公司理财案例：宝啦啦啦

公司理财案例例：宝安可转转换债券发型型与转换分析析背景资料中国宝安企业业（集团）股股份有限公司司是一个以房房地产业为龙龙头、工业为为挤出、商业业贸易为支柱柱的综合性股股份制企业集集团，为解决决业务发展所所需要的资金金，1992年底向社会会发行5亿元元可转换债券券，并于1993年2月月10日在深深圳证券交易易所挂牌交易易。宝安可转转换债券是我我国资本市场场第一张A股股上市可转换换债券。宝安可转换债债券从上市到到摘牌，转换换为股票的共共计1350.75万股股。按每股19.392元的转换价价格计算，转转换为宝安A股691584股，实实现转换部分分占发行总额额的2.7%。如此低的的比率恐怕大大大出乎当初初宝安可转换换债券发型决决策者的意料料，亦是与宝宝安公司经营营者的意图和和最初冤枉背背道而驰，毫毫无疑问，宝宝安可转换债债券的转股结结果是一个彻彻底的失败。。1.宝安可转转换债券发行行成功，转换换失败锁引发发的经验与教教训是什么？？2.假如你是是宝安公司的的总经理，你你将采取什么么措施改进可可转换债券设设计与发行中中的失误？3.企业发型型可转换债券券时应考虑哪哪些因素？如如果你是宝安安公司的财务务经理，你将将会向总经理理提出何种建建议筹措资金金？4.可转换债债券投资者在在购买此类债债券时应注意意什么问题？？1.经验和教教训虽然宝安转换换债券作为中中国第一只A股上市可转转换公司债券券的使命已经经完成，但宝宝安债券的设设计方案及上上市运作给我我们留下了大大量的经验和和教训。（1）转券的的合理设计是是成功运用可可转换公司债债券的关键。。可转换债券作作为一种兼具具股票和债券券双重功能的的金融商品，，其成功与否否，关键在于于其价值转换换过程中是否否能实现两次次飞跃——发发行和转换是是否成功。只有当这两个个阶段都达到到了目的，才才能充分体现现这一特殊品品种的魅力。。转券的基本本要素之间的的合理配置是是实现发行和和转换成功的的关键所在。。转券的设计计者需要对市市场利率状况况，债券期限限，转换价格格，附加条款款，证券市场场状况，政府府经济政策取取向等进行综综合评估，对对发行条件进进行谨慎的论论证和确定。。（2）发行公公司的资格审审核是利用转转券筹资取得得效益，进而而转股成功的的有效保证。。可转换公司债债券是一种仅仅凭发行人的的信用而发行行的债券，所所评定等级一一般比公司发发行的不可转转换债券要低低。当公司破破产时，转券券时资产的索索赔权一般都都后于其他债债券，仅优于于公司优先股股。此外，转转券的票面利利率远低于同同等资信质量量的普通公司司债券的票面面利率。这些些潜在风险和和收益损失需需要通过转券券中股票期权权的价值来补补偿，这对发发行公司的基基准股票的潜潜在增值能力力有一定的严严格要求。因因此，国家证证券管理部门门应对转券发发行公司进行行严格的资格格审查，选择择一些国家重重点扶持产业业，成长性较较高的行业，，朝阳行业中中的绩优企业业发行转券，，确保试点企企业改制工作作，筹资目标标的顺利完成成。（3）选择有有利的发行时时机股市高涨时宜宜直接增资配配股，以来配配股溢价相应应太高，公司司能募集到更更多资金；二二来二级市场场交投活跃，，配售新股趋趋于踊跃。股股市低迷时宜宜发行可转换换公司债券，，因为转券是是公认的防守守进攻型投资资工具，其市市场波动小于于其对应的基基准股票的市市场波动，在在股市处于跌跌势或盘整时时期投资转券券比较有利。。一般选择一一个股价位于于历史上中偏偏下的次低区区域作为发行行转券的时段段，较为适宜宜和理想。2，改进可转转换债券设计计与发行中的的失误的措施施（1）减少政政策干扰，使使可转换债券券尽快按市场场规律运行（2）完善和和发展可转换换债券市场（3）树立股股东财富最大大化的理财目目标3.企企业发行可可转换债券时时应考虑的因因素:1、可转换公公司债券的发发行总额2、、票面金额3、可转债期期限4、票面面利率和付息息日期5、转转股价格6、、转股的起止止日期7、转转股价格的调调整8、特别别向下修正条条款9、赎回回10、回售售11、附加加回售条款12、可转换换公司债券的的担保人13、发行方式式与发行对象象14、承销销方式15、、预计本次募募集资金16、发行费用用17、承销销机构及其承承销量安排4.可转换债债券投资者在在购买此债券券时应注意的的问题：一、业务经营营风险

1、、项目开发的的风险

2、、原材料、设设备供应的风风险

3、土土地风险4、销售风风险

5、房房地产开发项项目收入不确确定性风险6、项目开开发品种更新新的风险7、产品质质量与工程建建设风险二、行业风险险1、产业政政策限制的风风险

2、、严重依赖其其他行业的风风险

3、、环保因素限限制的风险4、行业业内部竞争的的风险三三、市场风险险1、受国民民经济发展周周期影响的风风险

2、、市场不规范范的风险。3、市场不不够发达和存存在市场分割割的风险四四、政策风险险1、与城市市建设总体发发展不同步的的风险2、房屋拆迁迁政策变化的的风险3、土地供应应政策变化的的风险4、房地产业业税收变化的的风险

5、、购房贷款政政策变化的