国际金融实务 第八章 国际间接融资实务

第八章国际间接融资实务第二节国际间接融资的形式第三节外债管理实务第一节国际间接融资概述

第一节国际间接融资概述一、国际间接融资的概念二、国际间接融资的特点三、国际间接融资的作用第八章国际间接融资实务

第一节国际间接融资概述一、国际间接融资的概念一般而言，国际融资是指跨国界的资金融通。国际间接融资是指通过金融中介机构进行的跨越国界的融资活动。国际间接融资业务是国际金融市场的基本业务。在世界经济一体化高度发达的今天，各国间的经济关联性和依存度不断提高，国际融资发挥了越来越大的作用，对各国经济发展也越来越重要。在现今国际金融市场中，融资业务迅速扩大，而且出现融资方式多样化、融资工具创新和融资技术不断革新的发展趋势。

第一节国际间接融资概述二、国际间接融资的特点(1) 以价值增值为目的绝大多数国际融资方式都是在信用基础上的借贷行为，因此都具有信贷的基本特征，即偿还性和生息性。即使是国际债券融资和国际股票融资，投资者也都期望回收投资本金和取得投资收益。(2) 主客体比较复杂国际融资是在不同国家的政府、企业、金融机构和个人之间进行资金融通的活动，涉及的交易主体繁多，既包括本国的政府、银行、工商企业及个人，又包括外国政府、银行、工商企业和个人以及国际金融组织。

第一节国际间接融资概述二、国际间接融资的特点(3) 风险更大国际融资除面临国内融资手段一般风险外，还面临着其特有的外汇风险和国家风险。国家风险又称为政治风险，通常指由于有关国家政局或政策的变化，导致投资环境的变化，从而给国际融资活动的预期收益带来的不确定性。引起国家风险的原因主要是有关国家发生政变、内乱和战争；政府干预、外汇管制、实行资金冻结、征用或制裁；以及政府宣布限制或推迟偿还债务等。这种风险对国际融资当事人来说往往是一种难以防避的风险。

第一节国际间接融资概述二、国际间接融资的特点(4) 受到政府管制国际融资涉及资金在不同国家之间的转移和流动，对各国经济的发展和稳定具有重大的影响。各国政府从本国政治、经济利益出发，为了平衡本国的国际收支，审慎管理本国金融体系的风险，以及贯彻执行本国的货币政策等，一般都会对本国企业或居民的对外融资行为实施不同程度的干预和管制。我国目前对国际融资实施的管理措施包括国家授权制、计划与审批制度、登记管理制度等。

第一节国际间接融资概述三、国际间接融资的作用1.积极作用(1)有利于推动国际贸易的发展国际融资的重要内容是国际贸易融资。在国际贸易融资中，银行对进出口商融通资金，提供信贷担保，对国际贸易的发展起着极大的推动作用。尤其是大型资本货物的进出口贸易，需要的资金量大、期限长、风险大，一般必须借助于国际融资才能顺利地进行。

第一节国际间接融资概述三、国际间接融资的作用1.积极作用(2)有利于解决资金闲置和资金短缺的问题一般来说，发展中国家大多资金短缺，而发达国家和石油生产国往往资金比较充裕。资金短缺会影响一国的生产过程、就业状况和经济发展速度，而富余的资金需要寻求投资出路，否则会被闲置浪费，甚至会成为国际融资，冲击和扰乱国际金融市场。国际融资作为一种调剂资金余缺的手段，可以把国际间的各种闲置资金，按照市场经济规则来加以配置运用，充分发挥资金的“经济发动机”作用。

第一节国际间接融资概述三、国际间接融资的作用1.积极作用(3)有利于全球资源的优化配置通过国际融资，对投资国来说，既可促进存量资产重组，合理配置资源，增强企业的综合实力，又有利于进入国外市场，打开销售渠道，获取更大的收益；对筹资国来说，既可以得到来自不同渠道的海外融资，降低融资成本，又可以改善企业的股权结构和资产负债结构，提高公司的经营效率和国际知名度。这对企业自身发展及全球经济增长都起到了重要的推动作用。

第一节国际间接融资概述三、国际间接融资的作用1.积极作用(4)有利于促进世界各国经济的发展国家和企业的发展都离不开资金。如果资金短缺，企业无法扩大生产、改进技术、开发新产品、增强竞争力；如果国家财力有限，很多经济项目资金不足而，势必减缓经济发展的速度。国际融资既可满足东道国企业及投资项目的资金需求，又可满足各国政府调节财政开支和国际收支的资金需求，从而促进了世界各国的经济发展。

第一节国际间接融资概述三、国际间接融资的作用2.消极作用(1)对东道国的消极影响一是外债负担过重，容易形成债务危机；二是冲击国内产业，造成对外资的过分依赖；三是引进外资结构不合理，造成国内产业结构畸形；四是对利润汇出控制不当，引起国际收支的失衡；五是项目审批不严，引进高污染产业，加重环境污染。

第一节国际间接融资概述三、国际间接融资的作用2.消极作用(2)对投资国的消极影响对投资国来说，如果对自身实力和风险认识不足，盲目扩大对外投资，也会造成严重的不利后果。一是挤占国内正常发展所需的资金，影响国内经济的发展，导致国际收支状况恶化；二是受东道国政治和经济波动影响，投资风险增大，导致收益减少甚至损失。

第二节国际间接融资的形式一、国际商业银行贷款二、国际金融机构贷款三、政府贷款第八章国际间接融资实务

第二节国际间接融资的形式一、国际商业银行贷款含义国际商业银行贷款又称国际商业贷款，是指一国政府、银行和企业由于资金紧缺或外汇不足，在国际金融市场上向外国商业银行筹借的贷款。2.特点（1）一种商业性借贷资金，其贷款人主要是跨国银行；（2）利率一般是按伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)再加

上加息率(spread)组成；（3）大多为银行间批发交易，贷款手续简便，但成本较高；（4）贷款的币种一般均为国际间通用的可兑换货币，美元

是主要币种，其次还有欧元、英镑、日元等。

第二节国际间接融资的形式一、国际商业银行贷款3.类型国际商业银行贷款短期贷款中期贷款长期贷款贷款期限双边贷款联合贷款国际银团贷款贷款方式直接银团贷款间接银团贷款

第二节国际间接融资的形式一、国际商业银行贷款4.国际银团贷款国际银团贷款(consortiumloans)，又称国际辛迪加贷款(syndicatedloans)，是由一家或几家银行牵头，多家国际商业银行参加组成银团，共同向一国政府、某一企业或项目提供金额大、期限较长的一种国际贷款。主要当事人有借款人、牵头银行(leadmanager)、代理银行(agentbank)和参加银行(participatingbank)等。

第二节国际间接融资的形式一、国际商业银行贷款4.国际银团贷款国际银团贷款的业务程序是：①借款人选定牵头银行，并出具一份委托书，授权该银行担任牵头银行，组织各愿意贷款的银行，牵头银行向借款人出具一份义务承担书；②牵头银行与借款人共同拟定一份情况备忘录，说明借款人的财务状况和其他有关情况，牵头银行立即联系参加银行组成银团；③牵头银行与借款人举行谈判，商定贷款协议的各项条款；④借贷双方正式签订银团贷款协议。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款1.国际金融机构概述又称为国际金融组织，是指从事国际金融经营和管理等业务活动具有超国家性质的金融组织。分为两种类型第一类：全球性政府间的国际金融组织。第二类：区域性的国际金融组织。主要业务是给成员国提供用于工业、农业等项目的优惠性贷款，都具有援助性质，贷款采购物资要求采用国际招标形式。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款2.全球性国际金融机构贷款（1）国际货币基金组织（IMF）贷款IMF为联合国专营国际金融业务的专业机构，是联合国专营国际金融业务的一个专门机构，它与世界银行集团、世界贸易组织共同构成战后国际经济秩序的三大支柱。根据1944年7月的布雷顿森林协定成立。☆1945年12月创立。☆1947年3月1日开始运作。☆1947年11月15日成为联合国的一个专门机构。☆总部设在华盛顿☆至2002年底已有184个成员国。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款2.全球性国际金融机构贷款（1）国际货币基金组织（IMF）贷款IMF贷款的目的——主要是通过向成员国提供贷款，帮助其弥补国际收支逆差，维持汇率稳定，促进世界经济均衡发展。IMF贷款种类——设有普通贷款、中期贷款、出口波动补偿性贷款、缓冲库存贷款、信托基金的看、石油贷款、补充贷款、结构调整贷款及紧急贷款机制等10多种贷款，根据不同的政策向会员国提供融通资金。IMF资金来源——成员国认缴的基金份额、成员国借款、出售黄金的收入三个方面。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款2.全球性国际金融机构贷款（1）国际货币基金组织（IMF）贷款IMF贷款主要有以下特点：①贷款对象只限于对成员国的政府、财政部、中央银行、外汇平准基金部门或其他类似的国家财政金融机构；②贷款用途只限于用来解决成员国国际收支不平衡和宏观经济调整问题；③贷款额度受份额限制，通常按成员国缴纳份额的一定比率确定；④贷款期限不太长，一般为3-5年，属于中期贷款，成员国不能长期占用基金组织的信贷资金。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款国际复兴开发银行（IBRD，1945）国际金融公司（IFC，1956）国际开发协会（IDA，1960）会员机构解决投资争端国际中心（ICSID，1965）多边投资担保机构（MIGA，1988）世界银行集团是联合国系统下的多边发展机构，总部设在华盛顿，宗旨是通过向发展中国家提供中长期资金和投资来帮助发展中国家实现长期稳定的经济发展。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款A.世界银行也称为国际复兴开发银行（IBRD）1944年7月在布雷顿森林会议上与IMF同时产生的国际金融组织。★1945年12月建立。★1946年6月开始营业。★1947年成为联合国的专门金融机构。★总部设在华盛顿。参加IBRD的国家必须是IMF的会员，但是，参加IMF的会员国未必都一定要参加IBRD。目前两者的成员国均为184个。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款A.世界银行也称为国际复兴开发银行（IBRD）世界银行主要任务世界银行的主要任务是对会员国提供用于生产性项目的中长期贷款，协助会员国进行复兴经济和开发建设，提高生产能力，促进会员国的国际贸易平衡发展和国际收支平衡，并协助发展中国家的经济发展与资源开发。世界银行的资金主要来自四个方面：会员国缴纳的股本、借入资金、银行债权转让、净收益。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款A.世界银行也称为国际复兴开发银行（IBRD）世界银行贷款种类主要有项目贷款、非项目贷款、第三窗口贷款、联合贷款和技术援助贷款等。其中，项目贷款是世界银行贷款的主要方式，用于成员国工农业生产、交通、运输、环保、公用事业以及文教卫生等方面的重点建设项目。会员国向世行申请项目贷款，必须严格遵循贷款程序向世行提出项目计划，由世行进行审查和评估，并在项目执行过程中进行监督和在项目完成后进行评价。只有在特殊情况下，世行才发放非项目贷款。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款B.国际开发协会（IDA）成立于1960年9月，是一个专门从事对欠发达国家提供无息长期贷款的国际性金融组织。只有世界银行的会员国才可成为协会的成员。国际开发协会是世界银行的附属机构，它的组织机构与管理方式与世界银行相同，它的经营管理由世界银行的人员负责，实际上是两块牌子、一套人马。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款B.国际开发协会（IDA）协会的宗旨是为了帮助世界上欠发达地区的协会会员国促进经济发展，提高生产力，提高生活水平，特别是以比通常贷款更为灵活、在国际收支方面负担较轻的条件提供资金，以解决它们在重要的发展方面的需要，从而进一步发展世界银行的开发目标并补充其活动。协会的资金来源

会员国认缴的股本、补充资金世界银行的赠款和协会本身的业务经营净收入。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款B.国际开发协会（IDA）主要业务是向欠发达的发展中国家的公共工程和发展项目，提供比世界银行贷款条件更优惠的长期贷款。有如下特点：(1)期限长。最初可长达50年，宽限期10年。(2)免收利息。只收取0.75％的手续费，信贷偿还压力小。由于国际开发协会的贷款基本上都是免息的，故称为软贷款，而条件较为严格的世界银行贷款，则称为硬贷款。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款C.国际金融公司（IFC）也是世界银行下属机构之一。1956年7月正式成立，总部也设于华盛顿。它虽是世界银行的附属机构，但它本身具有独立的法人地位。国际金融公司的宗旨：配合世界银行的业务活动，向成员国特别是其中的发展中国家的重点私人企业提供无须政府担保的贷款或投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家，以推动这些国家的私人企业的成长，促进其经济发展。

第二节国际间接融资的形式2.全球性国际金融机构贷款（2）世界银行集团贷款C.国际金融公司（IFC）国际金融公司的资金来源主要由会员国缴纳的股金、从世界银行和其他来源借入的资金和国际金融公司业务经营净收入。国际金融公司的主要业务：向会员国的私人公司提供贷款或直接投资于私人企业；常常与私人商业银行等联合贷款；一般只对中小型私人企业提供贷款；采取贷款与资本投资相结合的方式，但是公司并不参与投资企业的经营管理；贷款具有较大灵活性。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（1）国际清算银行国际清算银行是根据1930年1月20日所签订的海牙国际协定，于1930年5月17日由英国、法国、德国、意大利、比利时和日本六国的中央银行以及代表美国银行界利益的三家大银行（摩根银行、纽约花旗银行和芝加哥花旗银行）组成的银团共同组建的，总部设在瑞士的巴塞尔，是世界上最早的国际金融机构。现有成员国30多个，我国于1996年加入该行。国际清算银行成立的宗旨处理第一次世界大战后德国对协约国赔款的支付和转移问题。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（1）国际清算银行国际清算银行的资金来源成员国认缴的股金、接受各国中央银行的存款、向成员国的中央银行借款。国际清算银行的业务活动主要和各国中央银行往来，也和一些国家的商业银行往来。A为各国央行和国际组织办理存、放款、贴现。B为各国央行和国际组织买卖外汇、黄金和债券。C代理各国央行办理国际清算业务。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（2）亚洲开发银行根据联合国亚洲及远东经济委员会会议协议于1966年成立。行址设在菲律宾首都马尼拉。亚洲开发银行仅次于世界银行的第二大开发性国际金融组织，也是亚太地区最大的政府间金融机构。非本地区经济发达国家均可申请加入，已有成员59个国家和地区。成立初期，台湾当局以中国名义参加，1986年2月，该行接纳中国，台湾当局以“中国台北”名义留在该行。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（2）亚洲开发银行亚行的宗旨——向成员国发放贷款，进行投资和技术援助，并同联合国及其专门机构进行合作，协调成员在经济、贸易等方面的政策，促进亚洲及太平洋地区的经济繁荣。亚行的业务——为亚太地区发展中会员国或地区成员的经济发展筹集与提供资金；拟定和执行发展项目与规划提供技术援助；同联合国及其附属机构，向亚太地区发展基金投资的国际公益组织，以及其他国际机构、各国公营和私营实体进行合作。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（2）非洲开发银行非洲开发银行成立于1964年9月，是一个区域性政府间国际金融组织。非洲开发银行是非洲最大的地区性政府间开发金融机构，成立宗旨在促进非洲的社会及经济发展，共有53个非洲国家及24个非非洲区国家为其会员。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（2）非洲开发银行非洲开发银行的主要业务向成员国提供贷款以发展公用事业、农业、工业项目以及交通运输项目。普通贷款业务包括用该行普通资本基金提供的贷款和担保贷款业务；特别贷款业务是用该行规定专门用途的“特别基金”开展的贷款业务。后一类贷款的条件非常优惠，不计利息，贷款期限最长可达50年，主要用于大型工程项目建设。此外，银行还为开发规划或项目建设的筹资和实施提供技术援助。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（3）泛美开发银行主要由美洲国家组成，向拉丁美洲国家提供信贷资金的区域金融组织。1959年4月8日20个拉丁美洲国家和美国签订了建立泛美开发银行的协定。1960年10月1日银行正式开业，行址设在华盛顿.2009年1月12日,中国正式加入泛美开发银行集团。其宗旨是:集中美洲内处的资金向成员国政府及公、私团体的经济、社会发展项目提供贷款或对成员国提供技术援助，以促进拉丁美洲国家的经济发展和经济合作。

第二节国际间接融资的形式二、国际金融机构贷款3.区域性国际金融机构贷款（3）泛美开发银行泛美开发银行的贷款业务普通贷款贷放的对象是政府和公、私机构的经济项目，期限一般为10-25年，还款时须用所贷货币偿还。特种基金贷款用于条件较宽、利率较低、期限较长的贷款，期限多为10-30年，可全部或部分用本国货币偿还。信托基金的贷款用于资助拉美国的社会发展和低收入地区的住房建筑、卫生设施、土地和乡村开发、高等教育和训练等方面。

第二节国际间接融资的形式三、政府贷款1.含义政府贷款(governmentloan)，是一国政府利用其财政预算资金向另一国政府提供的优惠性贷款。一般是由各国的中央政府经过完备的立法手段加以批准，它是在两国政治关系良好的基础上，配合外交活动的一种经济手段。提供政府贷款的国家通常是经济发达国家，借款国主要是经济欠发达且资金比较紧缺的发展中国家。政府贷款的提供要考虑与借款国关系密切或者友好，能否促进贷款国商品与资本输出，能否向贷款国提供重要资源。政府贷款有时也会出于政治的需要而提供。因此，政府贷款的政治性较强。

第二节国际间接融资的形式三、政府贷款2.特点①具有双边经济援助性质的优惠性借款，利率低，附加费少，

贷款利率只有2％～3％左右，有时还是无息贷款。②中长期贷款，达20～30年，有5～10年的宽限期。③带有一定的附加条件。如借款国必须向贷款国购买设备、

物资等。④政府贷款的申请程序复杂，两国政府要就借款条件进行双

边会谈达成协议，通过政府换文后签字生效。

第三节外债管理实务三、政府贷款3.类型政府贷款发达国家对发展中国家贷款与其他形式是否结合石油输出成员国对发展中国家贷款借贷国家项目贷款现汇贷款商品贷款目的与用途纯政府贷款政府混合贷款发展中国家对发展中国家贷款是否计息计息贷款无息贷款

第三节外债管理实务一、外债概述二、外债管理的含义与内容三、我国的外债管理第八章国际间接融资实务

第三节外债管理实务一、外债概述1.含义与特征外债是指在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的利息。特征如下：(1)必须是居民与非居民之间的债务(2)必须是具有契约性偿还义务的债务(3)必须是某一时点上的存量(4)“全部债务”既包括外部表示的债务，又包括本币表示的

债务，还可以是以实物形态构成的债务，如补偿贸易下以

实物来清偿的债务

第三节外债管理实务一、外债概述2.监控指标（1）负债率是指外债余额与国内生产总值的比率，一般

不得超过10%。（2）债务率是指外债余额与出口商品和劳务的外汇收入

额的比率，一般不得超过100%。（3）偿债率是指外债还本付息额与出口商品、劳务的外

汇收入额的比率，核心指标，参照系数是20%。（4）短期外债比率是一年以下的短期外债占全部外债的

比率，衡量期限结构的指标，参照系数25%。

第三节外债管理实务二、外债管理的含义与内容1.外债管理的含义外债管理是指一国政府对外债即期运行加以控制和监督，是由外债主体运用外债管理方法作用于外债管理客体的运行系统。2.外债规模管理外债规模管理是指确定一国的中长期和年度合理负债水平。负债过多会超过本国的承受能力和消化吸收能力，造成不必要的风险和浪费；而借款过少又难以满足国内建设的资金需求，造成国民经济发展的迟滞。外债规模主要受影响因素：一是经济建设对外债的需求量；二是国际资本市场的可供量；三是本国对外债的承受能力。

第三节外债管理实务二、外债管理的含义与内容3.外债结构管理（1）融资结构管理包括对官方和国际金融机构贷款、出口信贷、商业信

贷租赁、补偿贸易的管理。（2）期限结构管理（3）利率结构管理

第一，中长期债务尽可能使用固定利率第二，在不受政治和使用限制的条件下，尽可能争取政府

贷款或国际金融机构贷款，降低商业性贷款比例。（4）币种结构管理（5）市场与国别结构管理

第三节外债管理实务二、外债管理的含义与内容4.外债营运管理外债营运管理是对外债整个运行过程进行管理，包括外债借入管理，外债使用管理和外债偿还管理.外债借入管理要掌握好借债窗口，控制好借债总量，调整好借债结构，控制好借债成本。外债使用管理要掌握好外债的投向，力争使外债投到微观经济效益和宏观经济效益综合最优的产业和项目上去。外债偿还管理要落实好偿债资金，合理安排偿债时间，避免出现偿债高峰。

第三节外债管理实务三、我国的外债管理1.我国外债的定义指中国境内的