cha财务成本管理总论

教材的框架

第一部分财务管理导论第一章财务管理概述第二章财务报表分析第三章长期计划与财务预测

第二部分财务估价第四章财务估价的基础概念第五章

债券和股票估计第六章资本成本第七章企业价值评估第十章资本结构第十一章股利分配第十二章普通股和长期债务筹资第十三章其他长期筹资

第四部分

长期筹资第八章资本预算第九章期权估价

第三部分长期投资第五部分营运资本管理第十四章营运资本投资第十五章营运资本筹资第一章

财务管理总论

本章特点

本章属于财务管理的基础章节，主要介绍了财务管理的基本知识，但从财务管理知识体系来说，要求学生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。从考试来说，通常分数较少，从题型来看只能出客观题。主要内容是：（1）财务管理的内容（2）财务管理的目标（3）财务管理的原则（4）金融市场第一节财务管理的内容本节三个要点：（1）企业的组织形式（2）财务管理的内容（3）财务管理的职能一、企业的组织形式（一）个人独资企业(proprietorship)含义由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。优点（1）创立容易；（2）维持个人独资企业的固定成本较低；（3）不需要交纳企业所得税。缺点（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主最初对企业的投资，需要用个人其他财产偿债；（2）企业的存续年限受限于业主的寿命。（3）难以从外部获得大量资金用于经营。（二）合伙企业(partnership)含义由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。优缺点合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。每个合伙人都可能因偿还企业债务而失去其原始投资以外的个人财产。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。（三）公司制企业(corporation\company)含义任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国的公司法差异较大，因此公司的具体形式并不完全相同。它们的共同特点是均为经政府注册的营利性法人组织，并且独立于所有者和经营者。优点（1）无限存续；（2）容易转让所有权；（3）有限债务责任。【提示】公司制企业更容易在资本市场上筹集到资金，投资者的风险小。缺点（1）双重课税；（2）组建公司的成本高；（3）存在代理问题。三类企业主要特点的比较：

比较项目独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。有限债务责任企业寿命受限于业主的寿命：所有者死亡即终止合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题--存在代理问题组建成本低居中高多项选择题与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点是（）。A.以出资额为限，承担有限责任B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点D.更容易筹集资金【答案】ACD二、、财财务务管管理理的的内内容容投资活动长期投资短期投资筹资活动短期筹资长期筹资股利分配利润留存决策（内部筹资）长期投资管理营运资本管理长期筹资管理财务管理的基本活动财务管理的内容内容含义特点长期投资这里的长期投资，是指企业对经营性固定资产的投资。1.投资的主体是企业；2.投资的对象是经营性资产；3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源。长期筹资长期筹资是指筹集和管理企业的长期资金。1.筹资的主体是企业；2.筹资的对象是长期资金；3.筹资的目的是满足企业长期资金需要。营运资本管理营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资等。【提示示】经营营资资产产投资资有有别别于于金融融资资产产投资资。。金金融融资资产产投投资资的的对对象象主主要要是是股股票票、、债债券券、、各各种种衍衍生生金金融融工工具具等等，，习习惯惯上上也也称称证证券券投投资资。。经经营营资资产产和和证证券券投投资资的的分分析析方方法法不不同同，，前者者的的核核心心是是净净现现值值原原理理，，后后者者的的核核心心是是投投资资组组合合原原理理。。三、、财财务务管管理理的的职职能能决策策、、计计划划、、控控制制（一一））财财务务决决策策财务务决决策策是是指指有有关关投投资资、、筹筹资资和和营营运运资资本本管管理理的的决决策策。。（二二））财财务务计计划划计划划是是指指预预先先决决定定特特定定期期间间里里做做什什么么、、何何时时做做、、怎怎样样做做和和谁谁去去做做。。财财务务计计划划分分为为长长期期计计划划和和短短期期计计划划。。（三三））财财务务控控制制财务务控控制制和和财财务务预预算算有有密密切切联联系系，，预预算算是是控控制制的的重重要要依依据据，，控控制制是是执执行行预预算算的的手手段段，，它它们们组组成成了了企企业业财财务务管管理理循循环环。。第二二节节财财务务管管理理的的目目标标企业业财财务务目目标标的的综综合合表表达达，，有有以以下下三三种种观观点点：：（1）利利润润最最大大化化；；(2)资本本利利润润率率最最大大化化或或每每股股盈盈余余最最大大化化；；(3)股东东财财富富最最大大化化（（企企业业价价值值最最大大化化））。。一、、财财务务管管理理目目标标三三种种表表述述的的优优缺缺点点比比较较观点关键指标优点缺点利润最大化利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小未考虑时间价值未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较未考虑风险因素易导致短期行为资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率每股收益反映了利润与投入资本之间的关系，利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较未考虑时间价值未考虑风险因素不能避免短期行为股东财富(增加)最大股东权益的市场价值－股东投资资本增加股东财富是财务管理目标，这也是本书观点。它考虑时间因素、风险因素和投入产出的比较。较难确定【提示示】（1）假假设设股股东东投投资资资资本本不不变变，，股股价价最最大大化化与与增增加加股股东东财财富富有有同同等等意意义义。。（2）假假设设股股东东投投资资资资本本不不变变和和债债务务价价值值不不变变，，企企业业价价值值最最大大化化与与增增加加股股东东财财富富具具有有相相同同的的意意义义。。【例题题·单选选题题】每股股利利润润最最大大化化作作为为财财务务管管理理目目标标，，其其优优点点是是（（））。。（（职职称称考考试试2003年））A.考虑虑了了资资金金的的时时间间价价值值B.考虑虑了了投投资资的的风风险险价价值值C.有利利于于企企业业克克服服短短期期行行为为D.反映映了了投投入入资资本本与与收收益益的的对对比比关关系系【答案案】D【例题·单选题】在股东投投资资本本不变的的前提下下,下列各项项财务指指标中，，最能够够反映上上市公司司财务管管理目标标实现程程度的是是（））。(2005年)A.扣除非经经常性损损益后的的每股收收益B.每股净资资产C.每股市价价D.每股股利利【答案】C【例题·单选题】下列有关关增加股股东财富富的表述述中，正正确的是是（））。（（2008年）A.收入是增加股股东财富的因因素，成本费费用是减少股股东财富的因因素B.股东财富的增增加可以用股股东权益的市市场价值来衡衡量C.多余现金用于于再投资有利利于增加股东东财富D.提高股利支付付率，有助于于增加股东财财富【答案】A【解析】股东价值的创创造，是由企企业长期的现现金创造能力力决定的。创创造现金的最最基本途径，，一是提高经经营现金流量量，二是降低低资本成本。。经营活动产产生的现金对对于价值创造造有决定意义义，从长远来来看经营活动动产生的现金金是企业盈利利的基础。经经营活动产生生的现金取决决于销售收入入和成本费用用两个因素，，收入是增加加股东财富的的因素，成本本费用是减少少股东财富的的因素，两者者的差额是利利润，选项A正确。股东财财富的增加可可以用股东权权益的市场价价值与股东投投资资本的差差额来衡量,所以B不对;现金用于再投投资,如果它有助于于增加收入、、降低成本或或减少营运资资金，才能增增加股东财富富，否则会减减少股东财富富，所以C前提不清也不不对；分派股股利时，股价价会下跌，但但不影响股东东财富，所以以D不对。多项选择题下列有关企业业财务目标的的说法中，正正确的有（））。。(2009年)A.企业的财务目目标是利润最最大化B.增加借款可以以增加债务价价值以及企业业价值，但不不一定增加股股东财富，因因此企业价值值最大化不是是财务目标的的准确描述C.追加投资资本本可以增加企企业的股东权权益价值，但但不一定增加加股东财富，，因此股东权权益价值最大大化不是财务务目标的准确确描述D.财务目标的实实现程度可以以用股东权益益的市场增加加值度量【答案】BCD【解析】利润最大化仅仅仅是企业财财务目标的一一种，所以，，选项A的说法不正确确；财务目标标的准确表述述是股东财富富最大化，企企业价值=权益价值+债务价值，企企业价值的增增加，是由于于权益价值增增加和债务价价值增加引起起的，只有在在债务价值增增加=0以及股东投入入资本不变的的情况下，企企业价值最大大化才是财务务目标的准确确描述，所以以，选项B的说法正确；；股东财富的的增加可以用用股东权益的的市场价值与与股东投资资资本的差额来来衡量，只有有在股东投资资资本不变的的情况下，股股价的上升才才可以反映股股东财富的增增加，所以，，选项C的说法正确；；股东财富的的增加被称为为“权益的市市场增加值””，权益的市市场增加值就就是企业为股股东创造的价价值，所以，，选项D的说法正确。。二、财务管理理目标的协调调（1）财务目标与与经营者（2）财务目标与与债权人（3）财务目标与利利益相关者（4）企业的社会责任和和商业道德（1）财务目标和和经营者股东的目标：：股东财富最大大化。经营者的目标标:(1)增加报酬，(2)增加闲暇时间间，(3)避免风险。经营者可能背背离股东目标标的表现：（1）道德风险；（（2）逆向选择。。防止经营者背背离股东目标标的两种方法法:(1)监督;(2)激励。最佳的解决方方法：监督成本＋激激励成本＋偏偏离股东目标标的损失三项项之和最小（2）财务目标和和债权人股东通过经营营者为了自身身利益而伤害害债权人利益益的，常采用用方式有：一是股东不经经债权人同意意，投资比债债权人预期风风险更高的项项目；二是股股东为了提高高公司的利润润，不征得债债权人同意而而迫使公司管管理当局发行行新债，致使使旧债券的价价值下降，使使旧债权人蒙蒙受损失。债权人为防止止其利益被伤伤害除了寻求求立法保护，，如破产时优优先接管，优优先于股东分分配剩余财产产外，通常采采取以下措施施：一是在借款合合同中加入限限制性条款；；二是发现公公司有剥夺其其财产意图时时，拒绝进一一步合作，不不再提供新的的借款或提前前收回借款。。（3）财务目标与与利益相关者者利益相关者注意的问题协调冲突的办法与企业决策有利益关系的人，不仅仅是股东、经营者和债权人，还有客户、供应商、职工和政府等。（1）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益；（2）股东和其他利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突。（1）法律；（2）道德规范的约束（4）企业的社会会责任和商业业道德目标与股东冲突的表现协调办法可持续发展环境、产品安全、质量、劳动保险法律、社会、新闻、道德约束【例题·多选题】下列各项中，，可用来协调调公司债权人人与所有者矛矛盾的方法有有（））。A.规定借款用途途B.规定借款的信信用条件C.要求提供借款款担保D.收回借款或不不再借款【答案】ABCD多选题为确保企业财财务目标的实实现，下列各各项中，可用用于协调所有有者与经营者者矛盾的措施施有（）。。A.所有者解聘经经营者B.所有者向企业业派遣财务总总监C.在债务合同中中预先加入限限制条款D.所有者给经营营者以"股票选择权"ABD【例·单选题】（2010考题）下列关关于企业履行行社会责任的的说法中，正正确的是（））。A.履行社会会责任主主要是指指满足合合同利益益相关者者的基本本利益要要求B.提供劳动动合同规规定的职职工福利利是企业业应尽的的社会责责任C.企业只要要依法经经营就是是履行了了社会责责任D.履行社会会责任有有利于企企业的长长期生存存与发展展答案:D第三节财务管理理的原则则财务管理理原则的的含义与与特征1.含义：是指人们们对财务务活动的的共同的的、理性性的认识识，它是是联系理理论与实实务的纽纽带。2.特征：（1）理财原原则是财财务假设设、概念念和原理理的推论论。具有有理性认认识的特特征。（（2）理财原原则必须须符合大大量观察察和事实实，被多多数人所所接受。。（（3）理财原原则是财财务交易易和财务务决策的的基础。。（（4）理财原原则为解解决新的的问题提提供指引引。（（5）原则不不一定在在任何情情况下都都绝对正正确。下列关于于理财原原则的表表述中，，正确的的有（））。A.理财原则则既是理理论，也也是实务务B.理财原则则在一般般情况下下是正确确的，在在特殊情情况下不不一定正正确C.理财原则则是财务务交易与与财务决决策的基基础D.理财原则则只解决决常规问问题，对对特殊问问题无能能为力ABC财务管理理原则也也可称为为理财原原则，可可概括为为三类：：第一类是是有关竞竞争环境境的原则则，是对对资本市市场中人人的行为为规律的的基本认认识：自利行为为原则、、双方交交易原则则、信号号传递原原则、引引导原则则。第二类是是有关创创造价值值的原则则，是对对增加企企业财富富基本规规律的认认识：有价值的的创意原原则、比比较优势势原则、、期权原原则、净净增效益益原则。。第三类是是有关财财务交易易的原则则，是人人们对于于财务交交易基本本规律的的认识：：风险-报酬权衡衡原则、、投资分分散化原原则、资资本市场场有效原原则、、货币时时间价值值原则。。（一）竞竞争环境境原则：：对资本本市场中中人的行行为规律律的基本本认识1.自利行为为原则（（1）含义：：指人们在在进行决决策时按按照自己己的财务务利益行行事，在在其他条条件相同同的情况况下人们们会选择择对自己己经济利利益最大大的行动动。（2）应注意意的问题题：理论依据据：理性性的经济济人假设设应应用：：一个重重要应用用是委托托-代理理论论，另一一个重要要应用是是机会成成本的概概念。判断题为防止经经营者因因自身利利益而背背离股东东目标，，股东往往往对经经营者同同时采取取监督与与激励两两种办法法。这是是自利行行为原则则的一种种应用（（）。。（2004年）答案：√√解解析：：自利行行为原则则的一个个重要应应用是委委托-代理理论论。一个公司司涉及的的利益关关系人很很多，其其中最重重要的是是股东、、经营者和和债权人人，这些些利益集集团，都都是按照照自利行行为原则则行事的。。企业和和各种利利益关系系人之间间的关系系，大部部分属于于委托代理理关系。。这种互互相依赖赖又相互互冲突的的利益关关系，需要通过过"契约"来协调。。2.双方交易易原则含义：指每一项项交易都都至少存存在两方方，在一一方根据据自己的的经济利利益决策策时，另另一方也也会按照照自己的的经济利利益决策策行动，，并且对对方和你你一样聪聪明、勤勤奋和富富有创造造力，因因此你在在决策时时要正确确预见对对方的反反应应注意的的问题：：理论依据据：商业业交易至至少有两两方、交交易是"零和博弈弈"，以及各各方都是是自利的的。双双方方交易原原则要求求在理解解财务交交易时不不能"以我为中中心"，在谋求求自身利利益的同同时要注注意对方方的存在在，以及及对方也也在遵循循自利原原则行事事；双方方交易原原则还要要求在理理解财务务交易时时注意税税收的影影响。从从更大的的范围来来看并没没有改变变"零和博弈弈"的性质。。多选题有关财务务交易的的“零和和博弈””表述正正确的是是（））。A.一方获利利只能建建立在另另外一方方付出的的基础上上B.在已经成成为事实实的交易易中，买买进的资资产和卖卖出的资资产总是是一样多多C.在“零和和博弈””中，双双方都按按自利行行为原则则行事，，谁都想想获利而而不是吃吃亏D.在市场环环境下，，所有交交易从双双方看都都表现为为零和博博弈【答案】A、B、C3.信号传递递原则含义：指行动可可以传递递信息，，并且比比公司的的声明更更有说明明力。应注意的的问题：：是自利行行为原则则的延伸伸要要求根根据公司司的行为为判断它它未来的的收益状状况；信信号传递递原则还还要求公公司在决决策时不不仅要考考虑行动动方案本本身，还还要考虑虑该项行行动可能能给人们们传达的的信息4.引导原则则含义：指当所有有办法都都失败时时，寻找找一个可可以信赖赖的榜样样作为自自己的引引导。引引导原则则不会帮帮你找到到最好的的方案，，却常常常可以使使你避免免采取最最差的行行动，它它是一个个次优化化准则。。应注意的的问题：：引导原则则是行动动传递信信号原则则的一种种运用引引导原则则的一个个重要应应用是行行业标准准概念，，另一个个重要应应用就是是"自由跟跟庄"概念。。多选题题下列有有关信信号传传递原原则正正确的的是（（））。A.信号传传递原原则是是引导导原则则的延延伸B.信号传传递原原则要要求公公司在在决策策时不不仅要要考虑虑行动动方案案本身身，还还要考考虑该该项行行动可可能给给人们们传达达的信信息C.信号传传递原原则要要求根根据公公司的的行为为判断断它未未来的的收益益状况况D.引导原原则是是行动动传递递信号号原则则的一一种运运用【答案】BCD单选题题（2002）在下列列关于于财务务管理理“引引导原原则””的说说法中中，错错误的的是（（））。A、引导导原则则只在在信息息不充充分或或成本本过高高，以以及理理解力力有局局限时时采用用B、引导导原则则有可可能使使你模模仿别别人的的错误误C、引导导原则则可以以帮助助你用用较低低的成成本找找到最最好的的方案案D、引导导原则则体现现了“相信大大多数数”的思想想答案：：C下列关关于““引导导原则则”的的表述述中，，正确确的有有（））。。（03多选））A.应用该该原则则可能能帮助助你找找到一一个最最好的的方案案，也也可能能使你你遇上上一个个最坏坏的方方案B.应用该该原则则可能能不能能帮助助你找找到一一个最最好的的方案案，但但不会会使你你遇上上一个个最坏坏的方方案C.应用该该原则则的原原因之之一是是寻找找最优优方案案的成成本太太高D.在财务务分析析中使使用行行业标标准比比率，，是该该原则则的应应用之之一BCD（二））创造造价值值的原原则（（是对对增加加企业业财富富基本本规律律的认认识））1.有价值值的创创意原原则（1）含义义：指新创创意能能获得得额外外报酬酬。（2）应注注意的的问题题：有价值值的创创意原原则主主要应应用于于直接接投资资项目目，此此外还还可应应用于于经营营和销销售活活动。。【小资资料】】2010年可以以说苹苹果公公司丰丰收的的一年年，iPad成功开开创一一个全全新市市场，，并独独占百百分之之九十十的平平板电电脑市市场。。2011财年第第一季季度（（2010日历年年第四四季度度）财财报，，报告告营收收为267.4亿美元元，同同比增增长71%，净利利润60亿美元元。2.比较优优势原原则（1）含义义：指指专专长能能创造造价值值。（（2）应注注意的的问题题：比比较优优势原原则要要求企企业把把主要要精力力放在在自己己的比比较优优势上上，而而不是是日常常的运运行上上。理论依依据：：分工工理论论应用：：一个个应用用是"人尽其其才、、物尽尽其用用"，另一一个应应用是是优势势互补补。3.期权原原则（1）含义义：是指在在估价价时要要考虑虑期权权的价价值。。（2）应注注意的的问题题：广义的的期权权不限限于财财务合合约，，任何何不附附带义义务的的权利利都属属于期期权。。有时时一项项资产产附带带的期期权比比该资资产本本身更更有价价值。。4.净增效效益原原则（1）含义义：指财务务决策策建立立在净净增效效益的的基础础上，，一项项决策策的价价值取取决于于它和和替代代方案案相比比所增增加的的净收收益。。（2）应注注意的的问题题：净增效效益原原则的的应用用领域域之一一是差差额分分析法法，另另一个个应用用是沉沉没成成本概概念单选题题（2003）下列关关于““有价价值创创意原原则””的表表述中中，错错误的的是（（）。。A.任何一一项创创新的的优势势都是是暂时时的B.新的创创意可可能会会减少少现有有项目目的价价值或或者使使它变变得毫毫无意意义C.金融资资产投投资活活动是是“有有价值值创意意原则则”的的主要要应用用领域域D.成功的的筹资资很少少能使使企业业取得得非凡凡的获获利【答案】C【解析】新的创创意迟迟早要要被别别人效效仿，，所以以其优优势是是暂时时的，，A表述正正确；；由于于新的的创意意的出出现，，有创创意的的项目目就有有竞争争优势势，使使得现现有项项目的的价值值下降降，或或者变变得没没有意意义，，B表示正正确；；“有价值值创意意原则则”的主要要应用用领域域是直直接投投资，，金融融资产产投资资是间间接投投资，，根据据资本本市场场有效效原则则，进进行金金融资资金投投资主主要是是靠运运气，，公司司作为为资本本市场场上取取得资资金的的一方方，不不要企企图通通过筹筹资获获取正正的净净现值值（增增加股股东财财富）），而而应当当靠生生产经经营性性投资资增加加股东东财富富，C表述错错误；；D表述正正确。。（三））财务务交易易的原原则1.风险----报酬权权衡原原则（1）含义义：指风险险和报报酬之之间存存在一一个对对等关关系，，投资资人必必须对对报酬酬和风风险作作出权权衡，，为追追求较较高报报酬而而承担担较大大风险险，或或者为为减少少风险险而接接受较较低的的报酬酬。（2）应注注意的的问题题：所谓"对等关关系"，是指指高收收益的的投资资机会会必然然伴随随巨大大风险险，风风险小小的投投资机机会必必然只只有较较低的的收益益。2.投资分散化原原则（1）含义：指不要把全部部财富都投资资于一个公司司，而要分散散投资。（2）应注意的问问题：理论依据：投投资组合理论论。投投资分散化原原则具有普遍遍意义，不仅仅限于证券投投资，公司各各项决策都应应注意分散化化原则。3.资本市场有效效原则（1）含义：是指在资本市市场上频繁交交易的金融资资产的市场价价格反映了所所有可获得的的信息，而且且面对新信息息完全能迅速速地做出调整整。（2）应注意的问问题：资本市场是企企业的一面镜镜子，又是企企业行为的校校正器。股价价可以综合反反映公司的业业绩，弄虚作作假、人为地地改变会计方方法对于企业业价值的提高高毫无用处。。在资本市场有有效的前提下下，投资金融融工具的净现现值为零。4.货币时间价值值原则（1）含义：指在进行财务务计量时要考考虑货币时间间价值因素。。“货币的时时间价值”是是指货币在经经过一定时间间的投资和再再投资所增加加的价值。（2）应注意的问问题：货币时间价值值原则的首要要应用是现值值概念，另一一个重要应用用是“早收晚晚付”概念。。多选题（2002）假设市场是完完全有效，基基于市场有效效原则可以得得出的结论有有（）。A、在证券市场场上，购买和和出售金融工工具的交易的的净现值等于于零B、股票的市价价等于股票的的内在价值C、账面利润始始终决定着公公司股票价格格D、财务管理目目标是股东财财富最大化答案：AB单选题（）的应用用领域之一是是差额分析法法。A.双方交易原则则B.引导原则C.信号传递原则则D.净增效益原则则【答案】D【例题·单选题】对一项房地产产进行估价时时，如果系统统的估价方法法成本过高，，可以观察近近期类似房地地产买卖双方方的交易价格格，将其作为为估价的基础础,这是根据（））。A.财务管理的双双方交易原则则B.财务管理的引引导原则C.财务管理的市市场估价原则则D.财务管理的风风险——报酬权衡原则则【答案】B第四节金金融市场内容（1）金融资产（2）资金提供者者和资金需求求者（3）金融中介机机构（4）金融市场的的类型（5）金融市场的的功能一、金融资产产（一）金融资资产的概念金融资产是以信用为基础础的所有权的凭凭证，其收益益来源于它所所代表的生产产经营资产的的业绩，金融融资产并不构构成社会的实实际财富。【提示】金融资产是与与生产经营资资产相对的一一个概念。生产经营资产产包括土地、、建筑物、机机器设备以及及用来生产商商品和服务的的知识。生产产经营资产对对社会生产力力（即社会成成员创造的商商品和服务））产生直接的的贡献。社会会生产力决定定了社会的物物质财富。金金融资产，例例如股票和债债券，并不对对社会生产力力产生直接贡贡献，它们只只不过是一张张纸或者计算算机里的一条条记录。（二）金融资资产的特点金融资产具有有资产的一般般属性，一是是收益性，即即预期可以产产生回报；二二是风险性，，即预期回报报具有不确定定性。金融资产与实实物资产相比比的特点：特点解释流动性流动性是指非现金资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。一般说来，金融资产的流动性比实物资产强。人为的可分性人为可分性是指金融资产可以人为设定最小的交换单位。实物资产的单位由其物理特征决定，不可以人为划分。人为的期限性具有事先人为规定的期限是金融资产的重要特征之一。债务工具的期限是有限的；权益工具没有到期期限，或者说事先规定其期限为无限长。实物资产的期限不是人为设定的，而是自然属性决定的。名义价值不变性通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变。多项选择题下列属于金融融资产相对于于实物资产特特点正确表述述的有（））。A.在通货膨胀时时金融资产名名义价值上升升B.金融资产并不不构成社会的的实际财富C.金融资产的流流动性比实物物资产强D.金融资产的期期限是人为设设定的【答案】BCD【解析】通货膨胀时金金融资产的名名义价值不变变，而按购买买力衡量的价价值下降。实实物资产与之之不同，在通通货膨胀时其其名义价值上上升，而按购购买力衡量的的价值不变，，选项A错误；金融资资产是以信用用为基础的所所有权的凭证证，其收益来来源于它所代代表的生产经经营资产的业业绩，金融资资产并不构成成社会的实际际财富，选项项B正确。CD是金融资产的的特点。（三）金融资资产的种类种类特点固定收益证券固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。权益证券权益证券代表特定公司所有权的份额。权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况。衍生证券衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具。单项选择题收益与发行人人的财务状况况相关程度低低的证券是（（））。A.固定收益证券券B.变动收益证券券C.权益证券D.衍生证券【答案】A二、资金提供供者和资金需需求者金融市场上资资金的提供者者和需求者主主要是居民、、企业和政府府。（一）居民。。居民，包括括自然人和家家庭，他们是是金融市场最最主要的资金金提供者。（二）企业。。企业是金融融市场上最大大的资金需求求者。（三）政府。。政府经常是是资金需求者者。政府有时时也会成为资资金提供者。。此外，还有一一类是专门从从事金融活动动的主体，包包括银行、证证券公司等金金融机构，他他们充当金融融交易的媒介介。三、金融中介介机构种类特点主要形式银行存款性金融机构包括商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行、城市信用社和农村信用社等。非银行金融机构非存款性金融机构保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。我国主要的金金融机构：1.中国人民银行行；2.政策性银行；；（国家开发发银行，中国国进出口银行行，中国农业业发展银行））3.存款性银行；；4.非银行金融机机构四、金融市场场的类型分类标准分类特点按交易证券的特征不同货币市场短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场。它包括两个部分：银