利润及其分配管理

1、PAGE PAGE 24利润及其分配管管理第一节 利润润规划一、企业实现利利润的意义（一）什么是利利润利润是企业一定定期间内的经经营成果，综综合反映了企企业从事生产产经营活动和和资本经营活活动的效绩。（二）实现利润润的意义利润指标是衡量量企业盈利能能力的基础性性指标，利润润的实现对企企业有重要意意义：1.利润是实现现企业理财目目标的本质要要求；2.利润体现了了资本增值的的本质；3.利润是衡量量企业管理绩绩效的重要标标准；4.利润是企业业对社会作出出贡献的基础础。二、利润的构成成企业的利润总额额是由营业利利润、投资净净收益和营业业外收支净额额三部分构成成。（一）营业利润润营业利润（Opperat

2、iing Prrofit）是是指企业在一一定期间内从从事生产经营营活动所产生生的利润，是是主营业务利利润加上其他他业务利润扣扣除期间费用用后的余额。通通常，企业的的营业利润是是企业利润的的重要来源，营营业利润指标标完成的好坏坏会最终影响响企业利润计计划的实现。营营业利润可用用公式表示为为：营业利润主营营业务利润其他业务利利润期间费费用1、主营业务利利润（主业突突出）企业从事基本经经营业务所获获取的利润称称为主营业务务利润。由于于企业基本经经营业务收入入所占比重较较大，一般来来说，主营业业务利润往往往在企业营业业利润中占有有绝对比重，甚甚至在企业利利润总额中也也占有较大比比重。因此，主主营业务利

3、润润增长的快慢慢及波动程度度对企业利润润计划的完成成情况影响较较大。主营业务利润主营业务收收入主营业业务成本主主营业务税金金及附加2、其他业务利利润企业从事基本经经营业务以外外的其他业务务所获取的利利润称为其他他业务利润（OOther Operaating Profiit）。该种种业务发生的的偶然性较大大，且金额相相对较小，在在营业利润中中所占比重不不大。其他业业务利润计算算公式为：其他业务利润其他业务收收入其他业业务支出3、期间费用期间费用（Peeriodiic Exppensess）是指企业业行政管理部部门为组织和和管理生产经经营活动而发发生的各种费费用。包括：（1）营业费用用（销售费用用

4、）（2）管理费用用（3）财务费用用（利息）（二）投资净收收益投资净收益等于于企业对外投投资取得的收收益扣除投资资损失后的余余额。（三）营业外收收支净额营业外收支净额额（Net Non-OOperatting IIncomee）是指企业业营业外收入入减去营业外外支出的差额额。三、利润预测利润预测（Prrofit Foreccast）是是财务预测的的重要组成部部分，为编制制企业利润计计划提供依据据。利润预测测一般是在某某年利润水平平基础上，考考虑到预测年年度各影响利利润因素的变变动情况而定定。由于企业业利润是由营营业利润、投投资净收益和和营业外收支支三部分构成成，各利润组组成部分形成成特点有较大大

5、差异，应分分别进行预测测。投资收益益预测可结合合预测期投资资额变化及投投资风险大小小进行，营业业外收支偶然然性较大，一一般无法直接接根据往年发发生情况推定定。由于主营业务利利润在利润总总额中所占比比重较大，可可预测性也较较强，企业应应重点加强主主营业务利润润管理，以下下介绍几种主主营业务利润润预测的方法法。（一）比例测算算法1、原理通过利润与投资资额、产值或或收入等指标标之间的内在在联系，来预预测利润额的的大小。2、计算公式（1）主营业务务利润预计计平均占用资资金额计划资金利利润率（2）主营业务务利润预计计成本计划成本利利润率（3）主营业务务利润预计计产品销售收收入计划销售（收收入）利润率率（

6、4）主营业务务利润=预计计产值计划产值利利润率3、举例企业预计计划年年度生产甲产产品可实现产产品销售收入入5 0000万元，上年年度甲产品的的实际销售利利润率为155%，计划年年度由于产品品价格上升和和产量增加导导致的单位固固定成本下降降等因素，预预计计划年度度销售利润率率将达到177%，则甲产产品的销售利利润预计为：产品销售利润 = 5 000017% = 850（万万元）（二）本量利预预测法1、原理：根据产品的销售售量、成本和和售价来测算算计划年度利利润的方法。该该方法是企业业财务预测的的一种重要方方法，它既可可以用来预测测利润，又可可以根据量、本本、利的依存存关系，进行行敏感性分析析，用

7、来预测测特定条件下下的销售量和和目标成本。2、计算公式利润收入成成本（费用）销量单价销量单位变动成成本固定成本产品销售利润 = 产品销售售量单位售价价（1-价内内税率）-单单位变动成本本-固定定成本总额即：产品销售利利润=（产品销售售量单位边际贡贡献）-固定定成本总额=销售收入总额额加权平均边边际贡献率-固定成本总总额式中：边际贡献率 =加权边际贡献率率 = （某产品边边际贡献率该产品销售售收入占总收收入的比重）3、举例企业生产A、BB两种产品，产产品的边际贡贡献率分别为为25%和440%，该企企业预计产品品销售收入达达4 8000万元，其中中A、B产品品的销售比重重分别为400%和60%。计

8、划年度该企业业固定成本总总额为6800万元。要求：预测计划划年度产品销销售利润计算算。加权平均边际贡贡献率 =225%40%+440%60%=334%预计利润=4 80034%-6680=9552（万元）在制造成本法下下，产品销售售利润可按以以下公式计算算：产品销售利润=产品销售售量单位售价价（1-税率率）-单位制制造成本-期间费用用总额=（产品销售售量单位产品毛毛利）-期间间费用总额=产品销售收入入加权平均毛毛利率 期间费用总总额探讨了利润预测测后，还可以以进一步研究究在利润一定定情况下，如如目标利润制制定后，如何何利用本量利利的内在联系系，进行销售售量、价格、成成本的敏感性性分析。以上例提

9、供的资资料为依据，如如果该企业计计划年度的目目标利润为11 000万万元，在其他他条件不变情情况下，该企企业销售收入入应达到多少少？根据本量利基本本公式可转换换求得：实现目标利润的的销售收入=（固定成本本+目标利润润）/加权边边际贡献率=（ 680 + 1 0000）/334% = 4 9411.18（万万元）如果该企业经过过市场调查发发现企业最大大的市场销售售额仅有48800万元，在在其他条件不不变情况下，对对产品变动成成本率有何要要求。根据本量利计算算公式可得：加权边际贡献率率=（固定成成本+目标利利润）/预计计销售收入=（680+1 0000）/48000=35%根据变动成本率率和边际利

10、润润率的关系可可知，该企业业的变动成本本率应由原来来的66%降降为65%。（三）因素预测测法（综合预预测法）1、原理在基年产品销售售利润水平的的基础上，考考虑计划年度度影响产品销销售利润的各各种因素，来来测算计划年年度的产品销销售利润的一一种预测方法法。通常，影响企业业产品销售利利润的主要因因素有：产品品销售量、销销售品种结构构、成本水平平、价格、价价内税率等。2、计算公式产品销售利润=基年产品销销售利润计计划年度由于于各因素变动动而增减的利利润3、计算步骤（采采用比例预测测法）（1）预测基年年利润一般地，财务预预测发生于基基年第四季度度，基年的实实际成本、销销售收入、利利润等无法全全部获取，

11、可可根据基年的的一至三季度度的实际资料料和第四季度度的估计数计计算成本利润润率（销售利利润率），计计算公式如下下：基年13季度度实际销售利利润+基年第第4季度预计计销售利润（2）预测基年年的成本（销销售收入）基年13季度度实际销售成成本（销售收收入）+基年年第4季度预预计销售成本本（销售收入入）基年成本利润率率（3）基年成本本（销售收入入）利润率=（1）/（22）（4）测算各因因素变动对利利润的影响测算计划产品品销售数量变变动增减利润润额计划销售量变动动增减利润额额=（按基年年单位成本计计算的计划年年度产品销售售成本基年销售成成本）基年成本利利润率或：计划销售量量变动增减利利润额=（按按基年单

12、价计计算的计划年年度产品销售售收入基年销售收收入）基年销售利利润率测算计划销售售品种结构变变化而增减利利润额品种结构变动增增减利润额=按基年产品品成本计算的的计划销售成成本（计划年度度平均成本利利润率-基年年平均成本利利润率）计划年度平均成成本利润率=（某产品计计划年度销售售比重该产品基年年成本利润率率）500（355%30%）计划成本利润率率？35%品种比例成本利润率利润基年计划基年计划基年计划A50%80%40%40%B50%20%20%20%合计100%100%30%3615050036%180或：按销售收入入计算测算计划销售售成本变动增增减利润额成本变动增减利

13、利润额=产品计划划销售量（基年单位位销售成本计划单位销销售成本）或：成本变动增减利利润额=按基基年单位成本本计算的计划划年度销售成成本总额产品成本计计划降低率或：成本变动增增减利润额=按基年成本本计算的计划划生产成本总总额预计产品销销售率计划产品成成本降低率测算计划价格格变动增减利利润额 价格变动增减利利润额=计划销售售量（计划单位位售价基年单位售售价）（1-基年年税率）测算计划销售售税率变动增增减利润额税率变动增减利利润=某产品计计划销售收入入（该产品基基年销售税率率该产品计划划销售税率）四、利润计划第二节 利润分配一、利润分配的的项目和顺序序（一）利润分配配的项目1、提取盈余公公积法定盈余

14、公积法定公益金任意盈余公积2、向投资者分分配利润股利、利润润按其持有股份（投投资额）的数数额向投资者者分配利润（应应遵循“无利不分”原则）（二）利润分配配的顺序计算可供分配的的利润（大于于0，进行后后续分配）（本年）净利利润年初未未分配利润其他转入计提法定盈余公公积注意计提基础和和比例：（1）对于股份份制企业：按抵减年初累计计亏损后的本本年净利润的的10%提取取，达注册资资本50%时时可不再提取取（2）对于非股股份制企业：比例可高于于10%（3）举例企业最近七年的的经营成果如如下表（无其其他调整事项项）：年度01年02年03年04年05年06年07年利润总额100102040205025所得税

15、33%0000008.25净利润10010204020516.75法定盈10%0000001.175法定公5%000000？未分配利润100907030105（11.751.1755）5%0.52875511.7555%0.55875若第6年为500，则所得税为：（55010）33%13.2净利润为：50013.2236.88弥补亏损后的净净利润366.810026.88提取法定盈余公公积26.810%22.68提取法定公益金金26.885%1.34年末未分配利润润：26.882.6881.344计提法定公益金金（计提基础同上上，但比例一一般为5%10%提取取）支付优先股股利利计提任意盈余公公

16、积（由股东东（大）会根根据需要决定定）向普通股股东（投投资者）支付付股利（分配配利润）二、股利支付程程序4月20日宣布布公司股东大大会当日通过过的决议：准准备5月200日向4月199日登记在册册的所有股东东支付现金00.3元/股股（含税），每每10股送22股。股份有限公司向向股东支付股股利，主要经经历以下四个个日期：股利宣告日股权登记日（除除权日）除息日股利支付日三、股利支付方方式（五种方方式）（一）现金股利利含义：（股利支支付的主要方方式）支付的条件：A 具有累计盈盈余（特殊情情况下为高于于注册资本225%的盈余余公积）B 足够的现金金（二）财产股利利含义：具体形式：公司司持有的有价价证券。

17、（三）负债股利利1含义：2具体形式：公司的应付付票据、债券券。（四）股票股利利含义：以下股利支付方方式中，属于于股票股利的的有：（ ）A 以本公司持持有的M公司司5万股发放放给股东B 以本公司增增发的新股55万股发放给给股东C 以本公司增增发的新债券券50万元发发放给股东D 将本公司发发行在外的33千万股按11：2分割后后，向股东增增发3千万股股发放股票股利的的意义（对股股东和公司的的不同影响）对公司的影响A 不会导致资资产的流出或或负债的增加加，但会引起起所有者权益益结构变动（注注意：所有者者权益总额不不变）B 便于公司留留存大量现金金进行再投资资，有利于公公司的长期发发展。C 在盈余和现现

18、金股利不变变的情况下，发发放股票股利利可以降低每每股价格，以以吸引更多的的投资者分配前6元/股股，现10送送2 125D 向社会传递递公司将继续续发展的信息息，从而提高高投资者对公公司的信心，在在一定程度上上可稳定股价价；但有时被被认为是公司司资金周转不不灵的征兆。E 发放股票股股利的费用比比发放现金股股利的费用大大，会增加公公司负担。对股东的影响：A 发放股票股股利后，如果果盈利总额不不变，会引起起普通股股数数增加而引发发每股收益和和每股市价的的下降；但又又由于各股东东所持股份的的比例不变，每每位股东所持持股票的市场场价值总额仍仍保持不变。B 如果公司在在发放股票股股利后同时发发放现金股利利

19、，股东会因因所持股数的的增加而得到到更多的现金金。C 事实上，有有时公司发放放股票股利（如如23%）后后其股价并不不成比例下降降，这可使股股东得到股票票价值相对上上升的好处。D 发放股票股股利通常由成成长中的公司司所为，因此此投资者往往往认为发放股股票股利预示示着公司将会会有较大的发发展，利润将将在幅度提高高，足以抵消消增发股票带带来的消极影影响。这种心心理会使股价价稳定甚至提提高。E 有时会使股股东获得纳税税上的好处。股票分割（与股股票股利相比比，既有相同同点，又有不不同点）含义：股票分割的目的的：通过增加加股票股数降降低每股市价价以吸引更多多的投资者。股票分割后的基基本情况：发发行在外的股

20、股数增加，使使得每股面值值降低，每股股盈余下降；但公司价值值不变，股东东权益总额、股股东权益结构构不变（注意意与股票股利利的比较，有有的国家规定定超过25%的股票股利利即为股票分分割）。股票分割对公司司、股东的影影响对公司的影响响A 每股市价的的降低便于吸吸引更多的投投资者B 向社会提供供“公司正处于于发展之中”的信息，有有利于稳定公公司的股价。对股东的影响响A 股票分割后后每股现金股股利的下降幅幅度低于股票票分割比例，股股东可多获现现金股利B 股票分割向向社会传播的的有利信息和和降低了的股股价，可能吸吸引更多投资资者，其价格格在将来的供供求矛盾中可可能会上升，进进而增加股东东财富。股票分割中

21、应注注意的问题：A 一般而言只只有在公司股股价剧涨且预预期难以下降降时，才采取取股票分割的的办法以降低低股价。B 在公司股价价上涨幅度不不大时，往往往通过发放股股票股利将股股价维持在理理想的范围之之内。C 若公司认为为自己股票的的价格过低时时，为了提高高股价，会采采取反分割的的措施（也称称股票合并）。（五）股票回购购股票回购的含义义股票回购的意义义（对公司、股股东的影响）（1）股票回购购减少流通在在外的股份，使使每股股利增增加，股价会会上升，股东东会因此获取取资本利得，这这相当于公司司向股东支付付了股利，故故股票回购有有时可认为是是现金股利的的替代方式，二二者是等效的的。（2）对股东来来讲，股

22、票回回购加剧了股股东利益的不不稳定性。A 只有在资本本利得税小于于现金股利税税的情况下，才才能获得纳税税的好处B 股票回购的的价格可能低低于市价、股股票回购后的的市盈率也可可能向不利的的方向变动（3）对公司来来讲：（4）我国公公司法中关关于股票回购购的规定：股票回购的方式式公开市场购买固定价格购买荷兰式招标收购购议价收购转换收购四、股利决策对对公司价值的的影响 股利理论论（一）股利无关关理论（完全全市场理论）股利无关理论的的基本思想：股利决策对对公司的市场场价值不会产产生影响。股利无关理论的的前提假设：股利无关理论的的基本观点：A 投资者并不不关心公司股股利的分配B 股利的支付付并不影响公公司

23、的价值（二）股利相关关理论1股利相关理理论的基本思思想：股利决决策对公司的的市场价值会会产生影响。2股利相关理理论的前提假假设：在股利利决策时，现现实生活中缺缺乏股利无关关理论的前提提假设，公司司股利分配是是在各种制约约因素下进行行。3股利相关理理论的基本观观点：现实生生活中的各种种制约因素影影响股利分配配，进而影响响公司的市场场价值。4影响股利分分配的因素法律因素 公公司法及相相关法律法规规的限制股东方面的因素素公司方面的因素素其他因素五、股利分配配政策（一）剩余股利利政策1、分配方案的的确定（1）分配方案案的基本原理理：在公司有良好的的投资机会时时，根据一定定的目标资金金结构（最佳佳资金结

24、构），测测算出投资所所需的自有资资金，先从盈盈余当中留用用，然后将剩剩余的盈余作作为股利予以以分配。（2）分配方案案的四个基本本程序净利100股股利100？再投资的金额额200确定目标资金金结构（负债债60%）计算目标结构构下所需的自自有资金20040%80可分配的利润润1008020全部作为股股利（3）举例2、采用本政策策的理由在于保持理想的的资金结构，使使综合资金成成本最低。在在完全市场下下，既然股东东对股利和资资本收益并无无偏好，只要要投资收益率率高于股票的的市场必要报报酬率，保持持目标资本结结构下的投资资资金所需，就就能使公司价价值（股票价价格）达到最最高。3、评价（1）优点将利润分配

25、与投投资、筹资结结合在一起，有有利于筹集资资金、并主动动调整资金结结构（2）缺点只要各期盈利水水平、投资额额或资金结构构发生变动，均均会导致每股股股利的波动动，使股东错错误地认为公公司经营业绩绩不稳定。（二）固定股利利政策1、分配方案的的确定（1）将每年的的股利固定在在一定的水平平上并在较长长的时期内不不变，只有当当公司认为未未来盈余将会会显著地、不不可逆转地增增长时，才提提高股利的发发放额（在长长期通胀的年年代里也应提提高）。（2）特点：除除上述例外情情况，公司的的股利固定不不变。（3）举例2、采用本政策策的理由（1）采用本政政策的目的：避免出现由由于经营不善善而削减股利利。（2）采用本政政策的理由：稳定股价。A 稳定的股利利向市场传递递公司正常发发展的信息，有有利于树立公公司的良好形形象，