不良资产头后管理法务风险防范

1、概念（一）投后管理的概念 投后管理是指从资产管理公司资金投放或资产管理公司实质承 担信用风险开始到资产管理公司相关的权利义务全部终止（通常 指资金及全部收益收回或不再承当信用风险）的管理行为的总 和。投后管理工作包括投后管理方案制订与审批、日常跟踪与管 理、现场与非现场检查、风险监控与预警、工程终结与后评价以 及档案管理等。（二）投后管理的原那么投后管理应遵循如下原那么：1、有效管理原那么。投后债权人员综合运用现场和非现场检查、 风险预警、风险分类（评级）、风险工程处置等各项风险管理工 具和手段，持续识别、监测、控制和化解风险。2、区别对待原那么。根据投融资工程风险特点，制订有针对性的 投后管

2、理方案，实施差异化管理。3、及时报告处置原那么。在工程的投后管理过程中，一旦发现重 大风险事项，应及时报告并处置，根据工程最新情况和风险状况, 有针对性地制订切实可行的处置方案，并强化执行，最大限度降 低损失。现阶段常见的投后管理风险关注点由于种种原因底层已经产生不良或风险，投后管理工作甚至比投 前调查还要重要，因为底层资产的监管、盘活不仅需要前期的项 目考察与评估，更需要后期处置模式和监管手段得当，应及时关 注工程投后管理的风险防范:1、针对资产抵押的，为防止工程公司各类债务将公司掏空，资 产抵押是最稳妥的工程控制方式，是盘活资产的基础。对于不动 产工程，很多工程因为种种原因暂缓办理抵押登记

3、，结果造成最 终未能成功办理，导致抵押不成功，或者虽然已经办理不动产登 记，但因为后期投后管理不到位，导致抵押物灭失。在实务中， 最常见的不动产抵押登记灭失的情形是政府对案涉不动产的收 储，笔者曾在多笔不良债权中见到，案涉投后管理工程在进入投 后管理时（或收包时）是存在合法有效的不动产抵押登记的，但 由于收包时尽职调查不详尽、投后管理过程中没有及时跟进资产 状态、与当地政府缺乏有效沟通等情形，导致想要处置或盘活资 产时发现土地已经被收储的情形。2、针对股权转让，需要根据前期与原实际控制人（控股股东） 的谈判，设计工程合理的股权过户比例，以期实现债权人既要将 掌控实际控制权，又要防止隐性债务的并

4、表风险。同时，还可就 剩余股权进行股权质押，为债权尽可能增信。3、对问题房地产工程开辟渠道引入代建方，虽然房地产工程受 限于市场下行、可能存在多个优先债权人、重组难度较大的情况, 但是好的房地产工程却依然能够因其特殊机会投资人凭借行业 内资源整合能力，引入口碑好、品牌影响力强的大型开发商进行 代建，这样首先有助于提升工程价值，其次能够促进工程销售。 但由于后期盘活工程时，代建方起着关键性作用，特殊机会投资 人需谨慎挑选可控代建方并要关注代建模式设计、施工、设备和 材料供应等的招标采购流程，并要求代建方提供详细的工作进度 计划、总投资计划及阶段性工作进度计划和资金使用计划，必要 的时候可选聘地产

5、行业咨询公司对代建方案出具专业意见，佐证 可行性，以确保工程代建按计划进行。4、投资人向工程公司委派董事、财务总监等公司高管，从日常 经营的操作层面控制工程公司。对于委派投资人的情形，如有可 能，尽量更换工程公司的法定代表人，因为法定代表人代表公司， 其签字与加盖公司公章具有同样的法律效力，其签字的行为认定 为公司行为。同时根据工程公司的公司章程的约定，在董事 会尽可能多的掌握话语权。5、对证、章、照及账户的特殊监管，对于已经进入投后管理的 工程，要评估工程的所属行业、工程公司目前的财务、法律风险, 根据实际情况，由投资人监管或共管工程公司证照、印章及银行 账户，防止工程公司新设账户将销售资金

6、体外循环、确保资金不 被挪用等违规行为。6、授权与监督，投资人对投后管理的工程应该建立严格的资金支付、合同签署授权审批制度、用印审批制度，防止资金挪用。7、关注宏观经济环境下行风险，不良资产交易市场活跃程度等 因素，可能会延长工程处置周期，在这个过程中，可能会产生因 为宏观经济的原因导致资产减值，故对投后工程应做好评估工 作，及时减损积极委托代理清收，敦促债务人及担保人尽快协商 解决债务问题，以诉促谈，以诉促收。8、关注工程公司信用，不良资产的工程公司（债务人）多数经 营不善，该资产出现不良时已陷入困境，及时足额还款存在较大 不确定性。在管理过程中应综合考虑债务人生产经营情况、抵押 物情况、贷

7、款本金、担保人实力等因素区分重点工程和非重点项 目，重点工程加大与其他债权人、原债权人、当地政府的沟通力 度，加大投后走访频次，保持与债务人及担保人沟通，及时掌握 其动态，抓住各种有利时机推进处置进程。潜在的重大风险不良资产投后管理过程中所谓潜在重大风险是指未来可能会对 投后工程产生重大不确定影响的风险，主要包括：债务人、担保 人的实际控制人涉案、死亡、失踪或更换等情况；债务人管理层 发生重大变动；债务人股权结构发生重大变动；债务人、担保方 涉案或涉及的重大行政处分可能造成较大损失；投资方案、重组 协议明确的抵押、质押或重要节点（如土地证、预售证）办理严 重滞后，且预计短期内无法改善的；工程发

8、生重大变更、资金缺 口大幅增加；销售进度缓慢影响本息兑付；抵押物发生大幅价值 变动或影响其价值实现的情形；债务人发生安全事故造成财产损 失或人员伤亡；债务人存在大额民间融资情形；其他可能影响债 务人的重大事件。实操过程中风险防范要点1、在工程公司存在多笔金融贷款时，除关注工程公司自身风险 之外，应额外关注其他金融机构展期情况。投后管理团队将在工程完成债权资料交接后及时对债务人的借 贷情况进行二次梳理，核实接收资产、其他金融机构的贷款还款 的有关情况，了解债务人经营情况、资金链情况、诉讼纠纷等， 要关注每年每笔贷款的届期情况，其他金融机构是否还会展期、 是否会要求增信、工程公司增信的抵押物的情形

9、等。对于纳入不 良的工程公司，如存在任何一家金融机构抽贷，可能对于工程公 司而言都是“压死骆驼的最后一根稻草”，一旦发现其他金融机 构抽贷，投后管理团队应该及时评估工程公司对该笔贷款的归还 能力、评估债权人是否要同时宣布贷款届期、是否先行提起保全 措施和进入诉讼程序。2、对于投后管理工程内重点资产，在投资期内，至少要做到每 季度进行一次现场检查。应持续通过多方渠道对投后管理工程抵 押物进行动态追踪，了解抵押物的实际情况，做出明确的处置方 案的安排，并形成检查记录。3、谨防关联破产的情形发生。不良资产多存在互保、担保的情 形，在面对互保情形时，除关注管理的债务人本身的风险外，还 应关注互保法人的资金、诉讼情况，谨防被关联破产的情况发生, 一旦发现互保法人的状态恶化，作为债权人的投后管理团队，应 当及时报告债权人、评估风险。4、对债权要做好债权的时效维护工作。应将及时管理和维护标 的债权的诉讼时效，通过公告催收、公证催收或向法院提起诉讼 的方式维护债权的诉讼时效。或者密切关注债权申报信息公告及 其他公告，密切跟踪企业经营进程，了解债务人。密切关注债务 人司法状态进展情况和工程后续手续办理可能产生的影响，及时 向债权人决策层汇报，维护债权人债务安全。5、债务重组，针对债务人或担保