2.2筹资方式管理－教学课件全书电子课件完整版电子教案课件电子教案幻灯片

学习情境二

筹资管理子情境二筹资方式管理从筹资规模管理典型任务举例可以看到，晋峰股份有限公司2020年生产经营需要筹集资金，用销售百分比法预测需要增加资金280.12万元，用线性回归分析法预测需要增加资金242万元，公司综合研究决定2020年增加筹资300

万元。这300万元资金通过什么方式筹集呢？情境首语

子情境二筹资方式管理1.筹资渠道的概念3.筹资渠道与筹资方式的关系2.筹资方式的概念知识准备子情境二筹资方式管理一、筹资渠道概念知识准备

筹资渠道是指筹集资金客观存在的资金来源方向与通道。筹资渠道主要包括国家财政资金银行信贷资金其他金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业自留资金等子情境二筹资方式管理二、筹资方式知识准备资本筹集发行可转换债券发行认股权证权益资本债务资本混合资本吸收直接投资发行普通股发行优先股留存收益向银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁筹资方式是指企业筹措资金采取的具体方法和手段。

子情境二筹资方式管理三、筹资渠道与筹资方式的关系知识准备筹资渠道说明了企业资金的来源，筹资方式则说明了取得资金的具体方法，二者之间存在一定的对应关系。一般意义上讲，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式去取得。不同的筹资渠道与方式对企业的影响是不同的，因此，企业在筹资时，应实现两者的合理搭配。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作1.权益资本筹资方式比较与选择2.债务资本筹资方式比较与选择子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作一、吸收直接投资货币资产出资实物资产出资工业产权出资吸收国家投资吸收法人投资吸收社会公众投资土地使用权出资等1.种类2.出资形式子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作一、吸收直接投资3.程序确保筹资数量与资金需求两相适应出资数额出资方式出资时间投资回报按协议规定或计划取得资金资信状况财务状况投资意向预期回报按需筹资了解投资者明确条款实施合同确定筹资数量寻找投资单位签订投资协议取得所筹资金子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作一、吸收直接投资4.优缺点吸收直接筹资的优点吸收直接筹资的缺点有利于增强企业信誉有利于尽快形成生产能力企业财务风险小资本成本高

易分散控制权

不利于产权交易子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作二、发行股票1.特点发行股票所筹集的资金属于权益资金，没有期限，不需归还，企业可永久性使用股东拥有选举权、重大决策权、财务监督权、获取收益权等权力，承载着有限责任、遵守公司章程等义务。股东是企业风险的主要承担者，需承担股票价格的波动性、股利的不确定性等风险。永久性参与性风险性子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作二、发行股票2.种类股票分类按股东权益按发行和上市地区按是否记名按有无面值普通股优先股记名股票无记名股面值股票无面值股按发行时间A股H股始发股增发股B股N股子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作二、发行普通股3.优缺点发行股票筹资的优点发行股票筹资的缺点无到期日无需偿还无固定股利负担财务风险小资本成本高

易分散控制权

可能导致股价下跌利于提高公司信誉子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作三、利用留存收益缺点筹资数额有限、资金使用受制约。资金成本较普通股低、会分散公司控制权、可增强企业信誉。留存收益是企业税后利润形成的，包括盈余公积和未分配利润。优点特点子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作四、银行借款1.特点企业向银行或其他非金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。子情境二筹资方式管理2.程序企业根据需求向银行提出书面申请协商具体条款规定贷款数额利率、期限约束性条款签订正式合同

一次或分次将贷款转入公司存款结算户财务状况信用情况发展前景项目可行性抵押品担保情况

书面申请审查内容书面合同实施合同提出申请银行审批签订合同取得借款职业判断与业务操作四、银行借款子情境二筹资方式管理3.优缺点职业判断与业务操作四、向银行借款银行借款筹资的优点筹资速度快

筹资弹性大

筹资成本低

利用财务杠杆作用

筹资风险大

筹资数量有限

限制条款多银行借款筹资的缺点子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作五、利用商业信用1.特点应付账款应付票据预收账款具体形式商业信用是指商品交易中以延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，属于自然性融资。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作五、商业信用2.放弃现金折扣成本放弃现金折扣成本=假设某企业购进一批原料价款总额为100万元，信用条件为“2/10，n/30”。如果该企业选择在第30天付款，试计算放弃现金折扣成本。放弃现金折扣成本==36.73%子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作五、商业信用缺点融资期限较短、放弃现金折扣的资金成本很高。限制条件少、融资便利、筹资成本低。优点3.优缺点子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作六、发行公司债券1.特点债券是经济主体为筹集资金而发生的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债券或公司债券，由政府发行的称为政府债券，由金融机构发行的称为金融债券。这里所说的债券，指的是期限超过1年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔长期资金。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作六、发行公司债券2.种类债券分类是否记名能否转换按利率有无抵押记名债券无记名债券抵押债券信用债券固定利率债券浮动利率债券可转换债券不可转换债券子情境二筹资方式管理企业根据需求向国务院证券管理机构或国家授权的部门提出书面需求协商具体条款规定贷款数额利率、期限约束性条款签订正式合同发出公告后在公告所定期限内募集资金真实性准确性完整性书面申请审查要求发出公告实施筹资提出申请审核批准招募公告筹集资金职业判断与业务操作六、发行公司债券3.发行债券的程序子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作六、发行公司债券4.债券发行价格债券发行以债券的票面金额为发行价格平价以高出债券票面金额的价格为发行价格溢价以低于债券票面金额的价格为发行价格折价子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作4.债券发行价格发行价格的计算公式式中：

P——债券发行价格；M——票面金额；r——票面利率；i——债券发行时的市场利率；n——债券期限；

t——付息期数。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作4.债券发行价格举例甲公司发行面额1000元，票面利率8%，期限5年的债券，每年年末付息一次，到期按面值还本。当市场利率分别为6%时，债券发行价格为多少？债券发行价格=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=1084.29（元）由以上计算可知，当市场利率为6%时，票面利率高于市场利率，债券应溢价发行。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作六、发行公司债券5.优缺点发行债券筹资的优点资金成本较低保证控制权可发挥财务杠杆作用发行债券筹资的缺点筹资风险大

限制条件多筹资数量有限子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作七、融资租赁1.特点融资与融物相结合租赁合同较稳定租金分期偿还租赁期限较长所有权与使用权分离特点子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作七、融资租赁2.租赁形式直接租赁是指承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。它是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁。Mission直接租赁售后租回是指企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。

一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。杠杆租赁方式下,出租人只垫支购买资产所需资金的20％～40％,其余部分以该资产为担保向贷款人借资支付,租赁公司既是出租人又是借款人。售后租回杠杆租赁子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作七、融资租赁3.租赁租金融资租赁的租金包括设备价款、利息和租赁手续费等。租金构成支付方式按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式；按支付时间先后，分为先付租金和后付租金；按每期支付金额，分为等额支付和不等额支付。租金计算我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费确定一个租赁费率，作为折现率。

子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作七、融资租赁4.优缺点优点缺点迅速获得资产保证控制权

可产生财务杠杆作用设备淘汰风险小筹资成本高筹资风险大筹资数量有限子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作八、混合筹资方式—发行可转换债券1.特点可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作八、混合筹资方式—发行可转换债券2.种类按转股权是否与可转换债券分离分为一般可转换债券可交易的可转换债券子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作八、混合筹资方式—发行可转换债券2.种类一般可转换债券是指其股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转化为股票。可交易的可转换债券是指发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，又被称为“可分离的附认股权证的公司债券”，发行上市公司债券和认股权证各自独立流通、交易。认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价（行权价）出资购买股票。子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作八、金融衍生工具—发行可转换债券3.优缺点优点缺陷筹集额外资金促进其他筹资方式的运用存在不转化的财务压力、存在回售的财务压力、股价大幅度上扬风险子情境二筹资方式管理职业判断与业务操作八、混合筹资方式—发行认股权证1.特点认股权证是指股份公司为了增加其股票、债券等有价证券对投资者的吸引力，发行的一种认购凭证，持有者凭借此证书购买发行公司有价证券，一般