投资项目经济分析

1、辽宁科技大学本科生毕业设计（论文） 第36页1 投资估算与资金筹措1.1 建设投资构成与估算建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用，包括固定资产投资、无形资产投资、开办费和预备费。其中，前三项内容是建设投资的基本构成，而预备费则是由其基本构成派生出来的。本设计的建建设投资资主要包包括固定定资产投投资和开开办费，其其他不予予考虑。具具体投资资情况见见表1.1。表1.1 工程投投资概算算表序号名称投资备注1设备购置安安装135.88含实验室2基建费用80使用现有厂厂房可以以节约此此项投入入。按8800/m23电力设备504培 训 费费55流动资金50资金运转周周期 12个月6环

2、保费607其他20价格差异，未未知因数数合计400.881.2 流流动资金金估算流动资金是是指项目目建成后后企业在在生产过过程中处处于生产产和流通通领域、供供周转使使用的资资金，它它是流动动资产与与流动负负债的差差额。为为保证企企业正常常生产经经营的需需要，必必须有一一定量的的流动资资金维持持其周转转。在周周转过程程中流动动资金不不断地改改变其自自身的实实物形态态，其价价值也随随着实物物形态的的变化而而转移到到新产品品中，并并随着销销售的实实现而回回收。流动资金主主要用于于现金、应应收账款款和存货货三部分分内容。流流动资金金的估算算一般按按照下列列程序和和公式进进行：流动资金=流动资资产流动负

3、负债流动资产=现金+应收和和预付账账款+存存货流动负债=应付账账款+预预收账款款本设计不考考虑预付付账款、应应付账款款和预收收账款。假假设当月月销售额额中700%当月月收回，剩剩下300%中的的70%第二月月收回，330%第第三月收收回。1.2.11 现金和和周转次次数的估估算项目流动资资金中的的现金是是指货币币资金，即即在生产产运营活活动中停停留于货货币形态态的那部部分资金金，包括括库存现现金和银银行存款款。其计计算公式式为：现金需要量量=（年年工资及及福利费费+年其其他费用用）/现现金周转转次数周转次数=3600/最低低需要周周转天数数1.2.22 应收账账款的估估算应收账款是是指企业业对

4、外赊赊销商品品、劳务务而占用用的资金金。应收收账款的的周转额额应为全全年赊销销销售收收入。其其计算公公式为：应收账款=年赊销销收入/应收账账款周转转次数应收账款周周转次数数=3660/结结算天数数本设计的结结算天数数按300天估算算。1.2.33 存货的的估算存货是企业业为销售售或生产产耗用而而储备的的各种物物资。本本设计的的存货主主要包括括原材料料、包装装物、低低值易耗耗品和产产成品。当日投入生产的产品当日即可完工，因此，不考虑在产品部分。计算公式如下：外购原材料料占用资资金=年年外购原原材料总总成本/原材料料周转次次数周转次数=3600/最低低储存天天数产成品=年年经营成成本/产产品周转转

5、次数本设计每年年产品分分10批批生产，每每批产品品10吨吨，所需需生产时时间为336天。每每批产品品所需原原材料分分两次购购进，假假设原材材料在途途天数为为零，即即购买当当日即可可投入使使用。所所以，原原材料最最低储存存天数按按18天天计算。每批产品生产完一次性销售，所以，产成品平均在库存储定额天数为18天。根据以上条条件及计计算公式式，本设设计流动动资金估估算见表表1.2。表1.2 流动资资金估算算表序号项目最低周转天天数周转次数金额（元）1流动资产51695561.1现2存货11543391.3应收账款301237440002流动负债5693552.1应付账款30

6、125693553流动资金4600221考虑假设因因素造成成的误差差，流动动资金定定为500万元。1.3固定定资产投投资估算算 本设计计的固定定资产包包括厂房房和机器器设备，其其价格都都是参考考当前市市场价格格所定的的，具体体金额见见表1.3和和1.4。 表1.3 设设备表序号设备名称规格型号台数参考价格（万元）总价（万元）1V式混料槽槽TY854432122多功能分散散反应釜釜FS-8110103单袋式过滤滤机T-10221444耐酸泵NSB01140.20.85真空干燥机机SZG115156振动筛GF10.30.37真空包装机机VKUg1228去离子水机机QJ00120209检验设备320

7、.810运输设备卡车一台小车一台2102011制氮机PD2N-4000-5444-TY55077712212塑料储罐20.30.613电力设备505014环保设备606015其 他101016合计217.55表1.4 检测设设备表检测内容相关设备（台台）价格（万元元）化学成分分分析Mn总量直读光谱仪仪20游离S氧量物理性能分分析微粒形状颗粒图像仪仪8粒度及粒度度组成工艺性能分分析松装密度松装粒度仪仪0.3流速检验合计328.31.4 资资金筹措措 本本设计总总投资4400.80万万元，其其来源有有两方面面，即投投资人直直接投入入和短期期借款。其中，所有者直接作价投入的实物为80万元，货币资金投

8、入为270.80万元，剩余部分为一年期的银行贷款，年利率为7.47%，负债金额为50万元。2 财务基基础数据据的估算2.1成本本费用的的估算项目的成本本费用是是指在项项目生产产经营期期内发生生的为组组织生产产和销售售应当发发生的全全部成本本和费用用，通常常按年反反映。主主要包括括生产成成本和期期间费用用。2.1.11 生产成成本的估估算生产成本是是指为生生产产品品而发生生的各种种费用，包包括直接接材料、直直接人工工、制造造费用和和辅助生生产成本本。本产产品所需需原材料料有甲、乙和丙。年总总产量为为1000吨，甲甲1733.566321184吨吨，乙89.6555172241吨吨。丙作为硫硫化锰

9、的的添加剂剂，主要要功能为为分散硫硫化锰，使使其成为为粉末状状态。添添加比例例为0.8%，需需要量为为0.88吨。目目前市场场上硫酸酸锰的不不含税价价格为223000元/ 吨，乙乙的不含含税价为为20000元/吨，丙丙不含税税价为668000元/吨吨。车间间工人配配置情况况及工资资标准见见表2.1和2.2。表2.1 车间劳劳动定员员表人员类别序号工种名称或或职称人员定额（人人）工资级别（元元/月）工作制度生产工人1合成工61500两班8小时2原料工215003包装工11200一班8小时辅助工人1机修工112002电工112003仪表工112004运输工11200管理人员1车间主任11800一班

10、8小时2技术人员11800注：此表为为第一、二二年的人人员配置置及工资资标准。表2.2 车间劳劳动定员员表人员类别序号工种名称或或职称人员定额（人人）工资级别（元元/月）工作制度生产工人1合成工92000三班8小时2原料工320003包装工11500一班8小时辅助工人1机修工115002电工115003仪表工115004运输工11500管理人员1车间主任12500一班8小时2技术人员12500注：此表为为第三、四、五五年的人人员配置置及工资资标准。制造费用包包括生产产设备、运运输设备备、电力力设备和和生产车车间折旧旧。采用用直线折折旧法计计算折旧旧，预计计净残值值为5%。折旧旧年限采采用税法法

11、规定的的年限，即即生产设设备和电电力设备备折旧年年限为110年，运运输设备备为5年年，厂房房为200年。 辅助生生产成本本包括生生产车间间水电费费。生产产过程中中耗水量量为133.7339255吨/吨吨，耗电电量为334844.8度度/吨。工工业用水水价格为为5000元每44吨，工工业用电电价格为为1元/度。 根据以以上数据据计算成成本费用用见表22.3。表2.3 成本费费用表序号名 称金额（元）第一年第二年第三年第四年第五年1直接材料5839445.7755839445.7758759118.6638759118.6638759118.6632直接人工29548882954888499322

12、0499322049932203制造费用225911022591102259110225911022591104辅助生产成成本5202220.6635202220.6637803330.9957803330.9957803330.995合计16255564.3816255564.3823814479.5823814479.5823814479.582.1.22 期间费费用的估估算 期期间费用用是指那那些不能能归属于于特定产产品成本本，而是是与特定定的生产产经营周周期密切切相关，直直接在当当前得以以补偿的的费用。包包括销售售费用、财财务费用用和管理理费用。期期间费用用估算情情况见表表2.4。表2

13、.4 期间费费用表序号名 称金额（元）第一年第二年第三年第四年第五年1销售费用169044016904402584771.7722584771.7722584771.7722财务费用112233011223301191994.7761191994.7761191994.7763管理费用3032663.99025088803372331.8833366335.8863366335.886合计5845333.99053215507148998.3317143002.3347143002.334销售费用包包括销售售人员的的工资及及福利费费，其余余部分按按销售额额的1%估计，这这部分主主要是产产品包装

14、装物的价价款。第第一年的的财务费费用包括括借款利利息3773500元，其其余部分分按销售售收入的的0.55%估计计，这主主要是考考虑销售售收入的的转账手手续费来来估计的的。管理理费用包包括办公公室及环环保设备备的折旧旧费、办办公室水水电费、管管理人员员的工资资及福利利费、开开办费和和坏账准准备，其其余部分分按销售售额的00.5%估计。车车船税、土土地使用用税、印印花税等等税费忽忽略不计计。坏账账准备按按年末应应收账款款余额的的0.55%提取取，办公公室的水水电费参参照同类类型和规规模的企企业来估估算，金金额为660000元。2.2 销销售收入入和税金金的估算算本企业的销销售收入入主要是是产品销

15、销售收入入，其他他收入不不予考虑虑。主要要产品为为硫化锰锰，附带带产品为为硫酸钠钠。前两两年产量量为硫化化锰1000吨/年，硫硫酸钠1163.21884吨/年；后后三年扩扩大生产产量，产产量为硫硫化锰1150吨吨/年，硫硫酸钠2244.827759吨吨/年。假假设生产产出的产产品当年年全部销销售。硫硫化锰的的市场价价格为11280000元元/吨，硫硫酸钠为为48000元/吨。本企业主要要税费有有城市维维护建设设税、教教育费附附加、地地方教育育费附加加，其他他税种不不予考虑虑。销售售收入及及税金估估算见表表2.5。表2.5 销售收收入及税税金估算算表序号名 称金额（元）第一年第二年第三年第四年第

16、五年1产品销售收收入1358334488.3221358334488.3222037551722.4332037551722.4332037551722.4332城市维护建建设税1616443.0041616443.0042424664.5552424664.5552424664.5553教育费附加加692755.5996927553.5591039113.3381039113.3381039113.3384地方教育费费附加230911.866230911.866346377.799346377.799346377.7992.3 财财务效益益分析基基本报表表表2.6 资产负负债表序号项目金额（

17、元）第一年第二年第三年第四年第五年1资产2流动资产：3货币资金64924473.931165660822.4881537229577.9442207339933.1552466444333.8334应收账款4767779.0044767779.0045959773.7795959773.7795959773.7795减：坏账准准备2383.902383.902979.872979.872979.876应收账款净净额4743995.1144743995.1145929993.9925929993.9925929993.9927存货200000020000002000000200000020000

18、008流动资产合合计71668869.071233004777.6221616559511.8662286669877.0772545774277.7559固定资产：10固定资产原原价325800003258000032580000325800003258000011减：累计折折旧290511058102208715330116200401452555012固定资产净净值296744902676998023864470209599601805445013减：固定资资产减值准备0000014固定资产净净额296744902676998023864470209599601805445015资产总计

19、1013443599.0771500774577.6221855224211.8662496229477.0772726228777.75516负债及所有者权益17流动负债：18应交税费2360226.4472360226.4473762115.2213762115.2213762115.22119应付职工薪薪酬37734437734471250071250071250020流动负债合合计2737660.4472737660.4474474665.2214474665.2214474665.22121所有者权益益：22实收资本3508000035080000350800003508000035

20、08000023盈余公积16717736.4835277781.2860391161.2772948806.5785504451.8724其中：法定定公益金金4179334.1128392333.22614670078.2620949900.9127227723.5625未分配利润润46808862.1276979915.8785577795.381371226755.2991475669600.67726所有者权益益合计98605598.601473336977.1551810449566.6552451554811.8662681554122.54427负债及所有有者权益益合计101344

21、3599.0771500774577.6221855224211.8662496229477.0772726228777.755表2.7 利润表表项目金额（元）第一年第二年第三年第四年第五年一、主营业业务收入入12800000001280000000192000000019200000001920000000减：主营业业 务务成本16255564.3816255564.3823814479.5823814479.5823814479.58主营业务税税金及附加2284440.2212284440.2213145006.3333145006.3333145006.333二、主营业业务利润润1094

22、559955.4111094559955.4111650440144.0991650440144.0991650440144.099加：其他业业 务利利润7834448.3327834448.3329534117.3399534117.3399534117.339减：销售费费用169044016904402584771.7722584771.7722584771.772管理费用3032663.99025088803372331.8833366335.8863366335.886财务费用11223307488001191994.7761191994.7761191994.776三、营业利利润11

23、14449099.8331123446433.7331674225333.1771674119377.2001674119377.200四、利润总总额1114449099.8331123446433.7331674225333.1771674119377.2001674119377.200减：所得税税费用27862227.4628086660.9341856633.2941854484.3041854484.38五、净利润润83586682.3784259982.801255668999.8881255664522.9001255664522.900表2.8 现金流流量表项目金额（元）第一年第

24、二年第三年第四年第五年一、经营活活动产生生的现金金流量1589226344.5331589226344.5332324229777.9662324229777.9662324229777.966经销商品或或提供劳劳务收到到的现金金1589226344.5331589226344.5332324229777.9662324229777.9662324229777.966经营活动现现金流入小计计1589226344.5331589226344.5332324229777.9662324229777.9662324229777.966购买商品、接接受劳务务支付的的现金6832116.55368321

25、16.5538759118.6638759118.6638759118.663支付给职工工以及为职工工支付的现金金41587744528008821488485500008550000支付的各项项税费50878827.4151102260.8878902239.5980302279.3480302279.34支付的其他他与经营活动动有关的现金金1924339488.8999298556.3327528119.9906348117.0096348117.009经营活动现现金流出小计计82716667.1771761141.731034004622.1221039660155.0661039660

26、155.066经营活动产产生的现金净净额76209967.3687164492.801290225155.8441284669622.9001284669622.900二、投资活活动产生生的现金金流量-2458800000000三、筹资活活动产生生的现金金流量：吸收投资收收到的现金320800000000取得借款收收到的现金50000000000筹资活动现现金流入小计计370800000000偿还债务支付的现金金50000000000分配股利、利利润或偿付利利息支付的现现金20434433.7735528884.2591856640.3861459927.691025665222.522筹资活

27、动现现金流出小计计25434433.7735528884.2591856640.3861459927.691025665222.522筹资活动产产生的现现金流量量净额11645566.23-355228844.255-918556400.388-614559277.699-1025565222.552加：期初现现金及现现金等价价物余额额064924473.931165660822.4881537229577.9442207339933.155四、期末现现金及现现金等价价物余额额64924473.931165660822.4881537229577.9442207339933.155246644

28、4333.8333 财务效效益分析析3.1 财财务效益益分析的的目标与与意义3.1.11 财务效效益分析析的目标标财务效益分分析主要要考察项项目的盈盈利能力力和清偿偿能力两两项指标标。1.盈利能能力目标标 盈利能力力是反映映项目财财务效益益大小的的主要标标志。项项目的盈盈利主要要是指建建成投产产后所产产生的利利润和税税金等。在在财务效效益分析析中，应应当考察察拟建项项目建成成投产后后是否有有盈利，盈盈利能力力有多大大，盈利利能力是是否足以以使项目目可行。2.清偿能能力目标标清偿能力主主要是指指项目偿偿还建设设投资借借款和清清偿债务务的能力力。3.1.22 财务效效益分析析的意义义工程项目业业主

29、（企企业）或或项目发发起人使使项目投投资后果果的直接接承担着着，因此此工程项项目财务务效果评评估的目目的主要要是从项项目投资资者或企企业的角角度考察察项目的的盈利能能力，为为企业或或项目投投资者的的项目决决策提供供信息支支持，同同时也要要兼顾项项目相关关利益主主体各方方的利益益要求。工工程项目目财务评评估的意意义表现现在如下下几方面面。1.财务效效果评估估是工程程项目投投资决策策的重要要依据进行项目投投资的目目的主要要是为了了获取收收益，通通过财务务评价，可可以科学学地分析析拟建项项目的盈盈利能力力和偿债债能力，从从而可做做出是否否进行投投资的决决策。2.财务效效果评估估能分析析确定项项目投资

30、资的风险险及其应应对措施施任何工程项项目都会会有一定定的财务务风险，包包括项目目风险成成本和项项目分析析收益，这这些同样样要通过过项目财财务评估估来分析析和评估估。通过过评估，了了解工程程项目风风险的大大小，根根据投资资主体风风险的承承受能力力，制定定相应的的风险防防范措施施。3.财务效效果评估估是有关关部门审审批拟建建项目的的重要依依据企业投资项项目的效效益如何何，不仅仅与企业业自身的的生存和和发展息息息相关关，而且且对整个个国民经经济的发发展水平平及国家家的财政政收支状状况产生生影响。因因此，有有关部门门在审批批拟建项项目时，会会将财务务效果评评估的结结论作为为重要依依据。3.2 主主要财

31、务务指标分分析1.流动比比率分析析流动比率可可由资产产负债表表求得，其其计算公公式为：流动比率=（流动动资产流动负负债）1000%一般认为流流动比率率在2000%左左右较合合适。经经计算，本本企业流流动比率率是正常常的100倍，这这是因为为本企业业现金流流充足，无无需从外外借款，因因此，流流动负债债只包括括应交税税费和应应付职工工薪酬。而而流动资资产的990%是是货币资资金，这这就造成成了资金金的大量量闲置，企企业可以以考虑对对外进行行投资或或追加投投资，以以充分利利用企业业的闲置置资金。2.资产负负债率资产负债率率可由资资产负债债表求得得，其计计算公式式为：资产负债率率=（负负债总额额全部资

32、资产总额额）1000%资产负债率率一般在在50%较好，从从企业的的角度分分析，只只要举债债不致引引起偿债债困难，举举债的收收益大于于举债的的成本，则则资产负负债率越越高，企企业赚取取的超过过资本成成本的超超额利润润越多，自自有资本本利润率率越高，效效益也越越好。而而本企业业基本上上不存在在负债，也也就不能能获得上上述的超超额利润润，还会会造成资资本成本本过高。3.投资利利润率 投投资利润润率是考考察项目目单位投投资盈利利能力的的静态指指标，其其计算公公式为： 投投资利润润率=（年年利润总总额或年年平均利利润总额额项目总总投资）100% 经经计算本本企业经经营期内内的投资资利润率率见表33.1。

33、表3.1 投资利利润率表表项目第一年第二年第三年第四年第五年投资利润率率（%）278.007280.331417.773417.771417.771 由由表3.1可可见，本本企业的的投资利利润率处处于较高高水平，这这说明企企业有很很强的盈盈利能力力。这对对于投资资者来说说无疑是是很具有有吸引力力的。4.投资回回收期 投资回收收期自建建设开始始年算起起，其表表达式为为： SKIPIF 1 0 SKIPIF 1 0 = SKIPIF 1 0 式中： SKIPIF 1 0 工程程项目的的总投资资； SKIPIF 1 0 第tt年的投投资； SKIPIF 1 0 第tt年的净净收益； SKIPIF 1

34、 0 投资资回收期期。本企业总投投资400080000元元，第一一年净利利润为8835886822.377元，经经计算，投投资回收收期为00.488年，可可见，投投资总额额能够很很快收回回，这对对投资者者来说，是是相当有有利的。投投资者可可以在短短时间之之内将自自己的投投资收回回用于其其他盈利利项目，同同时，还还可以在在本企业业获得收收益。5.投资净净现值净现值（nnet preesennt vvaluue, NPVV）是反反映投资资项目在在建设和和生产年年限内获获利能力力的指标标，是指指投资方方案未来来现金流流入的现现值与未未来现金金流出的的现值之之间的差差额。如如果净现现值为正正数，即即折

35、现后后现金流流入大于于折现后后现金流流出，该该投资项项目的报报酬率大大于预定定的折现现率，投投资方案案可行。如如果净现现值为负负数，即即折现后后现金流流入小于于折现后后现金流流出，该该投资项项目的报报酬率小小于预定定的折现现率，则则投资方方案不可可行。计算净现值值的公式式：NPV= SKIPIF 1 0 式中：n投资年年限CIt第第t年的现现金流入入量COt第第t年的现现金流出出量i预定定的折现现率银行短期借借款（11年期）利利率为77.477%，长长期借款款利率为为7.883%，考考虑资金金的机会会成本和和投资的的风险性性等因素素，i取10%，复利利现值系系数表见见表6.2。表3.2 复利现

36、现值系数数表n=1n=2n=3n=4n=5i=10%0.9099090.8266450.7511310.6833010.62009此时计算投投资的净净现值（NPV）为NPV=（8835886822.377+29905110）0.9909009+（844259982.80+58110200）0.8826445+（12255668999.888+87715330）0.7751331+(12255664522.900+111620040)0.6683001+（11255564552.990+1145225500）0.662099=4344637703.15(元)可见，本投投资项目目的净现现值(NNP

37、V)远大于于零，计计算期内内盈利能能力很好好，投资资项目可可行。6.3 现现金流量量分析从公司第一一年的现现金流量量表来看看，公司司的现金金总流入入结构中中，经营营流入占占81.08%，投资资流入占占0，筹筹资流入入占188.922%，经经营现金金流的流流入占较较大比重重，是现现金流入入的主要要来源。经经营流入入中销售售收入占占1000%，对对于本公公司来说说很正常常，因为为公司除除了销售售产品外外，没有有别的收收入来源源。公司司现金流流出结构构中，经经营流出出占622.322%，投投资流出出占188.522%，筹筹资流出出占199.166%。公司司现金流流出主要要用于经经营性支支出，筹筹资流

38、出出主要用用于分配配股利，改改善资本本结构。从公司第二二年的现现金流量量表来看看，公司司的现金金总流入入结构中中，经营营流入1100%，投资资流入占占0，筹资资流入占占0，经营营现金流流比去年年有所上上升，是是现金流流入的全全部来源源。经营营流入中中销售收收入占1100%，很正常。公公司现金金流出结结构中，经经营流出出占666.899%，投投资流出出占0，筹资资流出占占33.11%。公司司现金流流出全部部用于经经营性支支出和偿偿还债务务和利息息，公司司负债减减少为00，这主主要是因因为企业业形成大大量的现现金流入入，而这这部分现现金并没没有用于于对外投投资或增增加对企企业内部部的投资资，因此此

39、，企业业企业由由大量闲闲置的资资金，即即资金非非常充足足，无需需向外界界负债。从公司第三三年的现现金流量量表来看看，公司司的现金金总流入入结构中中，经营营流入占占1000%，经经营流入入中销售售收入占占1000%。公公司现金金流出结结构中，经经营流出出占522.966%，投投资流出出占0，筹资资流出占占47.04%。公司司现金流流出仍全全部用于于经营性性支出和和偿还债债务。公司本本年的现现金流入入和现金金流出量量较前两两年都有有大幅度度增加，这这是因为为企业本本年度扩扩大了生生产量，而而且工人人数量增增加、工工资增加加了。从公司第四四年和第第五年的的现金流流量表来来看，各各项现金金流入和和现金

40、流流出基本本没有变变化，这这是因为为企业产产品产量量、销售售价格、材材料成本本、人工工成本和和利润的的分配比比率都没没有变化化，在此此便不作作分析。4 不确定定性分析析4.1 产产生项目目不确定定性的原原因 项项目产生生不确定定性的原原因主要要是项目目数据的的统计偏偏差、通通货膨胀胀、技术术进步、市市场供求求结构的的变化、其其他外部部影响因因素等原原因。如如政府政政策的变变化，新新的法律律、法规规的颁布布，国际际政治经经济的变变化等，均会对项目的经济效果产生以一定的甚至是难以预料的影响。4.2 项项目不确确定性分分析的作作用通过对项目目的不确确定性分分析，能能够有效效地减少少不确定定性因素素对

41、项目目经济效效果的影影响，预预测项目目将来发发生的确确定性和和不确定定性经济济效果，提提高项目目的风险险防范能能力，提提高项目目投资决决策的科科学性和和可靠性性，为决决策提供供科学合合理的依依据。4.3 不不确定性性分析的的方法项目评估中中不确定定性分析析的基本本方法包包括盈亏亏平衡分分析、敏敏感性分分析和概概率分析析。盈亏亏平衡分分析只用用于财务务效益分分析，敏敏感性分分析和概概率分析析可同时时用于财财务效益益分析和和国民经经济效益益分析。本本文主要要采用盈盈亏平衡衡分析和和敏感性性分析两两种方法法对项目目进行不不确定性性分析。4.3.11 盈亏平平衡分析析盈亏平衡分分析是通通过计算算盈亏平

42、平衡点（BBEP）处的产产量或生生产能力力利用率率，分析析拟建项项目成本本与收益益的平衡衡关系，判判断拟建建项目适适应市场场变化的的能力大大小和风风险大小小的一种种分析方方法。所所以，盈盈亏平衡衡分析也也称量本本利分析析。盈亏亏平衡点点通常是是根据正正常生产产年份的的产品产产量或销销售量、变变动成本本、固定定成本、产产品销售售收入等等数据计计算出来来，用生生产能力力利用率率或产销销量等表表示。 要进行线线性盈亏亏平衡分分析，首首先必须须把和项目的的总成本本费用划划分为变变动成本本和固定定成本。一一般将外外购原材材料费用用、外购购燃料及及动力费费用作为为变动成成本，而而将工资资及福利利费、折折旧

43、费，修修理费、利利息支出出及其他他费用作作为固定定成本。 在可行行性研究究和项目目评估中中，进行行线性盈盈亏平衡衡分析需需要有一一些假设设条件，这这些假设设条件是是以上述述产品成成本的性性态分析析为基础础前提的的。1.成本是是生产量量和销售售量的函函数；2.生产量量等于销销售量；3.单位变变动成本本随产量量按比例例变化；4.在所分分析的产产量范围围内，固固定成本本保持不不变；5.某一产产品或产产品组合合的销售售价格在在任何销销售水平平上都是是相同的的，因此此，销售售收入是是销售价价格和销销售数量量的函数数；6.所采用用的数据据均为正正常年份份的数据据。 盈亏平平衡分析析的基本本方法有有代数分分

44、析法和和图解法法。以下下仅用代代数法进进行分析析。 根据前前述假设设条件可可知： S=PPQ C=FF+VQ 式中：S 产品品销售收收入； C 产品品总成本本费用； P 产品品单价； Q 年产产量； F 年固固定总成成本； V 单位位产品变变动成本本。由于处在盈盈亏平衡衡点的收收益刚好好等于成成本，因因而可得得到以下下关系： S=CC 将上述式子子整理得得： Q=F/(P-VV)根据以上公公式及相相关数据据计算出出的以产产量表示示的盈亏亏平衡点点见表44.1。表4.1 盈亏平平衡点表表第一年第二年第三年第四年第五年固定成本16671192.531075669833.63322204459.26

45、22204459.2622204459.26Q(吨)12.822518.2744917.0881117.0881117.08811当实际销量量大于盈盈亏平衡衡产销量量时可以以盈利，当当实际销销量小于于盈亏平平衡产销销量时则则会发生生亏损。由表6.1可知，本企业的产销量远远大于盈亏平衡产销量，因此，本企业处于盈利状态。而且，盈亏平衡点与固定成本密切相关，由表2.1可以看出盈亏平衡产销量随固定成本的增加而增加。因此，在单位变动成本不变的情况下，企业想要获得更多的利润，就应该想法设法去降低企业的固定成本，一般情况下，单位固定成本会随着企业产销量的增加而降低，企业可从这方面降低单位固定成本。4.3.2

46、2 敏感性性分析项目敏感性性分析可可分为单单因素敏敏感性分分析和多多因素敏敏感性分分析，单单因素敏敏感性分分析是估估算单个个因素的的变化对对项目效效益产生生的影响响。多因因素分析析则是估估算多个个因素同同时发生生变化时时对项目目评价指指标的影影响。单因素分析析法主要要考虑销销售价格格、产量量、单位位变动成成本和固固定成本本的变化化对利润润总额产产生的影影响。计计算结果果见表44.2。表4.2 因素变变化对利利润总额额的影响响项目销售价格产量单位变动成成本固定成本+10%-10%+10%-10%+10%-10%+10%-10%利润总额(%)第一年+11.449-11.449+11.449-11.

47、449-0.522+0.522-1.500+1.500第二年+11.339-11.339+11.339-11.339-0.522+0.522-0.966+0.966第三年+11.447-11.447+11.447-11.447-0.522+0.522-1.333+1.333第四年+11.447-11.447+11.447-11.447-0.522+0.522-1.333+1.333第五年+11.447-11.447+11.447-11.447-0.522+0.522-1.333+1.333从表中可以以看出，各各因素的的变化都都不同程程度影响响了利润润总额，其其中，销销售价格格和产量量最为敏敏感

48、，固固定成本本次之，单单位变动动成本对对利润总总额的影影响最小小，这主主要是因因为变动动成本所所占的比比例很小小。这些些影响因因素中，只只有销售售价格并并不是企企业可以以随意改改变的，因此，为了增加利润，企业应当努力扩大生产量，以求从这方面降低企业的单位固定成本，从而降低企业产品的成本。另外，企业还应注意节能降耗，尽量减少不必要的开支，以降低成本。5 风险分分析在经济活动动中，风风险是一一个被人人们广泛泛运用的的概念。而而风险主主要是由由不确定定性带来来的。在在投资项项目活动动中，风风险是不不以人们们意志为为转移地地客观存存在着。即即使在投投资项目目地决策策分析与与评价地地全过程程中已尽尽可能

49、对对基本方方案地各各方面进进行了详详尽地研研究，但但由于预预测结果果地不确确定性，项项目经营营地将来来状况会会与设想想状况发发生偏离离，项目目实施后后地实际际结果可可能与预预测的基基本方案案结果产产生偏差差，使实实际结果果低于预预期，因因此投资资项目面面临潜在在风险。5.1 项项目存在在的风险险5.1.11 市场风风险市场风险主主要来源源于三个个方面：一是市市场供需需实际情情况与预预测值发发生偏离离；二是是项目产产品市场场竞争力力或者竞竞争对手手情况发发生重大大变化；三是项项目产品品和主要要原材料料的实际价价格与预预测价格格发生较较大偏离离。本企业采用用地是单单一产品品生产机机制，硫硫化锰是是

50、企业唯唯一的产产品，虽虽然有附附带产品品硫酸钠钠，但其其销售额额仅占公公司总销销售额的的一小部部分。因因此企业业地市场场风险主主要是硫硫化锰所所带来的的市场风风险。本本工厂在在设立地地时候并并没有考考虑市场场供需变变化可能能给工厂厂带来的的风险，而而是假设设市场处处于未饱饱和状态态，生产产出地产产品全部部能在第第一时间间销售出出去。虽虽然目前前的市场是是处于此此种情况况，但从从本文前前面地计计算结果果可以看看出，硫硫化锰工工厂是一一个盈利利能力非非常强的的工厂，因因此势必必会有越越来越多多的投资资者参与与到这个个市场中中，相信信不需要要太久，这这个市场场就会饱饱和，所所以，市市场供需需问题对对

51、企业来来说是一一个早晚晚都会存存在地问问题。而而且，目目前国家家正在控控制私营营钢铁企企业产品品的生产产量，这这有可能能会导致致硫化锰锰需求量量的减少少。尽管目前国国内生产产硫化锰锰的公司只只有两家家，但国国外已有有很多硫硫化锰地地生产商商，而且且已经发发展成具具有一定定规模的的生产企企业，技技术相对对于国内内也先进进得多。现现在经济济越来越越全球化化，市场场也越来来越全球球化，这这些生产产商也会会成为本本企业的的竞争对对手。而而且，国国内的两两家生产产企业在在生产经经验和市市场方面面具有一一定的优优势，发发展成具具有一定定规模的的企业也也相对容容易。因因此，企企业面临临地行业业内的竞竞争压力

52、力会越来来越大。在工厂设计计的时候候假设原原材料地地价格是是不变的的，而实实际情况况却并非非如此。近近两年来来物价一一直处于于不断上上涨状态态，而且且央行也也正逐步步上调商商业银行行的存款款准备金金率，贷贷款利率率也会随随着增加加，这就就会使原原材料供供应商的的成本，原原材料价价格也会会随之上上涨，进进而使企企业的成成本增加加，降低低企业的的竞争优优势。5.1.22 技术风风险 项目采采用技术术（包括括引进技技术）的的先进性性、可靠靠性发生生重大变变化，导导致生产产能力利利用率降降低，生生产成本本增加。随着科学技术的突飞猛进，国际竞争的日益激烈，新技术和生产工艺流程及设备都会不断涌现，使企业的

53、生产技术和设备都面临着被淘汰的威胁。5.1.33 产品结结构单一一的风险险 企业唯一一产品是是硫化锰锰粉末，虽虽然有附附带产品品硫酸钠钠，但其其销售额额仅占公公司总销销售额的的一小部部分。产产品结构构单一，在在市场需需求发生生变化的的情况下下，单一一的产品品结构将将会对企企业的盈盈利水平平产生一一定的影影响。5.1.44 财务风风险 本企业在在固定资资产上投投资规模模大，整整体资产产的流动动性降低低，这要要求企业业要具有有一定的的自有资资金规模模和相应应的间接接融资能能力，获获得长期期稳定的的金融支支持并保保持合理理的负债债结构非非常重要要。硫化化锰粉末末行业是是一个受受国民经经济周期期性波动

54、动影响非非常强的的行业，与与国民经经济发展展的相关关度非常常高，因因此，宏宏观经济济波动及及行业本本身的变变化有可可能导致致企业财财务风险险。本项目设计计的建设设投资4400.80万万元中，除除3500.800万元由由企业自自筹解决决外，其其余的550万元元向银行行申请短短期贷款款，贷款款年利率率为7.47%，作为企企业的流流动资金金。所以以如果企企业出现现经济效效益下滑滑，所预预期的效效益不能能实现时时，必将将带来还还贷能力力的减弱弱，现金金流断裂裂的风险险。另外外，企业业除了单单一地生生产硫化化锰粉末末外，并并没有将将大量闲闲置的资资金用于于投资其其他可能能获利的的项目。这这不仅造造成企业

55、业大量资资金闲置置，而且且不能够够通过负负债来降降低资金金的使用用成本。更更严重的的是，如如果硫化化锰的市市场出现现不利于于企业的的变化，那那么，企企业有可可能失去去唯一的的收入来来源，从从而陷入入无法经经营的境境地。5.1.55 其他风风险 除了考考虑以上上几点风风险外，由由于本企企业在设设立时有有许多都都是建立立在假设设条件之之上的，处处于理想想状态。例例如，企企业假设设原材料料购入后后就能立立刻投入入生产，且且产品完完工后就就能在第第一时间间销售出出去，即即企业的的存货基基本处于于零库存存状态，但但在目前前的市场场条件下下，企业业要做到到这一点点基本不不可能。另另外，企企业假设设销售额额中的770%当当月收回回，剩余余的部分分的700%第二二月收回回，300%第三三月收回回，但在在实际生生产经营营过程中中，很有有可能会会出现不不能及时时收回的的情况，甚甚至会发发生坏账账，这样样会给企企业带来来损失。5.2 风风险的规规避5.2.11 市场风风险的规规避1.面对市市场容量量的限制制和产品品更新的的要求，企企业将大大力开发发新产品品，不断断扩大市市场份额额。2.稳固与与原料供供应商的的长期合合作关系系，并努努力开辟辟新的供供货渠道道，将原原材料市市场对企企业的影影响降至至最低程程度。3.针对与