企业如何套期保值

企业如何套期保值

整理课件了解企业的关注点和痛点熟悉行业情况及期货交易交割规则掌握企业参与期货市场保值的常见模式用心做好资源整合和服务对接工作整理课件01了解企业的关注点和痛点整理课件关注点1：大部分企业的目标都是追求长远发展，稳定经营整理课件关注点2：价格波动极大困扰大宗商品企业经营整理课件生产商和销售商1、效益不错

就是不好销增产没增收2、效益不咋地

卖的可好，可惜没多少3、存？不存？很纠结多存点！后期价落了咋办存少了！

又少赚了很多钱

不同类型的企业痛点1：贸易商的困惑1、价格在涨上游都惜售资金也不足2、价格在跌不敢去订货没卖出去都赔了3、别人赔着卖

自己赔不起客户都跑了不同类型的企业痛点2：02熟悉行业情况及期货交易交割规则整理课件目前我国苹果产业碎片化较为特征较为明显，产业集中度低。根据中国苹果产业协会提供的数据显示，2015年我国种植面积5亩以下的果农占比达到80%，行业内排名前十的贸易企业市场占有率不足2%。整理课件03企业参与期货市场的模式整理课件

最近见一个煤炭贸易商，从坑口到港口发货，本来价格是倒挂的，就是觉得后市港口现货价格要大涨，就一直亏钱发货。还有一个油脂贸易商，准备拿大资金大量购入棕榈油放到厂里面的罐子里面，也是觉得后市要大涨。他们的一个共性就是看好后市，全额资金赌行情。不如买入期货合约，一是保证金交易，节约资金成本和仓储成本等；二是流动性好可以及时止损或者变现。或者不做期货买入一个场外看涨期权，心里面更踏实一些。效果是一样的，但是可能更多的理念或者模式上不太了解。三、企业参与期货市场的模式套期保值的核心实现价格管理实现规模管理整理课件多头套期保值1、生产类企业买入期货套保为了防止日后购进原料时价格上涨的情况；已经跟需求方签订好供货合同，规定将来交货，但此时产品库存有限，担心日后购进货源时价格上涨；认为目前原料市场价格很合适，但由于资金不足或者仓储等原因，不能立即买入现货。2、贸易类企业买入期货套保对后期看涨，有收购或采购计划，期货比现货更便宜；现货上涨太快，供方惜售，有价无市，先采购期货头寸；对某品种后期看涨，但是现货还没有到收购季节，提前建库存。三、企业参与期货市场的模式所谓的套期保值，简单讲就是现货市场怕什么，就在期货市场做什么。——现货原料怕涨价，就在期货市场做多头买入——现货成品怕跌价，就在期货市场做空头卖出整理课件空头套期保值1、贸易类型企业卖出套保

存有现货库存；后期会有现货收购计划，根据分析，目前现货价格很明显高于后期现货收购价格，提前在期货抛出（相当于提前预售）；期现价差已经严重背离，期货价格明显偏高，认为期货会下跌或价差会缩小。2、生产型企业卖出套保期现价差很大：产品期货价格—产品现货价格—费用=利润，认为期货会下跌或价差会缩小；单边行情非常明显，下跌趋势明显成立；即将生产的某种期货实物商品，担心日后出售时价格下跌；可以锁定加工利润：期货产品价格—原料成本—加工费用—其他交割费用=合理的加工利润；加工制造企业担心库存原材料价格下跌。三、企业参与期货市场的模式整理课件案例：玉米贸易企业1709合约套期保值策略空头套利：在调查落实交割仓库周边现货价格、质量基础上，测算基差和有关费用，在有利润的前提下，参考技术分析的趋势和基本面的价格因素分析，拟定建仓区间，期货端建立空头头寸，同时与玉米贸易商签订供货协议锁定进货成本，将货物运输进交割仓库注册仓单，到期交割。

（1）7月中下旬，在吉林白城周边调查现货价格情况和质量情况，抽取样品到吉林某期货交割库（大连商品交易所指定交割仓库）进行预检，检验合格货源数量有3-4万吨，到库价格为1480元左右。（2）8月入库，c1709合约，9月份交割，各项费用及税金如下表：项目单位数额(大约数)备注入库价格元/吨1480

入库费用元/吨0仓库首单业务，对客户优惠，免收入库费交易交割检验费元/吨3

仓储费元/吨12仓库首单业务，对客户优惠，注册前免收，注册到交割预计20天，每天0.6元资金利息元/吨12.61500*70%*0.8%*1.5保证金利息元/吨3.51750*25%*0.8%*税金元/吨21（1700-1480）/1.11*11%仓库贴水（升水为负）元/吨140吉林某交割库入库成本合计元/吨1672.1

整理课件（3）8月初开始入库，期货端建仓均价1706，中间有一次波段操作，获利40元，二次建仓均价1687元。截至20日入库19860吨。入库完毕报检等，28日仓单注册成功，9月8日交割完毕。（4）投入期货保证金850万元，场外融资2100万元，货物顺利交割完成，除去各种费用40天时间业务净利润70余万元（减去其他业务差旅费用）。整理课件苹果经纪人的无风险套利操作期现套利成本=仓储费+占用资金费用+交易和交割费用+增值税仓储费厂库仓储费=0.5*30=15元/吨（仓储费用标准为0.5元/吨·天，车船板交割服务机构的服务费为50元/吨（含入出库费及7天临时存储费）交割手续费1元/吨（交易所和期货公司各0.5元/吨）仓单转让和期转现手续费0.5元/吨检验费用检验费用=0元/吨

（苹果入库检验费用由交割仓库承担）交易手续费期货交易手续费=0.5*1.1/10=0.055元/吨（一开一平，单边收费；1.1倍手续费标准）增值税增值税=（8100-7000）/1.11*0.11=110

（交割结算价-现货买入价）/（1+11%）*11%（由于交易所开票价为合约最后十个交易日平均值作为最后结算价，因此两次开票之间存在税差即结算价与现货的税差，卖方交割缴纳增值税）资金占用成本期货保证金利息=期价*（X%+20%）*年贷款利率*套利时间（预留20%的资金作为风险准备金）=8100*（10%+20%）*9.6%*30/360=19.4*一般月份和交割月前一个月第15个日历日前保证金比例是7%，交割月前一个月第16个交易日10%保证金，交割月收20%保证金；现货资金利息=现货价格*年贷款利率*套利期限=7000*9.6%*30/360=56整理课件假设一苹果经纪人在今年苹果下来时候，2017年11月份以7000元/吨（3.5元/斤）成本购入符合期货标准的红富士一级果100吨，放置在郑州商品交易所制定的交割仓库。交割仓库的冷藏条件可以实现苹果在2018年5月份出库时内在质量标准不发生太大变化。经测算，假设一个月的持仓成本为100元/吨，含资金利息、仓储费、期货保证金利息等固定成本。放置到5月份交割按照6.5个月计算，整个储藏周期成本650元/吨，增值税成本110元，购入成本7000元，合计7760元/吨。在苹果期货上市的两周时间内苹果期货主力合约AP1805基本在8100元/吨。一个无风险套利的操作就是在期货盘面上做空10手苹果期货AP1805合约，提前锁定每吨340元/吨（8100-7760）的利润。苹果经纪人的无风险套利操作整理课件瑞茂通案例：下跌趋势可交割品的卖出保值整理课件瑞茂通案例：下跌趋势非交割品的卖出保值整理课件瑞茂通案例：上涨趋势固定销售价格的买入保值整理课件瑞茂通案例：上涨趋势指数销售价格的买入保值整理课件除了传统的套期保值业务，现在新型的创新业务层出不穷。“保险+期货”，以及延生出来的“期货+保险+订单”，“保险+期货+银行”（农户购买相关保险，收入得到保障，从而使得其信用水平提升，而银行通过信用评估对有融资需求的农户发放贷款，解决其资金问题。）合作套保模式，三、企业参与期货市场的模式整理课件04用心做好资源整合和服务对接工作整理课件服务产业客户，一是考验我们软硬件基本功，所谓硬件就是我们目前所应该具备的知识储备，包括我们公司层面的交易软件、机房、网络等，常规服务个性化服务模块等，对产业上下游的认知，对行业基本面的判断，对期货合约规则的精准熟知、产研圈子等等。所谓软件就是我们柔性化的服务，包括但不限于客情关系上。扪心自问，那些给我们带来大部分收入的客户，我们能不能开口叫出他们的名字？有调研报告或者高质量的行情分析是否第一时间发给他们？能不能做到念念不忘，甚至在生活中的方方面面。（中信建投期货裴亚涛）二是考验我们整合资源能力，包括我们公司总部人力物力财务资源，包括营业部及个人层面资源。客户出差去上海能不能提前给总部沟通一下，邀请客户去总部参观和总部领导打个照面；总部领导研究院同事到所在城市出差，能不能提前和领导请示一下，腾出个时间见一