变革中的公司财务管理教材

讲座适应金融市场创新的CFOLecture1变革中的公司财务管理333公司对财务管理的要求公司经营的三个重点：销售产品。建立一套信息系统用来告诉管理者，现在公司的状况和将来可能朝哪里发展。获得利润。公司对财务管理的期望：给公司的投资项目提供源源不断的永久资本。管理营运资本以满足日常经营活动的需求。针对不同对象，提供让对方满意的公司经营状况的数据信息。444讨论：CH公司的经营01年020304050607总股本（亿股）15.219.821.621.621.621.621.6每股收益（元）1.710.870.240.130.040.080.11净资产收益率29.1116.314.062.080.691.361.85分配10派5.80元送3股不分配不分配不分配不分配不分配不分配配股10配1.87/9.80元

10配2.31/9.98元5555财务管理与会计会计回答“我们干了什么？”保存公司的交易记录，包括购买记录、给客户的发票存根、支付收据等。按合同或规定从客户处收款并支付应付款项。按规定交纳税款。分类汇总所有数据，保证帐物相符、帐单相符，提供财务报表，用数据说明公司的经营表现和目前状况。财务回答“为什么这么做以及应该怎么办？”财务管理要针对投资、融资、分红、运营资本和现金流的管理等事务给出意见并作出决策。Finance的三个学科公司财务（CorporateorBusinessFinance）：主要研究公司的金融决策。投资学（Investment）：主要研究投资者如何选择投资对象、投资多少及何时投资。金融系统（FinancialSystem）：研究金融市场与金融机构的职能与运作。66677讨论：财务管理在公司的地位？财务经理在公司中的地位是什么？财务经理的哪些个性比较重要？财务经理哪些技能是重要的？你怎么看财务经理经常否定别的部门提出的各种建议？你认为财务经理的主要职责是监督以及流程控制还是公司管理？8888财务管理与公司决策传统上，财务主管参与下列公司决策：投资决策正确估算项目的现金流；使用合适的项目评估方法。融资决策公司的资金成本是指加权平均成本；应该合理确定公司的债务数额。分配决策股利分配将向市场传递不同的信息，从而影响股票价格。资产管理决策合理有效地安排流动资金。999公司财务管理的职责在一个公司中，重要的财务决策是由董事会作出的。财务主管的工作包括：提出建议，以帮助董事会作出关于资本支出、公司重组或兼并融资方案等方面的决策。监控资本投资项目并进行项目完成后的审计。准备长期的财务预测或计划（商业计划），制定公司的财务目标。向董事会提供财务信息以便于董事会参照评估公司的实际表现。在财务部门拥有直接管理权限的领域内贯彻制定的战略。这些领域可以包括从公司外部渠道融资以及应收账款和现金的管理。在财务部门拥有直接管理权限的领域内制定新的战略计划，例如建议新的借贷政策。101010公司财务管理的部门设置财务部门的组织及其与其他部门的关系，在不同的公司中是不同的。财务主管一般是高级副总裁，负责公司内所有与财务有关的事务。向财务主管汇报工作的一般有三个部门：计划部门：负责分析主要的资本支出，包括分析提议中的合并、收购和配股；准备长期的财务预测或计划；制定公司的财务目标。资金部门：负责企业融资和运营资本的管理；协调与外部投资人的关系；管理企业在货币和利率上面临的风险以及税务方面的工作。会计部门：负责企业的会计和审计活动，包括准备关于比较公司各部门计划的和实际的成本、收入及利润的内部报告；还包括准备给股东、借款者和执法机构使用的财务报告。11111111财务管理职职能变革的的转折点传统上，财财务管理在在公司治理理中被认为为是事后和和辅助性的的。但在下下列的情形形下，财务务管理职能能就可能发发生变革：：当监督交易易过程、控控制成本、、编制预算算和日常报报告不再是是公司经营营的重要方方面。当利润的自自然增长逐逐渐消失、、成本消减减不再是利利润来源的的重要手段段时。12CFO与企业价值值管理对于现代企企业而言，，资本的筹筹集、资金金的管理以以及如何对对经营业绩绩进行有效效的评估等等等围绕增增加企业价价值展开的的活动，已已越来越成成为专业领领域。CFO居于股东和和经营管理理者之间的的位置，他他们熟悉企企业的经营营风险，了了解用各种种财务指标标和非财务务指标衡量量下的经营营业绩。在在以价值管管理贯穿整整个企业的的同时，CFO已成为企业业内触角最最广的人。。当价值管理理成为企业业财务管理理的主流思思想后，CFO的角色定位位发生了本本质的变化化。如今，，衡量CFO的工作，很很重要的方方面在于看看他能在何何种程度上上使企业转转变成一个个优秀的价价值管理公公司，使股股票价值上上升。13131313CFO不再只是技技术专家了了财务主管正正由高高在在上的专家家式人物转转变成具有有各种能力力和手腕的的管理者。。同时，在在这个过程程中，也引引起了人们们对由会计计师来担任任这一职务务的传统的的质疑。在在很多情况况下，简单单任命一位位优秀的会会计人员担担任财务主主管的做法法已经不被被接受了。。在很多公司司中，财务务部门和其其他部门的的界限正不不断被打破破。财务主主管从控制制者向管理理者转变，，成为一个个团队的主主要成员，，他将是一一位总经理理，而非技技术专家。。141414财务部门开开始主动朝朝前站许多财务部部门主动采采取措施，，以提升在在公司中的的业务地位位。他们在在经营过程程中进行创创新——摆脱传统财财务职能的的局限，形形成多职能能的综合性性团队，促促进流程再再造或系统统更新。1515将资源集中中于更有价价值的领域域财务管理要要真正发挥挥重要作用用，应该将将资源集中中于更有价价值的领域域，这些举举动足以产产生头条新新闻，如：：又一桩购并并巩固了自自己在行业业中的领先先地位。这这笔交易将将迅速增加加股东收益益。尽管我们的的部门已达达到最有效效率的运作作，为了增增强企业未未来竞争力力，我们计计划在三年年中，将营营运费用再再削减1.2亿元。我们将仅在在品牌领先先的市场中中运营，并并已经开始始优化产品品组合以实实现这一目目标。业务接管后后，我们将将保留那些些能够增加加股东价值值的部分，，而处置掉掉其他的部部分。161616CFO的新角色新型的CFO们正在改变变公司财务务管理的传传统地位，，他们以一一种真正的的伙伴关系系同CEO一起决策、、制定公司司战略、引引导重大变变革。新型CFO将关注的重重点由交易易过程和控控制转向以以下方面：：设计方案，，持续增加加股东价值值。树立全球化化的理念，，建立世界界级的业务务支持。寻求有效途途径，使公公司架构和和流程更流流畅。171717讨论：你属属于哪种CFO？CFO经常常彻夜难眠眠，担心对对业务失去去控制。CFO野心心勃勃、充充满自信，，增加股东东价值。1818在公司中的的关键角色色在任何一家家公司里，，CFO都发挥着着重要的作作用——协协调CEO的领导方方针、发展展战略、以以及财务职职能与股东东价值增值值目标之间间的关系。。成功的公司司变革依赖赖于相互关关联的基础础结构，包包括公司的的计划、目目标设置、、运转流程程、会计计计量和控制制、奖励体体系等等。。有CFO就就曾这样评评价：“在在公司中，，没有我的的支持和所所完成的大大量超额工工作，什么么事情也不不会实现。。”191919CFO的新职能：：战略伙伴伴随着CFO越来越多地地超越传统统的会计业业务，他们们得到更多多的权力和和尊重。公公司里掌舵舵的是CEO和CFO两个人。CFO不仅仅是报报告信息，，而考虑更更多的是公公司未来的的发展。高水平的CEO希望与高水水准的CFO共事，因为为他们不仅仅仅简单地地进行融资资设计、风风险管理和和负责财务务部门的运运作。CFO既了解企业业，又与投投资者保持持良好关系系，并且能能够敏锐发发现或提出出价值增值值战略。新型CFO把自己定位位于使企业业价值增值值。他们不不仅是公司司的保障并并适时对CEO提出挑战，，而且可以以独立操作作，与CEO并肩推行已已达成的战战略。202020CFO的新职能：：首席交际际家在各种数字字信息越来来越多、越越来越透明明并且不断断更新的情情况下，CFO必须能把这这些数据的的意思更内内行地传递递给金融市市场。他们们还需要与与媒体建立立真正密切切的关系，，以便很好好地利用善善于上电视视和富有口口才的特长长。CFO已经不仅仅仅只是向投投资人解释释报表，或或向税务人人员说明问问题。212121CFO的新职能：：管理风险险的行家在21世纪，环境境以及雇员员的健康和和安全这类类不那么明明确的问题题也将越来来越多的归归入风险管管理类。像像使用金融融衍生工具具这类处理理风险的办办法将继续续变得更加加复杂，特特别是在金金融市场全全球化程度度提高的情情况下。如如果CFO想不出公司司还有什么么可能的风风险、以及及可以采取取的办法，，那公司就就别想再指指望别人了了。222222新型CFO的工作时间间分布会计和财务部门管理25％各部门经理27％公司总经理23％董事会11％股东及其他利益相关者14％232323新型CFO倡导的变革革顺序新型CFO参与公司管管理，所倡倡导的变革革依次为：：战略／股东东价值管理理公司重组／／成本削减减主要资本投投资企业系统／／IT战略公司奖励／／奖金结构构企业文化变变革产品效率／／经营效率率为财务变革革做准备财务在公司司的传统定定位是处理理交易结果果、维持规规章制度和和财务控制制。从而，，财务的改改革太多集集中于降低低成本和实实现效率最最大化———将其功能能压缩为总总部管理———而不是是去发展新新的、高质质量的价值值增值服务务。在一些些公司中，，这会造成成巨大的障障碍：财务务专家所面面临的一项项很艰难的的任务就是是说服公司司其他人员员，财务能能起更积极极的作用。。252525传统和现代代财务主管管的差异高级财务经经理通常要要具备以下下两种背景景中的一种种。传统的财务务主管在财财务与会计计方面受过过良好训练练，并且从从公司内部部的财务部部门提升上上来，非常常熟悉企业业的文化并并对公司的的运作有着着较深刻的的了解和认认识。现代的CFO往往由外部部引进，在在与投资者者沟通和主主导艰难的的谈判方面面有着丰富富经验。最成功的CFO们应该同时时具备两类类技能，能能够在世界界范围内，，将外部投投资者管理理与公司内内部管理相相结合。262626现代CFO应该具备的的能力CFO所需具备的的能力分为为：基本技技能和操作作能力。基本技能主主要与专业业知识、技技术和控制制有关，这这是CFO的最低要求求。操作能力让让CFO能建立良好好的企业关关系（包括括战略思考考、创新、、企业风险险管理和变变革等）和和个人