债券研究专题报告：货币（如人民币）在全球范围内产生、流通和消失的规律

1、 目录 HYPERLINK l _bookmark0 货币应的场景6 HYPERLINK l _bookmark1 货币应的场细分国内场、海回流局部市场和境离市场 HYPERLINK l _bookmark3 1.2货币应场景再细：共16 种情形 HYPERLINK l _bookmark4 几个贴现实假设7 HYPERLINK l _bookmark5 T型图法8 HYPERLINK l _bookmark6 本币的内市场8 HYPERLINK l _bookmark7 中银行*内商银行一级础货的产和失8 HYPERLINK l _bookmark11 商银行*内其部门国内款货的产和失 HY

2、PERLINK l _bookmark13 国内中银行*内其部门类一基础币的生消失13 HYPERLINK l _bookmark15 1*/ HYPERLINK l _bookmark15 13 HYPERLINK l _bookmark18 国内其部门1*国内他部门2：内存货币一基础货的同流 HYPERLINK l _bookmark21 3.本币出和回的方式 HYPERLINK l _bookmark22 中银行*外中银行外中银行放国央银行币存的创 HYPERLINK l _bookmark22 和消灭 HYPERLINK l _bookmark24 商银行*外商银行二级础货的产和失的主

3、方式15 HYPERLINK l _bookmark25 国外商银行国内业银为清行二级础货的产生消失 HYPERLINK l _bookmark25 级基础币的动 HYPERLINK l _bookmark30 国外商银行国外央银为清行二级础货的产生消失 HYPERLINK l _bookmark30 级基础币的失/ HYPERLINK l _bookmark35 国内其他部门*国外其他部门：二级基础货币和国外商业银行存款的产生/消失 HYPERLINK l _bookmark35 及一级础货的流动 HYPERLINK l _bookmark39 本币的岸市场 HYPERLINK l _boo

4、kmark40 国外中银行*外商银行二级础货产生消的另一方式20 HYPERLINK l _bookmark43 国外中银行*外其部门类二基础币的生消失21 HYPERLINK l _bookmark45 商银行*外其部门离岸款货的创和失21 HYPERLINK l _bookmark47 国外商银行1*国外业银行2：级基货币流动22 HYPERLINK l _bookmark48 通过国中央行清的情：二基础币的动22 HYPERLINK l _bookmark51 通过国内商业银行清算的形：二级基础货和一级础货币的同时 HYPERLINK l _bookmark51 动23 HYPERLIN

5、K l _bookmark54 国外其部门1*外其部门国存款币、基础货和一基础 HYPERLINK l _bookmark54 币的同流动23 HYPERLINK l _bookmark58 国外1 中央银行*国外2 中银国中央行存内中央行本存款 HYPERLINK l _bookmark58 流动24 HYPERLINK l _bookmark60 1 商业银行2 HYPERLINK l _bookmark60 24 HYPERLINK l _bookmark61 国外1 其他部门*国外2 其部门国外款货基础货和一基础 HYPERLINK l _bookmark61 币的同流动 HYPERL

6、INK l _bookmark62 从中可得出么结？ HYPERLINK l _bookmark63 信用货是创出来而不天然存在的25 HYPERLINK l _bookmark64 流动性分层：不部门的钱不一的25 HYPERLINK l _bookmark65 一级基货币生和失的道有些？25 HYPERLINK l _bookmark66 类一级础货产生消失渠道哪些？26 HYPERLINK l _bookmark67 国内商银行款产和消的渠有哪？26 HYPERLINK l _bookmark68 二级基货币生和失的道有些？27 HYPERLINK l _bookmark69 离岸存货币

7、生和失的道有些？27 HYPERLINK l _bookmark70 同一中银行系下业银间的存并创造买力28 HYPERLINK l _bookmark71 导致一基础币流的情有哪？ HYPERLINK l _bookmark72 导致国商业行存流动情形哪些？28 HYPERLINK l _bookmark73 导致二基础币流的情有哪？ HYPERLINK l _bookmark74 导致离存款币流的情有哪？ HYPERLINK l _bookmark75 导致不类型币同流动情形哪些？29 HYPERLINK l _bookmark76 本币在岸市同在内市区别大 HYPERLINK l _bo

8、okmark77 本币出的方有哪？对内国本币动性什影响？29 HYPERLINK l _bookmark78 本币回的方有哪？对内国本币动性什影响？30 HYPERLINK l _bookmark79 商业银是中吗？能很人被蒙蔽了31 HYPERLINK l _bookmark80 挤兑信货币能吗可能多人被“蔽”了31 HYPERLINK l _bookmark81 商业银借钱出钱对象何选？这有讲究32 HYPERLINK l _bookmark82 铸币税什么为什商业行不许买实物？32 HYPERLINK l _bookmark83 法定准金+超准备率不等于1 HYPERLINK l _bo

9、okmark84 规定存比理上没意义图表目录 HYPERLINK l _bookmark2 表1 本文表上需讨论的15种情和实需要的4种情形6 HYPERLINK l _bookmark8 表2 一级基货币生的式8 HYPERLINK l _bookmark9 表3 一级基货币失的式9 HYPERLINK l _bookmark10 表4 类一级础货与一基础币的换和一级础货币存款币的换10 HYPERLINK l _bookmark12 表5 国内存货币产生反向程就“消”国存款货） HYPERLINK l _bookmark14 表6 类一级础货的产（反过程是消类一基础货）13 HYPERLI

10、NK l _bookmark16 表7 一级基货币动的要形之一13 HYPERLINK l _bookmark17 表8 同业存的创和消失14 HYPERLINK l _bookmark19 表9 开户行不同内商银行国内他部间的易将实存款币的移14 HYPERLINK l _bookmark20 10 HYPERLINK l _bookmark20 币的转移14 HYPERLINK l _bookmark23 表 国外中银行放国中央行本存款创和消失15 HYPERLINK l _bookmark26 12 （ HYPERLINK l _bookmark26 灭二级础货币16 HYPERLINK

11、 l _bookmark27 13 （ HYPERLINK l _bookmark27 基础货的流动16 HYPERLINK l _bookmark28 表14 国内商业行国同业款产生消失16 HYPERLINK l _bookmark29 15 HYPERLINK l _bookmark29 基础货的流动17 HYPERLINK l _bookmark31 表16 二级基础币（外商银存放外中银存款）产生消失17 HYPERLINK l _bookmark32 表17 一级基础币同外中银存放内中银本币存的转换17 HYPERLINK l _bookmark33 18 （）另一 HYPERLIN

12、K l _bookmark33 种情形）18 HYPERLINK l _bookmark34 表19 一级基础币同外中银存放内中银本币存的转换18 HYPERLINK l _bookmark36 表20 国内商业行存货币国商业行存货的同时生和失19 HYPERLINK l _bookmark37 表21 国内其他门和外其部的交将创/消二级基货币19 HYPERLINK l _bookmark38 表22 国内其他门同外其部的交将导一基础货的流动19 HYPERLINK l _bookmark41 表23 二级基础币（放国中银行币存）产生（向是失）20 HYPERLINK l _bookmark

13、42 表24 类二级基货币二级础币的换20 HYPERLINK l _bookmark44 表25 类二级基货币产生反就是灭）21 HYPERLINK l _bookmark46 表26 国外存款币的生（向是消）21 HYPERLINK l _bookmark49 表27国外商业银间的易通国外央银清算以实现级基货币流动22 HYPERLINK l _bookmark50 表28 国外商业行同存款创和消灭22 HYPERLINK l _bookmark52 表29 国外商业行间交易过内商银行算以实现级基货币流动23 HYPERLINK l _bookmark53 表30 国外商业行间交易过内商银

14、行算以实现级基货币流动23 HYPERLINK l _bookmark55 表31 国外其他门之的交会致国商业行款的流动23 HYPERLINK l _bookmark56 表32 国外其他门之的交会时导二级础币的流动24 HYPERLINK l _bookmark57 表33 国外其他门之的交会时导一级础币的流动24 HYPERLINK l _bookmark59 表 34 国外中央银行之间的本币交易将导致国外中央银行存放国内中央银行本币存款的流 HYPERLINK l _bookmark59 动24货币应用的场景细分：国内市场、出海离岸市场（1）*用什么货币（2）*谁（）（）（我们对前三个

15、要素的具体内容进行解析：国外+国内/国外中央银行是指本国/外国政府指定或默认的能够发行本币/外币的机构。比如中国人民银行之所以是国内的中央银行是因为中国政府（本国政府）指定它是中国的央行，美联储之所以是国外的中央银行是因为它是美国政府（外国政府）承认的央行。国内/开立如注册地在日本的某家银行既可以直接在中国人民银行开户从而是一家国内商业银行（国内/国外其他部门是指是否在国内中央银行或国内商业银行开立存款账户并执行/在国外（+（+15 论（表表 1 本文表面上需要讨论的 15 种情形和实际需要讨论的 4 种情形具体类型解释举例类型 1国内*本币*国内国内部门通过本币同国内部门交易中国内部交易者通

16、过人民币交易类型 2国内*本币*国外国内部门通过本币同国外部门交易中国同东南亚通过人民币结算类型 3国内*外币*国内国内部门通过外币同国内部门交易中国内部交易者通过美元交易类型 4国内*外币 1*国外 1国内部门通过对方货币同国外部门交易中国同美国通过美元结算类型 5国内*外币 2*国外 1国内部门通过第三方货币同国外部门交易中国同伊朗通过美元结算类型 6国外*本币*国内国外部门通过国内的货币同国内部门交易东南亚同中国通过人民币结算类型 7国外 1*本币*国外 1国外部门通过国内的货币同其内部交易美国内部交易者通过人民币交易类型 8国外 1*本币*国外 2国外部门通过国内的货币同第三方交易东南

17、亚各国通过人民币结算类型 9国外 1*外币 1*国内国外部门通过其货币同国内部门交易美国同中国通过美元结算类型 10国外 1*外币 2*国内国外部门用第三方货币同国内部门交易伊朗同中国通过美元结算类型 11国外 1*外币 1*国外 1国外部门通过其货币同内部部门交易美国内部交易者用美元交易类型 12国外 1*外币 2*国外 1国外部门通过外币同其国内部门交易美国内部通过人民币交易类型 13国外 1*外币 1*国外 2国外部门通过本国货币同其国外部门交易美国同伊朗通过美元结算类型 14国外 1*外币 2*国外 2国外部门通过对方货币同其国外部门交易伊朗同美国通过美元结算类型 15国外 1*外币

18、3*国外 2国外部门用第三方货币同其国外部门交易东南亚各国通过美元结算资料来源： （类型 1*本币*。类型 2*本币*（。1*本币*1（1*本币*2（16种情形16 种：*1*本币*2；*1中央银行*2*1商业银行*21*本币*1其他部门*21*本币*。本文将对这 16 几个贴近现实的假设为了不至于将讨论的问题延伸至无穷而太过繁琐，我们假设：/国内/（T型图法（画变动资产负债表）（T T 型结构，因此也被称为T /A A 100 A 。（93 100 元。国内中央银行国内商业银行：一级基础货币的产生和消失（表 /表 /表 、（SLF/MLF/PSL 和商业银行股权（。表 2 一级基础货币产生的

19、方式中央银行商业银行（甲）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买外汇（现金）权：外汇（现金 100+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元权：外汇（现金 100+中央银行存款：超额准备金：100 元2买外汇（存款：原存放在国内商业银行）+存放国外中央银行外汇存款：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-存放国内商业银行外汇存款：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元3买外汇（存款：原存放在国内中央银行）-对商业银行负债：外汇存款：100 元+商业银行存放中央银外汇存款：100额准备金：100行款项：超额准备金： 100 元4买外汇（存款：原存

20、放在国外商业银行）+存放国外中央银行外汇存款：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-存放国外商业银行外汇存款：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元5买非金融资产+非金融资产A：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-非金融资产A：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元6买第三方金融资产+第三方金融资产 A： 100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-第三方金融资产 A： 100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元7买商业银行临时创设的金融资产+商业银行临时创设的 A 资产：100 元+商业银行存

21、放中央银行款项：超额准备金：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+A 负债：100 元8买商业银行发行的理财产品+商业银行理财产品A：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+对其他部门（理财产品）负债：存款：100元9买中央银行过去创设的金融资产-A 负债：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-中央银行过去创设的金融资产 A：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元10回购央行股权+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-所有者权益（商业银行：100元-中央银行股权：100 元

22、+中央银行存款：超额准备金：100 元11支付应付/买/到期-对商业银行负债：应付：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-对中央银行债权： 应收：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元12赠送本币（存款：将存放于中央银行）+商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-利润：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+利润：100 元13降低准备金率 5本币（存款）-商业银行存放中央银5+商业银行存放中央银行款项：超额准备金：5 元定准备金：5额准备金：514入股商业银行股权+对商业银行股权： 100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金：1

23、00 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+所有者权益（行：100 元资料来源： （、（SLF/MLF/PSL （。表 3 一级基础货币消失的方式中央银行商业银行（甲）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1卖外汇（现金）权：外汇（现金100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金：100 元权：外汇（现金100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元2卖外汇（存款：将存放在国内中央银行）-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元+对商业银行负债：外汇存款：100 元+国内中央银行外汇存款：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元3卖非金融资产-非金融资产A：100

24、 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元+非金融资产A：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元4卖第三方金融资产-第三方金融资产 A： 100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元+第三方金融资产 A： 100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元5卖商业银行过去创设的金融资产-商业银行临时创设的 A 资产：100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元+A 负债：100 元6回售商业银行过去发行的理财产品-商业银行理财产品A：100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金：100 元-中央银

25、行存款：超额准备金：100 元-对其他部门（理财产品）负债：存款：100元7回售商业银行股权-对商业银行股权： 100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元-所有者权益（行：100 元8卖中央银行临时创设的金融资产+A 负债：100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元+中央银行过去创设的金融资产 A：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元9接受应收-对商业银行债权： 应收：100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元-对中央银行负债：应付：100 元10

26、接受赠送本币（存款：原存放于中央银行）-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元+利润：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元-利润：100 元11提高准备金率 5本币（存款）+商业银行存放中央银5-商业银行存放中央银行款项：超额准备金：5 元定准备金：5额准备金：512接受入股中央银行股权（用中央银行存款支付）-商业银行存放中央银行款项：超额准备金： 100 元+所有者权益：商业银行：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元+对中央银行股权： 100 元资料来源： ）币（）表 4 类一级基础货币与一级基础货币的转换和类一级基础货币与存款货币的转换中央银行商业银行（

27、甲）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1国内其他部门将商业银行存款转换为中央银行存款+对国内其他部门负债：存款：100 元-商业银行存放中央银行款项：超额准备金：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元-中央银行存款：法定准备金：10 元-对国内其他部门负债：存款：100 元+中央银行存款：超额准备金：10 元2国内其他部门将中央银行存款转换为商业银行存款-对国内其他部门负债：存款：100 元+商业银行存放中央银行款项：超额准备金：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+中央银行存款：法定准备金：10 元-中央银行存款：超额准备金：10 元+对国内其他部门负债：存款：1

28、00 元资料来源： 国内商业银行国内其他部门：国内存款货币的产生和消失（表 /表（） （一资产（12 4 /T 这（）（表 5 国内存款货币的产生（反向过程就是“消灭”国内存款货币）国内商业银行（甲）国内其他部门序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买外汇（现金）权：外汇（现金 100+中央银行存款：法定准备金：10 元-中央银行存款：超额准备金：10 元+对国内其他部门负债：存款：100 元债权：外汇（现金：100 元+商业银行存款： 100 元2买外汇（存款：原存放在国内商业银行甲）准备金：10准备金：10-对国内其他部门负 债：外汇存款：100+对国内其他部门负债：存款：100 元-

29、存放国内商业银行外汇存款：100 元+国内商业银行存款：100 元3买外汇（存款：原存放在国内商业银行乙）+存放国内商业银行（乙）外汇存款：100 元+中央银行存款：法定+对国内其他部门负债：存款：100 元-存放国内商业银行外汇存款：100 元准备金：10准备金：10+国内商业银行存款：100 元4买外汇（存款：原存放在国内中央银行）+存放国内中央银行外汇存款：100 元准备金：10准备金：10+对国内其他部门负债：存款：100 元-存放国内中央银行外汇存款：100 元+国内商业银行存款：100 元5买非金融资产+非金融资产A：100 元+中央银行存款：法定准备金：10 元-中央银行存款：超

30、额准备金：10 元+对国内其他部门负债：存款：100 元-非金融资产A： 100 元+国内商业银行存款：100 元6买第三方金融资产+第三方金融资产 A： 100 元+中央银行存款：法定准备金：10 元-中央银行存款：超额准备金：10 元+对国内其他部门负债：存款：100 元-第三方金融资产A：100 元+国内商业银行存款：100 元7买国内其他部门临时创设的金融资产+国内其他部门临时创设的金融资产 A：100 元准备金：10准备金：10+对国内其他部门负债：存款：100 元+国内商业银行存款：100 元+A 负债：100 元8买国内其他部门发行的理财产品（理财产品开户行在甲）+国内其他部门理

31、财产品 A：100 元准备金：10准备金：10+对国内其他部门负债：存款：100 元9买国内商业银行过去创设的金融资产准备金：10准备金：10-A 负债：100 元+对国内其他部门负债：存款：100 元-国内商业银行过去创设的金融资产A：100 元+国内商业银行存款：100 元10到期国内商业银行发行的理财产品-对国内其他部门（理财产品）负债：存款：100 元+对国内其他部门负债：存款：100 元-国内商业银行理财产品 A：100 元+国内商业银行存款：100 元11回购国内商业银行股权+中央银行存款：法定准备金：10 元-中央银行存款：超额准备金：10 元+对国内其他部门负债：存款：100

32、元-所有者权益（国内其他部门：00元-对商业银行股权：100 元+国内商业银行存款：100 元12支付应付准备金：10准备金：10债：应付：100债：存款：100-对国内商业银行债权：应收：100 元+国内商业银行存款：100 元13赠送本币（将存放于商业银行甲）准备金：10准备金：10+对国内其他部门负债：存款：100 元-利润：100 元+国内商业银行存款：100 元+利润：100 元14入股国内其他部门股权+对国内其他部门股权：100 元准备金：10准备金：10+对国内其他部门负债：存款：100 元+国内商业银行存款：100 元+所有者权益：国内商业银行：100 元资料来源： 国内中央银

33、行国内其他部门：类一级基础货币的产生和消失（表 出：（一般不可能（一般不可能表 6 类一级基础货币的产生（反向过程就是消灭类一级基础货币）国内中央银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A： 100 元+对国内其他部门负债：存款：100 元-非金融资产A：100 元+国内中央银行本币存款： 100 元2降低准备金率5金：5金：5金：5金：5资料来源： 1*2：一级基础货币的流动和同业存款的创造/消失表7和表表 7 一级基础货币流动的主要形式之一国内商业银行（甲）国内商业银行（乙）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-中央

34、银行存款：超额准备金：100 元-非金融资产A：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元2赠与本币（存款）-中央银行存款：超额准备金：100 元-利润：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+利润：100 元资料来源： 1 2 1 2表 8 同业存款的创造和消失国内商业银行（甲）国内商业银行（乙）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1从中央银行账户转移至商业银行乙账户-中央银行存款：超额准备金：100 元+同业存款（商业银行乙：100元+中央银行存款：超额准备金：100 元+同业负债（甲：存款：100 元2从商业银行乙账户转移至中央银行账户+中央银行存款：超额准备金：10

35、0 元-同业存款（商业银行乙：100元-中央银行存款：超额准备金：100 元-同业负债（甲：存款：100 元资料来源： 1*2：国内存款货币和一级基础货币的同时流动表 9 和表 1/2 。（表。表 9 开户行在不同国内商业银行的国内其他部门间的交易将实现存款货币的转移国内其他部门（甲）国内其他部门（乙）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-商业银行（甲）本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+商业银行（乙）本币存款：100 元2赠与本币（存款）-商业银行（甲）本币存款：100 元-利润：100 元+商业银行（乙）本币存款：100 元+利润：1

36、00 元资料来源： 表 10 开户行在不同国内商业银行的国内其他部门间的交易将实现存款货币和一级基础货币的转移国内商业银行（甲）国内商业银行（乙）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1金：10金：10-中央银行存款：超额准备金：100 元-对国内其他部门甲负债：存款：100 元金：10金：10+中央银行存款：超额准备金：100 元+对国内其他部门乙负债：存款：100 元资料来源： 行（国内中央银行存款的创造和消灭（表 出：（一般不可能（贷协议（。（不可能（资产（产（。表 11 国外中央银行存放国内中央银行本币存款的创造和消失国内中央银行国外中央银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1

37、买非金融资产+非金融资产A：100 元+对国外中央银行负债：存款： 100 元-非金融资产A：100 元+存放国内中央银行本币存款： 100 元2赠与本币（存款）+对国外中央银行负债：存款： 100 元-利润：100 元+存放国内中央银行本币存款： 100 元+利润：100 元资料来源： 国内商业银行国外商业银行：二级基础货币产生和消失的主要方式此前所有T （）级基础货币的流动甲甲（表-表（。（不可能表 12 国内商业银行同国外商业银行（开户行在另一家国内商业银行）的交易将产生或消灭二级基础货币国内商业银行（甲）国外商业银行（甲）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资

38、产A：100 元-中央银行存款：超额准备金： 100 元-非金融资产A：100 元+存放国内商业银行（乙）本币存款： 100 元2赠与本币（存款）-中央银行存款：超额准备金： 100 元-利润：100 元+存放国内商业银行（乙）本币存款： 100 元+利润：100 元资料来源： 表 13 国内商业银行同国外商业银行（开户行在另一家国内商业银行）的交易将导致一级基础货币的流动国内商业银行（甲）国内商业银行（乙）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-中央银行存款：超额准备金： 100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+对国外商业银行负债：存款：1

39、00 元2赠与本币（存款）-中央银行存款：超额准备金：100 元-利润：100+中央银行存款：超额准备金：100 元+对国外商业银行负债：存款：100 元资料来源： 通过国内商业银行将其存款从国内中央银行账户和国外商业银行账户之间的转/（表。（表表 14 国内商业银行国外同业存款的产生/消失国内商业银行（甲）国外商业银行（甲）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1从国内中央银行账户转移至国外商业银行账户-中央银行存款：超额准备金：100 元+同业存款（国外商业银行：100元+存放国内商业银行（乙）本币存款：100 元+同业负债（行甲：本币存款：10元2从国外商业银行账户转移至国内中央银行账

40、户+中央银行存款：超额准备金：100 元-同业存款（国外商业银行：100元-存放国内商业银行（乙）本币存款：100 元-同业负债（行甲：本币存款：10元资料来源： 表 15 国内商业银行将存款在国内中央银行账户和国外商业银行账户间的转移将造成一级基础货币的流动国内商业银行（甲）国内商业银行（乙）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1从国内中央银行账户转移至国外商业银行账户-中央银行存款：超额准备金：100 元+同业存款（国外商业银行：100元+中央银行存款：超额准备金：100 元+对国内商业银行负债： 存款：100 元2从国外商业银行账户转移至国内中央银行账户+中央银行存款：超额准备金：1

41、00 元-同业存款（国外商业银行：100元-中央银行存款：超额准备金：100 元-对国内商业银行负债： 存款：100 元资料来源： 级基础货币的消失产生甲甲（表-表（。（表。本币（）（。表 16 （国内商业银行（甲）国外商业银行（甲）序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债买非金融资+非金融资产A：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元-非金融资产A：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元赠与本币（存款）-中央银行存款：超额准备金：100 元-利润：100元+存放国外中央银行本币款：100元+利润：100 元资料来源： 表 17 一级基础货币同国外中央银行存放国内中央银行本

42、币存款的转换国内商业银行（甲）国外中央银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-中央银行存款：超额准备金：100 元+存放国内中央银行本币存款：100 元+对国外商业银行负债：本币存款：100 元2赠与本币（存款）-中央银行存款：超额准备金：100 元-利润：100 元+存放国内中央银行本币存款：100 元+对国外商业银行负债：本币存款：100 元资料来源： /（/（/（表表 18 国外同业存款及二级基础货币（存放国内商业银行本币存款）的产生和消失（另一种情形）国内商业银行（甲国外商业银行（甲序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1从国内中央银行账

43、户转移至国外商业银行账户-中央银行存款：超额准备金：100 元+同业存款（国外商业银行：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元+对国内商业银行负债：存款：100 元2从国外商业银行账户转移至国内中央银行账户+中央银行存款：超额准备金：100 元-同业存款（国外商业银行：100 元-存放国外中央银行本币存款：100 元-对国内商业银行负债：存款：100 元资料来源： 表 19 一级基础货币同国外中央银行存放国内中央银行本币存款的转换国内商业银行（甲国外中央银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1从国内中央银行账户转移至国外商业银行账户-中央银行存款：超额准备金：100 元+同业存

44、款（行：100 元+存放国内中央银行本币存款：100 元+对国外商业银行负 债：本币存款：1002从国外商业银行账户转移至国内中央银行账户+中央银行存款：超额准备金：100 元-同业存款（行：100 元-存放国内中央银行本币存款：100 元-对国外商业银行负 债：本币存款：100资料来源： 行（账/国内其他部门产生消失及一级基础货币的流动我们假设国内其他部门的开户行为国内商业银行 1，国外其他部门的开户行为国外商业银行，同时国外商业银行的开户行为国内商业银行 2。（表-表以得出：（表（表表表 20 国内商业银行存款货币同国外商业银行存款货币的同时产生和消失国内其他部门国外其他部门序号交易方式交

45、易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-国内商业银行 1 本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+国外商业银行本币存款：100 元2赠与本币（存款）-国内商业银行 1 本币存款：100 元-利润：100 元+国外商业银行本币存款：100 元+利润：100 元资料来源： 表 21 国内其他部门和国外其他部门的交易将创造/消灭二级基础货币国内商业银行 1国外商业银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产准备金：10准备金：10-中央银行存款：超额准备金：100 元-对国内其他部门负债：存款：100 元+存放国内商业银行 2 本币存款：100 元+

46、对国外其他部门负债：存款：100 元资料来源： 表 22 国内其他部门同国外其他部门的交易将导致一级基础货币的流动国内商业银行 1国内商业银行 2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产准备金：10准备金：10-中央银行存款：超额准备金：100 元-对国内其他部门负债：存款：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+对国外商业银行负债：本币存款：100 元资料来源： 国外中央银行式（表 3 和表 （。（。表 23 二级基础货币（存放国外中央银行本币存款）的产生（反向是消失）国外中央银行国外商业银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100

47、 元+对国外商业银行负债：本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元2赠与本币（存款）+对国外商业银行负债：本币存款：100 元-利润：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元+利润：100 元资料来源： 国外其他部门通过将存款在国外中央银行账户和国外商业银行账户之间的转移（）（表 24 类二级基础货币与二级基础货币的转换国外中央银行国外商业银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1将存款从国外中央银行账户转移至国外商业银行账户-对国外其他部门负债：本币存款：100 元+对国外商业银行负债：本币存款：100元+存放国外中央银行本币存款：10

48、0 元+对国外其他部门负债：本币存款：100 元2将存款从国外商业银行账户转移至国外中央银行账户+对国外其他部门负债：本币存款：100 元-对国外商业银行负-存放国外中央银行本币存款：100 元-对国外其他部门负债：本币存款：100 元债：本币存款：100元资料来源： 国外中央银行国外其他部门：类二级基础货币的产生和消失（表 出：（。（。表 25 类二级基础货币的产生（反向就是消灭）国外中央银行国外其他部门序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元+对国外其他部门负债：本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元2赠

49、送本币（存款）+对国外其他部门负债：本币存款：100 元-利润：100 元+存放国外中央银行本币存款： 100 元+利润：100 元资料来源： 国外商业银行国外其他部门：离岸存款货币的创造和消失（表 出：（一般不可能表 26 国外存款货币的产生（反向就是消失）国外商业银行国外其他部门序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元+对国外其他部门负债：本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+存放国外商业银行本币存款： 100 元2赠送本币（存款）+对国外其他部门负债：本币存款：100 元-利润：100 元+存放国外商业银行本币存款： 100 元+利润：1

50、00 元资料来源： /（）货币。1*2：二级基础货币的流动（）（表7 和表两家国外商业银行间的交易通过国外中央银行清算可以实现二级基础货币的流表 27 国外商业银行间的交易通过国外中央银行清算可以实现二级基础货币的流动国外商业银行 1国外商业银行 2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-存放国外中央银行本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元2赠送本币（存款）-存放国外中央银行本币存款：100元-利润：100 元+存放国外中央银行本币存款：100元+利润：100 元资料来源： 表 28 国外商业银行同业存款

51、的创造和消灭国外商业银行 1国外商业银行 2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1国外商业银行 1 将存款从国外中央银行账户转移至国外商业银行 2 账户-存放国外中央银行本币存款：100 元+存放国外商业银行 2 本币存款：100 元+存放国外中央银行本币存款：100 元负债：本币存款： 1002国外商业银行 1 将存款从国外商业银行 2 账户转移至国外中央银行账户+存放国外中央银行本币存款：100 元-存放国外商业银行 2 本币存款：100 元-存放国外中央银行本币存款：100 元负债：本币存款： 100资料来源： 假设国外商业银行 1/2 的开户行分别在国内商业银行 1/2，那么考察国

52、外商业银行间涉及本币交易的全部场景（表 29-表 30）可以得到：两家国外商业银行间的交易通过国内商业银行清算可以实现二级基础货币（表 29） 和一级基础货币（表 30）的同时流动。表 29 国外商业银行间的交易通过国内商业银行清算可以实现二级基础货币的流动国外商业银行1国外商业银行2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债买非金融资+非金融资产A：100 元-存放国内商业银行 1 本币存款：100 元-非金融资产A：100 元+存放国内商业银行 2 本币存款：100 元赠送本币（存款）-存放国内商业银行本币存款：100 元-利润：100元+存放国内商业银行本币存款：100元+利润：100 元

53、资料来源： 表 30 国外商业银行间的交易通过国内商业银行清算可以实现一级基础货币的流动国内商业银行1国内商业银行2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债准备金：100 元1币存款：100额准备金：100+对国外商业银行 2 负债：本币存款：100 元资料来源： 1*2：国外存款货币、二级基础货币和一级基础货币的同时流动1/2 1/2。考察全部情形，可以得出：表（表）（表表 31 国外其他部门之间的交易会导致国外商业银行存款的流动国外其他部门 1国外其他部门 2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-国外商业银行 1 本币存款：100 元-非金融资产

54、A：100 元+国外商业银行 2 本币存款：100 元赠与本金（存款）-国外商业银行1本币款：100 元-利润：100元+国外商业银行2本币款：100元+利润：100 元资料来源： 表 32 国外其他部门之间的交易会同时导致二级基础货币的流动国外商业银行1国外商业银行2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债11币存款：100 元-对国外其他部门 1 负债：本币存款：100 元2币存款：100+对国外其他部门 2 负债：本币存款：100 元资料来源： 表 33 国外其他部门之间的交易会同时导致一级基础货币的流动国内商行银行 1国内商业银行 2序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1备金：100 元-对国外商业银行 1 负债：本币存款：100 元+中央银行存款：超额准备金：100 元+对国外商业银行 2 负债：本币存款：100 元资料来源： 1中央银行2中央银行：国外中央银行存放国内中央银行本币存款的流动（表国外中央银行间的本币交易将导致国外中央银行存放国内中央银行本币存款的流动。表 34 国外中央银行之间的本币交易将导致国外中央银行存放国内中央银行本币存款的流动国外 1 中央银行国外 2 中央银行序号交易方式交易资产类型资产负债资产负债1买非金融资产+非金融资产A：100 元-存放国内中央银行本币存款：100