李海波-财务管理-第三章-习题与答案

1、第章资理 (一）单项选择题1企业的筹资渠道有 ）. 行票C家资本2 企业的筹资方式( 。资赁C.外资本B 发行债券D 银行借 B民间资本 D国家资本3。企业自留资本的筹资渠道可采取的筹资方式( A 发股筹资 C行债券筹资B商业信用筹资 D融资租赁筹资4在经济周期的 )阶段，企业可以采取长期租赁筹资方式。条C荣B复苏D. 衰5可以作为比较各种筹资方式劣的尺度的成本( 别本成本 C合资本成本B 边际资本成本 D 资总成本6 可以作为比较选择追加筹资方重要依据的成本是（ 别本成本 C 综合资本成本B 边际资本成本 D。 资本成本7 普通股价格 元筹费用每股 0. 50 ，第一年支付的殷利为 .50

2、元股增长率为 5%,则该普通股的成最接近于（ 。A. 10. 5C. 20B D. 198。符合筹资数量预测的因素分法的计算公式( )A 资需量=上资实际平均占量（ 1预测年度销售增减率）（1预测期资 本周转速度变动B 。 资需要量 (年资本实际平均占用量一不合理平均用额）（ 测年度销售 增减率X1预测期资本周转速度变动率）C 资本需要（上年本实际平均占用量一不合理平均占用额（预测年度销售增减 率1+预测期本周转速度变动率）D 资需=（年本实际平均占用量不合理平均占用额）1测年度销售增 减率）（测期资本周转速度变动率）9. （ 是发行公司通过证商等中介机向社会公众发售股票发公司承担发行 责任与

3、风险，证券商不负担风险而只收取一定的手续费。A.行 。 C.间公募发行B 直接募发行 D. 股优先认购10 是股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经过证券经营机构承销。销式C销方式。）指股票所包含的实际资产价. 。的值C场价值B销方式 代方B。 账价值 D。 公允值12某公司拟发行 5 年债券进筹资，债券面值为 100 元票面利率为 12而当时 的市场利率为 10，那么，该司债券发行价格应为（ )。A. 93. 22 B.100C 105。 35 D。107. 5813某业按年利率 10向银行借款 20 万银行要求保留 20 010 的偿性余额那 企业该项借款的实际利率为（ )。A。 10

4、% B。 5C20D 14.某业与银行商定的周转信贷为 200 万,诺率为 0 5%借款企业年度内使用了 120 万，那么借款企业向银行支付承诺( )元A. 000 。 C4 000 D。 15某企业向银行借款 100 万,期限 1 年年利率为 。按照贴现法付息，该项贷的 实际利率是 A11% B. C. D12%1610%司拟发行面值为 1 000 元不计复 年一次还本付，票面利率为 的债 券已发行时资金市场的年利率为 12 P/S,lO% =0.620 ） =0 567 。该公司债券的发行价为（ 元A。 851。 10 B。907. 84C 931 35 D。 4417 相于发行股票而言，

5、发行公债券筹资的优点是（ 。A筹资风险小 C 筹资额度大B限制条款少 D本本低18企业向银行取得一年期贷款 4 000 万，按 6计算全年利息银要求贷款本息 12 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约( )。AB10C D1819。某公司拟发行 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元票面利率为 12%，而 当时的市场利率为 10那该司债券发行价格应为（ ）元。A。 。C10535 。107.5820 下筹资方式按一般情况而言企业所承担的财务风险由大到小排列为（ 。A 融租发行股票发行债券 C发行债券融资租赁发行股票B融资租赁发行债券发行股票 。行券发行股票融资租赁2l 某司从租赁公司租

6、人一台价值 000 万的设备合规定 8 年 ， 租赁手续费按设备价值的 4%在租赁开始日一次付租赁期满后设备无偿归该公司所有。 租金包括租赁资产的成本和成本利息金在每年年初支付该公司第一年租赁设备的 现金流出为 ）元。A. 388。 952 4 B.406 753 C416. 657 1 D.383. 840 522五公司投入资本总额为 1 500 万每股面值为 20 元产总额为 684 万负总额为 800 万.按析法计算，每股价格为（元。A. 25。 B.25C.24. 75 D。2023企业向银行借款商年利率为 10. 为 8 年付息一次到一次还本。 筹措这笔借款的费用率为 0. 中 0

7、为该行领导送礼所税率为 33% 则这笔借款的成本率( A。 BC 7 24% D 10。 24公发行总面值为 500 万的债券 1 100 张价格为 600 万面利率为 12%, 发行费用占发行价格的 ，公所得税为 33 010则该债券成本为（ ）A。 92% .12 。 C 7.13D. 。25三通公司等价发行期限为 5 年，利率为 12%的券一批，发行总价格为 250 万元， 发行费率为 3。 25%,该司所得税率为 ，则该公司的债券成本为( )。A。 B。 8C 7 D.826海红股份有限公司普通股现市价每股 20 元现发新股 80 股，预计筹资费用率为 6 ，一每股发放股利 2 元股利

8、增长率为 ，则该公司 普通股的资本成本率( ）.A 15。 。C 16。 51 (三)判断题D.171 处成熟时期的企业，通常会生扩张筹资动.（2 资市场按融资期限长短，分货币市场和资本市场(3 资金按照投资主体，分为国资本金、法人资本金和外商资本金4 我有关财务制度规定，资本可以一次或分期筹.次性筹集的，从营业执照签发 之日起 5 个内足5司法规，公司累计债券总额不超过公司净资产额的 保公司的偿债能 力，进而保障债权人的利益)6 销百分比法是根据销售与资负债表和利润表项目之间的比例关预各项目长期 资本需要量的方法）7 吸投入资本是我国企业筹资最早采用的一种方式(无记名股票的转让、继承仍需理过

9、户手续，即实现股权的转移(）9 票贴现也是一种抵押贷款）10 融租赁所付的租赁费可在成本中列（11 用费用是资本成本的主要内容12 公的留用利润是由公司税后净利润形成的，它属于普通股股东所有13。普通股每股利润的变动率总小于息税前利润的变动率14。负债规模越小企的资本结构越合理）15 资的筹集量越大，越有利于企业的发（16。一定筹资方式只能适用于某特定的筹集渠（）17企业的资本金包括实收资本资本公积金18长期资本和短期资本的用途同，长期资本用于购建固定资产、取得无形资产、开 展长期投资等短资本则用于决生产经营过程中的资本周因两种资本在使用上不能相互通（）19计提折旧和留用利润都是企内部筹资的资

10、本来源，但是计提折旧却不能增加企业 的资本规模20 因直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较 简便,过比较简单，筹资效率高，筹资费用较所间接筹资应是企业首选的筹资类 型)21企业发行债券的财务风险低吸收投资的财务风)22因为发行债券和从银行借款集资本的利息支,在业所得税前列支而用股票筹 集资本利出须以所得税后润支付就一定导致企业所实际负担的债券成本低于 股票成本)23所有企业都可以采用筹集投资本的形式筹措自有资金）24 股发行价格，既可以按票面额，也可以超过票面金额或低于票面金额发.（ 25我国公司法规定，公司社会公开发行股票，不论是筹集设立时首次发行股票还 是

11、设立后再次发行新股，均应当由依法设立的证券经营机构承（ 26. -说来，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之就越高）27-其他条件一样时券限越长券发行价格就可能越低之可能越 28融资租赁又称财务租赁，有也称资本租赁，故与营运租赁不同 其质已不属于借 贷性质）（三）计算题1某企业于 2009 年 1 月 5 日以张 1 020 元的价格购买 B 业发行的利随本清的企业 债券。该债券的面值为 000 元期限为 3 年票面年利率为 l0%,不复利。购买时市场 年利率为 8%.不考虑所得税。要求:(1)利用债券估价模型评价 A 企购买此债券是否合算？（2）如果 A 企于 2010 年 1 月

12、日该债券以 l l30 元的市价出售，计算该债券的投 资收益率。2某企业为扩大经营规模融资人一台机床，该机床的市价为 198 万元租期 年， 租赁公司的融资成本为 20 万元租赁手续费为 万元租赁公司要求的报酬率为 要求：（1)定租金总额。（2）如果采用等额年金法，每年初支付，则每期租金为多少？(3）如果采用等额年金法，每年末支付，则每期租金为多?已知(PA,15,9)=47716， (PA，15%,l0）=5. ，（P，15，ll)=62337， (F，15%）=16786,（FA,15,lO）=20304， （FA，15%，ll)=243493某公司向银行借人短期借款 1 000 元，支付

13、银行贷款利息的方式同银行协商后的结 果是：(1）如采用收款法，则利息率为 ；（2)采用贴现法，利息率为 (3）如采用补偿性余额，利息率为 l0,行要求的补偿性余额比例为 20.要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式？说明理由。4某公司 2007 年 1 月 1 日价行面值 000 元，率为 期为 5 年每年年 末付息到期还本的债券，当时市场利率为 l0,2 后，市场利率上升至 l2%，要求：假定现在是 年 1 月 ，则该债券的价值为多少？5A 公司 2010 年的主要财务数据如下表所所示：项 目流动资产长期资产应付账款其他负债当年的销售收入 净利润分配股利留存收益金 额（万元）4 0

14、00(略）400(略4 00020060140占销售收入（4 万元）百分比 100%无稳定的百分比关系 无稳定的百分比关系要求回答以下互不相关的问题：（1）假设 A 公的实收资本始终保持不变2011 年预计销售收入将达到 5 000 万元 计算该公司需要补充多少外部融?（2)如果利润留存率是 100%，售净利率提高到 6,2011 目标销售收入是 4 500 万 元，A 公是否需要从外部融资如果需要，需要补充多少外部资金？(3)如果 A 公预计 2011 年不能获得任何外部融资，计算 年 A 公的预计销 售额.6B 企业准备购买一大型设备初步确定了两家供应商。甲供应商的付款条件为 10，n30

15、)，供应商的付款条(130)其他条件完全相同。要求：(1)计算 B 企对甲、乙两供应放弃现金折扣的成;(2)如果 B 企准备放弃现金折，应选哪家供应?（3)如果 B 企准备享受现金折，应选哪家供应?（4）如果短期借款利率为 35%,B 企应放弃现金折扣，还是享受现金折扣？7长生公司准备新建一个投资项,现有甲乙两个投资方案可供选择关资料如下 表所示：甲方案乙方案项目筹资条件筹资比例筹资条件筹资比例银行借款借款利率 10%20%借款利率 债券票面利率为 15，按票面 债券利率为 13平发,20发行债券价值的 120发行，发行费用 率为 1发行费用率为 1%发行价格 10 元发费用率为50%发行价格

16、 12 元发费用率30发行普通股15，每年固定股利 1 元为 1第年股利 05 元 以后每年按 5的固定比例 增长注：司建用所得。要求：（1)计算确定甲方案的加权平均资金成本；（2)计算确定乙方案的加权平均资金成;(3)确定长生公司应该采用的筹方案。8。 万公司年销售额为 1 000 万元变动成本率 60，息税前利润为 万,全部 资本 500 万元负债比率 ，债平均利率 10%要求:（1)计算万通公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系.（2）如果预测期万通公司的销额估计增长 l0计算息税前利润及每股利润的增长 幅度。.9 通公司目前资本总额为 l 000 万元，普通股为 15 万股，每股

17、面值 40 元，资产负 债率为 40%,债利率为 10现业准备追加投资 400 元，有两个方案可供选择：（1）全部发行普通股 5 万股每股发行价 80 元；(2）全部借款，新增借款利率为 2。追加投资后通达公司的息税前利润可达到 280 万 元，所得税税率为 要求：计算确定通达公司应采用哪个方案筹资。10. 某业 年望投资收益情况如下表所示。经济情况较差一般较好息税前利润率 1520%25%概率0。250.500.252006 年企资金总额为 500 万，借入资金与自有资金的比率为 1，企业所得税率 为 33，借入资金利息率为 10.要求：（1)计算该企业 2006 年期望息前利润率（2)计算

18、该企业 2006 年期望自资金利润率（3)计算该企业 2006 年财务杠系数1答案（1）债券估价P=(1 000+1 3)/） 98（元由于其投资价值1 98 元大于购买价格1 020 元购此债券合算。 （2)算债券投资收益率K= 1301 020） =10782答案（1）租金总=198+20+15=233（万)（2）如果采用等额年金法，每年初支付，则每期租金为：A=233(PA，15）+1（47716+1)=4037万元(3)如果采用等额年金法，每年末支付，则每期租金为：A=233(PA，15）=23350188=4643(元3答案：(1）本题采取收款法实际利率为 l4%（2）采取贴现法实际

19、利率为：12(1）=1364%(3)采取补偿性余额实际利率为10%(120)=125因为三者比较，采取补偿性余额实际利率最,所以，选择补偿性余额支付方式。 4答案该债券价值=1 00010A,12%，2）+1 000（PF,12=10016901+1 00007972=966（元）5. 答案（1）销售收入增加额5 0004 0001 000万)增加的资产1 000100% 000(万元增加的负债1 00010万元）增加的所有者权益 000X 60） 000570175（万 元外界融资额1 000100-175725(元)(2)销售收入增加额4 500-4 000（元）增加的资产500100500(元增加的负债50010（元）增加的所有者权益 500 6270(元）外部融资额50050-270180万元（3)A 公预计 2011 年不能获得任何外部融意味着外部融资额为 O.设 2011 年销售额增量为 X，：Xl00X10 000+X）5700X16185(万元） 年销售额4 000+16185 16185 万)6。 答：(1)计算 B 企对甲、乙两供应放弃现金折扣的成本放弃甲供应商现金折扣的成本2(1-2%)(3603673放弃乙供应商现金折扣的成本Il(1-1%)（36010)3636(2)如果 企准备放弃现金折，应选择放弃现金折