公司理财第2章会计报表与现金流量

1、第2章 会计报表与现金流量（2012年辨析8分：利润表、资产负债表和建设项目财务表是企业须向投资者提供的三大财务报表）1、资产负债表可以看成某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一张快照，左边是“资产”，右边是“负债”和“所有者权益”。资产=负债+所有者权益，权益指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余权益。分析资产负债表时，财务管理人员应该注意三个问题：流动性，债务和权益，市价和成本。以下为美国联合公司资产负债表资产 2007 负债与所有者权益 2007流动资产： 流动负债：现金以及等价物 140 应付账款 213应收账款 294 应付票据 50存货 269 应付费用 223其他 58 流动负

2、债合计 486 流动资产合计 761 长期负债：固定资产： 递延税款 117财产、厂房和设备 1423 长期债务 471减：累计折旧 550 长期负债合计 588财产、厂房及设备净值 873 无形资产及其他资产 235固定资产合计 1118 所有者权益： 优先股 39 普通股 55 股本溢价 347 累计留存收益 390 减：库藏股票 26 所有者权益合计 805资产合计 1879 负债和所有者权益合计 18791.1 流动性 流动性指资产变现的方便与快捷程度。流动资产(current assets)的流动性最强。应付账款是指销售货物或提供劳务后应向客户收取而尚未收取的款项，存货包括投产前的原

3、材料、生产中的在产品及完工后的产成品。固定资产是流动性不高的一类资产，有行的固定资产包括财产、厂房及设备，这些资产不随日常业务活动转化为现金，也不用于支付应付工资之类的费用。还有一些固定资产是无形的，无形资产没有实物形态，却可以具有很大的价值，如商标、专利等。资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强。但是，流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率，比如现金就无法带来投资收益。因此，企业投资于流动性较强的资产是牺牲对收益性较高的资产的投资机会为代价的。1.2 负债与权益负债(liabilities)是企业所承担的在规定的期限内偿付现金的责任，大多涉及在一定的期限内偿还约定本息的合同义务。所有

4、者权益(stockholders equity)是对企业剩余资产的索取权。一般情况下，当企业借款时，债权人享有对企业现金流量的第一索取权，如果企业违约，债权人有权对其提起诉讼，这将可能导致企业被迫宣告破产。2、利润表利润表可以用来衡量企业在某一特定时期内的业绩。收入-费用=利润。息前税前利润（EBIT），这个指标反映扣除所得税和融资费用之前的利润。分析利润表时，财务管理人员应注意的问题是：公认会计准则、非现金项目、时间和成本。公认会计准则（GAAP）：当货物已经交易或服务已经提供、盈利过程在实质上已经完成时，收入在利润表中确认。而当企业财产的价值增值，但尚未实现时，则不能确定收入非现金项目：现

5、金流量并没有在利润表上反映，在利润表上，与收入相配比的费用中有些属于非现金项目。在这些非现金项目中，最重要的一个是折旧，折旧是会计人员对生产过程中的设备耗费成本所进行的评估。另一种非现金费用是递延税款，递延税款是由会计利润和实际应纳税所得之间的差异引起的。本年未付的税款将在以后年度付出，这就形成企业的负债，在资产负债表上表现为递延税款贷项。然而，从现金流量的角度来说，递延税款不是一笔现金流出。时间和成本：我们把未来的时间形象地区分为“短期”和“长期”，在短期中，所有的企业都一定有固定成本；在长期中，所有成本都是变化的。财务会计人员对变动和固定成本不做区分，而通常将费用分为产品成本和期间费用。产

6、品成本是指某一期间内所发生的全部生产成本，包括直接材料、直接人工和制造费用。产品成本中既有变动成本，也有固定成本。期间费用是指分配到某一期间的费用，包括销售费用、一般费用和管理费用。以下是美国联合公司（记住每一部分包括的内容，了解所有的计算过程）总销售收入 2262产品销售成本 1655销售、一般费用和管理费用 327折旧 90营业利润 190其他利润 29EBIT 219利息费用 49税前利润 170所得税： 84 当期 延期净利润： 86 留存收益 股利3、税平均税率等于应纳税额除以应税所得，也就是收入中用于付税的金额所占的百分比。边际税率指多赚一美元需要支付的税金以下是公司税率应税所得

7、税率（%）050 000 1550 001-75 000 2575 001-100 000 34100 001-335 000 39例子：公司应税所得为200 000美元，计算平均税率和边际税率。计算过程：0.15*50 000=7 5000.25*（75 000-50 000）=6 2500.34*（100 000-75 000）=8 5000.39*（200 000-100 000）=39 000所以，应纳税额为61 250。平均税率为61 250/200 000=30.625%。如果我们在多赚一美元，应纳39%的税金，所以边际税率为39%。4、净营运资本=流动资产-流动负债。当流动资产大

8、于流动负债时，净营运资本为正，表明企业在未来的12个月能得到的现金将大于付出的现金。净营运资本可测量企业资金的流动性。企业到期的债务要由流动资产变现来支付，从这个意义上说，流动资产是企业的现金来源，而流动负债是企业的现金支出。从筹资的角度看，净营运资本是由企业的长期资金筹得的。由于长期资本成本大于流动负债的资本成本，企业的净营运资本增大将加大企业的总资本成本，减少企业的利润。但净营运资本的加大可使企业用长期资金来支持流动资产，有利于短期负债的及时偿付，减少企业无力支付债务的可能性，从而降低了企业的风险，增加了流动性。净营运资本的变动额：如2010的净营运资本的变动额=（流动资产-流动负债）2010-（流动资产-流动负债）20095、财务现金流量经营性现金流量是包括销售产品和提供劳务在内的经营活动所产生的现金流量（所以为什么 不减去利息）。经营性现金流量(OCF)= 现金流入-现金流出=EBIT+折旧-当期税款；（为什么要加折旧？非现金项目）。OCF通常为正，当企业的OCF长期为负时，就表明企业已陷入了困境。净资本性支出=固定资产取得(现金流出)-固定资产出售