经管营销筹资管理课件

第三章筹资管理第三章筹资管理1第三章

筹资管理

第二节权益资金的筹集

第三节负债资金筹集

第一节筹资概述

企业的稳定发展需要平衡。筹资管理是平衡的艺术。像技艺高超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转，筹资管理需要你在资金成本和财务风险之间寻求最佳平衡点。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集2一：筹资的目的满足生产经营的需要偿债的目的调整资本结构的目的第三章

筹资管理第一节筹资概述一：筹资的目的第三章

筹资管理第一节筹资概述3

二：筹资的要求

合理确定资金需要量适时取得资金来源选择最佳投资方向认真选择筹资渠道，降低资金成本选择合适资金来源，优化资金结构第三章

筹资管理第一节筹资概述

二：筹资的要求

合理确定资金需要量第三章

筹资管理第4三：筹资渠道筹资渠道筹资渠道是指筹措资金的来源与通道国家财政资金（国有独资企业获得资金的主要渠道）银行信贷资金（目前企业最为重要的资金来源）非银行金融机构资金其他企业资金民间资金（居民个人资金）企业内部资金外商资金，第三章

筹资管理第一节筹资概述三：筹资渠道筹资渠道筹资渠道是指筹措资金的来源与通道第三章

5四：筹资方式筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，1.吸收直接投资2.发行股票1.银行借款3.留存收益2.商业信用3.发行债券4.融资租赁第三章

筹资管理第一节筹资概述权益资金负债资金四：筹资方式筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，第三章6

五：企业筹资的类型自有资金与借入资金短期资金与长期资金内部筹资与外部筹资直接筹资与间接筹资（是否通过金融机构判断）第三章

筹资管理第一节筹资概述

五：企业筹资的类型自有资金与借入资金第三章

筹资管理第7

六：企业筹资的原则规模适度的原则筹措及时原则来源合理原则方式经济原则第三章

筹资管理第一节筹资概述

六：企业筹资的原则规模适度的原则第三章

筹资管理第一8

七：企业资金需要量的预测

定性预测法（具有很大的主观性）比率预测法（销售百分比法）方法定量预测法资金习性预测法高低点法回归直线法第三章

筹资管理第一节筹资概述

七：企业资金需要量的预测定性预测法（具有9（一）：比率预测法（销售百分比法）1：销售百分比法：以资金与销售额的比率为基础预测未来资金需要量的方法。2：假设条件（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化（2）企业各项资产负债和所有者权益结构已达到最优第三章筹资管理第一节筹资概述（一）：比率预测法（销售百分比法）1：销售百分比法：以资金与103：销售百分比法预测的步骤（1）：预计销售额增长率（2）：确定随销售额变动而变动的资产和负债项目占销售额的百分比（3）：确定需要增加的资金数额（4）：计算外部筹资数额第三章筹资管理第一节筹资概述3：销售百分比法预测的步骤（1）：预计销售额增长率第三章11例题：某公司2003年12月31日的资产负债表如下第三章筹资管理第一节筹资概述资产负债与所有者权益现金5000应付费用10000应收帐款15000应付帐款5000存货30000短期借款25000固定资产净值30000公司债券10000实收资本20000留存收益10000合计80000合计80000例题：某公司2003年12月31日的资产负债表如下第三章122003年的销售收入为100000万元，销售净利率10％，股利支付率60%,公司现需追加投资。预测2004年销售收入120000万元其他条件不变。公司需增加的筹资额？需从外部筹资多少？第三章筹资管理第一节筹资概述2003年的销售收入为100000万元，销售净利率10％，股13（1）销售额增长率＝增长额/基期销售额

＝120000－100000÷100000＝20％

（2）变动项目流动资产增加＝（5000＋15000＋30000）×20％＝10000

流动负债增加＝（10000＋5000）×20％＝3000

企业追加筹资＝10000－3000＝7000

留存收益＝120000×10％－120000×10％×60％＝12000－7200＝4800

外部筹资＝追加筹资－留存收益＝7000－4800＝2200第三章筹资管理第一节筹资概述（1）销售额增长率＝增长额/基期销售额

＝120000－1014

第三章

筹资管理资产占销售收入％负债与所有者权益占销售收入％现金5应付费用10应收帐款15应付帐款5存货30短期借款－固定资产净值－公司债券－实收资本－留存收益－合计50合计15第三章

筹资管理资产15第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理16

一：吸收直接投资

吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

一：吸收直接投资吸收直接投资是企业以17

（一）：吸收直接投资的种类（投资主体不同形成资本金不同）国家资本金（吸收国家投资）

法人资本金（吸收法人投资）

个人资本金（吸收个人投资）

外商资本金（吸收外商投资）第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（一）：吸收直接投资的种类（投资主体不同18

（二）：吸收直接投资的出资方式吸收现金投资（主要形式）。吸收非现金投资。实物资产投资：指以房屋、建筑物、机器设备、存货等实物资产作价出资。无形资产投资：指以专利权、商标权、商誉、非专利技术、土地使用权等无形资产作价投资。（商誉不得投资）第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（二）：吸收直接投资的出资方式吸收现金投资（主要形式）19

（三）：吸收直接投资的优缺点（重点）优点：1能提高企业的资信和借款能力。２使企业尽快形成生产能力３有利与降低财务风险小。缺点，：1资本成本高。2容易分散企业控制权。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（三）：吸收直接投资的优缺点（重点）优点：第三章

筹资20

二：发行股票股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

二：发行股票股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，21（一）股票的分类按股东权利和义务：普通股、优先股按股票是否记名：记名股票和无记名股票。按票面是否表明金额：面值股票和无面值股票按发行时间：始发股和新股按发行对象和上市地区：A股、B股、H股、和N股（A股人民币标价人民币认购B股人民币标价外币认购和交易H股香港上市N股纽约上市）第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集（一）股票的分类按股东权利和义务：普通股、优先股第三章

22

（二）股票的发行方式股票发行方式：公开间接发行、不公开直接发行。股票销售方式：自销、承销（包销，代销）。股票的发行价格：等价、溢价第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（二）股票的发行方式股票发行方式：公开间接发行、不公开直接23三.普通股含义：股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票特点：1.普通股股东对公司有经营管理权2.有盈利分享权3.有优先认股权4.有剩余财产要求权5.股票转让权第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理三.普通股含义：股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票第24定价方法1：未来股利计算每股价格＝预期股利÷利息率＝票面价值×股利率÷利息率2：市盈率计算每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率3：资产净值计算每股价格＝（资产总额－负债总额）÷普通股总股数（53页习题）定价方法1：未来股利计算25优缺点优点：1没有固定的利息负担2没有固定到期日，无需偿还3筹资风险小4能增强企业信誉5筹资限制少缺点，：1资本成本高。2分散企业控制权。3股东增加，有可能降低原股东的收益第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集优缺点优点：第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集26四.优先股含义：股份公司发行的具有一定优先权的股票种类：按股利能否积累累积优先股非累积优先股按是否可转换为普通股可转换优先股不可转换优先股按是否参与利润分配参与优先股非参与优先股按是否有收回优先股的权利可收回优先股不可收回优先股第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理四.优先股含义：股份公司发行的具有一定优先权的股票第二节27优缺点优点：1有固定的股利，但无约定性。2没有固定到期日，无需偿还3能增强企业信誉缺点，：1资本成本高。2限制条件多3企业财务负担重第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集优缺点优点：第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集28五.发行认股权证含义：由股份公司发行的，能按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量的该公司股票的选择权凭证特征：（1）一种特殊的筹资手段（2）持股人在认股之前，不拥有债权和股权，只有股票认购权（3）认购价一般低于市价基本要素：（1）认购数量（2）认购价格（3）认购期限（4）收回条款第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理五.发行认股权证含义：由股份公司发行的，能按特定的价格，在29第三节负债资金筹集第三章

筹资管理第三节负债资金筹集第三章

筹资管理30

负债资金的筹集短期负债资金筹集商业信用短期借款长期负债资金筹集长期借款发行债券融资租赁第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

负债资金的筹集短期负债资金筹集第31

商业信用

是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。具体形式通常有应付账款、应付票据、预收账款。优点：容易取得，不需进行人为筹资不放弃现金折扣，不使用带息票据，商业信用筹资就没有筹资成本。缺点期限太短放弃现金折扣的代价往往很高。第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

商业信用

是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而32

短期借款短期借款的信用条件信用额度、周转信用协议、补偿性余额、抵押借款、偿还条件；短期借款的资金成本收款法、贴现法、加息法优点灵活方便且时效性强缺点筹资成本高，筹资风险大。第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

短期借款短期借款的信用条件第三章

筹资管理第三节33

长期借款长期借款的分类长期借款的程序优点：融资速度快、手续简便筹资弹性大资金成本低财务杠杆作用。缺点风险高限制性条件多；筹资数量有限。第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

长期借款长期借款的分类第三章

筹资管理第三节负34二：发行债券（一）债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。是债权人拥有公司债权的凭证。特点（1）券面载明财产权（2）权利义务的变更和债券的转让同时发生二：发行债券（一）债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定35债券与股票的区别债券股票是债务凭证，持有人是债权人，与发行公司是借贷关系所有权凭证，持有人是所有者是发行公司的经营的参与者收入为利息，多少与公司经营状况无关收入为股息，多少与公司经营状况有关，一般不固定风险小风险大有期限，到期还本支付利息除非公司停业，一般不退还股本优先与股票分配剩余财产债券与股票的区别债券36（二）债券的基本要素1：债券的面值币种票面金额2：债券的期限：（从发行之日－到期日）3：债券的利率：一般为固定利率4：债券的价格：等价溢价折价（发行者计息还本，是以债券的面值为根据而不以其发行价格为根据）（二）债券的基本要素1：债券的面值币种37

（三）债券的种类

按是否记名：记名债券、不记名债券；按有无抵押：抵押债券、信用债券；担保债券按利率：固定利率债券、浮动利率债券按偿还方式：一次偿还、分次偿还债券按能否转换：可转换债券、不可转换债券（是否可转换为普通债券）（三）债券的种类

按是否记名：记名债券38（四）：债券的发行1：债券发行的资格（国有企业，股份公司，有限责任公司）2：债券发行的条件（股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司净资产不低于6000万元，累计债券总额不超过公司净资产的40％）3：债券发行的程序（1）决议和决定（2）报请批准（3）信用评级（4）公告募集办法（5）募集债款（公募和私募）

（四）：债券的发行1：债券发行的资格（国有企业，股份公司，有394：债券发行价格的计算债券之所以会存在溢价和折价发行，是因为资金市场的利率是经常变化的，企业债券一经发行，是不能调整其票面利率的。票面利率等于市场利率（平价)票面利率大于市场利率（折价)票面利率小于市场利率（溢价)

4：债券发行价格的计算债券之所以会存在溢价和折价发行，是因为40（1）：本金到期支付，利息分期支付债券发行价格＝面值（P/F，I，N）+债券应付利息（P/A,I,N)年金现值系数复利现值系数票面金额×利率例题：某公司发行面值为1000元，票面利率为10％，期限为10年的，每年年末负利息的债券，到期还本。公司发行时市场利率发生了变化10％,15%,5%.A:当市场利率为10％时，债券的发行价格1000×（p/F,10%10)+1000×10％（P/A,10%,10)=1000×0.3855＋100×6.1446＝1000（1）：本金到期支付，利息分期支付债券发行价格41B：当市场利率为15％时，债券的发行价格1000×（p/F,15%10)+1000×10％（P/A,15%,10)=1000×0.2472＋100×5.0188＝749C:当市场利率为5％时，债券的发行价格1000×（p/F,5%10)+1000×10％（P/A,5%,10)=1000×0.6139＋100×7.7217＝1386[经管营销]筹资管理课件42（2）：到期一次还本付息债券发行价格＝到期本利和×（P/F,I,N)=本金＋利息×（P/F,I,N)例题：到期一次还本付息市场利率为5％，票面利率6％债券发行价格＝到期本利和×（P/F,I,N)=（本金＋利息）×（P/F,I,N)＝（1000＋1000×6％×10）（P/F,5％,10）＝982.24（2）：到期一次还本付息债券发行价格43五：债券筹资的优缺点优点：1：资金成本低2：保证控制权3：可以发挥财务杠杆作用缺点：1：筹资风险高2：限制条件多3:筹资额有限五：债券筹资的优缺点优点：1：资金成本低44三：融资租赁1：（财务租赁）是指出租人在承租人给予一定收益的条件下授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。供应商款项出借人出租人承租人（双重身份）三：融资租赁1：（财务租赁）是指出租人在承租人给予一定收益的452：融资租赁的形式（1）售后租回（2）直接租赁（3）杠杆租赁

3：融资租赁的程序P584:融资租赁的租金计算2：融资租赁的形式（1）售后租回464:融资租赁的租金计算

（1）设备价款：买价，运杂费,手续费(2)融资成本：利息（3）租赁手续费4:融资租赁的租金计算

（1）设备价款：买价，运杂费,手续47租赁的种类：经营租赁和融资租赁；租金的确定：资产买价和租息两部分。筹资租赁的优缺点：（1）融资与融物为一体，可迅速获得所需资产。（2）避免债务的限制性条款。（3）转嫁设备陈旧过时的风险。（4）租金费用在所得税前扣除，减轻企业的实际租金负担。（5）保存企业的借款能力。２．租赁筹资的缺点（1）租赁成本高。（2）丧失资产残值。租赁的种类：经营租赁和融资租赁；48租赁的种类：经营租赁、融资租赁；租金的确定：资产买价和租息两部分。优点：融资与融物为一体，可迅速获得所需资产。避免债务的限制性条款。转嫁设备陈旧过时的风险。租金费用所得税前扣除，减轻实际租金负担。保存企业的借款能力。缺点租赁成本高丧失资产残值。租赁的种类：经营租赁、融资租赁；491.企业筹资的动机是什么？2.股权资本与债权资本的区别

3.直接筹资与间接筹资的区别思考题返回1.企业筹资的动机是什么？思考题返回50单项选择题1．间接筹资的基本方式是（）A.发行股票筹资B.发行债券筹资C.银行借款筹资D.投入资本筹资2．在产品寿命周期的（）阶段，现金需要量增加的幅度最大。A.初创B.扩张C.稳定D.衰退自测题返回单项选择题自测题返回511.A2.A自测题答案返回1.A自测题答案返回52计算题某公司敏感资产与销售收入的比率为40%，敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率为33%，税后利润50%留用于企业，该公司2000年销售收入为1500万元，预计2001年销售收入增长15%，求外部筹资额？习题返回计算题习题返回53第三章筹资管理第三章筹资管理54第三章

筹资管理

第二节权益资金的筹集

第三节负债资金筹集

第一节筹资概述

企业的稳定发展需要平衡。筹资管理是平衡的艺术。像技艺高超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转，筹资管理需要你在资金成本和财务风险之间寻求最佳平衡点。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集55一：筹资的目的满足生产经营的需要偿债的目的调整资本结构的目的第三章

筹资管理第一节筹资概述一：筹资的目的第三章

筹资管理第一节筹资概述56

二：筹资的要求

合理确定资金需要量适时取得资金来源选择最佳投资方向认真选择筹资渠道，降低资金成本选择合适资金来源，优化资金结构第三章

筹资管理第一节筹资概述

二：筹资的要求

合理确定资金需要量第三章

筹资管理第57三：筹资渠道筹资渠道筹资渠道是指筹措资金的来源与通道国家财政资金（国有独资企业获得资金的主要渠道）银行信贷资金（目前企业最为重要的资金来源）非银行金融机构资金其他企业资金民间资金（居民个人资金）企业内部资金外商资金，第三章

筹资管理第一节筹资概述三：筹资渠道筹资渠道筹资渠道是指筹措资金的来源与通道第三章

58四：筹资方式筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，1.吸收直接投资2.发行股票1.银行借款3.留存收益2.商业信用3.发行债券4.融资租赁第三章

筹资管理第一节筹资概述权益资金负债资金四：筹资方式筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，第三章59

五：企业筹资的类型自有资金与借入资金短期资金与长期资金内部筹资与外部筹资直接筹资与间接筹资（是否通过金融机构判断）第三章

筹资管理第一节筹资概述

五：企业筹资的类型自有资金与借入资金第三章

筹资管理第60

六：企业筹资的原则规模适度的原则筹措及时原则来源合理原则方式经济原则第三章

筹资管理第一节筹资概述

六：企业筹资的原则规模适度的原则第三章

筹资管理第一61

七：企业资金需要量的预测

定性预测法（具有很大的主观性）比率预测法（销售百分比法）方法定量预测法资金习性预测法高低点法回归直线法第三章

筹资管理第一节筹资概述

七：企业资金需要量的预测定性预测法（具有62（一）：比率预测法（销售百分比法）1：销售百分比法：以资金与销售额的比率为基础预测未来资金需要量的方法。2：假设条件（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化（2）企业各项资产负债和所有者权益结构已达到最优第三章筹资管理第一节筹资概述（一）：比率预测法（销售百分比法）1：销售百分比法：以资金与633：销售百分比法预测的步骤（1）：预计销售额增长率（2）：确定随销售额变动而变动的资产和负债项目占销售额的百分比（3）：确定需要增加的资金数额（4）：计算外部筹资数额第三章筹资管理第一节筹资概述3：销售百分比法预测的步骤（1）：预计销售额增长率第三章64例题：某公司2003年12月31日的资产负债表如下第三章筹资管理第一节筹资概述资产负债与所有者权益现金5000应付费用10000应收帐款15000应付帐款5000存货30000短期借款25000固定资产净值30000公司债券10000实收资本20000留存收益10000合计80000合计80000例题：某公司2003年12月31日的资产负债表如下第三章652003年的销售收入为100000万元，销售净利率10％，股利支付率60%,公司现需追加投资。预测2004年销售收入120000万元其他条件不变。公司需增加的筹资额？需从外部筹资多少？第三章筹资管理第一节筹资概述2003年的销售收入为100000万元，销售净利率10％，股66（1）销售额增长率＝增长额/基期销售额

＝120000－100000÷100000＝20％

（2）变动项目流动资产增加＝（5000＋15000＋30000）×20％＝10000

流动负债增加＝（10000＋5000）×20％＝3000

企业追加筹资＝10000－3000＝7000

留存收益＝120000×10％－120000×10％×60％＝12000－7200＝4800

外部筹资＝追加筹资－留存收益＝7000－4800＝2200第三章筹资管理第一节筹资概述（1）销售额增长率＝增长额/基期销售额

＝120000－1067

第三章

筹资管理资产占销售收入％负债与所有者权益占销售收入％现金5应付费用10应收帐款15应付帐款5存货30短期借款－固定资产净值－公司债券－实收资本－留存收益－合计50合计15第三章

筹资管理资产68第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理69

一：吸收直接投资

吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

一：吸收直接投资吸收直接投资是企业以70

（一）：吸收直接投资的种类（投资主体不同形成资本金不同）国家资本金（吸收国家投资）

法人资本金（吸收法人投资）

个人资本金（吸收个人投资）

外商资本金（吸收外商投资）第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（一）：吸收直接投资的种类（投资主体不同71

（二）：吸收直接投资的出资方式吸收现金投资（主要形式）。吸收非现金投资。实物资产投资：指以房屋、建筑物、机器设备、存货等实物资产作价出资。无形资产投资：指以专利权、商标权、商誉、非专利技术、土地使用权等无形资产作价投资。（商誉不得投资）第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（二）：吸收直接投资的出资方式吸收现金投资（主要形式）72

（三）：吸收直接投资的优缺点（重点）优点：1能提高企业的资信和借款能力。２使企业尽快形成生产能力３有利与降低财务风险小。缺点，：1资本成本高。2容易分散企业控制权。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（三）：吸收直接投资的优缺点（重点）优点：第三章

筹资73

二：发行股票股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

二：发行股票股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，74（一）股票的分类按股东权利和义务：普通股、优先股按股票是否记名：记名股票和无记名股票。按票面是否表明金额：面值股票和无面值股票按发行时间：始发股和新股按发行对象和上市地区：A股、B股、H股、和N股（A股人民币标价人民币认购B股人民币标价外币认购和交易H股香港上市N股纽约上市）第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集（一）股票的分类按股东权利和义务：普通股、优先股第三章

75

（二）股票的发行方式股票发行方式：公开间接发行、不公开直接发行。股票销售方式：自销、承销（包销，代销）。股票的发行价格：等价、溢价第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集

（二）股票的发行方式股票发行方式：公开间接发行、不公开直接76三.普通股含义：股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票特点：1.普通股股东对公司有经营管理权2.有盈利分享权3.有优先认股权4.有剩余财产要求权5.股票转让权第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理三.普通股含义：股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票第77定价方法1：未来股利计算每股价格＝预期股利÷利息率＝票面价值×股利率÷利息率2：市盈率计算每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率3：资产净值计算每股价格＝（资产总额－负债总额）÷普通股总股数（53页习题）定价方法1：未来股利计算78优缺点优点：1没有固定的利息负担2没有固定到期日，无需偿还3筹资风险小4能增强企业信誉5筹资限制少缺点，：1资本成本高。2分散企业控制权。3股东增加，有可能降低原股东的收益第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集优缺点优点：第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集79四.优先股含义：股份公司发行的具有一定优先权的股票种类：按股利能否积累累积优先股非累积优先股按是否可转换为普通股可转换优先股不可转换优先股按是否参与利润分配参与优先股非参与优先股按是否有收回优先股的权利可收回优先股不可收回优先股第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理四.优先股含义：股份公司发行的具有一定优先权的股票第二节80优缺点优点：1有固定的股利，但无约定性。2没有固定到期日，无需偿还3能增强企业信誉缺点，：1资本成本高。2限制条件多3企业财务负担重第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集优缺点优点：第三章

筹资管理第二节权益资金的筹集81五.发行认股权证含义：由股份公司发行的，能按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量的该公司股票的选择权凭证特征：（1）一种特殊的筹资手段（2）持股人在认股之前，不拥有债权和股权，只有股票认购权（3）认购价一般低于市价基本要素：（1）认购数量（2）认购价格（3）认购期限（4）收回条款第二节权益资金的筹集第三章

筹资管理五.发行认股权证含义：由股份公司发行的，能按特定的价格，在82第三节负债资金筹集第三章

筹资管理第三节负债资金筹集第三章

筹资管理83

负债资金的筹集短期负债资金筹集商业信用短期借款长期负债资金筹集长期借款发行债券融资租赁第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

负债资金的筹集短期负债资金筹集第84

商业信用

是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。具体形式通常有应付账款、应付票据、预收账款。优点：容易取得，不需进行人为筹资不放弃现金折扣，不使用带息票据，商业信用筹资就没有筹资成本。缺点期限太短放弃现金折扣的代价往往很高。第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

商业信用

是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而85

短期借款短期借款的信用条件信用额度、周转信用协议、补偿性余额、抵押借款、偿还条件；短期借款的资金成本收款法、贴现法、加息法优点灵活方便且时效性强缺点筹资成本高，筹资风险大。第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

短期借款短期借款的信用条件第三章

筹资管理第三节86

长期借款长期借款的分类长期借款的程序优点：融资速度快、手续简便筹资弹性大资金成本低财务杠杆作用。缺点风险高限制性条件多；筹资数量有限。第三章

筹资管理第三节负债资金筹集

长期借款长期借款的分类第三章

筹资管理第三节负87二：发行债券（一）债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。是债权人拥有公司债权的凭证。特点（1）券面载明财产权（2）权利义务的变更和债券的转让同时发生二：发行债券（一）债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定88债券与股票的区别债券股票是债务凭证，持有人是债权人，与发行公司是借贷关系所有权凭证，持有人是所有者是发行公司的经营的参与者收入为利息，多少与公司经营状况无关收入为股息，多少与公司经营状况有关，一般不固定风险小风险大有期限，到期还本支付利息除非公司停业，一般不退还股本优先与股票分配剩余财产债券与股票的区别债券89（二）债券的基本要素1：债券的面值币种票面金额2：债券的期限：（从发行之日－到期日）3：债券的利率：一般为固定利率4：债券的价格：等价溢价折价（发行者计息还本，是以债券的面值为根据而不以其发行价格为根据）（二）债券的基本要素1：债券的面值币种90

（三）债券的种类

按是否记名：记名债券、不记名债券；按有无抵押：抵押债券、信用债券；担保债券按利率：固定利率债券、浮动利率债券按偿还方式：一次偿还、分次偿还债券按能否转换：可转换债券、不可转换债券（是否可转换为普通债券）（三）债券的种类

按是否记名：记名债券91（四）：债券的发行1：债券发行的资格（国有企业，股份公司，有限责任公司）2：债券发行的条件（股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司净资产不低于6000万元，累计债券总额不超过公司净资产的40％）3：债券发行的程序（1）决议和决定（2）报请批准（3）信用评级（4）公告募集办法（5）募集债款（公募和私募）

（四）：债券的发行1：债券发行的资格（国有企业，股份公司，有924：债券发行价格的计算债券之所以会存在溢价和折价发行，是因为资金市场的利率是经常变化的，企业债券一经发行，是不能调整其票面利率的。票面利率等于市场利率（平价)票面利率大于市场利率（折价)票面利率小于市场利率（溢价)

4：债券发行价格的计算债券之所以会存在溢价和折价发行，是因为93（1）：本金到期支付，利息分期支付债券发行价格＝面值（P/F，I，N）+债券应付利息（P/A,I,N)年金现值系数复利现值