财务管理教案DOC

1、文档编码 : CG3A7A4D2T9 HR3F10M6M9I4 ZK8V1N4I4P3欢迎阅读项 目 一 认 识 财 务 管 理第 一 节 财 务 管 理 的 基 本 概 念 一、财务治理的概念 财务治理是企业治理的重要组成部分, 是基于企业再生产中客观存在的财务活动和财务关系而 产生的,是组织企业各种财务活动、处理企业各方面财务关系的一种治理工作；二、财务活动 企业的财务活动是指资金的筹集、投放与回放及收益支配的一系列财务行为；（一）筹资活动（二）投资活动（三）资金营运活动（四）收益支配活动 三、财务关系 企业财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系；这些财务关系 大

2、体概括为以下几个方面：（一）企业与政府之间的财务关系（二）企业与投资者之间的财务关系（三）企业与受资人之间的财务关系（四）企业与债权人之间的财务关系（五）企业与债务人之间的财务关系（六）企业与内部各单位之间的关系（七）企业与内部职工之间的财务关系一财务治理目标的挑选其次节财务治理的目标财务治理目标又称理财目标, 是在特定的理财环境中, 通过组织财务活动, 处理财务关系所要达到的根本目的, 它预备着企业财务治理的基本方向,是企业总目标在财务上的表达；财务治理的总体目标是企业全部财务活动需要实现的最终目标；（一）利润最大化目标 1、没有考虑利润发生的时间 2、利润最大化是一个确定指标 欢迎阅读欢迎

3、阅读 3、利润最大化没有有效考虑为取得利润所承担的风险的程度 4、利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向（二）每股收益最大化或资本利润率最大化 1、每股利润的横向不行比性 2、仍旧没有考虑每股收益发生的时间 3、仍旧没有考虑每股收益取得的风险（三）企业价值最大化 以企业价值最大化作为财务治理的目标有如下优点：1、企业价值最大化目标考虑了将来收益的现值 2、企业价值最大化目标考虑了风险和酬劳之间的 联系 3、企业价值最大化目标有利于企业财务治理人员的决策更着眼于长远利益的最大化,进而克 服企业的短期化行为 二、不同利益主体在财务治理目标上的冲突与和谐（一）出资者与经营者的冲突与和谐

4、（二）全部者与债权人的冲突与和谐一财务估计第三节财务治理的环节1、明确估计目标 2、收集估计的相关资料 3、建立估计模型 4、提出估计结果 二 、财务决策 1、确定决策目标 2、提出备选方案 3、决策最优方案 三、财务预算1、确定预算目标 2、和谐财务才能进行综合平稳 3、挑选预算方法编制财务方案 四、 财务把握欢迎阅读欢迎阅读 1、制定把握标准,分解落实责任 2、跟踪财务过程,准时调整误差 五、 财务分析 1、搜集资料,把握信息 2、总结成果,查找问题 3、分析缘由,改进工作 4 、搞好奖惩,提高治理水平一财务治理目标的挑选第四节财务治理的原就财务治理原就是企业财务治理工作必需遵循的准就；（

5、一） 收支平稳原就（二） 成本效益原就（三） 收益风险均衡原就（四） 利益关系和谐原就一经济环境第五节财务治理的环境（一）经济运行周期（二）经济进展水平（三）经济政策 二 法律环境（一）企业组织形式 1 、个人独资企业（1）设立独资企业的条件（2）个人独资企业的优点（3）个人独资企业的缺点 2、合伙企业 3、公司制企业 产权可以随时转让给新的全部者 公司具有无限存续期 有限责任 欢迎阅读欢迎阅读（二） 税法（三） 证券法律制度（四） 财务法规 三 金融环境（一）金融环境（二）金融机构（三）金融工具（四）金融交易所（五）利率 利率 1 、关于利率的几组概念（1）年利率、月利率和日利率（2）名义利

6、率与实际利率（3）基准利率与套算利率 2 、利率构成（1）纯利率（2）通货膨胀贴补率（3）违约风险贴补率（4）变现力风险贴补率（5）到期风险贴补率 3 、 利率在企业财务治理中的意义一项目二资金时间价值与 风险价值第一节资金时间价值观念资金时间价值概念和特点资金时间价值是资金使用过程中,货币的 获得的酬劳,即随着时间推移产生的增值；拥有者因舍弃对货币的使用而依据其时间的长短所理论上认为, 资金时间价值是货币全部权与使用权分别后,货币使用者向货币全部者支付的一种酬劳或代价,借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提；它具有以下特点： 1 、增值性欢迎阅读欢迎阅读 2 、时点性 3、单纯的时间性 一

7、、资金时间价值观念（一）资金时间价值概念资金时间价值是资金使用过程中, 货币的拥有者因舍弃对货币的使用而依据其时间的长短所获 得的酬劳,即随着时间推移产生的增值；理论上认为, 资金时间价值是货币全部权与使用权分别后,种酬劳或代价,借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提；二 、资金时间价值的表示货币使用者向货币全部者支付的一资金的时间价值的表现形式有两种, 即确定数和相对数； 其确定数是利息额, 相对数即利息率；三 、 资金时间价值的运算方法 终值：就是指确定量货币按规定利率运算的将来价值；现值：就是指确定量将来的货币按规定利率折算的现在价值；（一） 单利 单利是一种本生利而利不生利的计息方法；

8、1、单利终值 确定量的资金经过如干期后按单利运算的本利和；单利终值的一般运算公式为： F=P1+i n F 单利终值（本利和） P 单利现值（本金）利息率 I n 计息期数 IFP I n 单利运算终值示意图：例 2-1 A 公司于 2022年 6 月 5 日销售货物一批, 收 到购货方银行承兑汇票一张, 票面金额 为 100 万元,票面利率为 6,期限 60 天到期；就票据的到期值为：F1000 000 （ 16 60 360） 1010000（元）其中：利息为： I 1 000 000 6 60 36010000（元）欢迎阅读欢迎阅读 2、单利现值 以后时间收到或付出资金按单利运算的现在价

9、值；按单利运算已知终值求现值为折现或贴现,运算时使用的利率称为折现率或贴现率；单利现值的一般运算公式 单利终值 F 扣除单利利息其现在价值 P I=F （ 1I n） I 为年利率 P=F（2）复利的终值与现值 1、复利终值 复利终值是已知复利现值,按复利运算如干期以后的本利和；例如公司现将一笔资金 P存入银行,年利率为 i ,假如每年计息一次, 就 t 年后的本利和 Ft 就 是复利终值；运算公式如下： F= P （1i ）n=P F/P ,i ,n （1i ）n 为“ 复利终值系数” ,用符号 F/P ,i ,n 表示 2、复利现值复利现值是已知复利终值和折现率的情形下,复利现值是复利终值

10、公式的逆运算；公式如下：按复利推算的 n 期前的现在价值； 由复利终值求 P=F （ 1i ）nF1+i-n FP/F ,i ,n 1+i-n为“ 复利现值系数” ,用符号P/F ,i ,n 表示（三） 一般年金一般年金又称为后付年金；它是指是从第一期起,在确定时间内每期期末收付等额款项；1、一般年金终值各期一般年金 A,求 n 期年金按复利运算的第 将各期金额的复利终值求和n 期本利和 F 就是一般年金的终值；FA1i0 A1+i+A1+i2+ +A1+in -1 等式经过整理得到： F A 1+in1 i AF/A,i ,n F/A ,i ,n 表示；年金终值系数可上式中, 1+in1 i

11、 为年金终值系数,可以用符号以通过查阅“ 一元年金终值系数表” 直接取得；欢迎阅读欢迎阅读 2、一般年金现值已知各年一般年金A,求各期年金按复利运算的现值总和即为一般年金的现值P；各年金额 A的复利现值求和,就是一般年金现值公式；pA1i-1 A1i- 2+ +A1+i -n-1+A1+i-n 上式经过整理得到： pAP/A,i ,n 3、年偿债基金已知将来某一时点清偿的债务或投资额（年金）,称为年偿债基金；（年金终值） ,求得的各年分期等额提取的存款预备金设将来已知的债务或投资额是终值F,各年等额提取的预备金是未知的年金A；6,为偿1n i 叫偿债基 1金系数例 2-7 Ai 公司有一笔 4

12、 年后到期的债务,到期值为500 万元；如银行存款利率为仍该项债务,公司从本年起每年至少应向银行存入多少钱？依据偿债基金公式,运算为： A= F/F/A,i ,n 500 4.374 6 114.30 （万元）4、年资本回收额已知初始投资或初始借入资金 （现值）,求得的各年等额回收初始投入资本或等额偿仍初始借入的债务（年金）,称为年资本回收额；i/1 1+i-n 为资本回收系数,可以表示为（A/P,i ,n）,它可以和年金现值一样,事先编制“ 一元资本回收系数表” 以备查用,也可依据年金现值系数求其倒数来确定；例 2-8 假设你预备买一套公寓住房,总计房款为 100 万元,假如首期付款 20,

13、其余由银行提前贷款；假如贷款需在 20 年内分期等额偿仍,年利率为 8,就每年仍贷多少？假如年内每月不计复利,每月付款额为多少？解：购房贷款总额 100 （ 120） 80（万元）每年分期仍贷额 80 P/A,8 ,20 80 9.818 8.15 （万元）其中, 9.818 为期限 20 年,年利率为 8%的年金现值系数,所以：每月仍贷额 8.695 5 120.68 （万元）（四）先付年金欢迎阅读欢迎阅读 先付年金是从第一期起, 在确定时期内每期期初发生的等额收付款项,又称为即付年金, 它与一般年金的区分仅在于付款的时点不同；第一,将先付年金 B转化为一般年金 A,转化公式为 A=B1+i

14、 式中, i 折现率其次,利用一般年金终值和现值的运算公式运算一般年金A 的终值和现值即为先付年金B 的终值和现值；（五）递延年金 1、递延年金终值 递延年金终值是指递延年金每年现金流量在其最终一年末的复利终值总和；例题：假设银行利率为 6,递延年金在第 7 年年末的终值为连续 4 年年金的终值：200 F/A,6 ,4 200 4.3746=874.92 元 F 1、递延年金现值例 2-12 以 m3,n 4,A=200 为例 , 假设银行利率为 6,其递延年金在第1 年年初（ 0点）的现值是多少？第一步,运算 4 期一般年金在第 3 年年末的现值 P3 P3AP/A,i ,n 200 P/

15、A,6 ,4 200 3.4651 693.02 （元）其次步,运算 4 期一般年金在第 1 年年初（ 0 点）的现值； P0P3 P/F ,i ,m693.02 P/F,6 ,3 693.02 0.8396 581.86 （元）（六） 永续年金 永续年金是指无期限等额收付的特种年金,可视为期限趋于无穷的一般年金；由于永续年金的连续期无限,因此没有终值；当 n 时, 1+i-n 0 所以永续年金现值公式为： P=A i 式中, P 永续年金现值； A 每期收付金额； i 利率（折现率）；例 2-13 某机构拟设立一项永久性科研奖金, 方案每年颁发 50000元奖金给有成果的科研人员；如银行存款

16、利率为 8,问现在应存入多少钱？欢迎阅读欢迎阅读 P=A i=50000 8625000（元）可见,现在向银行存入 625000元,可以建立该项永久性科研奖金；其次节 风险价值观念一、风险的概念及类型（一） 风险的概念 风险是在确定条件下和确定时期内可能发生的各种结果的变动程度；对于风险应当从以下两个方面去懂得；第一,风险存在于不确定性当中；其次,风险的大小取决于不确定性的程度（二） 风险的类型1、从个别投资主体的角度看,分为市场风险和企业特殊风险；2、按企业风险形成的缘由划分,风险可分为经营风险和财务风险；二 、风险价值（一） 含义 所谓风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币

17、时间价值的额外收益,也称 为风险收益或风险酬劳；投资人要求企业取得与所冒风险相对应的酬劳率,这一酬劳率在财务上称为必要投资酬劳率；必要投资酬劳率 =无风险酬劳率 +风险酬劳率 无风险酬劳率是最低的社会平均酬劳率；风险酬劳率,它与风险大小有关,越大就要求的酬劳率越高；（一） 风险的衡量 主要有三种方法：一种是财务指标分析法；二是财务杠杆分析法；三是概率分析法；介绍常用的方法概率分析法的详细的步骤；如下： 1 2、确定概率分布、运算期望酬劳率运算公式为：n = K i1 P i K i 式中： Pi 第 i 种结果显现的概率 Pi第 i 种结果显现后的预期酬劳率 n全部可能的结果数目欢迎阅读欢迎阅

18、读K期望酬劳率3、运算标准离差正态分布离散程度方差是用采表示随机变量K2Pi与期望值之间离散程度的量,表示为：n方差 = 2Kii 1标准离差是方差的平方根,表示为：标准差 = 风险投资的标准离差是各种可能的结果的酬劳率偏离期望酬劳率的综合差异,反映了风险投资的酬劳率的离散程度,即反映着风险的大小；置信概论和置信区间运算标准离差率标准离差率的公式为：式中 V 标准离差率 8 标准离差 K期望酬劳率标准离差率越大,就相应的风险越大,反之亦然；例题 H 公司持有 A、B、C三种股票,其标准差系数分别为 91.94 , 77.89 , 11.48 ,风险酬劳系数分别为 45,30, 50,试运算该三种股票的风险酬劳率；运算过程如下： A 股票的风险酬劳率： R45 91.94 41.37 B 股票的风险酬劳率： R30 77.89 23.37 C 股票的风险酬劳率： R50 11.48 5.74 例题 某公司拟将新开发的 A产品投放市场,估量产品投放市场后在不同状况下的收益和概率分布如下表所示：运算过程如下：运算 A产品酬劳率的期望 K=60% 0.2+20% 0.6+ （-5%） 0.2=23% 运算 A产品的标准离差 &= 根号 （60%-23%）