企业融资的税收筹划课件

第四章企业融资的税收筹划第四章企业融资的税收筹划第一节融资渠道的筹划一、融资筹划重点考虑几个问题1.不同的融资使资本结构有何变化？2.资本结构变化对企业业绩及税负产生何种影响？3.应选择怎样的筹资方法、如何优化资本结构才能在节税的同时实现所有者税后利益最大化？第一节融资渠道的筹划一、融资筹划重点考虑几个二、企业融资的渠道及税收利益1.自我积累（1）资金积累速度慢，不适应企业规模的迅速扩大；（2）企业权益增大，资金所有权与经营权合二为一，税收难以分摊和抵消。2.债务融资——利息的税前扣除（1）非金融机构借贷——操作余地大，但由于透明度相对较低，国家对此有所限制。二、企业融资的渠道及税收利益（2）金融机构借贷——筹资速度快、灵活性强、手续简单——借贷合同有限制性条款，如公司投资项目风险性的限制、公司其他借款的限制、公司资本支出的限制等——按期还本付息的财务风险——出资机构也承担一部分税负（3）发行债券——融资成本高、风险大、限制条件多

（2）金融机构借贷（4）融资租赁——租赁费用的税前扣除、租赁资产的折旧提取、利息扣除3.股票筹资——股息在税后支付（4）融资租赁——租赁费用的税前扣除、租赁资产的三、债务融资与股权融资的比较主要取决于对资本结构的影响，不同的资本结构有不同的税收利益。1.案例分析某公司计划投资100万元用于一项新产品的生产，制定了三种融资方案。假定三个方案的债务利率均为10%，企业所得税税率为33%。不同资本构成的权益资本投资利润率如下：三、债务融资与股权融资的比较债务资本∶权益资本A0∶100B20∶80C60∶40息税前利润（万元）利率（%）利息（万元）税前利润（万元）纳税额（万元）税后利润（万元）税前投资利润率（权益资本）税后投资利润率（权益资本）3010%0309.920.130%20.1%3010%2289.2418.7635%23.5%3010%6247.9216.0860%40.3%债务资本∶权益资本ABC息税分析：（1）利息的税前扣除节省了税款（不考虑时间价值）B比A节省：9.9-9.24=0.64C比A节省：9.9-7.92=1.98(2)提高了权益资本的投资报酬率（税前、税后都提高）（3）除必要的筹资外，还得到一笔额外的报酬分析：

以B为例，息税前利润率30%，债权人提供的资本为总资本的20%，，按10%的比例（利率）分得2个单位的利润，占利润总额的6.67%（2/30），剩下的93.33%全部归了权益资本。按资本贡献分配利润，等量资本应取得等量报酬。借入资本20%，应获得6个单位利润（30×20%=6），权益资本获得24单位利润（30×80%=24）。但借入资本只获得2个单位利润，其余4个单位利润归权益资本所有。以B为例，息税前利润率30%，债权人提

2.应注意的几个问题（1）各国对“资本弱化”的规定我国税法第四十六条规定：“企业从其关联方接受的债券性投资与权益性投资的比例超过规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除”。非金融企业向非金融企业借款的利息支出不得超过金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分（2）其他非税因素

2.应注意的几个问题第二节企业债券溢（折）价摊销的税收筹划一、企业债券溢价发行1.企业债券溢价发行的直线摊销法——将债券的溢价按债券年限平均分摊到各年冲减利息费用。例：某公司1993年1月1日发行债券100000元，期限5年，票面利率为10%，每年支付一次利息。公司按一家108030元发行，市场利率为8%。

第二节企业债券溢（折）价摊销的税收筹划一、企付息日期实付利息利息费用溢价摊销未摊销溢价账面价值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合计1000010000100001000010000500008394839483948394839441970160616061606160616068030803064244818321216060—108030106424104818103212101606100000—付息日期实付利息利息费用溢价摊销未摊销溢价账面价值93.1.实付利息=债券面值×票面利率利息费用=实付利息-溢价摊销溢价摊销=溢价总额÷5（年）未摊销溢价=期初未摊销溢价-本期溢价摊销账面价值=期初账面价值-本期溢价摊销实付利息=债券面值×票面利率2.企业债券溢价发行的实际利率法——以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与名义利息比较，将其差额作为溢价摊销额，其特点是使负债递减，利息也随之递减，溢价摊销额则相应逐年递增。2.企业债券溢价发行的实际利率法付息日期实付利息利息费用溢价摊销未摊销溢价账面价值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合计1000010000100001000010000500008642.48533.88416.58289.88087.5419701357.61466.21583.51710.21912.5803080306672.45206.23622.71912.50—108030106672.4105206.2103622.7101912.5100000—付息日期实付利息利息费用溢价摊销未摊销溢价账面价值93.1.注：8087.5=10000-1912.5实付利息=债券面值×票面利率利息费用=账面价值×市场利率溢价摊销=实付利息-利息费用未摊销溢价=期初未摊销溢价-本期溢价摊销账面价值=期初账面价值-本期溢价摊销注：8087.5=10000-1912.5分析：债券摊销方法不同，不会影响利息费用总和，但要影响各年度的利息费用摊销额。如果采用实际利率法，前几年的溢价摊销额少于直线法的摊销额，前几年的利息费用则大于直线法的利息费用。公司前期缴纳税收较少，后期缴纳税收较多。可获得延期纳税的财务利益。分析：二、企业债券折价发行1.企业债券折价发行的直线摊销法——将债券的折价按债券年限平均分摊于各年转化为利息费用。例：某公司1993年1月1日发行债券100000元，期限为5年，票面利率为6%，每年支付一次利息。公司按折价92058元发行，市场利率为8%。二、企业债券折价发行付息日期实付利息利息费用折价摊销未摊销折价账面价值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合计60006000600060006000300007588.47588.47588.47588.47588.4379421588.41588.41588.41588.41588.4794279426353.64765.23176.81588.40—9205893646.495234.896823.298411.6100000—付息日期实付利息利息费用折价摊销未摊销折价账面价值93.1.

实付利息=债券面值×票面利率利息费用=实付利息+折价摊销折价摊销=折价总额÷5（年）未摊销折价=期初未摊销折价-本期折价摊销账面价值=期初账面价值+本期折价摊销实付利息=债券面值×票面利率

2.实际利率法——以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与名义利息比较，将其差额作为折价摊销额。其特点是：摊销折价，使负债递增，利息也随之递增，折价摊销额则应相应逐年递增。2.实际利率法付息日期实付利息利息费用折价摊销未摊销折价账面价值93.1.193.12.3194.12.3195.12.3196.12.3197.12.31合计60006000600060006000300007364.67473.87591.777197792.9379421364.61473.81591.717191792.9794279426577.45103.63511.91792.90—9205893422.694896.496488.198207.1100000—付息日期实付利息利息费用折价摊销未摊销折价账面价值93.1.注：7792.9=6000+1792.9实付利息=债券面值×票面利率利息