有色金属专题报告：中美贸易摩擦加征关税对有色金属影 响探究

1、 目录报告要：1 HYPERLINK l _bookmark0 一、美贸摩目录报告要：1 HYPERLINK l _bookmark0 一、美贸摩升级3 HYPERLINK l _bookmark2 二、征关对金属影响5 HYPERLINK l _bookmark3 、加征税铜供影响5 HYPERLINK l _bookmark5 、加征税铝供影响7 HYPERLINK l _bookmark7 、加征税锌供影响9 HYPERLINK l _bookmark14 、加征税镍供影响 HYPERLINK l _bookmark15 三、加关的品清单12免责明20 HYPERLINK l _book

2、mark8 图 HYPERLINK l _bookmark9 图 HYPERLINK l _bookmark10 图 HYPERLINK l _bookmark11 图 HYPERLINK l _bookmark12 图 HYPERLINK l _bookmark13 图 HYPERLINK l _bookmark8 1：国矿口量10 HYPERLINK l _bookmark9 2 ：2018年国进口区布10 HYPERLINK l _bookmark10 3：国炼进和出量10 HYPERLINK l _bookmark11 4：国合进量 单位万吨10 HYPERLINK l _bookma

3、rk12 5：2018年国锌口地分布 HYPERLINK l _bookmark13 6：国锌出量 HYPERLINK l _bookmark1 表 HYPERLINK l _bookmark4 表 HYPERLINK l _bookmark6 表 HYPERLINK l _bookmark16 表 HYPERLINK l _bookmark17 表 HYPERLINK l _bookmark18 表 HYPERLINK l _bookmark19 表 HYPERLINK l _bookmark20 表 HYPERLINK l _bookmark21 表 HYPERLINK l _bookma

4、rk22 表 HYPERLINK l _bookmark23 表 HYPERLINK l _bookmark24 表 HYPERLINK l _bookmark25 表 HYPERLINK l _bookmark26 表 HYPERLINK l _bookmark27 表 HYPERLINK l _bookmark28 表 HYPERLINK l _bookmark29 表 HYPERLINK l _bookmark30 表 HYPERLINK l _bookmark1 1：美易突轴3 HYPERLINK l _bookmark4 2：2018年国在铜出各分出占比5 HYPERLINK l _

5、bookmark6 3 ：2018年国国铝细项口比7 HYPERLINK l _bookmark16 4：美征 25%关商品单铜）12 HYPERLINK l _bookmark17 5：美征 20%关商品单铜）13 HYPERLINK l _bookmark18 6：美征 10%关商品单铜）14 HYPERLINK l _bookmark19 7：美征 5%关品清（）14 HYPERLINK l _bookmark20 8：美征 25%关商品单铝）14 HYPERLINK l _bookmark21 9：美征 20%关商品单铝）15 HYPERLINK l _bookmark22 10：美征

6、 10%税商清（）15 HYPERLINK l _bookmark23 对加征5%商品单铝）16 HYPERLINK l _bookmark24 12：美征 25%税商清（）16 HYPERLINK l _bookmark25 13：美征 20%税商清（）17 HYPERLINK l _bookmark26 14：美征 10%税商清（）17 HYPERLINK l _bookmark27 15：美征 25%税商清（）17 HYPERLINK l _bookmark28 16：美征 20%税商清（）18 HYPERLINK l _bookmark29 17：美征 10%税商清（）19 HYPER

7、LINK l _bookmark30 18：美征 5%关商品单镍）192/20中信期货研究|专题报告一、中美贸易摩擦升级5 月 10 日 北京时间 2000 提高到 25%3250 25%2019 年 6 月 1 日 0 对已实施加征关税的 600 亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率， 分别实施 25%、20%中信期货研究|专题报告一、中美贸易摩擦升级5 月 10 日 北京时间 2000 提高到 25%3250 25%2019 年 6 月 1 日 0 对已实施加征关税的 600 亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率， 分别实施 25%、20%或 10%加征关税。中美贸易摩擦在

8、缓和了一段时间之后， 再度升级。1：中美贸易冲突时间轴（截止 2019.05.14）表3/20时间事件2016 年 6 月 28 日201 301 2017 年 3 月 31 日美国总统特朗普签署了两项行政命令，一项是加强对现有反补贴和反倾销惩罚措施的执行，另一项是要求审查美国的贸易逆差及其原因。2017 年 4 月 7 日期 100 2017 年 7 月 19 日经过 100 天的贸易谈判之后，中美双方未能就减少美国对华赤字的新举措达成共识。2017 年 8 月 14 日301 他针对中国采取的第一个直接贸易措施。2018 年 1 月 17 日2018 年 1 月 22 日特朗普批准对所有进

9、口洗衣机和太阳能电池板征收关税，不限于中国商品。2018 年 2 月 16 日美国商务部发布“2322018 年 3 月 8 日特朗普正式签署命令，对美国进口的所有钢铁和铝分别征收 25%和 10%的关税，此次关税不仅针对于中国。2018 年 3 月 15 日中国商务部指出，2018 下半年即将到期的反倾销、反补贴措施很有可能将会继续延续。2018 年 3 月 22 日2018 年 4 月 2 日作为对美国关税的回应，中国决定对 128 种美国产品征收 25%的关税。2018 年 4 月 3 日特朗普公布了向总价值约 500 亿美元的中国进口商品征收 25%关税的计划，包括航天通信、铁路、新能

10、源汽车、机器人和机械等 1300 个税项；中国对部分美国进口 128 项 30 亿美元商品中止关税减让义务。2018 年 4 月 4 日中国就针对美方加征关税是否计划采取报复性关税作出回应，拟对原产于美国的大豆、汽车、化工品、飞机等 106 种 500 亿美元商品采取加征关税措施，税率为 25%。2018 年 4 月 5 日美方再次提出可能增加 1000 亿征税商品，剑指“中国制造 2025”十大产业。2018 年 4 月 17 日美国商务部宣布禁止向中兴销售电子技术或通讯元件，期限 7 年，拟对中国限制美国云计算服务供应商展开业务发起 301 调查。2018 年 4 月 18 日美国商务部宣

11、布，对产自中国的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴调查；中国商务部对原产于美国的进口高粱反倾销调查初步裁定，实施临时性反倾销措施，按 178.6%征收保证金。2018 年 4 月 19 日中国商务部公布对原产美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶反倾销调查的初裁裁定；对原产于美国、加拿大和巴西进口浆粕实施反倾销措施。2018 年 5 月 4、5 日美方代表团访华：坦诚、高效、富有建设性中信期货研究|专题报告资料来源：中信期货研究部整理4/202018 年 5 月 17、18日中方代表团访美：积极、建设性、富有成果2018 年 5 月 29 日美国白宫称，将对总值 500 亿美元含有重要工业技术价值的

12、中国产品征收 25%的关税，最终清单将于 2018 年 6 月 15 日之前公布。同时将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，拟于 2018 年 6 月 30 日前正式公布2018 年 6 月 2、3 中信期货研究|专题报告资料来源：中信期货研究部整理4/202018 年 5 月 17、18日中方代表团访美：积极、建设性、富有成果2018 年 5 月 29 日美国白宫称，将对总值 500 亿美元含有重要工业技术价值的中国产品征收 25%的关税，最终清单将于 2018 年 6 月 15 日之前公布。同时将加强对获取美国工业重大技术的相关中国个人和实体实施出口管制，拟于 20

13、18 年 6 月 30 日前正式公布2018 年 6 月 2、3 日美方代表团访华；中方提议从美国采购更多大豆、玉米、天然气、原油、煤炭等农产品和能源产品的一揽子计划， 估计这份采购计划在第一年的价值近 700 亿美元，但前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁。2018 年 6 月 15 日美国决定自 7 月 6 日起对中国进口的 340 亿美元商品征收 25%关税，同时对另外 160 亿美元商品加征关税开始征求公众意见。作为反击，中国宣布对 340 亿美元的美国商品征收关税。2018 年 6 月 19 日特朗普指示美国贸易代表确定准备对 2000 10%再次加征关税，美国将额外再对 2000

14、力反制。2018 年 7 月 10 日美国公布了对 2000 亿美元中国进口商品征收 10关税的计划。2018 年 8 月 1 日特朗普命令美国贸易代表办公室将对 2000 亿美元中国进口商品的关税从原先提议的 10%提高到25%。2018 年 8 月 3 日中国商务部发布公告，对原产于美国的 5207 个税目、约 600 亿美元商品分 4 个等级加征 5-25%的关税，其中 2400 多个税目商品税率高达 25%2018 年 8 月 7、8 日美国公布计划征收 25%关税的 160 亿美元中国商品清单。对此，中国对 160 亿美元的美国商品征收 25%的报复性关税。两项计划都将于 8 月 2

15、3 日生效。2018 年 8 月 23 日中美双方于 8 月 7 日公布的清单上出现的商品关税正式生效。2018 年 9 月 7 日特朗普威胁要对至少 2670 亿美元中国商品征收关税。2018 年 9 月 18 日美国政府宣布实施对从中国进口的约 2000 亿美元商品加征关税的措施，自 9 月 24 日起税率10%，明年 2019 年 1 月 1 日提高至 25%；9 24 600 10%2018 年 9 月 24 日美国正式对 2000 亿美元的中国进口商品征收 10%的关税。美国政府表示这一比例将在 2019 年1 月 1 日上调至 25。作为回应，中国决定对 600 亿美元美国商品征收

16、关税。2018 年 12 月 1 日2019 1 月 1 2000 25%的决定推迟到 3 1 2019 年 2 月 24 日特朗普再度推迟了上调中国商品关税的日期。2019 年 5 月 5 日特朗普发布推文表示，他计划在 5 月 10 日将 2000 亿美元中国商品的税率提高到 25%。2019 年 5 月 8 日美国政府正式宣布，从 5 月 10 日起，将对 2000 亿美元中国进口商品征收的关税从 10%提高到25%。2019 年 5 月 10 日美国对 2000 亿美元中国输美商品加征的关税正式从 10%上调至 25%，并继续启动对剩下 3250亿美元中国输美产品征税 25%的相关程序

17、。2019 年 5 月 13 日中国政府表示，将从 2019 年 6 月 1 日 0 时起，对已实施加征关税的 600 亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施 25%、20%或 10%加征关税。中信期货研究|专题报告二、加征关税对各金属的影响根据 600 亿美元出口美国商品及加征关税清单，梳理出对金属板块各品种的影响数量，供投资者参考。2.1、加征关税对铜供需的影响表 2：2018 年美国在中国铜出口各细分项出口占比铜制品10841.7863819.98816.99%铜制钉及配套产品1769.9089588.20318.46%25%铜制垫圈（包括弹簧垫圈）139.799631.

18、42922.14%10%铜制木螺钉39.455182.20221.65%25%其他铜制螺纹制品158.946874.64918.17%20%铜制擦锅器及洗刷擦光用块垫、手套及类204.64467.8743.74%似品其他餐桌、厨房或其他家用铜制器具及其169.323397.31842.62%零件其它铜制品2050.69223102.0658.88%10%铸造、模压、冲压或锻造的工业用铜制品224.中信期货研究|专题报告二、加征关税对各金属的影响根据 600 亿美元出口美国商品及加征关税清单，梳理出对金属板块各品种的影响数量，供投资者参考。2.1、加征关税对铜供需的影响表 2：2018 年美国在

19、中国铜出口各细分项出口占比铜制品10841.7863819.98816.99%铜制钉及配套产品1769.9089588.20318.46%25%铜制垫圈（包括弹簧垫圈）139.799631.42922.14%10%铜制木螺钉39.455182.20221.65%25%其他铜制螺纹制品158.946874.64918.17%20%铜制擦锅器及洗刷擦光用块垫、手套及类204.64467.8743.74%似品其他餐桌、厨房或其他家用铜制器具及其169.323397.31842.62%零件其它铜制品2050.69223102.0658.88%10%铸造、模压、冲压或锻造的工业用铜制品224.17880

20、84.7942.77%铜弹簧7.766419.921.85%25%铜丝制的网格栅网眼铜板138.784323.72142.87%未列名铜制品1541.45713388.3611.51%其他未列名铜制品1180.5816185.30319.09%25%未锻轧的精炼铜阴极及阴极型材85.42281595.5030.03%25%其他未锻轧的铜合金21.62626.5281.55%铜母合金3.476198.2161.75%5/20铜粉末893.2083646.94324.49%铜废碎料18.15179.90410.09%未锻轧的铜合金35.23342.56582.77%25%未锻轧的铜85.42281

21、599.6440.03%20%其他工业铜制品360.8767203.0575.01%非电热的铜制用供暖器具及其零件7.0328.12686.54%铜丝制的布包环形带0.1213.623.34%25%铸造、模压、压或锻造的其他铜制品112.145459.53524.40%铜制链条及其件19.209413.9894.64%10%铜制卫生器具其零件6469.28223254.05627.82%非电热的铜制用烹饪器具及其零件84.2242273.1863.71%铜制家用零件6927.46926392.4326.25%10%铜制其他螺钉; 螺栓及螺母1289.8366906.05318.68%其他铜制无

22、螺制品122.024652.29318.71%铜制或钢铁制铜头的各种钉19.848341.5775.81%非绝缘铜丝绞线、编带及布、网、格栅93.7114737.291.98%25%品种出口美国（吨）总出口（吨）占比美加征关税铜43826.594855946.2195.12%中信期货研究|专题报告铜非片状粉末427.1812741.76815.58%25%铜锌合金（黄铜）非片状粉末23.74105.45422.51%25%其他铜合金非片状粉末25.289167.46615.10%25%精炼铜片状粉末307.134739.06441.56%精炼铜条、杆、型材及异型材61.5282601.5332

23、.37%铜锌合金条、杆、型材及异型材5.4194083.910.13%25%铜锌合金（黄铜）条、杆，直线度大于 0.51177.5261962.04260.02%10%毫米/米铜丝178.77148485.7950.37%铜锌合金丝8.51315700.0340.05%20%铜镍锌铅合金（加铅德银）丝139.63938.中信期货研究|专题报告铜非片状粉末427.1812741.76815.58%25%铜锌合金（黄铜）非片状粉末23.74105.45422.51%25%其他铜合金非片状粉末25.289167.46615.10%25%精炼铜片状粉末307.134739.06441.56%精炼铜条、

24、杆、型材及异型材61.5282601.5332.37%铜锌合金条、杆、型材及异型材5.4194083.910.13%25%铜锌合金（黄铜）条、杆，直线度大于 0.51177.5261962.04260.02%10%毫米/米铜丝178.77148485.7950.37%铜锌合金丝8.51315700.0340.05%20%铜镍锌铅合金（加铅德银）丝139.63938.0514.89%10%其他铜合金丝1557.1383415.91645.58%25%盘卷的精炼铜板、片及带，厚0.15mm3.13312242.3770.03%10%其他精炼铜板、片及带，厚0.15mm1346.578426.649

25、15.98%盘卷的铜锌合金板、片及带，厚0.15mm1.71810350.2330.02%10%铜镍、铜镍锌合金板、片及带，厚0.15mm654.9951634.43940.07%25%铜箔192.137122869.0690.16%无衬背铜镍合金或铜镍锌合金箔，厚0.15m197.045904.3521.79%10%印制电路用覆铜板厚0.15mm资料来源：海关总署，中信期货研究部2018 868 798 17.3%70 7.9%2013 年增加了 36%32.2%。109.58793826.670.12%6/20衬背精炼铜箔，厚除衬背）0.15mm1194.87995690.1571.25%

26、无衬背精炼铜箔，厚0.15mm5950.9323023.02125.85%10%其他铜合金板、片带，厚0.15mm620.3075372.16611.55%10%其他铜锌合金板、及带，厚0.15mm4.6342182.7050.21%其他精炼铜板、片带，厚0.15mm172.8947814.6352.21%10%精炼铜制含氧不超过 10PPM 的1519.4643815.72839.82%10%铜板、片、带27.25943089.1520.06%10%其他铜镍合金白铜)或铜镍锌合金（德125.385164.9776.00%25%银）丝铜镍合金或铜镍锌金丝758.1971103.0268.74%

27、最大截面尺寸超过6毫米的精炼铜丝178.38620862.9710.86%20%其他铜合金条、杆型材及异型材237.8942758.2388.62%10%铜锌合金（黄）条、杆，直线度不大于14.871782.4410.83%10%0.5 毫米/米其他精炼铜条杆、型材及异型材20.289956.0272.12%25%铜型材470.2719443.6814.98%铜片状粉末74.934905.1758.28%20%铜锡合金（青）非片状粉末158.893308.93351.43%25%精炼铜非片状末403.4412159.34218.68%25%中信期货研究|专题报告2018 年 1-12 530

28、比增长 12.9%4.11 万吨与 3.00 53.10%;其10 13.20 98.62%。1700 50 万吨同，比增长 6.7%51 增长 6.7%中信期货研究|专题报告2018 年 1-12 530 比增长 12.9%4.11 万吨与 3.00 53.10%;其10 13.20 98.62%。1700 50 万吨同，比增长 6.7%51 增长 6.7%年分别出口 7849 6130 32.40%;10 大出口目的地合计出口量 37781 根据海关总署数据显示，2018 年我国出口铜、铜材材及铜制品总计约 85 万吨，其中，对美国出口占总体出口量的 5.12%，即 4 万吨左右。对美出口

29、铜产品以铜板、片、带、铜箔这类铜幅度制成品、零部件 2 大类为主，第一类加收 25%关税为主，成品及部件以 10%为主。量的 5%2.2、加征关税对铝供需的影响表3 ：2018 年美国在中国铝各细分项出口占比未锻轧的铝27065625000.5%未锻轧的铝合金26935072300.5%25%铝非片状粉末3015989830.5%10%非合金铝条、杆、型材及异型材4736291.3%25%铝合金制条、杆、型材及异型材95419629881.0%20%其他铝合金条、杆、型材及异型材61264817831.3%其他44143987461.1%其他非合金铝丝45957088.0%10%7/20最大截

30、面尺寸超过7毫米的铝合金丝546483011.3%10%铝丝37513162811.9%其他铝合条,杆1712830372.1%空心铝合金异材34154812050.7%10%其他非合金 铝制454999.0%铝型材95879666171.0%铝粉末30151074628.1%含铝量在99.95%以上的非合金铝1216200.8%25%出口美国数中国总出口美国份额对美量（吨）量（吨）占比征关铝72975280955119.0%中信期货研究|专题报告其他铝合金丝27461474018.6%非合金铝矩形板、片，0.30mm厚0.36mm732435371.7%25%其他非合金铝矩形板、片及带，0.

31、30mm厚0.36mm632332671.9%其他铝塑复合的非合金铝矩形板、片，厚度0.2mm3095722764.3%铝合金矩形板、片，0.2mm厚0.28mm5406147233211.4%25%0.35mm0.2mm2003645493.1%轧制后未经进一步加工的无衬背铝箔335508174704.1%25%轧制后未进一步加工的无衬背铝箔(0.007mm0.2mm3095722764.3%铝合金矩形板、片，0.2mm厚0.28mm5406147233211.4%25%0.35mm0.2mm2003645493.1%轧制后未经进一步加工的无衬背铝箔335508174704.1%25%轧制后

32、未进一步加工的无衬背铝箔(0.007mm厚度8416846629.9%25%0.01mm)其他无衬背铝箔233362484649.4%25%铝管114281434118.0%铝合金管26291028192.6%壁厚不超过 25 毫米的铝合金管592106005.6%25%外径超过 10 厘米，壁厚超过 25 毫米的铝合金管6124192.5%10%铝制品379142229905116.5%其他铝制结构体；铝结构体用部件及加工铝708547186619.9%20%铝制槽、罐、桶等容器，容积超过 300 升2918681.6%10%铝制易拉罐及罐体141115491.2%25%装压缩气体或液化气体

33、零售包装用铝制容器20330826.6%10%8/20其他容积不超过300升的盛装物料用铝制容器78582190135.9%10%铝制软管容器14430734.7%25%铝容器89214264120.9%铝制门窗及其框架门槛2911623955212.2%20%铝制管子附件（例，接头、肘管、管套）81502597631.4%10%外径超过 10厘米，壁厚不超过 25毫米的合金管53281816.5%10%外径不超过10米的铝合金管2037922192.2%25%非合金铝管649146164.4%有衬背铝箔160022198437.3%20%轧制后未进一加工的无衬背铝箔(0.01mm0.2mm4

34、92742830.7%其他0.35mm0.2mm25987648940.3%其他非合金铝矩形、片，厚0.2mm56938371700.7%铝塑复合的非金铝矩形板、片及带，0.30mm厚100102701.0%25%0.36mm铝板、片、带24723627946758.8%中信期货研究|专题报告铝制绞股线、缆、编带及类似112912314704.9%其他非绝缘的铝制绞股线、缆、编带及类似20561009502.0%10%其他铝制餐桌、厨房或其他家用器具及其零件12478347865326.1%25%铝制钉及配套产品19101315614.5%铝丝制的布、网、篱及格栅935144406.5%10%

35、其他工业用铝制品165518455219.中信期货研究|专题报告铝制绞股线、缆、编带及类似112912314704.9%其他非绝缘的铝制绞股线、缆、编带及类似20561009502.0%10%其他铝制餐桌、厨房或其他家用器具及其零件12478347865326.1%25%铝制钉及配套产品19101315614.5%铝丝制的布、网、篱及格栅935144406.5%10%其他工业用铝制品165518455219.6%资料来源：海关总署，中信期货研究部2018 809.6 9%，即 73 2 25%10%10%2.3、加征关税对锌供需的影响2018 年全年进口量为 296.28 28.7%、20.4

36、%和 9% 年进口量 1 2018 71.54 2.195 10.51 0。由于 2015 年 12 月 20 2018 年澳大利亚和韩国进口量比例分别达到 26%、16%15% 1 年和2015 73.8 万吨和 52.2 2016 年和 20189/20其他非工业用制品11167146770423.9%其它铝制品12822255225623.2%铝制钉、螺钉螺栓、螺母、铆钉等紧固件19101315614.5%10%铝制卫生器具其零件3107820437.9%10%铝制家用零件12789448687426.3%非绝缘的钢芯制绞股线、缆、编带及类似92341305207.1%10%装压缩气体或

37、化气体非零售包装用铝制容546116746.8%10%中信期货研究|专题报告其进一步影响也较小。图 2 ：2018年中国锌矿进口地区分布图 1：中国锌矿进口量0锌矿进口量（实物万吨）80%60%40%20%0%-20%-40%-60%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部图 3：中国精炼锌进口量和出口量单位：吨图 4：中国锌合金进口量单位：万吨0精锌进口量精锌出口量181614121086420锌合金进口量 资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部10/202008200920092010201120122010201120122013

38、201420152013201420162017201820152016201201720182009201020112012201320142015201620172018俄罗斯9%秘鲁20%其他42%澳大利亚29%中信期货研究|专题报告其进一步影响也较小。图 2 ：2018年中国锌矿进口地区分布图 1：中国锌矿进口量0锌矿进口量（实物万吨）80%60%40%20%0%-20%-40%-60%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部图 3：中国精炼锌进口量和出口量单位：吨图 4：中国锌合金进口量单位：万吨0精锌进口量精锌出口量181614121086420锌合金进

39、口量 资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部10/202008200920092010201120122010201120122013201420152013201420162017201820152016201201720182009201020112012201320142015201620172018俄罗斯9%秘鲁20%其他42%澳大利亚29%中信期货研究|专题报告图 5： 2018年中国锌锭进口地区分布图6：中国镀锌板出口量单位：万吨销售量:出口:镀锌板(带):累计值累计同比（右轴）200100060%50%40%30%20%10%0%-10%-20%西班

40、牙15%坦 16%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部2.4、加征关税对镍供需的影响年 1-12 4699 34.07%而翻看关税表格，可以看到的是本次中国对美加税涉及镍的产品主要是镍合1 11/202014/072015/072016/072017/072018/07韩国20%澳大利亚26%其他9%比利时6%印度8%中信期货研究|专题报告图 5： 2018年中国锌锭进口地区分布图6：中国镀锌板出口量单位：万吨销售量:出口:镀锌板(带):累计值累计同比（右轴）200100060%50%40%30%20%10%0%-10%-20%西班牙15%坦 16%资料来源：W

41、ind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部2.4、加征关税对镍供需的影响年 1-12 4699 34.07%而翻看关税表格，可以看到的是本次中国对美加税涉及镍的产品主要是镍合1 11/202014/072015/072016/072017/072018/07韩国20%澳大利亚26%其他9%比利时6%印度8%中信期货研究|专题报告图7： 中国红土镍矿进口量单位：吨图8：中国电解镍进口量单位：吨进口精炼镍（吨）同比进口镍矿（吨）同比150%300%250%200%150%100%50%0%100%50%0%-50%-100%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期

42、货研究部图9： 中国镍铁进口量单位：吨图10： 中国不锈钢净进口量单位：万吨我国镍铁进口量（吨）同比200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部三、增加关税的商品清单表 4：对美加征 25%关税商品清单（铜）铜矿砂及其精矿23126030000按重量计铜含量超过 99.9935%的阴极精炼铜1629精炼铜的坯段163174031300铜母合金163374050000其他精炼铜条、杆及型材及异型材163574071090其他铜锌合金条、杆16377407211912/20Jul-17Jul-17Sep-17Sep-17N

43、ov-17Nov-17Jan-18Jan-18Mar-18May-18Mar-18May-18Jul-18Jul-18Sep-18Sep-18Nov-18Jan-19Nov-18Jan-19Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19163874072190其他黄铜条、杆及型材及异型材1636直线度不大于 0.5毫米/163474062090其他铜合金制片状粉末163274032100未锻轧的铜锌合金(黄铜)1630其他阴极精炼铜162874020000未精炼铜、电解精炼用铜阳极对美加征 25%关税商品清单（铜）序号税

44、则号列商品名称中信期货研究|专题报告图7： 中国红土镍矿进口量单位：吨图8：中国电解镍进口量单位：吨进口精炼镍（吨）同比进口镍矿（吨）同比150%300%250%200%150%100%50%0%100%50%0%-50%-100%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部图9： 中国镍铁进口量单位：吨图10： 中国不锈钢净进口量单位：万吨我国镍铁进口量（吨）同比200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：Wind 中信期货研究部资料来源：Wind 中信期货研究部三、增加关税的商品清单表 4：对美加征 25%关税商品清单（铜）铜矿砂及其精矿23126

45、030000按重量计铜含量超过 99.9935%的阴极精炼铜1629精炼铜的坯段163174031300铜母合金163374050000其他精炼铜条、杆及型材及异型材163574071090其他铜锌合金条、杆16377407211912/20Jul-17Jul-17Sep-17Sep-17Nov-17Nov-17Jan-18Jan-18Mar-18May-18Mar-18May-18Jul-18Jul-18Sep-18Sep-18Nov-18Jan-19Nov-18Jan-19Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-1

46、9163874072190其他黄铜条、杆及型材及异型材1636直线度不大于 0.5毫米/163474062090其他铜合金制片状粉末163274032100未锻轧的铜锌合金(黄铜)1630其他阴极精炼铜162874020000未精炼铜、电解精炼用铜阳极对美加征 25%关税商品清单（铜）序号税则号列商品名称中信期货研究|专题报告最大截面尺寸6mm 的精炼铜丝163974081100铜镍锌铅合金(加铅德银)丝164174082210其他精炼铜板、片、带164374091900其他黄铜板、片、带164574092900其他青铜板、片、带164774093900无衬背的精炼铜箔164974101100

47、有衬背的其他精炼铜箔165174102190有衬背的其他铜合金箔165374102290外径小于等于 25mm 的其他精炼铜管1655盘卷黄铜管1657白铜或德银管子配件165974122010餐桌厨房等家用铜制器具及其零件166174181090铜链条及其零件166374191000铜丝制的布（包括环形带）166574199930资料来源：中信期货研究所整理表 5：对美加征 20%关税商品清单（铜）其他未锻轧的精炼铜58274031900未锻轧的其他铜合58474032900其他铜合金板、片、带58674099000无衬背的其他铜合金箔58874101290其他铜合金59074112900其

48、他铜合金管子配5927412209013/2059374152100铜垫圈(包括弹簧垫）59174121000精炼铜管子附589其他精炼铜58774101210无衬背的白铜或德银铜58574082100黄铜丝58374032200未锻轧的铜锡合金(青铜）中信期货研究|专题报告最大截面尺寸6mm 的精炼铜丝163974081100铜镍锌铅合金(加铅德银)丝164174082210其他精炼铜板、片、带164374091900其他黄铜板、片、带164574092900其他青铜板、片、带164774093900无衬背的精炼铜箔164974101100有衬背的其他精炼铜箔165174102190有衬背的

49、其他铜合金箔165374102290外径小于等于 25mm 的其他精炼铜管1655盘卷黄铜管1657白铜或德银管子配件165974122010餐桌厨房等家用铜制器具及其零件166174181090铜链条及其零件166374191000铜丝制的布（包括环形带）166574199930资料来源：中信期货研究所整理表 5：对美加征 20%关税商品清单（铜）其他未锻轧的精炼铜58274031900未锻轧的其他铜合58474032900其他铜合金板、片、带58674099000无衬背的其他铜合金箔58874101290其他铜合金59074112900其他铜合金管子配5927412209013/20593

50、74152100铜垫圈(包括弹簧垫）59174121000精炼铜管子附589其他精炼铜58774101210无衬背的白铜或德银铜58574082100黄铜丝58374032200未锻轧的铜锡合金(青铜）对美加征 20%关税商品清单（铜）序号税则号列商品名称166474199920铜弹簧166274182000铜制卫生器具及其零件166074130000非绝缘的铜丝绞股线、缆、编带等165874112190铜锌合金(黄铜)管165670mm的精炼铜管1654外径小于等于 25mm的带有内（外）螺纹或翅片的精炼铜管165274102210有衬背的白铜或德银铜箔1650印刷电路用覆铜板1648740

51、94000白铜或德银制板、片、带164674093100成卷的青铜板、片、带164474092100成卷的黄铜板、片、带1642740911900.15mm的其他盘卷精炼铜板、片、带164074081900截面尺寸6mm的精炼铜丝中信期货研究|专题报告铜制其他无螺纹制品59474152900工业用铸造、模压、冲压其他铜制59674199110非工业用其他铜制59874199999资料来源：中信期货研究所整理表6：对美加征 10%关税商品清单（铜）铜的硫酸盐10628332500白铜或德银制非片状粉末56474061020铜锡合金(青铜)制非片状铜粉粉末56674061040精炼铜制片状粉末56

52、874062010其他白铜丝或德银(铜镍锌合金)丝57074082290含氧量不超过 10PPM，厚度超过 0.15mm 的盘卷精炼铜板、片、带572铜钉、平头钉、图钉 U 型钉及类似品57474151000铜制擦锅器、洗擦用块垫、手套及类似品57674181010铜丝制的网、格删、网眼和铜板57874199940资料来源：中信期货研究所整理表 7：对美加征 5%关税商品清单（铜）铜的氧化物及氢氧化物2528255000资料来源：中信期货研究所整理表 8：对美加征 25%关税商品清单（铝）氧化铝26328182000其他非煅轧非铝合金167476011090片状铝粉末1676760320001

53、4/20167576012000未锻轧铝合金167376011010中信期货研究|专题报告铜制其他无螺纹制品59474152900工业用铸造、模压、冲压其他铜制59674199110非工业用其他铜制59874199999资料来源：中信期货研究所整理表6：对美加征 10%关税商品清单（铜）铜的硫酸盐10628332500白铜或德银制非片状粉末56474061020铜锡合金(青铜)制非片状铜粉粉末56674061040精炼铜制片状粉末56874062010其他白铜丝或德银(铜镍锌合金)丝57074082290含氧量不超过 10PPM，厚度超过 0.15mm 的盘卷精炼铜板、片、带572铜钉、平头钉

54、、图钉 U 型钉及类似品57474151000铜制擦锅器、洗擦用块垫、手套及类似品57674181010铜丝制的网、格删、网眼和铜板57874199940资料来源：中信期货研究所整理表 7：对美加征 5%关税商品清单（铜）铜的氧化物及氢氧化物2528255000资料来源：中信期货研究所整理表 8：对美加征 25%关税商品清单（铝）氧化铝26328182000其他非煅轧非铝合金167476011090片状铝粉末16767603200014/20167576012000未锻轧铝合金167376011010按重量计含铝量在 99.95%及以上的未煅轧非铝合金对美加征 25%关税商品清单（铝）序号税则

55、号列商品名称2928274100铜的氯氧化物及氢氧基氯化物对美加征 5%关税商品清单（铜）序号税则号列商品名称57774199190非工业用铸造、模压、冲压铜制品57574153900其他铜制螺纹制品57374112200白铜或德银管57174082900其他铜合金丝56974072900其他铜合金条杆、型材及异型材56774061090其他铜合金制非片状粉末56574061030铜锌合金(黄铜)制非片状铜粉粉末56374061010精炼铜制非片状粉末对美加征 10%关税商品清单（铜）序号税则号列商品名称59774199991工业用其他铜制品59574153390铜制其他螺钉螺栓螺中信期货研究

56、|专题报告纯铝制的粗丝1678760511000.3mm厚度0.36mm 的非合金铝与塑料复合的矩形板片带168076061121纯铝制矩形的其他板、片及带1682760611990.35mm厚度0.4mm 的铝合金与塑料复合的矩形板片带168476061251纯铝制非矩形的板、片及带168676069100轧制后未进一步加工的无衬背铝箔168876071190纯铝管169076081000外径超过 10 厘米壁厚不超过 25 毫米铝合金管169276082091铝制易拉罐及罐体169476129010资料来源：中信期货研究所整理表 9：对美加征 20%关税商品清单（铝）氢氧化铝6728183

57、000铝合金型材及异形材60276042990铝合金制非矩形的板、片及带60476069200铝制门窗及其框架、门槛60676101000不带钢芯的铝制绞股线、缆、编带60876149000资料来源：中信期货研究所整理表 10：对美加征 10%关税商品清单（铝）氯化铝10328273200铝合金制空心异型材59076042100铝合金制的粗丝59276052100其他非合金铝与塑料复合的矩形板片带5947606119115/2059376052900铝合金制的细丝59176042910铝合金条、杆中信期货研究|专题报告纯铝制的粗丝1678760511000.3mm厚度0.36mm 的非合金铝与

58、塑料复合的矩形板片带168076061121纯铝制矩形的其他板、片及带1682760611990.35mm厚度0.4mm 的铝合金与塑料复合的矩形板片带168476061251纯铝制非矩形的板、片及带168676069100轧制后未进一步加工的无衬背铝箔168876071190纯铝管169076081000外径超过 10 厘米壁厚不超过 25 毫米铝合金管169276082091铝制易拉罐及罐体169476129010资料来源：中信期货研究所整理表 9：对美加征 20%关税商品清单（铝）氢氧化铝6728183000铝合金型材及异形材60276042990铝合金制非矩形的板、片及带6047606

59、9200铝制门窗及其框架、门槛60676101000不带钢芯的铝制绞股线、缆、编带60876149000资料来源：中信期货研究所整理表 10：对美加征 10%关税商品清单（铝）氯化铝10328273200铝合金制空心异型材59076042100铝合金制的粗丝59276052100其他非合金铝与塑料复合的矩形板片带5947606119115/2059376052900铝合金制的细丝59176042910铝合金条、杆58976031000非片状铝粉对美加征 10%关税商品清单（铝）序号税则号列商品名称60776109000其他铝制结构体及其部件60576072000有衬背铝603760612300

60、.28mm厚度0.35mm的铝合金制矩形铝板片带60176041010非合金铝条、杆对美加征 20%关税商品清单（铝）序号税则号列商品名称169576151090餐桌厨房等家用铝制器具及其零件169376121000铝制软管容器169176082010外径不超过 10厘米的铝合金管168976071900其他无衬背铝箔1687厚度不超过 0.0071685760612590.35mm厚度0.4mm的铝合金制矩形铝板片带168376061220厚度0.28mm的铝合金制矩形铝板片带1681760611290.3mm厚度0.4mm的铝合金制矩形铝板片带中信期货研究|专题报告锌空气的原电池及原电池组