证券分析重要概念与公式

证券分析重要概念及公式1、公允价值：投资者可以参考当前的市场价格来估量自己持有〔或打算买入或卖出〕的证券价值，可以运用特定的估值模型计算证券的内在价值。23100元面值债券的价格，分为两种：全价报价：此时，债券报价即买卖双方实际支付价格。净价报价：需要在债券报价的根底上加上该债券自上次付息以来的累积应付利息。4益率=每年利息收益/债券价格。YC。P5、到期收益率〔YTM〕是使债券将来现金流现值等于当前价格所用的一样的贴现率，也就是金融学中所谓的内部酬劳率到期收益率)^现金流到达时间]P

T

C t (1y)t

F (1y)T

，其中F为债券面值。6、即期利率：也称零利率，是零息票债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进展现金流贴现的贴现率。7、持有期收益率：指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益，它与到期收益率的区分仅仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期归还金额。其公式为：债券买入市价格=sum[债券每期付息金额/〔1+持有期收益率〕^现金流到期时间]+债券卖出时价格/〔1+持有期收益率〕^P

T

C t (1y)t

P T(1y)T

PT

为债券卖出时价格。8、首次赎回收益率：累计到首次赎回日止，利息支付额与指定的赎回价格加总的现金流量=sum[债券每期付息金额/〔1+首次赎回收益率〕^]+/〔1+首次赎回收益率〕^债券期限。Pnt1

C t (1y)t

M (1y)n

，其中M为赎回价格。

D 90K*P

t 。(1k*)t10、 零增长模型：假定股息增长率等于0，即g=0。则有：股票的内在价=将来每期支D付的每股股息/到期收益率，即V 0。k11值增长。假设假设股息永久按不变的增长率增长，那么有公式：股票的内在价值=当期支付每股股息*〔1+股息增长率〕/〔到期收益率-股息增长率〕=下期支付每股股息/〔到期收益率股息增长率VD0

1gkg

D 1kg

。由该公式算得内部收益率12、

D1g。P二元增长模型：假定在时间Lg1增长，在时间L 后，股息以另一个不变的增长速度g2 增长。有公式：LVLt1

(1g)tD 10(1k)t

1 (1k)L

D L1 。(kg)213、 市盈率又称价格收益比或本益比是每股价格与每股收益之间的比率其计算公式为：市盈率=每股价格/每股收益。14、 市净率又称净资产倍率是每股市场价格与每股净资产之间的比率其计算公式为：市净率=每股价格/每股净资产。15、 可转换证券的转换比例：转换比例=可转换证券面额/转换价格。16、 可转换证券的投资价值：当可转换证券作为不具有转股选择权的一种证券的价值。17、 可转换证券的转换价值实施转换时得到的标的股票的市场价值等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积，即转换价值=标的股票市场价格*转换比例。18、 可转换证券的理论价值也称内在价值指可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。19、 可转换证券的市场价值：可转换证券的市场价格。20、 可转换证券的转换平价使可转换证券市场价值等于该可转换证券转换价值时的标的股票的每股价格，即转换平价=可转换证券的市场价格/转换比例。21、 可转换证券的转换升水：当可转换证券的市场价格大于可转换证券的转换价值时，前者减后者所得的数值。即有：转换升水=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值转换升水比率=转换升水/可转换证券的转换价值=〔转换平价-标的股票的市场价格〕/标的股票的市场价格。转换贴水的定义相反，转换贴水比率的公式与转换升水比率相反。22、 权证的时间价值等于理论价值减去内在价值。23、 认股权证的溢价=认股权证的市场价格-内在价值=认股权证的市场价格-认购股票市场价格+认股价格。24、 权证的杠杆作用=认股权证的市场价格变化百分比/可认购股票的市场价格变化百分比。或者杠杆作用=考察期期初可认购股票市场价格/考察期期初认股权证市场价格。25、 国内生产总值〔GDP〕是指一个国家〔或地区〕全部常住居民在肯定时期内〔一般按年统计〕生产活动的最终成果。26、 GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入=GNP-〔本国生产要素在国外取得的收入-本国付给外国生产要素的收入〕=GNP-国外要素收入净额。27、 GDP=C+I+G+(X-M)。其中，C为消费，I为投资，G为政府支出，X为出口，M为进口，X-M为净出口。28、 我国现行货币统计制度将货币供给量划分为三个层次：流通中现金0系以外的企业、机关、团体、部队、学校等单位。狭义货币供给量，指0加上单位在银行的可开支票进展支付的活期存款。广义货币供给量，指1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行M2M129的流淌资产的多少，是考察公司短期偿债力量的关键。反映变现力量的财务比率主要有流淌比率和速动比率。=流淌资产/流淌负债。一般认为，生产型公司合理的最低流淌比率是2.的比值。公式为：速动比率=〔流淌资产-存货〕/流淌负债。通常认为正常的速动1.保守速动比率：也称为超速动比率。公式为：保守速动比率=〔现金+交易性金融资产+应收账款+应收票据〕/流淌负债。30、 公司营运力量分析营运力量是指公司经营治理中利用资金运营的力量一般通过公司资产治理比率来衡量，主要表现为资产治理及资产利用的效率。因此，资产治理比率又称为运营效率比率主要包括存货周转〔存货周转天数应收账款周转天〔应收账款周转率、流淌资产周转率和总资产周转率等。/〔次存货周转天数=360/存货周转率〔天。原材料周转率=耗用原材料本钱/平均原材料存货。在产品周转率=制造本钱/平均在产品存货。360=平均应收账款〔次周转率=营业收入/平均流淌资产〔次。总资产周转率：营业收入与平均资产总额的比值。公式为：总资产周转率=营业收入/平均资产总额〔次。31、 公司长期偿债力量分析长期偿债力量是指公司偿付到期长期债务的力量通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。资产负债率：负债总额除以资产总额的百分比。公式为：资产负债率=负债总额/资产总额。产权比率：负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率。公式为：产权比率=负债总额/股东权益。为：有形资产净值债务率=负债总额/〔股东权益-无形资产净值。力量，也称利息保障倍数。公式为：已获利息倍数=税息前利润/利息费用〔倍。长期债务与营运资金比率=长期负债/〔流淌资产-流淌负债。32通常使用的主要有营业净利率、营业毛利率、资产净利率、净资产收益率等。=净利润/营业收入。式为：营业毛利率=〔营业收入-营业本钱〕/营业收入。资产净利率：是公司净利润与平均资产总额的百分比。公式为：资产净利率=净利润/平均资产总额。国上市公司须依据归属于公司一般股股东的净利润和扣除格外常性损益后归属公司一般股股东的净利润分别计算和披露加权平均净资产收益率种权益要素的综合收益水平。33、 投资收益分析：归属于公司一般股股东的净利润和扣除格外常性损益后归属于公司一般股股东的净利润分别计算和披露根本每股收益和稀释每股收益。〔一般股〕每股市价与每股收益的比率，亦称为本益比。公式为：市盈每股市价/每股收益。股利支付率：一般股每股股利与每股收益的百分比。公式为：股利支付率=每股股利/每股收益。与股利支付率关系比较严密的一个指标是股票获利率的比率。公式为：股票获利率=一般股每股股利/一般股每股市价。〔即年末股东权益与发行在外的年末一般股总数的比=年末净资产/发行在外的年末一般股股数。市净率：每股市价与每股净资产的比值。公式为：市净率=每股市价/每股净资产。34、现金流量分析：不仅依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。流淌性分析。所谓流淌性，是指将资产快速转变为现金的力量。期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务。债比=经营现金净流量/流淌负债。额比=经营现金净流量/债务总额。入、总资产、营运资金、净资产或一般股股数等。营业现金比率=经营现金净流量/营业收入。每股营业现金净流量=经营现金净流量/一般股股数。全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额。现金流量和支付现金需要的比较。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进展比较。现金满足投资比率=5年经营活动现金净流量/5年资本支出、存货增加、现金股利之和。现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利。流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。营运指数=经营现金净流量/经营所得现金，其中经营所得现金=经营净收益+非付现费用=净利润-非经营收益+非付现费用。35、 反转突破形态主要有头肩形态、双重顶〔底〕形态、圆弧顶〔底〕形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。36、 持续整理形态有三角形、矩形、旗形和楔形等。37、 缺口分析是当今技术分析中极其重要的技术分析工具，分为一般缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口。态中。有短期内必补的特征。示行情走势将要发生重大变化。的缺口。是趋势的持续信号。消耗性缺口形态可以确立。38、 葛兰碧九大法则是讲成交量与股价趋势的关系。而葛兰威尔法则〔简称葛氏法则〕是讲MA的应用法则。39、 趋势型指标包括MA和MACD。超买超卖型指标包括WMS、KDJ、RSI、BIAS。人气型指标包括PSY、OBV。大势型指标包括ADL、ADR和OBOS。、 ：移动平均线。依据对数据处理方法的不同，可分为算术移动平均线加权移动平均线〕和指数平滑移动平均线。常用的是。其计算公式EMAt

(N)C1t

EMA

N1，其中CN t

为计算期中第t日的收盘价。推断法则：葛兰威尔法则，以下是44条卖出法则与之相反。MA从下降开头走平，股价从下上穿平均线。股价跌破平均线，但平均线呈上升态势。股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线四周再度上升。股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。黄金穿插：当现在价位站稳在长期与短期MAMAMA时，为买进信号，称为黄金穿插。死亡穿插：当现在行情价位于长期与短期MAMAMA时，则为卖出信号民，称为死亡穿插。、 指数平滑异同移动平均线由正负〔也称离差值和异同平均〕两局部组成F是核心A是关心〔，今日〕F是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。常承受，。DIF9MACD线。柱状线〔BAR〕DIFDEA2。BAR=〔DIF-DEA〕*2。应用法则：DIFDEA均为正值时，属多头市场。DIFDEA是买入信号，DIF向DEA只能认为是回落，做获利了结。DIFDEA均为负值时，属空头市场。DIFDEA是卖出信号，DIF向DEA只能认为是反弹，做临时补空。DIF0轴线时，此为卖出信号，即12EMA26EMA发生死DIF0轴线时，为买入信号，即12EMA26EMA发生黄金穿插。假设DIF的走向与股价走向走向相背离，则此时是实行行动的信号。、〔威廉指标：当天的收盘价在过去的一段时日全部价格范围内所处的相对位置。其计算公式为：WMSn)HnCtHnLn

100。其中HnLn分别为最近n日内〔包括当天〕消灭的最高价和最低价。WMS越小，代表价格越高。取值范围为0-100。操作WMSWMS曲线的外形：WMS》80，代表价格低，处于超卖状态，应当考虑买进。当WMS《20，代表价格高，处于超买状态，应当考虑卖出。S进入低数值区位后〔此时为超买就会产生背离，是卖出的信号。S进入高数值区位后〔此时为超卖就会产生背离，是买入的信号。S连续几次撞顶〔底，局部形成双重或多重顶〔底，则是卖出〔买进〕0100。43、 KDJ〔随机指标〕：先得到未成熟随机值 RSV，RSV(n)CtLnHnLn

100，有RSV=100-WMSRSV3KK值=2/3*K值+1/3*RSVK3日指数平滑移动平均，得到D值：今日D值=2/3昨日K值+1/3*K值。J指标是D指标加上一个修正值：J=3D-2K=D+2(D-K)。KDJ指标是三条曲线，应用时从以下五个方面考虑：K/D的取值方面考虑：K/D0-100，80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。K/D指标曲线的形态方面考虑K/D指标在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶〔底〕时，是实行行动的信号。位置越高或越低，结论越牢靠。也可以画趋势线和压力/支撑线。K/D指标的穿插方面考虑：K线与DMAK线从下向上D线上穿D还要看别的条件：金叉的位置应当比较低，是在超卖区的位置，越低越好。D线相交的次数。有时在低位，K线、D线要来回穿插好几次。穿插的次数2次为最少，越多越好。穿插点相对于KD线低点的位置K线是在D向上时才同D线相交，比D线还在下降时与之相交要牢靠得多。K/DK/D背离，则是实行行动的信号。J指标常领先于K/D值显示曲线的底部和头部J指标的取值超过1000，1000为超卖。、 〔相对强弱指标：以一特定时期内股价的变动状况推想价格将来的变动方向，A并依据股价涨跌幅度显示市场的强弱。RSIn)

AB

100A、Bn日假设比例大就是强市，否则就是弱市。RSI0-100之间。RSI取值的大小推断行情。RSI值市场特征投资操作80-100极强卖出50-80强买入20-50弱卖出0-20极弱买入RSI曲线的联合使用。短期RSIRSI，为多头市场，反之为空头市场。从II在较高或较低的位置形成头肩形和多重〔底是实行行动的信号。这些形态肯定要消灭在较高位置和较低位置，离50越远，结论越牢靠。另外，也可画趋势线、支撑/压力线。RSI与股价的背离方面推断行情。顶背离和底背离。、 〔乖离率指标：测算股价与移动平均线偏离程度的指标，根本原理是：假设股价偏离移动平均线太远不管是在移动平均线上方或下方都有向平均线回归的要求。BIASn)CtMA(n)100% Ct为n日中第t日的收盘价。应用法则如下：MA(n)a) 从BIAS的取值大小和正负考虑。一般来说，正的乖离率越大，表示短期多头的获利越大，获利回吐的可能性越高。负的乖离率越大，则空头回补的可能性也越高。一般对正数和负数设置一个分界限，分界限之外则要考虑实行行动。i.下表为分界限的参考数字：参数 买入信号〔%〕卖出信号〔%〕5日 -33.510日 -4520日 -7860日 -1010ii. 假设遇到突发的利多或利空消息而产生股价暴涨暴跌的状况时，参考以下：综合指数综合指数个股抛出时机00买入时机0《0《46、PSY〔心理线指标空的心理事实转化为数值，来研判将来走势的技术指标。PSY(N)=A/N*100，AN天之0-10050为中心，50以上是多方市场，50以下是空方市场。应用法则为：PSY的取值在25-75，说明多空双方根本处于平衡状态。假设超出这个平衡状态，则是超卖或超买。PSYPSY《10PSY》90这两种极端状况消灭，是猛烈的买入和卖出信号。一般要求PSY进入高位或低位两次以上才能实行行动。PSY曲线假设在低位或高位消灭大的W底或M头，也是买入或卖出的行动信号。PSY曲线一般可同股价曲线协作使用，这时，背离原则也适用。、 〔能量潮指标：即平衡交易量。今日昨日今日的成交量。理论根底是市场价格的有效变动必需有成交量协作，量是价的先行指标。应用法则如下：OBV不能单独作用，必需与股价曲线结合使用才能发挥作用。OBV曲线的变化对当前股价变化趋势确实认。当股价上升〔下降，而V也相应上升〔下降，则可确认当前的上升〔降〕趋势。当股价上升〔下降，但V并未相应上升〔下降，消灭背离现象，则对目前上升〔下降〕趋势的认定程度要大打折扣。形态学和切线理论的内容也同样适用于OBV曲线。在股价进入盘整区后，OBV曲线会领先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。48、 大势型指标只能用于研判证券市场整体形势，而不能应用于个股。、 L〔腾落指数：是以股票每天上涨或下跌的家数作为观看的对象，通过简洁算术加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积状况，形成升跌曲线。今日ADL=昨日ADL+Na-Nd，其中Na、Nd分别为当天全部股票中上涨、下跌的家数。应用法则如下：重在相对走势，而不看重取值的大小。ADL不能单独使用，要同股价曲线联合使用才能显示出作用。L与股价同步上升〔下降，创高〔低，则可以验证大势的上升〔下降趋势，短期内反转的可能性不大，这是全都的现象。L连续上涨〔下跌〕了很长时间〔一般是3天，而指数却向相反方向下跌〔上升〕了很长时间，这是买进〔卖出〕信号，至少有反弹存在。在指数进入高位〔低位〕时，ADL并没有同步行动，而是开头走平或下降〔上升，这是趋势进入尾声的信号。ADL保持上升〔下降〕趋势，指数却在中途发生转折，但很快又恢复原有的趋势，并创高〔低，这是买进〔卖出〕信号，是后市多方〔空方〕力气强盛的标志。ADL曲线。ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。、R〔涨跌比指标：依据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空ADR(N)=P1/P2P1、P2分别为N日内上涨家数之和、N日内下跌家数之和。ADR1为中心上下波动。应用法则如下：ADR的取值看大势。ADR0.5-1.5之间是常态状况，此时多空双方处于均衡状ADR常态状况的上下限，就是实行行动的信号。ADR可与综合指数协作使用，其应用法则与ADL一样，也有全都与背离两种状况。ADRADR0.50.5上下来回移动几次，ADR0.75ADR有足够的力气将综合指数拉上一个台阶。在大势短期回档或反弹方面，ADRADR成背离现象，则大势马上反转。、 〔超买超卖指标运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进展分析的技术指标。OBOS(N)=N日内上涨家数之和-N日内下跌家数之和。OBOS的多空平衡位置是0。当OBOS》0时，多方占优势；当OBOS《0时，空方占优势。应用法则如下：OBOSOBOS0OBOS为正数时，市场处于上涨行情；当OBOS为负数时，市场处于下跌行情。OBOS到达肯定正数值时，大势处于超买阶段，可择机卖出；反之，当OBOS到达肯定负数时，大势超卖，可伺机买进。OBOS的走势与指数背离时，是实行行动的信号，大势可能反转。形态理论与切线理论中的结论也可用于OBOS曲线。OBOS曲线第一次进入发出信号的区域时，应当特别留意是否消灭错误。OBOSADRADR是不对的。52F与市场组合M的射线FM，这条射线被称为资本市场线。资本市场线只是提醒了有效组合的收益风险均衡关系，而没有给出任意证券或组合的收益风险关系。53、证券市场线：在以E〔rp〕为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中表示期货收益与由β系数测定的系统风险之间的线性关系的直线被称为证券市场线。54、套利组合应满足以下三个条件：该组合中各种证券的权数满足w1+w2+…+wn=0.0，即w1*b1+w2*b2+…+wn*bn=0。其中，bi表示证券i的因素灵敏度系数。w1*Er1+w2*Er2+…+wn*Ern>0。其中，Eri表示证券i的期望收益率。55由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。假设詹森指数为正，则其位绩效不好。56斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效，此时组合位于证券市场线上方。反之则反。57、 夏普指数以资本市场线为基准指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差相当于连接证券组合与无风险资产的直线的斜率。将它与市场组合的夏普指数比较，一个高的夏普指数说明该治理者比市场经营得好，反之则反。58、 债券的久期又被称为持期为把各期现金流作为权数对债券的期限进展加权平均得到的数。NDt1

tCtP

P=

N

Ct。(1r)t59、 基于久期的债券利率敏感性测量债券价格对利率或收益率变化的敏感性可以表示dP为价格对收益率的导数：dr

1

N tCtr)tt1

。依据麦考莱久期的计算公式，债券价dP D dP D格对利率的敏感性又可表示为：(1/P) 修正久期D*=(1/P) 。dr 1r dr 1r例如，按70.357元的价格、9%的到期收益率、6%25年期的债券，其麦11.10年，修正久期为10.62年。假设该种债券的到期收益率突然由9%上升到，即变动1个百分点0个基准点，那么债券价格变动的近似变化数为：-10.62*0.1%=-1.062%，债券价格的近似变动额为：-1.062%*70.357=-0.747元。60、 凸性描述了价格与利率的二阶导数关系与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。凸性〔C〕=

1d2PPdr2

1 1(1r)2

N

t(t1)Ct。(1r)t61、 对债券价格的相关变化进展泰勒二级开放：dP/PD*dr(1/2)C(dr)2。62、 单一支付负债下的免疫策略又称为利率消毒是为了猎取充分的资金以归还将来的某项债务，为此而使用的建立债券组合的策略。63、 多重支付负债下的免疫策略是为了猎取充分的资金以归还将来债务流中的每一笔债务而建立的债券组合策略。64、 现金流量匹配就是通过债券的组合治理使得每一期从债券获得的现金流入与该时期商定的现金支出在量上保持全都。65、 债券掉换债券掉换的目的是用定价过低的债券来替换定价过高的债券或是用收益率高的债券替换收益率较低的债券。债券掉换方法大体有以下类型：不平衡造成的。得较高的持有期收益。用长期债券代替短期债券。进展任何推测，用长期收益高的债券替换长期收益低的债券。66、 骑乘收益率曲线使用此类方法的人以资产的流淌性为目