财务管理综合习题-答案课件

综合复习一、单项选择题1、企业的财务管理目标是（c）A．利润最大化B、风险最小化C．企业价值最大化D、报酬率最大化2、所有者和经营者发生矛盾冲突的重要原因是（c）。A、知识结构不一致B、掌握信息不一致C、具体的行为目标不一致D、实际地位不同3、下列（b）属于财务管理的法律环境。A．经济周期B。企业组织形式C．经济发展水平D。经济政策综合复习一、单项选择题14、企业价值最大化目标强调的是企业的（c）。A．实际利润额B、实际投资获取利润额C、预期获利能力D、实际投入资金5、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的（d）。A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系6.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（a）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5794、企业价值最大化目标强调的是企业的（c）。27.采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（d）。A.国家财政B.银行等金融机构C.居民D.其他企业8.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的是（c）。A.长期借款成本B.债券资金成本C.留存收益成本D.普通股成本7.采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（d）。3二、多项选择题1、企业价值最大化目标的优点有（abc）A、考虑了资金的时间价值B、考虑了投资的风险价值C、反映了对企业资产保值增值的要求D、直接揭示了企业的获利能力2、企业生存的基本条件是（ac）A、以收抵支B、筹集企业发展所需的资金C、到期偿债D、有效利用资金二、多项选择题43、债权人为了防止股东通过经营者伤害其经济利益，采取的主要办法是（abc）。A、寻求法律方面的保护B、提前收回贷款C、在借款合同中加入某些限制性条款D、直接参与企业的经营决策4、影响财务管理的主要金融环境因素有（bcd）。A、企业组织形式B、金融市场C、利息率D、金融机构5、解决所有者与债权人之间矛盾的方法有（bc）A、解聘B、限制性条款C、收回借款D、激励6.下列项目中，属于资金成本中的筹资费用的有（ab）。A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股利3、债权人为了防止股东通过经营者伤害其经济利益，采取的主要办5三、判断题1、盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。（对）2、不断提高经理人员的工资和奖金，使之分享企业增加的财富，他们和股东的目标就会保持一致。（错）3、企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（错）4、企业价值最大化直接反映了企业的所有者的利益，他与企业经营者没有直接的利益关系（错）5、企业的资金运动，既体现为钱与物的增减变动，又体现了人与人之间的经济利益关系。（对）6.风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（错）三、判断题6第二章财务管理价值观念一、单项选择题1、即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（a）A．期数减1，系数加1B、期数减1，系数减1C、期数加1，系数加1D、期数加1，系数减12、A方案3年中每年年初付款500元，B方案3年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第3年年末时的终值相差（b）元。A．105B、165。5C、655。5D、5053、普通年金终值系数的倒数称之为（b）A、偿债基金B、偿债基金系数C、年回收额D、投资回收系数4.某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在应投入（a）元。已知（P/A，8%，4）=3.3121，（P/F，8%，4）=0.7350A.36750B.50000C.36851D.38652第二章财务管理价值观念74、某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在应投入（a）元。A、36750B、50000C、36851D、386525、与年金现值系数互为倒数的是（b）A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数6、下列因素引起的风险，企业可以通过多元化投资予以分散的是（D）A、社会经济衰退B、市场利率上升C、通货膨胀D、技术革新4、某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在87、投资于国库券时可不必考虑的风险是（a）A、违约风险B、利率风险C、购买力风险D、再投资风险8、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（d）A、非系统性风险B、公司特有风险C、可分散风险D、市场风险7、投资于国库券时可不必考虑的风险是（a）9二、多项选择题1、永续年金具有的特点为（abd）Ａ、没有终值Ｂ、没有期限Ｃ、每期不等额支付Ｄ、每期等额支付2、下列因素引起的风险，企业不能通过多元化投资予以分散的是（abd）。A．市场利率上升B.社会经济衰退C．技术革新D.通货膨胀3、市场风险产生的原因有（abcd）A．经济衰退B.通货膨胀C.战争D、罢工E、高利率4、企业的财务风险主要来自（cd）A．市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险C．借款筹资增加的风险D.筹资决策带来的风险二、多项选择题10三、判断题1、递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越小；递延期越短，递延年金的终值越大。（错）2、风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（错）3、优先股的股利可视为永续年金（错）三、判断题11四、计算分析题1、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为多少元？P=50000/8%=6250002、一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8%，每半年复利一次，则实际利率比名义利率高多少？0.16%实际利率=（1+8%/2）再二次方-1=8.16%四、计算分析题123、有一项年金，前4年无流入，后5年每年年初流入400万元，假设年利率为10%，其现值为多少？P=400*(P/A,10%,4)*(P/F,10%,1)=400*3.1699*0.9091=1152.70243、有一项年金，前4年无流入，后5年每年年初流入400万元，134、某企业购买一台车床，有两种付款方案。方案一：立即支付买价35万元；方案二：采取融资租赁方式，每年年末需支付租金4万元。假设该车床寿命期为10年，年利率为6%，试问应选择哪种付款方案？方案二：P=4*(P/A,6%,10)=29.44选择方案二4、某企业购买一台车床，有两种付款方案。14第三章资本成本1.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的是（c）。A.长期借款成本B.债券资金成本C.留存收益成本D.普通股成本2.采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（d）。A.国家财政B.银行等金融机构C.居民D.其他企业3.企业进行多元化投资，其目的之一是（c）。A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险第三章资本成本1.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费15计算分析题1、ABC公司发行普通股股票2002万元，筹资费用率6%，第一年末股利率为12%，预计股利每年增长2%，所得税为33%。计算该普通股成本。普通股成本Ks=[2002*12%/2002*（1-6%）]+2%=14.8%计算分析题162.某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金的成本分别为：6％、12％、15.5％和15％。试计算该企业加权平均资金成本。Wb=30/100*100%Wp=10/100*100%Ws=40/100*100%We=20/100*100%该企业加权平均的资金成本Kw

=30%×6%+10%×12%+40%×15.5%+20%×15%

=12.2%2.某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万17

3、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预计股利率10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。3、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券100018Kb=<1000*10%*(1-33%)>/<1000*(1-2%)>=6.84%Kp=500*7%/<500*(1-3%)>=7.22%Ks=<1000*10%/<1000*(1-3%)>>+4%=14.42%Wb=1000/2500*100%=40%Wp=500/2500*100%=20%Ws=1000/2500*100%=40%Kw=40%*6.84%+20%*7.22%+40%*14.42%=9.95%Kb=<1000*10%*(1-33%)>/<1000*(119第四章财务分析一、单项选择题：1、某企业本年销售收入为20000元，应收帐款周转率为4，期初应收帐款余额3500元，则期末应收帐款余额为（c）元。A．5000B、6000C、6500D、40002、下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是（d）。A．平均收款期B、销售利润率C、市盈率D、已获利息倍数第四章财务分析一、单项选择题：203、下列各项中能够提高企业已获利息倍数的是（d）A、用抵押借款购买厂房B、宣布并支付现金股利C、所得税率降低D、成本下降增加利润4、若N公司的权益乘数为8/5，则该企业的产权比率为（d）。A、5/8B、8/5C、5/3D、3/53、下列各项中能够提高企业已获利息倍数的是（d21二、多项选择题1、一般情况下，影响流动比率的主要因素有（abcd）A、营业周期B、存货周转速度C、应收帐款数额D、流动负债数额2、资产负债率，对其正确的评价有（bd）A、从债权人角度看，负债比率越大越好B、从债权人角度看，负债比率越小越好C、从股东角度看，负债比率越大越好D、从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越大越好二、多项选择题223、财务分析的方法主要有（abcd）、A、趋势分析法B、差额分析法C、比率分析法D、因素分析法4、反映企业营运能力的指标包括（bcd）。A、净资产收益率B.流动资产周转率C、固定资产周转率D、存货周转率3、财务分析的方法主要有（abcd）、23第五章投资管理一.单项选择题1、现有企业进行的项目投资的直接投资主体就是（c）A、企业本身B、国家投资者C、企业所有者D、债权投资者2、在以下各种投资当中，不属于项目投资类型的是（b）A、固定资产投资B、证券投资C、更新改造投资D、新建项目投资3、从投产日到终结点之间的时间间隔称为（c）A、建设期B、计算期C、生产经营期D、达产期第五章投资管理一.单项选择题24二.简答题：1.什么叫现金流量？2.什么叫现金净流量？二.简答题：25三、计算分析题1.某企业2003年2月1日平价购入一张面值为1000元的债券，其票面利率为8％，按单利计息，5年后的1月31日到期，一次还本付息。该企业持有该债券至到期日，计算其到期收益率。1000=1000*（1+5*8%）*（P/F,I,5）（P/F，I，5）=0.714I=7%2.甲公司2007年5月3日购买乙公司每股市价23元的股票。2008年4月1日，甲公司每10股股票获得现金股利4.5元。2008年5月2日甲公司将该股票以每股25.5元的价格出售，甲公司该项对外投资收益率是多少？K=(25.5-23+4.5/10)/23=12.83%三、计算分析题263.某企业拟投资1500000元建造一项固定资产，预计投产后每年可新280000元的净利润，该资产预计可使用10年，按直线法计提折旧，假设借款年利率为10%。要求：（1）计算该方案的会计收益率和投资回收期。会计收益率=280000/1500000*100%=18.67%（2）计算该方案的净现值和现值指数。净现值=1500000+280000*（P/A，10%，10）=3220488现值指数=1+3220488/1500000=3.153.某企业拟投资1500000元建造一项固定资产，预计投产后27

4.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可实现利润20万元。假定该设备按直线法计提折旧，预计的净残值率为5%；已知，（P/A,10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量；（2）计算该投资项目的投资利润率；（3）如果以10%作为折现率，计算期净现值。4.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需28解:

(l)该设备各年净现金流量测算:额

NCF=(1—4)=20+(100-5)/5=39万元)

NCF(5)=20+(100—5)/5+5=44(万元)

(2)静态投资回收期=100/39=2.56(年)(3)该投资项目的净现值=39×3.7908+100×5%×0.6209-100=147.8412+3.1045—100)=50.95(万元)

解:

(l)该设备各年净现金流量测算:额

NCF=(1—4295.已知某长期投资项目建设期净现金流量为:NCF0=-500万元同NCF1=-500万元,NCF2=0;第3-12年的经营净现金流量NCF3-12=200万元,第12年未的回收额为100万元,行业基准折现率为10%.要求计算该项目的下列指标:（1）原始投资额;（2）终结点净现金流量;（3）静态投资回收期;（4）净现值.（1）原始投资额=500+500=1000（万元）

（2）终结点净现金流量=200+100=300（万元）

（3）静态投资回收期①1000/200=5（年）②5+2=7（年）

（4）净现值（NPV）=-500-500×0.90909+200×5.75902×0.82645+300×0.31863=92.95（万元）或

=-500-500×0.90909+200×（6.49506-1.73554）+300×0.31863=92.85（万元）

5.已知某长期投资项目建设期净现金流量为:NCF0=-50306.ABC公司拟投资建设一条生产线，行业基

准折现率为10％，现有六个方案可供选择，

相关的净现金流量数据如下表所示：

方案012345....11合计A-1050

-50

500

450

400

350

501650B-1100

050100

150

200500

1650C-110002752752752752751650D-110027527527527527501650E-550

-5502752752752752751650F0-1100

27527527527527516506.ABC公司拟投资建设一条生产线，行业基

准折现率为10％31要求：（1）根据表中数据，分别确定下列数据：

①A方案和B方案的建设期；

②C方案和D方案的运营期；

③E方案和F方案的项目计算期。

（2）根据表中数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。

（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。

（4）利用简化方法计算C方案净现值指标。

（5）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。要求：32某公司现在的信用条件是：30天内付款，无现金折扣，年度平均收现期为40天，销售收入10万元。预计下年年销售利润率与本年相同，仍保持30％，现为扩大销售，若应收账款的机会成本为10％，有两个方案：A、信用条件为3/10，n/20，预计销售收入增加3万元，所增加的销售额中坏账损失率4％，客户获得现金折扣的比率为60％，平均收现期为15天。B、信用条件为2/20，n/30，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中坏账损失第5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天，问A、B哪个为优？某公司现在的信用条件是：30天内付款，无现金折扣，年度平均收33营运资金管理1.企业由于现金持有量不足，造成信用危机而带来的损失，属于现金的（b）。A.机会成本B.短缺成本C.资金成本D.管理成本2.某企业按信用条件2.5/10,n/40进一批商品，那么放弃现金折扣的成本为（a）。A.30.77%B.23.08%C.22.50%D.36%营运资金管理1.企业由于现金持有量不足，造成信用危机而带来的343.商业信用方式筹集资金只能是（b）Ａ、银行信贷资金Ｂ、其他企业资金Ｃ、居民个人资金Ｄ、企业自留资金4.采用商业信用方式筹集资金，其主要缺点是（a）A、使用期限较短B、限制条件太多C、筹资成本太高D、筹资风险太大5.某企业借入资金６０万元，由于银行要求将贷款数额的２０％作为补偿性余额，故企业向银行需贷款数额为（C）Ａ、６０万元Ｂ、７２万元Ｃ、７５万元Ｄ、６７.２元3.商业信用方式筹集资金只能是（b）35二、简答题

1.现金持有的动机2.现金的成本3.存货的功能与成本二、简答题36三.计算题：1.某公司现在的信用条件是：30天内付款，无现金折扣，年度平均收现期为40天，销售收入10万元。预计下年年销售利润率与本年相同，仍保持30％，现为扩大销售，若应收账款的机会成本为10％，有两个方案：A、信用条件为3/10，n/20，预计销售收入增加3万元，所增加的销售额中坏账损失率4％，客户获得现金折扣的比率为60％，平均收现期为15天。B、信用条件为2/20，n/30，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中坏账损失第5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天，问A、B哪个为优？三.计算题：37A方案收益增加=3×30%=0.9原方案应计利息=10×40/360×（1-30%）×10%=0.078现方案应计利息=13×60%×10/360×（1-30%）×10%+13×（1-60%）×15/360×（1-30%）×10%=0.030应计利息减少=0.078-0.030=0.048现金折扣损失=13×60%×3%=0.234坏账损失=13×4%=0.52总收益=0.9+0.048-0.234-0.52=0.194B方案收益增加=4×30%=1.2原方案应计利息=10×40/360×（1-30%）×10%=0.078现方案应计利息=14×70%×20/360×（1-30%）×10%+14×（1-70%）×25/360×（1-30%）×10%=0.033应计利息减少=0.078-0.059=0.019现金折扣损失=14×70%×2%=0.196坏账损失=14×5%=0.7总收益=1.2+0.019-0.196-0.7=0.323应该选择B方案A方案382.某企业采用赊销方式销售甲产品，该产品的单位售价为20元，单位产品的变动成本为15元，固定成本总额为400000元。该企业没有对客户提供现金折扣时，该产品的年销售量为100000件，应收账款的平均回收期为45天，坏账损失率为2%。为了增加销售，同时加速应收账款的回收，企业考虑给客户提供2/10,n/60的信用条件。估计采用这一新的信用条件后，销售量将增加20%，有70%的客户将在折扣期内付款，坏账损失率将降为1%。另外，应收账款的机会成本率为20%，该企业的生产能力有剩余。试选择对企业最有利的信用条件。2.某企业采用赊销方式销售甲产品，该产品的单位售价为20元，393.某公司收支平稳，预计全年（360天）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。计算：（1）最佳现金持有量。最佳现金持有量=[2×250000×500/10%]1/2=50000（元）

（2）有价证券交易次数，有价证券间隔期。有价证券交易次数=250000/50000=5（次）

有价证券交易间隔期=360/5=72（天）3.某公司收支平稳，预计全年（360天）现金需要量为2500404.为民公司购入由A、B、C、三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2.0、0.8、和0.5，它们在证券组合中的比重分别为30%，50%和20%，股票的市场收益率为18%，无风险收益率为8%。要求：1.计算证券组合的β系数。β系数=2.0*30%+0.8*50%+0.5*20%=1.12.计算证券组合的风险收益率。3.计算证券组合的必要收益率。4.为民公司购入由A、B、C、三种股票构成的证券组合，它们的41综合复习一、单项选择题1、企业的财务管理目标是（c）A．利润最大化B、风险最小化C．企业价值最大化D、报酬率最大化2、所有者和经营者发生矛盾冲突的重要原因是（c）。A、知识结构不一致B、掌握信息不一致C、具体的行为目标不一致D、实际地位不同3、下列（b）属于财务管理的法律环境。A．经济周期B。企业组织形式C．经济发展水平D。经济政策综合复习一、单项选择题424、企业价值最大化目标强调的是企业的（c）。A．实际利润额B、实际投资获取利润额C、预期获利能力D、实际投入资金5、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的（d）。A、经济往来关系B、经济协作关系C、经济责任关系D、经济利益关系6.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（a）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5794、企业价值最大化目标强调的是企业的（c）。437.采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（d）。A.国家财政B.银行等金融机构C.居民D.其他企业8.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的是（c）。A.长期借款成本B.债券资金成本C.留存收益成本D.普通股成本7.采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（d）。44二、多项选择题1、企业价值最大化目标的优点有（abc）A、考虑了资金的时间价值B、考虑了投资的风险价值C、反映了对企业资产保值增值的要求D、直接揭示了企业的获利能力2、企业生存的基本条件是（ac）A、以收抵支B、筹集企业发展所需的资金C、到期偿债D、有效利用资金二、多项选择题453、债权人为了防止股东通过经营者伤害其经济利益，采取的主要办法是（abc）。A、寻求法律方面的保护B、提前收回贷款C、在借款合同中加入某些限制性条款D、直接参与企业的经营决策4、影响财务管理的主要金融环境因素有（bcd）。A、企业组织形式B、金融市场C、利息率D、金融机构5、解决所有者与债权人之间矛盾的方法有（bc）A、解聘B、限制性条款C、收回借款D、激励6.下列项目中，属于资金成本中的筹资费用的有（ab）。A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股利3、债权人为了防止股东通过经营者伤害其经济利益，采取的主要办46三、判断题1、盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。（对）2、不断提高经理人员的工资和奖金，使之分享企业增加的财富，他们和股东的目标就会保持一致。（错）3、企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（错）4、企业价值最大化直接反映了企业的所有者的利益，他与企业经营者没有直接的利益关系（错）5、企业的资金运动，既体现为钱与物的增减变动，又体现了人与人之间的经济利益关系。（对）6.风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（错）三、判断题47第二章财务管理价值观念一、单项选择题1、即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（a）A．期数减1，系数加1B、期数减1，系数减1C、期数加1，系数加1D、期数加1，系数减12、A方案3年中每年年初付款500元，B方案3年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第3年年末时的终值相差（b）元。A．105B、165。5C、655。5D、5053、普通年金终值系数的倒数称之为（b）A、偿债基金B、偿债基金系数C、年回收额D、投资回收系数4.某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在应投入（a）元。已知（P/A，8%，4）=3.3121，（P/F，8%，4）=0.7350A.36750B.50000C.36851D.38652第二章财务管理价值观念484、某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在应投入（a）元。A、36750B、50000C、36851D、386525、与年金现值系数互为倒数的是（b）A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数6、下列因素引起的风险，企业可以通过多元化投资予以分散的是（D）A、社会经济衰退B、市场利率上升C、通货膨胀D、技术革新4、某项投资4年后可得收益50000元，年利率为8%，则现在497、投资于国库券时可不必考虑的风险是（a）A、违约风险B、利率风险C、购买力风险D、再投资风险8、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（d）A、非系统性风险B、公司特有风险C、可分散风险D、市场风险7、投资于国库券时可不必考虑的风险是（a）50二、多项选择题1、永续年金具有的特点为（abd）Ａ、没有终值Ｂ、没有期限Ｃ、每期不等额支付Ｄ、每期等额支付2、下列因素引起的风险，企业不能通过多元化投资予以分散的是（abd）。A．市场利率上升B.社会经济衰退C．技术革新D.通货膨胀3、市场风险产生的原因有（abcd）A．经济衰退B.通货膨胀C.战争D、罢工E、高利率4、企业的财务风险主要来自（cd）A．市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险C．借款筹资增加的风险D.筹资决策带来的风险二、多项选择题51三、判断题1、递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越小；递延期越短，递延年金的终值越大。（错）2、风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（错）3、优先股的股利可视为永续年金（错）三、判断题52四、计算分析题1、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为多少元？P=50000/8%=6250002、一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8%，每半年复利一次，则实际利率比名义利率高多少？0.16%实际利率=（1+8%/2）再二次方-1=8.16%四、计算分析题533、有一项年金，前4年无流入，后5年每年年初流入400万元，假设年利率为10%，其现值为多少？P=400*(P/A,10%,4)*(P/F,10%,1)=400*3.1699*0.9091=1152.70243、有一项年金，前4年无流入，后5年每年年初流入400万元，544、某企业购买一台车床，有两种付款方案。方案一：立即支付买价35万元；方案二：采取融资租赁方式，每年年末需支付租金4万元。假设该车床寿命期为10年，年利率为6%，试问应选择哪种付款方案？方案二：P=4*(P/A,6%,10)=29.44选择方案二4、某企业购买一台车床，有两种付款方案。55第三章资本成本1.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的是（c）。A.长期借款成本B.债券资金成本C.留存收益成本D.普通股成本2.采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（d）。A.国家财政B.银行等金融机构C.居民D.其他企业3.企业进行多元化投资，其目的之一是（c）。A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险第三章资本成本1.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费56计算分析题1、ABC公司发行普通股股票2002万元，筹资费用率6%，第一年末股利率为12%，预计股利每年增长2%，所得税为33%。计算该普通股成本。普通股成本Ks=[2002*12%/2002*（1-6%）]+2%=14.8%计算分析题572.某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金的成本分别为：6％、12％、15.5％和15％。试计算该企业加权平均资金成本。Wb=30/100*100%Wp=10/100*100%Ws=40/100*100%We=20/100*100%该企业加权平均的资金成本Kw

=30%×6%+10%×12%+40%×15.5%+20%×15%

=12.2%2.某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万58

3、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预计股利率10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。3、某企业拟筹资2500万元。其中发行债券100059Kb=<1000*10%*(1-33%)>/<1000*(1-2%)>=6.84%Kp=500*7%/<500*(1-3%)>=7.22%Ks=<1000*10%/<1000*(1-3%)>>+4%=14.42%Wb=1000/2500*100%=40%Wp=500/2500*100%=20%Ws=1000/2500*100%=40%Kw=40%*6.84%+20%*7.22%+40%*14.42%=9.95%Kb=<1000*10%*(1-33%)>/<1000*(160第四章财务分析一、单项选择题：1、某企业本年销售收入为20000元，应收帐款周转率为4，期初应收帐款余额3500元，则期末应收帐款余额为（c）元。A．5000B、6000C、6500D、40002、下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是（d）。A．平均收款期B、销售利润率C、市盈率D、已获利息倍数第四章财务分析一、单项选择题：613、下列各项中能够提高企业已获利息倍数的是（d）A、用抵押借款购买厂房B、宣布并支付现金股利C、所得税率降低D、成本下降增加利润4、若N公司的权益乘数为8/5，则该企业的产权比率为（d）。A、5/8B、8/5C、5/3D、3/53、下列各项中能够提高企业已获利息倍数的是（d62二、多项选择题1、一般情况下，影响流动比率的主要因素有（abcd）A、营业周期B、存货周转速度C、应收帐款数额D、流动负债数额2、资产负债率，对其正确的评价有（bd）A、从债权人角度看，负债比率越大越好B、从债权人角度看，负债比率越小越好C、从股东角度看，负债比率越大越好D、从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越大越好二、多项选择题633、财务分析的方法主要有（abcd）、A、趋势分析法B、差额分析法C、比率分析法D、因素分析法4、反映企业营运能力的指标包括（bcd）。A、净资产收益率B.流动资产周转率C、固定资产周转率D、存货周转率3、财务分析的方法主要有（abcd）、64第五章投资管理一.单项选择题1、现有企业进行的项目投资的直接投资主体就是（c）A、企业本身B、国家投资者C、企业所有者D、债权投资者2、在以下各种投资当中，不属于项目投资类型的是（b）A、固定资产投资B、证券投资C、更新改造投资D、新建项目投资3、从投产日到终结点之间的时间间隔称为（c）A、建设期B、计算期C、生产经营期D、达产期第五章投资管理一.单项选择题65二.简答题：1.什么叫现金流量？2.什么叫现金净流量？二.简答题：66三、计算分析题1.某企业2003年2月1日平价购入一张面值为1000元的债券，其票面利率为8％，按单利计息，5年后的1月31日到期，一次还本付息。该企业持有该债券至到期日，计算其到期收益率。1000=1000*（1+5*8%）*（P/F,I,5）（P/F，I，5）=0.714I=7%2.甲公司2007年5月3日购买乙公司每股市价23元的股票。2008年4月1日，甲公司每10股股票获得现金股利4.5元。2008年5月2日甲公司将该股票以每股25.5元的价格出售，甲公司该项对外投资收益率是多少？K=(25.5-23+4.5/10)/23=12.83%三、计算分析题673.某企业拟投资1500000元建造一项固定资产，预计投产后每年可新280000元的净利润，该资产预计可使用10年，按直线法计提折旧，假设借款年利率为10%。要求：（1）计算该方案的会计收益率和投资回收期。会计收益率=280000/1500000*100%=18.67%（2）计算该方案的净现值和现值指数。净现值=1500000+280000*（P/A，10%，10）=3220488现值指数=1+3220488/1500000=3.153.某企业拟投资1500000元建造一项固定资产，预计投产后68

4.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可实现利润20万元。假定该设备按直线法计提折旧，预计的净残值率为5%；已知，（P/A,10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量；（2）计算该投资项目的投资利润率；（3）如果以10%作为折现率，计算期净现值。4.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需69解:

(l)该设备各年净现金流量测算:额

NCF=(1—4)=20+(100-5)/5=39万元)

NCF(5)=20+(100—5)/5+5=44(万元)

(2)静态投资回收期=100/39=2.56(年)(3)该投资项目的净现值=39×3.7908+100×5%×0.6209-100=147.8412+3.1045—100)=50.95(万元)

解:

(l)该设备各年净现金流量测算:额

NCF=(1—4705.已知某长期投资项目建设期净现金流量为:NCF0=-500万元同NCF1=-500万元,NCF2=0;第3-12年的经营净现金流量NCF3-12=200万元,第12年未的回收额为100万元,行业基准折现率为10%.要求计算该项目的下列指标:（1）原始投资额;（2）终结点净现金流量;（3）静态投资回收期;（4）净现值.（1）原始投资额=500+500=1000（万元）

（2）终结点净现金流量=200+100=300（万元）

（3）静态投资回收期①1000/200=5（年）②5+2=7（年）

（4）净现值（NPV）=-500-500×0.90909+200×5.75902×0.82645+300×0.31863=92.95（万元）或

=-500-500×0.90909+200×（6.49506-1.73554）+300×0.31863=92.85（万元）

5.已知某长期投资项目建设期净现金流量为:NCF0=-50716.ABC公司拟投资建设一条生产线，行业基

准折现率为10％，现有六个方案可供选择，

相关的净现金流量数据如下表所示：

方案012345....11合计A-1050

-50

500

450

400

350

501650B-1100

050100

150

200500

1650C-110002752752752752751650D-110027527527527527501650E-550

-5502752752752752751650F0-1100

27527527527527516506.ABC公司拟投资建设一条生产线，行业基

准折现率为10％72要求：（1）根据表中数据，分别确定下列数据：

①A方案和B方案的建设期；

②C方案和D方案的运营期；

③E方案和F方案的项目计算期。

（2）根据表中数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。

（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。

（4）利用简化方法计算C方案净现值指标。

（5）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。要求：73某公司现在的信用条件是：30天内付款，无现金折扣，年度平均收现期为40天，销售收入10万元。预计下年年销售利润率与本年相同，仍保持30％，现为扩大销售，若应收账款的机会成本为10％，有两个方案：A、信用条件为3/10，n/20，预计销售收入增加3万元，所增加的销售额中坏账损失率4％，客户获得现金折扣的比率为60％，平均收现期为15天。B、信用条件为2/20，n/30，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中坏账损失第5