某集团现金运作与管理培训课件

案例十一：德国西门子集团

“现金池”的运作与管理山东建筑大学商学院1案例十一：德国西门子集团

“现金池”的运作与管理山东建筑大学1西门子提纲第一部分现金运作的困惑与思考三高现象资金集中管理的尴尬与败局美国最大汽车制造商通用汽车流动资金枯竭第二部分西门子现金运作实践SFS（Siemensfinanceservices）现金池设立及全球资金运作第三部分现金运作的理想方式——现金池？2西门子提纲第一部分现金运作的困惑与思考22三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用3三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用33资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易事项被否决中海油财务公司：68亿元存款业务大卫·韦伯：原则比省钱更重要案例二：普尔斯马特资金集中调剂败局收支两条线：流动资金周转为经营特性的连锁超市2004.7昆明方面拖欠房租，资金链断裂资金集中在制度上有障碍，法律上有风险4资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易事4集团资金集中模式现金池：集团资金管理模式之一财务方式收支两条线内部结算中心财务公司现金池集团资金内部流动与循环商业方式转移价格应收应付资本公积5集团资金集中模式现金池：集团资金管理模式之一财务方式收支两条5资金集中模式分析

资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。

财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构收支两条线下，资金头寸集中于集团公司账户，实现资金的统一管理；子公司账户受集团公司控制，子公司对账户无支付权；分子公司、办事处货款回笼和费用支出账户相分离。6资金集中模式分析资金结算中心通常是在企业集团内部设立的6现金池CashPool

由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述。成员企业之间委托借贷成员单位账户余额上划成员的上存下借分别计息成员企业日间透支主动拨付与收款现金池业务7现金池CashPool由跨国公司的财务公司与国际7花旗银行现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。

现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。

8花旗银行现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具8汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中指出：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别目标余额账户（TBA）零余额账户（ZBA）自动投资账户9汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中指出：目标余额账9

招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理

招商银行10招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度10现金池分类按照是否存在实际资金划转﹡实体现金池﹡名义现金池按是否主要借助于银行来完成﹡以银行为中介的现金池﹡以企业集团财务公司为中介的现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）11现金池分类按照是否存在实际资金划转虚拟账户模式主账户模式（11实体现金池即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲。资金余额上划，零余额管理12实体现金池即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个12现金池之利息对冲13现金池之利息对冲1313名义现金池

指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈余来抵补综合赤字。其运作机制是：每个参与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户，然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额以反映现金头寸，并没有实际资金转移。14名义现金池指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈14建立名义现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）建立影子账户该账户是唯一真实账户；而成员单位账户仅是主账户的补充反映，其账户余额、积数和利息等只作为控制数据，便于成员单位与集团总部之间进行资金清算总部通过操作主账户可集中使用所有参与账户的资金头寸，实现资金集中管理该账户只用于信息统计，不用于总部日常结算。为满足日常结算需要，银行为总部另设一账户，将其作为参与方加入到名义现金池结构中15建立名义现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）建立影子账15影子账户

集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户”的方式达到直接操作集合账户的要求。“影子账户”实际上是以集团总部或任一成员单位名义开设的由集团资金管理中心控制的一个名义现金池参与账户，该账户通常没有存款，是一个纯粹的透支账户，透支范围以其他所有现金池参与账户的存款净额为限通行的做法是，集团资金管理者定期检查现金池其他所有参与账户的总存款和总透支的差额，差额为正表示集团存在盈余资金，可以通过“影子账户”办理一笔透支获取资金进行短期投资（只要投资收益率大于存款利率就有利可图）16影子账户集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户16现金池优势分析

财务总监管理企业流动资金的主要目标通过短期投资积极管理闲置资金保证流动性的同时获取最高资金回报减少资金成本集团公司层面的流动性资金需要优势优化利息变外源融资为内源融资

改进流动性管理降低投资风险

节约管理成本

了解各个子账户有效的投资活动17现金池优势分析财务总监管理通过短期投资积保证流动性的同时减17金融政策税收政策成熟的银行服务条件集团下属服从大局把集团整体效益最大化放在首位现金池管理必备的内部制度体系集团总部要着力提升四种能力外部条件网点在地域上的匹配程度银行的服务质量银行收费集中统一的对外融资能力集团总部的资金调度能力集团总部的资金控制力对下属企业高质量的服务能力现金池应用条件分析18金融政策外部条件网点在地域上的匹配程度集中统一的对外融资能力18现金池的代价

印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.005%营业税：放款人赚取利息收入的5%银行佣金：对每笔委托贷款服务收取代理费用。同时，对参加现金池的账户收取一定金额的账户管理费

现金池资金往来收益

=

委托贷款利息收入+目标余额银行存款利-委托贷款利息支出-利息收入营业税-印花税-委托贷款手续费19现金池的代价印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.0019现金池运作流程

一般确定一个资金非常充裕的账户作为现金池主账户满足条件选择模式招标确定银行

名义现金池：结构相对松散或行业跨度较大的集团企业

实体现金池：广范：本课以此为例确定主账户

网点在地域上的匹配程度服务质量银行收费确定委托贷款利率

实现现金集中

实际执行的委托贷款利率=委托贷款利率+浮动利率点差20现金池运作流程一般确定一个资金非常充裕的账户作为现金池主20通用资金紧张经济疲软使人们远离车展大厅根据6月份发布的美国市场新车销量数据，全美市场整体销量减少约118.9万辆，同比下跌18.3%，创下15年来的最低水平。其中，通用汽车在美销量跌18.5%。油价高企迫使消费者放弃购买多功能运动型车信贷市场紧缩环境下融资的困难程度异常巨大美国通用汽车金融服务公司由于抵押贷款业务损失加剧，该公司第三季度的亏损额扩大至25.2亿美元21通用资金紧张经济疲软使人们远离车展大厅2121西门子现金运作实践一、西门子财务组织架构二、集团SFS组织结构及功能三、现金池设立及全球运作四、现金池运作的保证体系22西门子现金运作实践一、西门子财务组织架构2222西门子财务组织架构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS预算、核算与报告（利润中心）金融服务SFS现金管理、信用管理、货币风险管理（业务分部）制定公司整体财务政策23西门子财务组织架构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS2319972000年成立SFS职能部门负责集团除财务政策制定和指导职能以外的全部金融业务运作是整个西门子集团的金融服务中心、金融营运中心和利润中心SFS按照业务分类可分两大类、六大领域，最重要的部门是TFS现金管理与支付业务风险顾问与融资业务资本市场业务IT部门SFS有明确的市场定位100％控股的独立法人从中央财务部脱离，提高组织结构透明度业务拓展到金融领域提高金融服务竞争优势培养金融领域专家几种集团金融业务，实现规模经济建立多元集团和财务金融风险管理中心西门子SFS定位的演变年2419972000年成立SFS职能部门负责集团除财务政策制定和24SFS组织机构执行董事会设备﹠销售融资部资金管理与司库TFS保险投资管理资本部（项目）融资组合部信贷组合管理租赁西门子财务服务有限公司西门子金融与租赁欧洲公司西门子金融与租赁德国公司项目及出口融资资产抵押证券西门子风险项目投资退休金顾问小组退休金管理现金管理风险顾问融资风险管理资本市场SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保险代理25SFS组织机构执行董事会设备﹠销售融资部资金管理与司库TFS25TFS(Treasury&FinancialServices)TEXTTEXTTEXTTEXT对内部提供诸如头寸管理、资金集中、内部结算及对外支付、风险管理与外汇交易等功能，同时也参与资本市场交易，向集团和成员单位提供决策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨询、技术培训、顾问等服务。履行“内部银行”的职能TFS强化了有关应收账款(A/R)和应付账款(A/P)的管理和流程

风险管理贷款保函担保内部融资

外汇管理利率管理流动性管理资本市场

为实现TFS现金管理、账户管理财务咨询和风险管理职能提供解决方案,开发Finavigate系统

现金管理与支付风险顾问与融资

资本市场

IT部门

26TFS(Treasury&FinancialService26SFS的资金集中和资金池管理西门子集团只对控股公司(50％以上)进行资金集中SFS目前共有60个资金池(cashpool)，与之合作的银行有60家。相关银行账户用西门子总部(SiemensAG)名义的共有100个，其余都以各自不同的名义开户，但必须是存SFS认可的银行。开户权力集中在SFS。SFS的资金池也分层次管理，根据不同合作银行的分工不同，最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。中心资金池也管理着不同的账户在同一银行内部，资金池之间可以直接流动，但在不同银行之间，现金流动需要经过更高一层的资金池。27SFS的资金集中和资金池管理西门子集团只对控股公司(50％27SFS管理的现金池运作流程集团内部交易对冲每种货币现金集合据全球净流量决策投融资各成员单位账户实行零余额管理按协议银行每日通过SWIFT清零，集中资金至总部虚拟账户，据此决策全球调拨

如果为+值将资金拆除或投放到资本市场如果为-值将通过风险管理部门到资本市场融资补充

成员单位的业务通过BCL传达给SFS指定划汇账户，SFS处理交易，集中轧差每日流入流出外部支付通过银行集团内部交易对冲每种货币现金集合据全球净流量决策投融资

28SFS管理的现金池运作流程集团内部交易对冲每种货币现金集合28讨论现金运作的理想方式——现金池？讨论思路：相对于其他资金模式的优点相对于其他资金模式的成本每一个成功的企业都有其科学合理的财务模式，现金池模式是否具有通用性？请总结出自己的结论。29讨论现金运作的理想方式——现金池？2929案例十一：德国西门子集团

“现金池”的运作与管理山东建筑大学商学院30案例十一：德国西门子集团

“现金池”的运作与管理山东建筑大学30西门子提纲第一部分现金运作的困惑与思考三高现象资金集中管理的尴尬与败局美国最大汽车制造商通用汽车流动资金枯竭第二部分西门子现金运作实践SFS（Siemensfinanceservices）现金池设立及全球资金运作第三部分现金运作的理想方式——现金池？31西门子提纲第一部分现金运作的困惑与思考231三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用32三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用332资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易事项被否决中海油财务公司：68亿元存款业务大卫·韦伯：原则比省钱更重要案例二：普尔斯马特资金集中调剂败局收支两条线：流动资金周转为经营特性的连锁超市2004.7昆明方面拖欠房租，资金链断裂资金集中在制度上有障碍，法律上有风险33资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易事33集团资金集中模式现金池：集团资金管理模式之一财务方式收支两条线内部结算中心财务公司现金池集团资金内部流动与循环商业方式转移价格应收应付资本公积34集团资金集中模式现金池：集团资金管理模式之一财务方式收支两条34资金集中模式分析

资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。

财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构收支两条线下，资金头寸集中于集团公司账户，实现资金的统一管理；子公司账户受集团公司控制，子公司对账户无支付权；分子公司、办事处货款回笼和费用支出账户相分离。35资金集中模式分析资金结算中心通常是在企业集团内部设立的35现金池CashPool

由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述。成员企业之间委托借贷成员单位账户余额上划成员的上存下借分别计息成员企业日间透支主动拨付与收款现金池业务36现金池CashPool由跨国公司的财务公司与国际36花旗银行现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。

现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。

37花旗银行现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具37汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中指出：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别目标余额账户（TBA）零余额账户（ZBA）自动投资账户38汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中指出：目标余额账38

招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理

招商银行39招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度39现金池分类按照是否存在实际资金划转﹡实体现金池﹡名义现金池按是否主要借助于银行来完成﹡以银行为中介的现金池﹡以企业集团财务公司为中介的现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）40现金池分类按照是否存在实际资金划转虚拟账户模式主账户模式（40实体现金池即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这种形式主要用于利息需要对冲。资金余额上划，零余额管理41实体现金池即账户零余额集合：属于同一家集团企业的一个41现金池之利息对冲42现金池之利息对冲1342名义现金池

指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈余来抵补综合赤字。其运作机制是：每个参与现金池的公司保留归于现金池的货币所在账户，然后银行综合所有参与账户，综合结出一个净额以反映现金头寸，并没有实际资金转移。43名义现金池指用各银行账户中的不同现金头寸产生的综合盈43建立名义现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）建立影子账户该账户是唯一真实账户；而成员单位账户仅是主账户的补充反映，其账户余额、积数和利息等只作为控制数据，便于成员单位与集团总部之间进行资金清算总部通过操作主账户可集中使用所有参与账户的资金头寸，实现资金集中管理该账户只用于信息统计，不用于总部日常结算。为满足日常结算需要，银行为总部另设一账户，将其作为参与方加入到名义现金池结构中44建立名义现金池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）建立影子账44影子账户

集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户”的方式达到直接操作集合账户的要求。“影子账户”实际上是以集团总部或任一成员单位名义开设的由集团资金管理中心控制的一个名义现金池参与账户，该账户通常没有存款，是一个纯粹的透支账户，透支范围以其他所有现金池参与账户的存款净额为限通行的做法是，集团资金管理者定期检查现金池其他所有参与账户的总存款和总透支的差额，差额为正表示集团存在盈余资金，可以通过“影子账户”办理一笔透支获取资金进行短期投资（只要投资收益率大于存款利率就有利可图）45影子账户集团总部可以通过在现金池结构中建立“影子账户45现金池优势分析

财务总监管理企业流动资金的主要目标通过短期投资积极管理闲置资金保证流动性的同时获取最高资金回报减少资金成本集团公司层面的流动性资金需要优势优化利息变外源融资为内源融资

改进流动性管理降低投资风险

节约管理成本

了解各个子账户有效的投资活动46现金池优势分析财务总监管理通过短期投资积保证流动性的同时减46金融政策税收政策成熟的银行服务条件集团下属服从大局把集团整体效益最大化放在首位现金池管理必备的内部制度体系集团总部要着力提升四种能力外部条件网点在地域上的匹配程度银行的服务质量银行收费集中统一的对外融资能力集团总部的资金调度能力集团总部的资金控制力对下属企业高质量的服务能力现金池应用条件分析47金融政策外部条件网点在地域上的匹配程度集中统一的对外融资能力47现金池的代价

印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.005%营业税：放款人赚取利息收入的5%银行佣金：对每笔委托贷款服务收取代理费用。同时，对参加现金池的账户收取一定金额的账户管理费

现金池资金往来收益

=

委托贷款利息收入+目标余额银行存款利-委托贷款利息支出-利息收入营业税-印花税-委托贷款手续费48现金池的代价印花税：每个协议每方需要支付合同金额的0.0048现金池运作流程

一般确定一个资金非常充裕的账户作为现金池主账户满足条件选择模式招标确定银行

名义现金池：结构相对松散或行业跨度较大的集团企业

实体现金池：广范：本课以此为例确定主账户

网点在地域上的匹配程度服务质量银行收费确定委托贷款利率

实现现金集中

实际执行的委托贷款利率=委托贷款利率+浮动利率点差49现金池运作流程一般确定一个资金非常充裕的账户作为现金池主49通用资金紧张经济疲软使人们远离车展大厅根据6月份发布的美国市场新车销量数据，全美市场整体销量减少约118.9万辆，同比下跌18.3%，创下15年来的最低水平。其中，通用汽车在美销量跌18.5%。油价高企迫使消费者放弃购买多功能运动型车信贷市场紧缩环境下融资的困难程度异常巨大美国通用汽车金融服务公司由于抵押贷款业务损失加剧，该公司第三季度的亏损额扩大至25.2亿美元50通用资金紧张经济疲软使人们远离车展大厅2150西门子现金运作实践一、西门子财务组织架构二、集团SFS组织结构及功能三、现金池设立及全球运作四、现金池运作的保证体系51西门子现金运作实践一、西门子财务组织架构2251西门子财务组织架构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS预算、核算与报告（利润中心）金融服务SFS现金管理、信用管理、货币风险管理（业务分部）制定公司整体财务政策52西门子财务组织架构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS5219972000年成立SFS职能部门负责集团除财务政策制定和指导职能以外的全部金融业务运作是整个西门子集团的金融服务中心、金融营运中心和利润中心SFS按照业务分类可分两大类、六大领域，最重要的部门是TFS现金管理与支付业务风险顾问与融资业务资本市场业务IT部门SFS有明确的市场定位100％控股的独立法人从中央财务部脱离，提高组织结构透明度业务拓展到金融领域提高金融服务竞争优势培养金融领域专家几种集团金融业务，实现规模经济建立多元集团和财务金融风险管理中心西门子SFS定位的演变年5319972000年成立SFS职能部门负责集团除财务政策制定和53SFS组织机构执行董事会设备﹠销售融资部资金管理与司库TFS保险投资管理资本部（项目）融资组合部信贷组合管理租赁西门子财务服务有限公司西门子金融与租赁欧洲公司西门子金融与租赁德国公司项目及出口融资资产抵押证券西门子风险项目投资退休金顾问小组退休金管理现金管理风险顾问融资风险管理资本市场SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保险代理54SFS组织机构执行董事会设备