2022年1月银行放贷分析

年1月银行放贷分析备受关注的1月份银行信贷数字昨天最终出炉，1.62万亿元的新增贷款使早先的各种猜测都显得保守了些。相比去年1月的新增量，今年1月贷款多增出8141亿元，创出月度新增贷款的新高。

1月新增接近去年增量1/3

一个月之内新增1.62万亿元的增量超出了此前业界的预期。翻开2022年全年的统计数据看，2022年金融机构人民币各项贷款新增4.91万亿元。两相比较，今年1月份银行新增贷款的数量接近于去年全年的1/3。

这个增量被分析人士称为“天量”。此前有机构曾估计1月份信贷增量可能达到1.2万亿元左右。

消费信贷增长的数据也非常高涨。通常，在经济下行周期中，居民经营性贷款收缩明显。而昨天公布的数据显示，1月份我国居民户人民币贷款迅猛增长1214亿元，较去年月均几百亿元的金额有明显增长。

交通银行(6.00,0.11,1.87%)进展讨论部讨论员鄂永健分析说，1月份贷款高速增长有三大缘由，一是商业银行、特殊是大型银行响应政策，加大对政府主导的基础设施建设等优质贷款项目的配套资金投入，在促进经济“保增长”的同时确保自身的资产平安和盈利目标，当月新增中长期贷款5822亿元；二是商业银行根据“早投放、早收益”的贷款增长模式，将去年年底储备的贷款项目在年初密集投放；三是当月票据融资大幅增加6239亿元，占非金融性公司及其他部门新增贷款的比重高达42%。

“每年1月份都会形成放贷高峰，这是银行自身经营的特点。”中央财经高校教授郭田勇解释说，近年来的统计数据显示，每年1月份金融机构贷款投放量占全年总投放量的比重近20%。

爆发式高增长难持续

从去年11月以来，金融机构信贷即呈井喷之势。鄂永健估计，金融机构信贷高增长的态势将会持续至一季度末，随后可能回落。

“将来这种爆发式的信贷高增长恐难持续，2022年信贷增长将‘前高后低’。”鄂永健分析说，1998年亚洲金融危机时期就经受了类似状况，乐观财政政策实施后，信贷增速从1998年5月份开头回升，但在11月份达到阶段性顶点后又开头下降，直到2000年初才见底回升。

在天量的增长数字背后，1月份的信贷增长结构也引起了分析人士的关注——票据融资和中长期贷款增量超过新增贷款总量的七成。

鄂永健认为，票据融资大幅增加主要是由于在适度宽松的货币政策下，市场化的贴现利率的下降幅度要大于一般性贷款基准利率的降幅。目前6个月贴现利率约为3%左右，大幅低于同期限4.86%的基准贷款利率，企业出于降低融资成本的考虑，更多的使用票据融资替代短期贷款。同时，商业银行在经济走势不明朗的状况下，加大了进展风险较小的票据融资的力度，以便以信贷投放的量弥补利差收窄对收益的影响。

另有分析人士认为，票据融资是企业以肯定比例保证金抵押为前提的，企业通过票据融资获得的资金量可能远低于实际公布的数据。这就使天量的信贷新增量对经济增长的实际拉动作用打了折扣。

同时，从银行的贷款投一直看，一月份新增贷款中，多数流向了道路、能源、铁路及其他基建项目。摩根大通中国市场董事总经理李晶估计，将来几个月银行新增贷款将主要为基建相关贷款。

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