施工企业财务管理

1、第一章 总论第一节 施工企业财务管理的对象一 施工企业的资金运动施工企业的的财务，就就是施工工企业再再生产过过程中的的资金运运动，它它体现着着企业同同各方面面的财务务关系。施工企业是是从事建建筑安装装工程施施工活动动的营利利性经济济组织。以施工生产产活动为为中心的的供应为为中心的的供应，施施工 和工程程点交三三个主要要施工经经营过程程，构成成施工经经营过程程，构成成施工企企业基本本的经济济活动。1、施工企企业从各各种渠道道筹集资资金，是是企业资资金运动动的起点点。2、企业的的资金就就是从货货币资金金形态转转化为施施工所需需的机械械设备、材材料等各各种物质质形态。3、施工企企业的施施工过程程，既

2、是是企业资资金形态态转化的的过程，又又是资金金耗费和和资金积积累的过过程。4、施工企企业在工工程完工工以后，要要将已完完工程点点交给发发包建设设单位，并并按合同同造价（或或工程标标价）进进行工程程价款的的结算，取取得工程程结算收收入。企业完成了了从货币币资金形形态垫支支又回复复到货币币形态的的循环过过程，同同时，通通过循环环过程还还增加了了资金的的数额。施工企业对对于取得得的工程程结算收收入，要要加以分分配。其其中大部部分用于于弥补生生产耗费费，一部部分以税税金形式式上交国国家财政政和以理理性形式式支付给给债权人人，其余余部分为为其余净净利润。5、 狭义义的金融融商品是是指各种种在金融融市场买

3、买卖并有有市场价价格的有有市场价价格的有有价证券券，如股股票、债债券等6、资金运运动表现现为货币币资金向向金融商商品资金金的转化化，以及及金融商商品资金金的收回回为终点点，以收收回的货货币资金金大于付付出的货货币资金金形成资资金的良良性循环环。7、施工企企业在物物资运动动和金融融商品运运动中伴伴随着生生产的资资金运动动，就是是财务管管理的对对象。 二、施施工企业业资金运运动的规规律 （一一）各种种资金形形态在空空间上同同时并存存、在时时间上相相继转化化为的规规律 在在财务管管理工作作中，一一方面要要求保证证各个周周转阶段段必需的的资金；另一方方 面又又要求为为各个周周转阶段段资金形形态的相相继

4、转化化创造条条件。（二）资金金收支在在数量上上和时间间上保持持平衡的的规律。要保持资金金收支的的平衡，首首先要保保持企业业供应、施施工生产产和工程程点交活活动的协协调平衡衡。只有使供应应。施工工生产和和工程点点三个环环节互相相衔接，保保持平衡衡，施工工企业资资金收支支才能在在数量和和时间上上协调平平衡，资资金周转转才能畅畅通无阻阻，企业业才能取取得应有有的经济济效益。三、施工企企业资金金运动形形成的财财务关系系（一）企业业同投资资者之间间的财务务关系企业同投资资者的财财务关系系，是所所有权和和经验权权在经济济上的具具体表现现。（二）企业业同国家家之间的的财务关关系这主要是企企业向国国家财政政交

5、纳营营业税、所所得税等等税金的的关系。（三）企业业同银行行等金融融机构之之间的财财务关系系(四)企业业同其他他企业单单位之间间的财务务关系这主要是企企业同发发包建设设单位之之间关于于取得预预收工程程款和结结算工程程款的结结算关系系，以及及企业同同供应单单位之间间关于取取得材料料、劳务务时发生生的结算算关系。（五）企业业内部之之间的财财务关系系企业供应部部门、施施工单位位。辅助助生产单单位、附附属工业业企业相相互之间间的结算算关系。（六）企业业同职工工之间的的财务关关系这主要指企企业在支支付职工工工资、津津贴、奖奖金时所所发生的的结算关关系。它它体现着着社会主主义的按按劳分配配关系。其实钱与物物

6、、钱与与钱的增增减变动动只是资资金运动动的现象象，而它它所体现现的是人人与人之之间的关关系，这这种关系系的实质质是经济济利益关关系。第二节 施工工企业财财务管理理的目标标一、财务管管理总体体目标财务管理总总体目标标是企业业全部财财务活动动需要实实现的最最终目标标（一）净利利润最大大化净利润也叫叫税后利利润。它它是企业业在一定定期间内内全部收收入和全全部成本本、费用用、税金金配比原原则加以以计算的的，在一一定程度度上体现现了企业业经济效效益的高高低。（1） 净净利润最最大化只只是净利利润绝对对额的最最大化，没没有说明明所得净净利润与与资本额额之间的的投入产产出关系系不能科科学地说说明企业业经济利

7、利益水平平的高低低，不利利于不同同资本规规模企业业之间的的比较。（2） 没没有考虑虑自己的的时间价价值（3） 净净利润最最大化也也没有考考虑企业业施工经经营的风风险（二）资本本利润率率最大化化资本利润率率又称净净资产收收益率它它是企业业净利润润与资本本（即净净资产或或所有者者权益）的的比率，用用于反映映企业运运动资本本火的利利润的能能力，说说明企业业所得了了利润与与资金额额之间投投入产出出关系，可可用于在在不同资资本规模模企业资资金进行行比较，评评价它们们的盈利利水平和和发展前前景。资本利润率率最大化化指标指指标仍存存在以下下弊端： （1）资本本利润率率没有考考虑风险险因素。（2）资本利润率最

8、大化也没有考虑资金的时间价值和投入资本获得利润的期间，它只说明企业潜在的获利能力。（三）企业业价值最最大化企业价值有有称企业业市场价价值，它它是指企企业在持持续经营营期间所所获得净净利润的的现值。企企业价值值最大化化是指通通过企业业的合理理经营，采采用最优优的财务务手段，对对经营期期内净利利润，在在考虑风风险和资资金时间间价值后后加以计计量，不不断提高高经济效效益，使使企业价价值达到到最大。企业价值=以企业价值值最大化化作为财财务管理理总体目目标有如如下优点点：（！）考虑虑了获得得净利润润的时间间因素，并并用资金金时间价价值的原原理进行行了科学学计量。（2）能克克服企业业在追求求利润上上的短期

9、期行为。（3）科学地考虑了利润与风险之间的关系。（4）有利于社会财产的增加企业价值最最大化也也可表述述为股东东财富最最大化必须指出，按按上述方方法计量量企业价价值，由由于建筑筑市场变变化莫测测，企业业以后年年度的净净利润又又难以预预估，因因此在应应用时还还有一定定的难度度。人们们往往仍仍将资本本利润率率最大化化作为财财务管理理总体目目标。二、财务管管理具体体目标（一）筹集集管理目目标企业筹集管管理目标标是在满满足企业业施工生生产经营营所需资资金的前前提下，不不断降低低资金成成本和筹筹集风险险。企业业筹集的的资金成成本是指指取得和和使用资资金所发发生的资资金筹集集费用和和资金占占用费。其其中，资

10、资金筹集集费用主主要指股股票、债债券印刷刷费、委委托金融融机构代代理发行行股票、债债券手续续费和注注册费等等。资金金占用主主要包括括资金时时间价值值和投资资者要考考虑的投投资风险险价值。（二）投资资管理目目标投资就是企企业资金金的投放放和使用用，包括括对企业业自身和和对外界界两个方方面。企企业不论论对企业业还是对对外投资资，都是是为了获获取利润润。企业业进行投投资，并并不只是是得到收收益，将将资金投投入施工工项目及及可能成成功，获获得利润润，也可可能失败败收不回回投入的的资金带带来亏损损。投资资收益与与投资风风险共存存。一方方面尽可可能预收收一部分分工程款款，另一一方面，要要降低工工程成本本。

11、归纳以上两两点，企企业价值值最大化化在投资资活动中中的具体体体现就就是：一一较低的的投资风风险与投投资投放放和使用用，获得得较多的的利润或或收益。 所以投资收收益既包包括投资资所分配配的利息息、股利利、也包包括证劵劵出售收收入与购购入成本本的差额额。（三）分配配管理目目标企业分配管管理目标标是在利利润分配配时，正正确处理理企业相相互利益益主体之之间的经经济利益益，合理理确定利利润存留留比例及及分配方方式，提提高企业业的潜在在收益能能力。一一般来说说，吧大大部分利利益以现现方式分分配给题题材者，会会提高企企业的即即期市场场评价，但但会减少少企业现现金存量量，增加加企业负负债，影影响企业业未来的的

12、收益能能力和未未来的市市场价值值。因此此，要在在企业分分配利润润时贯彻彻财务管管理总体体目标的的要求，必必须根据据实际现现金存量量及今后后现金净净流量，正正确处理理企业与与各利益益主体的的经济利利益，确确定留存存比例和和选择分分配方式式，要既既能提高高企业的的即期市市场评价价，又能能不影响响流动资资金周转转和偿债债能力，提提高企业业未来的的盈利能能力。三、不同利利益在财财务管理理目标上上的矛盾盾与协调调（一）投资资者与经经营者的的矛盾与与协调建立经营者者的报酬酬与企业业经济利利益相联联系的激激励机制制。激励主要可可通过一一下几种种方式：在非股股份制企企业一般般可采取取年终奖奖励方式式， 在股份

13、份制企业业，可采采取“股股票选择择权”和和“绩效效股”“绩效股”方方式是指指公司运运用每股股利润、资资本利润润率等指指标，来来评估经经营者的的业绩，视视其经营营业绩的的大小给给予经营营者数量量不等的的股票作作为报酬酬。（二）投资资者与债债权人的的矛盾与与协调一是实行担担保借债债二是在举债债合同中中规定举举债单位位的最高高负债率率三是在举债债合同上上明确债债款的用用途及其其投资利利益，对对债款的的用途及及其投资资利益加加以限制制。四、财务管管理目标标与社会会责任综合各国经经验，对对于企业业必须履履行的社社会责任任应通过过国家制制定一定定的法律律和法规规，如环环境保护护法、保保护消费费者权益益法、

14、工工程质量量管理条条例等，来来强制企企业履行行。企业履行社社会责任任要重点点把握好好以下几几个方面面：一是是坚持依依法经营营诚实守守信；二二是不断断提高持持续盈利利能力；三是切切实提高高产品质质量和服服务水平平；四是是加强资资源节约约和环境境保护；五是保保障生产产安全；六是维维护职工工合法权权益；七七是参与与社会公公益事业业。 HYPERLINK /cgi-bin/readmail?sid=vuT2AEn_eJUIUBRZ7N11dFXi,4,1QDk2RTNVenYxWQ.&disptype=html&mailid=ZC1425EUqTdtlOSjCthSSj5ThZgA13&lp=0#ho

15、me#home l home#home HYPERLINK /cgi-bin/readmail?sid=vuT2AEn_eJUIUBRZ7N11dFXi,4,1QDk2RTNVenYxWQ.&disptype=html&mailid=ZC1425EUqTdtlOSjCthSSj5ThZgA13&lp=0#menu#menu l menu#menu 第三节 施施工企业业财务管管理的环环境经济体制环环境经济体制是是一个国国家的基基本经济济制度，它它说明一一个国家家的经济济以什么么为基础础和主体体来进行行运作。宏观经济体体制是指指国家的的基本经经济制度度。当今今宏观经经济体制制基本分分为计划划经济体

16、体制和市市场经济济体制两两种。在这两种不不同的经经济体制制下，财财务管理理存在着着根本的的差别。首首先，财财务管理理的立足足点不同同，其次次，财务务管理的的目标不不同，三三，财务务管理的的主体不不同；四四，财务务管理的的手段不不同：计计划经济济体制下下，财务务管理的的基本手手段是财财务计划划，在市市场经济济体制下下，财务务管理的的基本手手段是市市场预测测和决策策。五、财财务管理理与施工工经营管管理的关关系不同同微观经济体体制环境境也叫企企业体制制环境在市场经济济体制下下，正资资分开、政政企分开开、两权权分离，是是企业体体制的基基本特征征。根据现行企企业财务务通则的的规定，企企业实行行权属清清晰

17、，财财务关系系明确，符符合法人人治理结结构要求求的财务务管理体体制。按照风险与与收益均均衡、不不相容职职务分离离等原则则，控制制财务风风险。二、市场环环境（一）建筑筑市场环环境 主要指建筑筑市场的的竞争程程度或景景气度。建筑市场中中发包工工程数量量和承包包施工力力量的对对比。因此工程标标价的高高低，是是建筑市市场竞争争及其激激烈程度度的具体体体现，它它直接影影响施工工企业的的盈利水水平和财财务状况况。（二）生产产资料市市场环境境生产资料市市场环境境主要是是指建筑筑材料采采购环境境。按建筑材料料来源是是否稳定定分为稳稳定的采采购环境境和波动动的采购购环境。建筑材料采采购环境境按价格格变动情情况可

18、分分为价格格上涨的的采购环环境和价价格下跌跌的采购购环境三、金融环环境金融环境有有叫金融融市场环环境。金金融市场场司是指指资金供供应者和和资金需需求者双双方通过过某种形形式融通通资金的的领域。金金融市场场由金融融市场主主体、金金融工具具和交易易场三个个要素组组成。金融市场包包括资金金市场、外外汇市场场、黄金金市场。四、财税环环境财税环境是是指财政政、税收收政策的的变化对对企业财财务管理理的影响响和制约约关系。当国家采取取紧缩财财政政策策时，随随着公共共支出、国国家投资资和补贴贴支出的的减少，会会减少社社会建筑筑安装工工程投资资额，促促使建筑筑市场竞竞争加剧剧，降低低工程标标价，减减少施工工企业

19、利利润。五、法律环环境法律提出了了企业从从事各项项业务活活动必须须遵守的的规范，从从而对企企业的行行为进行行约束。另另一方面面，法律律也为企企业守法法从事各各项业务务活动提提供了保保护。企业施工生生产经营营活动主主要是通通过经济济合同法法、建筑筑安装工工程招标标投标法法、建筑筑安装工工程承包包合同条条例、工工程质量量监督条条例等进进行约束束。企业财务活活动是通通过税法法、证券券交易法法、票据据法、结结算法、银银行法、会会计法、会会计准则则、财务务通则和和企业会会计制度度等进行行约束的的。施工企业财财务管理理环境站站在企业业财务管管理的角角度，把把企业的的施工生生产经营营及其管管理作为为环境。

20、施工企业财财务管理理的理念念一、资金时时间价值值观念资金时间价价值的大大小通常常以利息息率（简简称利率率）表示示。其实实质是社社会资金金利润率率。一般的利息息除了包包括资金金时间价价值因素素外还有有包括风风险价值值和通货货膨胀因因素。作为资金时时间价值值的表现现形态的的利率以以社会平平均资金金利润为为基础，而而又不高高于这种种资金利利润率。资金的时间间价值是是货币资资金在价价值运动动中形成成的一种种客观属属性。资金投入施施工生产产经营过过程中的的时间越越长，意意味着资资金所代代表的生生产资料料同劳动动力结合合的时间间越长，则则资金的的时间价价值就越越大；资金用于投投资，投投入施工工生产的的时间

21、越越早，意意味着资资金所代代表的生生产资料料同劳动动力结合合的时间间越早，则则资金的的时间价价值越大大。资金在施工工生产经经营过程程中周转转一次的的时间越越短，即即资金在在一定时时间（如如一年）内内周转的的次数越越多，则则资金的的时间价价值也越越大。二、资金时时间价值值的计算算从基本形式式分为单单利法和和复利法法资金P在nn年内按按利率ii所获得得的收益益按单利法计计算为II=Piin按复利法计计算为II=P(1+i)nn-PP资金P折算算到n年年后的资资金量(即终值值)按单利法计计算为：F=PP(1+in)按复利法计计算为：F=PP(1+i)nn名义利率和和实际利利率“名义利率率”就是是所说

22、的的年利率率。“实实际利率率”就是是资金在在计息用用的利率率。一年中计算算复利的的次数越越频繁，计计息期越越短，实实际年利利率越高高。各个方案资资金的计计息期不不同，都都要将名名义利率率换算成成实际利利率。名义利率与与实际利利率的关关系式为为：i=(1+r/cc)c-1式中 i为为实际利利率 r为名名义利率率 c为每每年计息息次数动态计算资资金时间间价值的的基本公公式复利终值公公式F=P(11+i)n式中 FF为资金金终值 P为为资金现现值（也也叫期初初值） i为为利率 n为为期限（一一般为年年） （11+i） 为复本本利系数数复利现值公公式是指指未来某某一特定定资金的的现在价价值。公式为：P

23、=F(11+i)-n式中(1+i)-n为折折现系数数 把未未来值折折算为现现值的过过程，叫叫做折现现或贴现现。年金终值公公式年金是指一一定期间间内，间间隔相等等时间支支付或收收入固定定的金额额（通常常叫分次次款）。年年金终值值是指各各期分次次款及由由这些分分次款复复利积累累的总和和。年金终值计计算公式式：F=A（11+i）n-1 i资金存储值值公式资金存储值值也叫债债券基金金。A=F i (1+ii)n-1年金现值公公式年金现值是是指今后后一定时时期内，每每年都有有一定等等额资金金的现值值，也就就是各年年分次款款的现值值之和。年金现值的的计算公公式：P=A(1+ii)n-1 ii(1+i)nn

24、资金回收值值公式：A=Pii(1+i)nn (11+i)n-1三、资金风风险价值值观念（一）资金金风险价价值的含含义和分分类财务管理中中的风险险，一般般是指某某一项目目或事件件在一定定条件下下和一定定时间内内可能发发生的收收益或损损失的变变化程度度。风险是在“一一定条件件下”的的风险。所所以特定定工程项项目的风风险是客客观的。但但你是否否要冒多多大风险险，是可可以选择择的，是是主观决决定的。风险的大小小是随时时间延续续而变化化，是“一一定时间间内”的的风险。根据西方财财务管理理理论，衡衡量项目目或事件件的收益益或损失失可能性性程度时时，主张张使用风风险与不不确定性性两个相相关的概概念。从从程度

25、上上肯，风风险是对对事件可可能结果果的描述述。即决决策者一一般能预预测项目目或事件件的各种种可能结结果，但但不能确确定到底底会发生生哪种结结果，因因此是一一个概率率分布的的问题。而而不确定定是决策策者在没没有任何何可供依依据的资资料和历历史数据据情况下下来对项项目事件件可能发发生结果果所预测测，因此此不可能能对未来来最终结结果做出出准确判判断。可可见这两两者之间间的差别别主要在在于程度度不同，不不确定性性比风险险更难以以预测。企业财务管管理中的的风险，主主要是指指资金风风险，即即资金筹筹集和使使用过程程中的风风险。由于冒着筹筹集资金金和使用用资金而而取得的的额外收收益，就就是资金金的风险险价值

26、，或或叫风险险收益、风风险报酬酬。筹资风险价价值筹资风险价价值是指指由于冒冒着风险险筹集资资金而取取得的超超过资金金成本以以外的收收益或损损失。长期资金筹筹集风险险主要包包括利率率变动风风险、汇汇率变动动风险、无无力偿债债风险、再再筹资风风险、长长期资金金用于短短期使用用风险等等。不同同的筹集集方式会会产生不不同的筹筹资风险险，而且且筹资额额越多，其其风险也也越大。投资风险价价值投资风险价价值是指指由于冒冒着风险险进行投投资（包包括使用用资金从从事建筑筑安装工工程是施施工、购购建固定定资产和和购买有有价证券券等）而而获得的的超过资资金时间间价值以以外的收收益或损损失。投资收益由由两部分分组成：

27、一是资资金时间间价值有有叫无风风险投资资收益，二二是投资资风险价价值，即即风险补补偿收益益。投资收益率率=无风风险投资资收益率率+投资资风险收收益率（二）风险险价值产产生的客客观基础础（三）资金金风险价价值的计计算和运运用1、资金风风险价值值的计算算运用概率方方法计算算资金风风险价值值，一般般是一次次通过计计算资金金收益率率或收益益额、期期望资金金收益率率或收益益额、标标准离差差率、资资金风险险收益率率来求得得。2计算标准准离差标准离差与与风险程程度大小小成正比比例。计算标准离离差率。标标准离差差率越高高，表示示风险程程度越大大；反之之则越小小。标准离差率率=标准准离差期望资资金收益益率或期期

28、望收益益值计算资金风风险收益益率。资金风险收收益率=标准离离差率金风险险收益系系数求得资金风风险价值值=投资资额风风险收益益率2、资金风风险价值值的运用用在筹资场合合，企业业若面临临高风险险又必须须支付高高的筹资资成本，就就不应选选择这种种筹资方方式；或或者企业业只愿承承担较低低的风险险而又不不肯多付付筹资成成本，就就可能筹筹集不到到所需的的资金。在在投资场场合，企企业如面面临高风风险，而而收益并并未相应应增加，就就不应该该进行这这种投资资。第二章 企业业资金的的筹集和和管理第一节 企业业筹集资资金的目目的和原原则一、企业筹筹集资金金的目的的（一）筹集集资本金金，设立立企业所谓法定资资本金是是

29、指国家家规定开开办企业业必须筹筹集的最最低资本本金数额额，即企企业设立立时必须须要有最最低限额额的本钱钱。（二）满足足施工生生产经营营和投资资的需要要（三）满足足资金结结构调整整的需要要资金结构又又称资本本结构。资资金结构构的调整整是企业业为了降降低资金金成本、回回避筹资资风险而而对资本本金与资资金之间间比例关关系的调调整。公积金和未未分配利利润（1）自有有资金的的所有权权属于所所有者，所所有者据据此参与与企业的的投资经经营重大大决策，取取得收益益，并对对企业的的经营承承担有限限责任。（2）自有有资金属属于企业业二、筹集资资金的渠渠道和方方法筹集资金的的渠道是是指企业业资金的的来源。筹筹集资金

30、金的方式式是指企企业取得得资金的的具体形形式。目前我国施施工企业业筹集资资金的渠渠道，主主要有：（1）财财政资金金；（22）银行行信贷资资金；（33）非银银行金融融机构信信贷资金金；（44）其他他企业单单位资金金；（55）居民民个人资资金；（66）企业业留存收收益；（77）外商商资金资金供应量量的大小小，在一一定程度度上取决决于财务务环境的的变化，特特别是货货币政策策。财政政政策等等。 目前我国国施工企企业筹集集资金的的方式，主主要有：（1）吸吸取直接接投资；（2）发发行股票票；（33）银行行借款；（4）发发行企业业债券；（5）融融资租赁赁；（66）商业业信用企业筹资管管理的重重要内容容是如何

31、何针对客客观存在在的筹资资渠道，选选择合理理的筹资资方式来来筹集资资金。认认识筹集集资金方方式的种种类及各各种筹集集资金方方式的属属性，有有利于企企业选择择合理的的筹资方方式并有有效的进进行筹资资组合，从从而降低低资金成成本，最最大限度度地回避避筹资风风险。三、筹集资资金的分分类（一）按所所筹集资资金的性性质分类类1、自有资资金自有资金又又称主权权资本。它它是企业业依法筹筹集的资资本金和和积累的的资金，能能长期拥拥有、自自主支配配，包括括：资本本金、资资本公积积金、盈盈余长期期占用的的资金，形形成法人人财产权权，在企企业持续续期内，投投资者除除依法转转让外，不不得抽回回资金，企企业依法法拥有完

32、完整、独独立的财财产支配配权。（3）自有有资金没没有还本本利息压压力，没没有筹资资风险。（4）自有有资金主主要通过过财政资资金、其其他企业业单位资资金、居居民个人人资金、外外商资金金等渠道道，采用用吸收直直接投资资、发行行股票、留留存收益益等方式式筹集。2、债务资资金债务资金又又称“负负责资金金”和“借借入资金金”。它它是企业业依法筹筹集并依依约使用用、按期期偿还的的资金。债务资金有有以下特特征：（1）它体体现企业业与债权权人的债债权债务务关系，属属于企业业债务。（2）企业业对债务务资金在在约定期期限内享享有使用用权，并并承担按按期还本本付息的的责任，偿偿债压力力和筹资资风险较较大。（3）债权

33、权人有权权按期索索取利息息和到期期要求还还本，但但无权参参与与企企业经营营对策，对对企业的的经营不不承担责责任。（4）企业业的债务务资金主主要通过过银行、非非银行金金融机构构、其他他企业、居居民个人人等渠道道，采用用银行借借款、发发行企业业债券、融融资租赁赁、商业业信用等等方式筹筹集。必须指出、在在特定的的条件下下，有些些债务资资金如可可转换企企业债券券能转换换为自有有资金，在在企业财财务困难难不能偿偿还债务务时，经经过债务务重组，也也可以将将债务转转换为股股权，成成为企业业自有资资金。但但自有资资金不能能转换为为债务资资金。（二）按筹筹集资金金活动是是否通过过金融机机构分类类1、直接筹筹集直

34、接筹集是是指企业业不经过过银行等等金融机机构，而而直接以以资金供供应者投投入、借借入或发发行股票票、债券券等方式式进行的的筹资。2、间接筹筹资间接筹资是是指企业业借助于于银行等等金融机机构进行行筹资。其其主要形形式为银银行借款款、非银银行金融融机构借借款、融融资租赁赁等。它它具有筹筹资手续续简便、筹筹资效率率高等优优点。但但筹资范范围相对对较窄，筹筹资渠道道和筹资资方式相相对单一一。四、筹集资资金的原原则（一）根据据资金需需要，合合理确定定筹资规规模不论采取什什么方式式筹集资资金都应应有事前前确定的的需要量量。（二）研究究资金投投向，讲讲求资金金使用效效益（三）选择择资金渠渠道，力力求降低低资

35、金成成本（四）适度度负责经经营，防防范筹资资风险企业依靠债债务资金金开展施施工经营营活动，叫叫负债经经营。由于借款利利息和债债券利息息可以计计入财务务费用，在在税前利利润列支支，少交交一部分分所得税税，使企企业由此此获得部部分节税税收益。企业在筹资资时，必必须使自自有资金金和债务务资金爆爆炒合理理的比例例关系，既既要利用用负债经经营的积积极作用用，又要要防止负负债过多多而增加加筹资风风险。第二节 资本金金的筹集集一、建立资资本金制制度的意意义资本金是企企业在工工商行政政管理部部门登记记的注册册资本，也也就是开开办企业业的本钱钱。 首先，有有利于保保障企业业所有者者权益，正正确反映映企业资资产负

36、债债状况。 其次，有有利于企企业建立立自主经经营、自自负盈亏亏、自我我发展和和自我约约束的经经营机制制。二、资本金金的构成成和管理理施工企业筹筹集的资资本金，按按投资主主体分为为国家资资本金、法法人资本本金、个个人资本本金和外外商资本本金。资本金可以以一次或或分次筹筹集。企业吸收无无形投资资，这是是现代企企业的通通常做法法。如果果企业在在全部投投资中无无形资产产投资所所占的比比例过高高，货币币资金和和实物投投资过少少，也不不利于企企业施工工生产经经营和发发展，因因此，一一般都加加以一定定的限制制。投资者已设设立有担担保物权权及租赁赁的资产产，企业业不得吸吸收作为为投资者者的出资资。企业业筹集的

37、的资本金金，必须须聘请中中国注册册会计师师验资并并出具验验资报告告，由企企业据以以发给投投资者出出资证明明书。为了加强对对企业筹筹资资本本金的管管理，施施工企业业财务制制度明确确了资本本金保全全以及投投资者对对其出资资所享有有的权利利和承担担的义务务。三、股份有有限公司司资本金金的筹集集股份有限公公司的资资本金是是通过认认购股票票筹集的的。股份有限公公司可以以采取发发起方式式或募集集方式设设立。发发起设立立是指由由发起人人认购公公司应发发行的全全部股份份而设立立公司。公司全体发发起人的的首次出出资额不不得低于于注册资资本的220，其余余部分由由发起人人自公司司成立之之日起两两年内交交足。股份有

38、限公公司注册册资本的的最低限限额为人人民币五五百万元元 募集设设立是指指由发起起人认购购公司应应发行股股份的一一部分，其其余股份份向社会会公开募募集或者者向指定定对象募募集而设设立公司司，但发发起人认认购的股股份不得得少于公公司股份份总额的的35 股份有有限公司司发行的的股票，按按股东权权利的不不同，分分为普通通股和优优先股。普普通股市市所有股股份有限限公司都都必须发发行的一一种基本本股票。普通股票的股东有权选举公司董事。优先股是在公司中比普通股享有优先分配股利利权的一种股票。 股份有限限公司发发行的股股票按期期记名与与否分为为记名股股票和无无记名股股票。在具体确定定股票发发行价格格时应考考虑

39、：（11）每股股收益；（2）同同行业公公司股票票平均市市盈率（33）公司司在行业业中所处处的地位位。股票进入证证券交易易所上市市交易，需需符合的的条件：（1）股股票经国国务院证证券监督督管理部部门批准准已向社社会公开开发行；（2）公公司股本本总额不不少于人人民币三三千万元元；（33）公开开发行的的股份达达到公司司股份总总额的220以上；公司股股本总额额超过人人民币四四亿元，公公开发行行股份的的比例为为10以上；（4）公公司最近近三年无无重大违违法行为为，财务务报告无无虚假记记载。四、有限责责任公司司资本金金的筹集集有限责任公公司是指指由五十十个以下下股东共共同出资资，每个个股东以以其出资资额为

40、限限对公司司承担责责任，公公司以其其全部财财产对公公司的债债务承担担责任的的企业法法人。有限责任公公司与股股份有限限公司的的区别，主主要有：有限责责任公司司的全部部资产不不分为等等额股份份，公司司向股东东签发出出资证明明书而不不发行股股票；有有限责任任公司的的注册资资本为在在公司登登记的全全体股东东实交的的出资额额，以施施工生产产经营为为主的施施工企业业的注册册资本不不得少于于人民币币三万元元，而股股份有限限公司的的注册资资本不得得少于人人民币五五百万元元。六、资本金金的增加加和减少少（一）股份份有限公公司资本本金增减减变动应应具备的的条件（二）有限限责任公公司、一一人有限限责任公公司和国国有

41、独资资公司资资本金的的增减七、资本公公积金资本溢价是是指投资资人交付付的出资资额大于于注册资资本而产产生的差差额。（二）接受受捐赠的的资产（三）外币币资本折折算差额额外币资本折折算差额额是指企企业接受受外币投投资因采采用的汇汇率不同同而产生生的资本本折算差差额。第三节 债债务资金金的筹集集一、发行企企业债券券企业债券又又称公司司债券。它它是企业业为筹集集资金而而发行的的有价证证券，是是持券人人拥有企企业债券券的债权权证书。（一）企业业债券的的类型企业债券按按期有无无财产担担保分为为抵押债债券和信信用债券券抵押债券是是指发行行企业有有特定的的财产作作为担保保品的债债券。信用债券是是指企业业没有设

42、设定担保保品，仅仅凭其信信用而发发行的债债券，通通常由信信用较好好、盈利利水平较较高的企企业发行行。 企业债债券按其其记名与与否，分分为记名名债券和和无记名名债券。 企业债债券按其其偿还方方式不同同分为定定期偿还还债券和和随时偿偿还债券券。企业债券按按其筹资资期长短短分为短短期债券券和长期期债券。企业债权按按其能否否转化为为公司股股票分为为可转换换债券和和不可转转换债券券。企业债券发发行价格格的确定定企业债券发发行的价价格，主主要取决决于以下下四个因因素：（11）债券券面值，（22）票面面利率又又称息票票率,（33）市场场利率又又称贴现现率，（44）债券券期限对到期一次次还本利利息的债债券发行

43、行价格，可可按下列列公式计计算：上式表明：在债券券面值与与市场利利率一定定的情况况下，债债券发行行价格取取决于票票面利率率，即票票面利率率越高，债债券发行行价格越越高；反反之，债债券发行行价格越越低。债券发行价价格可分分为三种种：溢价价、等价价、折价价。二、银行借借款银行借款按按其用途途可分为为基本建建设投资资借款、技技措借款款和流动动资金借借款 ；按照借借款时间间的长短短分为长长期借款款和短期期借款。基本建设投投资借款款基本建设投投资借款款是施工工企业借借入用于于新建、扩扩建等建建设项目目（如建建筑构件件加工厂厂）的投投资借款款。技措借款技措借款也也叫更新新改造借借款，是是施工企企业在施施工

44、生产产经营过过程中为为了固定定资产更更新改造造的需要要而向银银行和其其他金融融机构借借入的款款项。流动资金借借款施工企业的的流动资资金借款款可分为为两部分分一部分分是用以以补充正正常施工工生产经经营所需需流动资资金的不不足。无论何种借借款都应应坚持有有借有还还的原则则。逾期期间一一般按借借款计收收利息。三、融资租租赁融资租赁是是由租赁赁公司按按承担单单位要求求融资资资金购买买机械设设备，在在较长的的契约或或合同期期内提供供承租单单位使用用的租赁赁业务。融资租赁业业务的特特征兼有融资、融融物两种种职能涉及三方当当事人的的关系，至至少定立立两个合合同。承租方对设设备和供供货商有有选择的的权利。租赁

45、期满，承承租的设设备按合合同规定定归承租租方留购购、续租租或退回回出租方方。名义价格就就是以一一元或若若干元的的价格，实实质上是是为了完完成法律律手续，将将出租方方对设备备的所有有权转让让给承租租方。融资租赁设设备租赁赁款的计计算。一一般可根根据设备备成本（包包括买价价，运输输费、途途中保险险费及安安装调试试费等）和和租赁利利率、租租赁期限限、租赁赁款支付付次数。融资租入固固定资产产的优点点在企业资金金短缺的的情况下下，可以以引进先先进机械械设备，加加速技术术改造的的步伐。金融与贸易易相结合合，可以以加速技技术设备备的引进进。可以促使企企业重视视经济效效益。四、以商业业信用形形式暂时时占用其其

46、他企业业单位的的资金商业信用是是企业在在商品购购销活动动过程中中因预收收货款或或延期付付款而形形成的借借贷关系系。在大大多数情情况下，商商业信用用筹资属属于免费费资金。预收工程款款预售工程款款是因建建筑安装装工程建建设周期期长、造造价高，施施工企业业难以垫垫支施工工期间所所需流动动资金情情况下，向向发包建建设单位位预收的的工程款款。应付账款应付账款是是赊购商商品或延延期支付付劳务时时的应付付欠款，是是一种典典型的商商业信用用行式。应付票据应付票据是是买方根根据购销销合同，向向卖方开开出或承承兑的商商业票据据。应付付票据的的付款期期限最长长不超过过九个月月，如属属分期付付款，应应一次签签发若干干

47、张不同同期限的的票据。应应付票据据分为带带息和不不带息两两种，带带息票据据要加计计利息，不不属于免免费资金金；而不不带息票票据，则则不计利利息，与与应付账账款一样样，属于于免费资资金。我我国目前前大多数数票据属属于不带带息票据据。应付票据筹筹资，其其基本属属性和应应付账款款相似，所所以不同同的，只只是其期期限比应应付账款款长些。五、债务资资金的优优化组合合在各种债务务资金中中，预收收工程款款、应付付账款、应应付票据据等商业业信用的的成本最最低，一一般不存存在资金金成本，但但用款数数额较少少，期限限较短。银行借款手续比较简便，利率低于债券资金。债券资金用款期限较长，受债权人干涉较小。但发行债券手

48、续频繁，资金成本较高。债务种类的的优选涉涉及债务务功能结结构的优优化问题题。约束分为直直接约束束和间接接约束两两种形式式。直接接约束是是指债权权人对债债务资金金的用途途有明确确的限制制。间接约束是是指举债债单位必必须对债债务提供供担保。受约束债务务资金的的成本较较低，而而不约束束债务资资金的成成本较高高。优化化债务功功能约束束结构即即指举债债单位要要在债务务资金成成本与债债务约束束之间寻寻求最佳佳组合，以以求少约约束、多多功能而而又低成成本地利利用债务务资金。债务资金使使用期越越长，资资金成本本也就越越高。债债务资金金使用期期短的资资金成本本虽低，但但不能按按时还本本付利的的风险较较大。合合理

49、的债债务还款款期限，应应以中长长期债务务为主，短短期债务务为辅，债债务偿还还期限要要适当铺铺开，并并从整体体上形成成较长的的使用期期限，以以防由于于债务资资金偿还还资金偿偿还期限限结构的的不合理理造成无无力偿还还的局面面。 企业债务务资金利利率结构构的优化化，是指指债务资资金的利利息支付付结构和和利息习习性结构构的合理理搭配。企企业应尽尽可能选选择到期期按单利利法付款款的方式式。利率率的习性性结构由由固定利利率和浮浮动利率率组成，在在通货膨膨胀持续续、预期期会上升升的情况况下，企企业应选选择固定定利率以以减少筹筹资成本本。第四节 资资金成本本的计算算当企业的资资金利润润或项目目投资收收益率高高

50、于资金金成本时时，才能能使筹集集和使用用的资金金取得较较好的经经济利益益。资金成本的的含义和和作用施工企业筹筹集资金金的资金金成本就就是企业业为取得得和使用用资金而而支付的的各种费费用。它它包括资资金占用用费用和和资金筹筹集费用用。资金金筹集费费用是指指向银行行借款支支付的手手续费、股股票债券券印刷费费、委托托金融机机构代理理发行股股票、债债券的手手续费和和注册费费等。资资金占用用费主要要包括资资金时间间价值和和投资者者要考虑虑的投资资风险。资金占用费费同筹集集资金额额、资金金占用期期有直接接联系，可可看作资资金成本本的变动动费用。筹筹资费用用同筹集集资金额额、资金金占用期期一般没没有直接接的

51、联系系，可看看做资金金成本的的固定费费用。资金成本同同资金时时间价值值既有联联系又有有区别。资金成本既既包括资资金的时时间价值值，又包包括投资资风险价价值。为了便于分分析比较较，资金金成本通通常以相相对数表表示。施工企业使使用资金金所负担担的费用用同筹集集资金净净额的比比率，叫叫做资金金成本率率（通常常也叫资资金成本本）资金成本主主要用于于筹资决决策和投投资决策策。资金成本是是企业选选择资金金来源、拟拟定筹资资方案的的依据。资金成本也也是评价价企业固固定资产产投资项项目可行行性的主主要经济济标准。二、各种资资金来源源、资金金成本的的计算（一）借款款成本率率（二）债券券资金成成本率（三）优先先股

52、股金金成本率率普通股股金金成本率率留存收益成成本率普通股股金金和留存存收益都都属于企企业所有有者权益益。在各各种资金金来源中中，权益益的成本本也最高高。综合资金成成本率第五节 筹资风风险及其其回避筹资风险又又称“财财务风险险”。它它是指由由于负债债筹资而而引起的的债务到到期不能能偿还的的可能性性。由于筹资风风险是针针对债务务资金偿偿付而言言的，因因而从风风险产生生的原因因上，可可将它分分为现金金行筹资资风险和和收支行行筹资风风险类。现金性筹资资风险现金行筹资资风险又又称资金金性筹资资风险。它它是指企企业在特特定时点点上，现现金流出出量而产产生的到到期不能能偿还债债务本息息的风险险。风险险具有以

53、以下特征征：（11）它是是一种个个别风险险,(22)它是是一种支支付风险险，（33）它是是由于理理财不当当引起的的，或是是由于债债务资金金期限结结构安排排不当引引起的。这种风险一一般只要要通过合合理安排排现金流流量即能能回避，对对企业盈盈利和所所有者的的收益影影响不大大。二、收支行行筹资风风险收支性筹资资风险是是指企业业在收不不抵支情情况下出出现的不不能偿还还到期债债务本息息的风险险。在负负债不变变的情况况下，亏亏损越多多，以企企业资产产偿还债债务的能能力也就就越低，最最终的收收支性筹筹资风险险表现为为企业破破产、解解散清算算时的剩剩余财产产不足以以支付债债务。风风险特征征如下：（1）它它是一

54、种种整体风风险，（22）它不不仅仅是是一种支支付风险险，而且且意味着着企业施施工经营营的失败败。它不不仅源于于理财部部当，而而且主要要源于施施工经营营不当。（33）它是是一种终终极风险险，（44）一旦旦出现这这种风险险，如果果企业不不加强管管理，企企业今后后的再筹筹资将面面临更大大的风险险。三、财务杠杠杆损益益财务杠杆损损益是利利用负债债筹资而而给企业业带来额额外经济济效益或或损失。它包括以下下两种基基本形态态：一是是在现有有资金结结构不变变的情况况下由于于息税前前利润的的变动而而对所有有者权益益的影响响;二是是在息税税前利润润不变的的情况下下，改变变不同的的负债与与资本的的比例而而对所有有者

55、权益益的影响响。四、筹资风风险的回回避（一）现金金性筹资资的风险险 企企业在筹筹资是，对对施工经经营所需需的资金金，其债债款期限限的安排排，应与与施工周周期相匹匹配。 同时企企业要按按季分月月编制现现金收支支预算。（二）收支支性筹资资风险的的回避1、根据企企业总资资产息税税前利润润率是否否高于债债务资金金利息率率调整负负债比重重，从总总体上减减少收支支行风险险。2、加强施施工经营营管理，提提高企业业经济效效益3、在企业业财务发发生困难难时，及及时实施施债务重重组。第六节 资金金结构及及其调整整资金结构也也叫资本本结构。是是指企业业各种资资金的构构成及其其比例关关系，它它有广义义和狭义义之分。资

56、金机构中中的机构构比例关关系自有资金在在全部资资金中所所占的比比例。债务资金中中长期债债务资金金所占的的比例。短期债务资资金中有有息短期期债务资资金所占占的比例例。施工企业的的短期债债务资金金中，除除银行短短期借款款和带息息应付票票据外，其其他短期期债务资资金都是是无息的的。对无息短期期债务资资金，虽虽是免费费使用的的，但由由于各项项应付款款经常到到期，也也要随时时安排好好资金的的调度，防防范现金金性筹资资风险。二、最佳资资金结构构决策所谓最佳资资金结构构是指企企业在一一定时间间内，使使综合资资金成本本率最低低、企业业资本利利润率最最高、企企业价值值最大时时的资金金结构。其判断标准准有：（11

57、）综合合资金成成本率最最低；（22）有利利于提高高企业资资本利润润率，促促使企业业价值最最大化；（3）资资金结构构具有弹弹性，能能够及时时加以调调整，减减少筹资资风险。（二）税后后资本利利润率平平衡点分分析法税后资本利利润率平平衡点又又称无差差异点。它它是指各各种资金金结构在在税后资资本利润润率相等等时的息息税前利利润点。三、资金结结构的调调整资金结构的的调整，一一般可在在增加投投资、减减少投资资、企业业盈利较较多或债债务重组组时进行行。第三章 流动动资产的的管理第一节 流动资资产和营营运资金金的概念念流动资产的的概念流动资产是是指能够够在一年年或超过过一年的的一个施施工经营营周期内内变现的的

58、资产。特点：一是是它的周周转速度度快、变变现能力力强。二是它属于于劳动对对象和劳劳动产品品，不属属于劳动动资料。流动资产的的分类流动资产按按其流动动性的强强弱，可可分为速速动资产产和非速速动资产产。速动资产是是指周转转速度较较快、变变现能力力较强的的流动资资产，包包括库存存现金、银银行存款款、其他他货币资资金、短短期投资资、应收收票据、应应收账款款及预付付账款等等。变现能力最最强的首首先是库库存现金金、银行行存款和和其他货货币资金金。其次次为短期期投资。非速动资产产是流动动性较弱弱/变现现能力较较差，除除了速动动资产以以外的存存货、待待摊费用用和待处处理流动动资产损损失等。其其中存货货包括库库

59、存材料料、低值值易耗品品、周转转材料、委委托加工工物资、未未完工程程、在制制品、库库存产成成品等。营运资金的的概念营运资金是是指流动动资产占占用资金金减去流流动负债债后的余余额。根据“资产产（流动动资产+非流动动资产）=负债（流流动负债债+长期期负债）+所有者者权益”这这一会计计等式，可可知“营营运资金金=流动动资产流动负负债=长长期负债债+所有有者权益益非流流动资产产”。因因此，所所谓营运运资金实实际上是是等于企企业以长长期负债债和所有有者权益益为资金金来源的的那部分分流动资资产。营运资金作作为流动动资产的的有机组组成部分分，是企企业短期期偿债能能力的重重要标志志。营运运资金越越多，企企业短

60、期期偿债能能力越强强；反之之，则越越弱。合理的营运运资金规规模，必必须建立立在企业业对风险险、收益益、成本本三方面面利弊得得失权衡衡的基础础上，只只有这三三者相对对称的营营运资金金规模，才才是最经经济的。从理论上来来说，在在流动负负债既定定的前提提下，扩扩大营运运资金规规模所取取得的边边际投资资收益（流流动资产产投资的的边际收收入一边边际投资资成本）恰恰好等于于边际资资金成本本（营运运资金所所对应的的长期资资金相对对增加的的成本），此此时的营营运资金金规模是是最佳和和最经济济的。实实际营运运资金若若低于这这一最佳佳规模，表表明流动动资产投投资不足足，既不不能实现现最大投投资收益益，又会会影响企