漫谈证券市场知识大扫盲

1、证券市场知识大大扫盲证券市场是股票票、债券、投投资基金等有有价证券发行行和交易的场场所，体现了了一切以证券券为对象的交交易关系的总总和。证券市市场的结构是是指证券市场场的构成及其其各部分之间间的量比关系系。按层次结结构分，分为为发行市场和和交易市场。按按品种结构分分，主要有股股票市场、债债券市场、基基金市场等。按市场的组组织形式可分分为场内交易易市场和场外外交易市场。证证券市场的参参与者包括证证券发行人和和证券投资者者、证券市场场中介、自律律性组织和证证券监管机构构。证券市场场主要产品有有股票、债券券、基金以及及金融衍生工具。证券券市场的主要要风险包括宏宏观经济政策策、利率等系系统性风险和和上

2、市公司经经营、财务、信信用等非系统统性风险两大大类。一、证券市市场主要结构构1按层层次结构分为为发行市场和和交易市场这是一种按按证券进入市市场的顺序而而形成的结构构关系。证券券发行市场又又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人人以筹集资金金为目的，按按照一定的法法律规定和发发行程序，向向投资者出售售新证券所形形成的市场。在在发行过程中中，证券发行行市场作为一一个抽象的市市场，其买卖卖成交活动并并不局限于一一个固定的场场所。证券交交易市场又称称“二级市场”或“次级市场”，是已发行行的证券通过过买卖交易实实现流通转让让的场所。2按品品种结构分为为股票市场、债债券市场、基基金市场等这是依有价价证券的

3、品种种而形成的结结构关系。这这种结构关系系的构成主要要有股票市场场、债券市场场、基金市场场及衍生品市市场等。股票市场是是股票发行和和买卖交易的的场所。股票票市场的发行行人一般为股股份有限公司司。股份有限限公司通过发发行股票募集集公司的股本本，或是在公公司营运过程程中通过发行行股票扩大公公司的股本。股股份公司在股股票市场上筹筹集的资金是是长期稳定、属属公司自有的的资本。股票票市场交易的的对象是股票票，股票的市市场价格除了了与股份公司司的经营状况况和盈利水平平有关外，还还受到诸如政治、社社会、经济等等多方面因素素的综合影响响。因此，股股票价格经常常处于波动之之中。债券市场是是债券发行和和买卖交易的

4、的场所。债券券的发行人有有中央政府、地地方政府、金金融机构、公公司和企业。债债券发行人通通过发行债券券筹集的资金金一般都有期期限，债券到到期时债务人人必须按时归归还本金并支支付约定的利利息。债券是是债权凭证，债债券持有者与与债券发行人人之间是债权权债务关系。债债券市场交易易的对象是债债券。债券因因有固定的票票面利率和期期限，其市场场价格相对股股票价格而言言比较稳定。基金市场是是基金证券发发行和流通的的市场。投资资基金，是一一种利益共享享、风险共担担的集合投资资制度，即通通过向社会公公开发行一种种凭证来筹集集资金，并将将资金用于证证券投资。基基金根据组织织形态的不同同，可分为公公司型基金和和契约

5、型基金金。组织形态态的不同，可可分为公司型型基金和契约约型基金。基基金通过发行行基金股份成成立投资基金金公司的形式式设立，通常常称为公司型型基金；由基基金管理人、基基金托管人和和投资人三方方通过基金契契约设立，通通常称为契约约型基金。目目前我国的证证券投资基金金均为契约型型基金。目前前我国基金市市场主要包括括封闭式基金金与开放式基基金。封闭式式基金在证券券交易所挂牌牌交易，开放放式基金投资资者通过向基基金管理公司司申购和赎回回来实现流通通。3按市市场的组织形形式可分为场场内交易市场场和场外交易易市场证券场内交交易市场是证证券集中交易易的场所。证证券场外交易易市场是在交交易所以外的的各证券交易易

6、机构柜台上上进行的股票票交易市场，所所以也叫做柜柜台交易市场场。交易的证证券多为未在在交易所挂牌牌上市的证券券，但也包括括一部分上市市证券。二、证券市市场的参与者者证券市场的的参与者包括括证券发行人人、证券投资资者、证券市市场中介、自自律性组织和和证券监管机机构。这些主主体各司其职职，充分发挥挥其本身的作作用，构成了了一个完整的的证券市场参参与体系。1证券券发行人证券发行人人是指为筹措措资金而发行行债券、股票票等证券的政政府及其机构构、金融机构、公司司和企业。证证券发行人是是证券发行的的主体。2证券券投资者证券市场的的投资者是资资金供给者，也也是金融工具具的购买者。投投资者可分为为个人投资者者

7、和机构投资资者。截至22007年5月8日，沪深两两市账户总数数已达94336万。A个人投投资者个人投资者者目前是我国国证券市场最最广泛的投资资者，具有分分散性和流动动性的特点。B机构投投资者是相对于中中小投资者而而言拥有资金金、信息、人人力等优势，他他们包括企业业、商业银行行、非银行金金融机构、证证券公司、基基金、QFIII等。基金是目前前市场最主要要的机构投资资者，分外公公募和私募两两类。目前我国一一共有64家基金公公司，管理着着不同规模和和类型的基金金共439只，管管理的资产总总规模突破11万亿元。据据不完全统计计数据测算，以以信托、集合合理财等方式式进入市场的的私募基金的的规模和公募募基

8、金规模相相当。QFII（Qualiified Foreiign Innstituutionaal Invvestorrs）：即合合格的境外机机构投资者制制度，是指允允许合格的境境外机构投资资者，在一定定规定和限制制下汇入一定定额度的外汇汇资金，并转转换为当地货货币，通过严严格监管的专专门帐户投资资当地证券市市场，其资本本利得、股息息等经批准后后可转为外汇汇汇出的一种种市场开放模模式。 目前共有花花旗环球金融融集团、瑞士士信贷第一波波士顿、摩根根斯丹利、美美林国际等552家QFII投资资中国市场，总总额度9995亿美元，已已近百亿美元元，未来还可可能继续扩大大。企业、商业业银行、非银银行金融机构

9、构等机构投资资者为实现资资本增值或通通过市场化模模式并购扩张张也会参与证证券市场投资资，成为主要要的机构投资资者。3证券券市场中介机机构证券市场上上的中介机构构主要包括： 1、证券交交易所。其主主要职责在于于：提供交易易场所与设施施；制定交易易规则；监管管在该交易所所上市的证券券以及会员交交易行为的合合规性、合法法性，确保市市场的公开、公公平、公正；2、证券承销销商和证券经经纪商；主要要指证券公司司（专业券商商）和非银行行金融机构证证券部（兼营营券商）；33具有证券券律师资格的的律师事务所所；4具有证券券从业资格的的会计师事务务所或审计事事务所；5资产证券券评级机构；6证券投资资的咨询与服服务

10、机构。4自律律性组织緻在我国证券券自律性组织织包括证券交交易所和证券券协会。我国国的证券交易易所是提供证证券集中竞价价交易场所的的不以营利为为目的的法人人。证券业协协会是证券业业的自律性组组织，是社会会团体法人。它它发挥政府与与证券经营机机构之间的桥桥梁和纽带作作用，促进证证券业的发展展，维护投资资者和会员的的合法权益，完完善证券市场体系。我我国证券业自自律性机构是是上海证券交交易所、深圳圳证券交易所所、中国证券券业协会和中中国国债协会会。5证券券监管机构依据证券券法，证券券监管机构是是依法制定有有关证券市场场监督管理的的规章、规则则，并依法对对证券的发行行、交易、登登记、托管、结结算，证券市

11、市场的参与者者进行监督管管理的部门，主主要包括中国国证券监督管管理委员会和和地方证券监监管部门。中中国证监会是是我国证券管管理体制中的的核心构成部部分，其核心心地位由我国国证券法第第1条和第1666条加以明确确。第1 条规定，国国务院证券监监督管是机构构依法对全国国证券市场实实行统一监督督管理。第1166条规定，国务院证证券监督管理理机构依法对对证券市场履履行监督管理理，维护证券券市场秩序，保保障其合法运运行。这两条条总括了中国国证券会的法法律地位：是是我国最高的的证券监管机机构，是专门门的证券监管管机构。三、证券市市场主要产品品证券市场主主要产品包括括股票、债券券、基金以及及金融衍生工工具。

12、1股票票是我们大家家都比较熟悉悉的一种金融融投资品种。股股票作为企业业的资金凭证证在专业性的的证券市场交交易，投资者者获利的途径径有两种：一一种是享受企企业经营的分分红，另一种种是搏取市场场差价。股票票是一种高收收益的投资品品种，炒股票票需要投资者者具有相当专专业的金融知知识，不断积积累投资技巧巧，提高自己己的分析能力力。2债券券可分为国债债和企业债券券两种，企业业债券虽然收收益高于国债债，但是投资资者要关注企企业的信誉、企企业的经营状状况及企业的的偿还能力，所所以投资的安安全性就大大大降低了。所所以人们更加加青睐于国债债，国债是政政府发行的，安安全性高，所所以更能赢得得投资者的信信任，另外国

13、国债的收益要要比储蓄高。但但国债也有其其缺点，国债债有发行期，提提前支取要缴缴手续费，逾逾期兑付又不不计息，国债债仅比储蓄收收益略高。另另外，由于投投资周期长，存存在一定的通通货膨胀风险险，所以只能能作为一个保保值品种。3基金金是一种大众众化的信托投投资工具。投投资基金是由由基金管理公公司或其他发发起人向投资资者发行受益益凭证，将大大众手中的零零散资金集中中起来，委托托具有专业知知识和投资经经验的专家进进行管理和运运作，并由信信誉良好的金金融机构充当当所募集资金金的信托人或或保管人，基基金经理人将将通过多元化化的投资组合合，降低投资资风险，谋求求资本长期稳稳定的增值。投投资者按比例例分享投资收

14、收益与承担投投资风险。购购买基金主要要关注基金管管理公司的信信誉及其业绩绩。在传统的基基金之外，创创新型基金也也倍受市场关关注，创新型型基金分两类类：一类是“交易型开放放式指数证券券投资基金”（Exchaange TTradedd Fundd，以下缩写写ETF），简简称“交易型开放放式指数基金”，又称“交易所交易易基金”。 ETF是一一种跟踪“标的指数”变化、且在在证券交易所所上市交易的的基金。投资资人可以如买买卖股票那么么简单地去买买卖跟踪“标的指数”的ETF，并使使其可以获得得与该指数基基本相同的报报酬率。它有有几大特点：第一，ETTF跟踪某一一指数，属于于被动型投资资。第二，既既像开放式

15、基基金一样可以以申购赎回，又又能像封闭式式基金一样上上市交易。第第三，存在一一级市场和二二级市场的套套利机会。此外，为应应对基金发展展面临的一些些问题，我国国已开始酝酿酿推出创新型型封闭式基金金。4金融融衍生工具是是指建立在基基础产品或基基础变量之上上其价格决定定于后者变动动的派生金融融产品。按基基础工具种类类，可分为股股权式衍生工工具、货币衍衍生工具和利利率衍生工具具 ；按产品形形态可分为远远期、期货、期期权和掉期四四大类；按风风险收益特性性可分为对称称型与不对称称型两类。我国主要的的金融衍生工工具是权证：权证分为认认购权证和认认沽权证。认认购权证赋予予持有人在约约定的日期以以约定的价格格认

16、购某种股股票的权利，认认沽权证赋予予持有人在约约定的日期以以约定的价格格卖出某种股股票的权利。目目前沪深两市市中的权证主主要是由上市市公司股权分分置改革对价价时而发行的的，以及从公公司可转债分分拆而衍生出出的权证。即将推出的的股指期货也也是一种金融衍生工工具。股票指指数期货，就就是以某种股股票指数为基基础资产的标标准化的期货货合约。买卖卖双方交易的的是一定时期期后的股票指指数价格水平平。在合约到到期后，股指指期货通过现现金结算差价价的方式来进进行交割。推推出股指期货货将给市场增增加新的投资资与获利工具具，同时也增增加了一种新新的避险工具具，提升股票票市场的价格格发现功能和和敏感性。由由于具有交

17、易易成本低、杠杠杆性强等特特点，股指期期货对于市场场信息反应，要要比现货市场场更加快捷迅迅速。随着现现货市场信息息传导机制加加强，最终会会使市场流动动性增强，不不仅不会增加加现货市场波波动性，反而而能够起到对对冲不确定性性，稳定现货货市场的功能能。四、证券市市场主要风险险股市有风险险，入市须谨谨慎。高收益益伴随着高风风险，证券市市场的主要风风险包括政策策、利率等系系统性风险和和上市公司经经营、财务、信信用等非系统统性风险两大大类。1系统统性风险宏观经济形形势的好坏，财财政政策和货货币政策的调调整，汇率的的波动，资金金供求关系的的变动等，都都会引起证券券市场的波动动。对于证券券投资者来说说，这种

18、风险险是无法消除除的，投资者者无法通过多多样化的投资资组合进行证证券保值。这这就是系统性性风险的原因因所在。系统统性风险的来来源主要由政政治、经济及及社会环境等等宏观因素造造成。A、政策风风险：政府的的经济政策和和管理措施可可能会造成证证券收益的损损失，这在新新兴股市表现现得尤为突出出。经济政策策的变化，可可以影响到公公司利润、债债券收益的变变化；证券交交易政策的变变化，可以直直接影响到证证券的价格。B、利率风风险：不同的的金融工具，存存在着不同的的风险和收益益。在证券交交易市场上，证证券的交易价价格是按市场场价格进行，而而不是按其票票面价值进行行交易的。市市场价格的变变化也随时受受市场利率水

19、水平的影响。一一般来说，市市场利率提高高时，证券市市场价格就会会下降，而市市场利率下调调时，证券市市场价格就会会上升，这种种反向变动的的趋势在债券券市场上尤为为突出。C、购买力力风险：由于于投资证券的的回报是以货货币的形式来来支付的，在在通货膨胀时时期，货币的的购买力下降降，也就是投投资的实际收收益下降，将将给投资者带带来损失的可可能。D、市场风风险：市场风风险是证券投投资活动中最最普遍、最常常见的风险，是是由证券价格格的涨落直接接引起的。尤尤其在新兴市市场上，造成成股市波动的的因素更为复复杂，价格波波动大，市场场风险也大。因因此，盲目的的股票买卖是是要不得的。2非系系统性风险单个股票价价格同

20、上市公公司的经营业业绩和重大事事件密切相关关。公司的经经营管理、财财务状况、市市场销售、重重大投资等因因素的变化都都会影响公司司的股价走势势。这种风险险主要影响某某一种证券，与与市场的其他他证券没有直直接联系，投投资者可以通通过分散投资资的方法，来来抵消该种风风险。这就是是非系统风险险。A、经营风风险：经营风风险主要指公公司经营不景景气，甚至失失败、倒闭而而给投资者带带来损失。B、财务风风险：财务风风险是指公司司因筹措资金金而产生的风风险，即公司司可能丧失偿偿债能力的风风险。形成财财务风险的因因素主要有资资本负债比率率、资产与负负债的期限、债债务结构等因因素。一般来来说，公司的的资本负债比比率

21、越高，债债务结构越不不合理，其财财务风险越大大。投资者在在投资时应特特别注重公司司财务风险的的分析。C、信用风风险：用风险险也称违约风风险，指不能能按时向证券券持有人支付付本息而使投投资者造成损损失的可能性性。主要针对对债券投资品品种，对于股股票只有在公公司破产的情情况下才会出出现。造成违违约风险的直直接原因是公公司财务状况况不好，最严严重的是公司司破产。D、道德风风险：道德风风险主要指上上市公司管理理者的道德风风险。上市公公司的股东和和管理者是一一种委托代理关系。由由于管理者和和股东追求的的目标不同，尤尤其在双方信信息不对称的的情况下，管管理者的行为为可能会造成成对股东利益益的损害。此外，股

22、票票投资运作的的复杂性则使使投资者面临临另一种风险险，即投资者者由于自己不不慎或券商失失责而遭致股股票被盗卖、资资金被冒提、保保证金被挪用用等风险。投资者如何何防范公司风风险深圳证券交交易所 发审监管部部一、如何防防范*ST和ST公司股票票风险在公司股票票简称前冠以以“*ST”字样，意味味着该公司股股票被实行警警示存在终止止上市风险的的特别处理；在公司股票票简称前冠以以“ST“字样，意味味着该公司股股票被实行其其他特别处理理。上市公司股股票被实行特特别处理最常常见的原因就就是公司财务务状况出现异异常，这在一一定程度上说说明了此类公公司财务状况况不理想，资资产质量较差差，持续经营营能力存在较较大

23、不确定性性。而公司一一旦在规定期期限内没有消消除上述情形形，则将暂停停上市。在公公司股票暂停停上市期间，投投资者将无法法买卖该公司司股票。若最最终出现终止止上市情形，公公司股票将进进入代办股份份转让系统，股股票价格有可可能大幅下跌跌。通过以上介介绍，投资者者可以了解到到，*ST和ST股票的投投资风险比正正常股票要高高，可为什么么市场上仍有有众多投资者者热衷于投资资此类股票呢呢？实际上由由于*ST和ST股票价格格较低，市场场传闻较多，不不少投资者抱抱着一种捡便便宜的投机心心态，缺乏应应有的风险意意识，轻信传传闻，跟风炒炒作，使得*ST和ST股票价格格扶摇直上，反反而成为市场场上的“香饽饽“。*S

24、T和ST股票之所所以能成为市市场疯狂炒作作的对象，其其原因就在于于层出不穷的的各式“题材”资产重组、借借壳上市、大大股东变更等等。尽管少数数*ST和ST公司资产产重组成功，公公司发生了实实质性变化，但但不少*STT和ST公司因经经营不善，最最终仍未能逃逃脱退市的厄厄运。因此，我我们建议投资资者在选择*ST和ST股票前重重点关注以下下几点：（11）公司股票票被实行特别别处理的原因因；（2）市场传闻闻的真实性，公公司是否就市市场传闻发布布过澄清公告告；（3）如市场传传闻确属实，对对公司盈利能能力和持续发发展能力能否否产生重大影影响，这种影影响需要多长长时间体现，不不确定性有多多大。二、如何看看待上

25、市公司司违规受罚的的影响上市公司违违规行为主要要包括：1信息披露露违规，包括括未及时、公公平地履行信信息披露义务务，以及信息息披露内容尤尤其是财务信信息存在虚假假记载、误导导性陈述或重重大遗漏；22决策审批批程序违规，对对重大对外投投资、收购或或出售资产、关关联交易、对对外担保、募募集资金使用用等重大事项项未按规定履履行审批程序序，侵害投资资者利益；33内幕交易易和操纵市场场。对于违规受受处罚的上市市公司，投资资者需重点防防范以下几方方面的风险：1诚信风风险规范运作水水平和诚信建建设质量，是是上市公司能能否健康持续续发展的重要要决定因素。上上市公司作为为公众公司，信信用缺失可能能会导致投资资者

26、直接“用脚投票”，因为对于于受到过处罚罚的上市公司司，投资者需需承担额外的的诚信风险。在在判断公司经经营业绩是否否真实，大股股东和管理层层是否侵害上上市公司和中中小投资者的的利益时，投投资者需尤为为谨慎。2退市风风险中小企业板板上市公司如如在二十四个个月内受到证证券交易所公公开谴责两次次，将实施退退市风险警示示；如果在其其后十二个月月内再次受到到证券交易所所公开谴责，暂暂停上市；其其后十二个月月内再次受到到本所公开谴谴责，终止上上市。需要提提醒投资者注注意的是，目目前仅中小企企业板上市公公司受到证券券交易所公开开谴责将面临临退市风险，主主板公司没有有此类规定。3再融资资受限根据有关规规定，上市

27、公公司现任董事事、监事和高高级管理人员员如果在一定定时间内受到到过中国证监监会的行政处处罚或证券交交易所的公开开谴责，会影影响该公司的的融资计划。近期就有一一家上市公司司，原本公开开发行股票方方案已经公司司董事会和股股东大会审议议通过，并向向证监会递交交了申请材料料，后因公司司及其董事长长受到证券交交易所公开谴谴责，不符合合公开发行证证券的条件，只只得撤回了公公开发行股票票的申请。尽尽管公司主营营业务发展势势头较好，但但由于公司及及其董事长的的违规行为，直直接导致公司司短期内借助助资本市场平平台发展壮大大的愿望落空空，因此，对对于投资者而而言，在做出出决策前应充充分考虑到这这方面的影响响。三、如何分分析业绩大幅幅波动公司风风险每年市场上上都会出现部部分上市公司司业绩大幅波波动的情况