附件四投资报告美丽梦山水三板情园林

山水园林美丽，三板山山水园林——山水园林投资报告11基本数据（公开转让说明书- :职：郭海阳 园林行业实行资质管理。企业资质的差异决定了其业务范围和绿化工程项目及其综合性、复杂市绿化、市政道路、照明、古建市场认同的信用体系201412月挂牌三班后，积极接触各方投资数量市场前30%，本次融资后扩大股东人数，更有利于为未来竞价一、公司基本面简（一）主要业务和服务是城唯一具有生命的基础设施统、铁路公路交通等）破坏的露黄土、荒山矿山及地质地质、水利海洋江湖河堤、沙漠与盐碱地等城镇外的园林生态修复绿化。其虽远离人们生活的空间，但是其对人类的（二）商业模建立了以市场化的“园林绿化工程”的运营模式。公司具有盐碱滩地黏质盐土改良技术、盐碱地排盐绿化技术、毛细透排水带在盐碱地园林绿化中的应用技术、园林绿化景观照明系统技术和绿化土壤盐碱检测治理系统技术，同时拥有6项发明专利（正在申请中、2项实用新型专利及2项著作权，通过上述关键资源及招投标程序，为沧州渤施工体验及。公司通过上述的商业模式获取了收入、利润和现金流，并实现了与客（三）公司竞争优势我国对园林工程施工和园林景观设计企业实行资质管理。企业资质的差异决定了其序荣誉名称颁发机构颁发时间1新乡市2010-20112新乡市20113新乡市20114新乡市20125新乡市201262012年中国生态园林建设十大杰出企7会、国信联合信用管理82012年中国园林绿化企业综合实力5092011司目前设置了四家，为公司进入新的区域市场奠定了坚实基础。并在工程项目中进行运用，特别是盐碱滩地黏质盐土改良技术、盐碱地排盐绿化技术和2014531正在申请的专利8项；科技成果登记3项；著作权2项（四）收入构成及毛利率情况20141-520132012（五）行业分1、园林行业1992年颁布《城市绿化条例2001年，颁发了《关于加强城市绿化建设2012年，中国第十八次的报告中首次专章论述生态文了广阔空间,园林行业进入了蓬勃发展时期。2000年~2012年，我国城市公园绿地面积情况2、行业特点：东部沿海地区、两广及海南地区园林绿地面积和绿化覆盖率居前列。北方及中西部地2012数据来源：国家园林工程项目具有户外作业的特点，自然气候会影响园林工程的施工工期，如雨水天气将影响绿化施工的进度。自然等不可抗力因素可能会直接毁坏项目成果，不仅影响园林绿化行业的发展受到经济发展周期和宏观经济调控的双重影响并周期性特征。对于市政园林项目，在经济紧缩和地方压力下，地方财政会减少园林绿化投资或推迟付款，可能导致行业内施工企业项目减少、坏账增加甚至链断裂；相反，在经济持续于地产园林项目，在国家宏观经济调控下房地产投资周期性下滑时，房地产配套园林项目会逐步减少并导致园林企业合同减少、收入下降；反之，当调控放缓时，作为房地产开发商的软性竞争条件的地产景观会得到的投资，带动园林绿化行业的进一步发展。园林行业中的园林工程施工、园林景观设计、苗木种植、绿化养护等各业务环节都需要支持运行，尤其是市政园林工程施工业务，从前期项目投标、工程原材料采购到工程施工、项目质保，都需要占用大量运营。同时，实力也是园林绿化企承揽中项目重条之一因园林业是型集行。3、行业发展趋势：35家园林企业预计或已经登陆资本市场，从数量上看几乎可以比肩影视公司借无论是从目前的IPO进度，或者是园林企业在IPO中的通过率看，通过IPO1：2014资产对价（亿元12-345数据来源：注：根据厦门中毅达的业绩承诺，中毅达对应于2014年的动态PE约为4倍，动态PE为12：园林企业经营情况汇总（亿元（亿-景观山水园林山水园林（五）财务状项20145312013123120121231资产总计（万元负债合计（万元股东权益（万元营业收入（万元股东的净利润（万元--基本每股收益（元/股---资产负债率（母公司毛利率净资产收益率-流动比率（倍速动比率（倍应收帐款周转率（次存货周转率（次2、行业公司对比（2013年数据财务指标东方园林棕榈园林普邦园林岭南园林铁汉生态（中位数山水园林能净资产收益率资本结构资产负债率偿债能力运营能力存货周转率润逐年下滑。由于垫资需求，公司对需求较大，存货、应收账款周转率较低，负要有短期借款、商业信用、往来借发展。公司水平高于行业平均，但由于账期导致存货及费用压力，压低了净利润水平，使得公司偿债能力和运营效率较取股权融资方式，补充流动，改善资产结构。同时，公司大部分工程为市政项目，工程结款受地方财政影响明显，为应（六利润增长率（七）估值分代简市盈率市净率市值（亿

注：山水园林数据按照《上市公司行业分类指引（2012）公司归类为“E48土木工程建筑业二、未来成长随着中国经济的持续发展和城镇化进程的推进，市政园林的投资力度逐年加大，2004~2010年投资额复合增长率为52.12%11.18平方米，低于发达国家水平。将来相当长的一段时间内，我国人均绿地拥有指标将逐步向发达国家靠拢，其中，进程的提速是人均拥有绿地提升的最主要因一。至2011年我国城镇化率约50%，预计至2050年，我国城镇化率将超70%，与发达国家80%左右的水平相接近。工业化进程使城市的自然环境受到大量破坏，导致了城市生态坏境。城市园林绿化不仅对自然环境部分进行合理与增强，还通过人工重建生态系统对自然环境再创造。传着经济发展和进程加快，传统的园林绿化使城市土地、水资源和生态环境等巨大3、经营成为行业发展趋苗木种植和绿化养护具有较强的联动性和互补性。上述四项业务的经营能够将设计理务质量并好客户关系。经营要求企业具备各业务环节的专业技术能力和经营管理能力，部分大型园林绿化企业已经开始积极实施经营，为客户提供项目整体解决步发展为以整个城市为单元，将城市的“水木林河湖土山”综合生态治理和修复，实（三）募金用途补充流动201445.5①7100万元孟州市大道景观建设工程2700③内5100万元扎兰屯河西新区绿化一期工程④19000万元荥阳市一路与织机路施工工⑤河北1500万元沧州市路（吉林大道-大道）道路绿化工程3400⑦1100万元荥阳产业集聚区三公路道路工⑧1300万元快速通道新密段生态廊道建设项⑨海南1200万元万宁县南燕湾绿化种植工程2015年基本完工，201435%，2015年预计完工占总工程量的95%，即确认3亿元左右的主营收入。到本年的2015年3月-4月份将进入施工投入的期，对流动将会有集中的需求。由于公司新三板挂牌后券商做市融资程项目的投入，降低公司财务费用，同时根据股转公司对定向增发的指导意见，公司决新区景观绿化基础建设工程，总造价约5.5亿元。（二）投资亮园林行业实行资质管理。企业资质的差异决定了其业务范围和可承接项目的规模，规模园林绿化工程项目及其综合性、复杂市绿化、市政道路、照明、古建等业务。201412月挂牌三板后，积极接触各方投资者与中介机构。目前正在与多家券商做市部门三、投资建议柳暗花明。山水园林自身能力高于行业平均水平，同时加强信用账期管理，积极与金融四、方项 方式，将投资者所持市盈率降为10倍五、主要风险及应对措施公司所处行业为园林绿化行业，属于密集型行业。园林绿化行业工程项目“前期垫滞后于工程成本的付款时间目前公司通过增加银行和经营性负债，尚能够保持营运基本满足业务发展需求，未来随着公司业务规模的快速扩大，将需要的来满足日常20145313,100.00万元。报告期内，公司资产负债率较高未来期间，若被担保方企业发生财务，公司的潜在连带责201453192,175,347.77元，占各期末资产总额的比例27.17%。为解决苗木采购给工程施工带来的制约问题，稳定苗木供应，20141-5月，公司69,199,565.00元的苗木资产，苗木的种植养护风险加大。园林工程施工项目具有户外作业的特点，不可预期的自然（暴雨、狂风等）可能影响到施工的正常进行。自然等不可抗力因素可能会直接毁坏项目成果，给公司带来工程成本的法律本报的所有信息均基于融资方在股转公司的，以及中信建投（以下简称"