流通在外股票与值计算-NKUT-webbasedFTPclient课件

流通在外股票与值计算-NKUT-webbasedFTPclient课件【王品21日上市承銷價每股320元】公司股票能夠上市、上櫃，代表著公司的規模與獲利可以達到證交所所要求的水準。股票上市、上櫃後，可以增加公司知名度，對公司的業績成長、資金的籌措與優秀人才的吸納具有正面的影響力。上述案例中，王品是國內知名連鎖餐飲集團，股票上市的掛牌承銷價就高達320元，代表著公司的獲利能力相當不錯。當然上市後的股價表現，大部分端視王品公司能夠帶給投資人多大的作夢空間(營運遠景)，所以要維持高股價就必須要有好業績來支撐。【王品21日上市承銷價每股320元】第五章股票市場本章大綱5-1股票基本特性5-2

股票價格探討5-3股票上市5-4

庫藏股第五章股票市場本章大綱5-1股票基本特性5-2股票價格探3本章大綱3本章大綱45-1股票基本特性一、意義股票（Stock）是由股份有限公司募集資金時，發行給出資人，以表彰出資人對公司所有權的有價證券，通常股票的持有人稱為股東。45-1股票基本特性一、意義5國內股票的面額皆以一股10元為單位，每張股票有1,000股。通常一家資本額（股本）10億元的公司，以面額10元計算，共有1億股（10億元÷10元＝1億）。因每張股票有1,000股，故1億股共可分為10萬張股票（1億股÷1,000股＝10萬）在外面流通。若此公司的每股市價為50元，則此公司就有50億元（1億股×50元＝50億元）的市場價值。5國內股票的面額皆以一股10元為單位，每張股票有1,000股65-1【流通在外股票與市值計算】假設有一家上市公司其資本額50億元，若公司市場股價每股100元，則(1) 請問該公司流通在外股票有幾張？(2) 該公司市值為多少？65-1【流通在外股票與市值計算】7(1) 流通在外股票資本額50億元，以面額10元計算，共有5億股（50億元÷10元＝5億）。因每張股票有1,000股，故5億股共可分為50萬張股票（5億股÷1,000股＝50萬）在外面流通。(2) 公司市值公司每股市價100元，因有5億股，則公司市值共有500億元（5億股×100元＝500億元）。7(1) 流通在外股票8二、股利的發放（一）現金股利公司以現金股利（CashDividends）配發給股東時，公司股本不會調整，但公司的內部現金會因現金股利發放後而減少，故公司市值亦將隨之減少，因此市場會考慮此因素而調降股價，稱為「除息」（Ex-dividend）。8二、股利的發放9例如，某股票股價100元，若分配2.5元現金股利，則除息後股票參考價為100－2.5＝97.5元。若某檔股票除息後，經過一段時間股票漲回原先除息前的價格，稱為「填息」；若經過一段時間股價仍比原先除息後的基準價格還低，稱為「貼息」。9例如，某股票股價100元，若分配2.5元現金股利，則除息後10（二）股票股利公司以股票股利（StockDividends）配發給股東時，視為原先要給股東的現金轉為股本，使公司的股本增加，亦即流通在外股數增加；但此時公司因沒有現金流出，使得公司市值並沒有變化，但市場會考慮此因素而調降股價，稱為「除權」（Ex-right）。10（二）股票股利11例如，某股票股價100元，若分配2.5元股票股利，則除權後股票參考價為100÷1.25＝80元。同樣的，若某一檔股票除權後，經過一段時間股票漲回原先除權前的價格，稱為「填權」；若經過一段時間股價仍比原先除權後的基準價格還低，稱為「貼權」。11例如，某股票股價100元，若分配2.5元股票股利，則除權125-2【現金股利與股票股利】假設有一公司股本10億元，現在公司每股市場價格為60元，則(1) 請問未發放股利前，公司的市值為何？(2) 若此時每股發放2元現金股利，請問此時公司市值、股本與除息後股價為何？(3) 若此時每股發放2元股票股利，請問此時公司市值、股本與除權後股價為何？(4) 若此時每股同時發放2元現金股利與2元股票股利，請問公司此時除息除權後股價為何？125-2【現金股利與股票股利】13(1) 未發放股利前，公司的市值股本10億元，將有面額10元的股票1億股（10億元÷10元）公司每股市場價格為60元，共有1億股的股票，因此公司的市值為60億元（60元×1億）。13(1) 未發放股利前，公司的市值股本10億元，將有面額114(2) 發放2元現金股利後，公司股本、市值與除息後股價① 因公司有股票1億股，因此每股發放2元現金股利，亦即將2億元（1億×2元）現金發放給股東，公司市值將減少2億元變為58億元（60億元－2億元）。② 但此時公司的股本，不因發放現金而有所變化，仍維持10億元股本。14(2) 發放2元現金股利後，公司股本、市值與除息後股價15③ 公司市值因發放現金減為58億元，因此發放2元現金股利後，除息股價應調整為58元（60元－2元）。15③ 公司市值因發放現金減為58億元，因此發放2元現金股16(3) 發放2元股票股利後，公司股本、市值與除息後股價① 此時因沒有現金流出，使得公司市值維持原先的60億元。② 將原先給股東2億元的現金轉為股本，使公司的股本增加2億元，變為12億元股本。③ 股本增加2億元，每股面額10元的股票數量增加2千萬股（2億元÷10元），因此公司發放2元股票股利後，除權股價應調整為50元（60÷1.2）。16(3) 發放2元股票股利後，公司股本、市值與除息後股價17(4) 同時發放2元現金股利與2元股票股利，除權息後股價公司股價的調整會先「除息」後再「除權」，除權息後股價為48.3元（60－2÷1.2）。17(4) 同時發放2元現金股利與2元股票股利，除權息後股價18三、股票種類及性質（一）普通股1. 永久出資2. 有限責任3. 公司管理權4. 盈餘分配權5. 剩餘資產分配權6. 新股認購權18三、股票種類及性質19（二）特別股1. 優惠條件(1) 股利分配優先權：當公司有盈餘時，股利分配應以特別股優先。(2) 剩餘資產優先分配權：當公司遭解散清算其剩餘資產時，特別股較普通股有優先求償權。19（二）特別股202. 權益限制(1) 股利受限於期初約定(2) 股利受限於營業盈餘3. 種類(1) 參與分配特別股及非參與分配特別股(2) 累積特別股與非累積特別股(3) 可贖回特別股及不可贖回特別股(4) 可轉換特別股及不可轉換特別股(5) 有表決權特別股及無表決權特別股202. 權益限制215-2股票價格探討一、股利折現一般模式215-2股票價格探討一、股利折現一般模式2222235-3【股利折現一般模式】假設A公司由於經營不善，只營運6年即發生倒閉，但前6年每股仍各發放6元、5元、4元、3元、2元、1元的股利，若股東要求最低報酬率設定為無風險利率（銀行定存利率）5%，則公司的股票現值為何？235-3【股利折現一般模式】242425二、股利固定折現模式〔零成長模式 （ZeroGrowthModel）〕25二、股利固定折現模式〔零成長模式 （ZeroGrowt2626275-4【股利固定折現模式】假設B公司普通股每年固定配發現金股利3元，且設定股東要求之最低報酬率為6%，則普通股現值為何？275-4【股利固定折現模式】2828295-5【股利固定折現模式】若現在C公司的股價為100元，該公司股東要求的最低報酬率為5%，請利用股利固定折現模式，評估公司每年應發多少現金股利？295-5【股利固定折現模式】303031三、股利固定成長折現模型〔勾頓模型 （GordonModel）〕31三、股利固定成長折現模型〔勾頓模型 （GordonMo3232335-6【股利固定成長折現模式】假設D公司目前支付每股股利3元，在可預見的將來股利成長率為5%，該公司的股東要求最低報酬率為8%，請問在此情況下，該公司股票現在價位為何？335-6【股利固定成長折現模式】3434355-7【股利固定成長折現模式】假設D公司明年將支付每股股利2元，且未來每年將增發6%的股利，該公司的股東要求最低報酬率為10%，請問在此情況下，該公司股票現在價位為何？355-7【股利固定成長折現模式】363637四、股利非固定成長的折現模式37四、股利非固定成長的折現模式3838395-8【股利非固定成長的折現模式】某公司每年發放股利2元，預計將來5年為公司的超成長期，股利成長率分別8%、10%、12%、11%、9%。但第6年起至第10年，公司以每年以3%成長率穩定成長，若投資人設定最低投資報酬率為5%，則普通股現值為何？395-8【股利非固定成長的折現模式】40前5年股利現金流量40前5年股利現金流量415-3股票上市一、優點1. 提高公司知名度，容易募集資金2. 增加股票流動性，呈現真正價值3. 提升公司透明度，增加經營績效二、缺點1. 上市發行成本高，須履行社會責任2. 市場監督力量強，易失公司保密性3. 公司所有權分散，易失經營控制權415-3股票上市一、優點42三、承銷方法（一）代銷制（BestEfforts）（二）包銷制（FirmCommitment）1. 確定包銷2. 餘額包銷42三、承銷方法43四、新股銷售方式1. 競價拍賣2. 詢價圈購3. 公開申購配售43四、新股銷售方式445-4庫藏股一、意義所謂庫藏股票（TreasuryStock）係指公司買回自己發行流通在外的股票，且買回後尚未出售或未辦理減資、註銷的股票稱之。445-4庫藏股一、意義45二、庫藏股制的功能1. 維持公司股價之穩定2. 防止公司被惡意購併3. 供股權轉換行使支用4. 調整公司的資本結構5. 收回異議股東之股票45二、庫藏股制的功能46三、庫藏股制的缺失1. 股票價格被操控2. 控制公司經營權3. 易發生內線交易46三、庫藏股制的缺失流通在外股票与值计算-NKUT-webbasedFTPclient课件【王品21日上市承銷價每股320元】公司股票能夠上市、上櫃，代表著公司的規模與獲利可以達到證交所所要求的水準。股票上市、上櫃後，可以增加公司知名度，對公司的業績成長、資金的籌措與優秀人才的吸納具有正面的影響力。上述案例中，王品是國內知名連鎖餐飲集團，股票上市的掛牌承銷價就高達320元，代表著公司的獲利能力相當不錯。當然上市後的股價表現，大部分端視王品公司能夠帶給投資人多大的作夢空間(營運遠景)，所以要維持高股價就必須要有好業績來支撐。【王品21日上市承銷價每股320元】第五章股票市場本章大綱5-1股票基本特性5-2

股票價格探討5-3股票上市5-4

庫藏股第五章股票市場本章大綱5-1股票基本特性5-2股票價格探50本章大綱3本章大綱515-1股票基本特性一、意義股票（Stock）是由股份有限公司募集資金時，發行給出資人，以表彰出資人對公司所有權的有價證券，通常股票的持有人稱為股東。45-1股票基本特性一、意義52國內股票的面額皆以一股10元為單位，每張股票有1,000股。通常一家資本額（股本）10億元的公司，以面額10元計算，共有1億股（10億元÷10元＝1億）。因每張股票有1,000股，故1億股共可分為10萬張股票（1億股÷1,000股＝10萬）在外面流通。若此公司的每股市價為50元，則此公司就有50億元（1億股×50元＝50億元）的市場價值。5國內股票的面額皆以一股10元為單位，每張股票有1,000股535-1【流通在外股票與市值計算】假設有一家上市公司其資本額50億元，若公司市場股價每股100元，則(1) 請問該公司流通在外股票有幾張？(2) 該公司市值為多少？65-1【流通在外股票與市值計算】54(1) 流通在外股票資本額50億元，以面額10元計算，共有5億股（50億元÷10元＝5億）。因每張股票有1,000股，故5億股共可分為50萬張股票（5億股÷1,000股＝50萬）在外面流通。(2) 公司市值公司每股市價100元，因有5億股，則公司市值共有500億元（5億股×100元＝500億元）。7(1) 流通在外股票55二、股利的發放（一）現金股利公司以現金股利（CashDividends）配發給股東時，公司股本不會調整，但公司的內部現金會因現金股利發放後而減少，故公司市值亦將隨之減少，因此市場會考慮此因素而調降股價，稱為「除息」（Ex-dividend）。8二、股利的發放56例如，某股票股價100元，若分配2.5元現金股利，則除息後股票參考價為100－2.5＝97.5元。若某檔股票除息後，經過一段時間股票漲回原先除息前的價格，稱為「填息」；若經過一段時間股價仍比原先除息後的基準價格還低，稱為「貼息」。9例如，某股票股價100元，若分配2.5元現金股利，則除息後57（二）股票股利公司以股票股利（StockDividends）配發給股東時，視為原先要給股東的現金轉為股本，使公司的股本增加，亦即流通在外股數增加；但此時公司因沒有現金流出，使得公司市值並沒有變化，但市場會考慮此因素而調降股價，稱為「除權」（Ex-right）。10（二）股票股利58例如，某股票股價100元，若分配2.5元股票股利，則除權後股票參考價為100÷1.25＝80元。同樣的，若某一檔股票除權後，經過一段時間股票漲回原先除權前的價格，稱為「填權」；若經過一段時間股價仍比原先除權後的基準價格還低，稱為「貼權」。11例如，某股票股價100元，若分配2.5元股票股利，則除權595-2【現金股利與股票股利】假設有一公司股本10億元，現在公司每股市場價格為60元，則(1) 請問未發放股利前，公司的市值為何？(2) 若此時每股發放2元現金股利，請問此時公司市值、股本與除息後股價為何？(3) 若此時每股發放2元股票股利，請問此時公司市值、股本與除權後股價為何？(4) 若此時每股同時發放2元現金股利與2元股票股利，請問公司此時除息除權後股價為何？125-2【現金股利與股票股利】60(1) 未發放股利前，公司的市值股本10億元，將有面額10元的股票1億股（10億元÷10元）公司每股市場價格為60元，共有1億股的股票，因此公司的市值為60億元（60元×1億）。13(1) 未發放股利前，公司的市值股本10億元，將有面額161(2) 發放2元現金股利後，公司股本、市值與除息後股價① 因公司有股票1億股，因此每股發放2元現金股利，亦即將2億元（1億×2元）現金發放給股東，公司市值將減少2億元變為58億元（60億元－2億元）。② 但此時公司的股本，不因發放現金而有所變化，仍維持10億元股本。14(2) 發放2元現金股利後，公司股本、市值與除息後股價62③ 公司市值因發放現金減為58億元，因此發放2元現金股利後，除息股價應調整為58元（60元－2元）。15③ 公司市值因發放現金減為58億元，因此發放2元現金股63(3) 發放2元股票股利後，公司股本、市值與除息後股價① 此時因沒有現金流出，使得公司市值維持原先的60億元。② 將原先給股東2億元的現金轉為股本，使公司的股本增加2億元，變為12億元股本。③ 股本增加2億元，每股面額10元的股票數量增加2千萬股（2億元÷10元），因此公司發放2元股票股利後，除權股價應調整為50元（60÷1.2）。16(3) 發放2元股票股利後，公司股本、市值與除息後股價64(4) 同時發放2元現金股利與2元股票股利，除權息後股價公司股價的調整會先「除息」後再「除權」，除權息後股價為48.3元（60－2÷1.2）。17(4) 同時發放2元現金股利與2元股票股利，除權息後股價65三、股票種類及性質（一）普通股1. 永久出資2. 有限責任3. 公司管理權4. 盈餘分配權5. 剩餘資產分配權6. 新股認購權18三、股票種類及性質66（二）特別股1. 優惠條件(1) 股利分配優先權：當公司有盈餘時，股利分配應以特別股優先。(2) 剩餘資產優先分配權：當公司遭解散清算其剩餘資產時，特別股較普通股有優先求償權。19（二）特別股672. 權益限制(1) 股利受限於期初約定(2) 股利受限於營業盈餘3. 種類(1) 參與分配特別股及非參與分配特別股(2) 累積特別股與非累積特別股(3) 可贖回特別股及不可贖回特別股(4) 可轉換特別股及不可轉換特別股(5) 有表決權特別股及無表決權特別股202. 權益限制685-2股票價格探討一、股利折現一般模式215-2股票價格探討一、股利折現一般模式6922705-3【股利折現一般模式】假設A公司由於經營不善，只營運6年即發生倒閉，但前6年每股仍各發放6元、5元、4元、3元、2元、1元的股利，若股東要求最低報酬率設定為無風險利率（銀行定存利率）5%，則公司的股票現值為何？235-3【股利折現一般模式】712472二、股利固定折現模式〔零成長模式 （ZeroGrowthModel）〕25二、股利固定折現模式〔零成長模式 （ZeroGrowt7326745-4【股利固定折現模式】假設B公司普通股每年固定配發現金股利3元，且設定股東要求之最低報酬率為6%，則普通股現值為何？275-4【股利固定折現模式】7528765-5【股利固定折現模式】若現在C公司的股價為100元，該公司股東要求的最低報酬率為5%，請利用股利固定折現模式，評估公司每年應發多少現金股利？295-5【股利固定折現模式】773078三、股利固定成長折現模型〔勾頓模型 （GordonModel）〕31三、股利固定成長折現模型〔勾頓模型 （GordonMo7932805-6【股利固定成長折現模式】假設D公司目前支付每股股利3元，在可預見的將來股利成長率為5%，該公司的股東要求最低報酬率為8%，請問在此情況下，該公司股票現在價