财务管理综合能力测试题

普通股资本成本＝0.35×（1＋7

普通股平均成本＝（13.81％＋14.3％）/2＝14.06％

＝420＋1.498×400×（1－25％）

.

25％。

元、3

. .

影响）；、

年的净利润＝10000×15％＝1500（万元）③P＝20％，G＝45％

年需要增加的资金数额＝10000×（45％－20％）＝2500（万元）

年需要增加的外部筹资数据＝2500－2000＝500（万元）

. .

（1）①市盈率＝25/2＝12.5②甲股票的贝塔系数＝1③甲股票的必要收益率＝4%＋1.05×6%＝10.3%（2）购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4（3）留存收益筹资成本＝1.15/23＋5%＝10%（4）①普通股股数＝4000×（1＋10%）＝4400（万股）②股本＝4400×1＝4400（万元）资本公积＝500（万元）留存收益＝9500－400＝9100（万元）（5）①净利润＝4000×2＝8000（万元）②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元）③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）

括：向银行申请长期借款和增发普通股，A

. .

33％。

＝6%×（1－33%）＝4.02%

＝9%×（1－33%）＝6.03%

＝2/［20×（1－4％）］＋5%≈15.42%

. .＝2/［16×（1－4％）］＋5%≈18.02%（2）第一个筹资总额分界点＝40000/40％＝100000（万元）第二个筹资总额分界点＝120000/60％＝200000（万元）

＝100000/40％＝250000（万元）

第一个筹资范围内的资金边际成本＝40%×4.02%＋60%×15.42%＝10.86%第二个筹资范围内的资金边际成本＝40%×6.03%＋60%×15.42%＝11.66%第三个筹资范围内的资金边际成本＝40%×6.03＋60%×18.02%＝13.22%

. .资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-800

万元，NCF3～11=250

表1

表2

. .

（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ

（2）①不包括建设期的静态投资回收期＝10000/250＝4（年）②包括建设期的静态投资回收期＝4＋2＝6（年）或：净现值＝-800－200×0.8621＋250×4.6065×0.7432＋280×0.1685≈（3）A＝57；B＝2400（或

2399.63）；C＝0.4；D＝60.59%B=（200-140）2×0.4+（100-140）2×0.6+（0-140）2×0=2400. .

B=（140×34.99%）2=2399.63（4）①乙方案预期的总投资收益率＝9%＋10%＝19%丙方案预期的总投资收益率＝9%＋8%＝17%②丁方案预期的风险收益率＝22%－9%＝13%（依据：风险收益率=标准离差率×风险价值系数）

. . （1）为了到期偿还

＝1655/（S/A，10％，3）＝1655/3.31＝500（万元）

年增发普通股股份数＝1000/5＝200（万股）

（4）增发股票方案的下需要建立的偿债基金＝500（万元）增加债券后需要建立的偿债基金＝500＋1000/3.31＝802.11（万元）即：7×（EBIT－132.4）－6000＝7.7×（EBIT－212.4）－902.11×117×EBIT－926.8－6000＝7.7×EBIT－1635.48－9923.21

每股利润无差别点的息税前利润＝6616.99（万元）

86.4＝4.8×（P/A，K，10）＋100×（P/S，K，10）

4.8×（P/A，6％，10）＋100×（P/S，6％，10）＝4.8×7.3601＋100×0.5584＝91.17

（2）普通股成本＝5％＋0.72×8％＝10.76％说明：股票的风险附加率指的是（Km－Rf）（3）留存收益成本＝6.72％＋4％＝10.72％（4）资本总额＝800＋1000＋200＝2000（万元）. .＝2.688％＋5.38％＋1.072％

EBIT

EBIT

EBIT

EBIT

EBIT

EBIT

EBIT

EBIT

. ..

.爱人者，人恒爱之；敬人者，人恒敬之；宽以济猛，猛以济宽，政是以和。将军额上能跑马，宰相肚里能撑船。最高贵的复仇是宽容。有时宽容引起的道德震动比惩罚更强烈。君子贤而能容罢，知而能容愚，博而能容浅，粹而能容杂。宽容就是忘却，人人都有痛苦，都有伤疤，动辄去揭，便添新创，旧痕新伤难愈合，忘记昨日的是非，忘记别人先前对自己的指责和谩骂，时间是良好的止痛剂，学会忘却，生活才有阳光，才有欢乐。不要轻易放弃感情，谁都会心疼；不要冲动下做决定，会后悔一生。也许只一句分手，就再也不见；也许只一次主动，就能挽回遗憾。世界上没有不争吵的感情，只有不肯包容的心灵；生活中没有不会生气的人，只有不知原谅的心。感情不是游戏，谁也伤不起；人心不是钢铁，谁也疼不起。好缘分，凭的就是真心真意；真感情，要的就是不离不弃。爱你的人，舍不得伤你；伤你的人，并不爱你。你在别人心里重不重要，自己可以感觉到。所谓华丽的转身，都有旁人看不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人却很少。谁在默默的等待，谁又从未走远，谁能为你一直都在？这世上，别指望人人都对你好，对你好的人一辈子也不会遇到几个。人心只有一颗，能放在心上的人毕竟不多；感情就那么一块，心里一直装着你其实是难得。动了真情，情才会最难割；付出真心，心才会最难舍。你在谁面前最蠢，就是最爱谁。其实恋爱就这么简单，会让你智商下降，完全变了性格，越来越不果断。所以啊，不管你有多聪明，多有手段，多富有攻击性，真的爱上人时，就一点也用不上。这件事情告诉我们。谁在你面前很聪明，很有手段，谁就真的不爱你呀。遇到你之前，我以为爱是惊天动地，爱是轰轰烈烈抵死缠绵；我以为爱是荡气回肠，爱是热血沸腾幸福满满。我以为爱是窒息疯狂，爱是炙热的火炭。婚姻生活牵手走过酸甜苦辣温馨与艰难，我开始懂得爱是经得起平淡。.

.爱人者，人恒爱之；敬人者，人恒敬之；宽以济猛，猛以济宽，政是以和。将军额上能跑马，宰相肚里能撑船。最高贵的复仇是宽容。有时宽容引起的道德震动比惩罚更强烈。君子贤而能容罢，知而能容愚，博而能容浅，粹而能容杂。宽容就是忘却，人人都有痛苦，都有伤疤，动辄去揭，便添新创，旧痕新伤难愈合，忘记昨日的是非，忘记别人先前对自己的指责和谩骂，时间是良好的止痛剂，学会忘却，生活才有阳光，才有欢乐。不要轻易放弃感情，谁都会心疼；不要冲动下做决定，会后悔一生。也许只一句分手，就再也不见；也许只一次主动，就能挽回遗憾。世界上没有不争吵的感情，只有不肯包容的心灵；生活中没有不会生气的人，只有不知原谅的心。感情不是游戏，谁也伤不起；人心不是钢铁，谁也疼不起。好缘分，凭的就是真心真意；真感情，要的就是不离不弃。爱你的人，舍不得伤你；伤你的人，并不爱你。你在别人心里重不重要，自己可以感觉到。所谓华丽的转身，都有旁人看不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人却很少。谁在默默的等待，谁又从未走远，谁能为你一直都在？这世上，别指望人人都对你好，对你好的人一辈子也不会遇到几个。人心只有一颗，能放在心上的人毕竟不多；感情就那么一块，心里一直装着你其实是难得。动了真情，情才会最难割；付出真心，心才会最难舍。你在谁面前最蠢，就是最爱谁。其实恋爱就