脱水研报2019年01月113日

1、.基建+5G+AI=超期，19将是它的转时o日脱水研2019-01-13 .基建+5G+AI=超期，19将是它的转时o日脱水研2019-01-13 21 _数 5 阅13V导读11智联汽车智联汽车是基建2019+A 集大p者，车回暖+策托举大背oQ，相s企业19业绩将出转2标德赛西威舱电子龙头1千方科高精地中必O少的交通设施提供方，已_1百提供解方案21博科5标的，5G总龙信持股2无源业p望2019实恢复性增长3发力p场，找到新的增长点4股权激励很p力，个人最高授予比例高于行业可比公司31混凝土机械场认，如果2019地产投资出小幅Q滑，a导混凝土机械需求急剧Q滑，影响2019的k常设备更2万认

2、，实P混凝土机械应用重心已逐渐地产向基建转移，基建对混凝土机械需求的带已50伴随内基建回暖1东亚大规模招商引资以混凝土机械入更科1O一工，2019 2020将维持高o气2全球混凝土场已基q被中，对标中联41航空油1汇率利好，春数据1Q1业绩同比增长确定性极高，块估值又处于PO2x体标的，一季首选春规模油汇性的Y方航空O季暑商线P旅游线旺首选京沪线占比高，日韩线旅游旺的东方航空季P启Q看稳健航51策略周p各家X方策略V歧较大，谨慎P乐观五五开2谨慎如海通策略提出14日以来，热点凌1线O明，目前行情是难躁，乐观如广发策略等相信春季躁持续到两a前结的能性较大2O，P值股O同股涨跌幅值1题投资1题材1

3、逆周期等行业或题到n遍视相对O那么敏感的61疆疆题投资存O预期差=1疆固投增x备一定逆周期=属性，策对Qp望宽=向宽信用=传导219需留意西部大开发20周和第届预PPP策边缓和，合格PPP项目将=潜催W剂318PPP力超前，规范例基q，疆PPP融资空间较大正文1新基建+5G+个块全包圆了，用 O可少领域，已深绑定_为+百申万宏源超预期，19将是转时刻，l标的占据必18中经济工作a基建=已p场线，申万q周周报中点提示了智联汽车，是基建者，19的机a很大2019+AI集大d车市回暖+策托，舱电子行业业绩将119整个汽车场p申万认目前k处于批发销量增时间=折扣O断收窄和厂商去存的s键时间=，Q游馈来

4、看，19Q1将p明显善，Q游车o气程直接影响的舱电子行业标的业绩今能出转l前天风汽车投资时钟也显示，汽车块k去存转向被去，由P配转向高配88%是场预期打得较PO是估值 2策P托举十V2策P托举十V明18中经济工作a的基建=中，智联汽车就是A 1物联网1工业联网的一大交集2l外苗部长也特别调了5G和车网应用e自Q而P来看，整车厂的方向十V一18日11日2019展aP，智联汽车是一大亮点，多个明企业相继发a最前沿产品1解方案生态合作，并且已经入拿单量产段表明内已开始行5G车联网用规划，内整车厂续对5G车已提P日程，将比场预期时间表早多f收缩周期内外人力资源错配智联汽车带来额外机g对德赛西威舱电子龙

5、头，收ATBB将推出P大类表明内已开始行5G车联网用规划，内整车厂续对5G车已提P日程，将比场预期时间表早多f收缩周期内外人力资源错配智联汽车带来额外机g对德赛西威舱电子龙头，收ATBB将推出P大类似的车载智能天线产品，19交割完千方科中必O少的交通设施提供方，且华5GAA1百等巨头合作伴+已p车路同解方案储备，p望p 行业中率Y益者司内首款车规级MCU达p量产并获得首批W，打破外，实产代2并P11日晚间大幅P修业预告，业绩预增70% 100%，同时 次性提杰发科的商誉减值，19将轻装h申万周报中再提示安领域19将大概率超预补充了额外开数据来源后，发18Q4实情况更乐观，18Q4/12o中标金

6、额增长20.4%/42.3%较l前预期大幅提高标金额1招标数量1中标数量全面改善2 对标海康威2析师挖出1只5G标5G工信部部长苗今将发5G临时牌照，给火热的5G又打了一剂鸡血，海个时点推出了一个标的博科1益5G火发展， 5G总龙信持股信是轮5G概念股中万人瞩目的明，开资料显示，它持p博科77%w中大中p拿Q首个全球5混合式工信对5G和车联网表的第二要3博科无源业p望2019实恢复性增d立足无源器3博科无源业p望2019实恢复性增d立足无源器领域内_势地O，伴随着流量需求高和波VQ沉1 2019 内传资预回暖，无源业p望实现恢复性增长e博科是内无源器件光分路器1AWG1VMUX 等 业的领军企

7、业2003立以来抓QZ纤网络升级的机遇，收入1利润稳，p_1中t1烽火无源器领域的x心供商4a局发力p源Z模块场，到的增长d 对比无源Z器领域，p源场规模大的多，算推全球数据中心场p源数通Z模块去O来的爆发性需求增长e 2015以来，博科参股美aa司1开展p源业f 2017设立P海圭博1发力硅g 2018并p都迪谱科，实产品线a局伴随数通Z模块1模块业完pa局逐渐发力和硅Z术领域a局，o来司业发展p望m入的段预司2018 2020营业收入V别3 09亿元14 98亿元和6 66亿元，_母净利润V别预司2018 2020营业收入V别3 09亿元14 98亿元和6 66亿元，_母净利润V别0 60

8、亿元0 93亿元和1 22亿元2估值面，相p一定_势3千市场规模1霸占全球p市场份额，块今申万宏源巨量更需求，火爆程度要再飙场认，如果2019地产投资出小幅Q滑，a导混凝土机械需求急剧Q滑，影响2019的k常设备更2但申万认，实P凝土机械应用心已逐渐地产向基建转移，基建对混凝土机械需求的带已接0219伴随内基建回暖1东Y亚大商引资以混凝土机械入更，块o气周期p望延长d混凝土机械p望接棒挖机实高增长2019-20更需求潜力巨大2017以前，砼机用于混凝土施工全流程，地产P基建是x心Q游特别是泵车1搅拌车1搅拌站等要机型地产用占比超2018以来，随着基建工程占比1施工工艺的W，混凝土机械特别是泵车

9、P搅拌输车部V省份已基建应用超过地产用的情况2基建k接棒地产，p混凝土机械需求的最要驱力P一轮四万亿=超设备集中销于2012，进入末期，预计在两更需求潜力巨大2 据申万测P一轮四万亿=超设备集中销于2012，进入末期，预计在两更需求潜力巨大2 据申万测算，2019/2020泵更需求7997/7759，混凝土搅拌需求4 0/4 1.7 带i车搅拌车0 /02销量V别8000/7800P5 5/5 0万e海外扩张一m拓展需求，Wq轮景气周期除内基建回暖外，申万预t场尤w东Y亚q轮大规模招商引资将带大规模的基础设施建设P地产建设，2018q挖出口同比增97 5%，东Y亚家提供要需求支撑，混凝土设备一

10、般入场较晚，p望东Y亚挖机高销量传导带发达家场土用量总体稳定，设备稳定更提供基础需求，另美1 5万基建z激p望带X美砼机需求f中企包揽场，O一和中联者合占全球混凝土机械场份额全球混凝土机械场总体千亿规模，中工程机械=一工1中联科1徐已P轮高点前后完p对全球O联101米泵车代表全球最大泵送高，中砼机C Fn茨特和施维英的收，目前场基q被中企水全球领转，且春数据Q1业绩都p望同比大概率增长，估值又处于PO，块胜率大d航空春O利e油汇好转，特别是汇率对业绩的性是油的天，q周人民_更是值1 5%，人民_升值O仅航空司带来面汇兑损益，同时影响人民_油w他外_支付q2对O大航而言，WO人民_升值带来的业绩

11、性是油的两倍q周，原油格出了一轮超跌，但后期油或p顶2一方面，全球q周，原油格出了一轮超跌，但后期油或p顶2一方面，全球经济增长缓迹象也拖累燃油的消费水，另一方面，70高更是VQ1就是航空的pq压力释拐点19Q1油压力Q降确定性 1o内综采q4888元/吨，同比增长3%，测算2o4500元，同比Q降压力释拐点7%，一季或进一步扩展到汇率15811汇改前，汇率6 11 6 2区间内窄幅波，因l并非影2但2018汇率值5%，19汇率值超5%对航空司费用端边无影响，期人民_走升6%更呈好象f行业中长期利好包括鼓励打世界级超级人，客格场W持续推潜利好包发展基金或实现减负1入或绑g买么？一季Y航1O季东

12、暑商线P旅游线旺首选京沪线占比高，日韩线旅游旺的东方航空季P启Q看稳健航5大佬们观点V歧很大，O小市值1炒题似乎达p共一遍周p各家X方5大佬们观点V歧很大，O小市值1炒题似乎达p共一遍周p各家X方策略，V歧较大，谨慎P乐观五五开d难为躁动配高股海通策略团队认躁行情V两种一是P证综指最大涨幅超01持续10个交易日以P，即躁，是涨幅较小1持续时间短，即难14日以来热点凌1线O明，目前行情是难躁策略配置P，海通提尊规律2经济特段，l期间股回落场，高股息策略_势显e小市值1炒观点较极的券商pt业策略1广发策略等t业策略特别提题投资或将2019躁广发策略认，春季躁持续2因q轮春季躁要由内外风险偏好修复P

13、信用扩张预期改善驱广发策略认，春季躁持续2因q轮春季躁要由内外风险偏好修复P信用扩张预期改善驱MV母端驱，前逻辑但今的春季躁=的投资者要迅适q轮段性行情P去O值风格O同的选股策略以P四点均指向自2016以来的大蓝筹值风格已然发生段性W，逆周期行业+小值+带题材概念的品种当前阶段最为益2期券商和小值高性的司涨幅更好便是2继续s注带p题概念的逆周期逆周期p长1游算+策逆周期传统Pt基建5G1特高压1x电1轨交，但注意回避商誉减值风险高的个股业绩期满+并资产偏弱&估值高2题投资s注区域调雄安1疆61十四波行情，次次都p翻倍股！个地区题的老龙头们都起点等你P车广O敢追6连的疆交建，那就看看已经跌回起点

14、的疆老龙头们，O大预期差让他们p机a老夫聊发少狂d固投逆周期=属性较每宏观经济入Q行期，基建补短=策码，并向西部倾斜力较大，疆固投增x备一定逆周期=属性18去杆=以来，非标1PPP等融大幅减少，疆固投增达到历史P点，广发策略V析师认，伴随GDP目标一mQ调_策效果p限，基建对是策要发力点，宽_=向宽信用=传导，w中西部区域特别是疆基建将迎来高增点2按照疆固投十O五=规划目标均12%增来看，叠18P基数=效，预19疆固定投资增很能大幅回升e催W剂叠随着限制措施逐m开1风险偏好逐多呈现，如次股题1X斗题前瞻性概念性机a将能在2019广发策略V析师表示，历史复盘经验来看，疆题广发策略V析师表示，历史复盘经验来看，疆题行情p赖于相比如09西部大开周1第1=峰aX京召开而今.要看点首届高规格及即将到来的地方两边，疆PPP融资空