种植业行业研究报告

1、种植业行业研究报告2018 年种植业行业研究报告种植业行业研究报告一、行业运行情况2017 稻谷2017 30,176.00 21,267.59 0.75%图 1 20072017 年稻谷产量、播种面积（单位：千公顷、万吨）资料来源：国家统计局2017 75%产品供需2017 14,113.30 85.20%9.90 产品价格2017 130 元/50 136 元/50 150 元/50 3 元/50 2 元/50 5 元/50 种植业研究报告小麦2017 年，我国小麦播种面积为 23,987.50 千公顷，较上年下降了 0.01%，小麦产量为 13,433.39万吨，较上年增长了 0.01%

2、，生产情况较为平稳。图 2 20072017 年小麦产量、播种面积（单位：万吨、千公顷）资料来源：国家统计局2017年约占全国小麦播种面积的 67%，约占全国小麦产量的 75%。产品供需2017 7,295.70 上升 21.95 产品价格为保护国家粮食安全，提高农民收入，2006 年开始，我国小麦实施最低收购价政策。最低收购价实施以来，小麦市场平均收购价格总体与最低收购价格保持一致，并基本略高于最低收购价格。2017 118 元/50 3 元/50 玉米2017 35,445.20 21,589.10万吨，较上年分别下降 3.60%和下降 18.10%。种植业研究报告图 3 20072017

3、 年玉米播种面积、产量（单位：千公顷、万吨）资料来源：国家统计局-产品供需2017 年，国内玉米种植业结构调整以及饲料、养殖等行业带动下玉米消费增加，玉米的库存消费比为110.77%，较上年下降 31.17 个百分点。产品价格2008 20082014 体超过 50.00%2016 2016 2016 10 2018 4 均收购价为 1,697.40 元/吨，处于近几年较低水平。大豆2016 150 60 元130.87 元/2017 8,108 种植业研究报告1,489.00 产品供需1995 2017 9,413.20 6.15 2017 626.2 1996 WTO 3%（4）产品价格2

4、017 2017 2017年底，国内大豆现货价格为 3,601.58 元/吨，进口美豆到港成本为 3,177.08 元/吨。图 5 20082017 年底我国大豆现货价格与进口价格情况（单位：元/吨）资料来源：wind棉花2017 年，棉花播种面积为 3,229.60 千公顷，较上年下降 4.30%，主要系除新疆外的棉花产区受534.30 2.70%图 6 20072017 年棉花产量、播种面积（单位：万吨、千公顷）种植业研究报告资料来源：国家统计局2017 89.16和92160.78%74.41%（132.72 公斤亩30.00%大。产品供需2017 533.9 75.00%， 18 20

5、14 产品价格20122014 1.16 /40%2016 1.57 万元/35%2017 图 7 20092017 年底国际国内棉花价格变动情况（单位：元/吨）种植业研究报告资料来源：wind二、上下游情况上游化肥受煤价、电价以及原材料价格上涨因素推动，2017 年化肥价格处于较高水平，提高了种植业企化肥是指用化学方法制造，经过加工制成的肥料，主要包括氮肥、钾肥、磷肥和复合肥。根据国家统计局相关数据，2017 年全国共生产化肥 6,184.25 万吨。2017 13.41%6,065.20 2020 2016 2017 2016 图 8 20132017 年氮磷钾肥供需情况（单位：万吨）种植

6、业研究报告资料来源：国破家统计局，联合评级搜集整理。注：2017 年施用量未公布具体数据，但根据农业部在公开场合发言，当年化肥施用量实现了接近零增长，故上图在 2017 年数据上保持与 2016 年一致。207 1823205，图 9 化学肥料综合价格指数资料来源：Wind种业2017 种植业研究报告农产品种植的盈利空间。2017 2017 年我293 117 28.54%10.58 27.78%2017 18 亿2017 11 7 2.8 3.8 2017 2.31.2 53 1.33 亿公斤，需求为 1.01 亿公斤，供给略有盈余；其他产品处于基本供需平衡状态。2017 25.77 元/2

7、5.56 元/42.93 元/袋10%23.35 元/50.32 元/袋33.12元/71.44 元/47.67 元/80.52元/68.44 元/9.9 元0.7%。191.96 元/公斤，同比下降19.60 元1.69%7.28元/0.87%3.97 元/3.13元/公斤，同比增长 5.69%。下游饲料行业20062010 2.85 0.06%。图 10 20042018 年 9 月底中国饲料产量（单位：吨） 种植业研究报告资料来源：国家统计局（42%）14%）（9%）（4%）20072017 42,710 54,812 2018 55,725. 56,52520072017 11,415

8、 11,475 200720176,058 8,705 43.69%图 11 20132018 年国内肉类消费情况（单位：千吨、%）资料来源：美国农业部注：2018 年和 2019 年消费量为预测消费量食用油行业种植业研究报告食用油主要包括豆油、菜籽油、棕榈油、花生油和棉籽油等，其中豆油、菜籽油和棕榈油在国内食用量占比最高，但国内棕榈油消费完全依赖进口，以下将主要分析豆油。20132017 年，随着国内居民生活水平不断提高，豆油消费量整体保持增长，2017 年消费量达 16,305 千吨。图 12 20072017 年豆油、菜籽油、棕榈油国内消费量（单位：千吨、%）资料来源：wind产品供需方

9、面，20132017 2017 16,595 16,305 2017 6,144.00 37.47%纺织服装业20132017 2017 10,356.40 14,556.60 8.00%7.80%，较图 13 20132017 年国内服装类零售情况（单位：亿元、%）种植业研究报告资料来源：国家统计局20122014 2014 6.46%2.44%3.97%，2016 2017 2 2017 18,096.1 7,441.5 10,654.6 2.3%。三、行业关注 种植业研究报告四、国内主要种植业企业财务分析2017 2018 11 10 50.00%18 （）股份有限公司（”）（团”）（”

10、）截至 2017 资产规模2017 378.72 139.31 400.00 1 大田作物是指需要在大片田地上种植的作物，本文分析的稻谷、小麦、玉米、棉花和大豆均属大田作物。种植业研究报告2017 241.26 0.08 75.00%50.00%14 2017 年负债及资产负债率（单位：亿元）资料来源：联合评级整理2017 助依赖较大。2017 164.06 10.63 2017 40.00 （20.00 20.00 业外收入高达 81.1 亿元，其他超过亿元的还有甘肃农垦，以上企业均为国有企业或国有控股企业。2017 3.59 55.72%2017 ”）1.00 种植业研究报告2017 28

11、.50%0.33 6.63 20%30%图 图 15 样本企业净利润及销售毛率（单位： ）资料来源：联合评级整理偿债能力2017 年，样本企业短期偿债能力和长期偿债能力均有所增强，但整体偿债能力仍属一般。短期偿债能力2017 0.82 0.93 长期偿债能力2017 EBITDA 27.71 27.13 年，北大荒股份EBITDA 215.17 年，样本企业EBITDA 0.20 0.27 六、行业展望农产品价格方面，受稻谷和小麦库存较高影响，预计短期内稻谷和小麦最低收购价可能继续维行业政策方面，种植业研究报告及补贴政策的完善等方面展开。行业集中度方面，随着国家推动实施土地流转政策，土地流转规

12、模将进一步增加，行业内有实力的企业将扩大土地面积和经营规模，行业集中度可能有所提高。企业盈利能力方面，受煤炭价格增长影响，化肥价格可能仍将处于较高水平，人工成本也将进行业内企业信用水平方面，大型龙头企业凭借政策优势以及自身实力将不断扩大土地面积和经种植业研究报告附件至2017 年11 底已行券植企情况公司名称主体级别公司性质主营业务评级机构黑龙江北大荒农垦集团总公司AAA中央直属企业农业生产、工业 联合信用新疆五家渠蔡家湖国有资产投资经营有限公司AA地方国企财产租赁；不再分装的包装种子、肥料、滴灌带的销售、农业服务；基础设施运营维护等； 中诚信国际四川田岭涧农业发展有限公司-地方国企采购,销售,推广金堂县当地全部农业产品,主要产品为种子,牦牛肉,食用菌和其他农副产品四类 -江苏春辉生态农林股份有限公司AA-中外合资企业专注于绿化苗木的研发,培育,种植和销售,并提供园林绿化工程等配套服务 鹏元资信安徽省农垦集团有限公司AA地方国企以现代农业为主,房地产和服务业为公司业务发展提供了有力支撑 上海新世纪甘肃省农垦集团有限责任公司AA地方国企以农业,工业为主,兼营商业,建筑业,服务业和畜牧业.在农业上,公司主要从事农作物及特种药材的种植,深加工及销售 大公国际抚州苍源中药材种植股份有限公司-民营企业金银花种植,金