战略与风险管理第五章

1、PAGE PAGE 124第五章 风险与风险管理本章考情分析本章属于重重点章。本章重点掌掌握的内内容包括括：（11）企业业面对的的风险种种类（包包括外部部风险和和内部风风险共111种）；（2）风风险管理理基本流流程；（33）企业业风险管管理体系系；（44）风险险管理技技术与方方法；（55）风险险管理成成本与效效益。题型题量分分析本章考试的的题型一一般为客客观题和和简答题题，但对对本章的的一些基基础知识识的理解解是解决决综合题题的必要要前提，近近3年平平均分值值为166分。220155年重点点关注企企业面对对的风险险种类、风风险管理理策略、风风险管理理技术与与方法的的选用以以及风险险管理成成本与

2、效效益分析析这四个个方面内内容考主主观题。2015年年教材主主要变化化2015年年教材本本章内容容与20014年年教材相相比，主主要变化化有：（11）第一一节将“信用风风险”列入“市场风风险”范畴，将将“风险管管理成本本与效益益”和“风险管管理的文文化”调整到到新增的的第六节节；（22）第六六节新增增“风险管管理的效效益”和“风险管管理的障障碍与关关键挑战战”。第一节 风险与与风险管管理概述述一、风险的的概念（）2006年年，我国国国务院院国有资资产监督督管理委委员会发发布中中央企业业全面风风险管理理指引，将将企业风风险定义义为“未来的的不确定定性对企企业实现现其经营营目标的的影响”。理解解这

3、个定定义需要要从以下下几个方方面把握握：1.企业风风险与企企业战略略相关。由由于企业业风险正正是阻碍碍企业实实现战略略目标的的各种因因素和事事项，公公司经营营中战略略目标不不同，企企业面临临的风险险也就不不同。2.风险是是一系列列可能发发生的结结果，不不能简单单理解为为最有可可能的结结果。由由于风险险的可能能结果不不是单一一的，而而是一系系列的，所所以理解解和评估估风险时时，“范围”这个概概念对应应了众多多的不确确定性。3.风险既既具有客客观性，又又具有主主观性。风风险是事事件本身身的不确确定性，但但却是在在一定具具体情况况下的风风险，可可以由人人的主观观判断来来决定选选择不同同的风险险。4.

4、风险总总是与机机遇并存存。必须须学会平平衡风险险可能导导致的相相反结果果所带来来的机遇遇。有风风险才有有机会，风风险是机机会存在在的基础础，一味味害怕风风险并不不能解决决问题，反反而会因因未能利利用机遇遇或竞争争优势而而导致更更大的风风险。为为此，如如果要区区别风险险中的正正面和负负面，我我们可以以把负面面的风险险称为威威胁，而而把正面面的风险险称为机机会。二、企业面面对的风风险种类类（）企业面对的的主要风风险可以以分为两两大类：（一）外部部风险1.政治风风险（1）政治治风险是是指完全全或部分分由政府府官员行行使权力力和政府府组织的的行为而而产生的的不确定定性。政府的直接接干预也也可能产产生政

5、治治风险。直接干预包包括：不不履行合合同、货货币不可可兑换、不不利的税税法、关关税壁垒垒、没收收资产或或限制将将利润带带回母国国。政治风险也也指企业业因一国国政府或或人民的的举动而而遭受损损失的风风险。（2）政治治风险常常常分为为：外汇管制制的规定定；进口配额额和关税税；组织结构构及要求求最低持持股比例例；限制向东东道国的的银行借借款；没收资产产。【例题1多选题题】某矿矿业集团团近期收收购了厄厄瓜多尔尔铜矿，集集团风险险管理部部派李辉辉驻该铜铜矿担任任中方管管理人员员，并负负责该铜铜矿的风风险管理理工作。下下列各项项中，李李辉可以以用以应应对该铜铜矿政治治风险的的措施有有（ ）。（220100

6、年）A.与当地地职工建建立良好好关系B.向国际际保险公公司对该该项目政政治风险险投保C.当厄瓜瓜多尔出出现自然然灾害时时，主动动进行捐捐助D.在原料料、零配配件的采采购上适适当以当当地企业业优先【答案】AABCDD【解析】每每一个国国家和地地区都有有自己的的文化特特性，善善用当地地的员工工并提升升当地员员工为管管理人员员，可以以更好地地使公司司尊重当当地的风风俗习惯惯，融入入当地的的社会生生活。而而当企业业遭到政政治风险险时，很很有可能能造成当当地的员员工失去去工作机机会，这这会迫使使当地的的劳工组组织同政政府交涉涉，让当当地政府府不得不不重新考考虑自己己的政策策。所以以，选项项A正确确；向国

7、国际保险险公司对对该项目目政治风风险投保保，把被被保险人人的政治治风险转转移给保保险人，从从而减小小损失。所所以，选选项B正正确；公公关（即即公共关关系）包包括政府府公关、媒媒体公关关和危机机公关这这三点。政政府公关关的目的的是尽可可能的获获得东道道国政府府的理解解和支持持，根据据政府扮扮演角色色的不同同可能表表现为简简化批准准手续、获获得准入入资格、赢赢得政府府采购、影影响法规规制定等等；而媒媒体公关关除了在在营销方方面能够够发挥巨巨大的作作用外，在在防范政政治风险险上也可可以起不不小的作作用，它它可以影影响政治治和左右右民意，获获得民意意的广泛泛认同而而减小政政治风险险。当厄厄瓜多尔尔出现

8、自自然灾害害时，主主动进行行捐助，属属于公关关。所以以，选项项C正确确；在东道国进进行本地地采购，这这样做既既可以使使东道国国的相关关公司受受益，又又能使东东道国政政府不情情愿作出出对铜矿矿不利的的行为，因因为东道道国对外外国公司司的干预预将会使使东道国国相关企企业遭受受经济上上的损失失。所以以，选项项D正确确。【例题2多选题题】以下下属于政政府直接接干预导导致政治治风险的的行为有有（ ）。A.甲国政政府对我我国出口口的相关关产品征征收高额额进口关关税B.乙国政政府制定定新的产产业政策策C.丙国政政府发生生更替D.丁国政政府通过过法令对对外汇买买卖进行行限制【答案】AAD【解析】政政府的直直接

9、干预预也可能能产生政政治风险险。直接接干预包包括不履履行合同同、货币币不可兑兑换、不不利的税税法、关关税壁垒垒、没收收资产或或限制将将利润带带回母国国。2.法律风风险与合合规风险险（1）定义义：法律律风险是是指企业业在经营营过程中中因自身身经营行行为的不不规范或或者外部部法律环环境发生生重大变变化而造造成的不不利法律律后果的的可能性性。通俗来讲，法律风险就是基于法律的原因可能发生的危险及其他不良后果，即在法律上是不安全的。合规风险是是指因违违反法律律或监管管要求而而受到制制裁、遭遭受金融融损失以以及因未未能遵守守所有适适用法律律、法规规、行为为准则或或相关标标准而给给企业信信誉带来来的损失失的

10、可能能性。（2）类别别：法律风险通通常包括括以下三三方面：法律环境境因素，包包括立法法不完备备、执法法不公正正等；市场主体体自身法法律意识识淡薄，在在经营活活动中不不考虑法法律因素素等；交易相对对方的失失信、违违约或欺欺诈等。（3）区别别：合规风险侧侧重于行行政责任任和道德德责任的的承担，而而法律风风险则侧侧重于民民事责任任的承担担。 【例题3多选题题】甲公公司是一一家有色色金属冶冶炼企业业。在投投资建设设新生产产厂时，没没有按照照国家规规范建立立废水回回收系统统，导致致废水外外泄，给给周围居居民生活活环境带带来很大大影响，当当地环保保部门介介入调查查，对甲甲公司实实行了高高额罚款款。根据据以

11、上信信息可以以判断，甲甲公司在在此事件件中面临临的风险险包括（ ）。A.自然环环境风险险B.产业风风险C.财务风风险D.法律和和合规风风险【答案】AAD【解析】自自然环境境风险是是指企业业由于其其自身或或影响其其业务的的其他方方造成的的环境破破坏而承承担损失失的风险险，选项项A正确确。合规规风险是是指因违违反法律律或监管管要求而而受到制制裁、遭遭受金融融损失以以及因未未能遵守守所有适适用法律律、法规规、行为为准则或或相关标标准而给给企业信信誉带来来的损失失的可能能性。法法律风险险是指企企业在经经营过程程中因自自身经营营行为的的不规范范或者外外部法律律环境发发生重大大变化而而造成的的不利法法律后

12、果果的可能能性。合合规风险险侧重于于行政责责任和道道德责任任的承担担，而法法律风险险则侧重重于民事事责任的的承担。对对甲公司司实行了了高额罚罚款，属属于法律律风险和和合规风风险，选选项D正正确。3.社会文文化风险险（1）定义义：社会文化风风险是指指文化这这一不确确定性因因素的影影响给企企业经营营活动带带来损失失的可能能。（2）类别别：从社会文化化风险成成因来看看，社会会文化风风险存在在并作用用于企业业经营的的更深领领域，主主要有以以下方面面：跨国经营营活动引引发的文文化风险险。跨国经营使使企业面面临东道道国文化化与母国国文化的的差异，这这种文化化的差异异直接影影响着管管理的实实践，构构成经营营

13、中的文文化风险险。在一一种特定定文化环环境中行行之有效效的管理理方法，应应用到另另一种文文化环境境中，也也许会产产生截然然相反的的结果。随着经济全全球化进进程的加加快，各各国公司司、企业业跨文化化的经济济活动日日益频繁繁，大量量跨国公公司的出出现使一一个公司司内部的的跨文化化经营管管理活动动大量增增加。由由于文化化不同，跨跨国经营营管理中中产生了了许多误误会和不不必要的的摩擦，影影响了公公司工作作的有效效运行。文文化因素素是各国国企业特特别是跨跨国经营营企业走走向经济济全球化化时面临临的巨大大挑战，企企业必须须具备识识别和处处理文化化风险的的能力，才才能立于于不败之之地。企业并购购活动引引发的

14、文文化风险险。并购活动导导致企业业双方文文化的直直接碰撞撞与交流流。在并并购活动动中许多多企业往往往把注注意力集集中在金金融、财财务和法法律方面面，很少少关注组组织文化化可能带带来的问问题。而而许多并并购案例例证明，文文化整合合恰恰是是并购过过程中最最困难的的任务。尤尤其对于于跨国并并购而言言，面临临组织文文化与民民族文化化的双重重风险。组织内部部因素引引发的文文化风险险。组织文化的的变革、组组织员工工队伍的的多元化化背景会会导致个个人层面面的文化化风险。越越来越多多的组织织从不同同的国家家和地区区招募员员工，广广泛开展展跨国跨跨地区的的经济合合作与往往来，从从而使组组织内部部的价值值观、经经

15、营思想想与决策策方式不不断面临临冲击、更更新与交交替，进进而在组组织内部部引发多多种文化化的碰撞撞与交流流。即使没有并并购和跨跨国经营营，企业业也会面面临组织织文化与与地区文文化、外外来文化化的交流流问题以以及组织织文化的的更新问问题。所所以，由由于员工工队伍多多元化、组组织文化化变革等等内部因因素引发发的文化化风险虽虽然不如如并购和和跨国经经营中的的风险显显著，但但由于其其具有潜潜伏性和和持续性性，也会会给企业业的经营营活动造造成十分分重要的的影响。4.技术风风险（1）定义义：从企业角度度讲，技技术风险险就是技技术在创创新过程程中，由由于技术术本身的的复杂性性和其他他相关因因素变化化产生的的

16、不确定定性而导导致技术术创新遭遭遇失败败的可能能性，包包括纯技技术风险险及其他他过程中中由于技技术方面面的因素素所造成成的风险险。（2）类别别：从技技术活动动过程所所处的不不同阶段段考察，技技术可以以划分为为技术设设计风险险、技术术研发风风险和技技术应用用风险。5.自然环环境风险险（1）定义义：自然环境风风险，是是指企业业由于其其自身或或影响其其业务的的其他方方造成的的自然环环境破坏坏而承担担损失的的风险。（2）类别别：企业自身身对自然然环境造造成的直直接影响响；企业与客客户和供供应商之之间的联联系而对对自然环环境造成成的间接接影响。6.市场风风险市场风险可可以考虑虑以下几几个方面面：（1）产

17、品品或服务务的价格格及供需需变化带带来的风风险。主主要产品品或服务务的价格格出人意意料地上上涨或下下跌，可可能使业业务面临临风险。（2）能源源、原材材料、配配件等物物资供应应的充足足性、稳稳定性和和价格的的变化带带来的风风险。从从供应者者角度考考察产品品或服务务价格及及供需关关系的变变化就可可能带来来这一风风险。（3）主要要客户、主主要供应应商的信信用风险险。企业生产产产品或提提供劳务务，并将将其提供供给客户户，同时时企业会会允许客客户一定定时间内内付款，这这一过程程被称为为赊欠。赊赊欠会产产生不予予支付的的风险。因因而，主主要客户户信用风风险主要要体现为为对方在在账款到到期时不不予支付付的风

18、险险。而企企业的生生产经营营需要各各种生产产要素，如如果供应应商不能能按照双双方合同同或协议议的要求求按时、保保质、保保量地提提供这些些生产要要素，就就产生了了供应商商的信用用风险。（4）税收收政策和和利率、汇汇率、股股票价格格指数的的变化带带来的风风险。税收风险险指由于于税收政政策变化化使企业业税后利利润发生生变化产产生的风风险。利率风险险是指因因利率提提高或降降低而产产生预期期之外损损失的风风险。汇率风险险或货币币风险是是由汇率率变动的的可能性性，以及及一种货货币对另另一种货货币的价价值发生生变动的的可能性性导致的的。股票价格格风险影影响企业业股票或或其他资资产的投投资者，其其表现是是与股

19、票票价格相相联系的的。（5）潜在在进入者者、竞争争者、与与替代品品的竞争争带来的的风险。【例题4单选题题】下列列风险中中，不属属于市场场风险的的是（ ）。A.商品价价格风险险B.替代品品竞争风风险C.社会文文化风险险D.汇率风风险【答案】CC【解析】外外部风险险包括政政治风险险、法律律风险与与合规风风险、社社会文化化风险、技技术风险险、自然然环境风风险、市市场风险险和产业业风险。其其中市场场风险包包括：（1）产产品或服服务的价价格及供供需变化化带来的的风险。（22）能源源、原材材料、配配件等物物资供应应的充足足性、稳稳定性和和价格的的变化带带来的风风险。（33）主要要客户、主主要供应应商的信信

20、用风险险。（44）税收收政策和和利率、汇汇率、股股票价格格指数的的变化带带来的风风险。（55）潜在在进入者者、竞争争者与替替代品的的竞争带带来的风风险。7.产业风风险（1）定义义：产业风险是是指在特特定产业业中与经经营相关关的风险险。这一一风险与与企业选选择在哪哪个产业业中经营营直接相相关。（2）影响响产业风风险的关关键因素素在考虑企业业可能面面对的产产业风险险时，以以下几个个因素是是非常关关键的：产业（产产品）生生命周期期阶段。产业会经历历导入期期、成长长期、成成熟期及及衰退期期。处于于不同时时期的产产业具有有不同的的产业风风险。在在导入期期，产业业风险非非常高；在成长长期，因因为增长长可以

21、弥弥补风险险，所以以在此阶阶段可以以冒险；在成熟熟期，企企业面临临周期性性品牌出出现的风风险；在在衰退期期企业经经营主要要的悬念念是什么么时间产产品将完完全退出出市场。产业波动动性。波动性是与与变化相相关的一一个指标标。波动动性产业业是指供供需迅速速变化上上下起伏伏的产业业。波动动性产业业具有较较大的不不确定性性，使计计划和决决策变得得更难。波波动性产产业一般般包括电电子业、软软件业、房房地产业业和建筑筑业。产业集中中程度。在产业集中中度高的的产业，在在位企业业具有竞竞争优势势，特别别是在受受政府保保护的垄垄断产业业中，某某些国家家公用事事业公司司或国家家政府所所管理的的公司面面临很小小的竞争

22、争压力和和风险，而而在这样样的产业业中，新新进入者者就面临临着很高高的进入入障碍和和风险。在在产业集集中度低低的产业业中，产产业内竞竞争激烈烈，企业业面临着着共同的的产业风风险。【例题5多选题题】甲公公司是一一家集团团企业，正正在考虑虑收购一一家航空空公司，以以进行多多元化经经营。公公司管理理层需要要对此决决策的风风险进行行评估。在在评估可可能面对对的产业业风险时时需要考考虑的因因素包括括（ ）。A.产业（产产品）生生命周期期阶段B.产业波波动性C.产业集集中程度度D.政策对对产业的的影响【答案】AABC【解析】在在考虑企企业可能能面对的的产业风风险时，如如下几个个因素是是非常关关键的：产业（

23、产产品）生生命周期期阶段、产产业波动动性、产产业集中中程度。随堂练习【提示】点点击上面面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷二、企业面面对的风风险种类类（）（二）内部部风险1.战略风风险战略风险的的内涵可可以从以以下两个个方面展展开：（1）从战战略风险险可能导导致的结结果来看看，有整整体性损损失和战战略目标标无法实实现两种种结果。整整体性损损失包括括经济利利益损失失和非经经济利益益损失，非非经济利利益损失失指竞争争优势减减弱、综综合排名名降低、战战略实施施能力削削弱等。如如果将战战略目标标分财务务类目标标和非财财务类目目标，实实际上整整体性损损失等同同为战略略目标无无法实现现，并且且能够比比较具

24、体体地反映映战略风风险的影影响结果果。（2）从战战略风险险产生的的原因来来看，战战略风险险产生于于外部环环境和战战略管理理行为及及战略成成功必要要条件。外外部环境境，如宏宏观经济济和产业业环境也也可指未未预料的的外部事事件。战战略管理理行为指指战略性性决策行行为、战战略管理理活动中中的战略略行为或或一系列列未预料料的内部部事件。战战略成功功必要条条件指企企业资源源、能力力等。这这些都是是引起战战略风险险的可能能原因。我国企业业内部控控制应用用指引第第2号发展展战略从从企业制制定与实实施发展展战略角角度阐明明企业战战略风险险具体体体现在以以下三个个方面：（1）缺乏乏明确的的发展战战略或发发展战略

25、略实施不不到位，可可能导致致企业盲盲目发展展，难以以形成竞竞争优势势，丧失失发展机机遇和动动力。（2）发展展战略过过于激进进，脱离离企业实实际能力力或偏离离主业，可可能导致致企业过过度扩张张，甚至至经营失失败。（3）发展展战略因因主观原原因频繁繁变动，可可能导致致资源浪浪费，甚甚至危及及企业的的生存和和持续发发展。2.运营风风险（1）定义义：运营营风险是是指企业业在运营营过程中中，由于于外部环环境的复复杂性和和变动性性以及主主体对环环境的认认知能力力和适应应能力的的有限性性，而导导致的运运营失败败或使运运营活动动达不到到预期的的目标的的可能性性及其损损失。（2）类别别：运营营风险并并不是指指某

26、一种种具体特特定的风风险，而而是包含含一系列列具体的的风险。运运营风险险综合了了影响公公司正常常运营的的各种内内外部风风险。运营风险至至少要考考虑以下下几个方方面：企业产品品结构、新新产品研研发方面面可能引引发的风风险；企业新市市场开发发，市场场营销策策略（包包括产品品或服务务定价与与销售渠渠道，市市场营销销环境状状况等）方方面可能能引发的的风险；企业组织织效能、管管理现状状、企业业文化，高高、中层层管理人人员和重重要业务务流程中中专业人人员的知知识结构构、专业业经验等等方面可可能引发发的风险险；期货等衍衍生产品品业务中中发生失失误带来来的风险险；质量、安安全、环环保、信信息安全全等管理理中发

27、生生失误导导致的风风险；因企业内内、外部部人员的的道德风风险或业业务控制制系统失失灵导致致的风险险；给企业造造成损失失的自然然灾害等等风险；企业现有有业务流流程和信信息系统统操作运运行情况况的监管管、运行行评价及及持续改改进能力力方面引引发的风风险。【例题6单选题题】甲公公司是一一家上市市公司，在在应监管管部门要要求进行行自查的的过程中中，发现现公司财财务部经经理王某某自20011年年6 月月起，未未经董事事会批准准，私自自将1.82亿亿元以存存单质押押的方式式为乙公公司及其其关联公公司提供供全额银银行承兑兑保证。该该项业务务将于220133年6月月到期，乙乙及其关关联公司司表示不不能如期期归

28、还，公公司存款款1.882亿元元将被银银行扣除除。根据据以上信信息可以以判断，甲甲公司面面临的风风险属于于（ ）。A.财务风风险 B.政治风风险C.战略风风险 D.运营风风险【答案】DD【解析】因因企业内内、外部部人员的的道德风风险或业业务控制制系统失失灵导致致的风险险属于运运营风险险（操作作风险）。3.操作风风险（1）定义义：操作风险是是指由于于员工、过过程、基基础设施施和技术术或对运运作有影影响的类类似因素素（包括括欺诈活活动）的的失误而而导致亏亏损的风风险。（2）类别别：从本质上来来说，许许多已经经识别出出的风险险是操作作方面的的。操作作风险可可组合成成以下几几种风险险：员工。员工风险包

29、包括员工工的雇用用、培训训和解雇雇所涉及及的风险险。主要要的问题题是要确确保有足足够的员员工，他他们有恰恰当的能能力并且且愿意执执行企业业所要求求的任务务。员工工包括确确定公司司战略方方向、控控制资源源分配的的高级管管理层和和其他各各运营部部门的中中低层员员工。技术。企业是否存存在和实实施支持持经营活活动所必必需的系系统，是是否定期期为系统统进行检检查和评评估，是是否找出出系统运运行不佳佳的情况况，系统统不佳是是否导致致企业发发生亏损损，以及及企业是是如何确确保系统统是最新新和能够够应对经经营风险险的？舞弊。企业是否拥拥有保护护自身不不受舞弊弊影响的的方法。外部依赖赖。企业越来越越依赖基基础设

30、施施、电话话、交通通系统和和能源供供应商。如如果这些些供应商商出现问问题，企企业如何何保护各各部门运运作不会会受到影影响？过程/程程序。企业未能制制定程序序操作要要求，可可能会导导致员工工在运营营操作时时采取不不正确的的行动。外包。外包通常被被看做是是减少成成本和将将企业资资源集中中在“核心业业务”的方法法。但是是，很多多企业越越来越担担心将公公司的关关键业务务过程外外包可能能会导致致失控。【例题7单选题题】甲公公司是一一家大型型基础设设施承建建企业，根根据业务务发展需需要，甲甲公司需需要在美美国采购购一套大大型机械械设备。管管理层经经过讨论论确定了了与此次次设备采采购相关关的主要要风险。下下

31、列各项项与该设设备采购购有关的的风险中中，属于于操作风风险的是是（ ）。（220111年考题题改编）A.采购部部门可能能由于不不熟悉美美国市场场供应商商的情况况，无法法在有限限时间内内寻找到到最佳设设备供应应商B.该套设设备由于于采用了了某项国国防科技技核心技技术，可可能受到到美国政政府的监监控，甚甚至可能能限制外外国厂商商购买C.财务人人员可能能由于不不熟悉外外汇市场场交易规规则，发发生错误误的外汇汇套期操操作指令令D.该套设设备购置置单价较较高，甲甲公司向向一家外外资申请请专项贷贷款，但但是由于于无法提提供同等等金额的的担保物物/质押押品，甲甲公司可可能无法法获得必必要的贷贷款【答案】CC

32、【解析】选选项A属属于运营营风险；选项BB属于政政治风险险；选项项C是由由于财务务人员操操作失误误导致发发出错误误的指令令，属于于操作风风险；选选项D属属于市场场风险。4.财务风风险（1）定义义：财务风险是是指公司司财务结结构不合合理、融融资不当当使公司司可能丧丧失偿债债能力而而导致投投资者预预期收益益下降和和陷入财财务困境境甚至破破产的风风险。财财务风险险是企业业在财务务管理过过程中必必须面对对的一个个现实问问题，财财务风险险是客观观存在的的，企业业管理者者对财务务风险只只有采取取有效措措施来降降低风险险，而不不可能完完全消除除风险。（2）双刃刃剑作用用：管理失误和和公司治治理的不不完善在在

33、公司破破产中所所扮演的的主要角角色，通通常被强强调为公公司破产产的直接接导火索索。如果果破产归归因于治治理公司司行为程程序设计计的局限限，那么么债务违违约可能能迫使管管理者降降低产能能，并重重新考虑虑公司的的运营政政策和战战略决策策。债务务违约及及破产机机制能够够帮助财财务上陷陷入困境境，但经经济上可可行的公公司继续续经营，同同时也促促使无效效率公司司的退出出。尽管财务困困境和破破产存在在拥有尚尚未得到到经验量量化的潜潜在好处处的可能能性，但但是财务务困境和和 破产产程序涉涉及大量量直接的的（法律律、行政政和咨询询费用）和和间接（机机会）的的成本，这这些成本本会消耗耗公司及及其利益益相关者者的

34、真实实资源。【例题8多选题题】甲公公司是在在上海证证券交易易所上市市的钢铁铁生产企企业。甲甲公司660%以以上的铁铁矿石从从巴西淡淡水河谷谷公司进进口。甲甲公司的的长期债债务中，长长期银行行借款占占 800%。下下列各项项中，属属于甲公公司在日日常经营营中面临临的市场场风险有有（ ）。（220111年考题题改编）A.利率风风险 B.汇率风风险C.商品价价格风险险 D.股票价价格风险险【答案】AABCDD【解析】利利率风险险、汇率率风险、商商品价格格风险和和股票价价格风险险都是主主要的市市场风险险。【例题9多选题题】某钢钢铁公司司铁矿石石原料主主要依赖赖进口，下下列各项项中，属属于其市市场风险险

35、的有（ ）。（220100年考题题改编）A.产品风风险B.利率风风险C.财务风风险D.汇率风风险【答案】BBD【解析】产产品风险险属于运运营风险险。利率率风险和和汇率风风险是主主要的市市场风险险。所以以，选项项B、DD正确。随堂练习【提示】点点击上面面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷三、风险管管理的概概念（）（一）风险险偏好与与风险承承受度风险偏好和和风险承承受度是是风险管管理概念念的重要要组成部部分。风风险偏好好是企业业希望承承受的风风险范围围，分析析风险偏偏好要回回答的问问题是公公司希望望承担什什么风险险和承担担多少风风险。风风险承受受度是指指企业风风险偏好好的边界界，分析析风险承承受度

36、可可以将其其作为企企业采取取行动的的预警指指标，企企业可以以设置若若干承受受度指标标，以显显示不同同的警示示级别。风险偏好和和风险承承受度概概念的提提出是基基于企业业风险管管理理念念的变化化。传统统风险管管理理念念认为风风险只是是灾难，被被动地将将风险管管理作为为成本中中心；而而全面风风险管理理的理念念认为风风险具有有二重性性，风险险总是与与机遇并并存。企企业风险险管理要要在机遇遇和风险险中寻求求平衡点点，以实实现企业业价值最最大化的的目标。因此，风险险偏好概概念提出出的意义义在于研研究企业业风险和和收益的的关系，明明确了企企业的风风险偏好好和风险险承受度度，就能能够把握握企业在在风险和和收益

37、之之间的平平衡点如如何选择择。（二）风险险管理的的内涵由上所述，事事件可能能产生不不利影响响或者有有利影响响，也可可能两者者兼而有有之。产产生负面面影响的的事件代代表了风风险，可可以阻碍碍创造价价值或削削弱现有有的价值值。产生生正面影影响的事事件能够够抵销不不利影响响或带来来机会。机机会是指指事件发发生的可可能性以以及对于于目标实实现、支支持创造造价值或或保持价价值的积积极影响响。企业风险管管理涉及及的风险险和机会会影响价价值的创创造或保保持。它它是一个个从战略略制定日日常经营营过程中中对待风风险的一一系列信信念与态态度，目目的是确确定可能能影响企企业的潜潜在事项项，并进进行管理理，为实实现企

38、业业的目标标提供合合理的保保证。整整体来说说，企业业风险管管理的内内涵包括括：1.一个正正在进行行并贯穿穿整个企企业的过过程（全全过程管管理）；2.受到企企业各个个层次人人员的影影响（全全员参与与）；3.战略制制定时得得到应用用（属于于战略管管理范畴畴）；4.适用于于各个级级别和单单位的企企业，包包括考虑虑风险组组合（具具有普遍遍适用性性）；5.识别能能够影响响企业及及其风险险管理的的潜在事事项（管管理的重重点）；6.能够对对企业的的管理层层和董事事会提供供合理保保证（管管理的局局限性）；7.致力于于实现一一个或多多个单独独但是类类别相互互重叠的的目标（管管理目标标）。四、企业风风险管理理的特

39、征征（）1.战略性性尽管风险管管理渗透透到现代代企业各各项活动动中，存存在于现现代企业业管理者者对企业业的日常常管理当当中，但但它主要要运用于于企业战战略管理理层面，站站在战略略层面整整合和管管理企业业层面风风险是全全面风险险管理的的价值所所在。2.全员化化企业全面风风险管理理是一个个由企业业治理层层、管理理层和所所有员工工参与的的，对企企业所有有风险进进行管理理，旨在在把风险险控制在在风险容容量以内内，增进进企业价价值的过过程。企企业风险险管理本本身并不不是一个个结果，而而是实现现结果的的一种方方式。在在这个过过程中，只只有将风风险意识识转化为为全体员员工的共共同认识识和自觉觉行动，才才能确

40、保保风险管管理目标标的实现现。3.专业性性要求风险管管理的专专业人才才实施专专业化管管理。4.二重性性企业全面风风险管理理的商业业使命在在于：（1）损失失最小化化管理；（2）不确确定性管管理；（3）绩效效最优化化管理。即即当风险险损失不不能避免免时，尽尽量减少少损失至至最小化化；风险险损失可可能发生生也可能能不发生生时，设设法降低低风险发发生的可可能；风风险预示示着机会会时，化化风险为为增进企企业价值值的机会会。全面面风险管管理既要要管理纯纯粹的风风险，也也要管理理机会风风险。【教材2558页的的表格】风险管理的的新旧理理念对比比传统风险管管理全面风险管管理涉及面主要是财务务会计主主管和内内部

41、审计计等部门门负责；就单个个风险个个体实施施风险管管理，主主要是可可保风险险和财务务风险在高层的参参与下，每每个成员员都承担担与自己己行为相相关的风风险管理理责任；从总体体上集中中考虑和和管理所所有风险险（包括括纯企业业风险和和风险机机会）连续性只有管理层层认为必必要时才才进行是企业系统统的、有有重点的的、持续续性的行行为态度被动地将风风险管理理作为成成本中心心企业积极地地将风险险管理作作为价值值中心目标与企业战略略联系不不紧，目目的是转转移或避避免风险险紧密联系企企业战略略，目的的是寻求求风险优优化措施施方法事后反应式式的风险险管理方方法，即即先检查查和预防防经营风风险，然然后采取取应对措措

42、施事前风险防防范，事事中风险险预警和和及时处处理，事事后风险险报告、评评估、备备案及其其他相应应措施注意焦点专注于纯粹粹和灾害害性风险险焦点在所有有利益相相关者的的共同利利益最大大化上5.系统性性全面风险管管理必须须拥有一一套系统统的、规规范的方方法，来来确保所所有的风风险都得得到识别别，而且且所有的的风险都都得到管管理。系系统和规规范的方方法超越越了企业业自发的的管理，它它使利益益相关者者、董事事和管理理层确信信所有的的风险都都被识别别和理解解，而且且宝贵的的资源被被主动运运用在紧紧迫的风风险领域域。【提示】纯纯粹风险险：只有有损失机机会，而而无获利利可能的的风险。这这种风险险可能造造成的结

43、结果只有有两个，即即：（11）没有有损失；（2）造造成损失失。例如如，自然然灾害，人人的生老老病死等等。与纯纯粹风险险相对应应的是机机会风险险（也称称为投机机风险）。机会风险造造成的结结果有三三种，即即：（11）收益益；（22）没有有损失；（3）损损失。例例如，购购买股票票。将风风险划分分为纯粹粹风险和和机会风风险是以以风险造造成的结结果为依依据对风风险的一一种分类类。纯粹粹风险具具有可保保性，机机会风险险不具有有可保性性。保险险公司承承保纯粹粹风险，不不承保机机会风险险。随堂练习【提示】点点击上面面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷第二节 风险管管理的目目标我国中央央企业全全面风险险管理指指

44、引设设定了风风险管理理如下的的总体目目标（）：（一）确保保将风险险控制在在与公司司总体目目标相适适应并可可承受的的范围内内；（二）确保保内外部部，尤其其是企业业与股东东之间实实现真实实、可靠靠的信息息沟通，包包括编制制和提供供真实、可可靠的财财务报告告；（三）确保保遵守有有关法律律法规；（四）确保保企业有有关规章章制度和和为实现现经营目目标而采采取重大大措施的的贯彻执执行，保保障经营营管理的的有效性性，提高高经营活活动的效效率和效效果，降降低实现现经营目目标的不不确定性性；（五）确保保企业建建立针对对各项重重大风险险发生后后的危机机处理计计划，保保护企业业不因灾灾害性风风险或人人为失误误而遭受

45、受重大损损失。第三节 风险管管理基本本流程风险管理基基本流程程包括：一、收集风风险管理理初始信信息（）风险管理基基本流程程的第一一步，要要广泛地地、持续续不断地地收集与与本企业业风险和和风险管管理相关关的内部部、外部部初始信信息，包包括历史史数据和和未来预预测。应应把收集集初始信信息的职职责分工工落实到到各有关关职能部部门和业业务单位位。收集初始信信息要根根据所分分析的风风险类型型具体展展开。例例如：（一）分析析战略风风险，企企业应广广泛收集集国内外外企业战战略风险险失控导导致企业业蒙受损损失的案案例，并并至少收收集与本本企业相相关的以以下重要要信息：1.国内外外宏观经经济政策策以及经经济运行

46、行情况、企企业所在在产业的的状况、国国家产业业政策；2.科技进进步、技技术创新新的有关关内容；3.市场对对该企业业产品或或服务的的需求；4.与企业业战略合合作伙伴伴的关系系，未来来寻求战战略合作作伙伴的的可能性性；5.该企业业主要客客户、供供应商及及竞争对对手的有有关情况况；6.与主要要竞争对对手相比比，该企企业实力力与差距距；7.本企业业发展战战略和规规划、投投融资计计划、年年度经营营目标、经经营战略略，以及及编制这这些战略略、规划划、计划划、目标标的有关关依据；8.该企业业对外投投融资流流程中曾曾发生或或易发生生错误的的业务流流程或环环节。（二）分析析财务风风险，企企业应广广泛收集集国内外

47、外企业财财务风险险失控导导致危机机的案例例，并至至少收集集本企业业的以下下重要信信息：1.负债、或或有负债债、负债债率、偿偿债能力力；2.现金流流、应收收账款及及其占销销售收入入的比重重、资金金周转率率；3.产品存存货及其其占销售售成本的的比重、应应付账款款及其占占购货额额的比重重；4.制造成成本和管管理费用用、财务务费用、营营业费用用；5.盈利能能力；6.成本核核算、资资金结算算和现金金管理业业务中曾曾发生或或易发生生错误的的业务流流程或环环节；7.与本企企业相关关的产业业会计政政策、会会计估算算、与国国际会计计制度的的差异与与调节（如如退休金金、递延延税项等等）等信信息。（三）分析析市场风

48、风险，企企业应广广泛收集集国内外外企业忽忽视市场场风险、缺缺乏应对对措施导导致企业业蒙受损损失的案案例，并并至少收收集与该该企业相相关的以以下重要要信息:1.产品或或服务的的价格及及供需变变化；2.能源、原原材料、配配件等物物资供应应的充足足性、稳稳定性和和价格变变化；3.主要客客户、主主要供应应商的信信用情况况；4.税收政政策和利利率、汇汇率、股股票价格格指数的的变化；5.潜在竞竞争者、竞竞争者及及其主要要产品、替替代品情情况。（四）分析析运营风风险，企企业应至至少收集集与本企企业、本本行业相相关的以以下信息息：1.产品结结构、新新产品研研发；2.新市场场开发，市市场营销销策略，包包括产品品

49、或服务务定价与与销售渠渠道，市市场营销销环境状状况等；3.企业组组织效能能、管理理现状、企企业文化化，高、中中层管理理人员和和重要业业务流程程中专业业人员的的知识结结构、专专业经验验；4.期货等等衍生产产品业务务中曾发发生或易易发生失失误的流流程和环环节；5.质量、安安全、环环保、信信息安全全等管理理中曾发发生或易易发生失失误的业业务流程程或环节节；6.因企业业内、外外部人员员的道德德风险致致使企业业遭受损损失或业业务控制制系统失失灵；7.给企业业造成损损失的自自然灾害害以及除除上述有有关情形形之外的的其他纯纯粹风险险；8.对现有有业务流流程和信信息系统统操作运运行情况况的监管管、运行行评价及

50、及持续改改进能力力；9.企业风风险管理理的现状状和能力力。（五）分析析法律风风险方面面，企业业应广泛泛收集国国内外企企业忽视视法律法法规风险险、缺乏乏应对措措施导致致企业蒙蒙受损失失的案例例，并至至少收集集与该企企业相关关的以下下信息：1.国内外外与该企企业相关关的政治治、法律律环境；2.影响企企业的新新法律法法规和政政策；3.员工道道德操守守的遵从从性；4.该企业业签订的的重大协协议和有有关贸易易合同；5.该企业业发生重重大法律律纠纷案案件的情情况；6.企业和和竞争对对手的知知识产权权情况。企业还要对对收集的的初始信信息进行行必要的的筛选、提提炼、对对比、分分类、组组合，以以便进行行风险评评

51、估。随堂练习【提示】点点击上面面的“随堂练练习”即进入入相关试试卷二、进进行风险险评估（）完成了风险险管理初初始信息息收集之之后，企企业要对对收集的的风险管管理初始始信息和和企业各各项业务务管理及及其重要要业务流流程进行行风险评评估。（一）风险险评估的的步骤1.风险辨辨识。是指查找企企业各业业务单元元、各项项重要经经营活动动及其重重要业务务流程中中有无风风险，有有哪些风风险。2.风险分分析。是对辨识出出的风险险及其特特征进行行明确的的定义描描述，分分析和描描述风险险发生可可能性的的高低、风风险发生生的条件件。3.风险评评价。是评估风险险对企业业实现目目标的影影响程度度、风险险的价值值等。（二）

52、风险险评估的的方法进行风险辨辨识、分分析和评评价，应应将定性性与定量量方法相相结合。定定性方法法可采用用问卷调调查、集集体讨论论、专家家咨询、情情景分析析、政策策分析、行行业标杆杆比较、管管理层访访谈、由由专人主主持的工工作访谈谈和调查查研究等等。定量量方法可可采用统统计推论论（如集集中趋势势法）、计计算机模模拟（如如蒙特卡卡洛分析析法）、失失效模式式与影响响分析、事事件树分分析等。企业在评估估多项风风险时，应应根据对对风险发发生可能能性的高高低和对对目标的的影响程程度的评评估，绘绘制风险险坐标图图，对各各项风险险进行比比较，初初步确定定对各项项风险的的管理优优先顺序序和策略略。风险评估应应由

53、企业业组织有有关职能能部门和和业务单单位实施施，也可可聘请有有资质、信信誉好、风风险管理理专业能能力强的的中介机机构协助助实施。三、制定风风险管理理策略（）风险管理基基本流程程的第三三步是制制定风险险管理策策略。风风险管理理策略，是是指企业业根据自自身条件件和外部部环境，围围绕企业业发展战战略，确确定风险险偏好、风风险承受受度、风风险管理理有效性性标准，选选择风险险承担、风风险规避避、风险险转移、风风险转换换、风险险对冲、风风险补偿偿、风险险控制等等适合的的风险管管理工具具的总体体策略，并并确定风风险管理理所需人人力和财财力资源源的配置置原则。企业在制定定风险管管理策略略时，要要根据风风险的不

54、不同类型型选择其其适宜的的风险管管理策略略。例如如，一般般认为，对对战略风风险、财财务风险险、运营营风险、政政治风险险和法律律风险等等，可采采取风险险承担、风风险规避避、风险险转换和和风险控控制等方方法。对对能够通通过保险险、期货货、对冲冲等金融融手段进进行理财财的风险险，可以以采用风风险转移移、风险险对冲、风风险补偿偿等方法法。制定风险管管理策略略的一个个关键环环节是企企业应根根据不同同业务特特点统一一确定风风险偏好好和风险险承受度度，即企企业愿意意承担哪哪些风险险，明确确风险的的最低限限度和不不能超过过的最高高限度，并并据此确确定风险险的预警警线及相相应采取取的对策策。在制定风险险管理策策

55、略时，还还应根据据风险与与收益相相平衡的的原则以以及各风风险在风风险坐标标图上的的位置，进进一步确确定风险险管理的的优选顺顺序，明明确风险险管理成成本的资资金预算算和控制制风险的的组织体体系、人人力资源源、应对对措施等等总体安安排。四、提出和和实施风风险管理理解决方方案（）按照风险管管理的基基本流程程，制定定风险管管理策略略后的工工作是制制订实施施风险管管理解决决方案，也也就是执执行前一一阶段制制定风险险管理解解决策略略，进一一步落实实风险管管理工作作。在这这一阶段段，企业业应根据据风险管管理策略略，针对对各类风风险或每每一项重重大风险险制订风风险管理理解决方方案。（一）风险险管理解解决方案案

56、的两种种类型风险管理解解决方案案可以分分为外部部和内部部解决方方案。1.外部解解决方案案外部解决方方案一般般指外包包。如果果企业制制订风险险管理解解决的外外包方案案，应注注重成本本与收益益的平衡衡、外包包工作的的质量、自自身商业业秘密的的保护以以及防止止自身对对风险解解决外包包产生依依赖性风风险等，并并制定相相应的预预防和控控制措施施。2.内部解解决方案案内部解决方方案是风风险管理理体系的的运转。在在具体实实施中，一一般是以以下几种种手段的的综合应应用：风风险管理理策略；组织职职能；内内部控制制（包括括政策、制制度、程程序）；信息系系统（包包括报告告体系）；风险理理财措施施。（二）关键键风险指

57、指标管理理关键风险指指标管理理是对引引起风险险事件发发生的关关键成因因指标进进行管理理的方法法。关键键风险指指标管理理可以管管理单项项风险的的多个关关键成因因，也可可以管理理影响企企业主要要目标的的多个主主要风险险。 1.关键风风险指标标管理的的步骤2.关键风风险指标标分解（三）落实实风险管管理解决决方案1.高度重重视，要要认识到到风险管管理是企企业时刻刻不可放放松的工工作，是是企业价价值创造造的根本本源泉。2.风险管管理是企企业全员员的分内内工作，没没有风险险的岗位位是不创创造价值值的岗位位，没有有理由存存在。3.落实到到组织，明明确分工工和责任任，全员员进行风风险管理理。4.为确保保工作的

58、的效果，落落实到位位，要对对风险管管理解决决方案的的实施进进行持续续监控改改进，并并与绩效效考核联联系起来来。五、风险管管理的监监督与改改进（）风险管理基基本流程程的最后后一个步步骤是风风险管理理的监督督与改进进。企业业应以重重大风险险、重大大事件和和重大决决策、重重要管理理及业务务流程为为重点，对对风险管管理初始始信息、风风险评估估、风险险管理策策略、关关键控制制活动及及风险管管理解决决方案的的实施情情况进行行监督，采采用压力力测试、返返回测试试、穿行行测试以以及风险险控制自自我评估估等方法法对风险险管理的的有效性性进行检检验，根根据变化化情况和和存在的的缺陷及及时加以以改进。企业应建立立贯

59、穿于于整个风风险管理理基本流流程，连连接各上上下级、各各部门和和业务单单位的风风险管理理信息沟沟通渠道道，确保保信息沟沟通的及及时、准准确、完完整，为为风险管管理监督督与改进进奠定基基础。企业各有关关部门和和业务单单位应定定期对风风险管理理工作进进行自查查和检验验，及时时发现缺缺陷并改改进，其其检查、检检验报告告应及时时报送企企业风险险管理职职能部门门。企业风险管管理职能能部门应应定期对对各部门门和业务务单位风风险管理理工作实实施情况况和有效效性进行行检查和和检验，要要根据在在制定风风险策略略时提出出的有效效性标准准的要求求对风险险管理策策略进行行评估，对对跨部门门和业务务单位的的风险管管理解

60、决决方案进进行评价价，提出出调整或或改进建建议，出出具评价价和建议议报告，及及时报送送企业总总经理或或其委托托分管风风险管理理工作的的高级管管理人员员。企业内部审审计部门门应至少少每年一一次对包包括风险险管理职职能部门门在内的的各有关关部门和和业务单单位能否否按照有有关规定定开展风风险管理理工作及及其工作作效果进进行监督督评价，监监督评价价报告应应直接报报送董事事会或董董事会下下设的风风险管理理委员会会和审计计委员会会。此项项工作也也可结合合年度审审计、任任期审计计或专项项审计工工作一并并开展。企业可聘请请有资质质、信誉誉好、风风险管理理专业能能力强的的中介机机构对企企业全面面风险管管理工作作