奶粉行业分析研究报告

奶粉行业分析研究报告目录海外情进奶市冲击 4我婴儿粉进依高 4海疫对口粉场影响 5疫下产牌速口代 5婴幼奶市存竞格渐显 5婴幼奶消高化势显 7高奶市率续升 7羊粉有奶成端重赛道 8不档奶的要牌布 9国产部牌起 10政助国品回暖 10国品下市更优势 10国头品市率速升 12上市司务标比 13收和利增速 13毛率净率销费率 14存周率 14研投入 15中国鹤16HK：内名幼粉品牌 15风险示 19插图目录图：国幼奶进数及速 4图：国幼奶进金及速 4图：国幼奶进来国量比 4图：国幼奶进来国额比 4图：国生数连续3下降 6图国乳养有回升 6图700年国幼奶平零价走势 6图：国端幼奶平零价势 6图国幼配奶市规及速 7图0超端高奶市率续升 8图1国羊粉场模增速 9图2国有奶市规及速 9图3奶企已册粉方量 10图4下城婴儿方粉场额续上升 11图5各城对产外奶品的好占比 11图6国奶品市率渐高 12图7近年粉市司收 13图8近年粉市司母利润 13图9近年粉市司利率 14图0近年粉市司利率 14图1近年粉市司售用率 14图2近年粉市司货转率 15图3近年粉市司货转数 15图4部奶企研费/业入较 15图5近年鹤绩现速长 16图6高婴儿粉入比续升 16图7母店线渠市率速升 18表格目录表：高和端粉场模速快 8表：同次粉要牌布 9表：国幼奶品市率化况 12表：三奶上公业增速 13表：幼配奶制工比较 16表：鹤幼配奶产分概况 18海外疫情对进口奶粉市场冲击我国婴幼儿奶粉对进口依赖高我国进口婴幼儿奶粉市占比高，但近两年增速放缓。我国婴幼儿奶粉进口数从202年的915万增加至219年的3455万，7年AR为1；口额从012年的109美增至209的11美，7年AR为26。09进奶约占国内幼奶消市的1。自08年，粉口量进金的速明显下。019年粉口量比长6%，口额比长85；220年34奶粉口量比长63，口额比增长19。图：国幼奶进数及速图：国幼奶进金及速数据来源：id，东莞证券研究所数据来源：id，东莞证券研究所奶粉主要口来国疫持续蔓幼儿粉主进来国欧新兰及澳利，中自盟占约7%新西占约1%澳利占约%。而这国均发较严的冠情特别欧。图：国幼奶进来国量比图：国幼奶进来国额比数据来源：海关总署，东莞证券研究所数据来源：海关总署，东莞证券研究所海外疫情对进口奶市场的影响疫情影响跨国物流体系，进口奶粉运输缓滞。疫情导致航班减停等影响进口奶流通率造运延和流本升。疫情持续蔓延导致奶粉产，供给紧缺。疫情爆发严重的奶粉主要进口源国工若长间产产导奶产减，续可出供紧的况。疫情影响海外奶粉配方注册进度。海工厂现场审查受疫情影响，拖累部分海外牌奶配注进，而响分牌粉新的市度。消费者担忧进口奶粉安全问题。我国口奶粉主要来源国已成疫情重灾区，而且延势还继，费会忧口粉安全题。疫情下国产品牌加进口替代外资品牌情期销售阻据三构弘研的20年情儿配奶外品的体售现佳多数牌现显同下据贝熊母婴锁统馈外品牌20年14月销额比滑1%右惠、培等品牌滑度过2。国产品牌势加抢占场份额品奶粉疫期的售阻国品奶粉的崛提好机以鹤代的产牌乘抢市份的势常确并且这一口代势望着情海持蔓延进步速从产牌201的业绩现看也现疫期的口代效因美201收比长1，归母利同增长5；鹤外透露21营同增长3%上君宝透露201粉销同增长5婴幼儿奶粉市场存量竞争格局渐显新生儿数连续3年下降9年国儿数量65万人较8减少58万，下降31较27减少58万人我奶粉费群数续低未随我国适龄育性量降及活力来生育愿降因影生数增速大概保下趋，对幼配奶行业市规增带不压。母乳喂养有所升益全二政产延6起国乳养有所回仍于低平根国卫统8我国6月婴纯乳养率为92。期着济展城化程持推，乳养将续持较低水平。图：国生数连续3下降图：国乳养有回升数据来源：国家统计局，东莞证券研究所数据来源：国家卫计委，东莞证券研究所高端奶粉需求增长奶粉涨价成趋势。随居民可支配收入提高和对奶粉品质的追求消费对端粉需持增粉品涨已趋据务数内外品牌幼奶零价体持涨势价差终绕在0/g左。图：72年国幼奶平零价走势数据来源：商务部，东莞证券研究所高端奶粉价幅更大弗斯沙文报国端幼配奶产的平均零从24的63g步至28的417k复年率58。并且计到23年涨至86元g复年增率2。图：国端幼奶平零价势数据来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所婴幼儿奶市场模保增长但增放虑生下趋计来国配奶粉场模速放有于场高端粉需持增及售上婴配奶市规仍实持增据若斯沙文告我婴奶市规模由24年的5元加至8的40亿，合增率为1并计到23增至7元083复年增率为69。图：国幼配奶市规及速数据来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所婴幼儿奶粉消费高端化趋势明显高端奶粉市占率持续上升根据若特利报五超端高端粉场增明快普奶市场的增028复年长分为9505、超端高粉的市率从14年的2上至8的8。预计国幼配奶市规仍步升803复增率为69%其中高端（超望续整个幼配奶行的长高端粉到3将到18，823年增率为6%市占率从18年的3升至03年的8中高奶复年长率为6，市占从28的1升至6奶粉合增率为6市率从年的2升至2。表：高和端粉场模速快201-218CAR201-223ECGR总额1.2%6.9%超高端39.5%16.9%高端20.5%16.3%普通5.0%-1.2%资料来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所图0超端高奶市率续升数据来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所羊奶粉和有机奶粉高端化重要赛道羊奶和机粉是幼配奶行的蓝前场模很增很。羊奶相牛粉有接母成易吸易敏特机粉核心优势在全程然污。近年来奶粉有机奶分别持04以上的速。果按羊奶企业厂价计算我羊粉市规从3年的9亿增至8的0元复年增长率25果照售计根若斯沙文国奶市规预期从28的12亿增至03年的6元复年长为.。有机粉市规尚但速从16年的8元至9年的8元，复合增率达7。图1国羊粉场模增速图2国有奶市规及速数据来源：中国报告网，东莞证券研究所数据来源：中商产业研究院，东莞证券研究所不同档次奶粉的主要品牌分布超高端奶粉0元kg以）要外品牌主雅菁、赞蓝、家美素佳氏赋国品鹤飞飞臻有优贝特伊金领冠塞牧国品在高上突主在于有奶、奶及品异。高端奶049元k产牌外品牌争烈国品主包飞臻爱倍护臻飞及粹加伊金冠护护合元星资牌爱他美白版雅亲，赞亲等。普通奶粉0元kg下品较。资品牌有惠氏S26、雀巢能恩和达能诺优能国产品牌则较多如君乐宝雅士贝因美的主力产品是集中在该价格带上。表：同次粉要牌不同档次奶粉外资品牌国产品牌超高端奶（450元/kg以上）雅培菁挚美赞臣蓝臻皇家美素佳儿、惠氏启赋飞鹤星飞帆飞鹤臻稚有机伊利金领冠塞纳牧，澳优佳贝艾特高端奶粉（350450元kg）爱他美白金版雅培亲护美臣亲舒飞鹤臻爱倍护臻爱飞帆及精粹加伊利金领冠珍护睿护合元派星普通奶粉（350元/kg以下）惠氏-26雀巢能恩达能诺优能、美素佳儿飞鹤星阶优护飞帆及贝迪奇产品系列，君乐宝、雅士利、贝因美资料来源：东莞证券研究所整理国产头部品牌崛起政策助推国产品牌回暖在08三氰事之，国幼配方粉场以产牌据对大的市场额事发后消者国奶的信受冲致内粉场外资品牌导到06婴奶配注制实后进场管范助国品牌逐渐暖。婴配乳粉方注制实婴儿方粉产配注管办》自206年0月实施要“个业则不超过3配方列9种品方。个方列包括婴配乳（1段，大儿方（2幼配乳（3此大量贴工假牌粉出时分进品因配注资而法行线下销至218年核成0以奶粉牌淘而些小牌要中在下市线场是产牌优市场因这线场释给国产头部牌额升良，推了业中度持提。目前注奶配数排靠的国奶粉牌主。图3奶企已粉方量数据来源：国家市场监管总局，东莞证券研究所国产婴幼粉提方案台219年6家发委七门合《产幼配方乳粉提升行动方案，明确要大力实施国产婴幼儿配方奶粉“品质提升、产业升级、品牌育行计幼配乳量稳增争给稳在0以；产业结构进一步优化，淘汰落后产能，行业集中度继续提升；产品竞争力进一步增强国产牌幼配乳在内场排明显升鼓有力信好企在国外设加厂并产以有牌装口。国产品牌下沉市场更具优势下线城市幼儿粉消增长潜较线城婴儿方粉场模据体市场的半上且五实更速增下城持推城化平大收入水平提高，费力提；且下城市人多，出生率高于一线城市自年实婴儿粉方册后许杂贴奶出这奶主集在下线城。此下城的粉费长力较。图4下城婴儿方粉场额续上升数据来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所国产品牌沉市较外品牌更优势于下城婴儿粉场极潜国产品和资牌纷极局沉场但低市需大投渠建资品牌的道沉力如产牌外品重品建渠建和店验本土化水低地能不强要赖超货目主局于线对言，国产牌渠下力和销广式适合线场国品的售道扁平化够予销端店高返尤是部牌着牌加提成为其弯道超车的契机。根据尼尔森数据显示，08年国产奶粉在下线市场的市占率52，速为20，于资粉%增。图5各城对产外奶品的好占比数据来源：艾瑞咨询，东莞证券研究所国产头部品牌市占率快速提升自06国对幼配奶行出多项范施扶政以，产牌的市场额渐升。图6国奶品市率渐数据来源：弗若斯特沙利文，东莞证券研究所自奶粉配方注册制实施后，我国婴幼儿奶粉行业集中度持续提高。根据欧睿咨询数据行业10的占率从216的0%高至2019年的7%。并且10市率提主由产牌献。国利政的持，产牌的市占提更06219外品牌R5的市率持在4%右而产牌R5的市率从016年的18%升至019年的4，了52pt。其中产头鹤近年市份实了快提09成仅于巢第二大奶品市率从206的5%上升至219的133且雀的甚微除鹤，产牌R5的余品牌乐、利澳、元219年的市率在%右。2016年2018年2019年排序表：国幼奶2016年2018年2019年排序n1品牌雀巢市占率139%品牌雀巢市占率141%品牌雀巢市占率135%n2达能810%达能950%飞鹤133%n3美赞臣670%飞鹤860%达能101%n4雅培630%雅培680%雅培670%n5美素佳儿580%美赞臣650%美赞臣610%n6飞鹤510%美素佳儿530%君乐宝550%n7雅士利480%伊利500%伊利530%n8伊利370%雅士利480%美素佳儿510%n9合生元320%澳优390%澳优5%n10澳优200%合生元320%合生元490%R10596%677%755%外资品牌R5408%422%415%国产品牌R5188%255%340%资料来源：欧睿咨询，东莞证券研究所整理上市公司财务指标对比收入和净利润增速国产牌粉市司括A股伊股、贝美及H国鹤澳、士利国H国控其伊股的营业为态2719年奶及奶制品务入别为48亿805元1055亿占营的例别为95、10114按排奶业营规模次飞合雅士利贝美。图7近年粉市司收图8近粉市司母利润数据来源：id，东莞证券研究所数据来源：id，东莞证券研究所近三仅鹤澳实持且速归净利增。表：三奶上公业增速证券代码证券简称近三年营收复合增速近三年归母净利润复合增速616HK中国飞鹤528%841%177HK澳优308%688%120HK雅士利国际226%12.1%112HKHH国际控股162%3.%6087SH伊利股份151%7.9%0050SZ贝因美2.2%687%资料来源：id，东莞证券研究所毛利率、净利率、销售费用率29年鹤毛率达0，于平均平2，于司主产为利率较高的高端产品（尤其是超高端产品。同样走高端路线的合生元的毛利率仅次于鹤，达6。优贝美伊奶业的毛率平在5%右。29飞的利高达9%逐提显样高同行一面毛率持较高另方是着牌名和销率提，售用逐下。图9近年粉市司利率图0近粉市司利率数据来源：id，东莞证券研究所数据来源：id，东莞证券研究所图1近年粉市司售用率数据来源：id，东莞证券研究所存货周转率剔除营务液乳伊股鹤存货转明高同货转数不到0飞鹤19行的售策要求下品须生日后的6月内售出以保面飞产的鲜对于商道自网商订从厂到终端户需28天。图2近年粉市司货转率图3近年粉市司货转数数据来源：id，东莞证券研究所数据来源：id，东莞证券研究所研发投入国产牌研能仍落发/收比相外品要飞和优相对来在产牌的发入多。图4部奶企研费/业入数据来源：id，东莞证券研究所中国飞鹤6186.K：国内知名婴幼奶粉高端品牌业绩保持增长高端比持续升近五业保高的长头是个营收过亿国奶企2519年收从615亿增长至3722亿，合年增长为0，利从42元至95元复年长达6201营收比长3。公司自00开推端星帆产品列并新位高品，前已成为国幼奶高市的头在28排第市率31中的超端幼配奶“飞臻有机在高市以47的占排名第。近几高产占不提未规高端品到6右高产占到0%左右放利率低低产系司的端位合国端幼配奶粉市场快增的势预其绩够持高增。图5近年鹤绩现速图6高婴儿粉入比续升数据来源：id，东莞证券研究所数据来源：id，东莞证券研究所以鲜奶为要原料采用混—雾干工艺生产材方公的有幼儿配方粉品用奶主原料工临近奶应，保奶接收24小时内使国大分幼奶使成较低保期长进奶作主原材料疫影下原料要于内业其应稳性高相而口奶粉料业面不定。制造艺面公采湿—雾燥艺生普奶一采干工生，二者区主在湿法容于中解确各养份匀布公产品还添加PO结脂水乳蛋、蛋白优配制。表：幼配奶制工比较婴幼儿配方奶粉制造工艺比较比较湿混—喷雾干燥工艺干混干混工艺综合工艺定义成份被混合均质化巴氏减菌及喷干燥以生产粉末产品需要对湿混术及冷链运输的严格条件及质量控制要求。脱水粉末形态的成份予以混入，以达至完整婴幼儿配方粉产品所需宏观及微观营养份均匀混合。基粉（主要由蛋白质及脂肪成份组成）使用湿混及喷雾干燥工艺生产然后与碳水化合物矿物质及维他命成份干混。新鲜度高低中营养成份分布均匀性高低中可溶性高低中安全性高低中成本高低中资料来源飞鹤招股说明书，东莞证券研究所精准营成塑造高国产牌广告变“适中宝体邀请国明章怡任言其牌名度速升短几销实高增，成为前内名婴儿方粉牌2519年售用合增率%，29销费为8在挥众庞大盖力同通丰的动面对面流递牌值18年下动办了30多场09年办了50多场，且重放潜巨的线20情发司先面面费教活动从下移线广员过信与消者续行动并业率开展线上播动自20年2初至3月5，上播动动接近9万。快速扩张国性销网渠建设善司9在国了0个销，拥有端售点到109多三复合长率3公与婴建合作伙伴关系，对于规模较大的母婴店（如孩子王和爱婴岛，还投放专门的资源发展和加强关求小终消者差司的层销经商接零商销售产品、管理良好的全国性分销网络和母婴店的高渗透率为其赢得渠道竞争优势。此外司条扫功可准踪销的库而免存压确产质，一般持存销比率152的平。图7母店线渠市率速升数据来源：弗若斯特沙利文东莞证券研究所产能将大提支撑绩高长势至19年公拥婴儿方粉房5个即龙省齐尔克厂厂江房泰厂吉省市镇厂，产约1吨目吉厂房加大大省斯厂在，以及克厂及江房在上全部产年能达4即0021年产将番其拥羊婴儿方粉年能4万来房金顿房各2吨，计奶业将明贡收。表：鹤幼配奶产分概况厂房投产年份奶粉设计年产能（万吨）主要产品克东厂房204年1.2婴幼儿配方奶粉；液态奶甘南厂房208年4.6高端婴幼儿配方奶粉龙江厂房204年2.8高端婴幼儿配方奶粉飞鹤镇赉厂房205年0.2婴幼儿配方奶粉泰来厂房209年2羊奶婴幼儿配方奶粉吉林厂房预计2002婴幼儿配方奶粉金斯顿厂房预计2004牛奶和羊奶婴幼儿配方奶粉克东厂房扩建预计20014婴幼儿配方奶粉龙江厂房扩建预计20113.1高端婴幼儿配方奶粉合计产能：2438资料来源：飞鹤招股说明书，东莞证券研究所风险提示奶粉全险；市场求降险；原材价上风市场争剧。同时，教育行业也不断面临着技术层面的革新。随着技术不断创新升级，大规模个性化互联网教学应用场景成为可能。创新技术不断应用于在线教育领域，如大数据和云计算将海量的数据和用户需求进行高效的处理，并针对每一类甚至每一个单独的需求，为学生匹配教师或团队，提供精细化和个性化的教学需求解决方案，创造出良好的用户体验。以产品为中心，转型升级到以用户为中心，不是简单的口号和几项制度就能决定得了的。首先是一场思想革命，从顶层战略设计思维到基层战术实施观念转变；其次是机床行业业务流程再造的一次革命，从设计到服务、生产到销售，让客户体验到简单贴心与众不同产品设计与服务关怀；然后才是机床行业的一次管理的革新，以产品生产销售绩效管理为中心转型到以客户满意度管理为核心全面流程再造及管理。过去生产制造企业以生产和销售二轮驱动，转型升级到以客户为中心的客户服务、产品设计、生产质量和销售渠道创的新四轮驱动。玩家数量不断增加游戏玩家数量进入游戏这个市场的扩张主要是由于用户数量的迅速增加和网页游戏的迅速发展而且2011年以后页游市场保持了较高的增长速度手游市场与智能手机数量的增长迅猛使游戏产业规模进一步扩大在新增用户增速放缓至4%、人口红利逐渐消失、用户数量增长后随后行业的增长主要得益于用户数量的增加和用户数量的增加这一趋势下游戏市场用户数量的增长速度将会放缓到4%国产在线游戏主要是手游占游戏市场近60%的份额同时，教育行业也不断面临着技术层面的革新。随着技术不断创新升级，大规模个性化互联网教学应用场景成为可能。创新技术不断应用于在线教育领域，如大数据和云计算将海量的数据和用户需求进行高效的处理，并针对每一类甚至每一个单独的需求，为学生匹配教师或团队，提供精细化和个性化的教学需求解决方案，创造出良好的用户体验。以产品为中心，转型升级到以用户为中心，不是简单的口号和几项制度就能决定得了的。首先是一场思想革命，从顶层战略设计思维到基层战术实施观念转变；其次是机床行业业务流程再造的一次革命，从设计到服务、生产到销售，让客户体验到简单贴心与众不同产品设计与服务关怀；然后才是机床行业的一次管理的革新，以产品生产销售绩效管理为中心转型到以客户满意度管理为核心全面流程再造及管理。过去生产制造企业以生产和销售二轮驱动，转型升级到以客户为中心的客户服务、产品设计、生产质量和销售渠道创的新四轮驱动。玩家数量不断增加游戏玩家数量进入游戏这个市场的扩张主要是由于用户数量的迅速增加和网页游戏的迅速发展而且2011年以后页游市场保持了较高的增长速度手游市场与智能手机数量的增长迅猛使游戏产业规模进一步扩大在新增用户增速放缓至4%、人口红利逐渐消失、用户数量增长后随后行业的增长主要得益于用户数量的增加和用户数量的增加这一趋势下游戏市场用户数量的增长速度将会放缓到4%国产在线游戏主要是手游占游戏市场近60%的份额综合之前的对比分析，我们认为在制氢环节，中央制氢与加氢站分布式制氢相互补充是较为合理的运行模式，制氢技术路线会根据制氢地点资源禀赋有所变化。在储氢环节，未来一阶段主要的方案仍是高压气态储氢。气态储氢毕竟方便快捷，液态储氢和固态合金储氢无论是从可操作性还是从技术要求上来讲都较为复杂，不适合在储氢站和氢能源燃料电池汽车上应用。智能医疗机器人是各国竞相投入和角逐的重要科技制高点，欧美智能医疗机器人发达国家凭借优秀研发团队、原创性核心技术等优势，牢牢占据全球市场主要份额。目前，在机器人运动路径规划、多模信息精准感知与可视化、柔性控制精细操作等核心技术的创新性研发方面，我国与国外尚存在较大差距。核心技术短缺导致国内智能医疗机器人产品多集中于中低端市场，低端产品同质化与产能过剩现象明显。同时，智能手术机器人等高端产品核心竞争力不足，导致国产智能医疗机器人在各大医院的普及率相对较低，各医院使用的国产机器人仍以辅助、服务类为主，用于手术治疗的国产机器人仍是少数。从手机行业市场调查分析报告了解到，随着智能手机的屏幕尺寸发展走到极限，手机的外壳材质成为另一个市场热点。由于镁铝合金和钢制金属既能提高硬度，还可改善使用的手感，这类材质成为用户和厂家的首选。而金属切割工艺的难度和金属带来的网络信号限制可能成为挑战，但这不会妨碍这类材质成为智能手机ID发展的趋势。国产手机成功“出海”，还得益于中国经济的开放发展。国家鼓励企业“走出去”，为国产手机逐鹿海外市场提供了良好的外部环境，促进了中国产品和中国品牌进一步走向世界。当然，国产手机的发展也离不开国外资源和人才的支撑。目前，越来越多的国产手机厂商在海外建立研发中心，聘用当地人才，带动当地就业和经济增长，既实现了产品销售，也提升了国产手机品牌的影响力。随着智能手机市场品牌集中度不断提高，国产手机品牌还将抓住高质量发展机遇，在产品和营销上双管齐下，深耕海外市场，努力跃升为国际手机品牌。从宏观政策层面而言，密切落实减负行动及相关配套政策，进一步规范校外培训市场，利好在线教育发展。减负运动的持续加码为在线教育带来了发展新空间。2018年第二季度，教育部赴各地专项督察减负令执行情况，政策落地及监管进一步加强，行业发展得到规范。多轮整改下，中小学线下培训行业将淘汰大量资质缺失的小型培训班，行业整合加强，但社会需求仍再持续，同时由于线下培训行业在整合后，价格、地域等因素发生了变化，一部分家长将转投在线培训，在线教育有望迎来较大量级用户增长。通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着人民生活水平的显著提高以及城市人口老龄化趋势的不断加剧，近年来我国医疗市场需求保持持续增长的趋势。同时，伴随着消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌症的高发，居民医疗服务需求显著提升。上述变化导致近年来我国社会医疗卫生支出、居民到医疗卫生机构平均就诊次数不断增加，推动了行业规模的快速增长。随着我国经济实力的增强以及医疗器械产业发展逐渐受到重视，政府的政策支持促进了我国医疗器械产业自主研发水平的提高，同时也培育了一批具有自主知识产权及核心竞争力的优秀民族企业。数据显示，随着应用的不断深入，市场需求不断攀升，预计2020年全球医疗机器人营收规模将达124亿美元。未来随着对高难度手术需求的增多、医疗基础设施的不断升级，以及医疗保健费用不断提高，越来越多的医院科室及诊所开始逐渐增加对可辅助手术的医疗机器人的支持程度，各种医疗机器人及其辅助医疗技术将得到更深入而广泛的研究和应用，全球的医疗机器人市场规模将不断扩大。从氢能源非工业应用看：燃料电池是使用氢能源的理想方式，下游交通运输需求渐成主流。氢能源应用有多种方式，可以通过传统热机也可以通过燃料电池。由于燃料电池跳出了热循环的限制，因而具有更少的能量损失，能量利用效率更高。同时，燃料电池利用氢能源具有噪音小等优点。因此燃料电池是氢能源利用的理想形式。氢能源燃料电池下游有便携设备、固定式应用和交通运输式应用。交运需求已经成为燃料电池的主要需求，也是氢能源非工业应用的主要需求。工业循环水处理使用的药剂主要有阻垢剂、缓蚀剂、杀菌灭藻剂、清洗剂、预膜剂等。?工业锅炉用水也是工业用水的重要部分。工业锅炉是一种常见的能量装换设备，用来生产蒸汽或加热水，广泛地应用于电力、机械、化工等工业部门及人们的日常生活中。按照锅炉产生的蒸汽压力可分为：高压锅炉、中压锅炉、低压锅炉；按照锅炉的流量可分为大容量（大型）锅炉、中容量（中型）锅炉、小容量（小型）锅炉。工业锅炉用水的水源一般为自来水和地下水，使用未经处理的水容易对锅炉造成结垢、腐蚀和汽水共腾等危害。结垢直接影响传热和汽水正常循环，形成垢下腐蚀，浪费燃料，缩短锅炉寿命，严重时引发胀管、变形或爆管事故。腐蚀则直接影响材料强度，严重时造成裂纹、泄漏甚至爆炸事故。汽水共腾直接影响蒸汽质量，可能导致过热器及其它用汽设备结垢甚至引起安全事故。为锅炉提供合格的水，是保证锅炉安全经济运行必不可少的手段。工业锅炉水处理的常用方法有锅外水处理和锅内水处理，使用的药剂主要有：缓蚀阻垢剂、除氧剂、给水降碱剂、离子交换剂、再生剂、软化剂、碱度调节剂、清垢剂等。氢能源燃料电池下游主要分三大市场，分别是便携设备市场、固定式系统应用市场、交通运输应用市场。在燃料电池下游市场中，交通运输领域装机占到了近70%。我们将简要介绍便携设备和固定应用设备，之后着重分析氢燃料电池汽车。应用场景则包括氢能源家用燃料电池、电信行业无间断电源或备用电源等。对此，宋昆冈日前在中国乳制品工业协会年会上表示，产品生产成本持续走高，受到国际市场影响越来越大，部分产品已经失去了竞争力。陈渝认为，散户可以以“小投入、小产出”的节奏小步慢跑，但是规模化的奶牛养殖企业则只能高举高打，这就会导致生产效率低下。“饲料价格不便宜，且懂点技术的工人又都不甘愿留在养牛场，导致人力成本也很大，这都推高了原奶成本和价格。例如，被世界经济论坛评为2016年技术先锋的OmadaHealth专注于慢病管理领域，其主打产品是prevent，通过改变用户的生活方式来降低体重，从而降低发生糖尿病、高血压，以及各种心血管事件的概率，并根据患者的偏好制定个性化的策略，以带来生活方式的改变。OmadaHealth是一个非常重视体验感的公司，他们不仅拥有世界顶尖的交互设计师，还对患者无时无刻地进行人性化的关怀，这些都能让移动医疗的产品看起来更健康，更可信，让用户向往更美好的生活。在遗传病的筛查诊断领域，以单基因遗传病诊断最为成熟，市场最大，主要针对婚孕前/早孕期夫妇、遗传病疑难杂症患者进行常见单基因遗传病的基因检测，为指导生育、临床诊断与治疗提供依据。此外，新生儿遗传代谢病、其他复杂疾病（多为罕见病）的基因检测由于疾病类型众多，单种疾病患者人群数量较少，其临床诊断应用市场相对分散。1)市场供给分析：直播电商行业市场供给是指在一定的时期内，一定条件下，在一定的市场范围内可提供给消费者的产品或服务的总量。直播电商市场供给能力分析的时间也应考虑整个项目寿命期，市场范围包括国内市场和国际市场。市场供给分析还可以分为实际的供给量和潜在的供给量，前者是指在预测时市场上的实际供给能力。保健品销售的渠道分为直销和非直销渠道。直销是指保健品厂商的直销人员直接向消费者提供保健品的形式，中间没有任何批发商以及经销商环节。非直销方式并不直接通过厂商卖给消费者，而是消费者通过中间批发商以及经销商购买保健品。保健品的非直销渠道主要有药店、商超、电商和连锁店等。三是，有效调控粮食市场。发展生物燃料乙醇，不仅可以提高我国对粮食生产、库存和价格的调控能力，也可以为大宗农产品建立长期、稳定、可控的加工转化调节渠道，促进粮食供求平衡，形成粮食生产和消费良性循环发展的局面。同时，生物燃料乙醇产业也是处置超期超标粮食和霉变、重金属超标等人畜不能食用粮食的有效途径，有利于提高粮食质量安全水平，在减轻国家财政负担的同时，一定程度上为我国粮食质量安全保障水平的提高做出了重要贡献。从全球角度看，以智能服务机器人为主的机器人产业在不断发展，产业规模及市场空间持续扩张。目前全世界至少有48个国家在发展机器人，其中25个国家已涉足服务机器人开发，掀起一波服务机器人研发热潮。未来全球服务机器人市场的主要增量会在中国，由于中国人口众多，消费群体广大。凭借中国强大的市场消费力，将成为智能服务机器人蓬勃发展的前沿阵地。据统计，2016年，中国服务机器人市场规模已经达到72.9亿元；2017年这一数字已达到98亿元左右。前瞻预测，未来几年，中国服务机器人的市场规模还会持续上升，在2020年有望接近200亿元。数字货币发展的一个趋势是智慧与生态将成为新标准和新亮点。这种趋势可以从三个层面上来看，一是客户的要求，从业人员对数字货币的要求越来越高，对服务要求越来越精细化；二是政府的管理目标，原来只是为企业做好行业铺垫就行了，现在不行了，除了高品质的基础设施载体，还需要对行业规范、行业前景、行业趋势等方面有明确的方向指导，管理要求在不断提高；三是投资人的期望值，低端技术的产品价值现在很难提高，所以很多企业都在进行腾笼换鸟，通过产业升级来提高品质，来提高价值。因此数字货币需要不断的提高自身的创新能力，突破行业瓶颈，实现高质量发展。基因测序领域独角兽Tempus于2018年9月完成1.1亿美元的E轮融资。Tempus是一家通过收集和分析分子生物学和临床数据，致力于改善癌症疗法的精准医疗科技公司。该公司通过与250多家医院系统达成合作关系，收集了200万份临床病例。同时，它与梅奥诊所（MayoClinic）、西北大学、芝加哥大学、和密西根大学等机构合作，对患者的肿瘤组织进行基因测序。该公司使用机器学习，新一代基因组测序，和AI辅助的图像识别技术来更好地了解患者肿瘤的特征，从而为患者提供“量身定做”的最佳疗法选择。2018年中药材流通市场价格整体保持平稳，略有下滑。从反映全国中药材整体价格情况的“中药材综合200价格指数”（我国200种主要大宗中药材市场价格的综合加权）来看，价格指数在年初最高达到2700点，随后缓慢回落，年底12月31日点位为2350.80点，虽有所下降，但仍高于2016年的年初点位。从价格指数综合分析，2018年价格呈现小幅波动态势。医疗器械是指直接或间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料及其他类似或者相关的物品，包括所需要的软件，主要用于医疗诊断、监护和治疗。随着我国经济生活水平的不断提高，人们对医疗保健的意识逐渐增强，因此对于医疗器械产品的需求也在不断地攀升，再加上我国正逐步进入老龄化社会和国家政策层面上对行业的支持，使得我国医疗器械市场规模由2013年的2120亿元快速增长到2018年的5250亿元，年复合增长率为20%。应用场景加速向新兴领域延伸。近年来，工业机器人应用领域已经率先从汽车、电子、视频包装等传统领域，逐渐向新能源、环保设备、高端装备、仓储物流等新兴领域加快转变；同时各地的机器人企业解决方案，也在从跟传统汽车及3C制造向新场景和新行业延伸，加速“机器换人”进程，2019年这一趋势将迎来放大。细分市场企业深耕建设加速。过去一年，在城市低下管道检查、电缆线路巡检等诸多领域，涌现出了一批业务水平较高、贴合行业实际、应用方案成熟的中小机器人企业，它们凭借专业化和精品化产品服务从市场竞争中脱颖而出，迅速占领相当部分的市场份额，成为该领域内的“小巨人”。2019年，随着应用领域的进一步伸展放大和细化下沉，“小巨人”企业的形成速度和数量还将进一步加速与增多。数据显示，截至目前市场上有2000多款移动医疗APP。在移动医疗市场规模不断扩充下，行业寡头割据的格局似乎在慢慢显现，这一迹象指向占据众多优势的平安好医生。资料显示，平安好医生归属中国平安集团麾下，为平安集团旗下互联网业务板块的重要成员。2018年5月，平安好医生登陆港交所，创下2018年以来港股最大规模IPO；同时闻名的还有其国际化战略：将与东南亚最大的移动O2O服务商新加坡Grab公司共同设立东南亚国际合资公司，以此布局东南亚市场。基于此背景下，平安好医生的月活跃用户数也实现快速上涨，据市场监测数据显示，2018年第2季度移动医疗APP月均活跃用户数上，平安好医生以724.1万人排名第一，领先全行业。伊利集团、蒙牛集团和娃哈哈集团是液体乳品消费市场的全国性品牌企业。主要品类相对市场份额中，高端UHT奶市场蒙牛特仑苏第一，伊利金典第二。蒙牛的高端UHT奶产品销量接近100万吨，按零售价格测算的销售额150亿元以上，市场份额30%以上；普通UHT奶市场伊利第一，蒙牛第二。伊利的普通UHT奶产品销量接近200万吨，按零售价格测算的销售额200多亿元，市场份额20%；含乳饮料市场娃哈哈营养快线第一，伊利优酸乳第二，蒙牛酸酸乳第三。娃哈哈的含乳饮料产品销量200万吨以上、按零售价格测算的销售额200多亿元，市场份额30%以上。发酵奶及奶饮料市场蒙牛第一，光明第二，君乐宝第三，蒙牛的发酵奶及奶饮料产品销量30多万吨、按零售价格测算的销售额40多亿元，市场份额10%以上。由于高波动性，您实际上可以获得更高的回报并获得创新项目的机会。任何数字货币交易工具或平台都可以使数字货币交易用户受益，尤其是那些包含人工智能和机器学习技术的用户。从国家法币中提供独立选择在我们今天生活的国际环境中，许多国家的法币严重贬值，因此我们需要一种与国家无关的产品，并且可以在没有通货膨胀的情况下在全球范围内得到承认。最近，由于美国颁布了制裁政策，土耳其法定货币隔夜下跌了20％。数据显示，截至目前市场上有2000多款移动医疗APP。在移动医疗市场规模不断扩充下，行业寡头割据的格局似乎在慢慢显现，这一迹象指向占据众多优势的平安好医生。资料显示，平安好医生归属中国平安集团麾下，为平安集团旗下互联网业务板块的重要成员。2018年5月，平安好医生登陆港交所，创下2018年以来港股最大规模IPO；同时闻名的还有其国际化战略：将与东南亚最大的移动O2O服务商新加坡Grab公司共同设立东南亚国际合资公司，以此布局东南亚市场。基于此背景下，平安好医生的月活跃用户数也实现快速上涨，据市场监测数据显示，2018年第2季度移动医疗APP月均活跃用户数上，平安好医生以724.1万人排名第一，领先全行业。机床行业分析表示，由于机床行业对和制造业竞争力的关键作用，我国政府已将机床行业提高到了战略性位置，把发展大型、精密、高速数控设备和功能部件列为国家重要的振兴目标之一。随着一系列扶持性政策的陆续出台，未来几年我国机床行业有望在延续快速增长态势的同时，在技术能力上实现质的突破，在高端机床领域形成国际竞争力，并诞生出几家世界级的机床企业。氢能源燃料电池下游主要分三大市场，分别是便携设备市场、固定式系统应用市场、交通运输应用市场。在燃料电池下游市场中，交通运输领域装机占到了近70%。我们将简要介绍便携设备和固定应用设备，之后着重分析氢燃料电池汽车。应用场景则包括氢能源家用燃料电池、电信行业无间断电源或备用电源等。据初步统计，上海市区域医疗信息平台(上海市“医联工程”及区县卫生数据中心)已经积累了覆盖3900万人群、1400+TB数据量的电子诊疗与健康档案等医疗卫生数据(涵盖了全市38家三级医院3900万就诊人群的诊疗信息，包括患者基本信息、就诊信息、健康档案、检验及影像检查报告、医学影像图像文件、住院相关病历、医保结算等医疗卫生数据，涉及就诊记录2.1亿条，处方记录9.1亿条)。机器人是未来各国经济发展的有力支柱之一，为此不断提高对机器人产业的重视度。我国《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》把智能服务机器人列为未来15年重点