第1章证券投资分析概述课件

证券投资分析LOGO第1章证券投资分析概述1.1证券投资分析的意义与步骤1.2证券投资分析的主要方法LOGO1.1证券投资分析的意义与步骤1.1.1证券投资的含义1.1.2证券投资分析的意义1.1.3证券投资分析的步骤LOGO1.1.1证券投资的含义证券投资的过程：1确定合理的投资政策 2进行证券投资分析3组建证券投资组合4投资组合的修正5投资组合业绩评估LOGO1.1.2证券投资分析的意义1可以有效提高投资决策2有利于正确评估证券的投资价值3有利于降低投资者的投资风险4科学的证券投资分析是投资成功的关键LOGO1.1.3证券投资分析的步骤1资料的搜集与整理2案头研究3实地考察4撰写分析报告LOGO1.2证券投资分析的主要方法1.2.1证券市场效率理论与证券投资分析1.2.2证券投资的基本分析方法1.2.3证券投资的技术分析方法1.2.4基本分析与技术分析的区别1.2.5证券组合分析法LOGO1.2.2证券投资的基本分析方法1基本分析的内涵2基本分析的内容LOGO1.2.2证券投资的基本分析方法1基本分析的内涵基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素（如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等）的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。基本分析的理论基础在于：首先，任何一种投资对象都有一个可以称之为“内在价值”的固定基准，并且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得；其次，市场价格和内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于（或高于）内在价值的时候，投资者就可以通过买入（或卖出）操作等待市场纠正两者差距时所带来的差价收益。LOGO1.2.2证券投资的基本分析方法2基本分析的内容（1）宏观经济分析。（2）行业分析和区域分析。（3）公司分析。LOGO1.2.3证券投资的技术分析方法1技术分析的内涵2技术分析的作用LOGO1.2.3证券投资的技术分析方法1技术分析的内涵技术分析是指仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。证券的市场行为有多种表现形式，其中证券的市场价格、成交量、价和量的变化，以及完成这些变化所经历的时间是市场行为最基本的表现形式。技术分析的理论基础建立在三个假设之上。这三个假设是市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动和历史会重复。技术分析理论的内容就是市场行为的内容。粗略地划分，可以将技术分析理论分为K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论等几类。LOGO1.2.3证券投资的技术分析方法2技术分析的作用①比较客观、真实地反映市场多空双方的力量。影响股价变动的经济、政治、社会及上市公司的经营状况等各种因素，它们最终都会比较客观、真实地反映在股票价格和成交量的变动上，通过技术分析就能了解这些因素对市场多空双方力量的影响及随之而动的股价走势变化，进而研究判断和预测股价的未来走势。②比较全面地反映股价过去和现在的波动情况。技术分析通过图表描绘股价过去运行的轨迹，寻找具有典型意义的行为模式，因而不仅能够反映股价过去和现在的走势，还能预测股价的未来走势，有效地掌握买卖股票的时机。LOGO1.2.4基本分析与技术分析的区别1分析的内容不同（研究股票的价值VS探索未来股价的变动趋势）2立足点不同（立足于未来VS着眼于过去）3目的不同（判断股价的高低VS探索未来股价的变动趋势）4解决的问题不同（买哪种VS什么时候买）5着重点不同（长期变动趋势VS中短期变动趋势）LOGO1.2.5证券组合分析法1证券组合分析法的含义2现代组合分析法的内容3证券组合分析法的优缺点及适用范围LOGO1.2.5证券组合分析法1证券组合分析法的含义证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好及投资者的个人偏好，确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。证券组合分析法有两类：一类为传统的证券组合分析法，一类为现代证券组合分析法。传统的证券组合分析法依靠经验，用非定量分析的方法构建和调整证券组合中各证券的比例关系；现代证券组合分析法是一种数量化的组合管理方法，它是运用定量化的方法求解证券组合中各证券的最佳比例关系，以实现投资收益与风险的最佳平衡。现代证券组合分析法认为，证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，风险则由其期望收益率的方差来衡量；证券收益率服从正态分布；理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券两个共同特征。现代证券组合分析法的理论基础主要有马柯威茨的均值方差模型、夏普的资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）及罗斯的套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT）等。LOGO1.2.5证券组合分析法2现代组合分析法的内容（1）马柯威茨的均值方差模型。（2）资本资产定价模型。（3）套利定价理论。LOGO1.2.5证券组合分析法3证券组合分析法的优缺点及适用范围证券组合分析法的优点主要是在投资分析中对风险进行了分类和定量化描述，建立了收益与风险之间的关系，从理论上证明了证券组合可以有效降低非系统风险的基本思想，并运用定量化的方法求解证券组合中各证券的最佳比例关系，克服了传统证券组合法在确定各证券投资比例时的盲目性，以实现投资收益与风险的最佳平衡。证券组合分析法的缺点主要在于确定各证券的最佳比例关系时，计算比较复杂；模型对证券市场的假设条件过于严格，与实际市场之间存在较大的差距；在计算投资比例时，需要大量的预测数据，