财务效率分析

会计学1财务效率分析短期偿债能力偿债能力长期偿债能力流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率资产负债率所有者权益比率、权益乘数产权比率利息保障倍数第1页/共59页盈利能力总资产报酬率净资产收益率资本收益率销售毛利率营业利润率销售净利率成本费用利润率与投资有关的与销售有关的与股本有关的每股收益每股股利市盈率与现金流量有关的盈利获现能力指标投资获现能力指标现金获现能力指标现金盈利能力指标第2页/共59页营运能力应收账款周转率应收账款周转天数存货周转率存货周转天数流动资产营业周期流动资产周转率固定资产周转率流动资产周转情况固定资产周转情况总资产营运能力分析固定资产周转天数总资产周转率总资产周转天数第3页/共59页发展能力销售增长指标资产增长指标资本扩张指标营业发展能力财务发展能力收益增长指标股利增长率第4页/共59页要求：小组成员的分工（课件制作、主讲、案例搜集。。。）各财务指标的公式、含义、适宜比率、例题。把章节练习题的内容加入到讲解中。案例搜集：根据某上市公司的三年的财务报表计算指标，并做出图表。第5页/共59页第一节企业偿债能力分析

一、偿债能力分析概述（一）偿债能力的概念偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度即企业偿还全部到期债务的现金保障程度。偿债能力是现代企业综合财务能力的重要组成部分，是企业经济效益持续增长的稳健性保证。第6页/共59页第一节企业偿债能力分析

（二）偿债能力分析的意义与作用

1．有利于投资者进行正确的投资决策；

2．有利于企业经营者进行正确的经营决策；

3．有利于债权人进行正确的借贷决策；

4．有利于正确评价企业的财务状况。

（三）偿债能力分析的内容

1．短期偿债能力分析

2．长期偿债能力分析

3．短期偿债能力与长期偿债能力的关系第7页/共59页第一节企业偿债能力分析

二、短期偿债能力分析（一）短期偿债能力的概念与影响因素

1．短期偿债能力的概念及其意义短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑，其他分析指标就显得不是很重要了。因此，短期偿债能力是十分重要的。第8页/共59页第一节企业偿债能力分析2．短期偿债能力的影响因素（1）企业内部因素

①流动资产的规模与质量。

②流动负债的规模与质量。

③企业的经营现金流量水平。（2）企业外部因素①宏观经济形势。

②证券市场的发育与完善程度。

③银行的信贷政策。第9页/共59页第一节企业偿债能力分析

（二）短期偿债能力指标的计算与分析

⒈流动比率

该指标反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为2.第10页/共59页第一节企业偿债能力分析

⒉速动比率

该指标反映企业运用速动资产偿还流动负债的能力。比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好。通常情况下，国际公认标准为1。第11页/共59页第一节企业偿债能力分析

⒊现金比率

该指标反映企业运用现金及现金等价物偿还流动负债的能力。但该指标并非越高越好。过高的现金比率表明企业资金使用效果不好，资金分布不合理。第12页/共59页第一节企业偿债能力分析

4.现金流动负债比率该指标避免了对非现金资产变现能力的考虑，使其所揭示的资产流动性更具客观性。当该指标大于或等于1时，说明企业当期短期债务能按期偿还。但该指标并非越大越好，比率过高则说明现金利用不充分，盈利能力下降。第13页/共59页第一节企业偿债能力分析

（三）影响短期偿债能力的其他因素

1．准备变现的长期资产。

2．良好的商业信用。

3．尚未使用的银行授信额度。

4．担保责任、已贴现的商业汇票引起的债务。

5．未作记录的或有负债。

第14页/共59页第一节企业偿债能力分析

三、长期偿债能力分析（一）企业长期偿债能力的概念与影响因素

1．长期偿债能力的概念：

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。

2．影响企业长期偿债能力的因素：

⑴企业的盈利能力

⑵企业的资本结构

⑶长期资产的保值程度第15页/共59页第一节企业偿债能力分析

（二）长期偿债能力的分析指标

⒈资产负债率该指标用来衡量企业对债权人权益的保障程度，是显示企业财务风险的重要指标。该指标越低，财务风险越小，长期偿债能力越强，但从企业发展看，并非越低越好。第16页/共59页第一节企业偿债能力分析

⒉所有者权益比率及权益乘数

该指标用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要指标。

所有者权益比率=

第17页/共59页第一节企业偿债能力分析

权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高，财务风险也就越大；权益乘数=

第18页/共59页第一节企业偿债能力分析⒊产权比率该指标通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资金来源的结构比例关系，主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。该指标越小，表明企业长期偿债能力越强。

产权比率=

第19页/共59页第一节企业偿债能力分析

⒋利息保障倍数

其中：息税前利润=利润总额+利息支出=净利润+所得税

+利息费用

它反映企业以获取的利润承担借款利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标。该指标越高，说明企业对债务的保障程度越强。通常情况下，该指标至少应大于1。利息保障倍数=

第20页/共59页第一节企业偿债能力分析

四、影响长期偿债能力的其他因素（一）长期租赁（二）或有事项（三）承诺第21页/共59页第二节企业盈利能力分析

一、盈利能力分析概述（一）盈利能力的含义盈利能力又称获利能力，是指企业在一定时期内获取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。

（二）盈利能力分析的内容

1．盈利能力的比率分析

2．盈利能力的趋势分析

3．盈利能力的结构分析第22页/共59页第二节企业盈利能力分析

二、与投资有关的盈利能力分析

1．总资产报酬率该指标反映企业投入与产出的关系，验证企业经营者的资产管理水平和运用效果。通过分析，有利于发现和解决企业管理中存在的问题，提高资产的使用效益。第23页/共59页第二节企业盈利能力分析2．净资产收益率该指标反映企业自有资本的获利水平，通过该指标的计算与分析，可以判断投资者的投资效益，引导潜在投资者的投资意向，预测企业的筹资规模及发展方向。第24页/共59页第二节企业盈利能力分析

3．资本收益率

资本收益率=

该指标是一个正指标，反映的是企业自有资本的盈利能力，该指标越高，表明投入资本的收益回报水平越高，企业的盈利能力就越强。第25页/共59页第二节企业盈利能力分析

三、与销售有关的盈利能力分析（一）销售毛利率

销售毛利率=

×100%

该指标反映企业销售环节获利的水平，因其指标高低不仅与企业的成本管理工作密切相关，而且与所处行业密切相联。第26页/共59页第二节企业盈利能力分析

（二）营业利润率

该指标反映企业营业活动为社会创造价值的多少，也是衡量企业创利水平的一个重要指标。该指标越高，表明企业营业活动对社会的贡献越大，企业创利水平越高。同样，分析时也应结合行业特点来做评价。第27页/共59页第二节企业盈利能力分析

（三）营业净利率

该指标反映企业全部活动的获利水平。一般情况下，该指标越大越好，由于净利润的形成受多种因素的共同影响，因而不能单独根据该指标的高低来判断企业的盈利能力和管理水平，而应结合销售规模的增长及净利润结构的变动情况做出客观地评价。第28页/共59页第二节企业盈利能力分析

（四）成本费用利润率

成本费用利润率=×100%

该指标体现的是所得与所费的比例关系，其数值越大，则所费的报酬就越高。该指标也反映了企业在制度创新和技术创新上以及在强化内部管理控制方面所下的功夫。第29页/共59页第二节企业盈利能力分析

四、与股本有关盈利能力分析

⒈每股收益该指标反映上市公司的经营成果及普通股股东每股投资的报酬水平。是股东最关心的指标之一。第30页/共59页第二节企业盈利能力分析

⒉每股股利

该指标反映每一普通股能获得多少股利收益。影响该指标的因素有：上市公司的盈利能力、现金充沛度及股利分配政策。第31页/共59页第二节企业盈利能力分析

⒊市盈率

该指标反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资回报与风险。市盈率越大，公众对企业股票评价越高，企业潜在的成长能力越强，但风险也更大。第32页/共59页第二节企业盈利能力分析

五、其他与盈利有关的现金流量比率（一）经营获现能力分析

1．盈利获现能力指标

（1）营业收入收现率

营业收入收现率=

×100%

该指标接近1，说明企业销售形势很好，或企业信用政策合理，收款工作得力，能及时收回货款，收益质量高；反之则说明说明企业销售形势不佳，或企业信用政策不合理，收款不得力，收益质量差。第33页/共59页第二节企业盈利能力分析（2）盈余现金保障倍数（或称为盈利现金比率）

盈余现金保障倍数=×100%

该指标能反映会计利润与真实利润的匹配程度，对于防范人为操纵利润而导致会计信息使用者决策失误至关重要，因为虚计的账面利润不能带来相应的现金流入。（3）投资收益收现比率

投资收益收现比率=×100%

该指标如果接近于1，说明投资收益的收现能力强，收益质量高，反之说明投资收益有一部分未收回，投资收益的质量差。第34页/共59页第二节企业盈利能力分析2．投资获现能力指标（1）全部资产现金回收率

全部资产现金回收率=×100%

该指标可以作为对总资产报酬率的补充，反映企业利用资产获取现金的能力，可以衡量企业资产获现能力的强弱。该指标数值越大，说明企业的投资现金回报越高，获现能力越强。第35页/共59页第二节企业盈利能力分析

（2）净资产现金回收率净资产现金回收率=×100%

该指标反映了企业所有者投入资本的现金回报能力，也是投资报酬获现能力的重要指标。该指标数值越大，表明权益投资获现能力越强。第36页/共59页第二节企业盈利能力分析

3．现金获现能力指标（1）经营支出收现率

经营支出收现率=×100%

该指标反映了企业在经营活动中，每单位现金支出能够获取的净现金流量的多少。该指标数值越大，说明企业用现金投入获取现金净值的水平越高。第37页/共59页第二节企业盈利能力分析（2）现金营运指数

现金营运指数=×100%

该指标反映经营活动净收益中产生现金净流量的能力。如果该指标小于1，说明经营活动现金净流量小于经营活动净收益，其差额已被投入到营运资金中，这表明取得同样的收益需占用更多的营运资金，现金收益质量降低；反之则说明企业现金收益质量提高。第38页/共59页第二节企业盈利能力分析

（二）现金盈利能力分析

1．经营现金流量净利率经营现金流量净利率=×100%2．经营现金流出净利率

经营现金流出净利率=×100%第39页/共59页第二节企业盈利能力分析

六、影响盈利能力的其他项目（一）税收政策对盈利能力的影响（二）利润结构对企业盈利能力的影响（三）资本结构对企业盈利能力的影响（四）资产运转效率对企业盈利能力的影响

第40页/共59页第三节企业营运能力分析

一、企业营运能力分析的内容（一）企业营运能力的内涵

企业营运能力主要指企业营运资产的效率。

营运资产的效率通常是指资产的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。

第41页/共59页第三节企业营运能力分析

（二）企业营运能力分析的内容

1．影响企业营运能力的因素（1）企业的行业特性与经营背景（2）企业的经营周期（3）企业资产的结构及其质量

2．企业营运能力分析的内容

⑴资产周转效率

⑵资产周转期第42页/共59页第三节企业营运能力分析二、流动资产周转情况分析（一）应收账款周转情况分析

1．应收账款周转率

应收账款周转率（周转次数）=

2．应收账款周转期应收账款周转期（周转天数）=

=第43页/共59页第三节企业营运能力分析

（二）存货周转情况分析

1．存货周转率

存货周转率=

2．存货周转期

存货周转天数=

=第44页/共59页第三节企业营运能力分析

（三）流动资产周转情况综合分析

1．营业周期

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

一般来说，营业周期越短，说明企业完成一次营业活动所需要的时间越短，企业的存货流动越顺畅，账款收取越迅速。

第45页/共59页第三节企业营运能力分析

2．流动资产周转率

流动资产周转天数=

流动资产周转率=

企业流动资产周转率越高，流动资产周转天数越短，表明企业以相同的流动资产占用实现的销售收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。

第46页/共59页第三节企业营运能力分析

三、固定资产周转情况分析

固定资产周转率=

固定资产周转天数=

固定资产周转率是评价企业固定资产营运能力的最具代表性的指标。固定资产周转次数越多，说明固定资产的周转速度越快，产出效益越好，盈利能力越强。第47页/共59页第三节企业营运能力分析

四、总资产营运能力分析

（一）总资产周转率与总资产周转天数⒈⒉

总资产周转率是评价企业全部资产营运能力最有代表性的指标。总资产周转次数越多（天数越少），说明全部资产的周转速度越快，资产的使用效率越高，在一定时期内，同等投入获利的回报越多，盈利能力越强。第48页/共59页第四节企业发展能力分析

一、企业发展能力分析的目的和内容（一）企业发展能力分析的目的

发展能力是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金不断扩大积累而形成的发展潜能。对企业的发展能力进行分析，有利于了解企业的发展状况、资产的规模和发展水平，以及企业可持续发展的能力。使报表使用者更好地了解企业的经济实力和经济能力的持续发展趋势。第49页/共59页第四节企业发展能力分析

（二）企业发展能力分析的内容

1．企业竞争能力分析

2．企业周期分析

3．企业发展能力财务比率分析（1）企业营业发展能力分析（2）企业财务发展能力分析第50页/共59页第四节企业发展能力分析

二、企业发展能力财务比率分析（一）营业发展能力分析

⒈营业（销售）增长率

该指标是反映营业收入增长对企业发展的影响的指标，该指标越高，说明企业产品适销对路，企业未来发展前景看好。第51页/共59页第四节企业发展能力分析⒉三年销售（营业）平均增长率

三年销售平均增长率=（）×100%

利用该指标能够反映企业的销售（营