医疗美容行业以瘦为美医美减法市场大有可为

1、食品运动瘦身市场规模超3000亿医美为重要纤体瘦身途径“以为”，运瘦+食瘦市场模超 3000亿中肥人群数前用重数(BMI,bodymassindex)定胖准计公为BMI=重高平kg/m2际命学会出BMI值24中成超重界，BMI值28为肥胖界限。根据弗若斯特沙利文和智研咨询数据2020年中国肥胖人群为2亿人，同比增长.8%，占比全国总人口的1.6%，同比提升069pct，主要受不良生活习、生活水平提升以及体力活动减少所致，全国肥胖人群基数较大。根据沙利文数据，伴随中国政府采取控制肥胖人口数量政策，如发布健康中国行动2019-2030）中国胖人口有增长放缓，预计到2026年为28亿人21-26年合

2、速为.3。图 1：-0年中国肥胖人群及渗透率图 2：-0年中国肥胖人群预测: : 自超率以为美促纤瘦身场展据媒询研告2022年有77%网自感重重，新代消者“”作颜值气的重衡量准追更的BMI数定度促纤瘦市发展。图 3：2年中国网民自感是否体重超标调查: 0）健食医等式为体身重要径效与全性用关的重因。前现体身方主有动食物美据媒询2022年民择动肥食肥物肥术肥比分为699%5.3278、 20%，运动与节食仍为大部分用户的选择，药物及手术减肥占据一定市场；同时，效、全、弹明为户先虑因，比别为53%524、4.7，间本用为户虑重因素比别为344、33%。图 4：2年中国网民选择纤体瘦身途径的比例图 5

3、：2年中国网民选择纤体瘦身方式考虑因素占比: : 健器及功食市规模过 3000亿纤瘦市场景阔。据媒询，2021年国能瘦食品场模为2794亿元同增22.4，中健器市规为547元增15%2021年身材能性品场模计达3341元，体身场大来能掘加全效的体身径场望一容。图 6：中国功能性瘦身食品市场规（亿元）图 7：中国健身器材市场规（亿元）: : 医为体瘦的要径效良好部精准医美为纤体瘦身的重要途，涉及手术、注射、光电项目。市场上存在较多合规医美项目用于面、腰部、大腿等部位减脂减重，为消费者提供多样化选择。手术方面，吸脂手术利用负压原，将皮肤切口或穿刺，将皮下脂肪吸出，达到永久性减脂效果，持续时间长，不

4、易反弹，可用于脸部下巴）、腰部、腿部等，精准除脂，水动力吸脂是较多求美者的选择，但该项目为手术类型，对医生要求较高，操作不当存在感染风险，且术区存在凹凸不平的风险。微创方面，中医埋线项目将人体可吸收的蛋白线等线材精准埋入身体穴位，刺激穴位，抑制食欲，促进排泄，从而达到减肥瘦身效果，亦可改善内分泌系，作用温和，一般作用于腰部、腿部，但该项目对医生要求较高，尤其是对穴位位置、深度等把握，且需要多次治疗，维持时间有限，是纤体瘦身中小众项目。注射项目方，肉毒毒素通过抑制神经末梢释放乙酰胆碱使肌肉无法收缩，从而达到抗皱、瘦脸瘦身效果，可用于面部、肩部（跨适应症）等部位，该项目不涉及脂肪细胞粉碎及谢环要用

5、位肌肉持间短易弹多治安性高，疗程轻，局部作用效果好，受到众多求美者青睐；溶脂针利用去氧胆酸等成分溶液破坏肪细原减少肪细从达到身效国尚无批品，FDA仅准一款品Kbella于巴位产效持久射式程为松作部有，且对操作者要求。光电设备方面，酷塑利用低温下三酸甘油脂从液体转化为固体，结晶老化后陆续死亡通过代谢排出体外，实现脂肪细胞消除而不损害其他身体组织，可作用于腰部、大腿等区域，疗程较为轻松，安全性较高，但见效较慢，需2-4个月方可代完，多治，用高。表1：与纤体瘦身相关的医美项目目脂脂脂线针素型术电电创射射分光频等等A素方肤将吸果获5体谢技织脂高果吸位烧体脂为由体外末碱瘦果证部证证证4品证腿等）率次5次

6、5次2上6次等）率次5次5次2上6次短间久久久右久9月间6月3月6月格2右0位0位系0左/位00/位不出、风度4代烫可成能点多瘀肉部等效发症等染题症求。间点弹肤肤松好医项效果作部精具优势比运物方实纤瘦，美目备个势1用理确果好至实脂细消达永性脂2用位准部部腿部均可配医项体，医美项目为消费者提供多样化的纤体瘦身项目选择，精准作用于面部、腰部、大腿等多部，果保，实“”重途。溶脂针：26年市场规模有望超过十亿元，竞争温和海借：Kybella为 FDA唯认产品19年球售 031亿元全仅一款得 FDA认的脂脂是过手的法含溶脂细胞或者降低脂肪细胞活性的溶液产品注射入特定部位，减少脂肪堆积，达到瘦脸瘦身等效果

7、。目前，溶脂针产品主要成分包括去氧胆酸、磷脂酰胆碱等，去氧胆酸是人体中天然存在的物质，注射进入人体后可将脂肪细胞分解成微小脂肪酸，通过代谢从淋巴系统内排出体，而磷脂酰胆碱作为磷脂的主要成分之，可溶解脂肪堆，破坏脂肪细胞，过脏谢出外美、国地拥较溶针品括yblla脂针、 BCN脂DERMCLAR脂针qualyx脂针保脂针前有yblla脂获得FDA证批间为2015年4。品/品/家分理果A证a a）国入肪体6隔 5年4月A，细 双长外）NN/称要 6隔脂 细证牙长R针 /牙 碱称要 6隔脂 细证xs 国出入肪体外长3在6细长4隔1洲E证针国知，长证Kybella在国气度所降全领有待展据尔年报2019年

8、ybela在全球销售收入为031亿美元，同比下降194%，其中美国地区收入为027亿美元，同比下降13.8%，其他地区收入为330万美元，同比下降47.6%。ybella销售景气度行们为能于1冻脂电备为尔在脂域一布局，资源有所分散；艾尔建在2015 年以约21亿美元收购 Kbella 公司，2017 年以约 25亿美元收购酷塑母公司Zltiq，酷塑正处于商业化快速推广阶段，两者均作为减脂医手定度资有分2脂为品管为格外展证难更3在在险注不可损血经织等可成部肿、芽、结症，操者求高体言，ybella年长到定力，来球域展望升售。图 8：ylla在全球市场销售收（百万美元）图 9：酷塑在全球市场销售收（

9、百万美元）: : 国市：潜市规模十元布厂较少国内无认证类产。国尚无CFDA认的三医疗械溶针产品，市上流通一些无证产品，以韩国产品为主，例如爱尔菲林、修立塑精华液、喜爱芙莱茵CF-Lie等产品，该类产品主要通过缩小细胞体积、抑制脂肪细胞生成等方式达到减脂效果，主要作用于面部，维持时间较短，相较于直接破坏脂肪细胞的溶脂针产，此类产品作用制为和果为色。品家品家分理果琳oX版分成3月液液扁钠-3能成布可长6隔1，持6右3在6进茵e国肽6慢体持9右少数厂家布局以去氧胆酸为核心成分的溶脂针产品。Kybella在中国市场专利将于2025年到期，国内厂家正在积极布局以去氧胆酸为核心成分的溶脂针产品，包括南京诺

10、瑞特医药科技有限公司的去氧胆酸注射液（三期临床实验）、爱美客的去氧胆酸注射液（预计2023年进入临床实验），此外，科笛生物的注射用CU-20401处于第Ib/II期临床实，来望生规品。表4：国内厂家溶脂针产品在研情况家分展司酸验司1I验客酸计3验2026年国内溶脂针市场空间有望超过 10亿元，轻医美属性仍是竞争优势。目前求美者解决面部或腰部过于丰满，合规操作主要为抽脂手术、冷冻溶脂等方式，若未来存在注射类溶脂产品获，其轻医美属性有望获得求美者青睐。根据弗若斯特沙利文预测（根据kybella在美国销量，给予中国市场溶脂针获批首年8-25万剂销量预测），中国首款溶脂针产品有望2023年获批，预计2

11、026年溶脂针出厂市场规模有望达到1.2亿元，长间大。图 0：溶脂针出厂端未来市场空间情况（亿元）: 减肥针：26年国内市场规模有望超百亿，在研产品丰富海借：减针 21年货过 10亿元市广阔利鲁注、司格肽射、奥司、氯色、曲/安他组剂、特吡缓剂获得FDA准在用体管药物中拉肽射液、美鲁注液注方使，称肥针。拉肽射液利拉鲁肽注射液在2014年12月获得FDA批准可作为肥胖人群的减肥药物，厂商为诺诺品为Sxenda产适合BMI于30kg/m2者BMI于于27kg/m2且有肥胖相关并发症如糖尿病、高血压的成年患者。利拉鲁肽是一种人胰高糖素样肽-1 (GLP-1似物用似天胃激降糖增胰素泌制摄食中枢，影响食欲

12、，延缓胃排空，减慢食物消化速度，从而达到控制体重的效果。利拉鲁肽通过DNA重组技术合成，是一种多肽，与内源性人GLP-1（7-37）具有97%同源代循中20%有性内性GLP-1时阻止DPP4源性GLP1具长续间产起用为06mg/日射周加剂，到18mg/据JAMA志布的STEP8验据用68体可降6。品见副用恶吐泻晕等使剂有产的点于： ）安全性较高，产品本身为多肽由血清及组织蛋白代谢成氨基酸，肝毒性；2）果好用68体可降6。美鲁注液司格肽射是2021年6月得FDA批可为胖群的肥物，曾名索鲁注液研商诺诺品为Wegovy产适合BMI于30kg/m2者BMI于于27kg/m2有胖关发如尿血的年者美格肽一

13、人高素肽-1(GLP-1似物人GLP-1有94%列源性促岛分，低欲、少物入、导肥产为始量为0.25mg，每一次4周剂量逐升到2.4mg/每一次，根据JAMA杂发的STEP 8试验据用8周实体下降6%品见作为心吐泻晕，用量关产的点于1全较品身多肽血及织白代成基，毒低）果好用68实体下降16%。利他利他是1999年4月得FA准作肥人的肥物2001 获得 CFDA批准于中国上市，2007 年被批准为减肥非处方药，原研厂商为霍夫曼罗氏，商品名为 Xenical(处方药)、Alli（非处方药）。该产品适合BMI大于2kg/m2的患者。奥利司他是一种胃肠道和胰腺脂肪酶抑制剂，失活的酶不能将食物中的脂肪水解

14、成游离的脂肪酸单基油而易身吸少量入OTC般量每三次次一胶囊剂，饭前服，产品常见副作用为腹胀、腹泻、大小便漏和脂肪痢等，多因其对脂肪吸收的作用引致。该产品优点在于：近期疗效较好，服用方便，不良反应少，价格宜。酸卡林盐酸氯卡色林是 2012 年 6 月获得 FDA 批准可作为肥胖人群的减肥药物，商品名为 elvi产适合BMI30肥患或重(BMI27-30kg/m2)时有胖关性病成群卡林一种5-色胺2C(5-HT2C体选性5色激剂，受的活用激饥感饱感路括发黑素原低欲通。该产品每日一至两次，每剂量10mg，产品有潜在的心脏瓣膜副作,同时还存在一些不良如呼道染、痛头和心等另使本品注潜的成风险。产优在：期

15、效，为靠长效，为宜。曲酮非酮合剂曲非酮合剂是2014年9得FDA准作肥人的肥物品为Contrave产适（BM30kg/m2或BMI27kg/m2至患一体相病如血或尿的人者非酮多胺去肾腺再取制，用治抑和戒。曲是片受拮用治酒及阿依。者同作用于下丘脑饥饿中枢，减少食物摄入。该产品4周内逐渐加量至最大剂量每日两次，每次两片（共3/360mg），常见的不良反应为恶心、呕吐、口干、便秘、头痛、失眠等,时发该对儿致作。产优在：期果，为宜。特明吡缓剂特吡缓剂是2012年6月得FDA准作肥人的肥物品名为Qsymia，该产品适合12 岁及以上BMI超出经年龄和性别矫正后标准值的95%或更高的患者。芬特明可促进下丘

16、脑释放儿茶酚胺，儿茶酚胺可引起食欲降低、食量减少从缓减体托酯减食强腹者合用减托酯量，比单独使用效果更好,副作用更小。该产品起始每日 3.723mg，服用 14 天；增加到 .5/46mg后月加量到得肥果见作主有干秘眠、心悸、头晕、味觉障碍、胎儿毒性、心率升高、急性闭角型青光眼、情感和睡眠障碍、认损和谢性中等，还对经统产影。产优点于短期/长效好较宜。/ 组/ 组剂）氏）林)品产他肽厂德德家）疗斯2年4年9月2年6月9年4月1年6月4年2月DA间类剂药服服服服型者者年者群I2）的者人群尿2 上I超正2或I7 2至I0患I)成患2 型I于24固者人用病I于0 2或72肥适I2一素)体升细原胰理抑物度

17、长样1受岛血吸轻入种胺体性的饥通黑欲路和取疗饥摄。脑酚轻托更。g、C为4最日用周,量g日g日次次用4量至g次逐前共）月至g上/服减果口副、,一恶儿缺点降等等,、另也致、意用酸险,产响优点好好宜宜宜/较宜A利拉鲁肽与司格美鲁肽减重领域优势突出，两者仍有差异。利拉鲁肽与司美格鲁肽药理用似初为疗2糖病物后展减领用点为GLP-，其高安性良的果减领中势显两存差1批间面拉肽于尿适症在2010年1获FDA准2011年10获中国 CFDA批准，而用于减肥领域在2014年12月获FDA批准，国内未获得批准；司美格肽射用糖病用在07年12月获FA准201年4月得国CFA批，用减领域在2021年6月获FDA批国未得

18、准司美鲁片用于糖尿病适用症在2019年9月获FDA批准，2022年5月上市申请获国家药监局正式理法面拉肽存注液态每注始量为.6mg逐增至18mg美鲁注液周次始量为.25mg,步加到2.4m，司美格鲁肽片起始剂量3mg,持续30天后，剂量增加到每天一次7mg。3）效果方面，因为司美格鲁肽能够更有效地降低患者的空腹血糖、糖化血红蛋白以及餐后血糖水平，降糖效果更好更稳定，减重效果上司美格鲁肽也优于利拉鲁肽，接受司美格鲁肽治疗的胖患在 68 内均重轻 16%接利鲁治的在 68 内均重轻6%4良应面，美鲁发肠道适不反概更。表6：利拉鲁肽和司格美鲁肽主要差异性型肽肽在7年2获A1年4月在0年1获A1年0国

19、A在4年2获A准国A在1年6获A，在9年9获 A2年5理为，为,到；法至g量续0次g应应高果8应应高JAMA利拉鲁肽与司美格鲁肽销售良好，减重领域快速增长突破十亿美元。根据诺和诺德公司报糖病域2021利鲁以司格肽现入536丹克郎17-21复增为23.3%考21年12月31汇率为82美元生药域量种显安性高性减领域2021利鲁与美鲁实收入4丹克考21年12月31汇率货模过10美元虑司格鲁肽21才始量来长间阔。图 1-1年利拉鲁肽与司美格鲁肽注射液在减肥领域收入规模（亿克朗）图 2：-1年利拉鲁肽与司美格鲁肽在糖尿病领域收入规模（亿克朗）: : 国供：需旺，在储丰富国减领域给需广内前有利他得CFDA

20、证产品2000引国市2007专到后内续厂上产括正业美华东药公司生庆恩企业据罗特利数2021年国减重市规（出端）为21亿，17-21年合增速为71.4，预计2026年市规可达111元21-26合速为39.0%场速长要益胖群数大在场间大）场给望开发求。图 ：国内体重管理市场规模及预测（亿元）: 在产丰助赛高增重理场在备品富仅GLP-1体动相药在或批品过10种类创药仿药径看1新研药物方包括海仁会生制药的那鲁肽注液、礼来司的izepatide、诺和德司格肽江恒医的利肽信生制的IBI362等共10款2）制方拉肽射液Saenda制厂包华医苏邦化药集团、爱美客，aenda在中国的核心专利2017年已经到期，由中美华东、重庆派金申报的司美格鲁肽注射液临床试验申请获得批准，一共4款。上市进度来看，贝那鲁肽于2022年3上申获受顺获批成我减领第款研新；东药利鲁注液于2022年