流动资产管理市公开课一等奖省赛课获奖课件

第六篇营运资本决议第十九章流动资产管理10/10/1FinancialManagement流动资产管理第1页第一节现金和有价证券管理1.现金管理（1）现金及其持有动机现金产生与流转过程持有现金动机交易动机：满足日常生产经营活动对现金需要预防动机：取决于预测可靠程度、暂时借款能力等投机动机：为能趁机利用潜在赢利机会而持有现金（2）现金管理目标与内容现金管理目标满足三项持有动机需要将闲置现金降低到最低程度10/10/2FinancialManagement流动资产管理第2页第一节现金和有价证券管理现金产生与流转过程不规则现金流入发行债券、优先股、普通股及其它债务融资现金余额固定资产存货应收账款有价证券不规则现金流出红利、利息、偿还债务本金等人工与材料出售现金销售收账10/10/3FinancialManagement流动资产管理第3页第一节现金和有价证券管理现金管理内容加速收款控制支出与银行保持良好关系现金收支日常控制企业现金流量管理现金预算建立最正确现金持有量现金节余时偿还借款或投资有价证券等现金短缺时短期融资或出售有价证券等10/10/4FinancialManagement流动资产管理第4页第一节现金和有价证券管理（3）最正确现金持有量确实定现金周转模型现金周转是现金自投入生产经营到销售完成转化为现金过程。现金周转模型，就是经过预计年现金需求总量和现金周转期来确定最正确现金余额一个方法假设条件未明年现金总需求可依据产销计划准确地加以预计能依据往年资料测算未来现金周转次数最正确现金持有量确实定A采购B付款C销售D收现应付账款周转期存货周转期应收账款周转期10/10/5FinancialManagement流动资产管理第5页第一节现金和有价证券管理最正确现金余额=现金周转期×年现金需求总额/360现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期原因分析模型原因分析模型，是依据上年现金占用额和相关原因变动情况来确定最正确现金余额一个方法假设条件现金需求与销售收入或销售量同百分比增加最正确现金持有量确实定最正确现金余额=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1+预计销售改变率）Baumol模型起源于存货经济批量模型（W.J.Baumol，1952）持有现金机会成本与现金和有价证券转换成本之和最低时现金余额，即最正确现金持有量10/10/6FinancialManagement流动资产管理第6页第一节现金和有价证券管理关键问题：一年出售几次有价证券？每次出售多少？假设条件计划期内现金需求量能够预先确定；总体上只有现金流出，没有现金流入；现金流出均匀发生。企业经过销售有价证券取得现金；期间内有价证券收益率i不变；证券转换现金无限制，且转换费用b固定。最正确现金持有量确实定每次转换有价证券固定成本为b，现金总需求量为T，短期有价证券收益率为i，一次转换现金量为C

总成本=机会成本（i·C/2）+转换成本（b·T/C）10/10/7FinancialManagement流动资产管理第7页第一节现金和有价证券管理2.有价证券管理（1）投资有价证券动机有价证券是“准现金”，可作为现金替换物收益率高于银行存款利率，作为短期投资伎俩（2）有价证券投资组合应考虑原因违约风险：发行人无法按期还本付息风险利息率风险：证券价格因利息率上升而下跌，从而引发投资人遭受损失风险购置力风险：因为通货膨胀使证券到期或转让取得资金购置力下降风险10/10/8FinancialManagement流动资产管理第8页第一节现金和有价证券管理流动性风险：企业需要出售有价证券取得现金，但未能马上出售风险，如购置不著名企业债券证券酬劳：收益与风险相关联，安全但收益不高证券较受欢迎纳税：大多数金融工具收益均需纳税现在（3）有价证券投资组合决议普通做法预先预计企业企业未来现金净流量，在可预计时间内依据企业不一样时期现金流动模式和规律性，选择各种证券到期日，与需要支付现金时间尽可能靠近。应用10/10/9FinancialManagement流动资产管理第9页第二节存货管理2.存货管理（1）存货功效与成本存货是企业为生产经营需要而贮备各种商品和物资。存货管是财务管理主要内容之一存货功效确保生产正常进行；均衡生产与销售存货成本采购成本：由买价和运杂费组成，与采购数量成正比订货成本：F1+k·D/Q（与订货数量无关，与次数相关）储存成本：F2+kc·Q/2（与订货数量相关，与次数无关）缺货成本：存货供给中止而造成生产或销售中止损失变质过时成本：储存时间过长而发生变质过时损失10/10/10FinancialManagement流动资产管理第10页第二节存货管理（2）存货决议存货决议概述主要包括：进货项目；供货单位；订货时间；订货批量存货决议主要模型经济订货批量基本模型模型前提：订货无障碍；集中而非陆续到货；无缺货成本；需求稳定可知；单价不变无折扣；无现金短缺模型内容TC=订货成本（F1+k×D/Q）+储存成本（F2+kc×Q/2）模型不足10/10/11FinancialManagement流动资产管理第11页第二节存货管理存货决议主要模型经济订货批量基本模型经济订货批量扩展模型订货点确定模型有数量折扣经济订货批量模型——否定存货单价不变假设存货陆续供给使用经济订货批量模型——否定存货集中到货假设再订货点模型——否定订货后马上到货假设存货决议模型保险贮备量可变保险贮备量不变订货量Q*（批量）决议订货点Qt（批量）决议10/10/12FinancialManagement流动资产管理第12页第二节存货管理订货点确实定模型Qt是订购下批存货时本批存货贮备量，不包括经济批量，只是依据生产需要确定需考虑原因：日均正常耗用量n；预计每日最大耗用量m；提前时间t；预计最长提前时间r；保险贮备B

B=1/2×(m×r–n×t)Qt=n×t+B=1/2×

(m×r+n×t)经济订货批量扩展模型有数量折扣经济批量模型——否定存货单价不变假设在基本模型中假设存货价格不变。而实际中存在批量折扣时，除原两种成本，还要考虑采购成本原因基本方法：比较按经济批量和按折扣批量计算总成本（订货成本+储存成本+采购成本）10/10/13FinancialManagement流动资产管理第13页第二节存货管理存货陆续供给和使用——否定存货集中到货假设在基本模型中假定存货一次全部到货入库。而实际中各批存货通常陆续入库，陆续供给陆续耗用。P为每日送货量，d为每日耗用量，则存货陆续供给和使用经济订货量模型为10/10/14FinancialManagement流动资产管理第14页第二节存货管理再订货点模型模型——否定订货后马上到货假设否定订货后马上到货假设，即保险贮备量可变情况下建立模型建立保险贮备量，在能够有效降低缺货成本同时，因平均贮备量上升而提升贮备成本保险贮备量可变目标，就是要找出一个合理贮备量，使缺货成本与贮备成本之和最小基本方法：①计算出各种不一样保险贮备量时总成本（单位缺货成本ku

×一次订货缺货量s×年订货次数N+保险贮备量b×单位储存变动成本Kc）；②比较并选取总成本最低保险贮备量；③计算再订货点（Qt=Q*+b）10/10/15FinancialManagement流动资产管理第15页第二节存货管理（3）存货控制——ABC法上述存货决议是针对某一个存货进行，而现实中存货种类繁多，对每一个存货都进行如此管理既无必要，也无可能ABC管理法是一个重点管理法，最早则意大利经济学家Pareto于19世纪提出，经不停发展与完善，已广泛应用于存货、成本等管理领域基本程序计算每种存货在一定时期内资金占用额，以及在总额中比重并按序排列依据事先确定标准，按最主要、普通和不主要分为A、B、C三类，并绘制图表10/10/16FinancialManagement流动资产管理第16页第三节应收账款管理1.应收账款管理（1）应收账款功效与成本应收账款是因商业信用而形成各种应收款项应收账款功效扩大销售：以赊销方式吸引更多用户调整存货：季节性企业存货转换应收账款以降低费用应收账款成本机会成本：因应收账款占用而放弃其它投资收益呆帐成本：应收账款总要有一部分不能收回所造成损失折扣成本：客户享受折扣优惠而使企业不能全额收款管理成本：用户信用调查费用；信息搜集费用；应收账款核实费用和收账费用；其它管理费用10/10/17FinancialManagement流动资产管理第17页第三节应收账款管理（2）影响应收账款水平原因赊销占总销售额百分比销售规模赊销水平赊销政策和收账政策应收账款转化为现金时间长度应收账款销售条件信用标准收账政策×÷决议变量非决议变量10/10/18FinancialManagement流动资产管理第18页第三节应收账款管理（3）应收账款决议变量分析销售条件改变比较分析销售条件是扩展信用期间和提供现金折扣条件，详细要求了用户付款时间、期限和奖惩条件如“a/b,n/c”信用标准改变比较分析信用标准是对于可接收风险提供一个基本判别标准，通常以信用分数或预计坏账损失率值域来表示如“只对信用分数在75分以上客户提供商业信用”或“只对那些预计坏账损失率低于5%客户提供商业信用”收款政策当信用条件未被恪守时，企业应采取什么行动进行收账10/10/19FinancialManagement流动资产管理第19页第三节应收账款管理欠款催收与收款政策执行分析派员面谈法律行动利用收账代理机构信函通知电话催收10/10/20Finan