从汇率机制的演变探究发展中的世界货币体系

从汇率机制的演变探究发展中的世界货币体系世界经济导论课程论文从汇率机制的演变探究发展中的世界货币体系摘要货币体系，即货币制度，是支配各国货币关系的一系列共同标准、国际协议、规章制度、组织结构及由此产生的协同基质的总称李祺.汇率制度转型：效率、均衡与信誉.经济科学出版社2007年版.176页。汇率是一种货币相对于另一种货币的交换比率，同时也是一种货币购买另一种货币的价格季铸.世界经济导论.人民出版社2003年版.281李祺.汇率制度转型：效率、均衡与信誉.经济科学出版社2007年版.176页季铸.世界经济导论.人民出版社2003年版.281页关键词汇率机制金本位制布雷顿森林体系双挂钩浮动汇率正文最初的汇率机制汇率机制是世界经济发展中非常重要的问题，也是一个国家实行经济调控的重要手段，体现着该国货币的对外价值和经济实力；同时也直接影响着国际间贸易、资本流动和收支平衡状况。汇率机制的选择同经济发展模式一样，应从世界形势出发并结合自身的发展状况引自百度百科./view/690732/htm。引自百度百科./view/690732/htm黄金是国际金融体系的基础和各国普遍接受的世界货币。1250年，黄金就已经成为了真正意义上的世界货币国际货币基金组织.世界经济展望.中文版.中国金融出版社2000年5月号.137页。1867年，古典金本位制建立。在这一时期，主要货币的价值由金价决定。在此基础之上建立起了固定汇率制。20世纪初的时候，固定汇率制的成员国由欧洲扩展到北美洲、拉丁美洲、日本和主要的殖民地区戴维·赫尔德国际货币基金组织.世界经济展望.中文版.中国金融出版社2000年5月号.137页戴维·赫尔德.全球大变革.中文版.社会科学文献出版社2001年版.239页在金本位制的时代，黄金是货币价值的基础，不同货币之间的汇率由其不同的含金量决定，即两国货币之间的汇率=A国单位货币含金量/B国单位货币含金量。世界上不同国家黄金的分布是不均衡的，因此黄金与其所对应的商品形成不同的比例关系，这体现了黄金作为货币的价值尺度职能。黄金数量的变化会导致黄金购买力的变化从而影响黄金的价值和流向（如图1）。当国内黄金增长高于生产增长(OE)时，商品价格上涨，通货膨胀出现，黄金的购买力下降，黄金外流；当国内黄金供给增长低于生产率增长(EM)时商品价格下降，出现通货紧缩，黄金购买力上升，黄金流入。在金本位制下，黄金流动可通过贸易自动调节。出口国接受外币支付而不愿持有外币就可以将外币转换成等值黄金再转换成本国货币。如此一来国际收支赤字国家黄金净流出，相反，国际收支盈余国家黄金净流入。出口国因为黄金流入使货币增加，通货膨胀加剧，进口优势上升而出口减少导致黄金流向发生改变；相反，进口国由于黄金流出致使通货紧缩，出口增多而进口减少，国际收支趋于平衡。通货紧缩通货紧缩通货膨胀数量增长水平黄金流出黄金流入生产增长黄金增长EMO图1金本位制度下的调整机制可见，自由的世界经济环境对于这种自动调节是非常重要的，如果自由贸易无法实现，黄金就会单方向流动，国际收支就无法始终处于动态平衡之中。然而，第一次世界大战破坏了这种平衡，战争结束时，金本位制濒临崩溃边缘。1928年由英美两国牵头试图恢复金本位制并与40多个国家签署了合作协议，但是由于经济大危机的剧烈冲击带来的世界经济结构的巨大变化，以及世界范围内的政治危机，以金本位制为主体的世界经济体系最终崩溃戴维·赫尔德戴维·赫尔德.全球大变革.中文版.社会科学文献出版社2001年版.275页总而言之，金币本位制是一种稳定的货币制度。黄金自由发挥世界货币的职能，促进了各国商品生产的发展和国际贸易的扩展，促进了资本主义信用事业的发展，也促进了资本输出。金本位制自动调节国际收支，促进了资本主义上升阶段世界经济的繁荣和发展RichardLipsey.Anintroductiontopositiveeconomics:Weidenfeld&Nicolson.1975。RichardLipsey.Anintroductiontopositiveeconomics:Weidenfeld&Nicolson.1975金本位制下汇率固定，消除了汇率波动的不确定性，有利于世界贸易的进行；各国央行有固定的黄金价格，从而货币实际价值稳定；没有一个国家拥有特权地位。同时，金本位制限制了货币政策应付国内均衡目标的能力，只有货币与黄金挂钩才能保证价格稳定；货币供应受到黄金数量的限制，不能适应经济增长的需要；黄金生产不能持续满足需求，央行无法增加其国际储备；当一国出现国际收支赤字时，往往可能由于黄金输出，货币紧缩，而引起生产停滞和工人失业；给黄金出口国很大的经济压力8正点财经..[2013-01-03]。8正点财经..[2013-01-03]布雷顿森林体系第二次世界大战以后，有人希望回到原来的金本位制，同时也有人希望重新构建金融货币体系9裘元伦.欧元的贡献与问题.世界知识2003年第三期.9裘元伦.欧元的贡献与问题.世界知识2003年第三期.38、40页布雷顿森林体系规定了本位制度、汇率制度、储备制度、国际收支调整制度和组织形式五个方面的内容方齐云等方齐云等.国际经济学.东北财经大学出版社2009年版.309页本位制度。布雷顿森林体系规定美元与黄金挂钩，美国承担向各国政府或中央银行按官价（35美元=1盎司黄金）兑换美元的义务。汇率制度。规定国际货币基金组织成员国货币与美元挂钩即世界各国货币与美元保持稳定汇率。这意味着布雷顿森林体系实行固定汇率制。储备制度。美元获得了与黄金同等的国际储备资产的地位。国际收支调整制度。成员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制；不得实行歧视性的货币政策；调整国际收支平衡由贸易顺差国和逆差国共同承担责任。组织形式。成立国际货币基金组织（IMF）与国际复兴开发银行（即世界银行，WB）。由此可见，布雷顿森林体系是一种金汇兑本位制季铸.世界经济导论.人民出版社2003年版.283季铸.世界经济导论.人民出版社2003年版.283页在布雷顿森林体系下的双挂钩机制货币增长的基准是黄金。照此理论设计，各国保证发行的纸币与美元挂钩，美元与黄金保持同步，就可以进入古典金本位制一样的理想状态。然而，各国政府拥有独立的宏观经济与货币发行的决策权，纸币发行数量与本国黄金数量不一致的情况时有发生。由于黄金已经退出了流通领域，当货币发行量超过黄金数量时就会导致通货膨胀并引发纸币贬值；相反就会引发通货紧缩和纸币升值（见图2）。由于本币贬值有利于出口增长，增加货币发行量将本国货币贬值，不断冲击这种双挂钩机制。通货膨通货膨胀通货紧缩数量增长水平货币升值货币贬值纸币增长黄金增长EMO图2布雷顿森林体系下的调整机制固定汇率制度之下的布雷顿森林体系似乎缺少了古典金本位制灵活的自动调节机制。一个国家的货币与美元挂钩后出口所得与进口支付均可以是美元并能转换成黄金进行交易。如果出现债务缺口还可以使用国际货币基金组织的特别提款权进行支付。但出口国出口收入的美元外汇或黄金不进入本国流通，仅仅增加国际储备，未必同步增加本国货币供应量，国内货币和商品之间的关系也保持不变，进口商品与国内商品价格比也保持不变，进口商品没有价格优势，进口亦不会增加，仍将维持贸易顺差；相反，进口国的贸易逆差也难以改变丁一兵丁一兵.汇率制度的选择.社会科学文献出版社2005年版.120页因此，在布雷顿森林体系下，一国政府既要承担起维护国际金融体系的责任，又要保证本国宏观经济平衡。在国内经济形势一片大好的情况下固然可以相安无事；但是当国内经济下滑，失业严重，国际收支严重逆差的时候，估计维护国际金融秩序的“任务”就会被搁置一旁。所以说，这种看似稳定的货币体系背后实际上暗流涌动。尤其是当承担主要义务的美国如果国内经济形势出现巨大波动，布雷顿森林体系将难以为继。新的机制1971年8月15日，由于长期的通货膨胀和赤字，美国宣布不再兑换黄金。1973年，布雷顿森林体系瓦解。同时这表明了将世界货币体系建立在一国经济的基础上是不可靠的。因为即便是美国这个国民经济在世界上占举足轻重地位的超级大国也难以支撑世界货币体系的庞杂。布雷顿森林体系解体以后，世界货币进入了以购买力平价为基础的浮动汇率制时代。此时，购买力平价成为衡量货币相对价值的新基准。购买力平价下的汇率等于在两国购买单位商品所需货币量之比。因此，纸币发行量和物价水平高低成为了衡量货币价值的决定因素。纸币发行越多，物价水平越高，单位货币购买力越低，货币的相对价值就越低；反之同理（见图3）。由于纸币在国际间不能流动，当国内货币增长低于生产增长（OE）时，出现通货紧缩，本币上浮；反之，国内货币增长高与生产增长（EM）时，将出现通货膨胀，本币对外币下浮。通货膨胀通货膨胀通货紧缩数量增长水平货币上浮货币下浮货币增长生产增长EMO图3购买力平价的调整机制在以购买力为基础的浮动汇率之下，两国经济增长与货币增长的动态变化对汇率有重大影响（见图4）。若A、B两国生产增长率相同，在OE段，A国货币增长率低于生产增长，实际购买力增强，趋于上浮；B国货币增长高于生产增长，购买力趋弱，下浮。而在EM段中，B国货币增长率低于生产增长，实际购买力增强，趋于上浮；A国货币增长高于生产增长，购买力趋弱，下浮。两国在E点数量数量增长水平A货币流出B货币流出A国货币增长B国货币增长EMO生产增长A国货币上浮B国货币上浮图4生产增长与汇率增长对汇率的影响的生产增长率和货币增长率几乎相同，汇率相对均衡。在这个过程中，货币增长对生产增长产生牵拉作用。1976年，国际货币基金组织成员国在牙买加举行会议，讨论修改《国际货币基金协定》条款并于会议结束时达成《牙买加协定》。这标志着国际货币制度新时期的到来。它体现了国际储备多元化、汇率制度多元化和国际收支调节制度多元化的发展趋势。方齐云等方齐云等.国际经济学.东北财经大学出版社2009年版.311页结语20世纪80年代后，世界金融货币体系出现了以经济全球化为背景的货币区域化与美元化李祺李祺.汇率制度转型：效率、均衡与信誉.经济科学出版社2007年版.177页【注】本文中引用部分以楷体字标出，所有图示均为手绘而成附1%%654321固定汇率制固定汇率制2.1固定汇率制被破坏1.9布雷顿森林体系4.9浮动汇率制31870——19131913——19501950——19731973——世界经济增长率（%）年份资料来源：麦迪逊.《世界经济二百年回顾》中文版.改革出版社1997年版.32页附2参考文献[1]季铸.世界经济导论.人民出版社2003年版.[2]李祺.汇率制度转型：效率、均衡与信誉.经济科学出版社2007年版.[3]赫尔德.全球大变革.中文版.社会科学文献出版社2001年版.[4]方齐云等.国际经济学.东北财经大学出版社2009年版.[5]丁一兵.汇率制度的选择.社会科学文献出版社2005年版.[6]麦迪逊.世界经济二