内容金融分析组

1、一、背景介互联网金技术与需求双驱动，互联网金融发一、背景介互联网金技术与需求双驱动，互联网金融发展迅互联网的发展与便捷为互联网金融的发展提供基础条企业融资需求催生更高效实用的融通、支付和信息中互联网规模扩大带与风2. 余额宝竞争优二、风险分(一) 外部风1、政策风险：央行调政策，加剧收益率下降风互动合作与竞争中利益的争2、与商3、同类产品效仿，竞争更为激风(二2、信用风险：投资者不理性行为或加. 3、收益风险：天弘基金本身具有的波动性风三国外同类型产品对比基金为1. 互联网金 业2) 互联网普及率为 3) 1. 互联网金 业2) 互联网普及率为 3) 1000 互联网规模扩大带和和论。余额宝竞

2、2013 6 第规用 互联网规模扩大带和和论。余额宝竞2013 6 第规用 投资 公 实名认在(一1、政策风险：央行调 投资 公 实名认在(一1、政策风险：央行调政策，加剧收益率下降1) 324 ： 间2) ： 间2) ，工于间的分2、与商互动合作与竞争中利益 于间的分2、与商互动合作与竞争中利益 的困 的 表国内商针对余额宝的转入每招2 2 2 困 的 表国内商针对余额宝的转入每招2 2 2 工建2 1 2 万万农中2 光2 2 2 2 2 2 广中民2 2 3.5 2 2 3.5 平浦（数据来源：南方都市报对与3、同类产品效光2 2 2 2 2 2 广中民2 2 3.5 2 2 3.5 平

3、浦（数据来源：南方都市报对与3、同类产品效仿，竞争更为激表余额宝及部分同类产（数据来源：天天基金网称（2014年4月11日通零七2 每万份收益（元21七2 每万份收益（元21中银活期宝支30将(二操作风险：账频发揭示安 户1. ：、发或中“该、2. 支30将(二操作风险：账频发揭示安 户1. ：、发或中“该、2. 3. 信被与 3. 信被与 2、信用风险：投资者不理性行为或加 第2006性从 的面 评2、信用风险：投资者不理性行为或加 第2006性从 的面 评价性性收益风险：天弘基金本身具有的波动 价性性收益风险：天弘基金本身具有的波动 收益采用 open-to-open 方式计算。表天弘增利

4、货币日收益率统计数2014 2013612014331199个观测。收益采用 open-to-open 方式计算。表上证综指日收益率统计数open-to-open表华夏成长2013612014331199个观测。收益采用 open-to-open 方式计算。表上证综指日收益率统计数open-to-open表华夏成长混合日收益率统计数2013612014331200 表鹏华中证指数日收益率统计数收益采用 open-to-open 方式计算。表中海稳健债券日收益率统计数-710-天弘增利货币的投资天弘增利货币的投资1 年以内（1 年） 1年以内（1年） （资料来源：天天基金网响。自天弘增利货币成立

5、日期（2013529日） SHIBOR投资了债券（201312 31（资料来源：天天基金网响。自天弘增利货币成立日期（2013529日） SHIBOR投资了债券（201312 31 日货币投资债券情况（20134 季度表天弘增利货币投资债券情况（2013 年季度4持仓市值（万元13中数据来源：天天基金网 和 和 其概率表示为：P（LossVaR） （2） 日度收益数据（205个观测） 在 1、诞生及兴Paypal这一点也与余额宝有区别。Paypal 1980 1、诞生及兴Paypal这一点也与余额宝有区别。Paypal 1980 40 ，20011991 5000 储蓄存款的总规模，20083.5 广泛投资 paypal 基金。 ortfolio则交给了贝莱德基金顾问公司（BlackRockAdvisor 安 2与终ort