证券投资基金重点难点全面解析

第一章证券投资基金概述一个建议比较有效的学习方法千万不要死记硬背书上的内容，整本书接近400页，任何一句话都有可能出题，在比较短的时间内是没有办法背下来的。正确的方法是在理解的基础上有意识、有重点的来记，其余的通过理解自己判断就可以完成，考试题型为单选、多选和判断，都留给你理解判断的余地。

正确的方法是：看——看书，将书上的内容通读，理解这些内容的含义记——记忆，有重点的将关键知识点和一些无法通过判断做出的知识点进行记忆做——做题，通过看与记实践自己掌握的情况背——背题，在做的过程中找到自己容易出错的地方，将其记下来主编：证券从业资格考试辅导丛书编写组出版社：中国财政经济出版社定价：基础知识——30元投资基金——35元辅导练习册一个建议另一个选择：最近五次考试真题下一页基金与股票债券的区别基金与银行储蓄存款的区别第一节证券投资基金的概念与特点例1-1（2010年3月多选题）关于证券投资基金的说法，正确的有（）。A.是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式B.通过发行股票集中投资者的资金C.由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金D.主要业务是从事股票、债券等金融工具的投资【参考答案】ACD例题1-2（2010年5月多选题）关于证券投资基金的特点，下列表述证券的有（）。A.由基金管理人和托管人共同投资运作基金资产，有利于保证基金资产安全B.有利于降低投资成本C.投资人可以享受到专业化的投资管理服务D.有利于发挥资金规模优势【参考答案】BCD第一节证券投资基金的概念与特点例1-3（2010年3月判断）我国证券投资基金法规定，依法设立并取得基金托管资格的证券公司才能担任基金托管人。（）A.正确B.错误【参考答案】B例题1-4（2009年5月多选题）按照《证券投资基金法》的规定，我国基金份额持有人的权利有（）。A.按照规定要求召开基金份额持有人大会B.分享基金财产收益C.参与分享清算后的剩余基金财产D.查阅或者复制公开披露的基金信息资料【参考答案】ABCD第二节基金的运作与参与主体例1-5（2010年3月多选题）契约型基金与公司型基金的区别有（）。A.法律主体资格不同B.投资者的地位不同C.所筹集资金投向不同D.基金运营依据不同【参考答案】ABD例题1-6（2009年9月多选题）关于契约性基金的投资者，下列说法正确的是（）。A.投资者既是基金持有人又是公司的股东B.投资者通过购买基金份额获得投资收益C.投资者对基金的重要投资决策通常不具有发言权D.投资者以股息形式获取投资收益【参考答案】BC第三节证券投资基金的法律形式封闭式基金和开放式基金的区别第四节证券投资基金的运作方式例1-7（2010年5月多选题）以下关于封闭式基金的表述，不正确的是（）。A.封闭式基金的份额是固定的B.由基金公司直销、商业银行代销C.在证券交易所上市交易D.通过证券公司进行委托买卖【参考答案】B例题1-8（2009年9月判断题）封闭式基金份额固定，赎回压力较小，应将基金资产投资于流动性相对较弱的证券上（）。A.正确B.错误【参考答案】A第四节证券投资基金的运作方式例1-9（2010年5月多选题）1940年，美国政府颁布的（）对基金在全球的普及性发展影响深远。A.投资公司法B.投资顾问法C.股份法D.证券法【参考答案】AB例题1-10（2009年9月多选题）目前，证券投资基金在全世界范围内的发展呈现以下趋势和特点（）。A.基金行业集中趋势突出B.开放式基金成为主流产品C.机构投资者，特别是退休基金成为基金的重要资金来源D.发展快速，市场和影响不断提高【参考答案】ABCD第五节证券投资基金的起源与发展例1-11（2010年3月单选题）国内第一只契约型开放式证券投资基金是（）。A.基金金泰B.基金开元C.华安创新证券投资基金D.南方稳健发展证券投资基金【参考答案】C例题1-12（2010年3月多选题）关于我国证券投资基金的发展，下列陈述正确的有（）。A.截止到2004年，开放式基金的净值规模远远超过封闭式基金B.基金开元和基金金泰是最早按照《证券投资基金管理暂行办法》设立的两只封闭式证券投资基金C.我国第一只比较规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金为公司型封闭式基金年9月发行的华安创新是我国第一只开放式证券投资基金【参考答案】BCD第六节我国基金业的发展概况述例1-13（2010年3月单选题）下列不属于证券投资基金的作用的是（）。A.为中小投资者拓宽了投资渠道B.促进产业发展和基金增长C.促进证券市场的稳定和健康发展D.促进了金融行业交易成本的降低【参考答案】D例1-14（2010年5月单选题）下列关于基金对证券市场的稳定和健康发展的作用的表述，正确的是（）。A.有利于维护非流通股东利益B.有助于形成以个人投资者为主的投资者结构C.推动股价持续上涨D.有利于推动市场价值判断体系的形成【参考答案】D第七节基金业在金融体系中的地位与作用第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述例2-1（2010年3月单选题）债券基金基本上属于（）。A．收入型基金B．成长型基金C．平衡型基金D．指数基金例2-2（2010年3月单选题）一个基金下设立若干个子基金，各子基金独立进行决策，此基金为（）。A．套利基金B．基金中的基金C．保本基金D．伞形基金例2-3（2010年3月多选题）下列关于保本基金的说法中，正确的有（）。A．保本基金一般都有保本期B．保本基金在本质上属于混合基金C．“保本”的性质限制了基金收益的上升空间D．保本型基金无法回避通货膨胀风险【参考答案】A【参考答案】D【参考答案】ABCD第一节证券投资基金分类概述第二节股票基金例2-4（2010年3月多选题）价值型股票可以进一步被细分为（）。A．低市盈率股B．收益型股票C．防御型股票D．逆势型股票例2-5（2010年3月单选题）（）是个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。A．操作风险B．系统性风险C．非系统性风险D．管理运作风险例2-6（2010年3月，2009年5月单选题）在下列指标中，最能全面反映基金经营成果的是（）。A．基金分红B．已实现收益C．久期D．净值增长率【参考答案】ABCD【参考答案】C【参考答案】D第二节股票基金例2-7（2010年3月判断题）当市场利率上升时，债券发行人更倾向于提前偿还高息债券，这将使得债券持有人面临提前赎回风险。（）A.正确B.错误【参考答案】B例2-8（2009年9月多选题）债券基金与债券的不同表现在（）。A.债券基金的收益不如债券的利息固定B.债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的效益率难以预测C.债券基金通过分散投资可以有效避免单一债券可能面临的较高信用风险D.债券基金没有确定的到期日【参考答案】ABCD例2-9（2009年3月判断题）厌恶风险的投资者应当选择久期较长的债券基金。（）A.正确B.错误【参考答案】B第三节债券基金例2-10（2010年3月单选题）关于货币市场基金的说法，正确的是（）。A.没有投资风险B.只适合长期投资C.只适合短期投资D.即使和短期投资，也适合长期投资【参考答案】C例2-11（2009年9月多选题）我国货币市场基金的投资对象包括（）。A.剩余期限在397天以内的AA级企业债B.期限在1年以内（含1年）的债券回购C.现金D.期限在1年以内（含1年）的中央银行票据【参考答案】BCD第四节货币市场基金例2-12（2009年9月判断题）股债平衡基金的股票与债券配置比例会根据市场状况进行较大幅度调整，有时股票比例较高，有时债券的比例较高（）。A.正确B.错误【参考答案】B例2-13（2010年5月单选题）以下混合基金中，风险与收益较为适中的是（）。A.偏股型基金B.偏债型基金C.灵活配置型基金D.股债平衡型基金【参考答案】D第五节混合基金基金例2-14（2010年3月单选题）保本比例是到期时投资者可获得的本金保障比率，常见的保本比例介于（）之间。A．70%～100%B．80%～100%C．90%～100%D．95%～100%【参考答案】B例2-15（2010年3月多选题）保本基金提供的保证有（），具体比例由基金公司自行规定。A.本金保证B.收益保证C.红利保证D.赎回保证【参考答案】ABC第六节保本基金例2-16（2010年3月单选题）根据ETF跟踪的指数不同，可以将ETF分为（）。A.股票型、债券型B.抽样复制型、完全复制型C.股票型、完全复制型D.抽样复制型、债券型【参考答案】B例2-17（2010年3月单选题）关于ETF，以下哪像描述是正确的？（）A.周转率可以用日或年表示，等于二级市场成交量与ETF基金净值之比B.基金净值收益率是反映ETF的收益指标C.跟踪偏离度是反映ETF的收益指标的折/溢价率和封闭式基金的折/溢价率类似，是反映ETF交易效率的指标，但是无法反映市场流动性强弱【参考答案】B第七节交易性开放式指数基金例2-18（2009年9月多选题）QDII基金可以投资下列哪些金融产品或工具？（）。A.银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具B.政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券C.与证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股D.房地产抵押按揭、不动产等【参考答案】ABC例2-19（2010年3月多选题）下列哪些选项属于QDII基金的投资风险？（）A.国别风险、新兴市场风险B.流动性风险C.汇率风险D.市场风险【参考答案】ABCD第八节QDII基金第三章基金的募集、交易与登记例3-1（2010年5月多选题）通常，认购开放式基金份额采用的收费模式包括（）。A.前段收费模式B.网上收费模式C.后端收费模式D.前台收费模式【参考答案】AC例3-2（2010年3月单选题）根据中国证监会的有关规定，基金认（申）购费率将按（）为基础收取。A.认购份额B.净认购金额C.净认购份额D.认购金额【参考答案】B第一节基金的募集与认购例3-3（2010年3月多选题）封闭式基金份额上市交易，应符合下列条件（）。A.基金份额持有人不少于1000人B.基金募集金额不低于2亿元人民币C.基金合同期限10年以上D.基金的募集符合《证券投资基金法》的规定【参考答案】ABD例3-4（2010年3月单选题）以下关于我国开放式基金赎回的说法中，不正确的是（）。A.采取未知价格法B.采取份额赎回的方式C.必须以金额赎回方式进行D.赎回申请必须在交易所交易日下午3点之前提出【参考答案】C第二节基金的交易、申购和赎回例3-5（2010年5月单选题）基金份额等级过程实际上是（）通过登记系统对基金投资者所投资基金份额及其变动的确认、记账的过程。。A.注册登记机构B.交易所C.基金托管人D.基金管理人【参考答案】A例3-6（2009年9月判断题）货币市场基金的赎回资金，一般当天到达投资者资金账户（）。A.正确B.错误【参考答案】B第三节基金份额的登记第四章基金管理人例4-1（2010年5月多选题）依据国家法律、法规和基金合同的规定，属于基金管理人职责的是（）。A.计算并公布基金资产净值B.按规定披露基金信息C.持有并保管基金资产D.管理并运作基金资产【参考答案】ABD例4-2（2010年3月多选题）以下关于基金管理公司业务特点的论述中，正确的是（）。A.开放式基金要求披露上一工作日份额净值，因此基金管理公司的业务对时间和准确性的要求很高B.基金管理公司是一种知识密集型企业C.基金管理公司的收入主要来源于基金净值的增长D.基金管理公司收入主要来自于以资产规模为基础的管理费【参考答案】C第一节基金管理人概述例4-3（2009年9月多选题）根据我国的实践，基金管理公司中的非常设机构主要包括（）。A.交易部B.风险控制委员会C.投资决策委员会D.监察稽核部【参考答案】BC例4-4（2010年3月多选题）基金管理公司的风险管理部门包括（）。A.风险管理部B.风险控制委员会C.投资决策委员会D.监察稽核部【参考答案】AD第二节基金管理公司机构设置例4-5（2010年3月多选题）按照我国的实践，以下关于基金管理公司投资决策委员会主要职责的表述，正确的有（）。A.制定基金投资组合的具体方案B.审定基金资产配置比例或比例范围C.确定基金经理的投资权限D.确定基金投资的基本方针【参考答案】BCD例4-6（2010年5月单选题）为了实现决策人与执行人的分离，防止基金经理决策的随意性与道德风险，投资交易的实现应该做到（）。A.基金经理下达的投资指令应经过风控部门的审核，确认其合法合规与完整后才可执行B.基金经理直接向交易员下达投资指令，交易员才可执行交易C.基金经理可直接进行交易，从而提高效率D.基金经理下达的个股投资指令必须征得研究员的认可【参考答案】A第三节基金投资运作管理例4-7（2010年3月判断题）基金管理公司只能办理“一对一”业务，不能办理“一对多”业务（）。A.正确B.错误【参考答案】B例4-8（2010年5月多选题）关于开展特定客户资产管理业务应符合的规范，下列说法正确的是（）。A.不得将其固有财产或他人财产混同于委托财产从事证券投资B.不得采用任何方式向委托人返还管理费，不得违规向客户承诺收益或承担损失C.不得通过基金管理公司网站公开推介具体的特定客户资产管理业务方案D.应当设立专门的业务部门，并由投资经理兼任证券投资基金的基金经理以保障部门间的联系与合作【参考答案】AB第四节特定客户资产管理业务第五节基金管理公司治理结构与内部控制例4-9（2010年3月多选题）根据有关规定，基金管理公司建立的独立董事制度应该满足以下哪些要求（）。A.在审议公司基金投资运作中的重大关联交易时，须经2/3以上独立董事同意B.独立董事人数不得少于董事会人数1/3C.独立董事人数不得少于5人D.独立董事人数不得少于3人【参考答案】ABD例4-10（2010年5月单选题）在内部控制的主要内容中，不属于投资管理业务控制的是（）。A.明确揭示研究业务和投资决策业务可能攒在风险并采取控制措施B.按照投资管理业务的性质和特点严格制定各项管理制度C.明确揭示交易业务中可能存在的风险并采取控制措施D.严格制定信息系统的管理制度【参考答案】D第五章基金托管人第一节基金托管人概述例5-1（2010年3月单选题）基金托管人按（）的指令向基金持有人支付基金收益和赎回款项。A.基金注册登记人B.基金监管机构C.基金销售代理人D.基金管理人【参考答案】D例5-2（2009年9月单选题）根据规定，商业银行从事基金托管业务，除需要设有专门的基金托管部门外，还需要具备的条件包括下列各项中的（）。A.具备安全保管基金全部资产的条件B.从事基金托管业务的职业人员不少于4人C.具备安全、高效的清算、交割系统D.净资产和净资本充足率符合有关规定【参考答案】ACD第二节机构设置与技术系统例5-3（2010年3月判断题）为保证基金会计核算和基金净值计算的准确性，基金管理人和托管人须配置相同的技术系统（）。A.正确B.错误【参考答案】B例5-4（2010年5月单选题）各托管银行应对基金托管业务技术系统进行数据备份，这是（）特征的结果。A.主要托管人业务活动通过管理人完成B.系统管理严格C.系统安全运作D.系统配置完整、独立运作【参考答案】B第三节基金财产保管例5-5（2010年5月多选题）根据《证券投资基金法》的规定，当基金托管人发现基金管理的投资指令违规时候，应当（）。A.及时报告中国证券业协会B.及时报告中国证监会C.拒绝执行D.及时报告基金份额持有人【参考答案】BC例5-6（2009年9月多选题）基金资产账户管理业务中，不符合有关法律法规或部门规章的行为有（）A.基金的一切货币收支活动均通过基金的银行存款账户进行B.基金托管人根据需要为多个基金合并开立一个账户，但每只基金独立进行会计核算C.基金托管人不违背持有人利益的前提下，可以转让基金账户供基金管理人使用D.基金托管人要为基金设立独立的账户、单独核算、分账管理【参考答案】BC第四节基金资金清算例5-7（2010年3月单选题）以下哪类资金清算属于场内资金清算的范畴（）。股交易B.增发新股C.支付管理费D.支付赎回条款【参考答案】A例5-8（2010年5月判断题）基金托管人可以通过、、邮件等方式接受管理人的场外投资指令，并在T+1日执行，即将资金划拨到指定账户。()A.正确B.错误【参考答案】B第五节基金会计复核例5-9（2010年3月多选题）基金托管人对基金财务报表的复核，包括（）等报表内容的核对。A.资产负债表B.基金经营业绩表C.基金收益分配表D.基金净值变动表【参考答案】ABCD例5-10（2010年5月判断题）基金托管人应在T+1日认真核对基金的银行存款账户和清算备付金账户余额，确保基金现金资产的安全。（）A.正确B.错误【参考答案】B第六节基金投资运作监督例5-11（2010年3月多选题）基金托管人对基金财务报表的复核，包括（）等报表内容的核对。A.资产负债表B.基金经营业绩表C.基金收益分配表D.基金净值变动表【参考答案】ABCD例5-12（2010年5月多选题）基金托管人对基金管理人的投资运作进行监督，其监督内容包括（）A.基金合同约定的基金投资资产配置比例B.融资限制C.股票申购限制【参考答案】B第六节基金投资运作监督例5-11（2010年3月判断题）基金托管人对基金运作中资金透支、涉嫌违规交易等行为，应以书面形式提示基金管理人；对投资超比例、资金头寸不足等问题，应书面提示有关管理人。（）A.正确B.错误【参考答案】B例5-12（2010年5月多选题）基金托管人对基金管理人的投资运作进行监督，其监督内容包括（）A.基金合同约定的基金投资资产配置比例B.融资限制C.股票申购限制D.法规允许的基金投资比例调整限制【参考答案】ABCD第七节基金托管人内部控制例5-13（2010年3月判断题）基金托管人应明确个资金清算岗位职责，重要的岗位需要一人独自操作全过程。（）A.正确B.错误【参考答案】B例5-14（2010年5月单选题）下列关于基金托管人的内部控制的表述，错误的是（）A.基金托管人应以自己名义代表基金开立银行存款账户B.基金托管人应实行严格的岗位分离制度C.基金托管人必须经自有资产和基金资产严格分开D.基金托管人应建立会计复核制度【参考答案】A第六章基金的市场营销第一节基金营销概述例6-1（2010年5月判断题）机构投资者通常要求专人服务，营销成本低，但服务成本较高。（）A.正确B.错误【参考答案】A例6-2（2010年5月单选题）在营销过程管理中，要求基金管理人对有关信息进行收集、总结并认真评价，以找到有吸引力的机会和避开环境中的威胁因素的是（）A.市场营销的实施B.市场营销计划C.市场营销分析D.市场营销控制【参考答案】C第二节基金产品设计与定价例6-3（2010年3月多选题）根据我国基金管理公司实践，在衡量基金产品线的宽度时，通常根据基金产品的风险收益特征进行的分类包括。（）A.价值型基金B.股票型基金C.成长型基金D.货币市场基金【参考答案】BD例6-4（2010年3月单选题）基金产品设计思路与流程中，对内部条件的考察是指（）A.了解投资者的风险收益偏好B.选择与目标客户风险收益偏好相适应的金融工具及其组合C.考虑相关法律法规的约束D.考虑基金管理人自身的管理水平【参考答案】D第三节基金销售渠道、促销手段与客户服务例6-5（2010年3月判断题）证券公司拥有较多的专业投资咨询人员，在基金销售过程中可为投资者提供个性化服务。（）A.正确B.错误【参考答案】A例6-6（2009年9月多选题）下列关于基金的直销方式的表述，正确的有（）A.直销对客户的财务状况更了解，对客户的控制力较强B.直销更容易发现产品或服务的不足C.直销对客户的控制力弱，但有广泛的客户基础D.直销推销新产品更容易【参考答案】ABD第四节基金销售机构的准入条件与职责例6-7（2010年3月判断题）根据《证券投资基金销售管理办法》及有关规定，办理基金代销业务的机构，向拟代销基金管理公司提出申请，经该基金管理公司同意，并申报中国证监会备案后，方可开办基金代销业务。（）A.正确B.错误【参考答案】B例6-8（2009年9月多选题）除具备《证券投资基金销售管理办法》第九条规定的条件外，证券公司申请基金代销资格还应具备的条件有（）A.最近两年没有挪用客户资产等损害客户利益的行为B.净资本等财务风险监控指标符合中国证监会的有关规定C.没有发生已经影响公司正常运作的重大变更事项，或者诉讼、仲裁等其他重大事项D.没有因违法违规行为正在被监管机构调差，或者正处于整改时期【参考答案】ABCD第五节基金销售行为规范例6-9（2010年3月多选题）基金管理人、代销机构及其工作人员在从事基金销售活动时被禁止的行为有。（）A.将销售让利于全体持有本基金的基金投资者B.将基金的认购费作为相应的份额返还给基金持有者C.某保险公司已抢先认购了2亿份D.承诺发行认购基金的投资者在第二年末时本金不受损失【参考答案】BD例6-10（2010年5月多选题）基金宣传推介材料不得有下列哪些情况。（）A.遗漏重大事项B.登载单位或个人的推荐性文字C.预测该基金的证券投资业绩D.诋毁其他基金管理人【参考答案】ABCD第六节证券投资基金销售业务信息管理例6-11（2010年3月多选题）基金销售机构应当向监管机构提供的监管系统信息有（）等。A.内部检查稽核报告B.基金的异常交易情况C.调查和评估基金投资人风险承受能力的方法D.基金的日常交易情况【参考答案】ABCD例6-12（2010年5月单选题）信息管理平台应用系统的规范包括（）。A.敏感数据的公众传输应当可靠加密B.所有系统运行数据应当保管15年C.系统数据应当按月备份D.系统投入使用的报告应当报当地证监局备案【参考答案】A第七节基金销售机构内部控制例6-13（2010年3月判断题）基金销售机构的内部环境控制，就是对影响基金销售的各种环境因素进行的控制。（）A.正确B.错误【参考答案】A例6-14（2010年3月多选题）基金销售机构内部控制应遵守（）的原则。A.健全性、有效性、独立性、安全性B.健全性、有效性、独立性、审慎性C.健全性、有效性、全面性、安全性D.健全性、有效性、独立性、可靠性【参考答案】B第七章基金的估值、费用与会计核算第一节基金资产估值例7-1（2010年3月判断题）如果某只基金的估值出现错误，需要向投资人赔偿，该赔偿责任应有管理人全部承担。（）A.正确B.错误【参考答案】B例7-2（2010年5月单选题）关于基金估值，以下说法正确的是（）。A.复核无误的基金份额净值由基金托管人对外公布B.开放式基金每个交易日的次日进行估值C.封闭式基金每周进行一次估值D.开放式基金每个交易日进行估值【参考答案】D第二节基金费用例7-3（2010年3月判断题）目前，我国证券投资基金的管理费按基金资产总值的一定比例逐日计提。（）A.正确B.错误【参考答案】B例7-4（2010年5月单选题）某基金前一日基金资产净值为100000万元，合同规定基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%的年费率计提，（一年按365天计算），则当日应付的基金管理费为（）万元。

【参考答案】B第三节基金会计核算例7-5（2009年9月单选题）基金的存款利息收入计提方式为（）。A.按周计提B.按月计提C.按日计提D.按季计提【参考答案】C例7-6（2010年5月单选题）证券投资基金的会计主体是（）。A.基金份额持有人B.基金托管人C.基金管理人D.证券投资基金【参考答案】D第四节基金财务会计报告分析例7-7（2010年3月判断题）分析基金持仓结构时，股票投资占基金净值的比例发生少量波动，表明基金经理一定进行了增仓或减仓操作。（）A.正确B.错误【参考答案】B例7-8（2010年5月多选题）通过（）等指标，可以分析基金的盈利能力和分红能力。A.期末基金资产净值B.本期以实现收益C.期末可供分配利润D.加权平均基金份额本期利润【参考答案】ABCD第八章基金利润分配与税收第一节基金利润例8-1（2010年5月判断题）本期利润既包括基金实现的损益，也包括为实现的估值增值或减值。（）A.正确B.错误【参考答案】A例8-2（2009年9月多选题）基金因持有股票而带来的投资收益主要包括（）。A.股票差价收入B.股票股利C.现金股利D.存款利息收入【参考答案】ABC第二节基金利润分配例8-3（2010年3月判断题）投资者与法定节假日前最后一个开放日申购或转换转入的基金份额享有该日和整个节假日期间的利润。（）A.正确B.错误【参考答案】B例8-4（2010年5月多选题）关于基金收益分配说法中，正确的有（）。A.每一基金份额享有分配权相同B.基金当年收益应先弥补上一年度亏损后才可进行当年收益分配C.封闭式基金年度分配比例不得低于基金年度以实现利润的90%D.基金投资当年发生亏损，仍可进行分配【参考答案】ABC各种税收项目总结第三节基金税收第三节基金税收例8-5（2010年3月判断题）目前，我国对投资者（包括个人和企业）买卖基金份额暂不征收印花税。（）A.正确B.错误【参考答案】A例8-6（2009年9月多选题）目前，我国（）买卖基金的差价收入不征收营业税。A.个人B.非银行金融机构C.非金融机构D.银行【参考答案】AC第九章基金的信息披露第一节基金信息披露概述例9-1（2010年5月判断题）基金信息披露是指基金市场上的当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节中，依照法律法规规定，向社会公众披露信息。（）A.正确B.错误【参考答案】A例9-2（2010年5月单选题）信息披露义务人将不存在的事实在基金信息披露义务中予以记载的行为属于（）。A.重大遗漏B.不当竞争C.虚假记载D.误导性陈述【参考答案】C第二节我国基金信息披露制度体系例9-3（2010年3月单选题）不属于基金信息披露规范性文件的是。（）A.《基金信息披露管理办法》B.《上市交易公告书的内容与格式》C.《基金净值表现的编制与披露》D.《货币市场基金信息披露特别规定》【参考答案】A例9-4（2009年9月单选题）以下属于基金信息披露自律规则的是（）。A.《证券投资基金法》B.《证券交易所基金上市规则》C.《基金信息披露管理办法》D.《证券投资基金信息披露管理办法》【参考答案】B第三节基金主要当事人的信息披露义务例9-5（2010年3月判断题）基金的半年度报告不需要托管人审核，年度报告需要托管人审核，并出具意见。（）A.正确B.错误【参考答案】B例9-6（2009年9月单选题）基金管理人应当在每个季度结束之日起（）工作日内，编制完成基金季度报告，并将季度报告登载在制定报刊和网站上。日日日日【参考答案】D第四节基金募集信息披露例9-7（2010年3月判断题）根据《证券投资基金法》的规定，转换基金运作方式不需要召开基金份额持有人大会。（）A.正确B.错误【参考答案】B例9-8（2010年5月判断题）反对投资者做出投资决策有重大影响或有助于做出投资决策的信息，应按照有关规定在基金招募说明书中予以充分披露。（）A.正确B.错误【参考答案】B第五节基金运作信息披露例9-9（2010年3月判断题）基金半年报告需要披露近3年每年的净值增长率以及近3年每年的基金收益分配情况。（）A.正确B.错误【参考答案】B例9-10（2010年5月多选题）下列关于基金年度报告的表述，正确的有（）。A.基金年度报告是基金存续期信息披露中信息最大的文件B.基金托管人十几斤年度报告的编织着和披露义务人C.目前，基金年度报告采用在管理人网站上披露正文作为披露的唯一方式D.年度报告包括基金投资组合报告【参考答案】AD第六节基金临时信息披露例9-11（2010年3月判断题）对于基金信息披露重大性的界定，我国仅采用“影响投资者决策”标准。（）A.正确B.错误【参考答案】B例9-12（2009年9月单选题）可能对基金持有人权益基金份额的交易价格产生重大影响的事件不包括（）。A.基金份额持有人大会的召开B.及技能管理人或托管人变更C.开放式基金发生巨额赎回且按期支付赎回款项D.延长基金合同期限【参考答案】C第七节特殊基金品种的信息披露例9-13（2010年3月判断题）QDII基金投资顾问主要负责人变动时，基金管理人应当进行及时公告。（）A.正确B.错误【参考答案】A例9-14（2010年5月单选题）QDII基金在基金合同中应披露的信息包括（）。A.境外市场政府管制风险B.披露基金与境外基金之间的费率安排C.期末在各个国家（地区）证券市场的股票投资分布情况D.投资金融衍生品的信息【参考答案】ABD第十章基金监管第一节基金监管概述例10-1（2009年9月判断题）根据我国基金监管的实践，国家对基金市场的监管是市场的基础，基金从业者的自律是市场的保证。（）A.正确B.错误【参考答案】B例10-2（2009年9月多选题）我国基金监管的具体目标包括（）。A.保证市场公平、效率和透明B.保证基金最低投资收益C.保护投资者利益D.降低系统风险【参考答案】ACD第二节基金监管机构和自律组织例10-3（2010年3月判断题）目前，我国对商业银行所从事的基金业务的监管职责仅有中国证监会行使。（）A.正确B.错误【参考答案】B例10-4（2010年5月判断题）证券交易所一方面对交易所上市的基金当事人实行自律监管，另一方面对基金的投资交易行为履行一定的一线管理职责。（）A.正确B.错误【参考答案】B第三节基金服务机构监管例10-5（2010年5月判断题）根据我国有关法规，当基金管理公司变更股东出资比例，即使出资比例变动不对公司治理结构造成决定性影响的条件下，仍需报中国证监会备案。（）A.正确B.错误【参考答案】B例10-6（2009年9月多选题）中国证监会对基金管理公司的日常监管包括（）。A.分支机构设立审核B.内部控制监管C.重大事项变更审核D.公司治理监管【参考答案】BD第四节基金运作监管例10-7（2010年5月判断题）由于资本市场的波动性，为了实现审慎性监管，即使在资本市场发达的国家，对基金募集也要进行实质性审查。（）A.正确B.错误【参考答案】B例10-8（2010年5月多选题）以下关于基金管理人调整投资组合比例的有关时间限制的表述，正确的有（）。A.因上市公司合并等基金管理人之外的因素致使基金的投资不符合投资比例的，基金管理人应该在30个交易日内进行调整B.因上市公司合并等基金管理人之外的因素致使基金的投资不符合投资比例的，基金管理人应该在10个交易日内进行调整C.基金管理人应当自基金合同生效之日起3个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定D.基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定【参考答案】BD第五节基金行业高级管理人员和投资管理人员监管例10-9（2010年3月判断题）基金管理公司总经理离任时，基金管理公司应当聘请具有从事证券相关业务资格的会计师事务所对其进行离任审计。（）A.正确B.错误【参考答案】A例10-10（2010年5月单选题）朱某担任某基金管理公司副总经理，由于擅离职守，被中国证监会建议任职机构免除其职务，一年以后，另一家基金公司拟聘请其担任副总经理，以下说法正确的是（）。A.朱某不能接受聘任B.如果在这一年内，朱某没有其他违法违纪行为，则可以接受聘任C.如果在这一年内，朱某没有中国证监会认为不适合担任高级管理人员的行为，则可以接受聘任D.证监会对其重新进行资格审核后，可以接受聘任【参考答案】A第十一章证券组合管理理论第一节证券投资组合概述例11-1（2010年5月判断题）证券投资组合的意义在于达到投资风险最小或投资收益最大化目标。（）A.正确B.错误【参考答案】B例11-2（2009年9月单选题）证券组合管理过程中，在构建证券投资组合时，涉及到（）。A.确定投资目标和可投资资金的数量B.确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例C.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合具体特征进行考察分析D.投资组合的修正和业绩评估【参考答案】B1.单期收益率的计算证券投资收益构成证券投资的收益有两个来源：股利收入和资本利得，由此单期收益率可定义为：式中：R为收益率，Dt是第t期的现金股利，Pt是第他t期的证券价格，Pt-1是第t-1期的证券价格。假设某投资者购买了价格为100元的股票，该股票向投资者支付每股7元的现金股利。一年后，该股票价格上涨到106元。例9-1R=（7+106-100）/100=13%第二节证券组合分析2.确定概率及概率分布一事件的概率是指这个事件的某种结果发生的可能性大小。如果把某一事件所有可能的结果都列示出来，对每个结果都给予一定的概率，就构成概率分布。如果概率以Pi表示，n表示可能出现的所有情况，则有：概率概率赋予要求单个证券收益和风险计量中需要为每一种可能的收益赋予一个可能的概率。第二节证券组合分析3.计算投资收益风险证券的收益率通常用统计学中的期望值表示，期望值是随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数。4.计算投资风险单个证券的风险通常使用统计学中的标准差表示，标准差是指随机变量对其期望值的离散程度，它反映随机变量的各种可能结果与其期望值之间总的偏差情况，也叫均方差。第二节证券组合分析二、证券组合收益与风险度量1.两证券组合的收益与风险衡量设投资者将其资金分别投资于风险两证券A和B，投资比重分别为XA和XB。变量说明XA+XB=1组合的预期收益率等于单个证券的预期收益率以各自投资比重为权重的加权平均数。两证券组合收益衡量第二节证券组合分析两证券的风险存在相互抵消的可能，其方差等于：两证券组合风险衡量为证券A和B实际收益率与预期收益率离差之积的期望，统计学中称为协方差，协方差可以用来衡量两种证券收益率之间的相关性。两证券的相关性还可以通过相关系数来度量。相关系数相关系数的取值范围在－1和+1之间。第二节证券组合分析两证券A和B预期收益率分别为8%和13%，标准差为12%和20%，相关系数为。第二节证券组合分析三、N种证券组合收益与风险度量N种证券组合收益衡量N种证券组合风险衡量类似的，可以得到N种证券组合的收益与风险的度量。第二节证券组合分析关于投资组合的一些经验一个证券组合的预期收益率与组合中股票的数量无关，证券组合的风险随着股票数量的增加而减少平均而言，随机抽取20只股票构成的股票组合的总风险降低到只包含系统性风险的水平。一个充分分散的证券投资组合的收益率的变化与市场收益率的变化密切相关。第二节证券组合分析现实生活中证券种类繁多，这些证券还可以组成无数种证券组合，这些带来了证券投资选择的困难。有效集可行集最优组合一、可行集可行集是指由N种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。1.可行集的概念和形状可行集的概念可行集的形状像伞形。第二节证券组合分析2.可行集形状的成因设证券A和B的投资收益率分别为,标准差分别为其构成的投资组合的收益率和标准差分别为,有：考察两证券投资组合的情况第二节证券组合分析ρAB表示证券A和B的相关系数，我们来看三种极端情况：ρAB＝1ρAB＝-1ρAB＝0在三种不同的情况下，将与上述公式联立三种极端情况ρAB＝1ρAB＝-1ρAB＝0不同取值时投资组合可行集的变化情况。第二节证券组合分析二、有效集同时满足不满足性和风险厌恶性条件的投资组合的集合称之为有效集,有效集是可行集的一个子集。有效集的概念1.有效集的概念和位置（1）能够提供最大收益的组合集是可行集中介于N和B之间的上边界的组合集。（2）能够提供最小风险水平的组合集是可行集中介于A和B之间的左边边界上的组合。第二节证券组合分析2.有效集的形状有效集是一条向右上方倾斜的曲线有效集是一条向上凸的曲线有效集曲线上不可能有凹陷的地方有效集曲线特点三、最优投资组合有效集代表了全部投资组合中最符合现代投资组合理论基本假设（不满足性和厌恶风险）的投资集合。这是市场证券自身特点决定的，对任何投资者其有效集都是一样的。第二节证券组合分析有效集无差异曲线市场证券的有效组合投资者个人对风险和收益的态度最优投资组合是无差异曲线和有效集的切点。有效集向上凸的特性和无差异曲线向下凸的特性决定了有效集和无差异曲线的切点只有一个，也就是说最优投资组合是唯一的。第二节证券组合分析第二节证券组合分析例11-3（2010年3月单选题）下表列示了对某证券的未来收益状况的估计，该证券期望收益率为。（）A.10%B.15%C.5%D.0%【参考答案】C例11-4（2010年3月多选题）关于证券投资组合的方差，下列说法正确的是（）。A.如果投资组合中的各证券零相关，那么投资组合的方差等于组合中各证券方差的加权平均数B.投资组合的方差等于组合中各证券的方差的加权平均数C.投资组合的方差与组合中各证券的方差和权重均有关D.投资组合的方差与组合中各证券的相关系数有关【参考答案】ACD一、无风险贷款对有效集的影响1.无风险贷款定义无风险贷款相当于投资无风险资产，其收益率是确定的。无风险资产的特征期末价值确切可知其收益率的标准差为零与风险资产收益率间的协方差为零无风险资产的条件无风险资产应当没有任何违约可能无风险资产应当没有市场风险严格的说，只有到期日与投资期限相等的国债才是无风险资产第三节资本资产定价模型2.投资与一种无风险资产和一种风险资产的情况假设风险资产和无风险资产在组合中的比重分别为x1和x2，预期收益率分别为,标准差分别为,协方差为投资组合收益率：投资组合标准差：从而有且变量定义关系推导证券A和B权重可以用证券标准差表示，并带入收益率计算公式。第三节资本资产定价模型Rσ

AB单位风险报酬，又称夏普比率二者是线性关系投资组合可行集两种资产构成的投资组合的预期收益率和风险一定在AB上，线段AB可以称为资产配置线。3.投资与一种无风险资产和一个证券组合的情况第三节资本资产定价模型RσABCD假设风险资产组合B

是由风险证券C

和D

组成。RσABCD4.无风险贷款对有效集的影响RσATDC在所有可行集中过A点的直线中，AT的斜率是最大的。因此T点被称为最优风险组合。有效集变为ATD。第三节资本资产定价模型5.无风险贷款对投资组合选择的影响RσATDCBRσATDDPP/风险厌恶弱风险厌恶强对于风险厌恶较弱的投资者，其选择位于弧线DT上的投资组合,从而投资组合不受无风险贷款影响。对于风险厌恶较强的投资者,其选择弧线AT上的投资组合，将选择无差异曲线与AT的切点作为最优投资组合。第三节资本资产定价模型二、无风险借款对有效集的影响现实中投资者可以借入资金并用于购买风险资产，借款必须支付利息，而且利率是已知的，因此该借款本息偿还上不存在不确定性，可称之为无风险借款。1.无风险借款并投资于一种风险资产的情形RσABA/投资于无风险资产和风险资产比例分别为x1和x2x1+x2=1x1<0,必然有x2>1第三节资本资产定价模型2.无风险借款并投资于风险资产组合的情形RσABCDA/3.无风险借款对有效集的影响RσABCDA/RσATDCA/在所有可行集中过A点的直线中，AT的斜率是最大的。因此T点被称为最优风险组合。有效集变为CTA/。第三节资本资产定价模型4.无风险借款对投资组合的影响RσATDDPP/A/RσATDCBB/A/风险厌恶弱风险厌恶强对于风险厌恶较弱的投资者,其选择弧线TA/上的投资组合，将选择无差异曲线与TA/的切点作为最优投资组合。对于风险厌恶较强的投资者，其选择位于弧线DT上的投资组合,从而投资组合不受无风险贷款影响。第三节资本资产定价模型原因根据相同预期的假定，可以推导出每个投资者的切点组合都是相同的，从而每个投资者的线性有效集都是一致的。由于投资者的风险——收益偏好不同，其无差异曲线的斜率不同，因此他们的最优投资组合也不同。分离定理的阐述对风险厌恶较强的投资者将选择建立无风险资产和风险资产的投资组合，从而有效集在线段AT上。对于风险厌恶较弱的投资者将选择借入无风险资产并投资风险资产建立投资组合，从而有效集在线段TA/上。RσATDDPP/I1I2A/第三节资本资产定价模型3.共同基金定理如果将货币市场基金看作无风险资产，投资者的工作就是根据自己的风险厌恶系数，将资金合理的分配于货币市场基金和指数基金。在均衡时，最优风险组合中各证券的构成比例等于市场组合。习惯上，将切点处组合称为市场组合，并用M替代T表示。共同基金定理的作用共同基金定理将证券选择问题分解为两个问题：技术问题：即由专业的基金经理人创立指数基金个人问题，即根据投资者个人风险厌恶系数将资金在指数基金与货币市场基金之间进行配置。第三节资本资产定价模型4.有效集如果将货币市场基金看作无风险资产，投资者的工作就是根据自己的风险厌恶系数，将资金合理的分配于货币市场基金和指数基金。RfMRM如果用M代表市场组合，从无风险利率Rf出发画一条经过M的直线，，这条直线就是允许无风险借贷情况下的线性有效集，称为资本市场线。弧线AB代表市场所有证券投资组合的有效集第三节资本资产定价模型资本市场线方程资本市场线的斜率等于市场组合预期收益率与无风险证券收益率之差除以他们的风险之差资本市场线与纵轴的截距为无风险利率Rf纵轴截距，代表时间报酬直线斜率，代表风险报酬从本质上说，证券市场提供了时间和风险交易的场所，其价格由供求双方的力量决定。资本市场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系，任何单个证券由于均不是有效组合而一定位于该直线下方。第三节资本资产定价模型三、证券市场线及资本资产定价模型资本市场线证券市场线反映有效组合的预期收益率与标准差之间关系反映单个证券预期收益与标准差之间的关系1.证券市场线方程式中：xiM和xjM分别代表证券i和j在市场组合中的比重根据投资组合标准差计算公式，可由市场组合标准差为：第三节资本资产定价模型将上述公式展开，有：根据协方差性质，证券i与市场组合的协方差等于证券i与市场组合中每种证券协方差的加权平均数：将上述性质带入市场组合标准差计算公式，有：市场组合的标准差等于所有证券与市场组合协方差的加权平均数的平方根，其权重为各种证券在市场组合中的比例。第三节资本资产定价模型市场组合方差构成的意义考虑风险问题时，重要的不是证券自身的整体风险，而是其与市场组合的协方差。具有较大协方差值的证券必须按比例提供较高的预期收益率以吸引投资者具有较小协方差值的证券可以按比例提供较低的预期收益率就能引投资者式中可被视为投资比重xi为的第i种证券对市场组合M的风险贡献大小的绝对度量，而便视为投资比重为该证券对市场组合M的风险贡献大小的相对度量。期望收益率可视为市场对市场组合M的风险补偿，即相当与对的补偿。第三节资本资产定价模型分配给单位资金规模的证券i的补偿按其对作出的相应贡献应为：单位资金规模证券i的补偿又等于，于是有：该式即为著名的证券市场线，它反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。纵轴截距直线斜率第三节资本资产定价模型2.资本资产定价模型资本市场线证券市场线只有最优投资组合才落在资本市场线上，其它组合和证券则落在资本市场线下方。无论试有效组合还是无效组合，他们都落在证券市场线上。第三节资本资产定价模型令，我们可以得到：这就是著名的资本资产定价模型，它使用β值作为单个证券风险相对与市场组合风险的相对水平，这有别于均值——方差模型使用标准差对单个证券风险的绝对计量。第三节资本资产定价模型β的一个重要特征是，一个证券组合的β值等于该组合中各种证券β值的加权平均数，权重为各种证券在该组合中所占的比例，有：第三节资本资产定价模型第三节资本资产定价模型例11-5（2010年3月单选题）系列关于资本市场线的叙述，错误的是。（）A.资本市场线由无风险利率和市场决定B.资本市场线也被称为证券市场线C.资本市场线是有效前沿线D.资本市场线的斜率为正【参考答案】B例11-6（2010年5月单选题）假设资本资产定价模型成立，某只股票的贝塔值等于，市场风险溢价为8%，无风险利率为4%，而某权威证券分析师指出该股票在一年以内可能上涨10%，你是否会投资该股票（）。A.否，因为该股票的预期收益率低于所要求的报酬率B.是，因为其收益率远高于无风险利率C.否，因为该股票的风险大于市场投资组合的风险D.是，因为考量风险后，该投资更划算【参考答案】A根据套利定价理论，在不增加风险的情况下，投资者将利用构建套利组合的机会来增加其现有投资组合的预期收益率。套利组合要满足三个条件：套利组合要求投资者不追加资金，套利组合属于自融资组合。条件一套利组合对任何因素的敏感度等于0，套利组合没有因素风险。条件二单因素模型下：两因素模型下：第四节套利定价理论套利组合的预期收益率应大于零。条件三例10-1某投资者拥有一个三种股票组成的投资组合，三种股票的市值均为5000万元，投资者总价值为1500万元。假定这三种股票均符合单因素模型,其预期收益率分别为16%、20%和13%,其对该因素的敏感度分别为、和。如何构建套利组合？令x1＝，有x2＝，x3＝第四节套利定价理论三、套利定价模型套利活动买入收益率偏高证券卖出收益率偏低证券价格上升价格下降收益率降低收益率上升各种证券的收益率与证券对各因素敏感度保持适当关系1.单因素模型的定价公式第四节套利定价理论根据拉格朗日定理，可建立如下函数：上式对和求偏导，并令偏导等于0，有：第四节套利定价理论在均衡状态下：套利定价模型同CAPM模型一样是均衡状态下的结果，这同因素模型是不同的。无风险证券收益率等于无风险利率，其因素敏感度等于0。系数λ0的值第四节套利定价理论考虑一个纯因素组合P*，其因素敏感度等于1，有：系数λ1的值在均衡状态下的单因素套利定价模型修正为：，令有CAPM与单因素APT等于1时代表市场组合风险代表敏感度为1的因素组合第四节套利定价理论例11-7（2009年9月判断题）套利定价理论认为，如果市场上不存在（即找不到）套利组合，那么市场就不存在套利机会。（）A.正确B.错误【参考答案】A例11-8（2010年3月单选题）关于套利组合，下列说法不正确的是（）。A.该组合中各种证券权数满足w1+w2+…+wn=0B.该组合因素敏感度系数为1，即w1b1+w2b2+…+wnbn=0C.该组合具有正的期望收益率D.如果市场上不存在套利组合，那么市场就不存在套利机会【参考答案】B第四节套利定价理论后验信念市场信息先验信念风险偏好预期效用个体选择股票市场价格最大化均衡股票市场价格决定的过程：效率市场假说研究的内容第五节有效市场假设理论及其应用时间价格0能快速、准确的对新信息作出反映任何交易都无法获得超额的利润获得与投入资金时间及风险对等的收益效率市场假设的作用第五节有效市场假设理论及其应用效率逐步提高第五节有效市场假设理论及其应用第五节有效市场假设理论及其应用第五节有效市场假设理论及其应用第五节有效市场假设理论及其应用第五节有效市场假设理论及其应用第五节有效市场假设理论及其应用例11-9（2010年5月判断题）有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反映，股票价格的任何变化只会由新信息引起。（）A.正确B.错误【参考答案】A例11-10（2009年9月单选题）在半强势有效市场的假设下，下列说法不正确的是（）。A.研究公司财务报表无法获得超额报酬B.使用内幕消息无法获得超额报酬C.使用技术分析无法获得超额报酬D.使用基本分析无法获得超额报酬【参考答案】B第六节行为金融理论及其应用例11-11（2010年5月判断题）行为金融理论认为，投资者可通过获取比别人更多的信息而长期获利。（）A.正确B.错误【参考答案】B例11-12（2010年3月单选题）以下关于行为金融理论的描述，错误的是（）。A.投资者可以利用人们的行为偏差而长期获利B.投资者由于心理因素，会对新信息过度反应或反应不足，导致证券价格的错误，投资者同样无法获利C.委托理财、随大流、追涨杀跌等行为都是投资者为避免后悔心态的典型决策方式D.投资者由于受信息处理能力、信息不完全的限制以及心理偏差的影响，不可能立即对全部公开信息做出反应【参考答案】B第十二章资产配置管理第一节资产配置管理概述例12-1（2009年9月判断题）对资产配置的理解必须建立在对宏观经济形式、机构投资者资产和负债问题的本质以及普通股票和固定收入证券的投资特征等多方面问题的深刻理解之上。（）A.正确B.错误【参考答案】B例12-2（2010年3月单选题）以下关于资产配置的描述，错误的是（）。A.资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配B.资产配置的目的是构造能够提供最优回报率的资金配置方案C.资产配置是组合投资管理的核心环节D.资产配置是决定投资组合相对业绩的主要因素【参考答案】B第二节资产配置的基本方法例12-3（2009年9月判断题）对于那些有负债的机构来说，再通过资产配置构建投资组合时可暂时不考虑负债。（）A.正确B.错误【参考答案】B例12-4（2009年9月多选题）以下关于历史数据法和情景综合分析法的对比中，正确的有（）。A.历史数据法要求的预测技能相对较低B.情景综合分析法得到的预测结果为战术性资产配置提供了空间，而历史数据法则没有C.历史数据法以长期历史数据为基础，而情景分综合分析法则以情景类比为基础D.情景综合分析法应用数学方法总是比历史数据发更多，也更难【参考答案】ABC第三节资产配置主要类型及其比较第三节资产配置主要类型及其比较第三节资产配置主要类型及其比较例12-5（2010年3月多选题）下列关于恒定混合策略的描述，正确的有。（）A.当资产价格下降时卖出，上涨时买入B.当资产价格下降时买入，上涨时卖出C.当市场处于强烈上升阶段时，恒定混合策略的表现劣于买入并持有策略D.当市场处于强烈上升阶段时，恒定混合策略的表现优于买入并持有策略【参考答案】BC例12-6（2010年5月多选题）与恒定混合策略相比，下列关于投资组合保险策略的说法正确的有（）。A.在股票市场行情下跌时通常调高股票资产的投资比例B.在股票市场行情上涨时通常调高股票资产的投资比例C.在保持投资组合最低价值的基础上，不放弃资产升值的潜力D.虽然保持哦了投资组合的最低价值，但却放弃了资产升值的潜力【参考答案】BC第十三章股票投资组合管理第一节股票投资组合的目的第一节股票投资组合的目的例13-1（2010年3月判断题）对于投资者而言，其投资风险分散化和投资收益最大化这两重目标是相互冲突的，往往无法同时实现。（）A.正确B.错误【参考答案】B例13-2（2010年5月单选题）股票投资组合管理的目的就是（）。A.实现收益最大化B.实现价值最大化C.实现风险最小化D.实现效用最大化【参考答案】D第二节股票投资组合管理基本策略例13-3（2010年5月判断题）股票投资组合的积极型管理策略是有效市场的最佳选择。（）A.正确B.错误【参考答案】B例13-4（2010年3月多选题）关于股票投资组合管理基本策略，以下说法正确的是（）。A.在有效市场中，消极型管理是最佳选择B.如果股票市场是一个有效的市场，投资者不可能通过寻找错误定价的股票获取超出市场平均的收益水平C.如果股票市场是一个无效的市场，投资者不可能通过寻找错误定价的股票获取超出市场平均的收益水平D.积极型管理的目的是获取超出市场平均的收益水平【参考答案】ABD第三节股票投资风格管理例13-5（2010年5月判断题）股票投资组合管理的类别轮换策略是指通过分析和判断，不断买入价值低估的股票，卖出价值高估的股票。（）A.正确B.错误【参考答案】B例13-6（2010年3月多选题）根据股票价格行为的特征，非增长类股票通常包括（）。A.稳定类股票B.周期类股票C.创业类股票D.工业类股票【参考答案】AB第四节积极型股票投资策略例13-7（2010年5月判断题）道氏理论的核心思想在于：任何因素对于证券市场的影响最终都会体现在价格波动上。因此，只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析，就可以观察市场的大部分行为。（）A.正确B.错误【参考答案】A例13-8（2010年3月单选题）股票投资的小公司效应是一种（）。A.市场异常策略B.消极型投资策略C.以基本分析为基础的投资策略D.以技术分析为基础的投资策略【参考答案】A第五节消极型股票投资策略例13-9（2009年9月判断题）股票投资组合管理的加强指数法的出现，反映了投资管理方式的发展出现了新的变化，即随着市场信息获得成本的持续降低，超额收益的获得随之减少，消极管理逐渐成为投资管理方式的主流。（）A.正确B.错误【参考答案】B例13-10（2010年3月多选题）简单型消极投资策略的优势在于（