苏宁电器偿债能力分析

-.z.苏宁电器股份**偿债能力分析内容提要偿债能力是指企业归还到期债务的能力。评价一个企业财务状况时必须使用偿债能力指标。因为能否及时归还到期债务，对一个企业来说是至关重要的。目前，经常以短期偿债能力和长期偿债能力去判断公司的偿债能力的好坏。分析短期偿债能力时通常使用流动比率、速动比率和现金比率等；分析长期偿债能力时通常使用资产负债率、股东权益比率和负债权益比率等。本文从苏宁电器偿债能力低下,偿债意识淡薄的实际出发,通过分析该集团的偿债能力，提醒该集团偿债能力如何，论述企业偿债能力乃是与企业盈利能力同样重要的财务能力。并着重从财务管理的角度分析决定企业偿债能力强弱的因素及评价标准。最后从宏观、微观两方面探寻提高企业偿债能力的对策。关键词：偿债能力苏宁电器财务分析AbstractSolvencyisusuallyreferstotheenterprisetheabilitytorepaymaturingdebt.Thereiscloseconnectionqualityandfinancialsolvency.Becausethetimelyrepaymentofdebts,isanimportantsymboltoreflectthequalityofenterprise.Financialstatus.Atpresentoftenwithshort-termdentpayingabilityandlong-termdebtpayingabilityincludecurrentradio,quickradio,cashrationandsoon,indicatoroflong-termsolvencyincludetheassentliabilityration,equityratioanddebttoequityratio.startingfromtheSuningappliancethatthedebt-payingability0fenterprisesislowandtheirconsciousnessofpayingoffdebtsisdim,throughtheanalysisofthepany’ssolvencytorevealthegroup,thispaperholdstheviewthatanenterprisesabilitytopayoffdebtsmeansitsfinancialability,whichisjustasimportantasitsprofit-makingability.fromtheviewpointoffinancialmanagement,thispapergivesprioritytoanalysisofthevariousfactorstoaffectanenterprisesabilitytopayoffdebtsandsetsthestandardsforevaluation.Intheend,somecounter-measuresaresuggestedtoimproveanenteprisesabilityofpayoffdebts,accordingtothepolicyofmicro-fle*ibilitywithmacro-control.Keywords:AbilitytopayoffSuningapplianceCounter-measure目录一、偿债能力分析简述2〔一〕偿债能力分析的概念2〔二〕偿债能力分析的指标2二、苏宁电器集团介绍2〔一〕集团介绍2〔二〕苏宁电器资产状况2三、苏宁电器偿债能力分析2〔一〕短期偿债能力指标分析2〔二〕长期偿债能力指标分析2〔三〕苏宁电器偿债能力分析总结2四、苏宁电器偿债能力存在的问题及对策2〔一〕苏宁电器偿债能力存在的问题2〔二〕提高偿债能力的对策建议2参考文献2后记错误！未定义书签。-.z.苏宁电器偿债能力分析随着资本市场的高速开展，偿债能力分析不仅能帮助我们更好的去理解不同行业的财务状况，业绩，成长情况，也会对企业的安康成长和开展起到了关键的作用。首先，其他人了解企业的整体财务状况时需要借助偿债能力指标。通过对企业偿债能力的客观分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，指引企业所有者，经营者，债权人及其他利益相关者对企业经营状况的了解。其次，股东及债权人对企业进展判断以及进展决策都有帮助。再次，预测企业未来融资方向时使用到偿债能力指标。企业为了进展生产，维持正常活动，难免向其它方借款。因此偿债能力指标的分析扮演者重要的角色。股东和债权人等第三方进展投资，贷款的时候参考该指标进展决策。最后，有助于掌握企业的融资，投资等财务活动。一、偿债能力分析简述〔一〕偿债能力分析的概念偿债能力经常是指企业归还各种到期自身所欠债务的能力。经常把短期偿债能力分析和长期偿债能力分析包括在偿债能力分析里边。对一个企业的生存和安康开展的过程当中偿债能力的强弱起到关键作用。因为它反映企业归还日常到期债务的实际实力，企业能否及时归还到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。〔二〕偿债能力分析的指标偿债能力分析时常用短期偿债能力和长期偿债能力两个指标。1.短期偿债能力的财务指标短期偿债能力是指用在一年内或超过一年的一个营业周期内变现的资产作为归还债务的能力。所以财务人员务必重视归还短期债务的能力。因为企业能否及时还清所欠债务，是评估财务状况的一个关键因素。下面我采用三个指标来分析该企业的短期偿债能力。〔1〕流动比率流动比率是用来衡量企业短期债务到期前，可以变成现金归还债务的能力。一般来说，流动比率的大小代表偿债能力的上下。仅从该比率分析，高流动比率的企业归还债务的能力必然很强，高流动比率不仅说明企业用于归还债务的能快速变现的资产数额比拟大，拥有的流动资金较多从而防止了债权人可能遭受的风险。参考长期经历，一般认为2:1的比例比拟适宜。它反映了一个更稳定的财务状况，除了满足日常需要的流动资金以外又具有归还短期债务的能力。假设该比率过低将会导致企业归还不了到期债务，影响企业信誉，对未来的开展造成不良影响。假设该比率过高将导致企业闲置资金较多，影响企业获得利润。〔2〕速动比率计算速动比率时，必须弄清楚速动资产包括几个方面是至关重要的。通常包括交易性金融资产、应收账款、其他应收款、货币资金等流动资产。计算该指标时，必须要减掉存货、待摊费用和预付账款。例如，存货里包括的产品，当我们的产品售出时有的是赊销给的，有的立即能收回产品账款。而那些赊销的产品账款不能立即收回，甚至还有一定的风险，因一些企业业绩经营的不佳，到期很难归还产品账款等等，所以它的一局部变现能力很慢。由于预付账款是预先付款，他们可以适当减少企业未来的现金支付，但不能转换成现金，而待摊费用是企业因坏账而设立的。因此，不应计入速动资产。可以说速动比率对流动比率有辅助作用。有时企业流动比率高，也并不说明公司的业绩很好。因为有时当流动资产中容易变现的资产很少时企业的短期偿债能力仍然较差。参照过去的经历，通常被认为较为合理的速冻比率是1：1。这说明企业的每一分短期负债，都有一分流动资产作为归还。速动比率不宜过分高或低。如果这个比率过低，说明速冻资产较少反而流动负债较多，导致企业短期偿债能力变弱。然而，这个比例太高，则更多的资产减去流动负债，就有可能失去一些有利可图的投资时机。因此该比率一定要保持适当点。〔3〕现金比率货币资金和持有的有价证券被归类到现金类资产*围内的。它是速动资产扣除应收账款后的余额。因为应收账款存在着发生坏账损失的可能性所以要把应收账款从速动资产中扣除。假设该比率过高则表示企业借到的款项没有发挥它应有的作用。因为即使直接现金比率反映企业的支付能力，但总的来说，大多数企业不需要这么多的现金类资产。所以每一个企业要想正常顺利的开展，必须把现金比率保持在适当的*围之内。2.长期偿债能力的财务比率长期偿债能力是指企业归还长期负债的能力。企业长期负债通常包括长期借款，长期债券。在一个企业正常生产经营的情况下，通常依靠实现企业利润来归还自己所欠的长期债务，不可能依靠变卖资产来归还自己欠下的债务。如果一个企业的长期偿债能力强，则表示该企业的获利能力强。相反，如果一个企业的长期偿债能力弱，则表示该企业的获利能力低。下面我采用三个指标来分析该企业的长期偿债能力。〔1〕资产负债率它说明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。该比率越小，说明企业的长期偿债能力越强。负债比率也表示企业对借款的利用程度。假设该比率较大，从股东的角度来说，利用较少的资本付出，得到较多的资产回报。但如这一比率过大，则企业面临巨大的债务，对债权人来说没有利益而言的。企业资产负债率过高，债权人的权益就会有多一份风险，假设该比率超过1，企业将无法继续生产经营，债权人将空手而归。〔2〕股东权益比率和权益总资产率所有者权益和资产总额可以按期末数计算，也可以按本期平均数计算。股东权益比率与负债比率之和应等于１。前者比率越大，则后者比率越小，则说明企业的财务风险较小，反之，财务风险越大。股东权益比率的倒数，称为权益总资产率，又称权益乘数，该项比率越大，说在资产总额中股东投入的资本所占的比重就越小，说明充分利用了负债经营。〔3〕负债与股东权益比率它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。该比率越低说明企业的长期时间内归还债务的能力越好，借款人的财务风险就越小，反之长期时间内归还债务的能力越差，借款人的财务风险就越大，债权入就不愿意向企业提供更多的资金。二、苏宁电器集团介绍〔一〕集团介绍苏宁电器成立于1990年在****开*的一家面积缺乏200平方米的空调专营店,到2004年在**股票交易所成功上市之前可以视为它开展的第一阶段。到1994年以5.6亿元的销售业绩成为全国空调销售"冠军";苏宁电器于1996年在**亚商圈建立了全国最大的空调专业卖场,使"空调"成为苏宁开展第一阶段的关键词;苏宁电器2004年在**股票交易所的成功上市为它向以"3C"为核心的综合企业的转型提供了资金支持,大型直营3C连锁店的总数在这一年突破了100家。从此直到2010年可以看作苏宁电器开展的第二阶段,这一阶段的关键词是"3C"。"苏宁易购网〞于二月正式启动是苏宁电器的开展进入第三阶段的标志。苏宁电器现在经营*围包括:家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和效劳,计算机软件开发、销售、系统集成,互联网信息效劳,百货、自行车、电动助力车、摩托车。〔二〕苏宁电器资产状况表109—13年苏宁电器资产状况表单位：万元资产2009年2010年2011年2012年2013年流动资产货币资金21960981935184227400830067372480628发放贷款及垫款14224交易性金融资产738286208应收票据68725172729958应收账款3470211046118417812705067108预付款项94792274141233451310487412116应收利息32383139748287736671其他应收款11098975743823842573122195存货632700947445134267417222481825836其他流动资产4557479366130906124546135204流动资产合计30196273447561421166453427135350248非流动资产可供出售金融资产1769826795长期应收款884513077476564996848230长期股权投资59738792905547957428210735投资性房地产339963871368442127024101473固定资产2895973914327347478579281074960在建工程40853206175125150247808393989工程物资2007771050无形资产76487130934436826603974672329开发支出58512213939042308842商誉62226621850941976长期待摊费用23794529538416983935107238递延所得税资产25196283325121575622113094其他非流动资产13087014613674210非流动资产合计564357943181176698222734372874921资产合计35839844390742597864676161508225169从表1的数据分析可以看出：1.在企业的资产构造中，流动资产资产所占比重大，企业的短期偿债能力相对大些。从以上分析能看出，存货资产占较大比重，而存活资产的变现速度通常有低于其他类流动资产，则偿债能力是打折扣的。2.应收账款总额占总资产的比重也越来越大，所以增强应收账款包括其他应收账款的回款力度直接影响着短期偿债能力的水平。3.企业的预付款项总额占总流动资产的比重也越来越大，预付款项是企业为了购置产品或劳务而预付的款项，这说明减少了未来的支出，对短期偿债能力的提高没有帮助。4.应收账款周转率，这一指标与存货周转率类似,是说明应收账款流动性的指标,反映了企业对应收账款的管理效率,并且同样影响着企业的短期偿债能力。5.货币资金在流动资产中比重最大，货币资金是变现能力最强，立即能用来归还债务的资金，所以短期偿债能力还不错。6.企业的流动负债有些必须以现金偿付，如短期借款，应交款项等。有些则用商品或劳务来归还，如预收货款等。需要以现金偿付的流动负债对资产的流动性要求更高，企业只有拥有足够的现金才能保证其偿债能力。7.固定资产占非流动资产的比重为最大。企业所举借的长期债务，主要用于固定资产等方面，进展长期投资，投资的效果就决定了企业是否有能力归还长期债务。特别是当*项具体投资的资金全部依靠非流动负债来筹措时，情况更是如此。流动资产总额逐年增加但占总资产的比重越来越小。这说明企业的流动资产的变现能力比拟弱，从而短期偿债能力水平不太乐观。非流动资产总额也逐年增加，且占总资产的比重越来越大。这说明企业的长期偿债能力有利进一步改善。三、苏宁电器偿债能力分析〔一〕短期偿债能力指标分析1.流动比率表209—13年苏宁电器流动比率计算表单位：元指标名称2009年2010年2011年2012年2013年流动资产流动负债流动比率1.461.411.221.301.23数据来源：2009-2013苏宁电器财务报表从表2的分析结果看出苏宁电器的流动比率从2009年到2011年一直在下降。该情况反映了苏宁电器拥有的营运资金较少，在抵偿债务方面条件有所欠缺，也说明企业可以变现的资产数额较小，债权人遭受损失的风险大。2012年到2013年下降的不太明显，这说明从2009年至2011年苏宁电器的偿债能力在逐步的变弱。2012年的流动比率与2011年的比上涨了，虽然从2009年到2013年的期间既有下降的还有上涨的但大体上看上去还是比前期的数据小。可以总结为该集团的偿债能力在变弱。2.速动比率表309—13年苏宁电器速动比率计算表单位：元指标名称2009年2010年2011年2012年2013年流动资产存货63269950009474449000流动负债速动比率1．151．020.840.880.81数据来源：2009-2013苏宁电器财务报表从表3的分析结果看出苏宁电器的速动比率从2009年到2011年该集团的速动比率在下降，2009年的数据跟2011年的数据比起来下降的很明显。说明该集团的偿债能力明显的在变弱，易于变现的资产在减少。2012年的速动比率跟2011年比起来增长了，但增长速度不太高，大体上说明该集团在这五年的经营中它们的偿债能力是在变弱。3．现金比率表409—13年苏宁电器现金比率计算表单位：元指标名称2009年2010年2011年2012年2013年货币资金交易性金融资产73780000002862077000流动负债现金比率1.060.790.620.730.64数据来源：2009-2013苏宁电器财务报表从表4的分析结果看出苏宁电器的现金比率从2009年到2011年该集团的现金比率在下降，尤其是从2009年到2010年下降的速度较很快，表示企业借的款项发挥了应有的作用。从2011年到2012年的现金比率稍有提高，到2013年的时候又下降了，但幅度很小。能说明该集团的流动负债在被合理的运用，虽然大体上下降了，但是现金比率都大于50%，说明该集团这五年里没有准确合理的在运用流动负债。2012年的现金比率比起2011年的则有所增长，而与2009年到2010年的数据比起来就有所下降了，说明短期偿债能力在变弱。〔二〕长期偿债能力指标分析1.资产负债率表509—13年苏宁电器资产负债率计算表单位：元指标名称2009年2010年2011年2012年2013年负债总额资产总额资产负债率0.580.570.610.620.65数据来源：2009-2013苏宁电器财务报表从表5的分析结果看出苏宁电器的资产负债率总体趋势是上升的。从2009年到2010年下降的非常小，长期偿债能力强弱根本上也没有变化。而从2010年到2011年资产负债率在增加，虽然增加了，但跟2009年的数据比增加的幅度不明显。虽然该企业的资产负债率在变大，但都大于50%，说明企业的债务负担有点重，企业的资金实力不够。2013年的数据跟2009年到2011年比起来上升了，说明这期间企业的经营模式有变化，但2013年的数据与2009年的数据比起上升了，说明企业偿债能力在下降，财务风险在增强。2.股东权益比率表609—13年苏宁电器股东权益比率计算表单位：元指标名称2009年2010年2011年2012年2013年所有者权益资产总额股东权益比率0.420.430.390.380.35数据来源：2009-2013苏宁电器财务报表从表6的分析结果看出苏宁电器的股东权益比率总体上是下降的，2010年的股东权益比率跟2009年的股东权益比率比稍有增加，这期间该集团的股东权益比率上升了，说明负债比率在变小，企业的财务风险在变小，企业的产期以内归还债务的能力有所起色。从2010年到2013年又逐渐下降了，说明该集团的长期偿债能力又逐渐变弱了，随之财务风险也增加。但这五年当中该指标都达不到50%，不仅说明它们的负债比率有点大，财务风险也有点大。2013年的数据与前几年的数据比起来下降了，说明这段期间的经营模式没有太大的变化，长期偿债能力的总体趋势是弱的。3.负债及股东权益比率表709—13年苏宁电器负债及股东权益比率计算表单位：元指标名称2009年2010年2011年2012年2013年负债总额所有者权益负债及股东权益比率1.401.331.601.621．87数据来源：2009-2013苏宁电器财务报表从表7的分析结果可以看出苏宁电器负债及股东权益比率总体趋势是上升的。从2009年到2010年该比率下降了，但下降程度不高，几乎该集团的长期偿债能力从微弱开场有点变强的趋势。从2010年到2012年上升了，说明这一年里长期偿债能力从变强的趋势演变成变弱，而2013年却有慢慢下降的趋势。把2011年的数据跟2009年的比起来超过了最初的数据，而2013年的数据比率与前四年的数据比率比起来上升了，说明该公司经营的不太理想，这说明五年里该企业负债与股东权益比率都较高。该结果说明企业的长期以内归还债务的能力较弱，债权人面临的风险相对大。〔三〕苏宁电器偿债能力分析总结总体来看苏宁电器公司的偿债能力呈稳定状态且有一定的下降趋势。从短期偿债能力指标分析可以看出，2009年到2013该集团的偿债能力在逐渐变弱，流动资产总额相对下降，而流动负债相对增加，速动比率和现金比率也有所下降。从长期偿债能力指标可以看出，该集团的偿债能力也在变弱，从2009年到2013年苏宁电器集团资产负债率、股东权益比率在变大，企业的债务负担重，财务风险变大。四、苏宁电器偿债能力存在的问题及对策〔一〕苏宁电器偿债能力存在的问题1.企业的资本构造，特别是流动占资产总额的比例过重从短期偿债能力分析结果可以看出，流动资产所占比重大，则企业的短期偿债能力相对大些，因为流动负债一般要通过流动资产变现来归还。如果流动资产所占比重较高，但其内部构造不合理，其实际偿债能力也受到影响。2.流动负债占负债总额的比例过重从短期偿债能力分析结果看出，流动负债占负债总额比重大，企业的流动负债必须以现金偿付，如短期借款，应交款项等，则有些用商品或劳务来归还，如预收货款等。需要用现金偿付的流动负债对资产的流动性要求更高，企业只有拥有足够的现金才能保证其偿债能力。3.企业的经营现金流量水平从企业的经营现金流量水平的分析可以看出，企业的现金流量净额逐渐下降。企业的短期债务通常是用现金进展偿付的，因此现金流量是决定企业短期偿债能力的重要因素。企业如果没有充足的现金流量，即使是盈利企业也可能因无法归还到期债务而导致信用危机甚至被破产倒闭。4.企业的盈利能力低下从财务报表可以看出企业的盈利能力没有太大的增强，所以偿债能力也没有明显的提高。盈利能力越强，长期偿债能力越强。反之长期偿债能力越弱。如果企业长期亏损则必须通过变卖资产才能清偿债务，否则企业的正常生产经营活动就不能进展，最终要影响投资人和债权人的利益。5.存在或有负债这样的债务，根据"企业会计准则"没有被作为负债登记，也没有反映在财务报表。因为只有贴过现的汇票会列在财务报表上。该企业售出的产品可能存在质量问题需要退款或者诉讼案件可能败诉也需赔偿。而这些或有负债未来如果变成事实就会增加企业的偿债负担。6.存在担保责任引起的负债该企业用自己的一些资产为其他人借款提供了担保，如果被担保方不按期归还债务的话，用于担保的资产就会被债权人所拥有。要拿回担保用的资产，就自己替被担保方还款，从增加了该企业的偿债负担。7.经济开展形势不是特别健全宏观经济形势是影响企业短期偿债能力的重要外部因素。当一国经济持续稳定增长是社会的有效需求也会随之稳定增长，产品畅销。当前国民经济处于不是非常稳定增长的阶段，国民购置力缺乏，就会使企业产品积压，企业资金周转不灵，企业的偿债能力会受到影响。〔二〕提高偿债能力的对策建议在目前的金融模式下，苏宁如何华美的转身，逐渐从资金缺口的阴影走出来，这是个按部就班问题。由于苏宁这样的情形必须有其客观原因，但是，目前苏宁如果不加以控制这种局面，将会影响未来的开展。未了企业安康长期开展，苏宁电器应该平衡自己的各项指标，不易过度举债。影响偿债能力因素很多，减少费用的开支，或者邀请新的管理团队来实现更高的收入，产品优化，降低本钱，自动化这些都能实现净利润的上升，偿债能力的改善。鉴于此,建议如下:1.合理降低流动资产的比重，提高非流动资产的比重流动资产及流动负债占资产总额及负债总额的比率非常大，应该适当降低流动资产及流动负债的水平，从而也增加非流动资产及非流动负债占总量的比例。增加长期借款的数额，提高利用长期借款的力度，苏宁电器处于快速开展阶段，需要大量的资金实现对固定资产以及营运资本的投入。2.设立偿债基金，降低偿债风险企业面向市场,实行自主理财,这给企业带来了活力和生机,同时,也给企业带来了压力和风险。为回避风险而不去负债这显然是不明智的,而要负债就会有风险,甚至会危及企业生存。设立偿债基金，降低企业对债务清偿的压力,是减少风险的一个既妥当又有效的方法。3.加强现金流量水平，促进应收账款汇款力度应该加强经营现金净流量水平，只有这样才能提高企业的短期债务能力，比方，加强营收账款回款力度，随着苏宁电器的规模高速开展，相应的带来了应收账款的大幅增加。加强应收回款力度，控制应收账款总量。4.提高经济效益，增强盈利能力企业的盈利能力的提升对企业偿债能力的提高有所帮助。一个盈利能力不强的企业不可能有很强的偿债能力。苏宁电器盈利能力低下导致经济效益普遍低下,产品积压严重,资金周转缓慢,亏损面大乃是偿债能力低下的最主要原因。所以要抓好企业内部管理,提高资金的使用效率,提高财务人员的理财能力,最终到达增强企业整体实力的目的,才是增强企业偿债能力的根本手段。5.建立约束机制，强化监视管理从一些企业由兴变衰的轨迹