证券投资实务-证券投资实务七-课件

证券投资实务

证券投资实务

1实训七证券投资策略一、实训目的和要求通过实训，使学生正确掌握和运用证券投资策略。要求学生：会分析和制定证券投资计划；会分析基金的证券投资组合情况；能分析不同股票的投资策略、不同时机的股票投资策略；会根据股票日K线图设定止损位和止赢位；会设计股票补仓方案。二、实训课时：8课时（总），其中：任务一：制定证券投资计划（2课时）任务二：理解证券投资组合（2课时）任务三：掌握证券投资策略（2课时）任务四：掌握证券投资方法（2课时）三、实践条件实践场所：证券投资实训室所需资料及设备：教材、实训作业本、电脑网络、证券行情软件等四、实训操作步骤1、分组，4-5人一组。2、结合老师的讲解，每位学生完成实训内容，并把过程记录在实训作业本上。3、每组对各组员完成的实训内容和实训体会做成PPT，进行展示交流。每位学生完成各自的实训作业，写好实训体会和总结，进行自评和互评；每组完成一个PPT。实训七证券投资策略一、实训目的和要求2【学习目标】应知目标：熟悉证券投资计划的准备、原则和影响因素。理解证券投资组合的概念、策略和方法。熟悉证券投资策略的类型。熟悉证券投资方法的类型。应会目标：会分析和制定证券投资计划。会分析基金的证券投资组合情况。能分析不同股票的投资策略、不同时机的股票投资策略。会根据股票日K线图设定止损位和止赢位。会设计股票补仓方案。

【学习目标】3任务一：制定证券投资计划目的要求：证券投资者分析；熟悉证券投资计划制定的步骤，掌握进行证券投资须考虑的因素；讨论投资者制定证券投资计划的重要性；拟订《股票投资计划书》。【知识探索】一、证券投资者分析（一）证券投资者的类型根据证券投资者的投资目的或手段，可以将其划分为各种不同类型，如表任务一：制定证券投资计划目的要求：证券投资者分析；熟悉证券4分类标准名称特征按投资目的套利型投资者指以套取差价利润为目的。参股型投资者指以参与股息和红利分配为目的。经营型投资者指以参与股份公司经营活动为目的。按投资风险态度稳健型投资者对风险采取回避的态度，以安全作为首要考虑因素。激进型投资者愿意承担较大的风险，以期获得较多的利益。温和型投资者采取较为适中的态度，介于稳健和激进之间。按投资的行为特征投资者准备在较长时间内持有，以获得投资增值及股利或利息收入，并具有参与投资对象经营的愿望。投机者频繁地进行证券的买进和卖出，利用有利时机，从短期的证券价格中套取差价利润为目的。赌博者以运气、机遇为基础，凭借侥幸的心理来买卖证券按投资额大小大户指资金实力雄厚、投资额巨大、交易量惊人、能够左右行情控制市况的投资者。中户投资额介于大户和散户之间的投资者。散户投资额较少，缺乏计划性，无定则，无组织，彼此间也没有关联，完全依行情而动的小额投资者。分类标准名称特征按投资目的套利型投资者指以套取差价利润为目的5（二）证券投资者心理分析1.盲目跟风心理。2.犹豫不决心理。3.贪婪心理。4.赌博心理。5.惊慌心理。6.偏执心理。7.嫌贵贪平心理。

（二）证券投资者心理分析6二、证券投资的计划准备（一）投资者必须熟练掌握证券投资的基本知识（二）投资者要制定自己的投资计划1．投资资金准备2．风险收益衡量3．投资工具选择4．决策并操作（三）投资者需要熟悉和熟练运用各种投资策略和方法二、证券投资的计划准备7三、证券投资的影响因素（一）资金安全性1.风险与收益的对称程度。2.风险性与投资者的适合程度。（二）收益稳定性1.收益率。2.股票价格。3.手续费。4.税金。（三）证券的流动性（四）证券的便利性三、证券投资的影响因素8四、证券投资的原则（一）效益与风险最佳组合原则（二）量力投资原则（三）理智投资原则（四）分散投资原则四、证券投资的原则9[技能训练]一、熟悉证券投资计划制定的步骤，掌握进行证券投资须考虑的因素。按照提供的证券投资计划表（也可自己设计），根据表中各要素结合自身的性格等特点，选择自己属于何种投资者类型，填写完成模拟的证券投资计划表（表7-2）。[技能训练]一、熟悉证券投资计划制定的步骤，掌握进行证券投10二、讨论投资者制定证券投资计划的重要性根据下述资料分析讨论投资者制定证券投资计划的重要性。“你说，我是继续存银行，还是买股票呀？”拿着刚刚到期的定期储蓄存折，张大妈满怀期望地询问小李。看到周围很多人都通过炒股赚了不少钱，张大妈的心也蠢蠢欲动起来。对股票一窍不通的张大妈决定向小李求助，从开户到选股，全由小李做主。其实，小李也是刚入市的新股民，买什么股票好呢？那天小李来到证券营业部大厅，看见一帮人正聚在一起讨论着什么，非常热闹，小李也凑了过去，想听点“消息”，“买ST股票，带*更好，像*STxxxx就很好，我都已经赚了…….”一个非常胸有成竹的声音传到小李的耳朵里，*ST，不错啊，自己好像也听说过这类股票，这类股票一般价格都比较低，每股只有几块钱，那就从它下手吧！

然而，事与愿违，看到小李帮自己选的股票价格连续下跌，张大妈傻了眼。而一旁的老李也情不自禁地抱怨，说小李帮他选的一只股票现在已经退市了。这下可好，老李和张大妈怒气冲冲地都向小李嚷：“都怨你！”“亏了也不能怪别人呐！”有着成熟投资理念、丰富投资经验的大李说了句公道话，“投资决策得自己拿，投资风险也得自己担，不能光听别人的。”二、讨论投资者制定证券投资计划的重要性11解析要点：“听别人推荐”和“随大流”是新入市投资行为中普遍存在的两类现象。很多新手尚未掌握基本投资知识就急于开始投资，并对周围一些获得较好收益的投资者、专业证券机构存在“崇拜心理”，导致他们在进行投资决策时都出现了仅听别人推荐就购买某只股票或追随大多数人购买同一只股票的情况。这也是投资者对自己的判断、决策能力缺乏自信的表现，而要想树立自己对投资决策能力的自信，投资者就必须学习并掌握相关证券投资知识。要记住，任何投资行为都存在一定的风险，投资者只有在了解自己、了解市场的基础上做出适合自己的投资决策，才是对自己负责任的表现。任何盲目听从他人意见或“随大流”的行为，非但不能降低投资风险，反而会给自己的投资带来更大的损失。解析要点：“听别人推荐”和“随大流”是新入市投资行为中普遍存12三、拟订《股票投资计划书》训练要点：根据参考样式和自身的股票投资计划，了解和拟定《股票投资计划书》。参考样式如下：第一步投资项目短线狙击：严格的资金管理，严谨的技术分析，严肃的操盘作风。参战战场：上海（或深圳）证券交易所投入兵力：XX万元预计投资回报：XX%=XX万元投资风险：XX%=XX万元投资期限：预计xx日左右股票名称：股票代码：买入价格：卖出价格：止损价格：止盈价格：启动量能：出货量能：买入配置：30%—50%—20%卖出配置：50%—30%—20%三、拟订《股票投资计划书》13第二步参与理由（一）买入理由：1．主力低位箱体窄幅震荡吸筹，底部量能明显堆积；2．日线周线各项技术指标发生多极共振，低位金叉形成买点；3．放量突破箱体上沿压力位，均线多头排列从新形成上升趋势；4．主力刻意深幅打压无量跌停随后快速启动放量涨停拉高建仓。（二）卖出理由：1．日线周线各项指标多极共振日线周线各项技术，高位死叉形成卖点；2．股价高位横盘宽幅震荡，主力明显出货，甚至高位巨量拉涨停出货；3．放巨量后股价连续破位快速反转向下，均线空头排列形成下降趋势第二步参与理由14第三步投资策略（一）精选优势个股，重点关注热门板块。1．始终保持20支备选股；2．十选二，以质取胜；3．持有3日左右，短线波段持仓，利润8-15%。（二）选股思路：稳健选股思路：一是选择估值合理的热门股，向下调整的空间小，是规避风险最佳防御品种；二是选择资金新建仓的品种，但目前数量很小，短线波动较大，不容易操作。激进选股思路：持续下跌的炒卖品种短线反弹能有较好收益，但追涨风险较大，逢低介入，反弹就出局。独立思考逆向思维，主动止损操作主动空仓休息，耐心等待大盘下跌后的机会。第三步投资策略15（三）考虑因素：1.供求关系。交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，价格下跌；反之，价格就上升。2．经济周期。在市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。3．政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对市场价格带来不同程度的影响。市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生对价格造成不同程度的影响。4．社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。5．心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称"人气"。如看好时，即使无任何利好因素，该价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。6．金融货币变动因素。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对市场带来了日益明显的影响。（三）考虑因素：16第四步资金管理资金管理是指资金的配置策略，以合理的风险控制来赢得持续获取利润的空间。从实践来看，主要包括以下内容：第一，合理选择入市时机，设定头寸规模，确定获利和亏损的限度；第二，整个风险承担，风险暴露程度，风险程度，何时该更积极地承担风险，特定时刻所能够承担的最大风险等；第三，如何进行加仓，何时应该认赔平仓，投资组合的设计，多样化的安排等。1.要根据承受风险能力的大小决定资金运用量；2.是行情把握量。行情把握大，可以多投，如果行情把握不大，但又有自己的看法，可以相对小投；3.是分步建仓的原则；4.是均匀型原则，一般情况下的资金用量要保持均匀；5.是分担原则，有句俗话不要把鸡蛋放在一个篮子里，要分担风险。第四步资金管理17第五步风险控制和实战保护价格预测、时机抉择与资金管理，可以用最简洁的语言把上述三要素归纳为：价格预测告诉交易者怎么做（买进还是卖出），时机抉择帮助他决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。1.投资额必须限制在全部资本的80%以内。设置保护性止损指令。2.在任何个股上所投入的总资金必须限制在总资本的50%以内。3.在任何单个最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。交易的规模控制在能承受的损失范围之内。当交易获利时，保护赢得的利润。第五步风险控制和实战保护18第六步投资回报每周3支股票，目标15%以上，月获利30-50%。例如：某股预计上涨位置为XX元投入资金=xx万元获利=xx万元最大亏损=xx万元投入资金赢利率=xx%投入资金风险率=xx%赢亏比率=3：1（以上）用复利的例子：假定你只是一个拥有10万，每年都赚到10%的利润，第30年末你就拥有170.45万元(10×17.45)。假定每年都赚到15%的利润，10万元经30年就增值为660.21万元。大致上算，10%的复利率，资产每25年增10倍；15%复利率，资产每17年增10倍；20%的复利率，资产每13年增10倍；25%的复利率，资产每11年增10倍；30%的复利率，资产每9年增10倍；40%的复利率，资产每7年增10倍；50%的复利率，资产每6年增10倍；100%的复利率，资产每4年增10倍。第六步投资回报19第七步战术布局1．建仓区域：采用波段布局方式，分段建仓出货：买入配置：30%—50%—20%，卖出配置：50%—30%—20%2．进出依据：短线追涨杀跌，重大利空或技术指标转向卖出。3．总仓位控制：A.强市：80%仓位B.振荡市：50%仓位C.弱市：不参与4．出场区域：利润8-15%，止损3-5%。风险控制技术的专业化运用：（一）利用技术分析抉择时机（二）关于突破信号的策略（三）趋势线的突破（四）支撑和阻挡水平的利用（五）百分比回撤的利用（六）价格跳空的利用（七）综合各项技术概念第七步战术布局20第八步战况总结每次交易后详细总结操作过程中成功点和问题点。第八步战况总结21任务二：理解证券投资组合（2课时）目的要求：掌握证券投资组合基本知识；分析计算证券投资组合风险收益率；分析国泰优先基金的证券投资组合；了解巴菲特投资组合的特征。[案例导入]案例：期货与股票的组合投资2009年12月8日到12月9日，铜业股票和沪铜期货价格均出现了较大幅度的下跌。以云南铜业(000878)股票和沪铜1003期货为例，12月8日至12月9日，云南铜业价格下跌2.67%，沪铜1003价格下跌2.2%。投资者A与投资者B分别进行了如下交易：一、投资者A只进行股票投资交易。1、投资者A在12月8日通过证券公司买入50手云南铜业股票，成交均价32.65元，其证券账户投入资金32.65×5000=163250元。2、12月9日云南铜业股价大跌，A为了防止股票价格的进一步下跌所带来的损失，在31.3元卖出全部股票。3、当日交易结算，如果不计算交易相关的手续费用，此时，证券账户资金亏损6750元，收益率为-4.1%。

任务二：理解证券投资组合（2课时）目的要求：掌握证券投资组22二、投资者B同时进行股票和期货投资交易。1、投资者B在12月8日通过证券公司买入50手云南铜业股票，成交均价32.65元，其证券账户投入资金32.65×5000=163250元;与此同时，B卖出1手沪铜1003合约，成交均价56060元，期货保证金1×5×56060×14%=39242元。（注：为更好的控制风险，期货公司要求的保证金会高于合约要求，同时，选择做一手铜，合约总价为56060×5=280300，可以对股票账户进行套期保值。）2、12月9日云南铜业和沪铜1003价格大跌。投资者B在31.3元卖出全部股票，并在54550元买入1手沪铜1003合约平仓。3、当日交易结算，如果不计算交易相关的手续费用，此时，证券账户资金亏损6750元，期货账户资金盈利7550元，期股组合投资实现资金净盈利800元，收益率为0.4%。二、投资者B同时进行股票和期货投资交易。23点评：选择上述投资组合策略是基于股市单边下跌的情况下，A股市场的交易制度不完善等现实原因，投资者所能选择的投资工具有限，无法很好的规避投资风险。期货市场给投资者提供了对冲风险的场所，在发达的金融市场中，对冲基金早已将这一策略运用于实践。当然，随着国内金融市场的逐步完善，投资者所能选择避险渠道终将日渐丰富。点评：24[知识探索]一、证券投资组合概述证券投资组合又叫证券组合，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券，这种同时投资多种证券的做法就叫证券的投资组合。二、证券投资组合的风险与收益率（一）证券投资组合的风险1.非系统性风险2.系统性风险系统性风险的程度，通常用β系数来计量。[知识探索]一、证券投资组合概述25（二）证券投资组合的风险收益式中，是证券组合的风险收益率；是证券组合的卢系数；是为所有股票的平均收益率，也就是由市场上所有股票组合的收益率，简称市场收益率；是无风险收益率，一般由政府公债的利息率来衡量。（三）证券投资组合的收益率式中，Ki是第i种股票或第i种证券组合的必要收益率；RF是无风险收益率；βi是第i种股票或第i种证券组合的β系数；Km是所有股票或所有证券的平均收益率。（二）证券投资组合的风险收益26三、证券投资组合的策略和方法1．证券投资组合的策略(1)保守型策略。(2)冒险型策略。(3)适中型策略。2．证券投资组合的方法(1)选择足够数量的证券进行组合。(2)把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合。(3)把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。

三、证券投资组合的策略和方法27[技能训练]一、分析计算证券投资组合风险收益率例1，嘉信投资公司持有甲、乙、丙3种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别是50％、30％和20％，股票的平均市场收益率为20％，无风险收益率为4％，试确定这种证券组合的风险收益率。

分析计算：①确定证券组合的β系数。

=50%×2.0+30%×1.0+20%×0.5=1.4②计算该证券组合的风险收益率。

=1.4×(20％－4％)=22.4％训练要点：计算出风险收益率后，便可根据投资额和风险收益率计算出风险收益的数额。从以上计算中可以看出，在其他因素不变的情况下，风险收益取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险收益就越大；反之亦然。[技能训练]一、分析计算证券投资组合风险收益率28例2，神华公司股票的β系数为1.8，现行的国库券的利率为4％，市场上所有股票的平均收益率为13％。该公司股票的收益率应为：例2，神华公司股票的β系数为1.8，现行的国库券的利率为4％29二、分析国泰优先基金的证券投资组合国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金之估值优先基金，简称：国泰优先，基金代码：150010。基金经营情况：2019年四季度，受欧洲债务危机形势恶化及国内经济加速下滑的影响，国内A股市场继续出现了较大幅度的调整，市场整体运行格局与三季度较为类似。分行业看，金融服务、公用事业、信息服务及餐饮旅游等非周期或弱周期行业跌幅较小，而有色金属、采掘、化工及轻工制造等周期性较强行业则跌幅居前。出于在季初对四季度市场略见乐观的原因，本基金在四季度仍然保持了较高的股票资产配置比例，在震荡下行的市场当中依然受到了较多的损失。在行业配置方面，继续围绕中游高端装备和内需消费两大中长期主线布局，主要以机械设备、食品饮料、商业贸易和医药生物等行业为主。在个股选择方面，本基金继续重点持有能够通过产品或服务的自我更新替代来实现内涵式增长的企业，以及具备行业整合能力的优势企业，同时注意回避那些主要依靠产能扩张进行简单外延式扩张的传统加工制造企业。试以国泰优先为例讨论分析上市开放式基金的证券投资组合策略，及其对个人投资者的启示。二、分析国泰优先基金的证券投资组合30训练要点：该基金的而投资策略：封闭期内股票投资占基金资产的60%-100%，债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的0%-40%。封闭期届满，该基金转换为上市开放式基金（LOF）后，股票投资占基金资产的60%-95%；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，该基金在封闭期后保留不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。该基金的投资理念：坚持价值投资理念和估值优势原则，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法，精选具有竞争力及估值优势的优质公司，通过科学的组合管理，实现投资目标。训练要点：31[资料阅读]巴菲特股票投资组合的特征“价值投资”的核心是以宏观经济、行业和上市公司的基本面作为关注焦点，是一种自上而下与自下而上相结合的基本面投资方法。当前价值投资主要分为两种流派，即基本面趋势法和巴菲特投资法。巴菲特构建投资组合的四大特点：第一、相对的分散和绝对的集中。第二、长期持有。第三、没有高科技股。第四、谨慎增持和减持。点评：巴菲特投资组合最核心的成功秘诀是“长线投资＋忽略市场”。用巴菲特的话说，就是“任何一只股票，如果你没有把握能够持有10年的话，那就连10分钟都不必考虑持有”。同时，不要把包括价格波动及所有市场讯息在内的短期市场波动看得太重。

[资料阅读]巴菲特股票投资组合的特征32任务三：掌握证券投资策略（2课时）[知识探索]一、资产组合策略投资者所要做的最重要的决策是将多大的比例的资金投到风险大的资产中去，多大比例的资金投到无风险的资产上去。二、消极投资策略消极投资者的策略一般是持有一个指数化的投资组合，该投资组合复制了整个市场的收益率，而不是把赌注压在某个证券或某一部分证券上。三、积极的投资策略利用许多分析者的报告筛选出所要投资的证券，然后运用对市场状况的预测来进行资产分配决策，选择每一类资产下应购入的证券。

任务三：掌握证券投资策略（2课时）[知识探索]33[技能训练]一、分析不同类型股票的投资策略根据下述资料，利用证券行情系统分别找出不同类型的个股1—2个，并说明理由。（一）大型股票投资策略（二）中小型股票投资策略（三）成长股投资策略（四）投机股买卖策略（五）蓝筹股投资策略（六）循环股买卖策略（七）业绩激变股投资策略（八）偏高做手股投资策略（九）迅速发展型股票选择的策略（十）发展缓慢型公司股票选择的策略（十一）稳健适中型公司选择的策略（十二）周期起伏型股票选择的策略[技能训练]一、分析不同类型股票的投资策略34二、分析不同时机的股票投资策略根据下述资料，利用证券行情系统分别找出不同时机的相应个股1—2个，并说明理由。（一）新股发行时投资策略（二）新股上市时投资策略（三）分红派息前后投资策略（四）多头市场除息期投资策略（五）股价回档时投资的策略（六）乖离走势时投资的策略（七）淡季进场投资的策略（八）超买超卖投资的策略二、分析不同时机的股票投资策略35第四节：证券投资方法[案例导入]案例：止损比盈利更为重要在变幻莫测的股市中，不论是机构投资者还是中小投资者，都有被套牢的经历。而绝大多数投资者采取的是“长期抗战”、“死猪不怕开水烫”的策略，抱着不获利不出局的态度。结果往往是越等越套，越套越深。高位持有这些股票的投资者无不损失惨重。因而，进入市场的投资者必须高度重视止损的原则。要看清股市的大势是向上还是向下或是盘整。如果一时判断不清股市走势方向，也应及时止损。必须特别注意的是，设好止损点，不要随意变动。还须注意的是，切勿在大盘弱势股下跌时补仓。第四节：证券投资方法[案例导入]36[知识探索]一、顺势投资法对于散户投资者来说，由于投资能力有限，无法控制股市行情，只能跟随股价走势，采取顺势投资法。当整个股市大势向上时，宜做多头交易或买进股票持有；而当股市不振或股市大势向下时，则宜卖出手中持有的股票，以持现待机而动。[知识探索]一、顺势投资法37二、摊平投资法摊平投资法就是指在投资者买进股票后，由于股价下跌，手中持股形成亏损状态，当股价再跌一段以后，投资者再低价加码买进一些以冲低成本的投资方法。（一）逐次等数买进摊平法1/3—1/3—1/3（二）倍数买进摊平法二、摊平投资法38例如，某投资者开始以每股20元的价格买进1000股，现价格跌落到每股14元，投资者决定在此价位买进2000股，这时平均成本降为每股16元。等股价回升超过每股16元时，即可获利。三次加倍买进摊平的操作方法是指在第一次买进后，遇股价下跌，第二次买进第一次倍数的股票，第三次再买进第二次倍数的股票，即三次买人股票金额的分布是：第一次1／7，第二次2／7，第三次4／7。采用三次加倍买进摊平法，如果在第二次买进时就回升，则只要从第二次买进的价格回升1/3即可全部保本。如果行情到第三次买进后回升，则回升到第三次买进价格时即可获利。例如，某投资者开始以每股20元的价格买进1000股，现价格跌39三、“拔档子”投资法所谓“拔档子”就是投资者卖出自己持有的股票，等股票价位下降后再补回来。“拔档子”投资有两种方法：一是行情上涨一段后卖出，回降后补进，称为“挺升行进间拔档”。这是多头在推动股市行情上涨时，见价位已上涨不少，或者遇到沉重的压力区，就自行卖出，使股价略为回涨来化解上升阻力，以便于行情再度上升。二是行情下跌时，在价位仍较高时卖出，等下跌后再买回，称为“滑降间拔档子”。这是套牢的多头或多头自知实力弱于空头时，在股价尚未跌底之前先行卖出，等股价跌落后再买回反攻。

三、“拔档子”投资法40四、分段交易法（一）分段买进法1.当股价在某一价格水平时买进一批，然后等股价上涨一小段后再买进第二批，以后依次再陆续买进若干批次，这种分段买进法称为买平均高。2.与前一种情况相反，在某一股价水平上买进一批，待股价下降一小段后再买进一批，以后再陆续买进若干批次，这种分段买进法称为买平均低。（二）分段获利法所谓分段获利法就是当所购买的股票创下新的高价行情时，便将部分股票卖掉，及时赚取相应的价差，再将剩下的股票保留下来，一旦买价呈现疲软时，即使股价下跌，也可以安心持有，因为已有赚得的部分差价，不至于赔得太多。四、分段交易法41五、保本投资法采用保本投资法时，投资者应先估计自己的“本”，即投资者心目中主观认为在最坏情况下不愿损失的那部分金额，也即处于停止损失点的资金额，而不是购买股票时所支付的投资金额。获利卖出点是指股票投资者在获得一定数额的投资利润时，决定卖出的那一点。停止损失点是当行情下跌到投资者心中的“本”时，立即卖出，以保住其最起码的“本”的那一点。五、保本投资法42六、投资三分法这种方法是将其资金分为三个部分：第一部分资金存于银行，等待更好的投资机会出现或者用来弥补投资的损失；第二部分资金用于购买股票、债券等有价证券作长期投资，其中1／3用来购买安全性较高的债券或优先股，1／3购买有发展前景的成长性股票，1／3购买普通股，对于保守型投资者来讲，也可以把这部分资金用作投资的预备金；第三部分资金购置房屋、土地等不动产。投资三分法是投资组合原理的具体运用。六、投资三分法43七、分散投资法（1）不要集中购买同一行业、同一企业的股票和债券（2）在投资时间上进行分散（3）投资区域上进行分散七、分散投资法44八、公式投资计划法1.等级投资计划2.定时定量投资计划3.固定金额投资计划4.固定比率投资计划5.可变比率投资计划八、公式投资计划法45[技能训练]一、运用证券投资方法，掌握止损和止赢技巧。下图为某股票日K线图，假设投资者在2019年11月以9元价格买入该股2000股，其止损目标定在10%，该投资者如何止损？假设投资者在2019年1月以8.6元价格买入该股2000股，其止赢目标为10%，该投资者如何止赢？请分别在图中标出止损和止赢价位，并说明理由。[技能训练]一、运用证券投资方法，掌握止损和止赢技巧。46训练要点：如何止损和止赢（一）如何止损止损最大的好处就是用小部分的损失换来投资者账户具有较强流动性。止损的关键在于止损价位的确定。确定止损价位的方法有很多，不同的投资者有不同的选择。比较常用的方法有百分比法、均线法、整数价位法和关键点位突破法等。百分比法，是指投资者确定一个止损的百分比，如10%、20%等。均线位法，是指投资者以移动平均线位作为止损依据，如30日均线、20日均线。整数价位法，是指投炎者以某个整数价位作为止损价位。关键点位突破法，是指投资者以某个关键的价位被成功向下突破为信号，卖出止损，这里的关键点位可以是前期支撑位，也可以是重要的心理关口，由投资者根据实际情况自行确定。当然，确定止损点位的方法还有很多，但无论投资者采用何种方法确定止损价法，一定要建立在对大盘走势准确、客观的研判和把握的基础上。训练要点：如何止损和止赢47（二）如何止赢所谓止赢，就是投资者在事先确定好的赢利目标位卖出股票以确保赢利。止赢较常见的方法有以下：百分比法。即确定期望获利的百分比。形态法。在各种反转形态和持续形态中，部分形态具有预测股价运行目标的功能，如w底，当股价向上突破颈线时，其预期的第一目标位的高度与w底的底到颈线的距离相等。因此，如果投资者在w形态中股价突破颈线时买入，其可以将止赢价位设在股价运行的第一目标位上。整数价位法。即确定某一整数价位作为止赢位。前期高点法。一般来说，前期高点是后期的压力位，因此将止赢位设在略低于前期高点的位置也生一种比较实用的止赢方法。当然，确定止赢价位的方法还有很多。与投资者确定止损价位一样，止赢价位的确定一定要建立在投资者对大盘走势的准确、客观的研判和把握的基础之上。

（二）如何止赢48二、运用证券投资方法，掌握补仓技巧。要求：根据资料判断K线图中的补仓位，设计一个补仓方案。下图为某股票日K线图，假设投资者在2019年11月以12元价格买入该股票1000股，并一直持股，请根据证券投资方法设计一个补仓方案。

二、运用证券投资方法，掌握补仓技巧。49训练要点：如何补仓补仓是指投资者在高位买入股票后，股价下跌而又不愿止损，而在低位再次买人以降低平均成本的行为。假设某投资者在10元时买人某股票1000股，后股价下跌，他又不愿意止损，当股价下跌到8元时他再次买人1000股，此时他的加权持股成本为9元[(1000×10+1000×8)÷2000]每股，在这种情况下，当股价反弹到9元附近时，他即可以解套。如果该投资者不采取补仓行为，那么，他只能等到股价反弹到10元附近时方可解套。显然，股价反弹到9元的可能性要比反弹到10元大得多且容易得多。训练要点：如何补仓50补仓需要具备一个基本条件，即投资者不能满仓操作，必须给自己留下足够的资金以应付补仓之用。补仓的优点在于降低平均持股成本，为早日解套创造条件。但值得投资者注意的是，补仓只是一种万不得已的做法，补仓只会使得投资者的仓位越来越重，操作空间和余地越来越小，并且如果补仓的位置与时机把握不准确的话，极有可能补仓失败，导致自己有更多的资金被套。因此，投资者使用补仓技巧时必须慎之又慎，最好能及时止损而不补仓。

补仓需要具备一个基本条件，即投资者不能满仓操作，必须给自己留51证券投资实务

证券投资实务

52实训七证券投资策略一、实训目的和要求通过实训，使学生正确掌握和运用证券投资策略。要求学生：会分析和制定证券投资计划；会分析基金的证券投资组合情况；能分析不同股票的投资策略、不同时机的股票投资策略；会根据股票日K线图设定止损位和止赢位；会设计股票补仓方案。二、实训课时：8课时（总），其中：任务一：制定证券投资计划（2课时）任务二：理解证券投资组合（2课时）任务三：掌握证券投资策略（2课时）任务四：掌握证券投资方法（2课时）三、实践条件实践场所：证券投资实训室所需资料及设备：教材、实训作业本、电脑网络、证券行情软件等四、实训操作步骤1、分组，4-5人一组。2、结合老师的讲解，每位学生完成实训内容，并把过程记录在实训作业本上。3、每组对各组员完成的实训内容和实训体会做成PPT，进行展示交流。每位学生完成各自的实训作业，写好实训体会和总结，进行自评和互评；每组完成一个PPT。实训七证券投资策略一、实训目的和要求53【学习目标】应知目标：熟悉证券投资计划的准备、原则和影响因素。理解证券投资组合的概念、策略和方法。熟悉证券投资策略的类型。熟悉证券投资方法的类型。应会目标：会分析和制定证券投资计划。会分析基金的证券投资组合情况。能分析不同股票的投资策略、不同时机的股票投资策略。会根据股票日K线图设定止损位和止赢位。会设计股票补仓方案。

【学习目标】54任务一：制定证券投资计划目的要求：证券投资者分析；熟悉证券投资计划制定的步骤，掌握进行证券投资须考虑的因素；讨论投资者制定证券投资计划的重要性；拟订《股票投资计划书》。【知识探索】一、证券投资者分析（一）证券投资者的类型根据证券投资者的投资目的或手段，可以将其划分为各种不同类型，如表任务一：制定证券投资计划目的要求：证券投资者分析；熟悉证券55分类标准名称特征按投资目的套利型投资者指以套取差价利润为目的。参股型投资者指以参与股息和红利分配为目的。经营型投资者指以参与股份公司经营活动为目的。按投资风险态度稳健型投资者对风险采取回避的态度，以安全作为首要考虑因素。激进型投资者愿意承担较大的风险，以期获得较多的利益。温和型投资者采取较为适中的态度，介于稳健和激进之间。按投资的行为特征投资者准备在较长时间内持有，以获得投资增值及股利或利息收入，并具有参与投资对象经营的愿望。投机者频繁地进行证券的买进和卖出，利用有利时机，从短期的证券价格中套取差价利润为目的。赌博者以运气、机遇为基础，凭借侥幸的心理来买卖证券按投资额大小大户指资金实力雄厚、投资额巨大、交易量惊人、能够左右行情控制市况的投资者。中户投资额介于大户和散户之间的投资者。散户投资额较少，缺乏计划性，无定则，无组织，彼此间也没有关联，完全依行情而动的小额投资者。分类标准名称特征按投资目的套利型投资者指以套取差价利润为目的56（二）证券投资者心理分析1.盲目跟风心理。2.犹豫不决心理。3.贪婪心理。4.赌博心理。5.惊慌心理。6.偏执心理。7.嫌贵贪平心理。

（二）证券投资者心理分析57二、证券投资的计划准备（一）投资者必须熟练掌握证券投资的基本知识（二）投资者要制定自己的投资计划1．投资资金准备2．风险收益衡量3．投资工具选择4．决策并操作（三）投资者需要熟悉和熟练运用各种投资策略和方法二、证券投资的计划准备58三、证券投资的影响因素（一）资金安全性1.风险与收益的对称程度。2.风险性与投资者的适合程度。（二）收益稳定性1.收益率。2.股票价格。3.手续费。4.税金。（三）证券的流动性（四）证券的便利性三、证券投资的影响因素59四、证券投资的原则（一）效益与风险最佳组合原则（二）量力投资原则（三）理智投资原则（四）分散投资原则四、证券投资的原则60[技能训练]一、熟悉证券投资计划制定的步骤，掌握进行证券投资须考虑的因素。按照提供的证券投资计划表（也可自己设计），根据表中各要素结合自身的性格等特点，选择自己属于何种投资者类型，填写完成模拟的证券投资计划表（表7-2）。[技能训练]一、熟悉证券投资计划制定的步骤，掌握进行证券投61二、讨论投资者制定证券投资计划的重要性根据下述资料分析讨论投资者制定证券投资计划的重要性。“你说，我是继续存银行，还是买股票呀？”拿着刚刚到期的定期储蓄存折，张大妈满怀期望地询问小李。看到周围很多人都通过炒股赚了不少钱，张大妈的心也蠢蠢欲动起来。对股票一窍不通的张大妈决定向小李求助，从开户到选股，全由小李做主。其实，小李也是刚入市的新股民，买什么股票好呢？那天小李来到证券营业部大厅，看见一帮人正聚在一起讨论着什么，非常热闹，小李也凑了过去，想听点“消息”，“买ST股票，带*更好，像*STxxxx就很好，我都已经赚了…….”一个非常胸有成竹的声音传到小李的耳朵里，*ST，不错啊，自己好像也听说过这类股票，这类股票一般价格都比较低，每股只有几块钱，那就从它下手吧！

然而，事与愿违，看到小李帮自己选的股票价格连续下跌，张大妈傻了眼。而一旁的老李也情不自禁地抱怨，说小李帮他选的一只股票现在已经退市了。这下可好，老李和张大妈怒气冲冲地都向小李嚷：“都怨你！”“亏了也不能怪别人呐！”有着成熟投资理念、丰富投资经验的大李说了句公道话，“投资决策得自己拿，投资风险也得自己担，不能光听别人的。”二、讨论投资者制定证券投资计划的重要性62解析要点：“听别人推荐”和“随大流”是新入市投资行为中普遍存在的两类现象。很多新手尚未掌握基本投资知识就急于开始投资，并对周围一些获得较好收益的投资者、专业证券机构存在“崇拜心理”，导致他们在进行投资决策时都出现了仅听别人推荐就购买某只股票或追随大多数人购买同一只股票的情况。这也是投资者对自己的判断、决策能力缺乏自信的表现，而要想树立自己对投资决策能力的自信，投资者就必须学习并掌握相关证券投资知识。要记住，任何投资行为都存在一定的风险，投资者只有在了解自己、了解市场的基础上做出适合自己的投资决策，才是对自己负责任的表现。任何盲目听从他人意见或“随大流”的行为，非但不能降低投资风险，反而会给自己的投资带来更大的损失。解析要点：“听别人推荐”和“随大流”是新入市投资行为中普遍存63三、拟订《股票投资计划书》训练要点：根据参考样式和自身的股票投资计划，了解和拟定《股票投资计划书》。参考样式如下：第一步投资项目短线狙击：严格的资金管理，严谨的技术分析，严肃的操盘作风。参战战场：上海（或深圳）证券交易所投入兵力：XX万元预计投资回报：XX%=XX万元投资风险：XX%=XX万元投资期限：预计xx日左右股票名称：股票代码：买入价格：卖出价格：止损价格：止盈价格：启动量能：出货量能：买入配置：30%—50%—20%卖出配置：50%—30%—20%三、拟订《股票投资计划书》64第二步参与理由（一）买入理由：1．主力低位箱体窄幅震荡吸筹，底部量能明显堆积；2．日线周线各项技术指标发生多极共振，低位金叉形成买点；3．放量突破箱体上沿压力位，均线多头排列从新形成上升趋势；4．主力刻意深幅打压无量跌停随后快速启动放量涨停拉高建仓。（二）卖出理由：1．日线周线各项指标多极共振日线周线各项技术，高位死叉形成卖点；2．股价高位横盘宽幅震荡，主力明显出货，甚至高位巨量拉涨停出货；3．放巨量后股价连续破位快速反转向下，均线空头排列形成下降趋势第二步参与理由65第三步投资策略（一）精选优势个股，重点关注热门板块。1．始终保持20支备选股；2．十选二，以质取胜；3．持有3日左右，短线波段持仓，利润8-15%。（二）选股思路：稳健选股思路：一是选择估值合理的热门股，向下调整的空间小，是规避风险最佳防御品种；二是选择资金新建仓的品种，但目前数量很小，短线波动较大，不容易操作。激进选股思路：持续下跌的炒卖品种短线反弹能有较好收益，但追涨风险较大，逢低介入，反弹就出局。独立思考逆向思维，主动止损操作主动空仓休息，耐心等待大盘下跌后的机会。第三步投资策略66（三）考虑因素：1.供求关系。交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，价格下跌；反之，价格就上升。2．经济周期。在市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。3．政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对市场价格带来不同程度的影响。市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生对价格造成不同程度的影响。4．社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。5．心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称"人气"。如看好时，即使无任何利好因素，该价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。6．金融货币变动因素。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对市场带来了日益明显的影响。（三）考虑因素：67第四步资金管理资金管理是指资金的配置策略，以合理的风险控制来赢得持续获取利润的空间。从实践来看，主要包括以下内容：第一，合理选择入市时机，设定头寸规模，确定获利和亏损的限度；第二，整个风险承担，风险暴露程度，风险程度，何时该更积极地承担风险，特定时刻所能够承担的最大风险等；第三，如何进行加仓，何时应该认赔平仓，投资组合的设计，多样化的安排等。1.要根据承受风险能力的大小决定资金运用量；2.是行情把握量。行情把握大，可以多投，如果行情把握不大，但又有自己的看法，可以相对小投；3.是分步建仓的原则；4.是均匀型原则，一般情况下的资金用量要保持均匀；5.是分担原则，有句俗话不要把鸡蛋放在一个篮子里，要分担风险。第四步资金管理68第五步风险控制和实战保护价格预测、时机抉择与资金管理，可以用最简洁的语言把上述三要素归纳为：价格预测告诉交易者怎么做（买进还是卖出），时机抉择帮助他决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。1.投资额必须限制在全部资本的80%以内。设置保护性止损指令。2.在任何个股上所投入的总资金必须限制在总资本的50%以内。3.在任何单个最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。交易的规模控制在能承受的损失范围之内。当交易获利时，保护赢得的利润。第五步风险控制和实战保护69第六步投资回报每周3支股票，目标15%以上，月获利30-50%。例如：某股预计上涨位置为XX元投入资金=xx万元获利=xx万元最大亏损=xx万元投入资金赢利率=xx%投入资金风险率=xx%赢亏比率=3：1（以上）用复利的例子：假定你只是一个拥有10万，每年都赚到10%的利润，第30年末你就拥有170.45万元(10×17.45)。假定每年都赚到15%的利润，10万元经30年就增值为660.21万元。大致上算，10%的复利率，资产每25年增10倍；15%复利率，资产每17年增10倍；20%的复利率，资产每13年增10倍；25%的复利率，资产每11年增10倍；30%的复利率，资产每9年增10倍；40%的复利率，资产每7年增10倍；50%的复利率，资产每6年增10倍；100%的复利率，资产每4年增10倍。第六步投资回报70第七步战术布局1．建仓区域：采用波段布局方式，分段建仓出货：买入配置：30%—50%—20%，卖出配置：50%—30%—20%2．进出依据：短线追涨杀跌，重大利空或技术指标转向卖出。3．总仓位控制：A.强市：80%仓位B.振荡市：50%仓位C.弱市：不参与4．出场区域：利润8-15%，止损3-5%。风险控制技术的专业化运用：（一）利用技术分析抉择时机（二）关于突破信号的策略（三）趋势线的突破（四）支撑和阻挡水平的利用（五）百分比回撤的利用（六）价格跳空的利用（七）综合各项技术概念第七步战术布局71第八步战况总结每次交易后详细总结操作过程中成功点和问题点。第八步战况总结72任务二：理解证券投资组合（2课时）目的要求：掌握证券投资组合基本知识；分析计算证券投资组合风险收益率；分析国泰优先基金的证券投资组合；了解巴菲特投资组合的特征。[案例导入]案例：期货与股票的组合投资2009年12月8日到12月9日，铜业股票和沪铜期货价格均出现了较大幅度的下跌。以云南铜业(000878)股票和沪铜1003期货为例，12月8日至12月9日，云南铜业价格下跌2.67%，沪铜1003价格下跌2.2%。投资者A与投资者B分别进行了如下交易：一、投资者A只进行股票投资交易。1、投资者A在12月8日通过证券公司买入50手云南铜业股票，成交均价32.65元，其证券账户投入资金32.65×5000=163250元。2、12月9日云南铜业股价大跌，A为了防止股票价格的进一步下跌所带来的损失，在31.3元卖出全部股票。3、当日交易结算，如果不计算交易相关的手续费用，此时，证券账户资金亏损6750元，收益率为-4.1%。

任务二：理解证券投资组合（2课时）目的要求：掌握证券投资组73二、投资者B同时进行股票和期货投资交易。1、投资者B在12月8日通过证券公司买入50手云南铜业股票，成交均价32.65元，其证券账户投入资金32.65×5000=163250元;与此同时，B卖出1手沪铜1003合约，成交均价56060元，期货保证金1×5×56060×14%=39242元。（注：为更好的控制风险，期货公司要求的保证金会高于合约要求，同时，选择做一手铜，合约总价为56060×5=280300，可以对股票账户进行套期保值。）2、12月9日云南铜业和沪铜1003价格大跌。投资者B在31.3元卖出全部股票，并在54550元买入1手沪铜1003合约平仓。3、当日交易结算，如果不计算交易相关的手续费用，此时，证券账户资金亏损6750元，期货账户资金盈利7550元，期股组合投资实现资金净盈利800元，收益率为0.4%。二、投资者B同时进行股票和期货投资交易。74点评：选择上述投资组合策略是基于股市单边下跌的情况下，A股市场的交易制度不完善等现实原因，投资者所能选择的投资工具有限，无法很好的规避投资风险。期货市场给投资者提供了对冲风险的场所，在发达的金融市场中，对冲基金早已将这一策略运用于实践。当然，随着国内金融市场的逐步完善，投资者所能选择避险渠道终将日渐丰富。点评：75[知识探索]一、证券投资组合概述证券投资组合又叫证券组合，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券，这种同时投资多种证券的做法就叫证券的投资组合。二、证券投资组合的风险与收益率（一）证券投资组合的风险1.非系统性风险2.系统性风险系统性风险的程度，通常用β系数来计量。[知识探索]一、证券投资组合概述76（二）证券投资组合的风险收益式中，是证券组合的风险收益率；是证券组合的卢系数；是为所有股票的平均收益率，也就是由市场上所有股票组合的收益率，简称市场收益率；是无风险收益率，一般由政府公债的利息率来衡量。（三）证券投资组合的收益率式中，Ki是第i种股票或第i种证券组合的必要收益率；RF是无风险收益率；βi是第i种股票或第i种证券组合的β系数；Km是所有股票或所有证券的平均收益率。（二）证券投资组合的风险收益77三、证券投资组合的策略和方法1．证券投资组合的策略(1)保守型策略。(2)冒险型策略。(3)适中型策略。2．证券投资组合的方法(1)选择足够数量的证券进行组合。(2)把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合。(3)把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。

三、证券投资组合的策略和方法78[技能训练]一、分析计算证券投资组合风险收益率例1，嘉信投资公司持有甲、乙、丙3种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别是50％、30％和20％，股票的平均市场收益率为20％，无风险收益率为4％，试确定这种证券组合的风险收益率。

分析计算：①确定证券组合的β系数。

=50%×2.0+30%×1.0+20%×0.5=1.4②计算该证券组合的风险收益率。

=1.4×(20％－4％)=22.4％训练要点：计算出风险收益率后，便可根据投资额和风险收益率计算出风险收益的数额。从以上计算中可以看出，在其他因素不变的情况下，风险收益取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险收益就越大；反之亦然。[技能训练]一、分析计算证券投资组合风险收益率79例2，神华公司股票的β系数为1.8，现行的国库券的利率为4％，市场上所有股票的平均收益率为13％。该公司股票的收益率应为：例2，神华公司股票的β系数为1.8，现行的国库券的利率为4％80二、分析国泰优先基金的证券投资组合国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金之估值优先基金，简称：国泰优先，基金代码：150010。基金经营情况：2019年四季度，受欧洲债务危机形势恶化及国内经济加速下滑的影响，国内A股市场继续出现了较大幅度的调整，市场整体运行格局与三季度较为类似。分行业看，金融服务、公用事业、信息服务及餐饮旅游等非周期或弱周期行业跌幅较小，而有色金属、采掘、化工及轻工制造等周期性较强行业则跌幅居前。出于在季初对四季度市场略见乐观的原因，本基金在四季度仍然保持了较高的股票资产配置比例，在震荡下行的市场当中依然受到了较多的损失。在行业配置方面，继续围绕中游高端装备和内需消费两大中长期主线布局，主要以机械设备、食品饮料、商业贸易和医药生物等行业为主。在个股选择方面，本基金继续重点持有能够通过产品或服务的自我更新替代来实现内涵式增长的企业，以及具备行业整合能力的优势企业，同时注意回避那些主要依靠产能扩张进行简单外延式扩张的传统加工制造企业。试以国泰优先为例讨论分析上市开放式基金的证券投资组合策略，及其对个人投资者的启示。二、分析国泰优先基金的证券投资组合81训练要点：该基金的而投资策略：封闭期内股票投资占基金资产的60%-100%，债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的0%-40%。封闭期届满，该基金转换为上市开放式基金（LOF）后，股票投资占基金资产的60%-95%；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，该基金在封闭期后保留不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。该基金的投资理念：坚持价值投资理念和估值优势原则，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法，精选具有竞争力及估值优势的优质公司，通过科学的组合管理，实现投资目标。训练要点：82[资料阅读]巴菲特股票投资组合的特征“价值投资”的核心是以宏观经济、行业和上市公司的基本面作为关注焦点，是一种自上而下与自下而上相结合的基本面投资方法。当前价值投资主要分为两种流派，即基本面趋势法和巴菲特投资法。巴菲特构建投资组合的四大特点：第一、相对的分散和绝对的集中。第二、长期持有。第三、没有高科技股。第四、谨慎增持和减持。点评：巴菲特投资组合最核心的成功秘诀是“长线投资＋忽略市场”。用巴菲特的话说，就是“任何一只股票，如果你没有把握能够持有10年的话，那就连10分钟都不必考虑持有”。同时，不要把包括价格波动及所有市场讯息在内的短期市场波动看得太重。

[资料阅读]巴菲特股票投资组合的特征83任务三：掌握证券投资策略（2课时）[知识探索]一、资产组合策略投资者所要做的最重要的决策是将多大的比例的资金投到风险大的资产中去，多大比例的资金投到无风险的资产上去。二、消极投资策略消极投资者的策略一般是持有一个指数化的投资组合，该投资组合复制了整个市场的收益率，而不是把赌注压在某个证券或某一部分证券上。三、积极的投资策略利用许多分析者的报告筛选出所要投资的证券，然后运用对市场状况的预测来进行资产分配决策，选择每一类资产下应购入的证券。

任务三：掌握证券投资策略（2课时）[知识探索]84[技能训练]一、分析不同类型股票的投资策略根据下述资料，利用证券行情系统分别找出不同类型的个股1—2个，并说明理由。（一）大型股票投资策略（二）中小型股票投资策略（三）成长股投资策略（四）投机股买卖策略（五）蓝筹股投资策略（六）循环股买卖策略（七）业绩激变股投资策略（八）偏高做手股投资策略（九）迅速发展型股票选择的策略（十）发展缓慢型公司股票选择的策略（十一）稳健适中型公司选择的策略（十二）周期起伏型股票选择的策略[技能训练]一、分析不同类型股票的投资策略85二、分析不同时机的股票投资策略根据下述资料，利用证券行情系统分别找出不同时机的相应个股1—2个，并说明理由。（一）新股发行时投资策略（二）新股上市时投资策略（三）分红派息前后投资策略（四）多头市场除息期投资策略（五）股价回档时投资的策略（六）乖离走势时投资的策略（七）淡季进场投资的策略（八）超买超卖投资的策略二、分析不同时机的股票投资策略86第四节：证券投资方法[案例导入]案例：止损比盈利更为重要在变幻莫测的股市中，不论是机构投资者还是中小投资者，都有被套牢的经历。而绝大多数投资者采取的是“长期抗战”、“死猪不怕开水烫”的策略，抱着不获利不出局的态度。结果往往是越等越套，越套越深。高位持有这些股票的投资者无不损失惨重。因而，进入市场的投资者必须高度重视止损的原则。要看清股市的大势是向上还是向下或是盘整。如果一时判断不清股市走势方向，也应及时止损。必须特别注意的是，设好止损点，不要随意变动。还须注意的是，切勿在大盘弱势股下跌时补仓。第四节：证券投资方法[案例导入]87[知识探索]一、顺势投资法对于散户投资者来说，由于投资能力有限，无法控制股市行情，只能跟随股价走势，采取顺势投资法。当整个股市大势向上时，宜做多头交易或买进股票持有；而当股市不振或股市大势向下时，则宜卖出手中持有的股票，以持现待机而动。[知识探索]一、顺势投资法88二、摊平投资法摊平投资法就是指在投资者买进股票后，由于股价下跌，手中持股形成亏损状态，当股价再跌一段以后，投资者再低价加码买进一些以冲低成本的投资方法。（一）逐次等数买进摊平法1/3—1/3—1/3（二）倍数买进摊平法二、摊平投资法89例如，某投资者开始以每股20元的价格买进1000股，现价格跌落到每股14元，投资者决定在此价位买进2000股，这时平均成本降为每股16元。等股价回升超过每股16元时，即可获利。三次加倍买进摊平的操作方法是指在第一次买进后，遇股价下跌，第二次买进第一次倍数的股票，第三次再买进第二次倍数的股票，即三次买人股票金额的分布是：第一次1／7，第二次2／7，第三次4／7。采用三次加倍买进摊平法，如果在第二次买进时就回升，则只要从第二次买进的价格回升1/3即可全部保本。如果行情到第三次买进后回升，则回升到第三次买进价格时即可获利。例如，某投资者开始以每股20元的价格买进1000股，现价格跌90三、“拔档子”投资法所谓“拔档子”就是投资者卖出自己持有的股票，等股票价位下降后再补回来。“拔档子”投资有两种方法：一