债券市场违约与信用风险事 件报告（7月）

1、债券市场违约与信用风险事件报告（2019 年 7 月）摘要：2019 7 5 对外担保纠纷导致资产冻结等风险事件需予以关注。一、违约事件2019 7 5 7 24 175.44 亿元。1. 7 发行人首次违约日期首次违约时待偿付债券支数与余额（亿元）省份Wind 四级行业所有制结构涉及的上市公司备注深圳市大富配天投资有限公司2019-07-123 支，14.71 亿元广东多领域控股民营企业大富科技300134.SZ可交换债延期偿付后违约安徽省外经建设（集团）有限公司2019-07-157 支，73.74 亿元安徽建筑与工程民营企业回售与付息违约精功集团有限公司2019-07-1510 支，61

2、 亿元浙江综合类行业民营企业精功钢构600496.SH会稽山601579.SH精功科技002006.SZ到期兑付违约沈阳机床（集团）有限责任公司2019-07-221 支，10 亿元辽宁工业机械地方国有企业沈阳机床000410.SZ破产重整触发以法院受理日期为准天津市浩通物产有限公司2019-07-253 支，16.29 亿元天津金属非金属地方国有企业付息违约，担保人未履行担保Wind手续费；不含资产支持证券；不含境外债券。（一）大富配天违约事件概况7 12 （16 配投 01”延期兑付议案未获债券持有人会议通过，发行人未能于当日偿付债券本息，构成违约。包括“16 013 14.71 亿元。发

3、行人信用情况1997 大富科技300134.S，2018 95%。60%4G 5G 建设持续推进，公司主营业务面临极大的技术升级和市场竞争压力。2015 年以来大富配天长期处于亏损状态，其2017 10.00 5G 产品部分8.33 亿元。大现轮候冻结。截至 2018 年末公司刚性债务全部集中于短期，主要为短期借款15.72 亿元，短期偿债压力极大。2018 部被司法冻结。发行人曾试图通过转让股权缓解债务压力，但未达预期。2018 年年中以来大富配天积极寻求投资企业展开战略合作，拟以出让股权的方式获得外部支持，6 9 25 （大连下滑导致股价大幅下跌，以上股权转让事宜未果。图表 2. 大富配天

4、评级调整历史评级机构主体级别评级展望变动方向评级日期联合信用AA-稳定首次2015-12-03AA-稳定维持2017-06-26BBB/级别下调2018-06-26B/级别下调2018-07-25CCC负面级别下调2019-04-19CCC负面维持2019-06-22C/级别下调2019-07-16资料来源：Wind，新世纪评级整理（二）皖经建违约事件概况7 15 （集团（ “16 16 73.74 亿元。发行人信用情况1992 2018 46% 年公司营业收入亿元，其中建筑施工、矿产开发与酒店运营占比分别为 44.2%、26.3%20.3%。公司海外建筑施工项目主要分布于莫桑比克、津巴布韦、

5、刚果（金）制权变更风险。发行人主营业务毛利率长期居高远超行业平均水平，连续两年被出具非标20 亿元左右的净利润规模，2018 168.13 额的 43.36%2017 2018 的无保留意见。2019 50 2019 3 38 2018 9 3 2018 11.54 3.71亿元，流动性高度紧张。图表 3. 皖经建评级调整历史评级机构主体级别评级展望变动方向评级日期联合资信AA-稳定首次2012-05-28AA稳定级别上调2013-06-28AA稳定维持2015-07-30AA+稳定级别上调2016-05-26AA+稳定维持2018-09-07AA+负面展望调整负面2019-05-14AA-负

6、面级别下调2019-06-25A负面级别下调2019-07-05BBB负面级别下调2019-07-09C/级别下调2019-07-18东方金诚AA+稳定首次2015-12-07AA+稳定维持2018-06-25AA-负面级别下调2019-06-27A负面级别下调2019-07-05BB负面级别下调2019-07-09C/级别下调2019-07-15资料来源：Wind，新世纪评级整理（三）精功集团违约事件概况7 15 （18 精功SCP003余额共 61 亿元。发行人信用情况身为绍兴市乡镇企业，1996 年改制为有限公司，2001 2018 6 31.43%（工钢构，600496.SH、化纤业务

7、与建材业务；会稽山（601579.SH、精功科技（002006.SZ）总额主要来自于处置长期股权投资等获得的投资收益，缺乏可持续性。发行人在母公司层面再融资压力较大，同时对上市子公司股权质押比例攀升，流动性压力进一步加剧。2018 226.80 87.56 2017 16.71 15.74 权质押比例长期处于较高水平，2019 100% 7 29 2018 2018 进行流动性支持，但未获成功。4. 评级机构主体级别评级展望变动方向评级日期大公AA稳定首次2013-05-30AA稳定维持2017-07-13AA+稳定级别上调2017-12-07AA+稳定维持2018-07-27AA-负面级别下

8、调2019-07-15C/级别下调2019-07-16鹏元AA+稳定首次2016-01-07AA+稳定维持2018-07-03AA+负面展望调整负面2019-06-10C/级别下调2019-07-16资料来源：Wind，新世纪评级整理（四）沈机集团违约事件概况7 22 集团从而导致其存续债券“15 MTN00（10 ）提前到 （000410.S1 15 沈机 床M001（5 亿元）尚未到期。发行人信用情况1995 2008 42.6%最大的机床制造企业之一，但近年来收入与盈利状况持续低迷。2018 64.91 50%左右。2015 处于亏损状态，2018 22.99 2018 228.82 亿

9、元，财务费用对利润形成极大侵蚀。地方政府联合央企，对发行人进行重整。作为沈阳市国资委直属企业，同时2019 1 公司签定战略协议，对沈机集团进行重整。图表 5. 沈机集团评级调整历史评级机构主体级别评级展望变动方向评级日期中诚信国际AA-稳定首次2007-10-30AA-稳定维持2010-09-19AA稳定级别上调2011-02-18AA稳定维持2013-03-29AA负面展望调整负面2013-07-12AA稳定展望回调稳定2014-05-26AA稳定维持2016-04-28AA负面展望调整负面2016-07-29AA-稳定级别下调2016-11-21AA-负面展望调整负面2017-02-17

10、A+可能下调观察名单级别下调2017-04-07A+可能下调观察名单维持2018-07-26BBB+可能下调观察名单级别下调2019-07-23C/级别下调2019-07-26资料来源：Wind，新世纪评级整理（五）浩通物产违约事件概况7 25 （18（18 013 16.29 发行人信用情况1999 20162018 531.64 亿 元、544.34495.02 2.65 亿元、2.70 2.15 亿元。发行人 2018 年末债务规模与财务费用大幅攀升。根据公开披露财务信息，2018 年末债务规模较往年大幅上升，其中短期借款、应付票据分别同65.05%32.72%46.88 66.38 2

11、018 1.35 9.58 天津物产集团作为发行人的母公司与担保方，下属其他子公司已发生债务（）2019 6 月信托计划付息违约。图表 6. 浩通物产评级调整历史评级机构主体级别评级展望变动方向评级日期东方金诚AA稳定首次2018-06-22AA稳定维持2019-01-07BB负面级别下调2019-07-26资料来源：Wind，新世纪评级整理二、信用风险事件（一“16 02”延期偿付风险事件情况7 19 （5 工作日将私募公司债“16 0216 0215 3 2 2019 7 26 日。根据财新网消息16 02华泰汽车增加抵押品及个人连带责任担保。发行人基本情况2008 以来已出现多笔诉讼导致资产冻结。2018 （600303.SH）21.56 2018 7 6 有限公司（）略合作事宜未继续推进。包括“16 024 56.53 亿元。（二）中融新大股权冻结风险事件情况7 3 （控股股东及实际控制3.18亿元。21.92 100%。发行人基本情况2004 64