如何从现金流透视上市公司的利润质量

1、如何从现金流透视上市公司的利润质量近几年来,审计结果说明，被检查的上市公司的会计信息整体质量仍不高，上市公司违规问题主要集中在随意改变会计要素确实认标准和计量方法、人为操纵利润、长期投资管理混乱以及合并会计报表编制不标准等等。作者试图从现金流的视角，对上市公司的利润及利润质量做一些讨论。便于综合研究和判别上市公司实现利润的优劣程度，以到达识别上市公司财务信息真伪的目的。上市公司财务信息造假的详细表现上市公司会计造假表现为公司的财务数据不能真实反映公司财务状况、经营成果以及现金流量，从而导致会计信息严重失真。其详细表现为：采用法律或会计准那么等行政法规所不允许的违法行为；利用会计政策、会计估计的

2、变更进展调节利润；利用关联交易、资产置换等操纵利润；关联交易的非货币性交易的货币化操纵利润；利用销售调整增加本期利润；利用费用的摊销或混淆资本性支出、收益性支出降低本期费用；利用其他应收款科目减少费用的提取以及利用非经常性损益来粉饰业绩等等。无论上市公司会计人员造假手段多高明、多高超、多隐蔽，都会露出蛛丝马迹，必有破绽可寻。笔者认为从上市公司经营性现金净流入量上下等，来综合研究和判别公司实现利润的优劣程度，便于初步判断上市公司是否有作假账的可能性。从现金流看上市公司利润质量从现金流看上市公司利润质量，笔者认为我们可以从利润的构成、利润的真实性、利润的稳定性以及利润的变现性等方面着手，进展深化剖

3、析。利润的构成：利润的来源可以分为经营性利润和非经营性利润，经营性利润源源不断的流入，是公司的主营业务利润，是持续性利润；非经营性利润的来源是暂时性的或者是偶尔性的，是非持续性利润。利润的持续性越强，利润质量就越高，反之，利润质量就越低。其评价指标为：营业利润占利润总额比重=营业利润利润总额。利润总额是由营业利润、投资净利润、营业外收支净额构成。营业利润是持续性利润，营业外收支净额是非持续性利润，而投资净利润既可能是持续性利润、又可能是非持续性利润。营业利润占利润总额比重越高，公司利润的持续性可能就越强，利润质量就越高。反之，利润质量就越低。主营业务利润占利润总额比重=主营业务利润利润总额。主

4、营业务利润是公司主营业务活动中所实现的利润，是企业净利润的主要源泉，是企业综合素质和竞争才能的充分表达，因此该指标是衡量利润质量的上下的重要参考指标，也可以使会计信息使用者更准确地把握公司利润质量，连续的考察可以判断公司将来开展前景。利润的真实性：利润的真实性必须以客观的实际发生的经济业务进展核算，在核算中必须严格遵循会计制度和会计准那么，做到内容真实、数字准确、资料可靠，真实地反映公司的财务状况、经营成果和现金流量，它是利润质量的基矗其评价指标为：净利润营运指数=经营净利润净利润=净利润-非经营利润净利润。净利润包括经营净利润和非经营净利润。经营性净利润是公司主营业务利润，是持续性利润；非经

5、营净利润表现为证券交易，资产的处置获得的，属于非持续性的利润。该指标越高，说明公司净利润质量越高；反之，说明公司利润对非经营利润依赖程度较高，净利润的稳定性和质量较差。通过净利润营运指数的历史比较，可以评价一个公司的利润质量。例如，2001年12月申请破产的安然公司，从1997年开场净利润逐年大幅上升，而经营利润1996年营业利润率为21.15%，到2000年已跌至6.22%，2001年第一季度只有1.59%，呈逐年下降趋势，说明该公司的利润越来越依靠证券交易和资产处置。利润的稳定性：利润的稳定性是指公司连续几个会计年度利润程度变动的波幅及趋势，取决于公司业务构造、商品构造等稳定性。公司的管理

6、者可以通过各种手段以到达操纵一时利润的目的，但却很难在几个会计年度维持较高的利润程度，也很难在经营活动中产生较大的现金净流入量。其评价指标为：利润期限比率=本年度利润额相关分析期年度平均利润额。该指标可以提醒本年度利润程度波动幅度，假设波动幅度较大，说明利润稳定性较差，利润质量可能较低，应引起关注。例如：根据st银广夏1999年年报，当年前所未有的实现每股盈利0.51元，而2000年年报业绩再创“奇迹，在股本扩大一倍的根底上，每股盈利0.827元，利润波幅异常。现已查实st银广夏1998、1999、2000年分别虚增利润1776万元、17782万元、56704万元。而经营活动产生现金的净流量却

7、很低。现金流入量构造比率=经营活动产生的现金流入量现金流入总量。现金流入总量包括经营活动产生的现金流入量、投资活动产生的现金流入量以及筹资活动产生的现金流入量。该指标比率越高，说明公司通过自身经营实现现金才能越强，利润的稳定性较强、利润质量较好；该指标比率越低，说明公司通过经营活动实现现金才能较差，过分依赖投资和筹资活动来获得现金，说明公司财务根底和获利才能持续性较弱，利润的质量较差。例如：韶钢松山2022年年报应收账款为11.86万元,货款回收率100%以上，经营活动产生现金流入量占公司现金流入总量的81%，说明公司通过自身经营实现现金才能越强，利润的稳定性较强、利润质量较好。利润的变现性：

8、利润确实认是在权责发生制和会计分期的根底上，将某一会计期间的收入与其相关的本钱、费用相配比核算得出的公司经营成果。由于权责发生制与收付实现制的差异，利润的多少并不一定等同于现金净流入的多少，只有当应计的现金净流入成为实际的现金净流入时，才能说明利润的真正实现。利润的现金保障性，是判断公司实现利润质量上下极为重要的参考指标。其主要指标为：销售收现比率=销售商品提供劳务收到的现金主营业务收入净额。该指标反映公司销售的收现程度，该比率大于1，说明应计现金流入转化为实际现金流入的才能越强，收入质量越好；反之，该比率小于1，说明应收款项增多，变现收入低，可能有虚增收入，到达虚增利润的目的。例如：st银广

9、夏2000年年报显示，销售商品、提供劳务收到现金近5.78亿元，销售商品总额9.09亿元，销售收现比率为0.64。现已查明st银广夏通过伪造与德国诚信公司贸易萃取产品订货协议及出口报关单，虚挂应收账款，虚增收入，到达虚增利润的目的，根本谈不上什么现金的保障性。现金营运指数=经营现金净流量经营所得现金经营活动净利润+非付现费用假设该指数小于1，说明一部分利润尚没有获得现金，停留在实物和债权形态，而实物和债权风险大于现金，因此未收现的利润质量低于已收现的利润；也说明营运资金增加了，反映公司为获得同样的利润占用了更多的营运资金，获得利润代价增加了，同样的利润代表着较差的业绩。例如：深中集2022年报虽然每股收益2.37元，但是公司的每股应收账款高达4.85元，现金营运指数却为0.4左右。说明该公司一部分利润尚没有获得现金，停留在实物和债权形态，而实物和债权风险大于现金，因此未收现的利润质量低于已收现的利润，同样的利润代表着较差的业绩。上市公司利润质量的上下，可以从