工程经济学 第3章

3.1一般工业项目经济指标体系第三章

工程技术项目经济评价指标体系

3.2经济评价的基础数据3.3工程项目经济评价的基本判据13.1一般工业项目经济指标体系经济效益：是采用该项目方案所获得的社会有用效果与采用该项方案所需的社会劳动耗费的比值（对比）。指在生产过程中消耗的活劳动和物化劳动。指在生产劳动中消耗与占用劳动后创造出来的对社会有用的成果。有用效果：劳动耗费：2经济效益=有用成果-劳动耗费两种表达形式：经济效益=有用成果/劳动耗费一、制定工程经济分析指标体系的要求二、指标体系的作用三、反映项目方案经济特性的主要指标

3(一)数量指标产量：合格产品（或劳务）的数量（实物量或价值量）

反映收益类的指标商品产值：是企业在计划期内生产的可供外销的产品、半成品以及工业性作业的价值。商品产值=供外销的成品半成品数量出厂价格+来料加工价值+工业性作业收入4总产值=商品产值+定货者来料加工的来料价值+(期末在制品结余额价值-期初在制品结余额值）

总产值：总产值是指企业在计划期内应生产工业产品和工业性作业价值量的总和。净产值：是指企业在计划期内新创造的价值量总和。生产法：工业净产值=总产值-各种物质消耗价值分配法：工业净产值=工资+税金+利润+其他属于国民收入初次分配性质的费用5衡量的指标有：品种数新产品增加代替老产品的百分数产品配套率产品自给率(二)品种指标是指产品性能、功用和满足使用者要求的程度。

(三)质量指标产品质量：6是指产品在规定的时间内和规定的条件下，完成规定功能的能力。⒈反映产品内在质量的专门性指标1）适用性产品适用性指产品满足使用目的所具备的技术性能。2）可靠性

产品的可靠性是指产品在其使用的整个寿命周期所表现的经济效益。3）经济性产品的经济性7合格产品的数量与检验品数量的比率。产品合格率合格产品数量合格品数量×100%

⒉

反映生产工作质量的统计指标1）产品合格率

合格率废品数量+等外品数量+=8

2）等级品率等级品率就是不同等级的产品在总产量中所占的比重。等级品率某等级产品产量某产品的总产量×100%3）废品率废品率不可修复废品和总产量之间的比值。废品率不可修复废品的数量产品总产量×100%==9(四)利润指标利润：是反映企业销售产品后经营成果的综合性指标。反映利润大小的指标有：利润总额、利润率等。是指项目在一定时期内为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。

反映劳动耗费类的指标(一)年总成本费用指标总成本费用10是指实现方案所需要耗费的时间。(二)投资指标投资：是实现方案所需的一次性支出资金。包括固定资产投资和流动资金投资。(三)时间指标

时间指标：11实物指标：职工人数、原材料、燃料、动力、……劳动占用：实物指标：厂房、设备、物料、……价值指标：工资、材料费、管理费、动力费、……价值指标：固定资金、流动资金劳动消耗：12反映一项技术方案或技术本身经济效益的大小。反映收益和劳动耗费的综合指标(一)绝对的经济效益指标劳动生产率是反映活劳动消耗的经济效益指标。全员劳动生产率总产值全部职工平均人数生产工人劳动生产率生产工人平均人数总产量(总产值、实物量或工时定额)劳动生产率==13材料利用率是一种物化劳动利用率指标。材料利用率产品产量材料总消耗量×100%

材料利用率产成品中的原材料数量（或产品净重）原材料总消耗量×100%材料利用率

有两种表达式：

==14设备利用率生产中实际使用的机器设备数企业拥有全部机器设备数×100%机器设备实际运转时数机器设备日历时数×100%设备利用率表现企业生产用固定资产的实际运用状况。⑴反映企业固定资产在数量上的利用程度设备利用率=⑵反映设备在时间上的利用情况=15是指盈利额和占用的固定资产数量的比例。

年平均占用的固定资产总额（货币表示）全年盈利额固定资产盈利率固定资产盈利率=流动资金周转次数年流动资金平均占用额年商品销售收入流动资金周转次数=（次）16产值利润率＝年产值年利润资金利润率＝

平均资金占用额

年利润成本利润率＝年销售成本（完全成本）年利润销售利润率＝年销售收入年利润年利润投资总额投资利润率＝投资回收期＝1投资利润率17(二)相对的经济效益指标表示两方案对比时，在投资和成本都不同的条件下，一个方案比另一个方案多节约的成本与多支出的投资之比。反映一个方案相对于另一个方案的技术经济效益。静态差额投资收益率18表示两方案对比时，一个方案多支出的投资通过它节约的成本来回收差额所需的期限。它是静态差额投资收益率的倒数。静态差额投资回收期反映经济效益的综合指标还有：计算费用、净现值、净现值率、内部收益率等。193.2经济评价的基础数据工程项目的实现所需预先垫付的资金

◆投资：投资后会价值转移，一部分设备、流动资金、建设期花费的，不可避免浪费的，但大部分转向固定资金、流动资金。

使用期一年以上，价值在规定限额以上，为多个生产周期服务，在使用过程中保持原有物质形态不变的劳动资料。

固定资金—固定资产：例如厂房、设备、大型工具、住宅等

20低值易耗的劳动资料如笔、本等，原材料垫支于劳动对象（原材料、燃料、辅助材料）及工资方面的资金流动资金—流动资产流动有两种方式描述：实物形态、价值形态21货币工资等货币资金价值形态实物形态货币产品在产品原材料货币资金产品资金生产资金储备资金22企业工程项目资金运动形态

国家投资借贷投资自筹资金货币资金储备资金生产资金产品资金货币资金纳税折旧基金税后利润工资及其他费用固定资金更新改造基金弥补以前年度亏损向投资者分配利润供应生产销售资金筹集资金运用资金耗费资金收入资金分配提取法定公积金（发展新产品）提取公益金（福利、奖励）23◆成本

花费、费用、成本

工程项目所消耗和占用的人力、物力、财力的费用总和。

工程项目成本：①产品成本的概念产品成本：为生产一定数量产品所付出的费用完全成本核算法：原材料燃料费动力费工资及附加费废品费车间经费车间成本（制造成本）

销售费财务费企业管理费工厂成本

完全成本（销售成本）

++241993年7月1日起实行新的《企业会计制度》，改完全成本法为制造成本法，在产品成本中不再包括企业管理费和销售费、财务费。

在技术经济分析中，我们有时还是要用到完全成本，即总成本。

把年度总成本分摊给单位产品的成本＝总成本－固定资产折旧－计入成本的贷款利息

几个常用的成本概念：单位成本：经营成本原因：固定资产投资是计入现金流出的，如果将折旧随成本计入现金流出，会造成重复计算。

此外，技术经济分析中并不考虑资金来源，需要时可单列一项。25②产品成本分类(i)按生产费用的经济用途分类

便于分析生产经营环节的运行状态，提高企业管理水平。

(ii)按生产费用的经济性质分类外购原材料、外购燃料、外购动力、工资、提取的职工福利基金、固定资产折旧、提取的大修理费用、利息支出、其它费用。便于了解生产过程各种生产要素的消耗水平，是编制计划、制定流动资金定额的必要资料。

26原材料、动力费、废品费、销售费、计件工资、……固定资产折旧、大修理费、管理人员工资及附加费、车间经费、固定工资。(iii)按照生产费用与产品产量的关系分类在产品产量的一定范围内，按费用是否随产品产量的变化而变动分为：固定成本：可变成本：27直接是指直接为生产服务，间接是指几种产品的共同成本需要分摊计入产品成本，如企业管理费等，不是直接进入产品，需转换直接成本与间接成本

计划与实际成本，个别成本，平均成本等基本成本与一般成本由生产工艺过程产生的叫基本，管理组织产生的叫一般专属成本与共同成本专属是指专属某产品或某部门（专门为某部门、某分厂服务）28当一笔资金可以有多个用途时，可能有多个相应获益的机会，如果将这笔资金投入特定用途，就放弃了别的获益机会。机会成本：所放弃的最佳机会的收益值，称为资金投入特定项目的机会成本。沉没成本：以往发生的与项目有关的费用，但与当前项目决策无关的费用。29例：某人几年前以每股10元买了一只股票，由于该公司经营不善，去年该股票每股只值1元，今年该股票每股3元。是继续持有股票还是买掉呢？你也许认为，抛出的结果每一股将损失（亏损）或者与最低卖价时相比可获得30＝固定资产出租＋无形资产转让＋非工业性劳务＋……

◆销售收入工程项目的收入包括两部分：①产品销售收入②其他销售收入＝产品销售价格×销售量31◆税金工程项目的收入要依法纳税后才形成税后利润，我国自1994年起施行新的税制，由原来的32个税种简化为18个，可以归纳为4个类别：l

流转税类：l

所得税类：增值、消费、营业；企业、个人、外商投资企业；l

资源税类：资源；l

其他税类：土地、证券、遗产、城市建设、房产、车船、投资方向调节、土地使用、印花、屠宰、筵席等。32①增值税

增值税是对商品生产或流通中各环节的新增价值或商品附加值进行征税

税率一般为17％，个别（5项）货物为13％（粮食、图书、天然气、…）应纳税额＝当期销项税－当期进项税销项税＝销售额×税率当期进项税指购进货物缴纳的增值税额销项税向购买方收取的增值税额

33②所得税

所得税＝（纳税年度收入总额－扣除项目）×税率扣除项目：借款利息，职工工资，工会经费，福利费，职工教育费，向公益事业捐赠等

收入总额包括：生产、经营收入，财产转让，利息收入，租赁，股息，特许权转让等34营业税＝营业额×税率③营业税主要是对不实行增值税的劳务交易和第三产业征收交通运输3％邮电通信3％建筑业3％娱乐业5％～20％金融保险5％服务业5％文化体育3％转让无形资产5％销售不动产5％

例：35④资源税

主要针对某些初级资源行业，如原油、天然气、煤炭等。征收资源税的主要目的在于调节因资源条件差异而形成的资源级差收入，促使国有资源的合理开采与利用，同时为国家取得一定的财政收入。资源税＝应纳税产品销售收入×税率36◆利润项目所获得的利润可分为如下层次：

纯收入＝销售收入－总成本

销售利润＝纯收入－销售税金企业留利＝销售利润－资源税－所得税37销售收入、成本、税金、利润关系图折旧、流动资金利息物料投入与工资其他费用房产税、土地使用税、…工厂成本销售费用经营成本总成本销售税金销售利润资源税利润总额所得税企业留利销售收入415538折旧：固定资产在使用过程中损耗的补偿价值◆折旧年折旧额＝固定资产投资×固定资产形成率＋建设期利息－净残值折旧年限净残值=残值－清理费用后的余额

393.3工程项目经济评价的基本判据现金流量是指工程技术方案在寿命期内各支付周期（年）应该收入和支出的货币量某支付周期（年）的收入和支出取代数和净现金流量：10020例：8040常用的经济指标按方法分按性质分按经济因素时间型价值型效率型投资期、贷款偿还期净现值、总费用现值投资利润率、内部收益率年值法现值法收益率平均年盈利、平均年费用净现值、总费用现值外部收益率、内部收益率盈利性指标、费用性指标投资能力性指标公共福利性指标41三类主要的经济指标假设指标类性质主要同类的经济指标收入利率知知盈利性净现值、净现值指数、平均年盈利、平均年盈利指数、净未来值知否投资能力性内部收益率、投资偿还期、外部收益率、永久收益率否知费用性平均年费用、资本化成本、寿命周期成本、总现值在确定的经济结构下，投资决策分析时，主要依据现金流量和投资所要求的利率这两个基本因素。42静态评价方法：投资回收期法投资收益率法43在评价技术方案的经济效益时，不考虑资金的时间因素。2）方案初选阶段1）寿命周期较短且每期现金流量分布均匀的技术方案评价使用于：投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法及计算费用法静态评价主要包括：44

＊

投资回收期法投资回收期（返本期），是指项目投产后，以每年取得的净收益，将全部投资回收所需的时间。一般以年为计量单位，从投资的开始时间算起。的n称为投资回收期，Ft表示第t年末的净现金流量即满足45例：年末方案A方案B方案C0-1000-1000-7001500200-3002300300500320050050042005000520050006200500060015000方案D-1000500300400┋

46对于等额系列净现金流量的情况

PA

A

A

A……A01234……回收期上年累计净现金流量的绝对值当年净现金流量n=累计净现金流量开始出现正值年份数-1+47投资效果系数:（部门、行业基准）

判据：

则认为方案的经济性好，是可行的，否则不可取。48用投资回收期的长短来评价技术方案，它反映了初始投资得到补偿的速度。基准投资回收期受下列因素影响：1）投资构成的比例2）成本构成的比例3）技术进步的程度49例n=设：n0=7年试判断其在经济上是否合理？解：n0

n所以在经济上是不合理的时期生产期建设期109876543210年份330240180投资15015015015015015010050年净收益0-150-300-450-600-700-750-420-180累计净收益50总结：投资回收期和投资效果系数这两个判据是等价的优点：①简单、清晰②反映投资风险和一定程度上的经济性②不考虑整个寿命期，而仅是前几年的经济性缺点：①不反映资金的时间价值，粗糙调查表明：52.9％的企业将PBP作为主要判据来评价项目，其中74％是大公司51

＊投资收益率法投资收益率（Ra’）：是工程项目投产后每年取得的净收益（Hm）与总投资额（K0）之比。其含义是单位投资所能获得的年净收益。Ra’=HmK0×100%52例假定全部投资中没有借款，试求该项目的投资收益率？时期生产期建设期109876543210年份330240180投资15015015015015015010050年净收益0-150-300-450-600-700-750-420-180累计净收益某项目经济数据如表所示，解Ra’=150750×100%=20%53动态评价方法现值法未来值法内部收益率法54动态评价在评价技术方案的经济效益时，考虑资金的时间因素。主要包括现值法、未来值法、内部收益率法及年值比较法等。注意：适用于寿命周期较长，分期费用和收益的分布差异较大的技术方案评价。55

＊现值法

现值是指以某一个特定的时间为计算基准来计算的价值。在现值法中这个基准点一般定投资开始的投入年份。现值法有净现值法、现值成本法和净现值率法。56净现值法净现值NetPresentValue(Worth)：可记为NPV，PW，把不同时间上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i统一折算为现值（0年），然后求其代数和。规定的利率i称为基准贴现率

57净现值是反映技术方案在整个分析期内获利能力的动态评价指标。

判据：

NPV(i)0i称为基准贴现率，由国家或行业随时调整

对若干方案，NPV越大者越好

58NPV(i0

)=nt=0Ft（1+in）-tFt

—项目第t年末的净现值流量t—现金流量发生的年份序号i0

—基准收益率n—

项目使用寿命59例某项目各年的现金流量如表所示，试用净现值指标评价其经济可行性，设基准收益率为10%。年份项目01234-101.投资支出305001002.除投资以外其他支出3004503.收入4507004.净现值流量(3-1-2)-30-500-10015035060解NPV(10%)=-30-500(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+t=4n350(P/F,10%,t)=459.96（万元）因为NPV>0，所以项目可以接受61例某项目预计投资10000元，预测在使用期5年内，年平均收入5000元，年平均支出2200元，残值2000元，基准收益率10%，用净现值法判断该方案是否可行？解012345200050005000500022002200220050005000220010000年2200单位：元62方法一先求出每年的净现金流量012345200050005000500022002200220050005000220010000年220028002800280028002800NPV(10%)=-10000+2800(P/F,10%,1)+2800(P/F,10%,2)+2800(P/F,10%,3)+t=152800(P/F,10%,t)=1856.04（元）因为NPV>0，所以项目可以接受2800(2800+2000)(P/F,10%,5)+(P/F,10%,4)-10000+=63方法二借助等额支付系列复利公式012345200050005000500022002200220050005000220010000年2200单位：元NPV(10%)=-10000+(5000-2200)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5)=-10000+(5000-2200)×3.7908+2000×0.6209=1856.04（元）64因此，特别地，当项目在分析期内每年净现金流量均等时NPV(i0)-Kp=+A(P/A,i0,n)F+(P/F,i0,n)=-Kp+A(1+i0)n-1i0

(1+i0)n+F(1+in)-nKp

—投资的现值A

—项目的年等额净现金流F—项目残值n—项目使用寿命65净现值函数特性

◆NPV是i的函数

例012344004004004001000年不同的i可算出一系列NPV（i）6610％i=030％22％20％40％50％用曲线表示即：=600268350-133-260-358NPV(i)NPV>0“相当于收入的现值大于支出的现值”NPV<010%20%30%40%50%i曲线渐近于直线NPV(i)=-1000NPV(i)7006005004003002001000-100-200-300元67对于开始有支出而以后有一连串收入的项目，NPV(i)函数都具有上图性质，即当i从0逐渐增加时，NPV(i)逐渐下降，曲线与i轴相交一次。定理：若，，t=1,…,N，N有限，则NPV(i)是在-1<i<单调递减函数。i称为基准贴现率，它越高表明对评价对象要求越严。

68净现值率法净现值率（NPVR）：是净现值与投资额现值的比值，是测定单位投资净现值的尺度净现值率=净现值投资额现值=NPV净现值率说明该方案单位投资所获得的超额净效益。以净现值率大的方案为优

Kt（P/F，i，n）

t=0n69注意：⒈在确定多方案的优先顺序时，⑴如果资金没有限额，只要按净现值指标的大小排列方案的优先顺序即可。⑵如果资金有限额，要评价在限额内的方案并确定他们的优先顺序。这时采用净现值率法较好，但必须与净现值法联合使用，经过反复试算，再确定优先顺序。⒉NPV是绝对指标，NPVR是相对指标，两个方案比较时，NPV大的方案，NPVR不一定大。70例某企业投资项目设计方案的总投资是1995万元，投产后年经营成本为500万元，年销售额1500万元，第三年该项目配套追加投资1000万元。若计算期为5年，基准收益率为10%，残值为0，试计算该项目的净现值率。71解:NPV(10%)=-1995+(1500-500)(P/A,10%,5)-1000(P/F,10%,3)=1044（万元）NPVR=NPV/KP=10441995+1000(P/F,10%,3)=1044/2746=0.38>0该结果说明该项目每元投资现值可以得到0.38元的超额收益现值。

72

现值成本法

是把方案所耗成本（包括投资和成本）的一切耗费都换算为与其等值的现值（即现值成本），然后据以决定方案取舍的经济分析方法，其计算方法与净现值法相同。现值成本法73

＊

未来值法

未来值法是把技术岗案在整个分析期内，不同时间点上的指所有净现金流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，然后根据大小评价方案。未来值法有净未来值法和未来值成本法。74净未来值法净未来值NetFutureValue，

可记为NFV也称为净将来值

把各年末的净现金流量通过基准贴现率折算为第N年（寿命期）末的值，取代数和====75判据：

NFV(i)0当已知方案的所有现金流入和现金流出的情况下，可用净未来值法。只要NFV(i)>0，方案可行。且具有非负的最高NFV的方案为最优。76未来值成本法当可供选择的方案其实现的功能相同，且只知现金流出，不知现金流入，可用未来值成本法。且具有最低的未来值成本方案为最优。77

＊年度值法

年度等值

（净年值）

AverageAnnualBenefit可记为NAV，或AAB

把各年末的净现金流量通过基准贴现率i折算为寿命期内各年度的等额值，取代数和

78NAV(i0

)=NPV(i0

)(A/P,i0,n)判据：

NAV(i)079指标比较

◆对方案A、B，只要i，N不变，则必有：80基准贴现率的确定

◆基准贴现率（基准收益率）是根据企业追求的投资效果来确定的。从NPV(i)的特性看，i定的越大，NPV越小，表明对项目要求越严，审查越严。

也被称为最低有吸引力的收益率或最低期望收益率（目标收益率），

MinimumAttractiveRateofReturn(MARR)是投资者从事投资活动可接受的下临界值

81选定基准贴现率或MARR的基本原则是：⒈以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款的利率。⒉以自筹资金投资时，不需付息，但基准收益率也应大于至少等于贷款的利率。82确定基准贴现率或MARR需要考虑的因素：①资本构成

必须大于以任何方式筹措的资金利率。借贷款：银行贷款利率债务资本成本率股票资本成本率（costofcapital）自留款（企业留利基金）历史收益率理想收益率机会成本率83②投资风险

无论借贷款还是自留款，都有一个投资风险问题所以，要估计一个适当的风险贴水率，也被称为风险补偿系数（RiskAdjustedDiscountRate）

MARR=i+h

i—金融市场最安全投资的利率

h—投资风险补偿系数84高度风险（新技术、新产品）h%较高风险（生产活动范围外新项目、新工艺）一般风险（生产活动范围内市场信息不确切）较小风险（已知市场现有生产外延）极小风险（稳定环境下降低生产费用）20～10010～205～101～50～185③通货膨胀若项目的收入和支出是各年的即时价格计算的必须考虑通货膨胀率。若按不变价格计算的，此项可不考虑。86

＊内部收益率法

内部收益率又称内部报酬率InternalRateofReturn（IRR

）是指方案的净现值等于零时的收益率。若用i*

表示，则应满足

NPV(i*

)=t=0nFt(1+i*

)-t

=0Ft----项目第t年末的净现值流量i*

----方案的内部收益率（IRR）n----项目使用寿命87NPV(i)ii*i*可以看成是投资企业所能承受的最高基准贴现率

88内部收益率的经济含义

◆例

设i=10%

012342402204003701000年NPV(10%)

＝

89则i*＝10％，即10%为内部收益率，所以当i<10%，则项目即有收益，下面看一下i*＝10％的经济过程。经济过程为：（每年的现金流量情况）年

末

年末结算

1-1000+(-1000×10％)+400=-700

2-700+(-700×10%)+370=-400

3-400+(-400×10%)+240=-200

4-200+(-200×10%)+220=09010001100(1000＋10)400700400370770(700+70)200240440(400+40)220220(200+20)利息91经济含义：在寿命期末全部恢复占用资金的利率，表明了工程使用资金恢复能力。判据：

i*>i0（基准贴现率）或IRR>MARR

92内部收益率的求解求IRR需要解方程直接解高次方程一般是不可能的，故采取一些数值计算的方法。①内插法②逐次试验法（启发式）（对分法）③Newton法93NPV(i1)i1IRRi2NPV(i2)其中i1，i2为初始点，i1<i2且NPV(i1)>0，NPV(i2)<0注意：为了减少误差，两个试插值应满足①内插法

94012345例某项目方案净现金流量如下表所示，设基准收益率10%，用内部收益率确定方案是否可行。单位：万元-20003005005005001200年份(年末)净现金流量解：取i1=12%求NPV1NPV1=-2000+300(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)(P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5)=21（万元）95取i2=14%求NPV2NPV2=-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3)(P/F,14%,1)+1200(P/F,14%,5)=-91（万元）因为NPV1=21万元,NPV2=-91万元，两值符号相反且不等于0,而i2-i1=2%,求i*

i*

=12%+(14%-12%)因为i*

>in，所以方案可行2121+91=12.4%96NPV（元）i01212.41421-91

图3-2求IRR的示意图97②逐次试验法（启发式）（对分法）先给一个i0，若NPV(i0)>0，则加大i0为i1，若NPV(i1)>0，再加大直至出现NPV(ik)<0，取i0

i1

i4

i3

i2i98③Newton法

i2

i迭代公式：

k=0,1,2,…i0i1NPV99IRR与NPV的关系用净现值作为判据时，需要预先