货币银行学2课件

第二章利息论第一节利息与利息率第二节利息理论第三节利率的决定第四节利率的种类第五节利率的作用第六节利率管制与利率自由化第一节利息与利息率

第一节利息与利息率一、利息1、定义：它是货币所有者贷出货币资金而从借款者手中获得的报酬，或者说是借款者使用货币资金所必须支付的代价。利息伴随着信用关系的发展而产生，并构成信用的基础。2、利息是从哪里来的？（2）实际上：货币不转换成生产资本，不经过生产过程，绝不能自行增殖。怎样理解马克思与西方经济学家的利率决定理论？★在利率决定理论上，古今中外的经济学家们有许多不同的观点.★马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质的分析基础上,马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影响波动.★西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着眼的，他们都认为利率是由供求均衡点所决定的.他们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率.向古典的马克思经济理论回归二、利息率利息率是指在一定时期内的利息额与借贷资本额的比率。▲利率是衡量利息数量大小的尺度.▲利率体现了生息资本增殖的程度★复利(compoundinterest):复利是单利的对称，是指将按本金计算出来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息.▲复利的利息计算公式为：

▲复利法是指按复利计算利息的方法，即在计息时把按本金计算出来的利息再加入本金，一并计算利息的方法。其本利和公式为：

▲年利率(annualinterest):以年为单位计算利息时的利率，通常%表示.

▲月利率(monthlyinterest):以月为单位计算利息时的利率，通常‰表示.

▲日利率(dailyinterest):以日为单位计算利息时的利率，通常以bps表示.★终值(finalvalue)：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和.★现值(presentvalue)：未来本利和的现在价值.▲可以从倒算出▲现值的概念可以用于贴现、投资决策等.一、实际利息理论1、资本生产力说最先由萨伊提出，还有罗雪尔、马尔萨斯。主要观点：借贷资本的利息分成两部分：（1）保险费性质的利息借出资本者要承担一定风险的报酬。借贷用途和安全性借款人的才能和品德国家政策状况借款期限长短（2）利息本身对资本所付的代价。认为：资本有像自然力一样的生产力，利息是借用资本生产力的报酬。2、资本使用说代表任务：赫尔曼、门杰。主要观点：赫尔曼详尽注解了资本使用说的性质和要素；门杰完善了该理论。基本内容：1、资本使用与资本本体相分离独立存在；2、资本使用有其独立的价值；3、资本使用必须获得报酬——利息。3、节欲说代表人物：西尼尔他认为资本不是产生利息来源的原始因素。利息应该“作为资本家节欲行为的报酬”。认为：人类社会存在三种生产要素：第一、人类的劳动；第二、自然要素（土地等）；第三、资本家的节欲。他否认劳动创造价值，认为价值决定于生产费用（生产费用由工资和利润组成）认为：工资是工人劳动的报酬，利润是资本家节欲的报酬，利息是借贷资本家节欲的报酬。5、不耐—机会说代表人物：费雪，主要观点：用两个因素来解释利息的产生。第一、心理的或主观的因素。（庞巴维克的时差说）费雪称之为：“人性不耐”：人们主观上认为现在物品优于将来物品的时间偏好，人们现期不消费而积累资本需要忍耐心。这种放弃消费进行储蓄的倾向决定了资本供给。第二、客观的因素。（克拉克的边际生产力说）费雪认为：人们对资本不同的用法叫“投资机会”，在一系列“投资机会”中的最佳选择决定资本需求。克拉克“边际生产力”说认为：当劳动量不变而资本相继增加时，每增加一个资本单位所带来的产量依次递减。因此，资本家根据自己的利润水平决定是否使用一定水平利率的借贷资本。二、货币利息理论1、古典均衡说代表人物：马歇尔理论依据：将西尼尔的节欲说改称等待；用萨伊的资本生产力说来说明资本的需求。从资本供求方面：利率、储蓄和资本供给的关系。从资本需求方面：利率、投资和资本需求的关系。西方主要学派的利率决定理论（一）古典学派的利率决定理论代表人物有亚当·斯密、庞巴唯克、马歇尔和费雪等经济学家。基本内容是：利率决定于资本的供给和需求，这两种力量的均衡决定了利率水平。资本的供给来源于储蓄，而储蓄取决于“时间偏好”、“节欲”、“等待”等因素。当上述因素既定时，利率越高，储蓄的报酬就越多，储蓄就会增加；反之则减少。储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。凯恩斯的流动性偏好理论认为货币需求可以分为三部分：1、交易需求，这是收入的函数，交易的货币需求随着收入的增加而增加；2、预防需求，这种需求同时受收入和利率的影响，一般来说，随着收入增加而增加，因利率上升而减少；3、投机需求，这是利率的递减函数。讨论：对凯恩斯流动性偏好理论的重新解读和修正

凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的利率决定理论：凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象。因为货币最富有流动性，它在任何时候都能转化为任何资产。凯恩斯认为利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。利率因此为货币的供给和货币需求所决定。债券和货币的供给量必须等于债券和货币的需求总量，即

BS+MS=BD+MD(1)BS-BD=MD-MS(2)MD=Ms(3)凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论4.影响均衡利率变动的因素：所有上述这些因素的变动都将引起货币供给和需求曲线的移动，进而引起均衡利率的波动。利率的升降最终取决于货币供给和货币需求两种力量的强弱。5.有关理论的应用:按照流动偏好理论，中央银行增加货币供给，买进国债的效果与按照可贷资金理论债券供给减少的效果相同，如图所示，都是债券价格的上升和利率的下降。凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯的流动性偏好理论（三）可贷资金理论可贷资金理论是由英国的罗伯森和瑞典的俄林等人在古典利率理论的基础上，对凯恩斯流动偏好理论修正而提出的。可贷资金理论在利率决定问题上同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的供给和需求的均衡点所决定的。可贷资金的供给主要有两个来源：一是当前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。可贷资金的需求主要也有两个方面：一是当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。可贷资金理论的分析和比较（四）IS-LM模型的利率决定理论新古典学派的可贷资金理论后来由希克斯和汉森改造成著名的IS-LM模型。利率决定收入的情况。由于利率影响投资，投资进而决定收入。只有当投资等于储蓄时，收入水平才是确定的。均衡时，投资应该等于储蓄，由此得到一条利率—收入曲线，即IS曲线。收入决定利率的情况。收入通过货币需求来决定利率，只有当货币供求达到均衡时，才能得到确定的利率。因此，我们可以在货币供求平衡条件下由一系列不同收入出发得到一条收入—利率的组合曲线，即LM曲线。IS-LM模型国民收入的决定：IS—LM模型中国的IS-LM曲线及其宏观经济政策效应第三节利率的决定1、借贷成本2、平均利润率3、借贷期限4、借贷风险5、影响利率水平波动的因素1、借贷成本两类成本（1）借入资金成本，即存款利息（2）业务费用因此贷款利率〉存款利率2、平均利润率马克思的利率决定论利息是利润的一部分，所以利润本身成为利息的最高界限，反之其最低界限是零。3、借贷期限借款期限越长，利息率越高存款期限越长，银行资金来源越稳定，收益率越高。因此，银行愿意支付更高利息。贷款期限越长，银行承担风险越大。因此，银行收取更高利息。4、借贷风险资金从投放到全部回收，存在多种风险。（1）违约风险（2）利率风险（3）购买力风险5、影响利率水平波动的因素

（1）资金的供求状况（2）物价的变动（3）国际利率水平（4）汇率（5）货币政策第四节利率的种类

1、名义利率与实际利率根据是否考虑通货膨胀因素，分为名义利率和实际利率名义利率是指不考虑物价上涨对利息收入影响时的利率。实际利率是指剔除通货膨胀因素下的利率，即货币购买力不变条件下的利息率。2、市场利率与基准利率依据利率是否按市场规律自由变动的标准来划分,分为市场利率与基准利率市场利率是在借贷资金市场上，由资金供求变化形成的竞争性利率。基准利率又称为法定利率，是由一国中央银行或金融管理局按照货币政策要求制定的要求强制实施的利率。3、固定利率与浮动利率根据在借贷期内是否调整，可分为固定利率和浮动利率固定利率是指借贷期限内不作调整的利率。固定利率具有简便易行、计算成本收益比较方便的特点。但在高通货膨胀情况下，由于其不能规避通货膨胀的风险，对中长期的债权人会带来较大损失。因此固定利率通常适用于短期借贷。浮动利率是一种在借贷期内随资金供求状况和物价变化而定期调整的利率。由借贷双方在规定的时间依照某种市场利率进行调整，一般调整期为半年。浮动利率能降低债权人的风险，但因其手续繁杂、计算依据多样而增加了费用开支，故多适用于中长期借贷及国际金融市场。4、长期利率与短期利率以信用行为的期限长短为标准，分为短期利率和长期利率短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。长期利率是指融资期限在一年以上的各种金融资产的利率。5、一般利率与优惠利率根据利率是否带有优惠性质，可分为一般利率与优惠利率优惠利率是指银行等金融机构发放贷款时对某些客户所收取的比一般贷款利率低的利率。发达国家的商业银行对往来密切、资信等级高的优质客户发放短期贷款时一般采用优惠利率，而对其他一般客户的贷款利率则以优惠利率为基准逐步上升。一国出于经济政策需要，往往对需要重点扶持的特定贷款项目实行优惠利率。第五节利率的作用1、积累资金的作用(参考P.48～）通过调整利率来积累资金，在中央银行不扩大货币供应的条件下，使全社会的资金供应总量增加2、调节宏观经济的作用利用利率杠杆调节宏观经济利率的作用3、平衡国际收支的作用国际收支发生严重逆差时调高利率吸引外国短期资金流入本国4、约束和激励的作用利率提高促使企业压缩资金需求，提高资金使用效益。对企业有约束和激励的作用利率发挥作用的条件1、市场化的利率决定机制，即通过市场和价值规律机制，由市场供求关系决定的利率；2、灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其他利率随之变化的机制；3、适当的利率水平，即利率能真实反映社会资金供求状况，并使资金借贷双方都有利可图；4、合理的利率结构，即利率的期限结构、行业结构以及地区结构等可以体现经济发展的时期、区域、产业及风险差别。第六节利率管制与利率自由化1、西方国家的利率管制与利率自由化美国20世纪30年代实施Q条例，限制银行的存款利率上限以控制银行经营成本。20世纪70年代市场利率的不断上升，1986年美国完全废除Q条例。利率管制与利率自由化2、我国的利率市场化问题现状：利率双轨制讨论：利率管制与资本项目自由化本章小结：参考第26页内容，学生自己总结。复习思考题：1、为什么利息成为收益的最一般的形式？举例说明收益的资本化。2、从理论上说，利率的水平是怎样决定的？3、了解我国金融机构计息的方式。在什么场合用单利，什么场合用复利？4、目前在我国的利率体系中，哪些属于市场利率？哪些属于官定利率和行业利率？5、尚偌你在银行有一笔储蓄存款，当储蓄存款利率下调时，你会根据怎样的判断作出反应？复习思考题：6、利率与收益率之间是什么关系？如度量收益率？7、什么是市场形成的基准利率？它起什么作用？8、票据利率、收益率、到期收益率