047 2、新交所上市市标准 PAGEREF _To

6、c66070047 h 13 HYPERLINK l _Toc66070048 3、新交所上市市程序 PAGEREF _Toc66070048 h 14 HYPERLINK l _Toc66070049 4、新交所上市市费用 PAGEREF _Toc66070049 h 15 HYPERLINK l _Toc66070050 (三)美国NYYSE、AMMEX、NAASDAQ三三大交易市场场 PAGEREF _Toc66070050 h 16 HYPERLINK l _Toc66070051 纽约股票票交易所(TThe Neew Yorrk Stoock Exxchangge)介绍 PAGERE

7、F _Toc66070051 h 16 HYPERLINK l _Toc66070052 1、NYSE简简介 PAGEREF _Toc66070052 h 16 HYPERLINK l _Toc66070053 2、纽约证交所所对美国国内内公司上市的的条件要求 PAGEREF _Toc66070053 h 16 HYPERLINK l _Toc66070054 3、纽约证交所所对美国国外外公司上市的的条件要求 PAGEREF _Toc66070054 h 16 HYPERLINK l _Toc66070055 美国证券券交易所(AAmericcan SStock Exchaange)介介绍 P

8、AGEREF _Toc66070055 h 17 HYPERLINK l _Toc66070056 1、AMEX简简介 PAGEREF _Toc66070056 h 17 HYPERLINK l _Toc66070057 2、美国证交所所上市条件 PAGEREF _Toc66070057 h 17 HYPERLINK l _Toc66070058 美国那斯斯达克证券交交易所(NAASDAQ)简介 PAGEREF _Toc66070058 h 18 HYPERLINK l _Toc66070059 1、NASDAAQ简介 PAGEREF _Toc66070059 h 18 HYPERLINK l

9、 _Toc66070060 2、NASDAAQ证交所上上市条件 PAGEREF _Toc66070060 h 19 HYPERLINK l _Toc66070061 3、中国公司怎怎样进入NAASDAQ PAGEREF _Toc66070061 h 19 HYPERLINK l _Toc66070062 4、NASDAAQ对非美国国公司提供可可选择的上市市标准 PAGEREF _Toc66070062 h 19 HYPERLINK l _Toc66070063 (四)加拿大股股票市场(CCDNX、TTSE) PAGEREF _Toc66070063 h 20 HYPERLINK l _Toc6

10、6070064 加拿大风风险资本交易易所(CDNNX)简介 PAGEREF _Toc66070064 h 20 HYPERLINK l _Toc66070065 1、CDNX简简介 PAGEREF _Toc66070065 h 20 HYPERLINK l _Toc66070066 2、上市的优势势 PAGEREF _Toc66070066 h 21 HYPERLINK l _Toc66070067 3、加拿大创业业板的上市方方式 PAGEREF _Toc66070067 h 21 HYPERLINK l _Toc66070068 4、加拿大创业业板的上市准准备 PAGEREF _Toc660

11、70068 h 22 HYPERLINK l _Toc66070069 5、加拿大创业业板提供分类类的市场 PAGEREF _Toc66070069 h 23 HYPERLINK l _Toc66070070 6、加拿大创业业板上市最低低要求 PAGEREF _Toc66070070 h 24 HYPERLINK l _Toc66070071 TSE多伦伦多股票交易易所 PAGEREF _Toc66070071 h 27 HYPERLINK l _Toc66070072 1、TSE简介介 PAGEREF _Toc66070072 h 27 HYPERLINK l _Toc66070073 2、

12、多伦多股交交所的上市要要求 PAGEREF _Toc66070073 h 28 HYPERLINK l _Toc66070074 3、多伦多股交交所的上市申申请程序 PAGEREF _Toc66070074 h 35 HYPERLINK l _Toc66070075 （五）英国股票票市场(LSSE、AIMM、TECHHMARK) PAGEREF _Toc66070075 h 37 HYPERLINK l _Toc66070076 英国伦敦敦证券交易所所(LSE)简介 PAGEREF _Toc66070076 h 37 HYPERLINK l _Toc66070077 1、LSE简介介 PAGE

13、REF _Toc66070077 h 37 HYPERLINK l _Toc66070078 2、伦敦证交所所的特点 PAGEREF _Toc66070078 h 37 HYPERLINK l _Toc66070079 3、加入伦敦证证交所交易的的途径 PAGEREF _Toc66070079 h 38 HYPERLINK l _Toc66070080 4、伦敦证交所所挂牌上市条条件 PAGEREF _Toc66070080 h 38 HYPERLINK l _Toc66070081 5、SEAQ系系统国际板介介绍 PAGEREF _Toc66070081 h 38 HYPERLINK l _

14、Toc66070082 英国伦敦敦证券交易所所AIM市场场和TECHHMARK市市场 PAGEREF _Toc66070082 h 39 HYPERLINK l _Toc66070083 1、AlM市场场和TECHHMARK市市场简介 PAGEREF _Toc66070083 h 39 HYPERLINK l _Toc66070084 2、TECHMMARK最重重要的特质技术创新新 PAGEREF _Toc66070084 h 40 HYPERLINK l _Toc66070085 四、到境外外上市的相关关问题解答 PAGEREF _Toc66070085 h 41 HYPERLINK l _

15、Toc66070086 （一）企业在进进入香港证券券市场可能遇遇到的问题 PAGEREF _Toc66070086 h 41 HYPERLINK l _Toc66070087 1、上市规则则第14.24（6）（aa）条以先旧后后新方式配配售的14天天期间 PAGEREF _Toc66070087 h 41 HYPERLINK l _Toc66070088 2、上市规则则第10.07(1)条上市日起计计6个月内配配售新股 PAGEREF _Toc66070088 h 41 HYPERLINK l _Toc66070089 3、联交所于11998年33月25日发发出的公布澄清有关中中华人民共和和国

16、内地物业业的土地使用用权之规定 PAGEREF _Toc66070089 h 42 HYPERLINK l _Toc66070090 4、上市规则则第8.005条可否倚靠来来自联营公司司的收入以符符合营业记录录的规定 PAGEREF _Toc66070090 h 43 HYPERLINK l _Toc66070091 （二）企业在进进入加拿大股股票市场可能能遇到的问题题 PAGEREF _Toc66070091 h 51 HYPERLINK l _Toc66070092 1、与加拿大主主板（TSEE）和纳斯达达克（NASSDAQ）相相比，加拿大大创业板CDDNX PAGEREF _Toc660

17、70092 h 51 HYPERLINK l _Toc66070093 2、需要募集多多少资本？ PAGEREF _Toc66070093 h 51 HYPERLINK l _Toc66070094 3、谁制定首发发价格? PAGEREF _Toc66070094 h 51 HYPERLINK l _Toc66070095 4、上市之外的的其它选择? PAGEREF _Toc66070095 h 52 HYPERLINK l _Toc66070096 5、上市过程需需要多长时间间? PAGEREF _Toc66070096 h 52 HYPERLINK l _Toc66070097 附件一：香

18、港创创业板上市的的保荐人名单单 PAGEREF _Toc66070097 h 53 HYPERLINK l _Toc66070098 附件二：财务顾顾问在企业到到境外上市中中的作用 PAGEREF _Toc66070098 h 54一、前言（一）企业融资资的主要方式式从根本上讲，企企业是经营产产品和经营资资本的场所，为为了经营产品品，企业首先先必须进行融融资。企业融融资方案很多多，但不外乎乎内源融资和和外源融资。所谓内源融资，是是指依靠企业业自身净财富富的积累来满满足投资需求求。通常内源源融资的成本本较小，但资资金规模受到到企业经营业业绩和生产状状况限制。为适应扩大再生生产的需要，企企业投资更

19、倾倾向于通过外外部融资。通通俗地说，外外源融资是企企业借助于外外力来经营产产品，融资成成本较高，但但克服了内源源融资中资金金规模的限制制，是市场经经济中企业通通常选择的融融资方案。外源融资的方式式包括：直接接融资和间接接融资两种。间接融资是指资资金通过在盈盈余单位和银银行或其他金金融中介机构构之间、银行行或其他金融融中介机构和和赤字单位之之间形成两次次债权债务关关系而形成的的融通方式，盈盈余单位和赤赤字单位通过过银行或其他他金融中介机机构实现最终终的资金融通通，如银行信信贷。直接融融资是指资金金在盈余单位位和赤字单位位之间直接融融通，只形成成一次债权债债务关系的融融通方式。直接融资一般是是通过

20、证券市市场进行的，如如发行股票和和公司债券。这这其中通过发发行股票上市市融资为主要要方式，而股股票上市地又又分为境内证证券市场和境境外证券市场场。目前国内股票市市场主要包括括：A股与BB股可供选择的境外外证券市场主主要有：香港联交所主板板市场（SEEHK）与香香港创业板市市场（GEMM）新加坡第一级股股市与新加坡坡SESDAAQ市场美国NYSE、AAMEX、NNASDAQQ三大交易市市场加拿大股票市场场（CDNXX、TSE）英国股票市场（LLSE、ATTM、TECCHMARKK）其他国家的股票票市场（二）境外证券券市场上市的的特点和优势势一家在境外股票票交易所上市市的公司，能能够使股东和和公司

21、本身获获得很多优势势，其上市的的主要优势如如下：提高可销售性上市的股票一般般比不通过交交易所直接销销售的股票具具有更强的流流通性，因为为：（1）公众信任任交易所上市市要求的高标标准；（2）交易所市市场的可见度度；（3）交易所的的披露使上市市公司必须面面对市场压力力；（4）上市股票票的买卖情况况会即刻报道道出来并显示示在字幕上。频频繁的交易缩缩短了买价与与卖价的差价价，使卖家有有机会能以市市价找到一个个直接的买家家。价格的小小幅波动现象象，即“价格的连续续性”，是一个成成熟市场的重重要特征。增加股东数量上市发行有利于于增加股东数数量。这样，就就能提高股价价的稳定性，以以推动进一步的融资。各各项独

22、立调查查显示，增加加股东数量还还有另一个益益处，投资者者倾向于购买买其所持有股股票的公司的的产品和服务务。股票期权和股票票购买计划的的益处股票期权和股票票购买计划将将雇员和公司司的利益紧密密联系起来。实实际上，这类计划相当普及及，对公司来来说，是对员员工激励机制制中最经济的的措施。要实实现这些计划划的真正价值值就必须要有有一个即时的的公众报价和和一个已作好好准备的市场场，当然，前前提是股票已已经上市。抵押价值在其他情况相等等的条件下，贷贷方趋向于将将上市股票看看作贷款的抵抵押价值，而上市股票就没没有这项优势势。如果借方方不能履行还还贷义务，那那贷方就可卖卖掉抵押的股股票以获得有有形价值。上上市

23、股票也可可以只用部分分保证金来购购买，境外大大多数参与证证券机构都接接受保证金制制度。更好的交易信用用在一家公司的股股票上市前，保保护债权人最最简单的资产产净值指标反反应在资产负债表中，即公公司的净资产产账面价值，而而当公司的上上市市值超过过其净资产的的账面价值时时，贷方就可可能会向这家家公司发放更更多的信贷。更高的并购价值值在任何一种公司司合并中，上上市公司均占占有优势。如如果市场交易易价值超过账账面价值，上市公公司就可以卖卖一个高于账账面价值的价价钱。经验证证明，在账面面价值接近的的情况下，上上市公司的卖卖价常常比非非上市公司的的卖价高。在在一家上市公公司收购一家家非上市公司司的情况下，那

24、那家非上市公公司的并购价价更接近账面面价值，因为为没有其它确确定的尺度可可以满意地来来衡量非上市市公司的价值值。7、促进贷款融融资 一家公公司的股票上上市可以使公公司为将来发发行债券时附附加上认股权权或其它债转转股条款。这这样，公司就就能降低借贷贷成本。 8、机机构投资者偏偏爱上市公司司股票 机构投投资者，如保保险公司和共共同基金，控控制着大量的的投资基金，倾倾向于大宗的的股票交易。对对这些大机构构来说，买卖卖上市股票是是必须的。因因为作为受托托人，他们必必须保持其投投资的高度流流通性，因此此需要公认的的股票交易所所提供的连续续的交易价格格。 机构投投资者的介入入增加了这些些股票的稳定定性及上

25、市公公司的声望。同同时，上市公公司也获得了了重要的资金金来源。 9、股股票分析家带带来的广泛兴兴趣 当股票票上市后，股股票分析家总总是密切地频频繁地关注着着上市公司。他他们检测公司司的运作情况况，分析公司司未来成长的的前景。这样样，公司就得得到了更多的的公众曝光率率，这些详尽尽的调查分析析报告常常提提供极有意义义的数据和注注释给投资者者和公司管理理者。10、提高声望望，普遍公开开 公司因因被批准在交交易所上市而而赢得声望。这这意味着公司司己达到上市市的最低要求求，同时也要要承担履行向向投资者和公公众负责的义义务。当一家家公司获得上上市地位后，就就加入了国内内和国际大公公司的行列。 新闻媒媒体对

26、在交易易所上市的公公司予以高度度关注，这种种关注必然带带动起公众对对上市公司财财务表现和股股票的广泛持持久的兴趣。股东发现从新闻闻媒体获得持持有股票的可可靠行情是很很有用的，持持有股票的投投资者很乐意意对他们的投投资进行定期期的评估，而而且投资者觉觉得经常从媒媒体获得其公公司或其他上上市公司的财财务消息是很很有帮助的。二、境外上市的的主要方式(一)境内企业业在境外直接接上市(lPP0)以H股、NN股及S股等等形式在境外外上市中国大陆的企业业法人通过在在香港首次发发行股票(简简称H股)或或者在纽约首首次发行股票票(简称N股股)或者在新新加坡首次发发行股票(简简称S股)的的方式直接在在境外获得上上

27、市的方式。(二)涉及境内内权益的境外外公司在境外外直接上市(IP0、红红筹股形式)中国大陆之外的的法人公司或或其他股权关关联公司直接接或间接享有有中国大陆企企业的股权权权益或者资产产权利，并早早在中国境外外(主要为香香港)直接上上市的方式。(三)境外买壳壳上市反向向兼并中国大大陆或大陆之之外的企业法法人(四)国内A股股上市公司的的境外分拆上上市(五)存托凭证证(DR)和和可转换债券券(CB)(六)H股、SS股以及ADDRGDRR回国内发行行A股(七)红筹股回回国内发行AA股具有中国概念的的已经在香港港上市的企业业回到中国大大陆证券市场场发行股票。(八)多重上市市所谓多重上市是是指一家公司司同时

28、在几个个证券市场上上市的情形。三、境外主要证证券市场与上上市规则（一）香港联交交所主板市场场(SEHKK)与香港创创业板市场(GEM)1、香港证券市市场的介绍（1）香港主板板的介绍 香港是是通往中国内内地的门户，与与亚洲区内其其它经济体系系又有密切的的商贸联系，正正是这个高增增长地区内的的一个战略重重地。这些年年来，香港己己发展为国际际知名的金融融中心，为许许多亚洲企业业以至跨国公公司提供集资资的机会。 香港金金融交易品种种繁多，其中中，最为成熟熟和备受投资资者关注的是是香港证券市市场。这其中中，主板和创创业板为香港港交易所现货货市场的两个个交易平台。主主板为一般规规模较大，成成立时间较长长，

29、也具备一一定盈利记录录的公司提供供集资市场。创创业板是19999年111月新设立的的一个股票市市场，旨在为为不同行业及及规模的增长长性公司提供供集资机会。（2）香港创业业板介绍 一般来来说，一些具具有增长潜力力的公司，尤尤其那些新兴兴企业(指那那些具有良好好的商业概念念及增长潜力力的公司)，在在盈利/业务务纪录方面，未未能符合香港港联合交易所所主板市场的的规定而不能能获得上市地地位，而创业业板市场就是是特为填补这这缝缺而设。 创业业板为具增长长潜力企业提提供集资渠道道 创业板板并不规定有有关公司必定定要有盈利纪纪录才能上市市。如此一来来，具增长潜潜力的企业也也可以透过根根基稳固的市市场及监管基

30、基本设施来筹筹集资金作发发展用途，从从而好好掌握握区内各种增增长机会。除除了本地和区区内的企业外外，就是国际际间的具有增增长潜力公司司也可透过在在创业板上市市来加强本身身在中国以至至亚洲的业务务，提高产品品知名度。 创业业板让投资者者有多一个可可投资于高高增长、高风风险业务的的选择 对于具具有增长潜力力的公司(尤尤其没有盈利利纪录者)来来说，日后表表现的好坏存存在着极大的不明朗朗因素。鉴于于涉及的风险险较大，创业业板以专业及及充分掌握市市场信息的投投资者为对象象。创业板的的运作理念是是买者自负负，一切风风险概由投资资者自行承担担。创业板提供集集资渠道之余余，也提供了了清晰的定位位，促进香港港以

31、及区内高高科技行业的的发展创业板欢迎各行行各业中具有有增长潜力的的公司上市，规规模大小均可可。其中当以以科技行业的的公司最受吸吸引，因为其其业务性质正正好与创业板板旗帜鲜明的的增长主题题不谋而合。透透过提供集资资渠道以及给给予科技公司司清晰的定位位，创业板对对香港特区政政府促进本地地科技业务发发展的举措将将起相辅相成成的效果。 创业业板促进创业业资金投资的的发展 对创业资本家来来说，创业板板既是出售手手上投资的渠渠道，也是进进一步筹集资资金的好地方方，有助创业业资本家做出出更多投资，也也在更早阶段段即做出投资资，对行业发发展有利。2、GEM和SSEHK上市市规则比较创业板主 板总 则 证券类别

32、只接受股本证券券及债务证券券(包括期权、权权证及可转换换证券)不接受由第第三者发行的的衍生工具、单单位信托基金金或投资工具具 股本证券、债务务证券、由第第三者发行的的衍生工具、单单位信托基金金和投资工具具 债务证券只会在下列情况况下容许债务务证券上市： （1）发行人的的股本证券己己在或将会同同时在创业板板上市； （2）债务务证券发行人人的母公司的的股本证券己己在或将会同同时在创业板板上市 接受债务证券上上市，即使申申请人或其母母公司的股本证券券没有在主板板上市 市场目的为有主线业务的的增长公司筹筹集资金，行行 业类别及公司规规模不限 目的众多，包括括为较大型、基基础较佳以 及具有盈利记录录的公

33、司筹集集资金 可接受的司法地地区 香港、百慕大、开开曼群岛及中中华人民共 和国 香港、百幕大、开开曼群岛及中中华人民共和国的公司可作作第一或第二二上市如属 第二上市，按个个别情况决定定是否接受其其他司法地区 投资对象 以专业及充分了了解市场的投投资者为对象象 所有投资者 上市规定 盈利要求 不设盈利要求 过往三年合计55，000万港元元盈利(最近一年须须达2，000万港元元，再之前两两年合计须达达3，000万港元元) 营业记录 须显示公司有两两年的“活跃业务记记录” 须具备三年业务务记录 主线业务 须主力经营一项项业务而非两两项或多项不不 相干的业务。不不过，涉及主主线业务的周周 边业务是容许

34、的的 并无有关具体规规定，但实际际上，主线业业务的盈利必须符符合最低盈利利的要求 有关营业记录规规定的弹性处处理 联交所只接受基基建或天然资资源公司或在在 特殊情况下公司司的“活跃业务记记录”少 于两年；总资产产或市值超过过5亿港元的 公司允许一年 联交所只对若干干指定类别的的公司(如基 建公司或天然资资源公司)放宽三年业业务 记录的要求，或或在特殊情况况下，具最少少两年业务记录的的公司也可放放宽处理 业务目标声明 须载列申请人的的整体业务目目标，并解释释 公司如何计划于于上市那一个个财政年度的的 余下时间及其后后两个财政年年度内达致该该 等目标 并无有关具体规规定，但申请请人须列出一一项有关

35、未来计划划及展望的概概括说明 附属公司经营的的活跃业务 申请人的活跃业业务可由申请请人本身或其其 一家或多家附属属公司经营。若若活跃业务 由一家或多家附附属公司经营营，申请人必必 须控制附属公司司的董事会，并并持有有关 附属公司不少于于50的实际际经济权益 实际上联交所要要求发行人必必须对其业 务拥有控制权 上市后保荐期间间 至少须于上市那那一个财政年年度的余下时时 间及其后两个完完整财政年度度聘任一名保保 荐人，该等保荐荐人(留任保荐人人)只会 担任顾问的角色色 申请人上市后，将将不须保留保保荐人(H 股发行人须于上上市后至少一一年内保留保荐人) 管理层、拥有权权或控制权召召业务记录期期间有

36、变 除非在联交所接接纳的特殊情情况下，否则则 申请人必须于活活跃业务记录录期间在基本本 上相同的管理层层及拥有权下下营运 三年业务记录期期间须由基本本相同的管 理层管理 竞争业务 只要于上市时并并持续地做出出全面披露，控股股东如进行行任何与申请请人有竞争 董事、控股股东东、主要股东东及管理层股股东均可进行与申申请人有竞争争的业务(主 要股东则不需要要作持续全面面披露) 的业务，或会导导致申请人不不适合上市 (须视乎个别情情况而定) 最低市值 股票 无具体规定，但但实际上在上上市时不能少少于46，0000，000港元 期权、权证或类类似权利 上市时市值须达达6，000，000港元 股票 上市时市

37、值须达达一亿港元 期权、权证或类类似权利 上市时市值须达达一千万港元元 最低公众持股量量 股票 市值3000万万港元以上或或占己发行股股本的25，总市市值40亿港元以以上公司，市市值10亿港元以以上或发行股股本的20 期权、权证或类类似权利(“权证”) 须占发行的权证证数量的200一25(视 上市时的市场需需求而定) 股票 五千万港元或己己发行股本的的25(比 较高者为准)；如发行人的的市值超过 40亿港元，则则占已发行股股本的百分比比 可降至10。 上述的最低公众众持股量规定定在任何时 候均须符合期权权、权证或类类似权利 (“权证”) 须占已发行权证证数的25 管理层股东及高高持股量股东东的

38、最低持股量在上市时管理层层股东及高持持股量股东必必须合共持有不少少于公司己发发行股本的335 并无有关规定 股东人数 上市时公众股东东至少有3000名 上市时至少须有有100名股东东 包销安排 无硬性包销规定定，但如发行行人要筹集新新资金，新股只可可以在招股章章程所载的最最低认购领达到时时方可上市 公开发售以供认认购必须全面面包销 招股机制 申请人只要做出出全面披露，即即可自行决定其招股机制，然然而，在定价价时有优惠处理是不容许的的。此外，在在公开认购部部分有优惠处理也也是不容许的的 就公开认购部分分的分配基报报，以及遇有有 超额认购时配售售与公开认购购两部分之 间的回补机制订订有详细规定定。

39、如果公众众很有可能对申请请人的证券有有很大的需 求，申请人不能能只以配售的的方式上市 联交所的角色 上市申请 预先审阅招股章章程，以确保保符合公司条条例(为能授权登登记招股章程程)及创业板上上市规则的规规定保留拒绝绝任何申请及及对申请提出出质询的权利利 与创业板相同 监察、监管及执执行 积极监察市场活活动及在违反反创业板上市市规则的事宜宜上采取强硬硬措施促使违违规者回复遵遵行创业板上上市规则 预先审阅公告通函上市市文件以查核核 其是否己符合创创业板上市规规则 保留权力要求上上市发行人刊刊发澄清公告告 通函 调查不寻常的股股价或成交波波动 与创业板相同 保荐人计划 审批是否接纳保保荐人，并持持续

40、检讨保孝孝 人是否符合资格格 存备份为新新申请人或上上市发行人担担任保荐人的的合资格保荐荐人名单 并无有关保荐人人计划，但若若保荐人在无无 合理的原因下而而未能达到联联交所的期 望，可能能导致该保荐荐人在将来不不被接受 担任保荐人的角角色 创业板主 板上市申请程序 新申请人申请表格须于拟拟举行聆讯日日期至少足二二 十五个营业日前前连同下列各各项呈交联交交 所； 接近定稿的上市市文件(定价部分外外)所有有关文件必必须呈交申请请时一并提交排期申请表格须须于拟举行聆聆讯日期至少少足二十五个个营业日前同同下列呈交联交所； 上市文件较后后期的草稿 一些有关文件件可分批呈交交 上市发行人 申请表格连同全全

41、部所需的证证明文件至少少须在下列时间呈呈交； 于上市文件(不论其是否否招股章程)拟付印前十十个营业日； 草拟上市文件件连同各项所所需的证明文文件须在上市市文件拟付印印前至少十个个营业日呈交交 申请表格须在在上市文件拟拟付印前至 如无须发出上上市文件，则则于拟发行证证券前四个营营业日 少两个营业日呈呈交 创业板主 板上市发行人的持持续责任 信息披露 发行人须 在各有关财政政期间结束后后3个月内刊发发年报及455日内刊发半半年及季 度报告在上市那一个个财政年度的的余下时 间及其后两个财财政年度内，须须在年报半年报告中载载列实际业务务进展与 上市文件中所载载的业务目标标的比较 ，每名董事的酬酬金必须

42、在年年报中披 露(毋须披露董董事姓名) 在各有关财政政期间结束后后5个月内及3个月内分别别刊发年报及及半年报告 无有关规定 董事酬金以累累计总数形式式披露，亦按按收入所属范范围作分析 业务性质出现重重大改变 披露责任与主板板相同，但若若在上市那一个财政年度的的余下时间及及其后两 个财政年度内将将业务性质作作重大改 变，必须经独立立股东批准。 根据上市协协议第2段，业务性性质 出现重大改变属属于一般披露露责任的范围围 实际上，上市市后首12个月内，发发行人 不得作任何收购购或出售以致致发行人在招招 股章程中所作的的主要承诺出出现根本改变变，除非情况况特殊且己得得到独立股东东批堆(控股股东不不得投

43、票)，则作别论论 3、联交所主板板上市事宜证券在联交所主主板上市主要要受由联交所所执行的香香港联合交易易所有限公司司证券上市规规则（证证券上市规则则）所监管管。在证券及及期货事务监监察委员会（证证监会）的监监督下，联交交所负责所有有上市事务的的日常行政管管理工作。以下概述证券在在联交所主板板上市的基本本要求及其它它有关事宜。详详情请参阅证证券上市规则则和有关规规定。（1）证券上市市的一般原则则 联交所所对证券上市市的监管目的的在维持投资资者对市场的的信心，基本本原则如下： 申请请人适宜上市市； 证券券的发行及销销售是以公平平及有秩序的的形式进行，而而可能投资的的人士可获得得足够资料，从从而对发

44、行人人做出全面的的评估； 上市市发行人必须须向投资者及及公众人士提提供足够资料料，而可合理理相信会对上上市证券的买买卖活动及价价格有重大影影响的任何资资料，必须实实时并广泛地地公布； 上市市证券的所有有持有人均受受到公平及平平等对待； 上市市发行人的董董事在整体上上本着股东利利益行事，尤尤其当公众人人士属少数股股东时。 （2）股股本证券上市市的基本条件件 下列为为股本证券上上市必须符合合的主要先决决条件： 发行行人及其业务务必须为联交交所认为适宜宜上市者。资资产全部或大大部份为现金金或为短期证证券的发行人人或集团(投投资公司除外外)一般不会会视为适宜上上市； 发行行人或其集团团必须在相若若的管

45、理层管管理下，具备备一般不少于于三个财政年年度的营业纪纪录。在该段段期间，最近近一年的股东东应占溢利不不得少于2,000万港港元；及其前两年累计计的股东应占占溢利不得低低于3,0000万港元； 新申申请人上市时时的预计市值值不得少于11亿港元，而而为公众人士士所持有的证证券的预计市值不不得少于5,000万港港元； 为确确保上市证券券有一公开市市场： 任何何类别的上市市证券一般必必须有25为公众人士士所持有。若若发行人的预预计市值超逾逾40亿港元元，公众人士士所持有的比比率可降低至至10至225之间； 如为为新类别的证证券上市，每每发行1000万港元的证证券一般须有有不少于三名名的持有人，而而持

46、有人数目目最少为1000名； 新申申请人必须做做出一切所需需安排，使其其证券符合香香港结算公司司定下的资格格，在中央结结算系统寄存存、交收及结结算； 联交交所一般将不不会考虑公司司于上市后三三年内分拆上上市的申请，将将公司现有集集团的全部或或部分资产或或业务在联交交所或其它地地方分拆作独独立上市； 对基基建工程公司司或对矿务公公司的特别上上市要求及对对海外发行人人或对中国注注册发行人(H股发行人人)上市的附附加要求，请请参阅证券券上市规则内内之详情。 （3）债债务证券的主主权上市资格格 除了由由国家机构及及超国家机构构发行的债务务证券，即国国家机构及超超国家机构以以外的发行人人所有债务证证券若

47、申请上上市必须符合合下列基本条条件： 发行行人及(如属担保发发行人)担保人两者者各须根据其其注册或成立立地方的法例例正式注册或或成立，并必必须遵守该等等法例及其公公司章程大纲纲及细则或同同等文件的规规定。 如发发行人为一间间香港公司，则则不得属公司条例内所指的私私人公司。 如发发行人或(如属担保发发行)担保人的股股份并未上市市，则发行人人或(如属担保发发行)担保人必须须拥有最少ll亿港元的股股东资金总值值总额，而每每类寻求上市市的债务证券券的面值最少少须为5,000万港元元，或联交所所不时指定的的其它数额。 寻求求上市的债务务证券必须可可自由转让。 下列条条件则适用于于非选择性销销售的债务证证

48、券： 如发发行人或(如属担保发发行)担保人的股股份并未上市市，则两者及及其有关业务务，必须被联联交所认为适适宜上市。 新申请人或(如属担保发发行)担保人必须须己根据其国国家法例编制制包括申请上上市前三个财财政年度的经经审核账目。若债务证券属选选择性销售，而而发行人为一一新申请人，则则发行人或(如属担保 发行)担保人必必须己根据其其国家法例编编制包括申请请上市前两个个财政年度的的经审核账目目。 至于由由国家机构及及超国家机构构发行的债务务证券，上市市的基本条件件为： 每类类寻求上市的的债务证券的的面值最少须须为5,000万万港元，或联联交所不时指指 定的其它数额。 债务务证券的增设设及发行均必必

49、须获得有关关方面的正式式批准。 若由国家机构构及超国家机机构发行的债债务证券为非非选择性销售售，债务证券券在上市后必必须可以自由由转让。4、上市申请程程序日数要 求H25向联交所上市科科缴交首次上市费费的全数H25作上市市排期申请较完备的招股章章程草稿及上上市时间表初初稿所要求的营业记记录期间，首首两年的经审审计账目副本本有关发行人于上上市后的关联联交易建议的的书面陈述H20 文件提交(第一一部份) 所要求的营业记记录尚余期间间的账目及账账目调整表草草稿 公司章程大纲及及细则及备忘忘录或同等文文件的初稿 发行人与各董事事高级管理理人员监事事之间，以及及发行人与其其保荐人之间间的合约初稿稿(只适

50、用于H股) H15文件提交(第二二部份) 盈利预测的备忘忘录初稿 董事监事者正正式签署、技技附录五B/HI表格的形式式填写有关其其它任何业务务的正式声明明及承诺书 H10 文件提交(第三三部份) 公司条例规规定的附件文文件提交 正式上市通告的的初稿 认购证券的申请请表格初稿 证券的所有权文文件或证书的的初稿 有关发行人正式式注册成立及及其法人地位位问题的法律律意见书副本本(只适用于H股) H4正式上市申请 包括正式签署的的上市协议议在内的有有关文件的最最后定稿 上市科推荐或 拒绝申请 拒绝 可选择择提交上市委委员会复核 H 上市委员会聆讯讯 批准 依据公司条例例将招股章章程注册 向联交所提交所

51、所需的正式文文件 发行招股书及上上市通告 证券开始买卖营业日(即联交交所开市进行行证券买卖的的日子) 当须另行参看证证券上市规则则之原装正正版以及交易易所印制之规规则修订，方方为准确。（二）新加坡第第一级股市与与新加坡SEESDAQ市市场 1、新加坡交易易所简介 新加坡证证券交易所成成立于19773年6月4日。 19999年12月1日与新加坡国国际金融交易易所合并成立立了新加坡交交易所（SGGX）。 20000年6月1日，美国证券券所与新加坡坡证券所签下下备忘录，让让新加坡证券券所 顺理成章交易美美国证券投资资基金。 20000年7月1日，为了使市市场更加活跃跃，交易所开开放门户，接接受证券商

52、营营业执照申请请，吸引世界界各大证券商商及金融机构构到新加坡开开办证券行。 2、新交所上市市标准 第一级股市上市市标准 标准一 标准二 标难三 税前利润 过去三年总和7750万 新元且每年至少少100万新元元 过去一或二年总总和10000万新元 无 市值 无 无 上市时80000万新元 (以上市时发行行价计 算) 股权分布 25股份由至至少10000名股东持有有 (如果市值超过过新币3亿元，可酌酌减至最低110) 营业记录 三年 无 无 管理层的连贯性性 三年 一或二年，依据据不同情况而定 无 会计标准 新加坡，美国一一般或国际公公认会计原则则 有 有 有 持续上市的义务务 如果同时在一个个国

53、际认可的的证券交易所所上市，不需需要遵守持续续的上市义务务 （2）SESDDAQ上市标标准 SESSDAQ成立立于一九八七七年。这是为为了让新兴公公司上市而设设，所以没有有当数量上的的要求。 税前利润 无(业务具备可可行性，盈利利性并有发展展力) 资本额 无 营业记录 没有营业记录的的公司必须证证明有能力取取得资金，进进行项目融资资和产品开发发，该项目或或产品必须己己进行充分研研发 股市分布 15%股份由至至少500股东持持有 持续上市的义务务有 如果同时在一个个国际认可的的证券交易所所上市，不需需要遵守持续续的上市义务务 （3）成功上市市的要素成功上市是由完完整的规划、合合适的公司、适适当的

54、专长及及良好的上市市时机所组成成。优异的投资个案案基本条件实力坚坚强、良好的的成长远景、具具吸引力的定定价成功的行销方案案良好的分销策略略、着重于资资优的新加坡坡及海外机构构投资者、作作为一个区域域基金管理中中心，新加坡坡拥有许多雄雄厚的长期投投资机构强力的研究支援援 良好的研研究支援将协协助发行新股股、在新加坡坡，上市前后后的研究分析析报告流通性性高，对于公公司成功上市市也很重要其他因素有利的市场状况况，需要资优优的主理商及及承销商、严严谨的配售及及定价3、新交所上市市程序（1）聘用 公司司需指定一个个在新加坡的的金融机构担担当保荐人和和主理银行，一一般情况下当当某银行愿意意成为主理银银行，

55、成功上上市的把握会会大大增加。 （2）筹筹备、验证 主理银银行会就新交交所上市要求求给予建议并并帮助准备上上市： 确定定上市目标 解决决主要的税务务及重组课题题 拟定定时间表 提名名及成立简报报和工作小组组 准备备招股说明书书 全面面审核及财务务稽核 （3）送送件、报批 主理银银行会代表公公司递交上市市申请书给新新交所的并负负责与新交所所接洽： 提交交申请并与公公司和其他专专业人士回答答新交所的询询问 如申申请资料大致致齐全，新交交所会在45周内批准准申请 复杂杂个案，可能能需较长时间间 （4）售售股准备 研究究公司的市场场定位，作为为宣传的参考考 规划划并实施上市市路演 邀请请公司拜访具具影

56、响力的投投资者 根据据投资者的反反馈及市场资资讯，主理银银行与公司决决定发行价并并签订承销协协议 将招招股书呈交给给公司注册局局 上述五五个步骤约223周。 （5）公公开认购 五个个工作日供公公众认购 在认认购后进行抽抽签和分配股股票 在认认购截止两天天后，公司股股票正式上市市4、新交所上市市费用 （1）费费用种类 发行行费用 承销证证券佣金(11.52%) 经纪佣佣金(标准11%)专业费用主理商（雇佣投投资银行）律师审计员及申报会会计员房地产估价员，（若若需）公关顾问其他费用印刷及登广告新加坡交易所之之细读及上市市费用等（2）费用额度度上市公司的平均均上市费用（以以所筹集的资资金计）年度19

57、992000主板6.06.5自动撮合指数10.012.8上市费用低（以以上市集资的的百分比计）新加坡（主板）：67香港：8122美国：10115(三)美国NYYSE、AMMEX、NAASDAQ三三大交易市场场 纽约股票票交易所(TThe Neew Yorrk Stoock Exxchangge)介绍 1、NYSE简简介 纽约证证券交易所是是目前世界上上规模最大的的有价证券交交易市场。在在美国证券发发行之初，尚尚无集中交易易的证券交易易所，证券交交易大都在咖咖啡馆和拍卖卖行里进行，1792年5月17日，24名经纪人在纽约华尔街和威廉街的西北角一咖啡馆门前的梧桐树下签订了“梧桐树协定”，这是纽约交

58、易所的前身。到了1817年，华尔街上的股票交易已十分活跃，于是市场参加者成立了“纽约证券和交易管理处”, 一个集中的证券交易中场基本形成，1863年，管理处易名为纽约证券交易所，此名一直沿用至今。 纽约证证券交易所是是由一个自发发组织起来买买卖联邦债券券和州、市、公公司债券的社社团逐步发展展起来的。11867年，美美国电报公司司将第一部股股票行情自动动收报机与纽纽约交易所联联接，其便捷捷与连续性激激发了大众对对股票的兴趣趣，18699年，纽约证证券交易所实实现与伦敦证证券交易所的的电缆连接，使使交易所行情情迅速传到欧欧洲大陆。大大大提高了欧欧洲和世界其其他地区投资资者对美国证证券市场的兴兴趣。

59、在19900年以前前，纽约证券券交易所交易易方法己基本本成熟。随着着美国工业化化进程中股份份制被普遍采采用及证券市市场大众化程程度的提高，纽纽约证券交易易所交易量急急剧增加，到到20世纪220年代，纽纽约证券交易易所开始取代代伦敦证券交交易所成为世世界上最大的的证券市场。 在二百百多年的发展展过程中，纽纽约证券交易易所为美国经经济的发展、社社会化大生产产的顺利进行行、现代市场场经济体制的的构建起到了了举足轻重的的作用。到目目前为止，它它仍然是美国国全国性的证证券交易所中中规模最大、最最具代表性的的证券交易所所，也是世界界上规模最大大、组织最健健全，设备最最完善，管理理最严密、对对世界经济有有着

60、重大影响响的证券交易易所。 2、纽约证交所所对美国国内内公司上市的的条件要求 （1）公司最近近一年的税前前盈利不少于于250万美美元； （2）社社会公众拥有有该公司的股股票不少于ll10万股； （3）公公司至少有22000名投投资者，每个个投资者拥有有100股以以上的股票；（4）普通股的的发行额按市市场价格例算算不少于40000 万美美元；（5）公司的有有形资产净值值不少于40000万美元元。3、纽约证交所所对美国国外外公司上市的的条件要求作为世界性的证证券交易场所所，纽约证交交所也接受外外国公司挂牌牌上市，上市市条件较美国国国内公司更更为严格，主主要包括：社会公众持有的的股票数目不不少于25