投行结构与业务管理概述

第二讲投资银行项目运作模式与组织结构主要内容一、投行项目运作模式的演进二、投资银行的组织结构模式三、投行业务管理模式四、投行业务运作程序一、投行项目运作模式

的演进审批制第一阶段：1992—1995年

运作模式：政府指定券商承作

特点：所有券商从零开始，在摸索中制作招股材料。

审批制第二阶段：1996—2001.3

运作模式：+

特点：

A、承揽：借助各方面的资源，尤为重要的是券商的地方政府资源，券商的业绩、品牌、研发力量、定价分析等作为辅助。承揽承作B、承作：主要工作是重组包装。

C、基本不用行业研究和真正意义上的发行定价，更没有销售的概念。

D、发行上市风险主要由企业和地方政府承担。核准制初期：2001年4月以后的四年左右时间运作模式：行业研究+企业评估

+券商品牌、业绩等+改制辅导

+招股材料制作+内核

+定价分析+路演推介

+公司回访特点：a、承揽由原来单一的以公共关系资源为主，拓展到一方面企业对券商的全方位服务及投资银行实力的认可；另一方面券商加强了以风险管理为核心的对企业的评估，即所谓双向选择、券商推荐。b、发行上市时间加长使项目运作呈现三个阶段，即改制、辅导和推荐上市。特定券商和企业的关系不一定是“从一而终”，可能只是某一阶段的合作关系。c、发行上市的承作由原来的单一制作招股材料为主，拓展到包括全面的内核和合理的市场定价以及推介路演等，使承作过程延长、承作团队扩大。d、风险主要由以券商为主的中介机构承担：包括审核风险、承销风险及上市风险，风险管理成为贯穿投行业务始终的一条主线。保荐制投投行项目目运作模模式：运作模式式：+++++++++++…企业评估估行业研究究改制辅导导企业发展展定位引进战战略投投资者者持续保保荐责责任招股材材料制制作定价分分析销售网网络保荐上上市推介路路演特点：：a、期间间内券券商重重组合合并会会迅速速展开开，投投行业业务以以子公公司形形式运运作，，在此此基础础上出出现合合并后后的全全新品品牌和和运作作模式式的融融资有有限公公司，，企业业更加加看重重投行行公司司的全全方面面资源源优势势，即即承揽揽的全全面市市场化化和运运作一一体化化。b、投行行运作作模式式发生生重大大变化化，与与国际际运作作接轨轨，参参与国国际竞竞争（（即使使在国国内））。c、投行行公司司国内内合并并的同同时，，纷纷纷寻找找国际际合作作伙伴伴，以以面对对加入入WTO之后证证券市市场逐逐步开开放后后的新新的竞竞争和和挑战战。二、投投行组组织结结构模模式1、功能能性组组织结结构总经理理证券承承销业业务部部证券经经纪业业务部部资产管管理业业务部部财务部部一个部部门的的员工工从事事相同同或类类似的的工作作，将将自身身的专专业能能力与与组织织结为为一体体，具具有专专业分分工细细、组组效率率高、、强调调专业业技能能和工工作程程序等等特点点。2、目标标导向向组织织结构构总经理理A分公司司B分公司司N分公司司营业部部研发部部财务部部技术部部注意力力集中中在特特定的的产品品或服服务上上，内内部需需要有有不同同专业业技能能的专专家来来管理理，有有利于于培养养高管管人员员。3、矩阵阵型组组织结结构总经理理研发部部融资部部资产管管理证券经经纪证券承承销技术部部财务部部人事部部一种混混合型型组织织结构构，将将生产产、销销售、、技术术、财财务等等部门门置于于功能能性单单位，，集合合了各各方面面的专专家，，部门门经理理对具具体部部门负负责，，承担担协调调、整整合有有关部部门的的责任任。西南证证券三、投投行业业务管管理模模式审批制制：第一阶阶段的的投行行业务务管理理模式式证券公公司发行部部若干工工作小小组投行业业务管管理模模式特点：：a、“十十几个个人来来七八八条枪枪”，，从政政府手手里拿拿到项目目就开开练。。b、人员素质质一般，靠靠项目承作作的实践积积累。c、只要能做做到上市基基本没有风风险的概念念。投行业务管管理模式审批制：第二阶段的的业务管理理模式模式I：投行总部地区总部若干干业业务务部部门门投行业务管管理模式模式II：投行总部一部二部三部...若干业务部部门投行业务管管理模式模式III：证券公公司司主主管副副总总裁裁投行北京总部投行上海总部投行深圳总部投行业务管管理模式特点：a、以地区总总部或各业业务部门为为承揽、承承作的主体，总部只只负责重大大协调及与与企业、政政府部门的沟通衔衔接工作。。b、项目运作作基本上沿沿用过去的的项目小组组，往往不超过3人，谁承揽揽、谁承作作、谁负责责与证监会沟通。。企业只熟熟悉项目小小组人员。。c、风险控制制基本上靠靠项目人员员把握，重重大风险往往在事后后才发现。。投行业务管管理模式利弊分析：：优点：a、充分利用用公司和项项目人员个个人的多重重资源，促使项目人人员个人积积累较全面面的发行上上市经验。b、项目收入入低但运作作成本低，，能够充分分利用项目小组这种种小分队的的灵活性和和机动性，，弥补公司整体操操作中的服服务不到位位。投行业务管管理模式弊端：a、不能满足足企业多方方位需要，，往往再融融资时企业会更换券券商。b、项目运作作风险管理理薄弱，曾曾出现危及及公司承销销资格等重重大风险。。c、项目人员员有相当大大的道德风风险，往往往因利益等驱动带着着项目投靠靠其他券商商，而公司司无约束手手段。投行业务管管理模式核准制初期期投行管理理模式契机机：核准准制的实施施，市场化化管理。客观因素：：券商限报报家数管理理办法。特点：各家家券商自我我调整，向向保荐制过过渡，定价采采用询价制制。各种做法简简介：A.投行总部下下设投行管管理部，统统一控制项目运作及及风险管理理。B.下设投行管管理部，优优秀项目人人员集中起起来，由投行行管理部承承担大部分分重点项目的承作。。在业内形成成“保荐代代表人”（（代表券商商签字），，保荐代表表人在很大大程度上决决定着公司司能否上市市的命运。。保荐代表人人的出现改改变了投资资银行业务务流程，证证券公司从从对“通道道”的竞争争，转向对对“保荐代代表人”的的竞争。建立对保荐荐代表人的的约束机制制，是推行行保荐制所所要考虑的的一个重要要内容。保荐制投行行业务管理理模式业务的改革革：国内券商从从以资质和和牌照为核核心的流程程式发展模模式过渡到到以定价和和渠道能力力为核心的的精细化发发展模式。。从过去重视视材料制作作和程序管管理的经营营模式过渡渡到以后端端的研究定定价和销售售服务为核核心竞争力力的一体化化经营模式式。从过去过度度强调收益益的经营理理念过渡到到风险与收收益并重及及高度重视视项目风险险与项目质质量的经营营理念。广发证券投投行结构西南证券投投行结构投行业务管管理模式结论及设想想：A、统一管理理。包括项项目管理和和风控管理理投行总部建立信息息共享平台台和项目运运作协调中中心。B、集团化运运作。至少少包括以下下方面：a、项目运作作在总部研研发、内核核、销售等等部门及其他地地区总部的的配合下整整体运作。。投行业务管管理模式b、地区总部部或业务部部门功能逐逐步过渡到到以发现企业及前前期调查等等市场前端端工作为主主。总部地区A地区B地区D地区C地区E投行业务管管理模式C、投行总部部逐步发展展成为一定定层次项目目人员参股的有有限责任公公司。D、多层次的激激励机制。包包括股权、期期权、标责任任提成和任务务薪金加奖金金等。投行业务管理理模式总部地区B地区C地区D地区E地区A投行业务管理理模式结论：a、管理模式的的动态化。随随证券市场发发展而发展，，最终与成熟的的市场接轨。。b、原则不变：：风险控制原原则、团队原原则、成本效率原则。四、投行业务务运作程序1、地区总部发发现某个具有有一定条件和和成长潜力的的企业，拟作作为培育上市市对象企业；；2、通知研究部部门进行行业业背景分析（（或提供），，通知销售部部门进行客户户资料记录，，全面搜集相相关企业及其其竞争方的资资料；3、企业诊断及及评估：综合合各部门意见见；4、确定培育方方向及上市可可能性；投行业务运作作程序5、是否寻找战战略投资者加加入，确定后后由销售部门门首先利用公公司客户网络络发布信息；；6、由项目协调调中心在总部部范围内确定定具有相关行行业丰富经验验的投行专家家为项目负责责人，项目负负责人成立项项目小组，设设计改制方案案；7、研究、内核核部门审核通通过方案后实实施；8、以项目小组组为主，各部部门按照方案案配合进行相相应工作；投行业务运作作程序9、研究部门定定价分析师连连续跟踪企业业和参照行业业分析和企业业运作等状况况，确定发行行价格；10、销售部门利利用客户网络络，对主要一一级市场认购购机构客户进进行模拟询价价；11、项目小组在在研究部门、、销售部门等等支持配合下下制作招股材材料；12、各部门组成成联合推介小小组，公开推推介路演。结语语谢谢1月-2301:00:2001:0001:001月-231月-2301:0001:0001:00:201月-231月-2301:00:202023/1/61:00:209、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。01:00:2001:00:2001:001/6/20231:00:20AM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。1月-2301:00:2001:00Jan-2306-Jan-2312、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。01:00:2001:00:2001:00Friday,January6,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2301:00:2101:00:21January6,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。06一月月20231:00:21上上午01:00:211月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月231:00上上午1月-2301:00January6,202316、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2023/1/61:00:2101:00:2106January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。1:00:21上上午1:00上上午01:00:211月-239、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。01:00:2101:00:2101:001/6/20231:00:21AM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2301:00:2101:00Jan-2306-Jan-2312、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。01:00:2101:00:2101:00Friday,January6,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2301:00:2101:00:21January6,202314、意意志志坚坚强强的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥块块一一样样任任意意揉揉捏捏。。06一一月月20231:00:21上上午午01:00:211月月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月231:00上上午1月-2301:00January6,202316、少年十五五二十时，，步行夺得得胡马骑。。。2023/1/61:00:2101:00:2106January202317、空山新雨后后，天气晚来来秋。。1:00:21上午1:00上上午01:00:211月-239、杨柳柳散和和风，，青山山澹吾吾虑。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、阅读一一切好书书如同和和过去最最杰出的的人谈话话。01:00:2101:00:2101:001/6/20231:00:21AM11、越是没有本本领的就越加加自命不凡。。1月-2301:00:2101: