并购业务介绍

1、二一四年一月国信证券并购业务介绍目 录第一部分 国信证券的项目优势P 2 P12第二部分 国信证券经典并购案例P13P17第三部分 工作流程P18 P291.1 国信证券的综合实力1.2 国信证券并购业务的优势一、国信证券的项目优势1.1 国信证券的综合实力公司概况国信证券大厦国信证券是全国性大型综合券商，在全国50个城市拥有74家网点，现有员工9千余人2007-2012年连续6年获评顶级AA级券商， 全国首批获得保荐机构资格的证券公司截至2012年12月31日，公司总资产578.27亿元，净资产188.04亿元，净资本128.90亿元。2012年，公司实现营业收入54.72亿元、利润总额21

2、.01亿元、净利润16.47亿元。2013年1-9月，公司实现净利润16.41亿元公司的经营范围为：证券经纪、证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动相关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间业务31.1 国信证券的综合实力业务发展资产管理业务另类投资业务投资银行业务经纪业务自营业务研究业务保代和准保代人数行业排名第一行业内连续六年(2006-2011)被深交所评为最佳保荐机构2012年，国信主承销29家，排名行业第一2012年IPO主承销金额排名行业第一单个营业部平均交易额和平均盈利能力连续15年名列前茅率先由“坐商”转变为“行商”，

3、为投资者提供专业的个性化服务股票基金权证经纪业务交易总额市场占有率持续上升在保荐承销业务中引进国信弘盛投资公司，协助中小企业、高科技企业顺利上市，为快速发展的资本密集型拟上市公司提供Pre-IPO融资，提高其上市融资额、确保资本市场对企业发展态势的认同。投资业务的收益率在券商中连续名列前茅同时能够在市场巨幅下跌的情况下较好地控制了风险公司的“金理财”已成为市场颇具知名度的理财品牌业务规模和盈利上均居于行业前列权证创设收益率排名行业前列在业内率先推行行业首席分析师制，创新卖方研究业务，确立了研究的制度优势已形成了以首席分析师为核心的一流研究团队，研究力量覆盖宏观经济、所有主要行业和上市公司直接投

4、资业务41.1 国信证券的综合实力公司荣誉公司荣誉称号全国前八家取得创新试点资格的证券公司之一中国证券业协会副会长单位深圳证券业协会会长单位上海证券交易所理事单位深圳证券交易所首批会员单位全国首批获得保荐机构资格的证券公司全国首批股权分置改革试点保荐机构全国首批权证一级交易商固定收益证券综合电子平台首批一级交易商首批获得融资融券业务的证券公司首批获得股指期货IB业务资格的证券公司52012年，国信证券共获得权威机构和媒体评选的70多项荣誉，包括：“年度最佳券商”、“年度最佳证券经纪商”、“年度最佳投资银行”、“年度最佳融资融券券商”、“年度中国最佳金融IT服务机构”等2013年，国信证券获得新

5、财富评选“中国本土最佳投行”、“中小项目能力最佳投行”、“最具创新能力投行”；被证券时报评选为“最具区域影响力投行”、“最具承销能力投行”、“最佳再融资投行”、“最佳IPO保荐团队”等1.1 国信证券的综合实力网点覆盖深圳营销网点遍布全国，在50个城市拥有74家网点，覆盖除台湾及西藏各大省市。2011年深市交易额排名前六的营业部均被国信证券包揽此外，排名前四的券商营业部2012年全年的交易额均超过了千亿元其中，交易额排名居前三的分别是国信证券的深圳泰然九路营业部、上海北京东路营业部、广州东风中路营业部，2011年全年的交易额分别为1959.53亿元、1413.28亿元和1290.15亿元201

6、2年代理买卖证券业务净收入排名行业第四。2013年1-9月, 代理买卖证券业务净收入排名行业第三业绩斐然的泰然九路营业部赢得了多项荣誉，多次被证券时报和上海证券报评为中国明星证券营业部和中国十佳证券营业部61.1 国信证券的综合实力并购业务发展情况 国信证券在并购重组项目上经验丰富，优势明显。2010年由国信证券担任财务顾问的5个重组项目均一次性过会，在全国券商中名列第二；2012年由国信证券担任独立财务顾问的*ST丹化并购重组项目，从公告草案到获中国证监会并购重组委审核通过仅不到3个月，创下了有史以来国内并购重组项目过会速度之最；2013年国信证券担任财务顾问的6个报会并购重组项目均已过会，

7、在全国券商中排名第3。国信证券被深圳市政府、洛阳市政府、湖州市政府和马鞍山市政府等地方政府聘请为国有控股公司重大资产重组特别财务顾问，为企业设立及债务重组等提供卓有远见的专家意见和顾问服务。2011年5月，国信证券连同中金、中信证券、银河证券和西南证券被证券时报评选为“最佳并购重组投行”。2011年5月，国信证券重庆百货重大资产重组项目被证券时报评选为“最佳并购重组项目”。2009年5月，国信证券被证券时报评选为“最佳并购投行”。2009年6月，国信证券三花股份重组项目被新财富评选为“最佳财务顾问项目”。2008年5月，国信证券担任独立财务顾问的法国SEB集团收购苏泊尔项目被证券时报评选为“最

8、具影响力项目”。7协助华联控股、赣南果业等企业进行重大资产重组；完成京新药业等重大收购。2002-2005年率先开展财务顾问业务进行苏泊尔收购、华润锦华重组等多个项目。其中，ST丹化借壳项目仅不到3个月就已过会，创重组项目过会速度之最。完成*ST物业B、苏泊尔要约收购；北方国际资产置换；SST集琦以资抵债；长力股份、 ST昌河、盘江股份重大资产重组暨定向增发等项目。2006-2008年完成大量高难度项目业务持续发展、范围不断扩大2013年在IPO业务停闸期间关注并购业务的发展，全年过会6家并购重组项目，在全国券商中排名第三。脚踏实地、成功引领并购业务2011-2012年并购重组业务在2008年

9、的基础上得到稳定的发展，全年通过重大重组3家，并列第二；财务顾问业务收入实现约7500万元。2009年稳定发展、树立市场地位并购重组业务发展稳健，担任财务顾问的5个重组项目均一次性过会，在全国券商中名列第二。2010年与监管部门保持良好合作关系81.1 国信证券的综合实力并购业务发展情况公司名称项目性质时间国信角色威远生化（600803）发行股份购买资产及配套融资2013年独立财务顾问新大新材（300080） 发行股份购买资产2013年独立财务顾问福星晓程（300139） 现金收购2013年财务顾问华映科技（000536）现金收购2013年独立财务顾问许继电气（000400）发行股份购买资产及

10、配套融资2013年独立财务顾问星星科技（300256）发行股份购买资产及配套融资2013年独立财务顾问森远股份（300210）现金收购2012年独立财务顾问二六三（002467） 现金收购2012年独立财务顾问S*ST聚友（000693） 资产出售及发行股份购买资产暨关联交易2012年独立财务顾问晶源电子（002049）发行股份购买资产及配套融资2012年独立财务顾问*ST丹化（000498）发行股份购买资产及股份转让2012年独立财务顾问华润锦华（000810）发行股份购买资产暨关联交易2011年独立财务顾问苏泊尔（222032） 股东收购2011年财务顾问重庆百货（600729）向特定对象

11、发行股份购买资产暨关联交易2010年独立财务顾问中昌海运（600242）向特定对象发行股份购买资产暨关联交易2010年独立财务顾问91.2 国信证券并购业务的优势丰富的并购经验 国信证券在并购领域具备丰富的经验，以下是近年来国信证券完成的上市公司并购重组项目：项 目2007年2008年2009年2010年2011年2012年IPO主承销家数16914312922增发家数11-1-非公开发行10475116可转债家数21-2-1配股家数-21-合计家数291521414129主承销家数排名第一名第一名第一名第二名第二名第一名国信证券在民营企业的IPO领域，在业内始终名列前茅，参与规范运作、改制的

12、民营企业数量远远多于实际IPO数量。国信证券具备丰富的民营企业规范运作、改制、上市的经验，能够很好的应对目标企业规范运作、估值，以及交易过程中的风险防范等工作内容。2009年，国信证券投资银行业务创造了一周内在两所三板同时上市5家企业的市场记录。2010年，国信证券是发行家数、承销金额同时进入行业前十的两家券商之一。2011年，国信证券项目主承销家数41家，市场占有率为9.7%，主承销金额477亿元，市场占有率为8.8%，项目主承销家数和主承销金额均排名行业第一。2012年，国信证券主承销家数28家，排名行业第一。1.2 国信证券并购业务的优势丰富的民营企业规范、改制经验102012年3月23

13、日：获“中小板最佳保荐机构”奖项，成为市场上唯一一家连续六年获得此奖项的券商3月25日：获中国证券报“金牛投资银行奖”5月25日：获21世纪经济报道“2011年度中国最佳投行证券公司”奖项6月16日：获“本土最佳投行团队”第三名，“大项目业务能力最佳投行”第三名，“中小项目业务能力最佳投行”第一名；公司保荐的江粉磁材项目荣获“最佳中小板IPO项目”6月21日：投行业务独家荣获“2011年度最佳主板项目团队”和“2011年度最佳创业板项目团队”大奖7月12日：公司投行业务获“年度券商承销业务创新大奖”8月29日：获理财周报“中国券商金方向奖”：何如董事长、胡继之总裁分别荣获“2012年度中国券商

14、先生”，胡华勇副总裁荣获“2012年度中国券商投行先生”，公司荣获“2012中国最佳证券公司”；公司投资银行事业部荣获“2012年中国券商最佳投资银行团队”，投行业务骨干吴卫钢荣获“2012中国券商最佳投资银行家”、林斌彦荣获“2012中国券商金牌保荐代表人”1.2 国信证券并购业务的优势丰富的民营企业规范、改制经验112011年4月9日：中国改革报“中国高成长企业及投行领导人峰会”：获“中国资本市场20年十佳保荐机构”奖6月2日：21世纪经济报道“中国券商奖”榜单：获 “2010年度中国创业板最佳投行证券公司”奖9月20日：理财周报“中国券商金方向奖”：获“2011中国最佳证券公司”、“20

15、11中国最佳投行”；公司总裁胡继之荣登“金方向奖明星人物榜”第一位，荣获“2011中国券商行业卓越贡献奖”；公司副总裁胡华勇荣获“2011中国券商年度风云人物”；公司员工刘卫兵荣获“2011中国券商最佳保荐人”10月21日：新财富第五届“新财富最佳投行”：获本土最佳投行团队、最受尊敬投行、大项目业务能力最佳投行、中小项目业务能力最佳投行、最佳中小板IPO项目（巨力索具）、最佳财务顾问项目（三一重工）、最佳可转债项目（铜陵转债）、百佳保荐代表人八个奖项10月29日：和迅网“2011证券市场高峰论坛暨证券行业财经风云榜颁奖典礼”：获“最佳投行”、“最令投资者满意证券公司”奖项11月25日：第一财经

16、“第一财经金融价值榜 (CFV)”：公司总裁胡继之独家获评“年度投资银行家”奖项、1.2 国信证券并购业务的优势丰富的民营企业规范、改制经验122.1 二六三网络海外并购项目2.2 华泽镍钴借壳上市项目2.3 盘江股份资产注入项目2.4 威远生化重组项目2.5 森远股份产业化整合项目2.6 新大新材产业化整合项目二、国信证券经典并购案例案例二：华泽镍钴借壳上市项目 聚友网络发行股份方式购买华泽镍钴100%的股份，上市公司将原有的资产和负债全部转移给康博恒智，作为本次交易的条件之一，公司全体非流通股股东统一让渡其所持有上市公司40%的股份（共合计53,654,164股）予康博恒智。同时，公司通过

17、非公开发行股票方式，购买重组方持有的陕西华泽100%股权。聚友网络重组项目属于典型的市场化并购重组，除了涉及交易双方大量的谈判协调工作外，还需要同原上市公司债委会代表方康博恒智进行协商。国信证券在本次交易中，通过多方沟通，协调债委会、非流通股东、流通股东和交易双方的利益，确立了多方可以接受的交易方案。康博恒智飞达科技鲁创投资聚友网络华泽镍钴100%股权发行366,521,626股份全部资产、负债2.2 国信证券经典并购案例-华泽镍钴借壳上市14三角洲投资王辉王涛无偿转让53,654,164股份14 2009年，威远生化采取向非发行股票的方式，购买新奥控股持有的新能（张家港）75%的股权及新能（

18、蚌埠）100%的股权。 2012年2月，威远生化再次公布了重组方案，拟通过发行股份购买资产及配套融资的方式购买新奥控股及其一致行动人持有的新能矿业有限公司100%股权。威远生化重组民营企业控制上市公司，并逐步对上市公司进行资产整合。新奥控股自2004年收购上市公司之后，一直筹划对上市公司进行资源整合，实现优质资产的整体上市。国信证券协助新奥控股完成一系列资本运作方案，包括配套融资方案，最终实现新奥控股煤炭业务的整体上市。首次重组重组完成后，威远生化由主营农药的化工企业，变为主营甲醚的能源公司重组完成后，将实现新奥控股煤炭业务整体上市，其持有的王家塔煤矿的设计产能为500万吨/年，可采储量6.6

19、1亿吨。 第二次重组15案例四：威远生化重组项目2.4 国信证券经典并购案例-威远生化重组16案例五：森远股份产业化并购项目2.5 国信证券经典并购案例-森远股份产业化并购基本方案 支付现金来源212森远股份以现金购买刘中文等196名自然人持有的吉公机械100%的股权。本次交易完成后，森远股份直接持有吉公机械100%股权。本次交易标的的评估值为8,613.00万元，双方最终协商确定本次交易价格为8,000.00万元。60%使用首先公开发行所募集的部分超募资金，40%由上市公司自行解决。 方案优势23由于收购方式为现金收购，属不涉及发行股份的重大资产重组，不需要提交证监会并购重组委审核，简约了审

20、批程序，缩短了审核周期，从预案公告到证监会核准仅用时两个月。森远股份重组项目属于典型的市场产业化横向并购重组，通过并购实现“1+12”的协同效应。国信证券通过协助森远股份以现金收购这一最为简约且稳妥的方式顺利通过了证件会审核，并通过与交易对方大量的沟通工作为收购方争取到了低于评估值7%的最终交易价格，为上市公司争取到了最大的利益。172案例六：新大新材产业化整合项目2.6 国信证券经典并购案例-新大新材产业化整合新大新材向易成新材所有股东发行股份，购买易成新材100%股权，交易价格为88,973.38 万元。通过此次行业整合，新大新材成为行业内市场占有率最高的企业，利于提升行业竞争力；同时，还

21、在光伏电站等业务方面与易成新材实现互补，公司的盈利能力得到增强。宋贺臣现有业务置入业务新大新材中国平煤神马等股东发行股份购买资产22.56%置入资产新大新材重组项目属于典型的市场化并购重组，涉及到交易双方大量的谈判协调工作。国信证券在本次交易中，通过有效沟通及灵活的方案设计，协调交易双方的利益，确立了令双方满意的交易方案。3.1 并购工作流程及国信的工作三、工作流程了解投资需求设计投资方案确定潜在并购标的建立项目团队市场及策略研究收集收购目标的初步财务和运营数据，并评估数据质量了解收购目标的行业、运营、财务和商业模型进场开展初步尽调工作，对交易标的价值进行预估统筹交易双方收益成本，形成初步收购

22、方案方式设计交易架构和对价支付设计谈判策略，解决初步尽调中发现的问题与法律顾问沟通协调准备适当的意向书上市公司董事会审核拟定的收购方案，初步认可交易架构和预估结果部署后续收购的重点工作设计估值方案并对交易对价提出建议进行财务预测有资质的评估机构出具正式评估报告评估报告在国资委授权单位备案董事会、股东大会审核通过券商编制重组方案证监会受理及反馈报证监会重组委审核证监会核准本次交易完成收购交易的交割环节券商针对资产过户事宜出具独立财务顾问核查意见，同时律师出具法律意见书对人力资源、营销、IT系统等进行交易后整合第一部分项目筹备第二部分数据收集第三部分初步尽调第五部分收购方案初审 进行财务、税务以及

23、商务尽职调查 确认交易中的潜在关键问题、交易后的整合问题以及相应对策第四部分交易谈判第六部分详细尽调第七部分预测与估值第八部分收购方案正式核准第十部分交易后整合第九部分交割环节收购方案初步审核前收购方案正式核准前整合3.1 收购工作流程及国信的工作收购交易整体流程交割19并购过程方案正式核准前交割完成前交割完成后的整合期收购方案初审前对收购标的进行初步尽调了解总体业务关注重点详细尽职调查标的评估及备案、签署资产购买协议、重组方案通过股东大会及证监会审核顺利交割新公司业务持续稳定实现预期并购目标主要挑战没有清楚的并购战略和并购目标，考虑“价格便宜”或“投资冲动”难以发现符合自身并购战略的并购目标

24、不了解行业和市场变化不了解政策和监管环境，包括在财务税务、劳动法、工会、环保等收购方案初审前3.1 收购工作流程及国信的工作收购方案初审前存在的主要挑战20为应对上述挑战，国信证券将协调各中介机构完成以下工作：企业并购的主要挑战需要完成的工作工作内容简述没有清楚的并购战略和并购目标，考虑“价格便宜”或“投资冲动”不能发现、挑选出符合业务战略的并购目标制定并购战略，并确定并购目标分析市场发展趋势和竞争态势，分析公司的核心竞争力，制定公司的发展战略，确定公司的并购策略根据并购策略，制定目标公司筛选的准则通过多种渠道，确定潜在并购对象长名单搜集相关数据，对并购对象进行初步调查分析，根据筛选准则确定潜

25、在收购对象短名单确定并购标的的根本原由，制定初步的并购方案和商业计划不了解行业、市场变化趋势不了解目标公司和主要竞争对手的总体情况和竞争态势不了解监管环境和政策，包括市场准入、劳动法、工会、环保等商业尽职调查利用国信的内部知识库，分析行业发展趋势和主要驱动力评估目标公司所在市场的规模大小、增长速度和竞争态势了解主要竞争对手的业务状况，分析在该市场中的主要成功因素和风险了解目标公司在行业价值链中的位置和竞争优势了解相关的监管机构及主要政策要求3.1 收购工作流程及国信的工作收购方案初审前存在挑战的应对措施21并购过程关注重点主要挑战不能准确了解其财务、资产状况，难以量化估值中使用的主要假设，无法

26、明确买方需要的法律保护买方和卖方的信息不对称，尽职调查时间短，获取的信息不充分不能准确、合理调整其损益和利润情况，难以合理估算和调整收购价格不能准确了解目标公司的资产质量、不能识别并量化历史遗留问题和或有负债化无法了解目标公司的人力资源和运营状况，难以评估存在的协同效益和运营提升机会不能详细了解目标公司组织架构、管控模式、关键人员和人力资源状况不能详细了解目标公司的销售和主要客户情况、采购和主要供应商情况不能详细了解信息技术状况，是否存在信息技术投入过低影响业务持续发展不能清楚了解并购整合的挑战，不能充分收购协议上进行必要的保护不了解存在的整合风险和整合成本，没有完善的整合计划不了解业务剥离存

27、在的风险和成本，特别是过渡期服务范围和成本方案正式核准前3.1 收购工作流程及国信的工作方案正式核准前存在的主要挑战方案正式核准前交割完成前交割完成后的整合期收购方案初审前对收购标的进行初步尽调了解总体业务详细尽职调查标的评估及备案、签署资产购买协议、重组方案通过股东大会及证监会审核顺利交割新公司业务持续稳定实现预期并购目标22企业并购的主要挑战需要完成的工作工作内容简述不能准确了解其财务、资产状况，难以量化估值中使用的主要假设，无法明确买方需要的法律保护财务、税务尽职调查及估值模型拟定尽职调查清单和时间表和目标公司讨论尽职调查的内容，确定尽职调查的范围协调内部人员和中介机构在尽职调查的基础上

28、，建立财务预测模型资产评估和商业价值评估汇报评估结果根据尽职调查和价值评估的结果，完善合资方案设计的并购架构不合理，签署协议面临的问题设计并购架构并编制重组草案、签署资产购买协议、重组方案通过董事会、股东大会及证监会审核深入讨论尽职调查所发现的问题和风险与相关政府监管部分沟通，确保交易符合国家 的相关规定就有关未定事宜作出安排审阅资产购买协议及重组草案董事会、股东大会审议通过向证监会申报重组材料并获审核通过3.1 收购工作流程及国信的工作方案正式核准前存在挑战的应对措施为应对上述挑战，国信证券将协调各中介机构完成以下工作：233.1 收购工作流程及国信的工作交割完成前存在的主要挑战并购过程关注

29、重点方案正式核准前交割完成前交割完成后的整合期收购方案初审前对收购标的进行初步尽调了解总体业务了解财务和运营情况详细尽职调查标的评估及备案、签署资产购买协议、重组方案通过股东大会及证监会审核顺利交割新公司业务持续稳定实现预期并购目标主要挑战交割所需完成的事项千头万绪，没有统一协调，过程混乱，关键事项没按计划完成，交割时间推延关键的岗位人员不能按时到位，存在权力真空与员工、政府部门、社会团体沟通不良，出现不准确甚至负面消息没有对交割前目标公司管理层的相关业务活动进行审阅，没有发现可能存在的不符合业务活动或不符合并购协议的相关行为，损害公司利益缺乏具有相关能力的人员来完成交割日资产负债表、收购价格

30、分摊等工作关键的管理和技术人员流失重要的客户/潜在客户流失交割完成前的主要挑战243.1 收购工作流程及国信的工作交割完成前存在挑战的应对措施为应对上述挑战，国信证券将协调各中介机构完成以下工作：企业并购的主要挑战需要完成的工作工作内容简述交割所需完成的事项千头万绪，没有统一协调，过程混乱，关键事项没按计划完成，交割时间推延交割准备制定各个职能领域进行交割的检查清单，明确各个交割事项的负责人、完成时间记录完成交割事项存在的问题和风险，并指派相关负责人进行解决没有对交割前目标公司的相关业务活动进行审阅，没有发现可能存在的不符合业务活动或不符合并购协议的相关行为，损害公司利益交割审阅对交割日前的过

31、渡期的业务活动提出审阅意见，评估是否正常，识别是否存在不符合并购协议中的财务条件/陈述的现象，跟进尽职调查中发现的问题关键的管理和技术人员流失重要的客户/潜在客户流失企业价值受损人员保留客户保留确定目标公司日常运营安全稳定、客户保留和销售额保持、未来业务持续发展的关键岗位和核心人员了解核心岗位的职责，了解这些核心人员的教育和工作背景，了解其对本次并购的看法和存在的顾虑，评估其流失风险确定保留这些核心人员关键措施，制定核心人员保留计划制定并实施重要客户的沟通计划，确保保留重要的客户253.1 收购工作流程及国信的工作整合阶段存在的主要挑战并购过程关注重点方案正式核准前交割完成前交割完成后的整合期

32、收购方案初审前对收购标的进行初步尽调了解总体业务了解财务和运营情况详细尽职调查标的评估及备案、签署资产购买协议、重组方案通过股东大会及证监会审核顺利交割新公司业务持续稳定实现预期并购目标主要挑战没有尽快就组织架构、管控模式、关键人员任命、决策流程达成一致，存在权力冲突没有建立相应的整合计划，各职能领域整合工作各自为政、缺乏重点，无法实现并购目标没有对整合发现的问题和风险进行跟踪和及时解决不能尽快了解目标公司的采购、生产、销售、固定资产投资项目等运营情况及相关的许可证、法律法规要求，疲于应付各种突发事件没有充分认识企业文化及工作方法的差异，难以建立互信、和谐的工作环境没有就未来的运营管理体系、预

33、算和绩效考核体系、业务发展战略达成一致没有制定协同效应实现计划并指派专人负责，预期并购目标没有按时实现整合期的主要挑战263.1 收购工作流程及国信的工作整合阶段存在挑战的应对措施企业并购的主要挑战需要完成的工作工作内容简述没有尽快就管控模式、组织架构、关键人员任命和汇报关系、决策流程达成一致，造成决策迟缓，甚至权力冲突并购双方在员工薪酬、福利等方面存在较大差异，存在较大的内部不公平性，员工激励效果下降收购方人员与被收购方人员因企业文化、工作方式、心理抵触等因素，不能尽快融为一个团队，收购方不能尽快了解并掌控业务人力资源整合设计管控体系和组织架构，并达成一致，明确高管人员职责、决策机制与流程，避免权利真空和冲突员工转移：了解相关法律和流程要求，估算养老金、遣散费等要求及成本，并与工会等相关方密切沟通，应对可能出现的劳动诉讼等相关风险高管人员激励计划及绩效考核：设计、调整被收购公司高管人员绩效考核指标，优化薪酬结构，促使业务目标得以实现员工薪酬优化：评估被收购公司员工行程与市场水平，对其薪酬的总体水平和薪酬结构进行优化调整文化整合与沟通支持：确定与企业运营密切相关的主要利益相关方