财务报表及财务管理知识分析课件

北京工业大学经管学院

教授硕士生导师赵坤zhaokun@1财务报表及其分析1财务报表及其分析2

财务报表及其分析第一章大浪淘沙—企业兴衰与财务第二章解读数字魔方—

理解财务报表第三章钓鱼的方法—财务分析第四章摆脱财务困境—现金为王

2财务报表及其第一章大浪淘沙—企业兴衰与财务33企业为“谁”而生当今社会是一个经济社会，经济社会的最主要载体是企业，而一个企业发展的关键是管理。而管理企业的目的是

——盈利

4企业为“谁”而生当今社会是一个好生意有三个标准

拉姆·查兰：好的生意有三个标准1.能否产生现金；2.能否产生一个好的资产收益率；3.能否持续增长。5好生意有三个标准

拉姆·查兰：好的生意有三个标准如何达到赢利的目的？企业就是一个投资者赢利的载体，所以企业必须要创造价值。

财务管理是创造价值的决策活动。

如何更好地实现企业的赢利目标，是财务管理的最重要的核心点。6如何达到赢利的目的？7资金增值资金产品材料采购生产销售决策人财务活动7采购生产销售决策人财务活动

企业经营的五大奥秘

经营循环的安全经营循环的增值经营循环的顺畅经营循环的速度经营循环的变现

8现金资产现金（增值）

企业经营的五

一、企业活动与会计信息99企业活动10企业战略业务范围多角化程度多角化类型竞争定位成本领先差异化关键致胜因素与风险企业活动融资活动投资活动经营活动企业环境政府有关法规劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手财务报告

会计系统企业的资金运动资金运动的结果企业活动10企业战略企业活动企业环境财什么是会计？会计的定义：会计是确认，计量和传递经济信息以使信息使用者能够作出合理判断和决策的过程。财务会计：外部会计管理会计：内部会计财务会计工作：确认（Recognition）计量（Measurement）记录（Recording）报告（Reporting）11什么是会计？会计的定义：11财务报告：什么是财务报告？综合反映企业一定时期财务状况，经营结果以及现金流量情况的书面报告文件。主体为资产负债表，利润表，现金流量表三张基本报表。为什么要提供财务报告？谁需要财务信息？提供什么信息？12财务报告：什么是财务报告？综合反映企业一定时期财财务信息的使用者：企业管理者和员工13企业会计报表公司股东债权人监管部门会计师事务所供货商、客户财务信息的使用者：企业管理者和员工财务报告的组成资产负债表利润表（损益表）现金流量表会计报表附注财务情况说明书独立审计报告14财务报告的组成资产负债表14二、会计要素

财务状况要素（资产负债表要素）

资产、负债、所有者权益

经营成果要素（利润表要素）

收入、费用、利润15二、会计要素1516资产是指企业所拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包括财产、债权和其他权利。

会计等式

会计恒等式（会计方程式）资产=负债+所有者权益16资产是指企业所拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包17会计等式负债是指债权人对企业资产的索取权，是由企业过去的交易、事项所形成的现时经济义务。资产=负债+所有者权益17会计等式负债是指债权人对企业资产的索取18会计等式所有者权益是指企业所有者对企业净资产的所有权，其金额为资产减去负债后的余额。

计价问题？资产=负债+所有者权益1819与利润表相关的会计等式收入－费用＝利润收入：是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。费用：是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与所有者分配利润无关的经济利益的总流出。利润：是企业在一定期间的经营成果。19与利润表相关的会计等式收入－费用＝利润第二章解读数字魔方

——理解财务报表20第二章解读数字魔方

21

战略方针管控体制

人（法人，经营者）

财务报表知己＆知彼？21战略方针管控体制人（法人，经营者）-22-财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入成本费用利润现金流入现金流出-22-财务报表资产负债表利润表现金流量表资产财务状况经营成-23-理解企业财务报表能够帮助我们了解企业以前、现在和未来的发展状况准确分析企业目前存在的困难采取有效的措施，去解决企业所面临的难题预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响-23-理解企业财务报表能够帮助我们了解企业以前、现在和未一、资产负债表1、揭示的信息特定时点上公司的财务状况的快照。2、编制原理资产=负债+所有者权益3、理解报表需注意的问题资产是按历史成本计价，可能与市价相差较大同样是流动资产，流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债（即表外信息）24一、资产负债表1、揭示的信息24-25-资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资-25-资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益2526

资产负债表资产金额负债与股东权益金额流动资产货币资金应收帐款短期投资存货固定资产长期投资无形资产固定资产净值在建工程单位：年月日流动负债

长期负债股东权益股本资本公积盈余公积未分配利润合计合计短期借款应付帐款26资产负债表资资产负债表的实质与理解1．资产的理解

能够带来未来现金流量的投入。

投入是资产的表现，带来未来现金流量是资产的目的。不能带来未来现金流量的投入为不良资产。

根据资产的变现性高低排列为五类：流动资产长期投资

固定资产无形资产其他资产27资产负债表的实质与理解1．资产的理解27

资产负债表：分析资产效率的关键偿债能力：现金资金占用：应收款资金占用：存货资金占用：长期资产28现金管理后台服务生产流程技术及规模资产负债表：分析资产效率的关键偿债能力：现金228资产负债表的实质与理解2．负债的理解

企业承担的义务。

世界上几乎所有企业都有借款。其原因：①可以减少股东对企业的投入，降低风险；②适量借款对企业有益，如借款费用可以在税前扣除，企业可获得纳税上的利益，可以增加股东盈利。须具备的以下前提，否则遭遇财务风险。企业的息税前利润率应大于借款利息率

29资产负债表的实质与理解2．负债的理解29资产负债表的实质与理解3．所有者权益

公司制企业所有者权益的内容分为两个部分：原始出资、留存收益实收资本原始出资

所有者权益资本公积留存收益盈余公积

未分配利润30资产负债表的实质与理解3．所有者权益30实收资本：实收资本注册资本（资本金）认清两个法律制度：A。实收资本制：注册多少，到位多少B。授权（折中）资本制：注册后，可以先到20%，后到80%,三年内全部到位。

以2006年1月1日为界。31实收资本：31资本公积：主要包括：资本溢价、股本溢价资本溢价：“中途搭车”，含金量不同。①二者承担的创业风险不同②对“表外资产”的贡献程度不同③盈利能力不同④时间价值不同32资本公积：32

留存收益：是企业生产经营活动产生的资本增值，性质上与所有者的投入资本相同，归属于所有者，会计上称为留存收益，包括盈余公积和未分配利润。

盈余公积一般按照净利润的10%提取。33留存收益：是企业生产经营活动产生的资本增值，性质上与

资产负债表的实质与理解

4．资产负债表实际上反映一个企业资金来源和资金占用状况。资金来源=资金占用A.产权关系表B.资产权益表C.资产资本表D.投资筹资表

资产负债表是一时点数字，静态报表。34

资产负债表的实质与理解

4资产负债表的实质与理解5．财务结构

整体财务结构表明，资产总额、负债总额和所有者权益总额之间必须根据企业所处的发展环境、发展阶段、发展战略进行重点的搭配，保证三者之间“量”与“质”的协调。35资产负债表的实质与理解5．财务结构35二、利润表1、揭示的信息企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放2、编制原理收入—费用=利润3、理解报表需注意的问题利润不等于现金流量会计政策选择不同会引起利润不同会计利润与经济利润不同36二、利润表1、揭示的信息3637

本期（年）上（年）同期一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用、管理费用、财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“-”号）投资收益（损失以“-”号填列）二、营业利润（亏损以“-”号填列）加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用四、净利润利润表37本期（年）上（年）同期一、利润表的实质与理解4．利润表可以反映出以下四个问题：①衡量经营成果②评估经营风险③衡量企业是否依法纳税④考察企业获利能力的趋势38利润表的实质与理解4．利润表可以反映出以下四个问

利润表：分析的关键要素销售收入=价格×销售量产品销售成本毛利营业费用净利润39营销渠道生产流程产销效率经营效率关键业绩指标利润表：分析的关键要素销售收入=价格×销售量三、现金流量表为什么必须编制现金流量表？企业持续经营的两个必备能力：赢利能力偿债能力

40三、现金流量表为什么必须编制现金流量表？40三、现金流量表1、揭示的信息企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。2、编制原理按收付实现制表现企业现金流动情况。现金流入－现金流出=现金持有量变化将现金流动情况分为经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流41三、现金流量表1、揭示的信息4142现金流量表结构项

目金

额一、经营活动产生的现金流量

经营活动现金流入

经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量

投资活动现金流入

投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量

筹资活动现金流入

筹资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额42现金流量表结构项目金各类现金流入和流出43经营活动现金流入销售商品提供劳务投资活动现金流入收回投资取得利息、股利出售固定资产筹资活动现金流入发行股票取得权益性投资发行债券或取得借款经营活动现金流出购买商品和支付劳务销售及管理费用所得税投资活动现金流出构建固定资产并购支出长期股权或债权投资筹资活动现金流出偿还长期或短期借款分配股利和利润偿还借款利息现金各类现金流入和流出43经营活动现金流入投资活动现金44经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量

输血

造血流血44经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量输血

现金流量表整体框架的阅读4545

现金流量表告诉我们什么？

本期现金从何而来？本期现金用向何处？企业处于哪个发展阶段？企业的现金流量是否健康？企业未来现金流量的趋势？影响企业未来现金流量的主要方面？46现金流量表告诉我们什么？本期现金从何而来？4

现金流量表阅读的要点

---经营活动经营活动现金流量为“正”数时，通常说明：①企业经营情况良好，销售带来现金流入越大，企业的经营越稳健。②企业经营活动可持续、企业经营规模可扩大。③及时回报投资者。47现金流量表阅读的要点

现金流量表阅读的要点

---投资活动投资活动主要目的：①为企业的正常生产能力扩张奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等；②为企业对外扩张和多元化发展做权益性投资；③利用企业暂时不用的闲置货币资金进行短期投资，以求获得投资收益。投资活动产生的现金流量净额为“负”时数，一般是由于企业处在投入期的结果。投资活动产生的现金流量净额为“正”时，一般是由于企业投资回收的现金大于投资支出，或由于企业出售长期资产所致。48现金流量表阅读的要点

现金流量表阅读的要点

---筹资活动经营活动和投资活动产生的现金余额或缺失可以通过筹资活动予以调节。①如果经营、投资两项活动产生的现金流量为正数，企业可以用来偿还债务，给投资者分派现金红利。

②如果经营、投资两项活动产生的现金流量为负数，企业则需要筹集资金。49现金流量表阅读的要点

50

现金流量方向

分析诊断影响结果经营活动投资活动筹资活动

+

-+表明企业处于高速发展扩张期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营流量净额远不能满足所追加投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。但应注意分析投资项目的未来报酬率。

--

+有两种情况：①企业处于初创期阶段，企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。②企业处于衰退期阶段，靠借债维持日常生产经营活动，如度不过难关，再继续发展其前途非常危险。50现金流量方向经营活动投资活5051

现金流量方向

分析诊断影响结果经营活动投资活动筹资活动++-表明企业进入成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，经营及投资进入良性循环，财务状况稳定安全，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。-+-表明企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。如果投资活动现金流量来源于投资收益还好，如果来源于投资的回收，则企业将面临破产。-++表明企业靠借债维持经济活动所需资金，财务状况可恶化，应分析投资活动现金流入增加是来源于投资收益还是投资收回。如是后者，企业面临非常严峻的形势。51现金流量方向经营活动投资活5152

现金流量方向

分析诊断影响结果经营活动投资活动筹资活动---这种情况往往发生在盲目扩张后的企业，由于市场预测失误等原因，造成经济活动现金流出大于流入，投资效益低下造成亏损，使投入扩张的大量资金难以收回，到期债务不能偿还，财务状况异常危险。+++表明企业经营和投资收益良好，但仍在继续筹资，这时需要了解是否有良好的投资机会及效益，千万要警惕资金的浪费。+--表明企业经营状况良好，可在偿还前欠债务的同时进行投资，但应密切关注经营状况的变化，防止由于经营状况恶化而导致财务状况恶化。52 现金流量方向经营活动5253项目2007年2008年2009年2010年2011年经营活动现金净流量12788600001371590000462626000055836300006206680000投资活动现金净流量-301288000-1055840000-236153000-3530430000-4512030000筹资活动现金净流量-312368000-222994000-569242000-171130000755248000净现金流量66520100038754400382087000018179700002383770000案例

QDHER公司现金流量表的阅读

QDHER公司2007--2011年现金净流量表53项目2007年2008年2009年2010年2011年经5354案例分析：通过对以上的现金流量数据和相关财务数据的分析，我们可以看到，QDHER公司2011年：①净现金流量为正数，经营活动和筹资活动均产生现金净流入、投资活动为现金净流出;②在行业竞争激烈、普遍利润率下降的情况下，销售净利率仍稳步提高，从2007年——2011年分别为2.56%，3.22%，4.94%，4.66%，4.95%。海尔股份的盈利能力表现较好;③利用经营活动及筹资活动获得的现金在继续扩大投资;④财务状况是比较稳定、安全的，发展势头良好。54案例分析：通过对以上的现金流量数据和相关财务数5455项目2001年2002年2003年2004年经营活动现金净流量-4,072,958.46-186,526.06-240,732.2142,601.61投资活动现金净流量6,952,137.85-57,946.5770,558.88-5,380.00筹资活动现金净流量-3,265,398.32100,000.00-60,857.960净现金流量-386,218.93-144,472.63-231,031.2937,221.61

案例HWGF公司现金流量表的整体架构阅读

HWGF公司2001--2004年现金净流量表55项目2001年2002年2003年2004年经营活动现5556HWGF公司2001--2005年其它相关财务数据（单位：元）

2001年2002年2003年2004年应收账款8,098,304.218,215,403.889,937,092.8110,080.00存货6,807,461.316,056,103.067,333,618.58应付账款8,486,854.707,993,703.038,469,277.30

资产合计397,935,663.46340,002,803.48296,324,033.78212,297,043.63负债合计689,592,679.98766,605,298.61798,258,096.28844,742,775.74所有者权益合计-303,401,992.23-439,488,271.82-514,947,026.20-632,445,732.11主营业务收入28,556,038.1327,166,920.5529,463,324.8119,853,329.42主营业务成本23,499,784.0719,399,658.6023,202,350.7816,969,209.13营业利润-43,057,874.18-78,790,139.97-89,327,393.67-95,500,923.01投资收益52,516,519.71-2,034,750.00

-10,778,501.61净利润5,274,822.03-179,263,617.87-99,514,043.63-106,364,300.7056HWGF公司2001--2005年其它相关财务数据2005657案例分析：

通过对以上的现金流量数据和相关财务数据的分析，我们可以看到，HWGF公司2003年：①净现金流量为负数，经营活动和筹资活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数；②相对于企业的资产规模而言，企业的现金流量处于萎缩状态，尤其是筹资活动和投资活动，企业已经无力再投资或偿还债务；③现金流量的严重萎缩预示企业面临严重的财务危机。57案例分析：通过对以上的5758项目2007

2008200920102011经营活动现金净流量1,665,545,944

1972640000605401000077031200009533020000投资活动现金净流量-243,352,883

-105507000-4257020000-464483000-613472000筹资活动现金净流量-147,684,288

-2500000-178798000-647767000-1503140000净现金流量1,274,508,772

1864630000161819000065908700007416400000案例

五粮液(000858)现金流量表

58项目20072008200920102011经营活动现5859案例分析：

净现金流量为正数，经营活动净流量为正数，投资及筹资活动净流量为负数，表示企业经营状况良好。

以良好的经营活动现金流量作保证，在偿还以前债务的同时进行投资。

这种现金流量结构对经营活动现金流量的稳定性有很高的要求，需要分析经营活动产生现金盈余的能力对未来投资和还款计划的保证程度，防止资金周转的尴尬。59案例分析：

净现金流量为正数，经营活动净59

ST星美2007--2010年现金净流量表

单位：万元

60项目2010年2009年2008年2007年经营活动现金净流量89.490.112.54-27.78投资活动现金净流量---------96.332.65筹资活动现金净流量---------54.97----净现金流量89.490.11-148.76-25.13中国股市永远不缺奇迹！ST星美2007--2010年现金净流量表61

2010年2009年2008年2007年资产合计94.918.485.1147376.75负债合计1570.361173.77729.77165927.88股东权益合计-1475.45-1165.29-724.66-121077.68主营业务收入55.20----1.1017.10主营业务成本5.5------------利润总额-300.03-440.63120214.10415.60净利润-310.16-440.63120353.16455.93ST星美2007--2010年其他报表相关资料单位：万元612010年2009年2008年2007年资产合计94.9小结：现金流量表能够提供决策的信息价值：1．揭示企业的支付能力、偿债能力和周转能力

2．预测企业未来的现金流量。3．评价企业的收益质量。62小结：现金流量表能够提供决策的信息价值：6263审计报告类型条件１．无保留意见①会计报表的编制符合《企业会计准则》和国家有关财务会计法规的规定；②会计报表在所有重大方面公允地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量情况；③会计处理方法的选用遵循了一贯性原则；④其审计已按照中国ＣＰＡ独立审计准则的要求，实施了必要的审计程序，在审计过程中未收到阻碍和限制；⑤不存在应调整而被审计单位未予调整的事项带解释段的无保留意见①具备无保留意见审计报告的五项条件；②存在下列需要说明的重要事项：重大不确定事项、一贯性例外事项、ＣＰＡ同意偏离已颁布的会计准则、强调某一事项、涉及其他ＣＰＡ工作、被审计单位对外披露信息的重大差异等２．保留意见的审计报告

①个别重要财务会计事项的处理或个别重要会计报表项目的编制不符合《企业会计准则》和国家有关财务会计法规的规定，被审计单位拒绝进行调整；②因审计范围受到局部重要限制，无法按照独立审计准则的要求取得应有的审计证据；③个别重要会计处理方法的选用不符合一贯性原则

保留意见＋解释段的具备保留意见的条件，同时存在需要说明的事项３．否定意见①会计处理方法的选用严重违反《企业会计准则》和国家有关财务会计法规的规定，被审计单位拒绝进行调整；②会计报表严重歪曲了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量情况，被审计单位拒绝进行调整４．拒绝表示意见审计范围受到委托人、被审计单位或客观环境的严重限制，不能获取必要的审计证据，以致无法对会计报表整体发表审计意见各种类型审计报告的确认条件63审计报告类型条件１．无保留意见①会计报表的编制符合

第三章钓鱼的方法——财务分析

646465（一）入门门槛会计术语①借与贷②权责发生制③权益法一、财务分析上的主要障碍65（一）入门门槛一、财务分析上的主要障碍66

借贷资产科目＋—成本费用科目＋—负债、权益科目—＋收入、利润科目—＋66借67销售商品在同时满足下列条件时，确认销售收入：①已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；②公司既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；③收入的金额能够可靠地计量；④相关的经济利益很可能流入公司；⑤相关的已发生或将要发生的成本能够可靠地计量。（二）

收入确认的标准（权责发生制）67销售商品在同时满足下列条件时，确认销售收入：（二）收入68权责发生制与收付实现制商品销售发货：借（增）：应收帐款500万元贷(增）：销售收入500万元

借（增）：销售成本400万元贷(减）：存货400万元68权责发生制与69什么是钱，钱是什么？1000万税前利润=250万所得税+750万净利润69什么是钱，钱是什么？1000万税前利润70没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志财务理念：现金优先于利润。

CASHISKING（现金至上）

所有≠所用，收获≠收成

潮商的传统：百赊不如五十现70没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志财务理念：现71

（三）固定资产折旧、无形资产摊销与资产减值准备

折旧方法的选择

固定资产原值—预计净残值固定资产年折旧额=---------------------------------------

固定资产预计使用年限7172现金开支（四）开支、成本、费用的逻辑关系制造成本（材料、工人工资、制造费用）营业费用管理费用财务费用固定资产与无形资产购置利润表中的成本费用付现成本与非付现成本制造成本与完全成本固定成本与变动成本成本计算直接计入摊销72现金73

成本费用生产费用期间费用营业费用管理费用财务费用直接材料费用直接人工费用制造费用

生产成本在产品成本产成品

营业成本出售从当期收入中扣减73成本费用生产-74-财务分析概述财务预警指标体系财务分析技术及应用二、财务分析方法-74-财务分析概述二、财务分析方法-75-财务分析概述在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一步加工、整理、比较、分析解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难为财务预测、决策和计划提供有用信息减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少决策的不确定性

-75-财务分析概述在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一-76-财务分析的作用评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重要手段合理实施投资决策的重要步骤-76-财务分析的作用评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据-77-财务预警指标体系即时监控企业的各项经营管理活动发现和纠正企业管理活动的重大失误和波动及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的能力使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态-77-财务预警指标体系即时监控企业的各项经营管理活动-78-企业的财务预警指标体系财务预警指标体系偿债能力营运能力盈利能力销售能力发展能力控制能力4项5项4项9项2项4项6大类28个指标-78-企业的财务预警指标体系财务预警指标体系偿债能力营运能-79-（一）偿债能力指标分析偿债能力分析包含以下4个指标：流动比率现金比率资产负债率企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动（速动）比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力一般认为流动比率为2，速动比率为1企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。短期偿债能力速动比率-79-（一）偿债能力指标分析偿债能力分析包含以下4个指标：-80-偿债能力指标分析资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。长期偿债能力合理稳健资产负债率55%—65%预警信号资产负债率70%以上

如果企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。-80-偿债能力指标分析资产负债率越大，企业面临的财务风险越-81-偿债能力指标分析注意！即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失-81-偿债能力指标分析注意！即使企业的资产负债率和流动-82-流动比率现金比率资产负债率偿债能力指标分析关注用于偿债资产的范围大小关注需要偿还债务的范围资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例-82-流动比率现金比率资产负债率偿债能力指标分析关注用于偿-83-偿债能力指标分析增强短期偿债能力可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱短期偿债能力未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素-83-偿债能力指标分析增强短期可以动用的银行贷款指标；未作-84-（二）营运能力指标分析应收帐款周转天数存货周转天数流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率营运能力指标-84-（二）营运能力指标分析应收帐款周转天数存货周转天数流-85-营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快

销售收入平均流动资产=-85-营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率越高，资-86-营运能力指标分析存货周转天数对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的二项流动资产的使用效率二项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力应收帐款周转天数计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏-86-营运能力指标分析存货周转天数对流动资产周转率分析的重-87-营运能力指标分析如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力-87-营运能力指标分析如果企业形成应收帐款，意味着企业提前-88-营运能力指标分析固定资产周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。如何提高固定资产周转率规模得当 规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益结构合理 生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入平均固定资产=-88-营运能力指标分析固定资产周转率固定资产周转率高，表明-89-营运能力指标分析总资产周转率综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度销售收入平均总资产=-89-营运能力指标分析总资产周转率综合评价企业全部资产经营-90-营运能力指标分析在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率-90-营运能力指标分析在企业盈利能力较高的前提下，通过适当-91-销售毛利率销售利润率净资产收益率利息保障倍数盈利能力指标（三）盈利能力指标分析-91-销售毛利率销售利润率净资产收益率利息保障倍数盈利能力-92-盈利能力指标分析销售毛利率销售利润率指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题-92-盈利能力指标分析销售毛利率销售利润率指标表示销售收入-93-利息保障倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，企业债务利息压力小该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息及本金的风险盈利能力指标分析偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。-93-利息保障倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力盈利-94-净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标×100%盈利能力指标分析净利润平均净资产=-94-净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的-95-该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平盈利能力指标分析-95-该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位-96-销售成本率管理费用率千升酒销售费用千升酒管理费用销售能力指标（四）销售能力指标分析销售费用率财务费用率千升酒成本千升酒收入千升酒利润总额-96-销售成本率管理费用率千升酒销售费用千升酒管理费用销售-97-销售能力指标分析销售成本率销售费用率管理费用率财务费用率指标反映企业经营中每一元销售收入负担多少成本费用支出比率的增长均会导致销售利润率的下降比重类销售指标多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。-97-销售能力指标分析销售成本率销售费用率管理费用率财务费-98-销售能力指标分析千升酒收入千升酒成本千升酒销售费用千升酒管理费用千升酒利润总额指标反映企业经营中每千升酒收入负担多少成本费用支出，以及形成多少利润单位类销售指标在企业新产品刚投放市场的时候，需要加大市场推广力度，该产品销售费用率和千升酒销售费用指标过高短期内可以接受，如果长期如此，就要分析该产品的投入与产出情况，看是否值得继续加大市场投入-98-销售能力指标分析千升酒收入千升酒成本千升酒销售费用千-99-销售收入增长率该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。世界500强就是以销售收入的多少进行排序（五）发展能力指标分析该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益×100%-99-销售收入增长率该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力-100-销售收入偏差率销售量偏差率销售费用偏差率利润总额偏差率公式偏差率=本期指标数额同预算数的差额本期预算指标数×100%反映实际指标同预算的偏离程度评价管理层对企业运营的控制力评价企业对经营未来预计的准确程度（六）控制能力指标分析利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一-100-销售收入偏差率销售量偏差率销售费用偏差率利润总额偏-101-预算正向偏差负向偏差偏差率绝对值越小，说明企业预算控制越好，这与从经营角度看待指标好与差的标准不同。比如：企业本期销售收入同预算相比增幅很大，站在经营角度看值得赞赏，但从预算能力角度看反映企业预算编制不准确，未能预计到本期收入的增长因素。控制能力指标分析-101-预算正向偏差负向偏差偏差率绝对值越小，说明企业预算

综合分析

----杜邦体系102102103103

（一）分析的思路从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。104（一）分析的思路从所有者的角度出发，将综合性最强的105（二）指标分解原理从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个：销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，比只用一项指标更能说明问题。105（二）指标分解原理从公式中看，决定权益净利率高低的因素杜邦财务分析体系的应用2.具体路径提高销售利润率使收入增长幅度高于成本和费用降低成本费用提高总资产周转率

流动资产直接体现企业的偿债能力和变形能力；

长期资产体现企业的经营规模、发展潜力；

两者之间要有一个合理的比例关系不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模106杜邦财务分析体系的应用2.具体路径106-107-财务分析概述财务预警指标体系财务分析技术及应用-107-财务分析概述-108-因素替换法及应用盈亏平衡分析单因素变动敏感性分析-108-因素替换法及应用-109-因素替换法及应用因素替换法定义：

又称因素分析法。它是在多种因素共同作用于某项指标的情况下，分别确定各个因素的变动对该项指标变动的，影响及其影响程度的分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。-109-因素替换法及应用因素替换法定义：又-110-项目2004年2003年增加增幅销量(千升)227,776206,34721,42910%单位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%单位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%销售毛利(万元)34,39427,9396,45523%因素替换法及应用销售毛利影响分析举例基于以下公式进行分析销售毛利=销量×（单位销售收入净额-单位销售成本）-110-项目2004年2003年增加增幅销量(千升)22-111-替换步骤：销量因素影响：毛利②=本年销量×（上年单位销售收入净额

–上年单位销售成本）销量因素影响金额=毛利②-毛利①因素替换法及应用因素替换法计算过程基本公式：毛利①=上年销量×（上年单位销售收入净额–上年单位销售成本）毛利①=206347×（3721-2367）=27939万元计算过程：毛利②=227776×（3721

-2367）=30841万元销量因素影响金额=30841-27939=2902万元-111-替换步骤：因素替换法及应用因-112-替换步骤：价格因素影响：毛利③=本年销量×（本年单位销售收入净额

-去年单位销售成本）影响金额=毛利③-毛利②因素替换法及应用计算过程：毛利③=227776×（3655

-2367）=29337万元价格因素影响金额=29337-30841=-1504万元替换步骤：成本因素影响：毛利④=本年销量×（本年单位销售收入净额

-本年单位销售成本）影响金额=毛利④-毛利③计算过程：毛利④=227776×（3655

-2145）=34394万元成本因素影响金额=34394-29337=5057万元-112-替换步骤：因素替换法及应-113-单位：万元因素替换法及应用项目

影响额

占总变动额的比重销售数量2,90245%销售价格-1,504-23%销售成本5,05778%合计6,455100%销售毛利影响因素分析结果-113-单位：万元因素替换法及应用项目影响额占总-114-因素替换法注意问题因素分解的关联性

确定构成经济指标的因素，必须能够反映形成该指标差异的内在构成原因。毛利=销量×（单位销售收入净额-单位销售成本）指标构成因素为：销量单位销售收入净额单位销售成本

由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成指标构成因素。-114-因素替换法注意问题因素分解的关联性-115-因素分析法注意问题因素替代的顺序性

替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果。对公司统一使用的分析指标，财务总部会规定因素替换的顺序，一般不再改变毛利=销量×（单位销售收入净额-单位销售成本）指标替代顺序为：①销量②单位销售收入净额③单位销售成本-115-因素分析法注意问题因素替代的顺序性-116-因素分析法注意问题顺序替代的连环性

在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果毛利=销量×（单位销售收入净额-单位销售成本）

只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变化原因。-116-因素分析法注意问题顺序替代的连环性-117-因素分析法注意问题计算结果的假定性

用连环替代法计算的各因素变动的影响数，会引替代计算顺序的不同而有差别，因而计算结果是基于一定的前提假设条件得到的，离开假定的前提条件，计算结果就会发生变化。毛利=销量×（单位销售收入净额-单位销售成本）假定连环替代的顺序为：①销量②单位销售收入净额③单位销售成本

分析时应采取合乎逻辑的假定，这样在具有经济意义，应该保持指标分析前后各期的假设条件一致，分析的结果才有可比性。-117-因素分析法注意问题计算结果的假定性-118-因素替换法及应用盈亏平衡分析单因素变动敏感性分析-118-因素替换法及应用-119-

盈亏平衡分析是研究如何确定盈亏临界点及有关因素变动对盈亏临界点的影响等问题。盈亏临界点是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态，通常用一定的业务量来表示这种状态。盈亏平衡分析定义：盈亏平衡分析又称量本利分析盈亏临界点又称保本点-119-盈亏平衡分析是研究如何确定盈亏临界-120-

盈亏平衡分析关注是企业收入与费用之间的联系。盈亏平衡分析的一个重要部分是对两类费用的区分。变动成本：随销量变化而直接发生变化的成本固定成本：不随销量变化，在销量水平较大的范围内保持不变盈亏平衡分析-120-盈亏平衡分析关注是企业收入与费用之-121-序号项目公式1一、变动成本总额（万元）变动成本+市场费用+运输装卸费用2

单位变动成本变动成本总额÷销售量3二、固定成本总额（万元）固定成本+销售费用+管理费用+财务费用4三、利润计算

5

销售收入净额（万元）销售收入净额6

单位销售收入净额(平均)销售收入净额÷销售量7营业利润（万元）营业利润8四、盈亏平衡点产销量（千升）固定成本总额÷（单位销售收入净额-单位变动成本）9

盈亏平衡点产能利用率（%）盈亏平衡点的销量÷总产能盈亏平衡分析盈亏平衡点费用分类及计算公式-121-序号项目公本量利分析（盈亏平衡分析）收入总成本固定成本盈亏平衡点利润成本及销售额业务量亏损本量利分析（盈亏平衡分析）收入总成本固定成本盈亏平衡点利润成企业常常会面临以下有关生产和销售的决策：（1）销售量多少时达到盈亏平衡点状态？（2）售价是否需要变动，如果价格变动，是否会影响利润？（3）要达到既定目标利润需要的销售量为多少？（4）是否应在广告费上加大投入，加大投入能否产生效益？这些问题的解决很大程度上是依靠本量利分析来进行的。

本量利分析是企业利用成本、业务量和利润之间的关系，来进行会计决策的一种技术方法。企业常常会面临以下有关生产和销售的决策：（一）本量利分析的基本原理

本量利分析是以各因素之间的关系为基础：（1）销售收入=单位产品售价×销售数量（2）变动成本总额=单位产品变动成本×销售数量（3）单位边际贡献=单位产品售价—单位产品变动成本（4）边际贡献总额=单位边际贡献×销售数量（一）本量利分析的基本原理利润=销售收入-变动成本总额-固定成本总额

=边际贡献总额-固定成本总额若：边际贡献总额=固定成本总额盈亏平衡；边际贡献总额>固定成本总额有利润；边际贡献总额<固定成本总额亏损。利润=销售收入-变动成本总额-固定成本总额

（二）本量利分析的具体运用【例】大宇公司生产一种产品，下列数据是公司对相关情况的一些预计：单位售价70元单位变动成本40元固定成本总额2400元

管理人员需要获得如下信息：（1）销售达到多少时企业达到盈亏平衡？（2）销量达到多少时企业获利600元？（3）公司制定决策增加广告费1200元，可使销量从300单位增加到350单位，这一决策是否划算？（4）销量120单位的情况下，售价为多少即可达到利润4320元？

（二）本量利分析的具体运用分析：1．盈亏平衡点的销量可以从以下方程中得出：利润=收入-（固定成本+变动成本）在盈亏平衡点，由于利润为0，则方程简化为：销售收入＝变动成本+固定成本单价×销售量＝（销售量×单位变动成本）+固定成本代入数据有：70X=40X+2400

解：X=80即销售量为80单位时达到盈亏平衡。亦即：盈亏平衡点的销量

X=固定成本/（单位售价-单位变动成本）分析：1．盈亏平衡点的销量可以从以下方程中得出：2．计算目标利润为600元时的销量：利用公式：利润＝销售收入－销售成本－固定成本

＝单价×销售量－（销售量×单位变动成本）－固定成本将数据代入：

600=70X-40X-2400

解：X=100（单位）亦即，当有目标利润时：

X=(固定成本+目标利润）/（单位售价-单位变动成本）2．计算目标利润为600元时的销量：3．广告费增加1200元，销量从300单位增加到350单位，是否有利：销量为300时的利润为：

=70×300-（40×300+2400）=6600（元）销量为350时的利润为：

=70×350-（40×350+2400+1200)=6900(元)

可见，广告费增加后，给公司带来了更多的利润，这一决策是正确的。3．广告费增加1200元，销量从300单位增加到350单位，4．销售120单位，获利4320元的售价：依据公式：代入数据：售价×120=40×120+2400+4320

解：售价=96

即售价为96元时，可使利润达到4320元。亦即：单位售价={（固定成本+目标利润）/销量}+单位变动成本4．销售120单位，获利4320元的售价：财务报表及财务管理知识分析课件进一步的讨论：多产品下的盈亏平衡分析

..每个产品的边际贡献率..各个产品在产品组合中所占的比重..加权平均边际贡献率..多品种下的盈亏平衡分析..多品种下的目标利润分析举例

进一步的讨论：多产品下的盈亏平衡分析举例：多产品下的盈亏平衡分析

某创业企业拟投资一项专利技术，项目开始运营后，可以生产三种产品供销售。

经测算，投产后，年固定成本1200万元。三种产品预计的单位产品的售价和人工、材料、部分工序的外包加工费等变动成本分别如表所示。..计算其盈亏平衡点。..计算目标利润为500万元时的销售额。举例：多产品下的盈亏平衡分析财务报表及财务管理知识分析课件财务报表及财务管理知识分析课件利用边际贡献法进行决策企业经营中将面临着许多机会，管理人员需要在这些机会中做出选择，将其纳入经营计划。边际贡献=销售收入—变动成本【例1】一家公司计划生产销售甲、乙、丙三种产品，下面是有关三种产品的盈亏情况资料；有人提出对亏损的乙产品应停止生产，你如何看待？利用边际贡献法进行决策企业经营中将面临着许多机会，管理人员需财务报表及财务管理知识分析课件若停产乙产品，则：

总计甲产品丙产品销售收入920006000032000变动成本460003000016000边际贡献460003000016000固定成本30000营业利润16000若停产乙产品，则：结论：通常假定成本习性可以用一条线性函数表示，即固定成本在所有业务量下都会发生，且是常数，保持不变，变动成本随业务量变动而成比例变动。这样，在多数情况下，由于固定成本都会保持不变，一般与接受或拒绝某一方案无关，常将其定义为无关成本。在进行无资源限制决策时，常把销售收入超过变动成本的方案认为是合理的。

即如果某一生产经营活动能够产生正的边际贡献，将其纳入企业的生产经营计划就是值得的。结论：与盈亏临界点有关的指标

㈠安全边际与安全边际率

企业处于不盈不亏状态意味着当期的贡献边际全部被固定成本抵消，只有当销售量超过盈亏临界点时，其超出部分提供的边际贡献才形成企业的利润。显然，销售量超出盈亏临界点越多，说明企业盈利越多，也即发生亏损的可能性越小，企业的经