指标设置与评价方法选择课件

1、第一节 指标设置第一节 指标设置一、指标设置要求1、指标设置要反映各个利益集团的要求 直接投资和间接投资 投资者关心的问题 根据投资者关心的问题设置指标2、指标设置要满足决策方法要求 根据是否考虑资金时间价值分类 一、指标设置要求1、指标设置要反映各个利益集团的要求二、指标指标分类动态指标静态指标站在项目角度全部投资内部收益率总投资收益率净现值投资回收期直接投资者角度资本金内部收益率资本金净利润率间接投资者角度借款偿还期利息备付率偿债备付率二、指标指标分类动态指标静态指标站在项目角度全部投资内部收益三、决策指标决策指标的作用：判断项目是否可行；决策指标的多少：不需要很多，反映一个目标只要 一个

2、决策指标就够了；决策指标的要求：科学严谨，定量准确，评价标准 容易确定。常用的决策指标： 1.财务效益目标-内部收益率指标 2.清偿能力目标-偿还期与偿债备付率指标三、决策指标决策指标的作用：判断项目是否可行；第二节 盈利性指标的含义及判别准则1.盈利性投资的目标增值2.盈利性指标与利润和利息的关系3.内部收益率指标含义4.内部收益率的计算方法5、评价标准与评价准则第二节 盈利性指标的含义及判别准则1.盈利性投资的目标增1.盈利性投资的目标增值序号项目金额备注1销售收入100002345，销项税金1000017%17002总成本费用70002.1+2.2+2.3+2.4+2.52.1外购材料及

3、半成品4000经营成本4000+700+500=5200 回收流动资金进项税金400017%680增值税170068010202.2工资及福利费7002.3其他费用5002.4折旧及摊销1000（回收固定资产投资）2.5财务费用800（间接投资者增值）3营业税金及附加1021020（7%+3%）102（国家税收）4利润总额289841235所得税724.5289825%724.5 （国家税收）6净利润2173.52898724.52173.5直接投资者增值）1.盈利性投资的目标增值序号项目金额备注1销售收入1002.盈利性指标与利润和利息的关系 概念1：经济效益是效益与费用的比值。概念2：利润

4、是直接投资获得的增值，即直接投资者的效益。（1）资本金净利润率 =净利润100%/资本金（2）资本金内部收益率 =净利润100%/占用资本金概念3：利润和利息共为项目总投资的增值，共为项目总投资的效益。（3）项目总投资收益率 =（利润总额+利息）100%项目总投资（4）项目投资税前内部收益率 =（利润总额+利息）100%占用项目总投资 2.盈利性指标与利润和利息的关系 概念1：经济效益是效益与费3.内部收益率指标含义内部收益率的含义类似银行贷款利率项目、间接投资者、直接投资者三者关系三种情况：当：项目投资内部收益率银行贷款利率资本金内部收益率项目投资内部收益率；当：项目投资内部收益率银行贷款利

5、率资本金内部收益率项目投资内部收益率;当：项目投资内部收益率银行贷款利率资本金内部收益率项目投资内部收益率3.内部收益率指标含义内部收益率的含义类似银行贷款利率4.内部收益率的计算方法序号项目名称合计12345671现金流入131131 16000 20000 20000 20000 20000 35131 2现金流出82005 26154 9257 9602 9248 9248 9248 9248 3所得税前净现金流量（1-2）49127 -26154 6743 10398 10752 10752 10752 25883 4累计所得税前净现金流量-26154 -19410 -9012 174

6、0 12492 23243 49127 5所得税15102 1552 2525 2655 2788 2788 2794 6所得税后净现金流量（3-5）34025 -26154 5191 7873 8097 7964 7964 23089 I023%折现系数0.8130 0.6610 0.5374 0.4369 0.3552 0.2888 0.2348 净现值486-21263 3431 4231 3537 2829 2300 5421 (I01)24%折现系数0.8065 0.6504 0.5245 0.4230 0.3411 0.2751 0.2218 净现值-132-21092 3376

7、4129 3425 2717 2191 5122 指标项目投资内部收益率IRR=23%+486/(486+132)1%=23.78 （%）4.内部收益率的计算方法序号项目名称合计12345671现金净现值与内部收益率计算折现系数计算：第1年1/（1折现率）1/（123%）0.8130第2年上年折现系数/（1折现率）0.8130/（123%） 0.6610第3年及以后每年依第2年类推。现值所得税后净现金流量折现系数第1年-261540.8130-21263第2年51910.66103431第3年及以后每年依次类推。净现值所得税后净现金流量折现系数 -21263343142313537282923

8、005421 486 内部收益率23%486/(486132)1%23.78%。 净现值与内部收益率计算折现系数计算：5、评价标准与评价准则 （1）评价准则 项目投资财务内部收益率项目基准收益率 净现值（2）评价标准 内部收益率的评价标准是基准收益率（3）项目基准收益率的概念 项目基准收益率投资的截止率最低可接受的收益率（4）确定项目基准收益率的方法 项目基准收益率银行贷款利率风险加成 5、评价标准与评价准则 （1）评价准则第三节 偿债能力指标的含义及判别准则1.指标含义 贷款偿还期： 自投放第一笔贷款开始至还清最后一笔贷款为止贷款偿还期=宽限期+偿还期 偿债备付率：还本付息资金的倍数.判别准

9、则贷款偿还期银行规定偿债备付率银行规定第三节 偿债能力指标的含义及判别准则1.指标含义.指标计算公式贷款偿还期刚还清贷款的年份贷款支用的年份当年偿还贷款数额当年可用于还款的资金或贷款偿还期刚还清贷款的年份贷款支用的年份1偿债备付率在偿还期内可用于还本付息的全部资金/ 还 本付息金额或偿债备付率(息税前利润加折旧-所得税)/还本付息金额.指标计算公式贷款偿还期刚还清贷款的年份贷款支用的年份.简单项目偿债能力指标计算举例序号项目名称合计第1年第2年第3年第4年一借款还本付息1银行借款1.1年初贷款余额18175.11 13286.08 6717.64 1.2本年借款17647.45 17647.4

10、5 1.3本年应计利息2810.75 527.66 1086.87 794.51 401.71 1.4本年还本金18175.11 4889.03 6568.44 6717.64 1.5本年付利息2283.09 1086.87 794.51 401.71 1.6年末借款余额18175.11 13286.08 6717.64 二还本资金来源1本年可还本的未分配利润11544.32 2678.77 4358.18 4507.38 2本年可还本的折旧费3780.78 1260.26 1260.26 1260.26 3本年可还本的摊销费2850.00 950.00 950.00 950.00 4其他还本

11、资金5以前年度结余可用于还本资金三指标计算1息税前利润（EBIT）22954.26 5871.18 8541.54 8541.54 2各种利息支出2552.48 1167.47 888.90 496.11 3偿还债务本金18175.11 4889.03 6568.44 6717.64 4息税折旧摊销前利润29585.04 8081.44 10751.80 10751.80 5所得税6732.59 1552.23 2525.37 2654.99 6利息备付率()100899.28 502.90 960.90 1721.60 7偿债备付率（-）/（+）100110.25 107.81 110.31

12、 112.24 8借款偿还期（年）4 .简单项目偿债能力指标计算举例序号项目名称合计第1年第2年.复杂项目偿债能力指标计算举例序号项目名称合计第1年第2年第3年第4年1借款还本付息1.1期初本息余额018191.6213593.586914.001.2当期借款18191.6218191.620.000.000.001.3当期应计利息2925.05556.661113.33831.93423.141.4当期还本金18191.620.004598.046679.586914.001.5当期付利息2925.05556.661113.33831.93423.141.6期末借款余额18191.62135

13、93.586914.000.002还本资金来源18748.28556.664598.046679.586914.002.1当期可还本的未分配利润12098.390.002813.264583.594701.542.2当期可还本的折旧费3243.230.00834.781145.991262.462.3当期可还本的摊销费2850.000.00950.00950.00950.002.4其他还本资金556.66556.660.000.000.003指标计算3.1息税前利润22947.660.005868.988539.348539.343.2其他还利息资金556.66556.660.000.000.

14、003.3用于投资的利润0.003.4各种利息支出3227.48556.661203.54938.04529.253.5偿还债务本金18191.620.004598.046679.586914.003.6息税折旧摊销前利润29585.040.008081.4410751.8010751.803.7其他还本资金0.000.000.000.000.003.8所得税6691.360.001539.602508.432643.333.9用于投资的折旧摊销544.150.00427.68116.470.003.10利息备付率（%）(3.1+3.2-3.3)100/3.4728.26100.00487.6

15、4910.341613.493.11偿债备付率（%）（3.2-3.3+3.6+3.7-3.8-3.9）100/（3.4+3.5）106.94100.00105.39106.69108.943.12银行借款偿还期（年）4.复杂项目偿债能力指标计算举例序号项目名称合计第1年第2年第四节 项目分类与评价方法选择 一、划分项目类型及含义 三、如何分析贷款综合偿还能力 第四节 项目分类与评价方法选择 一、划分项目类型及含义 一、项目类型划分及分析方法原有分类按融资主体分类评价方法分类特点新建新设法人项目新设法人项目评价方法新建项目，由项目法人融资既有法人项目既有法人项目“孤立法”新建项目，由既有法人融资改扩建既有法人项目项目投入产出与既有法人能分开既有法人项目既有法人项目“整体法”项目投入产出与既有法人分不开，而且分析增量效益意义不大既有法人项目既有法人项目“有无法”项目投入产出与既有法人分不开，分析增量效益有意义一、项目类型划分及分析方法原有按融资主体评价方法特点新建新设二、分析贷款综合偿还能力的意义 1、“借款人贷款综合偿还期”比“项目贷款偿还