重视工业互联网投资机遇长期看好海缆板块

一、核心观点1、周投资观点根据云技术公众感器专家网等消中工业互联网研究院于2年1月6日发《中工业互联网产业经济发展白（2年白皮书计2年我国工业互联网产增加值规模将达到5万亿元，占DP比重；另外根据工业互联公号息，中国工业互联研院于2年1月7日发布《全球工业互联网创新发报告，阐述了目前全球业联网产业发展现状指在59个主要工业国家，美中日德四国工业互联网业加值规模占比超过工业互联网作为智制核心一环受到国政策力支持，有助于制造业企业质本增效，我们看好业联网产业链成长空，议重视工业互联网资遇；2、根据中汽协据，2年0月我国新能源车月产量为2万辆，月销量为4万辆，同比分别增长、，市场渗率为；我国新能车企2年10月新能源车销量陆续出炉，家绩表现亮眼其中比亚迪埃哪吒理想蔚销分别为1万辆同增速分别为新能源车在智能面布局领先长期看能新能源汽车产业链；3从云计算产业表现看Apd2年810月营收同比增速持保较高水平同比增速为、同时海外五大云巨头相发布23财报从3资本开支水平来看总保稳健其中a资本开支同比速从3开始持续升，3到3分别为、、、、，二者合来看，我们判断计产业链正逐步复苏长看好云产业链成长间；海缆行业短期受到综因素影响有所承但时海风海缆板块迎项化截至目国内已布沿海地区十四五规划的海上风电装机容量超，海缆作为海风产业链重一环，发展确定性强、业壁垒高、竞争格局稳定未来深海的开发及新技术发将带来量价齐升新遇海缆龙头有望核心益长期看好海缆板块。2、产业数据更新【海缆】至前国已公沿地“四”规的上电机量超；【新能源汽车2年0月国能汽月量为2辆月销为4辆比别长、%渗为%；2年0月，亚、埃、吒理、来新源车量为、10、1万辆同增分为%%、、%；【云计算】spd2年10月为7亿台币环长8、增长2BT资本开支为1元同滑18环下滑8其中里比长百度比长3海外五大巨资开为3亿比长环比长中a同比长环长24；22Eix机均价为7元机柜月稳略万国机柜为5元平米月维持稳定世互机价为6元机柜，稳定；【物联网模组】2移远信广通美智能球占从1的、、提升至22的、、；【5G基建至2年9，国5G基总达2比年净增5；至2年9，三大运商5G用达8户同长622022年8国5G机货8万机出货量比。3、重点赛道和标的图“智能化+新能源开启通信新纪元资料来：二、产业数据1、海缆：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120GW图：截至目前，我国已公布海风规划装机容量超120资料来：中科技报，山人民政官网潮州人民府网，2、新能源汽：10月我国新能源汽车月产量为76.2万辆，月销量为71.4万辆，同比分别增长87.6、81.7，渗透率为28.5图：我国新能源汽车月销量9080706050403020100新能源汽车月产量（万辆） 新能源汽车月销量（万辆）资料来：中协，n，图：我国新能源汽车渗透率3%2%2%1%1%5%0%资料来：中协n，3、新能源汽：10月多家车企新能源车销量保持高增速图：022年新能源车企月度销量（万辆）

5 0202-1

202-3

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202-9 202-10资料来：id

比亚迪 埃安 哪吒 小鹏 理想 蔚来

图：022年新能源车企月度销量同比增速202202-1 202-2 202-3 202-4 202-5 202-6 202-7 202-8 202-9 202-10600%400%200%0%-20%比亚迪YOY 埃安YOY 哪吒YOY 小鹏YOY 理想YOY 蔚YOY资料来：id4、云计算Aspeed2022年8-10月同比保持较快增速；Intel数据中心2022Q2季度营同比比均下滑图：eed月度营收情况（百万新台币）60

10%5040

8%6%4%30 2%2010

0%-2%-4%220M12220M1220M2220M3220M4220M5220M6220M7220M8220M9220M0220M1220M2221M1221M2221M3221M4221M5221M6221M7221M8221M9221M0221M1221M2222M1222M2222M3222M4222M5222M6222M7222M8222M9222M0营收（百万新台币） oQ YoY资料来：Aped官网图：Inel数据中心业务季度营收（亿美元）8070605040302010

5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%21512215121522153215421612162216321642171217221732174218121822183218421912192219321942201220222032204221122122213221422212222数据中心收入（亿美元） YY oQ资料来：id5、云计算BAT2022Q2资本开支加总环比同比均下滑图：eed月度营收情况（百万新台币）30002000200010001000500

10%10%5%0%-5%0 -10%BAT资本开支（百万元） YY oQ资料来：阿、腾、百公，图0：阿里、腾讯、百度单季度资本开支（百万）资料来：阿、腾、百公，6、云计算Meta2022Q3资本开支同比增长118.6，环比增长23.7图1：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、et）资本开支增速相对稳定50403020100云巨头资本开支（亿美元） YY oQ

10%8%6%4%2%0%-2%-4%资料来：id图2：ea单季度资本开支10

20%80 10%60 10%40 5%20 0%0 -5%资本开支（亿美元） YY oQ资料来：id7、云计算2022Q2Equinix、万国数据、世纪互联机柜价格稳定图3：Euinix机柜价格（美元/机柜月）1000800 600 400 2000北美 EEA 亚太 平均（美机柜月）资料来：qix公，图4：万国数据机柜价格（元平米月） 图5：世纪互联机柜价格（元机柜月）300300200200100100500

100080060040020022162216421722174218221842192219422022204221222142222资料来：万数据， 资料来：世互联告，8、物联网模组2022Q2移远、广和通、美格全球市占率提升至53.2图6：20221全球蜂窝模组市场份额 图7：20222全球蜂窝模组市场份额2.2%2.2%3.3%3.2%4.0%3.7%4.6%4.6%5.5%5.7% 8.6%4.63.2%5.55.6%8.7%23.9%38.1%18.4%2.4%3.0%38.9%日海智能 Telit Thales Siera23.9%38.1%18.4%2.4%3.0%38.9%

日海智能 Telit Thales Sierawireles有方科技 U-lox Oters资料来：otepnt 资料来：otepnt图8：20221全球前十大蜂窝物联网应用 图9：20222全球前十大蜂窝物联网应用2%1%1%5%0%

2%1%1%5%智能表计P智能表计PS工路由器资产追踪自动驾驶远程信息处理企业医住 资料来：otepnt 资料来：otepnt9、5G基建截至2022年9月，我国5G基站总数达222万，比上年末净增79.5万个图0：移动电话基站建设情况（万站）100100806040200 移动电话基站数 4基站数 5基站数资料来：工，10、5G基建截至2022年9月，三大运营商5G用户数达10.08亿户图1：三大运营商5G用户数（百万户）1,001,00806040200

1%1008.678%6%4%2%0%5用户总数（百万） oQ资料来：三运营公图2：移动、电信、联通5G用户数（百万户）资料来：三运营公告11、5G基建2022年8月5G手机出货1426.8万部，占比75.2图3：国内手机及5G手机出货量（万部）50010%4008%3006%2004%1002%00%5） ） 5资料来：中信通，12、5G基建移动+电信2022年资本开支预计同比增长2.91三大营商1资开支计为3元同比长中动和国信对2资本支做了指，国动计2资开为2元YY%，电信计22年本为0亿元（YY移信2年测本合计2元同长。图4：三大运营商资本开支情况（亿元）500400400300300200200100100500

209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221运营商资本开支（亿元）