中国本土私募股权基金的发展状况-

中国外乡私募股权基金的开展状况

2001-2021摘要-投资 从2001年到2021年，累计披露投资金额为1305亿美元，其中VC投资金额为236 亿美元，PE投资金额为1068亿美元。 VC投资情况： 过去10年，VC主要投资于：IT、互联网、医疗健康、能源、制造业、传媒娱乐、电信及 增值，投资金额194亿美元。 过去10年，共投资3596个工程，工程数量在近几年在呈下降趋势〔从2007年的720个下 降到2021年的482个〕。 投资金额逐年上升，但在09年大幅度下降到23亿美元，2021年投资金额为35亿美元， 平均每工程投资约为1000万美元。2021年对互联网投资金额有显著增加。 从区域看：北京、上海是第一梯队，之后是江苏、深圳、浙江、广东〔除深圳〕。 PE投资情况： 过去10年，PE主要是投资于：金融、能源、投资行业、制造业、物流、房地产、食品饮 料，共投资金额875亿美元。 PE投资工程数量呈逐年上升的趋势；过去10年累计PE投资工程1232个。 2021年投资金额187亿美元，平均每工程投资金额约为9000万美元。 从区域看，主要投资企业位于：北京、上海、江苏、浙江、香港、广东、美国。第1页摘要-募集、退出回报 募集： 2001-2021年，共有767只投资于中国和大中华地区的基金披露对外募集成立。 近4年的基金募集数量都比较稳定。成长型基金每年募集完成数量约为50个，创投基金 每年募集完成数量约为100个。 近10年共披露的募集金额为809亿美元，其中成长型基金为390亿美元，创投基金为279 亿美元。 成长型基金的平均规模约为4亿美元，创投基金的平均规模约为5000-7000万美元。 从组织形式看，大局部基金是有限合伙制。 退出回报： 2001-2021年，已经披露722个投资工程的退出，其中以519个工程以IPO方式退出。 IPO退出主要是在中小板、香港、创业板、美国〔纳斯达克、纽交所〕。这5个交易所 IPO数量到达458个。 2001年-2021年，有489个IPO退出工程同时披露了投资金额和退出金额，累计投资金额 206亿美元，退出回报金额751亿美元。 每年IPO退出工程的平均内部收益率约为70%-100%。第2页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集退出回报2021年展望第3页PIOPE和VC PE(PrivateEquity)即通过私募形式募集投资资金，对非上市企业进行的权益性的投资。其 主要特征是投资者在企业开展中后期注入资金，利用管理等各方面优势，帮助企业上市,最 终投资者实现投资退出并获得投资回报。 VC是VentureCapital的缩写,在国内被译为“创业投资〞。VC的投资目标大多是“种子〞技术或 是一种设想创意，这种技术或创意尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力具有不确定性。广义PE阶段种子期初创期开展期扩展期成熟期Pre-IPO期Post-IPO

期投资类型天使投资创业投资

VC开展资本上市后私 募投资并购基金夹层资本Pre-IPO不良债权 投资资本*说明：本报告所说的PE，假设未加特别说明，都指狭义PE。狭义PE对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟第4页企业的私募股权投资PE和VC在中国风投VC私募PE单个工程投资金额2001-2021披露投资金额单个基金规模主要投资领域人民币几百万—几千万236亿美元约合人民币4-5亿元IT、互联网、医疗健康、能源、制造业、传媒娱乐、电信及增值人民币几千万到几十亿1068亿美元约合人民币20亿以上金融、能源、投资行业、制造业、物流、房地产、食品饮料第5页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资 总体投资情况 VC投资情况 PE投资情况资金募集退出回报2021年展望第6页历年投资工程数量 在过去10年，共有4925笔投资工程。其中PE投资工程1232笔，VC投资工程3596笔，其 他类型工程投资97笔。历年投资工程数量971

18233897

1278222971014Others14567

14212286PE116

139 174

1182001

130 192

1092002

151 25

1262003

250 406

2042004

328 55

260200513

4372006

7202007 6562021 4842021 4822021VC第7页10.5历年总投资金额 从2001年到2021年，累计披露投资金额为1305亿美元，其中VC投资金额为236亿美元， PE投资金额为1068亿美元。 历年工程总投资金额〔单位：亿美元〕 290.7 0.0 242.00.1184.2

0.1221.4

0.1Others120.1

0.1150.7

0.1200.7138.2267.7186.5PE116.145.5105.24.5

25.317.80.1

7.613.24.13.50.014.8

0.034.910.614.834.541.245.923.034.8VC2001200220032004200520062007202120212021第8页VC/PE历年平均投资金额比较 平均而言，PE对每工程的投资金额〔约为1亿美元〕要远高于VC对每工程的投资金额 〔约为1千万美元〕 平均每工程投资金额〔单位：百万美元〕 223.3 VC PE 151.3116.5120.955.3101.474.288.632.034.217.25.117.87.17.910.78.610.16.910.32001200220032004200520062007202120212021*说明：基于披露投资金额的工程。第9页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资 总体投资情况 VC投资情况 PE投资情况资金募集退出回报2021年展望第10页VC历年投资工程数量 VC投资工程数量在近几年在呈下降趋势〔从2007年的720个下降到2021年的482个〕 在2001年-2021年间，VC共投资3596个工程。历年投资VC工程数量720

240656

200484482437

114152145未披露投资金额260

118

41

772001

109

41

682002

126

42

842003

204

56

1482004

73

1872005

3232006

4802007 4562021 3322021 3372021披露投资金额第11页VC历年总投资金额和平均投资金额 VC在过去10年间累计披露的投资金额为236亿美元。投资金额从04年到08年投资金额逐 步增加。09年出现较大幅度的下滑，2021年又开始增加。 平均每工程投资金额在6百万-1千万美元。历年总投资金额〔百万美元〕 4,117 3,4534,5942,2953,4781,3221,4821,0561,48434920012002200320042005200620072021202120212017.217.6历年每工程投资金额〔百万美元〕1510 5 01.85.12.02.57.1 3.07.94.410.7 5.48.65.310.1 6.06.93.710.3平均投 资金额 投资金额 5.0中位数2001200220032004200520062007202120212021第12页VC投资工程所在区域 从投资工程的数量和投资金额看，北京、上海是第一梯队；之后是江苏、深圳、浙江、广 东〔除深圳〕。这6个区域的工程占总投资数量的76%，总投资金额的83%。投资工程数量前20位所在区域〔个〕投资工程金额前20位所在区域〔百万美元〕2001-20052006-20212006-20212001-20051,086648北京上海北京上海63.478.9309 284 219 200 109 95 70 70 70 37 36 35 35 32 30 29 29江苏深圳浙江广东*湖南山东福建湖北四川天津辽宁河南陕西美国安徽江西重庆

江苏 深圳广东* 浙江 山东 美国 福建 江西 四川 湖南 辽宁 湖北 河北 重庆 陕西 广西 天津

15.5 12.5 12.0 8.6 4.5 4.0 3.8 3.7 3.0 2.9 2.6 2.3 2.2 2.11.81.41.4*广东，不包括深圳。23河北河南1.4第13页VC投资工程的行业 投资主要在7大行业：IT、互联网、医疗健康、能源、制造业、传媒娱乐、电信及增值。 这些行业投资工程2929个，占投资工程数量的81%；共披露投资金额194亿美元，占投资 金额的82%。2001-2021年各行业投资工程数量2001-2021年各行业披露的投资金额2001-20052006-20212006-20212001-2005724ITIT64.2649互联网互联网43.7512312 271 236 225116111 91 90 63 54 43 41制造业医疗健康电信及增值能源传媒娱乐化学工业连锁经营教育行业农林牧渔汽车行业食品饮料金融家居建材

能源 制造业 医疗健康 传媒娱乐电信及增值 连锁经营 教育行业 汽车行业 农林牧渔 化学工业 食品饮料 家居建材 金融

7.9 7.7 4.9 4.7 4.5 3.12.72.5

18.9 18.9 17.9 17.313.5单位：亿美元22物流 15房地产 9旅游业 8研究咨询 4投资行业

房地产1.8 物流1.2 旅游业0.5研究咨询0.2投资行业0.2第14页3853025431.0VC近5年主要投资工程的行业 近5年主要投资7大行业的投资数量没有很大的波动。 披露的投资金额在09年出现较大下滑，2021年对互联网投资金额有显著增加。2006-2021年VC主要投资领域工程数量 5722006-2021年VC主要行业披露的投资金额 34.9365

45

29

31 41

49

53

63107

38512

34

50

56 99

50

单位：个

387

17

24

50738928.6

1.8

2.8

2.2 2.5

5.630.7

1.9

5.2

3.5 3.3

2.22.74.45.04.24.9

单位：亿美元

29.9

0.8

1.5

3.5 4.3

18.0

2.7 1.22.7

29 97

932006

145

1172007 114 1092021 45 81 882021 41 99 672021

5.5

8.22006

6.6

8.02007 7.3 6.52021 1.8 2.7 4.6 3.82021 13.3 3.82021电信及增值传媒娱乐医疗健康制造业能源互联网IT第15页536VC2021年主要投资工程的行业〔数量〕 2021年，共有482起VC投资工程，主要的投资行业为互联网、制造业、IT、医疗健康、能 源、传媒娱乐。这6个行业的投资数量到达370起，占总投资工程数量的77%。 2021年VC投资行业的工程数量第一季第二季第三季第四季互联网2229252399制造业1623292189IT1517161967医疗健康82510750单位：个能源7916941传媒娱乐399324电信及增值44417化学工业26617连锁经营35317农林牧渔353516食品饮料342312教育行业7金融6汽车行业6家居建材4研究咨询4

物流房地产

32旅游业1第16页VC2021年主要投资工程的行业〔金额〕2021年，累计披露的VC投资金额为34.78亿美元，其中对互联网企业的投资达13.29亿美元。其他主要投资行业包括制造业、IT、医疗健康、能源、传媒娱乐。前6个行业披露的投资金额为29.15亿元，占总投资金额的84%。 2021年VC披露的行业投资金额〔亿美元〕第一季第二季第三季第四季互联网0.391.622.019.2713.29制造业0.411.221.301.374.31IT0.960.540.671.643.81医疗健康 能源0.66 0.940.331.95 1.02

0.430.392.680.503.55传媒娱乐0.450.170.37农林牧渔连锁经营

0.52

1.030.961.52主要为：京东商城：5亿美元凡客诚品：1亿美元电信及增值0.78化学工业汽车行业食品饮料教育行业家居建材 物流 旅游业研究咨询

0.70 0.51 0.50 0.30 0.28 0.25 0.150.11

金融0.07房地产0.00第17页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资 总体投资情况 VC投资情况 PE投资情况资金募集退出回报2021年展望第19页PE投资工程数量 PE投资工程数量在呈现逐年上升的趋势；从2001年到2021年，累计PE投资工程1232个 其中披露投资金额的工程994个，未披露投资金额的工程238个。历年投资PE工程数量28623322973未披露投资金额的工程披露投资金额的工程3542212

351162019818717721355

17

31419127

25

619401030

748962001200220032004200520062007202120212021第20页24.1PE历年总投资金额和平均投资金额* PE在过去10年间累计披露的投资金额为1068亿美元，每年总的投资金额有着较大的波动 平均工程投资金额由于一些大额工程的影响而波动较大，但中位数相对波动较小。历年总投资金额〔百万美元〕 20,070.7 10,516.911,609.813,817.626,774.118,651.2448.2410.61,051.23,493.62001200220032004200520062007202120212021历年每工程投资金额〔百万美元〕平均投资金额219.132.027.4投资金额中位数 55.3 34.2 5.8116.5 12.926.3120.9 25.3101.4 25.073.929.5151.3 20.787.615.02001200220032004200520062007202120212021*说明：基于披露投资金额的工程。第21页PE投资工程所在区域 从投资工程的数量看，主要投资企业位于：北京、上海、江苏、浙江、香港、广东；这6 个地区共投资工程626个，占总投资工程数的51%。 从投资工程的披露投资金额看，主要投资企业位于：北京、美国、上海、广东、香港。共 投资金额711亿美元，占67%。投资工程数量前20位所在区域〔个〕投资工程金额前20位所在区域〔亿美元〕2001-20052006-20212006-20212001-2005199117 10374北京上海江苏浙江北京美国

上海广东*

120.783.080.4350.168 65

61 58香港广东*山东深圳香港河南江苏山东

76.8

39.9 38.128.154福建印度尼西亚23.542 34 33 32 25 23 21 21 20四川河南河北湖南陕西辽宁安徽新疆湖北加拿大 浙江 巴西 山西 四川 河北 福建 深圳 天津

20.3 19.1 18.0 13.8 13.4 12.3 12.311.410.5*广东，不包括深圳。1817天津安徽重庆哈萨克斯坦10.59.4第22页PE投资工程所在行业从投资工程数量看，主要是：制造业、能源、医疗健康、金融、房地产、连锁经营、食品饮料；7大行业共投资工程861个，占总投资工程数量的70%。从投资金额看，主要是金融、能源、投资行业、制造业、物流、房地产、食品饮料。7大行业共投资金额875亿美元，占PE投资金额的82%。2001-2021年投资工程数量的行业分布2001-2021年披露的投资金额的行业分布2001-20052006-20212006-20212001-2005275制造业金融334.0152能源能源132.6单位：个110医疗健康投资行业98.691 79 78 76 70 63 46 36 36 27 27 26 20金融房地产连锁经营食品饮料IT化学工业农林牧渔汽车行业物流电信及增值互联网传媒娱乐家居建材

制造业 物流 房地产 食品饮料 医疗健康 连锁经营 IT 化学工业 汽车行业 农林牧渔 家居建材 互联网电信及增值

92.9 88.1 73.4 55.1

39.5 30.0 20.8 20.4 18.6 17.812.311.511.4单位：亿美元8教育行业8投资行业

3旅游业

1研究咨询传媒娱乐8.6教育行业2.7 旅游业0.1研究咨询0.0第23页3PE2021年主要投资工程的行业〔数量〕 2021年，共有282起PE投资工程，主要投资行业包括制造业、医疗健康、能源、IT、食品饮 料、农林牧渔、金融。 2021年PE投资行业的工程数量第一季第二季第三季第四季制造业1117201765医疗健康410101337能源647724IT763420食品饮料383620单位：个农林牧渔358319金融544417汽车行业15连锁经营12

物流互联网912化学工业8传媒娱乐7房地产7家居建材4电信及增值教育行业2投资行业1第24页PE2021年主要投资工程的行业〔金额〕 2021年，累计披露的PE投资金额为186.51亿美元，主要投资行业包括金融、食品饮料、物 流、能源、制造业、农林牧渔。对这6个行业的投资金额达148.25亿美元，占总投资金额的 79%。 2021年PE披露的行业投资金额〔亿美元〕第一季第二季第三季第四季食品饮料0.183.822.6926.7533.44物流金融2.312.740.1215.2728.0013.001.703.40

33.3733.18能源2.576.901.217.0817.76制造业7.793.973.532.1317.42农林牧渔0.342.232.917.6113.10汽车行业7.73医疗健康7.47房地产 IT

5.535.19家居建材4.54互联网3.34连锁经营1.68化学工业0.90电信及增值0.59教育行业0.48传媒娱乐0.48投资行业0.29研究咨询0.02第25页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集 基金总体募集情况 VC基金募集情况 PE及其他基金募集情况退出回报2021年展望第27页资金募集〔说明〕 本局部仅分析拟投资区域为中国、大中华地区的基金。 在CVSource中，投资于中国、大中华地区的基金共计有1024只。其中在2001年之前募集 完成的有44个，在2001-2021年募集完成的有767个，未披露募集完成时间的393个。由于 未披露成立时间的基金数量较多，而又无法确认这些基金的成立时间，故对后续分析将产 生影响。第28页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集 基金总体募集情况 VC基金募集情况 PE及其他基金募集情况退出回报2021年展望第29页20间基金募集完成数量 2001-2021年，共有767只基金披露对外募集成立，近4年的基金募集数量都比较稳定。 创投基金每年募集完成数量约为100个，成长型基金每年募集完成数量约为50个。 393历年不同基金募集完成数量44其他基金159

17173

19163

18190创投基金123

1244

137

611101

3118311211 1324611467

57

11432

147635104

38107

479055159成长型基金1991-2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2021年2021年2021年未披露2000年说明：其他包括：收购，多阶段基金，根底设施，FOF，夹层资本，政府引导基金。完成时第30页基金募集总额 2001-2021年，共披露的募集金额为809亿美元，其中成长型基金为390亿美元，创投基金 为279亿美元。成长型基金的披露的募集金额波动较大。 创投基金自2006年开始，每年的募集基金规模约在60-80亿美元之间。历年不同基金的募集金额219.0

37.2单位：百万美元

188.5

30.5其他基金139.838.776.1

27.231.469.7111.8113.8

7.3

40.2111.6成长型基金

2.82001

5.62002

2.72003

22.0

10.510.5

2004

4.216.4

18.1

2005

27.8

21.12006

38.82007 70.12021 66.32021 46.3创投基金2021第31页不同基金的平均募集金额 近几年创投基金的平均规模约在5000-7000万美元左右。 成长型基金的募集规模在05-08年约为4亿美元，在09年下降较多，2021年又有所增加。350300历年不同基金的平均募集金额302单位：百万美元250234199211228成长型基金200176150101100737550302825906852706457创投基金0222001200220032004200520062007202120212021第32页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集 基金总体募集情况 VC基金募集情况 PE及其他基金募集情况退出回报2021年展望第33页5VC基金募集数量 2001-2021年，共有472个创投基金披露募集完成。募集基金数量逐年上升，但在2021年的 募集基金数量有所下降。 从资本来源看，主要是中资基金。从组织形式看，公司制和有限合伙制根本平分秋色。不同资本来源创投基金完成募集的数量

76

15

4104

176107

78

9045外资中外合资

1064

13733

6411

14284

201127

3216

11557819281中资2001200220032004200520062007202120212021不同组织形式创投基金完成募集的数量

76

3104

2

55107

1 709048未知信托制公司制

10

462001

13

82002

6

242003

14

1020044

20

7132005

321

122

172006

47 262007 472021 362021 422021有限合伙制第34页850VC基金的总体募集金额 2001-2021年，有453只创投基金披露募集金额，共计279亿美元。 从组织形式看，有限合伙制募集的资金规模为191亿美元，公司制募集的资金为82亿美元 从管理经验看，首次募集基金共募集122亿美元，后续基金募集金额150亿美元。而且从 07年开始，后续基金募集的金额比首次募集基金募集的金额更多。 不同组织形式创投基金总募集金额〔单位：百万美元〕7,0076,6293,8771,9032,4584,6341,205公司制

202

1262001

386

2582002

150

9620031,054

948

20041,8081,635

20052,1111,706

20061,6782,169

20075,072 20214,164 20213,429有限合伙制 2021不同管理经验创投基金总募集金额〔单位：百万美元〕7,0076,629202386

471501091,054

575

2,111 1,808 1,0681,0517393,8771,7312,0723,0153,8992,8653,7644,6341,653首次募集基金2,981后续基金2001200220032004200520062007202120212021第35页VC基金的平均募集金额 近几年创投基金的平均募集规模在5000-7000万美元之间。 历年披露的创投基金平均募集金额〔单位：百万美元〕 9575906852706457平均募集金额544422302522312530募集金额-中位数2015192001200220032004200520062007202120212021第36页VC基金的平均募集金额〔不同类别〕 近几年创投基金的平均募集规模在5-7千万美元之间。 后续基金的募集规模一般都大于首次募集基金的规模；有限合伙制的基金平均募集规模要 远高于公司制基金的募集规模。 不同组织形式的创投基金平均募集金额〔单位：百万美元〕 185 后续基金首次募集基金 2216272722115 4767775583369355646469432001200220032004200520062007202120212021不同管理经验的创投基金平均募集金额〔单位：百万美元〕公司制有限合伙制951261008311311690153216521348272534363637282001200220032004200520062007202120212021第37页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集 基金总体募集情况 VC基金募集情况 PE及其他基金募集情况退出回报2021年展望第38页73PE基金募集完成数量 2001-2021年，共有295只成长型及其他基金募集成立，主要是成长型基金〔208个〕。 基金募集成立的数量呈现逐年上升趋势。 历年不同基金募集完成数量 6618其他基金5519471217254755成长型基金1135381253

541

76111

4

7142001200220032004200520062007202120212021第39页276PE基金募集金额 2001-2021年，累计275个基金披露募集金额，为530亿美元；其中成长型基金〔191个〕 披露募集金额为390亿美元。 基金平均募集金额在2亿美元左右。14,89414,213历年披露的募集总额〔单位：百万美元〕 10,107 3,1363,7173,054其他基金73178

32123

38

2,058

4231,1411,054871,6355,5012,7172,7846,97111,1774,751

7304,02111,159成长型基金2001200220032004200520062007202120212021平均募集金额〔单位：百万美元〕733631163187220230812192001200220032004200520062007202120212021第40页成长型基金的募集数量 成长型基金主要是有限合伙制和公司制，其中有限合伙制的基金数量在2021年有较大幅 度增加。 从管理经验看，后续基金募集数量逐渐增加并超过首次募集基金数量。 55472信托制

2

112002

4

312003

6

422004

72005

14

14

92006

35

6

7

222007 38 2 12 242021 2 24 212021 18 352021公司制有限合伙制3538

147235522未披露首次募集基金1420

2

112002

4

222003

62004

7

522005

14

10

42006

212007 172021 242021 332021后续基金第41页信托制成长型基金的募集金额 从组织形式看，大局部资金〔315亿美元，81%〕是以有限合伙制的形式募集的。 从管理经验看，首次募集基金募集的金额〔200亿美元〕超过后续基金募集的金额〔165 亿美元〕。不同组织形式的成长型基金募集规模〔百万美元〕 6,97111,177 1,41811,159 2,310公司制

1462002

8520031,054

913

20041,6351,635

20052,7842,565

20066,113

20079,690 20214,0211,9411,685 20218,738有限合伙制 2021不同管理经验的成长型基金募集规模〔百万美元〕 6,97111,177

2,50011,159 未披露 4,708后续基金

1462002

8520031,05420041,635 2005

2,784 8351,949

20063,4573,514

20074,4904,187 20214,0211,4512,570 20216,450首次募集基金 2021第42页成长型基金的平均募集金额 2004-2021年，成长型基金的平均募集规模在2021年有较大程度增加，而在2021年又有 很大的降低。其余年份的平均募集规模约为2亿美元。 历年披露的募集金额〔单位：百万美元〕 302234199211228

176 10173 282001200220032004200520062007202120212021第43页44成长型基金的平均募集金额〔不同类型〕 从组织形式看，有限合伙制基金的平均募集规模要远高于公司制； 从管理经验看，最近两年首次募集基金的平均募集金额开始超过后续基金的平均募集规模 不同组织形式的成长型基金平均募集规模〔百万美元〕 421信托制公司制有限合伙制 102 1336

228702346

2855387

30648

11835198 9299

291 13655200220032004200520062007202120212021不同管理经验的成长型基金平均募集规模〔百万美元〕

后续基金 首次募集基金 10244 133617629775209195

270173281 20976122

323162200220032004200520062007202120212021第44页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集退出回报 基于首次投资年份 基于退出年份 基于投资退出年限2021年展望第45页投资工程退出方式和数量 2001-2021年，已经披露722个投资工程的退出，其中以519个工程以IPO方式退出。 IPO退出工程呈现逐步增加趋势。 2007-2021年投资的工程，由于投资年限不长，故相比暂时没有2006年多。历年投资工程不同退出方式数量105144

6

15

31896

41120

314

3132

5141312221

37

5

16121

83164012262231211351222

49

4121

2462

31742841238170

565

交易 113并购

12IPO未披19931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720212021 露第46页历年总投资、退出工程数量 从2001-2006年的数据看，约有25%的投资工程随后披露获得了退出。 历年披露总的投资工程数量和之后退出的工程数量32.5%32.0%97189726.9%24.8%25.4%710782

56716.5%2503289.9%7.8%231393513049151621051449670

1.8%132001200220032004200520062007202120212021披露的退出工程数量投资工程数量披露的退出工程数量/披露的投资工程数量第47页330%IPO退出工程情况 2001-2021年，披露489个IPO退出，累计投资金额299亿美元，退出回报金额813亿美元 2007年投资工程的内部收益率有较大下滑，近期又逐渐增加〔由于是退出年限较少的工程〕 披露退出情况的工程的历年投资及随后IPO退出情况 22,37119,674累计投资金额8,3947,7095,797

15,9389,770

帐面退出回报6,150 4,2893219841641,0734591,6011,6632,3621,1844447972001200220032004200520062007202120212021历年投资及随后IPO退出工程的内部收益率〔中位数〕49%47%65%89%98%170%98%123%200120022003200420052006200720212021*说明：年份以首次投资年份为区分，仅包括以IPO退出的投资。第48页目录1.2.3.4.5.PE简介资金投资资金募集退出回报 基于首次投资年份 基于退出年份 基于投资退出年限2021年展望第49页历年退出方式和数量 2001-2021年，已经披露722个投资工程的退出，其中以519个工程以IPO方式退出。历年不同方式退出的工程数量 137 5238

5

20交易并购32106

5213IPO41017

8

34111

22

41

418

1969

6243910066

8243424772001200220032004200520062007202120212021*说明：对于多个机构投资同一个工程，只计算一次。第50页在不同交易所的IPO退出数量 IPO退出主要是在中小板、香港、创业板、美国〔纳斯达克、纽交所〕。这5个交易所 IPO数量到达458个。2001-20052006-20212021中小板57875158

香港创业板

2826

62649030120

美国新加坡41527

443343190

上交所44 英国 3 德国 3马来西亚 1 欧洲 1 韩国 1 日本 1917第51页140.6%IPO退出工程情况 2001-2021年，有489个IPO退出工程同时披露了投资金额和退出金额，累计投资金额206亿 美元，退出回报金额751亿美元。 每年IPO退出工程的平均内部收益率约为70%-100%。 历年退出工程的退出金额和累计投资金额〔百万美元〕 25,403累计投资金额帐面退出回报9,54120,10320,722313281465218